El yen japonés se encuentra en terreno positivo hoy, frenando una racha de cuatro días de caída. En la sesión europea, el USD/JPY se negocia a 155,54, con una caída del 0,45% en el día.

El PIB de Japón sube un 0,9%

La economía de Japón se expandió un 0,9% en el tercer trimestre, por debajo del aumento revisado del 2,2% del segundo trimestre pero por encima de la estimación del mercado del 0,7%. En términos trimestrales, el PIB aumentó un 0,2%, por debajo del aumento del 0,5% del segundo trimestre y en línea con las expectativas.

Las cifras del PIB no fueron brillantes, pero apuntan a un segundo trimestre consecutivo de crecimiento. La actividad económica de agosto se vio frenada debido a una alerta de "megaterremoto" y un feroz tifón que causó destrucción y trastornos generalizados.

El consumo privado, que representa más de la mitad del PIB del país, mostró un fuerte crecimiento del 3,6% interanual, a pesar de los problemas meteorológicos. Se trata de una señal alentadora para el Banco de Japón, que quiere que la inflación aumente en función de la demanda y el consumo. El BoJ ha sido vago sobre el momento de una subida de tipos, pero los mercados están considerando diciembre o enero como fechas probables. El yen ha estado tambaleándose y ha bajado un 2,3% en noviembre. Si la caída del yen continúa, el BoJ podría decidir subir los tipos en la reunión del 19 de diciembre.

Estados Unidos cierra la semana con las ventas minoristas de octubre y los mercados esperan una ligera ganancia. Las ventas minoristas disminuyeron a 1,7% interanual en septiembre, lo que fue un mínimo de ocho meses. La previsión para octubre es 1,9%. En términos mensuales, se espera que las ventas minoristas suban ligeramente a 0,4% desde 0,3%. El gasto de los consumidores ha sido en general sólido y la confianza de los consumidores debería mejorar ahora que la incertidumbre sobre las elecciones estadounidenses ha terminado.

USD/JPY Técnico

El par USD/JPY ha caído por debajo del soporte en 1,5601 y está probando 1,5560. La siguiente línea de soporte es 1,5493;

1,5668 y 1,5709 son las siguientes líneas de resistencia.

Fuente: ACTIONFOREX

Energía: el gas en Europa sube, el gas en EE.UU. baja

La mayor parte de la acción en el sector energético se produjo ayer en los mercados de gas natural. En Europa, el TTF cerró casi un 6% más alto en el día y cotizó a su nivel más alto desde noviembre del año pasado. Esto se debió a las preocupaciones de que algunos flujos de gasoductos rusos a Europa pudieran verse interrumpidos. La empresa energética austriaca OMV ha dicho que tiene la intención de dejar de pagar a Gazprom por las importaciones para recuperar los 230 millones de euros en daños que le fueron concedidos en un arbitraje, lo que aumenta las perspectivas de que Gazprom corte los flujos si no recibe el pago. Los pagos suelen vencer el día 20 de cada mes, por lo que es probable que el mercado esté nervioso al menos hasta entonces. OMV ha dicho que potencialmente están en riesgo 5 TWh por mes de suministro, lo que equivale aproximadamente a 500 mcm (o menos de 20 mcm/día). Las previsiones de un clima más frío la próxima semana solo han proporcionado más apoyo a los precios.

El mercado europeo del gas subió ayer. En Estados Unidos, el Henry Hub se vio sometido a presión y cerró con una baja de más del 67,6 % en el día. Esto se produjo después de que el informe semanal de almacenamiento de gas natural de la EIA mostrara que el almacenamiento de gas aumentó en 42 Bcf, en comparación con las expectativas de un aumento de 39 Bcf. También estuvo muy por encima del aumento promedio de cinco años de 29 Bcf.

Los precios del petróleo lograron ayer una ganancia relativamente pequeña a pesar de las perspectivas bajistas del último informe de la AIE sobre el mercado petrolero. Una gran reducción de las reservas de gasolina en Estados Unidos probablemente habría brindado cierto apoyo al mercado. Sin embargo, el Brent sigue camino de cerrar la semana a la baja.

El informe semanal de inventarios de EE. UU. de la EIA mostró que los inventarios de petróleo crudo comercial de EE. UU. aumentaron en 2,09 millones de barriles durante la última semana, bastante diferente a la reducción de 777 mil barriles que informó el API el día anterior. Sin embargo, el mercado se centró más en la disminución de 4,41 millones de barriles en los inventarios de gasolina, lo que dejó las existencias justo por debajo de los 207 millones de barriles, el nivel más bajo para esta época del año desde 2014. La gran reducción fue impulsada por un aumento de 555 mil b/d durante la semana en la demanda implícita de gasolina. No es de sorprender que la gran reducción haya hecho subir el crack de gasolina RBOB. Las existencias de destilados también disminuyeron durante la semana, cayendo en 1,39 millones de barriles.

La AIE pintó una perspectiva bajista en su último informe mensual sobre el mercado petrolero. La agencia espera que el mercado petrolero mundial registre un superávit considerable de más de 1 millón de barriles diarios incluso si la OPEP+ decide no deshacer sus 2,2 millones de barriles diarios de recortes voluntarios adicionales como está previsto actualmente. La AIE espera que los productores no pertenecientes a la OPEP+ aumenten la oferta en alrededor de 1,5 millones de barriles diarios en 2025, compensando el crecimiento de la demanda de casi 1 millón de barriles diarios previsto. Nuestro balance actual muestra que el mercado registrará un pequeño superávit durante 2025 si se extienden los recortes de la OPEP+. Sin embargo, mucho dependerá también del cumplimiento, dado que un puñado de miembros han producido continuamente por encima de sus niveles objetivo.

Los últimos datos de Insights Global muestran que los inventarios de productos refinados en la región ARA aumentaron en 429 kt durante la última semana a 6,35 millones de toneladas. El aumento fue impulsado predominantemente por el gasóleo, donde las existencias aumentaron en 376 kt a 2,42 millones de toneladas. Las existencias de destilados medios en Europa se encuentran en niveles cómodos a medida que nos adentramos más en los meses de invierno. En Singapur, los datos de Enterprise Singapore muestran que las existencias totales de productos petrolíferos aumentaron en 605 000 barriles durante la semana a 42,11 millones de barriles. Las existencias de destilados ligeros y medios aumentaron en 207 000 barriles y 72 000 barriles respectivamente, mientras que las existencias de residuos aumentaron en 326 000 barriles.

Jerome Powell, de la Reserva Federal (Fed), que lidera un equipo que comenzó a recortar las tasas de interés con un punto base en septiembre por temor a que el mercado laboral estadounidense se deteriorara rápidamente y agregó otra capa de recorte de 25 puntos básicos la semana pasada, dijo que "la economía no está enviando ninguna señal de que [ellos] deban apresurarse a bajar las tasas". Tal vez, los planes hayan cambiado después de la elección de Trump debido al aumento de los riesgos de inflación debido a las políticas pro crecimiento y los aranceles.

Y más allá de Trump, los datos de inflación publicados esta semana tampoco fueron muy alentadores. La inflación general de Estados Unidos rebotó del 2,4% al 2,6% en paralelo a las expectativas del mercado, mientras que los de ayer sorprendieron al alza, con los datos generales y del IPP mostrando cifras por encima de las expectativas del mercado. Además, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo fueron inferiores a las esperadas. En general, la Fed se está dando cuenta de que recortar las tasas apresuradamente no fue una idea brillante, y lo primero que hay que hacer ahora es no hacer nada en diciembre. La probabilidad de un recorte en diciembre pasó del 60% al 80%, y ha vuelto a estar alrededor del 60% tras los datos y comentarios de esta semana. El rendimiento de los bonos estadounidenses a 2 años se consolida cerca del 4,35%, el rendimiento a 10 años roza el nivel del 4,50%, con los escépticos del Tesoro contemplando un avance fácil hasta la marca del 5%, y el dólar estadounidense extendió sus ganancias a los niveles más altos en más de un año, respaldado por el cambio de tendencia agresiva en las expectativas de la Fed. La acción del precio tiene sentido, pero el hecho de que el dólar estadounidense haya entrado ahora en territorio de sobrecompra probablemente frenará la demanda a corto plazo del dólar estadounidense y podría conducir a una corrección menor. Pero los retrocesos de los precios deberían seguir siendo oportunidades interesantes de compra en caídas para los alcistas del dólar que buscan una mayor extensión de las ganancias frente a las principales divisas.

El EURUSD tocó fondo ayer por debajo del frío nivel de 1,05, gracias a un dólar más fuerte y a una caída del 2% en la producción industrial de la eurozona, pero rebotó hasta 1,0540, ya que el mercado aún no ha digerido la idea de que el EURUSD –que estaba probando las ofertas de 1,10 hace 6 semanas– ahora está cayendo por debajo de la marca de 1,05. Pero una vez que se digiera la información, el movimiento podría materializarse. Hay un llamado más fuerte a un recorte de 50 puntos básicos en diciembre por parte del Banco Central Europeo (BCE), y algunos comienzan a hablar de un recorte de 75 puntos básicos, lo que creo que claramente no sucederá. Pero el Stoxx 600 encontró soporte ayer, en parte gracias a las expectativas de un recorte de tasas más agresivo del BCE que respaldan las valoraciones y en parte gracias a un salto de casi el 3% en ASML después de que la compañía proyectara un crecimiento de ventas de entre el 50 y el 100% –sí, ese es el rango de predicción: 50 a 100% de crecimiento en ventas.

El petróleo sigue en oferta

El intento positivo del petróleo crudo de ayer resultó efímero, una vez más, y el barril de crudo estadounidense se está perforando por debajo de los 68 dólares por barril en el momento de escribir este artículo, a pesar de los alentadores datos de ventas minoristas de China. El USDCAD extiende las ganancias por encima de la marca de 1,40 y el USDJPY se consolida y extiende las ganancias por encima de la marca de 156, con los bajistas observando una nueva subida hacia la marca de 160, donde las autoridades dirían que se detenga la hemorragia con una intervención directa.Meli-melo de otras noticias

Disney subió más del 6% ayer por unos resultados del tercer trimestre mejores de lo esperado, especialmente para su negocio de streaming, pero el resto del mercado no lució tan bien. El SP500, el Nasdaq, el Dow Jones y el Russell 2000 cayeron ayer porque Powell dijo, de repente, que no hay necesidad de apresurarse con los recortes de tasas. Tesla cayó casi un 6% por la noticia de que Trump eliminaría el crédito fiscal al consumidor de 7500 dólares para los vehículos eléctricos. Pero espere, como Tesla ya es rentable, está mejor posicionada que el resto de los vehículos eléctricos para prosperar.

La semana terminará con el PIB del Reino Unido, algunas cifras de inflación más de la eurozona y datos de ventas minoristas y producción industrial de Estados Unidos. Los datos entrantes podrían dar una razón inmediata para comprar más dólares, o dejar que el dólar se debilite para comprar una caída. Pero en todos los casos, las perspectivas para el dólar estadounidense siguen siendo cómodamente positivas a medida que la semana llega a su fin.

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