Fuente: AP

Energía – La demanda aparente de petróleo de China disminuye

Los últimos datos de producción industrial de China muestran que las refinerías redujeron su actividad en noviembre. El crudo procesado en el mes cayó al nivel más bajo en cinco meses, en torno a los 14,3 millones de barriles diarios, ya que algunos procesadores cerraron plantas por mantenimiento estacional. Según los datos recientes de Mysteel OilChem, cinco plantas estatales cerraron por mantenimiento estacional el mes pasado. Esto incluye a Sinopec Fujian Refining Chemical Co., que tiene una capacidad de refinación anual de 12 millones de toneladas. Mientras tanto, la demanda interna aparente también fue más débil, cayendo alrededor de un 2,1% interanual a un poco más de 14 millones de barriles diarios. La demanda aparente acumulada cayó un 3,3% interanual a 14 millones de barriles diarios durante los primeros 11 meses del año.

Los últimos datos de Baker Hughes muestran que el número de plataformas petrolíferas activas en Estados Unidos se mantuvo sin cambios durante la semana en 482, después de haber aumentado en cinco durante la semana anterior. El recuento total de plataformas (combinadas de petróleo y gas) también se mantuvo estable en 589 durante la semana del informe. El recuento de plataformas de fracturación de Primary Vision, que da una idea de la actividad de finalización, disminuyó en tres durante la semana a 217.

Los datos de posicionamiento semanales de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) muestran que la posición neta larga de los gestores de dinero en NYMEX WTI cayó tras subir durante dos semanas consecutivas. Los gestores de dinero recortaron las posiciones largas netas en NYMEX WTI en 12.448 lotes durante la semana hasta los 103.986 lotes al 10 de diciembre de 2024. Por otro lado, los datos bursátiles muestran que los especuladores han creado nuevas posiciones largas de 5.349 lotes en ICE Brent durante la última semana, lo que les deja con 162.273 lotes de posición larga neta. Las persistentes preocupaciones en torno a la guerra entre Rusia y Ucrania, junto con la probabilidad de nuevas sanciones estadounidenses al crudo ruso, han mantenido alto el interés especulativo en las materias primas energéticas.

En productos, las apuestas alcistas netas para la gasolina aumentaron a su nivel más alto desde mediados de abril de 2024. Los especuladores aumentaron las posiciones largas netas para la gasolina en 6.546 lotes (después de informar descensos durante dos semanas consecutivas) a 73.037 lotes para la semana que finalizó el 10 de diciembre de 2024. Hay sugerencias de que el suministro de gasolina podría reducirse el próximo año debido a las interrupciones y cierres planificados de las refinerías. La refinería de Houston de LyondellBasell está programada para cerrar a fines del primer trimestre y comenzará a funcionar a principios de enero. La refinería procesa alrededor de 264k b/d.

Metales – La producción china de aluminio alcanza máximos históricos

Las cifras de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) publicadas esta mañana muestran que la producción mensual china de aluminio primario aumentó un 3,6% interanual para alcanzar un récord de 3,7 millones de toneladas en noviembre, ya que la creciente demanda de exportaciones en el extranjero ayudó a que la producción de metal se mantuviera elevada. Junto con eso, los precios récord de la alúmina también ayudaron a que la producción nacional del metal ligero se mantuviera alta a pesar de los informes de que algunas fundiciones redujeron la producción. En conjunto, la producción aumentó un 4,6% interanual a 40,2 millones de toneladas durante los primeros 11 meses del año. Entre otros metales, la producción mensual de acero crudo cayó un 4,3% intermensual a 78,4 millones de toneladas el mes pasado, principalmente debido a márgenes más ajustados y al debilitamiento estacional del consumo de acero aguas abajo. Mientras tanto, la producción acumulada cayó un 2,7% interanual a 929,2 millones de toneladas en el período enero-noviembre de 2024.

Según informes de los medios, a los compradores japoneses de aluminio se les ofreció una prima de 228 dólares por tonelada (la prima más alta desde 2015) para el primer trimestre de 2025, frente a los 175 dólares por tonelada (+30% intertrimestral) de este trimestre. Sin embargo, es ligeramente inferior a las ofertas iniciales de 230-260 dólares por tonelada. El aumento de las primas refleja las expectativas de una oferta más ajustada en Asia después de que China cancelara una devolución de impuestos del 13% sobre los productos de aluminio a partir del 1 de diciembre de 2024.

En cuanto al suministro de minas, las últimas cifras oficiales de Perú mostraron que la producción de cobre en el país cayó un 1,3% interanual a 237 kt en octubre. Se informa que las pérdidas de producción acumuladas de minas como Cerro Verde y Quellaveco contribuyeron principalmente a la disminución general de la producción de Perú en octubre. En términos acumulados, la producción disminuyó un 0,7% interanual a 2,23 millones de toneladas durante los primeros 10 meses del año.

Mientras tanto, los datos semanales de la Bolsa de Futuros de Shanghái (ShFE) muestran que los inventarios de metales básicos se mantuvieron mixtos durante la última semana. Los inventarios semanales de aluminio cayeron en 9.875 toneladas por séptima semana consecutiva hasta las 214.501 toneladas el viernes pasado, el nivel más bajo desde el 10 de mayo de 2024. Los inventarios de cobre disminuyeron en 13.199 toneladas (-13,5% intersemanal) por octava semana consecutiva hasta las 84.557 toneladas (el nivel más bajo desde el 2 de febrero de 2024), mientras que los inventarios de zinc disminuyeron en 2.317 toneladas (-4,4% intersemanal) por cuarta semana consecutiva hasta las 50.666 toneladas (el nivel más bajo desde el 9 de febrero de 2024) al final de la semana pasada. Por el contrario, los inventarios semanales de plomo y níquel aumentaron un 8,3% y un 1,7% respectivamente.

Los últimos datos de posicionamiento de la CFTC muestran que los especuladores aumentaron sus posiciones largas netas de cobre COMEX en 1.460 lotes por segunda semana consecutiva hasta los 12.635 lotes al 10 de diciembre. En metales preciosos, las posiciones largas netas de dinero administrado en oro COMEX aumentaron en 18.792 lotes por tercera semana consecutiva hasta los 220.189 lotes durante la última semana de informes. El movimiento fue impulsado por el aumento de las posiciones largas brutas en 17.826 lotes hasta los 236.267 lotes durante la semana de informes. De manera similar, los especuladores aumentaron las posiciones largas netas de plata en 5.792 lotes por segunda semana consecutiva hasta los 30.685 lotes durante el último martes.

Agricultura – Se estima que la producción de cereales de China alcanzará niveles récord

Estimaciones recientes de la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que la producción de cereales de China podría aumentar un 1,6% interanual hasta un máximo histórico de 706,5 millones de toneladas para 2024. Lo anterior incluye la estimación de producción de maíz de 294,9 millones de toneladas (+2,1% interanual), mientras que la previsión de producción de trigo se situó en 140,1 millones de toneladas (+2,6% interanual) para el período mencionado. El aumento de las estimaciones de producción podría atribuirse en gran medida a las condiciones meteorológicas favorables para los cultivos de cereales en las principales regiones productoras, a pesar de que algunas regiones sufrieron inundaciones, sequías y otros desastres.

Las últimas estimaciones de la Asociación de Granos de Australia Occidental indican que la cosecha de trigo del principal estado productor de trigo del país podría ascender a 10,83 millones de toneladas para la temporada 2024/25, por encima de las estimaciones anteriores de 10,33 millones de toneladas. Las estimaciones generales de producción de cereales se han revisado al alza y todavía quedan una o dos semanas de cosecha en algunas regiones.

Los últimos datos de la CFTC muestran que los gestores de dinero redujeron sus apuestas bajistas netas en soja CBOT en 13.897 lotes por segunda semana consecutiva durante la última semana, dejándolos con una posición corta neta de 58.320 lotes al 10 de diciembre de 2024. El movimiento fue impulsado principalmente por la caída de las posiciones cortas brutas en 12.166 lotes. Del mismo modo, los especuladores redujeron sus posiciones cortas netas en trigo CBOT en 2.607 lotes después de informar ganancias durante cuatro semanas consecutivas a 66.779 lotes al martes pasado. El movimiento fue liderado por la caída de las posiciones cortas, con una disminución de las posiciones cortas brutas en 3.481 lotes a 149.272 lotes. Mientras tanto, las posiciones largas especulativas netas en maíz CBOT aumentaron significativamente en 77.670 lotes después de disminuir durante dos semanas consecutivas a 165.890 lotes (las apuestas más alcistas desde el 21 de febrero de 2023) durante la última semana de informe, luego de un aumento en las posiciones largas brutas de 53.471 lotes a 327.099 lotes.

El par AUD/USD se mantiene en una tendencia ligeramente positiva durante la primera mitad de la sesión europea del lunes, aunque carece de compras posteriores. Los precios al contado se mantienen cerca de un mínimo de más de un año tocado el viernes pasado y actualmente cotizan en torno a la región de 0,6365-0,6370, con un aumento de poco más del 0,15 % en el día.

El dólar estadounidense (USD) comienza la nueva semana con una nota más débil en medio de un modesto retroceso en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y resulta ser un factor clave que brinda cierto apoyo al par AUD/USD. Dicho esto, la inclinación moderada del Banco de la Reserva de Australia (RBA), junto con los problemas económicos de China, actúan como un viento en contra para el dólar australiano (AUD). Aparte de esto, las expectativas de una Reserva Federal (Fed) menos moderada favorecen a los alcistas del USD y sugieren que el camino de menor resistencia para los precios al contado sigue siendo a la baja.

Los inversores parecen convencidos de que el banco central estadounidense desacelerará el ritmo de su ciclo de recortes de tasas en medio de señales de que el progreso en la reducción de la inflación hacia el objetivo del 2% se ha estancado. Esto, a su vez, ha sido un factor clave detrás del reciente aumento en el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia a un máximo de tres semanas y valida las perspectivas positivas para el dólar. Aparte de esto, el riesgo geopolítico y los temores de una guerra comercial entre Estados Unidos y China deberían beneficiar al dólar, considerado refugio seguro, lo que justifica cierta cautela antes de realizar apuestas alcistas en torno al par AUD/USD.

Los traders también podrían abstenerse de realizar apuestas agresivas y optar por esperar el resultado de la muy esperada reunión de política monetaria del FOMC del miércoles. Se espera ampliamente que la Fed reduzca los costos de endeudamiento en 25 puntos básicos (pb), aunque podría adoptar una postura más cautelosa en cuanto a recortar las tasas. Por lo tanto, la atención se centrará en la declaración de política monetaria que la acompaña, que, junto con los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en la conferencia de prensa posterior a la reunión, impulsarán la demanda de USD y brindarán un nuevo impulso al par AUD/USD.

Fuente: FXSTREET

Este gráfico muestra el precio de Bitcoin a lo largo del tiempo.

Fuente: Reuters

Los últimos esfuerzos de China para convencer a los inversores de que impulsará su economía con grandes medidas de estímulo. El viernes, las autoridades chinas repitieron que impulsarán el consumo, pero la falta de detalles revirtió el entusiasmo previo al anuncio y envió al CSI 300 más de un 2% a la baja. Y las acciones chinas volvieron a venderse hoy a raíz de una desaceleración significativa en el crecimiento de las ventas minoristas el mes pasado, como confirmación de que lo que se hace en China no está dando frutos. Mientras tanto, la caída en picada de los rendimientos chinos no hace nada para motivar a los inversores a volver. Ese es un problema enorme que recuerda a los inversores a Japón, que luchó con el famoso dilema de la "trampa de liquidez" durante décadas, donde los tipos bajos no pudieron impulsar el consumo y mantuvieron la economía a baja velocidad durante décadas.

En Corea, la agitación política sigue pesando sobre el ánimo, mientras que en Francia, el alivio por el nombramiento de Francois Bayrou –otro nombre muy establecido en la política francesa– para reemplazar a Barnier como nuevo primer ministro francés se vio empañado por la rebaja de la calificación crediticia francesa por parte de Moody's a Aa3, tres niveles por debajo del máximo. Moody's atribuyó el hecho a la fragmentación política, y Bayrou probablemente tendrá dificultades con el mismo gobierno dividido que su predecesor para aprobar cualquier medida que sanee el presupuesto.

En las inmediaciones, los políticos alemanes celebrarán una moción de confianza para allanar el camino a unas elecciones anticipadas en febrero. Pero la oposición alemana dijo que mantendrá sin cambios su límite de endeudamiento si llega al poder el año próximo, a diferencia de las declaraciones anteriores del líder de la CDU, Friedrich Merz, sobre su apertura a aumentar ese límite para dar más apoyo a la economía, lo que obviamente no era ideal para la disciplina presupuestaria.

En resumen, nada es menos claro que el panorama político en las dos economías más fuertes de la eurozona, por lo que las apuestas a que el Banco Central Europeo (BCE) debe hacer el trabajo pesado siguen siendo fuertes después del cauteloso recorte de 25 puntos básicos de la semana pasada. La expectativa es que el BCE aplique otro recorte de 25 puntos básicos en enero. Pero la postura moderada está prácticamente descontada, por lo tanto, el EURUSD debería encontrar suficiente apoyo cerca de la marca de 1,05 y volver a desafiar las ofertas de 1,06.

Al otro lado del Canal, el cable se vende ligeramente mejor esta mañana, pero los decepcionantes datos del viernes (que apuntaban a una producción industrial y manufacturera sorprendentemente peor, acompañada de unos servicios sorprendentemente débiles) volvieron a advertir de que la economía británica experimentará el telón de fondo de las subidas de impuestos antes de empezar a ver los beneficios del gasto. Se espera que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga su tipo sin cambios esta semana, para asegurarse de equilibrar los planes de gasto del gobierno, pero algunos funcionarios podrían parecer moderados debido a las débiles cifras de crecimiento. En cuanto a la libra esterlina, la liquidación podría frenarse debido a un BoE cauteloso y una Reserva Federal (Fed) innecesariamente blanda. Pero el sueño de ver al cable terminar el año por encima del 1,30 se está derritiendo día a día.

En Japón, el dólar y el yen están ganando terreno al alza, ya que los inversores reducen sus apuestas a que el Banco de Japón (BoJ) suba los tipos esta semana. Algunos funcionarios habían dicho a principios de este mes que esperar a la próxima subida no tendría mucho sentido, un riesgo agresivo que debería limitar el ascenso del dólar yen cerca de 155 antes de la decisión.

En Estados Unidos, se espera que la Reserva Federal (Fed) recorte sus tipos en otros 25 puntos básicos cuando se reúna esta semana. El dato del IPC de la semana pasada no tuvo novedades y el salto del IPP se borró en gran medida, ya que los precios de los huevos fueron los principales responsables del repunte. Lo que la Fed anuncie sobre las próximas reuniones probablemente importará más que el recorte de esta semana. Por un lado, Powell reconoce que la economía y el mercado laboral estadounidenses siguen siendo resistentes. Por otro lado, las políticas pro crecimiento y los aranceles de Trump podrían impulsar la inflación nuevamente. Por lo tanto, por ambos lados, no hay nada que justifique la continuación de los recortes regulares en 2025.

El SP500 cerró la semana pasada cerca de un récord, mientras que el Nasdaq avanzó hasta un nuevo máximo histórico el viernes. Esta vez, fue el turno de Broadcom de brillar. El precio de las acciones de la compañía subió un 24% hasta un máximo histórico el viernes después de anunciar ganancias mejores de lo esperado y decir que espera una creciente demanda de sus chips de IA hechos a medida. Recuerde, Broadcom y Apple anunciaron que construirían un chip juntos un día antes. La voluntad de las empresas tecnológicas de construir sus propios chips podría ser una oportunidad para empresas como Broadcom en la carrera de la IA, si logran ofrecer soluciones sólidas, personalizadas y más baratas y amenazan la parte del pastel de Nvidia. El ecosistema de software, herramientas e infraestructura de investigación de IA de Nvidia sigue siendo una defensa poderosa, pero su alta valoración plantea preguntas.

Fuente: ACTIONFOREX