El Dólar se Debilita Mientras las Encuestas en EEUU no Señalan un Líder Claro

Los datos de Cointelegraph Markets Pro y TradingView confirman un fin de semana por debajo de los $67,500, con BTC/USD logrando solo un modesto repunte antes de quedarse sin impulso.

Gráfico de 1 hora del par BTC/USD. Fuente: TradingView

“Es bastante fácil influir en la volatilidad de precios entre $66.000 y $73.000 dada la amplia cartera de pedidos”.

Gráfico de 15 minutos del par BTC/USDT con datos de liquidez. Fuente: Skew/X

“Los marcos de tiempo más bajos se ven muy constructivos aquí: $BTC parece estar formando un fondo aquí para ese impulso a ATH”, dijo a los seguidores de X.

Gráfico de 15 minutos del par BTC/USD. Fuente: Creible Crypto/X

Los datos del recurso de monitoreo CoinGlass muestran que la liquidez de las ofertas en el libro de órdenes aumenta y se acumula por encima de los $67,000 en la nueva semana.

Mapa de calor de liquidación de BTC (captura de pantalla). Fuente: CoinGlass

“La Fed dejó en claro que mantener la fortaleza del mercado laboral tiene prioridad sobre la lucha contra la inflación”, señaló la firma comercial Mosaic Asset en la última edición de su boletín periódico, “The Market Mosaic”, del 3 de noviembre.

Probabilidades de la tasa objetivo de la Fed. Fuente: CME Group

“Si el dólar vuelve a caer en la resistencia, creo que eso respaldará a los activos de riesgo en el corto plazo”.

Gráfico de 1 día del índice del dólar estadounidense (DXY). Fuente: TradingView

El 29 de octubre, el dominio del mercado de Bitcoin superó el 60% por primera vez desde abril de 2021.

Gráfico de dominancia de la capitalización de mercado de Bitcoin a 1 mes. Fuente: TradingView

“Este patrón es común en las corridas alcistas, ya que el creciente dominio de BTC generalmente hace que las altcoins bajen. En mi experiencia, una zona de rechazo entre el 64% y el 65,81% podría desencadenar un repunte de las altcoins mientras BTC alcanza nuevos máximos históricos y se mueve lateralmente”.

Fuente: MartyParty

“La última vez que el dominio de BTC cerró así en una tendencia alcista macro fue a principios de 2019. Eso fue hace más de 5 años”.

Gráfico de dominio de la capitalización de mercado de Bitcoin a 1 mes. Fuente: Rekt Capital/X

Las últimas estimaciones del pool de minería CloverPool (anteriormente BTC.com) prevén que la dificultad aumentará un 5,1 % en su próximo reajuste automático el 5 de noviembre. Esto la llevará por encima de los 100 billones por primera vez.

Descripción general de los fundamentos de la red Bitcoin (captura de pantalla). Fuente: CloverPool

“Bitcoin Energy Value, el valor de Bitcoin en julios, está alcanzando los 100.000 dólares por primera vez en la historia”, reveló la semana pasada.

Gráfico del valor de Bitcoin Energy. Fuente: Charles Edwards/X

Fuente: Cointelegraph

Fuente: AP

Los factores clave a considerar incluyen:

En el escenario base de un aterrizaje suave, es probable que las tasas a corto plazo se inclinen a la baja, dada la caída de las tasas de política monetaria, lo que reduciría el atractivo de los instrumentos similares al efectivo. Los inversores deberían considerar la renta fija de duración intermedia en sectores de calidad para asegurar rendimientos atractivos y prepararse para diversos escenarios políticos y económicos. Los bonos corporativos a corto plazo en todo el espectro de calidad crediticia también parecen atractivos, dados los rendimientos generales, y si bien los diferenciales siguen siendo ajustados, la caída de las tasas de impago y el bajo riesgo de recesión a corto plazo deberían mantener los diferenciales ajustados durante más tiempo.

Fuente: Euronews

USD: Las operaciones con Trump se están desmoronando tras las últimas encuestas

La semana electoral estadounidense comienza con un dólar débil en todos los ámbitos. Los mercados todavía están digiriendo las débiles cifras de nóminas del viernes, que se vieron muy afectadas por los fenómenos meteorológicos extremos. Mientras tanto, las últimas encuestas sugieren que los demócratas han recuperado algo de impulso en algunos estados clave, lo que puede haber provocado cierta reversión de las operaciones de Trump. Por cierto, una encuesta reciente sugiere que Kamala Harris lidera en Iowa, que anteriormente se consideraba un estado de tendencia republicana.

Las encuestas promedio recopiladas por el programa "fivethirtyeight" de la cadena ABC indican que Donald Trump lleva ventaja en todos los estados clave, excepto Michigan y Wisconsin, pero por menos del 0,5% en Nevada y Pensilvania. Suponiendo que Harris se asegure todos los estados con tendencia demócrata (226 votos del colegio electoral), ganar Michigan, Wisconsin y Pensilvania sería exactamente suficiente para llegar a los 270 votos y ser elegida. Iowa, si se inclina por los demócratas, puede que no haga mucha diferencia dado que solo otorga seis votos electorales (frente a los 19 de Pensilvania). Nuestra última nota sobre FX y las elecciones se puede encontrar aquí .

Los centros de votación abrirán mañana por la mañana y a las 21:00 ET/02:00 GMT habrán cerrado las urnas en todos los estados clave (Arizona, Georgia, Wisconsin, Pensilvania, Michigan, Nevada, Carolina del Norte). Los mercados comenzarán a moverse temprano cuando comience el recuento, pero se esperan demoras debido a la gran cantidad de votos enviados por correo y posibles disputas electorales. Existe la posibilidad de que el resultado de las elecciones no se anuncie antes de unos días; en 2020, Associated Press declaró a Joe Biden como ganador recién el sábado.

A pesar de que se han producido algunas modificaciones en las operaciones de Trump, los mercados de activos siguen descontando en general una victoria de Trump. Tal como están las cosas ahora, esperamos que el dólar se desplome si Harris gana, mientras que el impacto de una victoria de Trump puede depender más de la composición del Congreso. Una victoria arrasadora de los republicanos puede hacer subir el dólar, pero probablemente en menor medida que una victoria de Harris podría afectar al dólar. El dólar podría no subir en absoluto si Trump gana, pero los demócratas aseguran la Cámara de Representantes.

Otro gran acontecimiento de esta semana es el anuncio de la tasa de la Reserva Federal el miércoles. Para entonces, puede que aún no se hayan anunciado los resultados de las elecciones, lo que significa que el impacto del FOMC en el mercado podría resultar bastante efímero. Como se analiza en nuestro avance del FOMC , la Fed debería recortar 25 puntos básicos independientemente del resultado de las elecciones estadounidenses. Si no hubiera sido por la proximidad de la votación, habríamos sostenido que un recorte de la Fed habría sido negativo para el dólar, pero las implicaciones para el mercado cambiario de esta decisión de la Fed solo se evaluarán una vez que la volatilidad electoral se haya atenuado.

Hoy y mañana se espera volatilidad en los cruces del dólar, ya que la liquidez en el mercado cambiario puede reducirse y las posiciones de cobertura importantes pueden reevaluarse en función del último sentimiento sobre la votación. El impulso de hoy parece apuntar a un dólar más débil, pero las cosas pueden cambiar rápidamente en las operaciones intradía. Mantenemos una tendencia a favor de un dólar más fuerte hoy y mañana a partir de los niveles de esta mañana.

EUR: Impulsado por el debilitamiento del dólar

El EUR/USD ha vuelto a subir esta mañana después de una montaña rusa el viernes, cuando se publicaron las nóminas de EE. UU. Esta semana se centrará en las elecciones estadounidenses y probablemente el calendario de la eurozona no contribuirá mucho.

Las implicaciones de las elecciones estadounidenses para el euro no sólo están relacionadas con la reacción del dólar. Los mercados han reducido algunas apuestas moderadas del Banco Central Europeo después de las últimas cifras de crecimiento e inflación de la eurozona, pero probablemente siguen abiertos a volver a descontar la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos en diciembre si Trump gana esta semana. La razón es que el BCE estará más inclinado a adelantar la flexibilización dado el riesgo de proteccionismo bajo el gobierno de Trump. En este momento, los mercados están descontando 29 puntos básicos de flexibilización en diciembre y 30 puntos básicos adicionales en enero, lo que indica que siguen vigentes algunas apuestas residuales a un recorte descomunal.

El EUR/USD ha cotizado brevemente por encima de 1,0900 esta mañana debido a la debilidad generalizada del dólar. La volatilidad previa a las elecciones está dominando, pero los diferenciales de tasas aún amplios sugieren que el par es caro en estos niveles.

En el resto de Europa, hemos visto que el EUR/NOK ha puesto a prueba nuestro objetivo de corto plazo de 12,0, lo que probablemente refleje cierto deterioro en las condiciones de liquidez de divisas antes de las elecciones estadounidenses. La debilidad de la corona probablemente mantendrá al Norges Bank como un caso atípico de línea dura esta semana, y los mercados no prevén ningún riesgo de un recorte en la reunión del jueves. Otro acontecimiento en los países nórdicos es la reunión del Riksbank (también el jueves). Según nuestra nota de previsión , esperamos un aumento de 50 puntos básicos en línea con el consenso y los precios del mercado, y solo vemos una fuerte liquidación de coronas suecas después de las elecciones estadounidenses que podría inclinar la balanza a 25 puntos básicos.

GBP: Se restablece la calma

La sesión del viernes pareció indicar que se ha restablecido cierta calma en el mercado de bonos del Estado, lo que favoreció un descenso del EUR/GBP por debajo de la marca de 0,8400. Nuestro modelo de valor razonable a corto plazo muestra una prima de riesgo bastante modesta de alrededor del 0,6% en el EUR/GBP en este momento. Como se comentó la semana pasada, es poco probable que los mercados de la libra y los bonos del Estado se enfrenten a una repetición de la minicrisis presupuestaria posterior a 2022, pero una cierta revalorización gradual al alza de los rendimientos de los bonos del Estado como consecuencia de un endeudamiento más amplio esperado aún puede pesar sobre la libra en el camino.

El jueves, el Banco de Inglaterra anuncia su política monetaria y se espera que la tasa aumente 25 puntos básicos. Los mercados probablemente estarán más interesados en escuchar lo que el Comité de Política Monetaria tiene que decir sobre el presupuesto de la semana pasada. Si bien la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria considera que las medidas fiscales anunciadas son a la vez favorables al crecimiento y a la inflación, nuestro economista británico no espera que alteren significativamente la opinión del Banco de Inglaterra.

Por ahora, el gobernador Andrew Bailey puede centrarse en la reciente caída de la inflación de los servicios y podría intentar desviar la atención del presupuesto y volver a los datos. Eso podría interpretarse como una señal moderada para las expectativas de tipos del Banco de Inglaterra, y probablemente haya margen para que se añada más flexibilización a la curva de swaps de la libra, que actualmente está descuentando 32 puntos básicos en las próximas dos reuniones. Una revalorización moderada puede pesar sobre la libra esta semana, pero si también viene acompañada de unos rendimientos más bajos de los bonos del Estado a largo plazo, algunas entradas de capital a los mercados de la libra pueden compensar la presión vendedora sobre la libra.

CEE: Las decisiones de los bancos centrales a la sombra de las elecciones estadounidenses

Aunque esta semana el foco principal estará claramente en el escenario mundial, el calendario en la región de Europa central y oriental también está ocupado. Después de los días festivos del viernes, veremos retrasos en los PMI de Polonia y Hungría. Los números del viernes de la República Checa mostraron una mejora sorprendente y podríamos ver una mejora similar hoy. Los números de inflación de octubre en Turquía ya se han publicado esta mañana, mostrando otra caída del 49,4% al 48,6% interanual, ligeramente por encima de las expectativas del mercado (48,3%).

El miércoles conoceremos la decisión del Banco Nacional de Polonia de dejar los tipos sin cambios en el 5,75% y la conferencia de prensa del gobernador un día después. También se publicarán las cifras de producción industrial de la República Checa y Hungría. El Banco Nacional Checo se reúne el jueves y esperamos otro recorte de tipos de 25 puntos básicos hasta el 4,00%. Al mismo tiempo, el banco central dará a conocer una nueva previsión que debería incluir algunas revisiones moderadas. El Banco Nacional de Rumanía concluirá las reuniones del banco central de esta semana el viernes. No esperamos cambios en el 6,50%, en línea con las expectativas del mercado.

El mercado de divisas se verá impulsado principalmente por las elecciones estadounidenses de esta semana. Esperamos que las divisas sigan bajo presión hoy y mañana con una baja liquidez como en días anteriores. El EUR/HUF sigue siendo vulnerable, tras haberse estabilizado en torno a 408 durante los últimos días, pero creemos que el mercado seguirá impulsando al par al alza. Por otro lado, el actual repunte del EUR/USD puede frenarlo, lo que de alguna manera podría estabilizar el mercado de Europa central y oriental antes del resultado de las elecciones estadounidenses. Vemos la reunión del banco central de esta semana ligeramente negativa para la corona checa y neutral para el zloty polaco. Sin embargo, todo esto probablemente se verá eclipsado por la revalorización posterior a las elecciones.

Para una reacción inmediata después del resultado de las elecciones, el canal principal a través del EUR/USD es claro. Analizamos el impacto a largo plazo en CEE en nuestra guía de elecciones estadounidenses para el mercado de divisas . Aunque el sesgo aquí es claro y, en general, el escenario de Harris es positivo para CEE y el escenario de Trump negativo para las monedas de CEE, contra el mercado creemos que el escenario de Trump a largo plazo no es necesariamente tan negativo para la región y dependerá de los detalles. Sin embargo, para esta semana creemos que nuestra visión se reflejará mejor en PLN/HUF. El par no se movió mucho en las últimas semanas y el mercado se movió corto en ambas monedas (más en HUF). Creemos que en caso de una victoria de Trump, HUF será el más afectado, mientras que en el caso de una victoria de Harris, PLN tendrá un camino más fácil hacia la recuperación.