El mercado laboral del Reino Unido, en el punto de mira tras la subida de impuestos de Reeves a los empresarios

Económico

Resumen:

El mercado laboral está en bastante buena forma, pero las señales de enfriamiento podrían ser un dolor de cabeza para la canciller

Durante los últimos años, las cifras de desempleo han recibido una atención muy superficial, ya que la tasa de desempleo ha sido baja y ha habido muchas vacantes para quienes buscan trabajo. Pero, gracias a la desaceleración de la economía y a las decisiones tomadas por Rachel Reeves en el presupuesto del mes pasado, eso podría estar a punto de cambiar.

Durante los próximos meses se analizarán en profundidad todas las publicaciones sobre el estado del mercado laboral para ver qué impacto tienen sobre el empleo los dos anuncios hechos por Reeves el mes pasado.

Inevitablemente, la decisión de la Canciller de aumentar el salario mínimo nacional en un 6,7% y aumentar las contribuciones de los empleadores al seguro nacional tendrá algún efecto, pero llevará meses evaluar cuán grandes serán esos efectos.

La buena noticia para Reeves es que ha hecho subir el coste del empleo cuando el mercado laboral está en bastante buena forma. La tasa de desempleo en los tres meses hasta septiembre se situó en el 4,3%, frente al 4% en los tres meses hasta agosto. Sin embargo, los problemas que está teniendo la Oficina Nacional de Estadísticas con los datos de su encuesta de población activa hacen que ese aumento deba tratarse con cautela. La tasa de desempleo de Gran Bretaña sigue siendo baja según los estándares históricos.

La noticia menos buena para la canciller es que hay algunas señales de enfriamiento del mercado laboral. Una medida alternativa para calcular el crecimiento del empleo –las cifras de nóminas de HMRC– se redujo en 5.000 en octubre y ha caído en cinco de los últimos siete meses.

Mientras tanto, el número de puestos vacantes se redujo en 35.000 en los tres meses hasta octubre y, con 831.000, ahora solo está ligeramente por encima de sus niveles anteriores a la pandemia. A primera vista, el aumento del crecimiento de los ingresos promedio del 3,9% en los tres meses hasta agosto al 4,3% en los tres meses que terminaron en septiembre presenta un panorama más sólido, pero las comparaciones anuales están distorsionadas por los pagos únicos a los funcionarios públicos en el verano de 2023.

Sanjay Raja, economista jefe para Reino Unido del Deutsche Bank, dijo que las cifras de la ONS apuntaban a una relajación constante del mercado laboral, lo que facilita que el Banco de Inglaterra recorte las tasas de interés, pero crea un potencial dolor de cabeza para Reeves.

Por ahora, la canciller no tiene mucho de qué preocuparse, pero, como señala Raja: “Hay algunas grietas que están apareciendo en el mercado laboral, incluso antes de que las medidas presupuestarias empiecen a surtir efecto”.

Fuente: TheGuardian

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Tipo de cambio EUR/USD: posibilidad de mayor caída en medio de políticas divergentes

ACY

Económico

Forex

Perspectivas del dólar estadounidense: el papel de las políticas internas y la dinámica del comercio mundial

Las perspectivas para el dólar estadounidense ( USD ) están fuertemente condicionadas por las políticas internas, en particular las que enfatizan los aranceles, los recortes de impuestos y la desregulación bajo la administración Trump. Lo más probable es que este enfoque en los aranceles proteccionistas pueda aumentar los costos de importación para los EE. UU., ejerciendo presión sobre las economías extranjeras y al mismo tiempo incentivando potencialmente la producción con sede en los EE. UU. Al mismo tiempo, se espera que medidas como la flexibilización de las regulaciones para las empresas y la oferta de incentivos fiscales fortalezcan las industrias nacionales, lo que podría dar impulso al USD. Sin embargo, un dólar más fuerte no es una conclusión inevitable. Las reacciones de los mercados globales y las contramedidas de otros gobiernos podrían contrarrestar estas políticas estadounidenses, lo que llevaría a un resultado monetario más equilibrado.

EUR/USD Exchange Rate: Potential for Further Decline Amid Diverging Policies_1

La reciente volatilidad del dólar estadounidense ha puesto de relieve la sensibilidad del mercado a las incertidumbres políticas. El aumento de la toma de ganancias en varios pares de divisas refleja la cautela de los operadores ante la trayectoria impredecible de los aranceles y otras medidas económicas. Este patrón sugiere que, si bien algunos esperan ganancias a corto plazo en el dólar, hay dudas ante la posibilidad de cambios rápidos en las políticas comerciales. En respuesta a posibles movimientos económicos de Estados Unidos, otros países pueden adoptar medidas fiscales enérgicas. China, por ejemplo, podría introducir más estímulos, mientras que Alemania podría contemplar una expansión fiscal, y ambas medidas podrían mitigar los efectos de las políticas estadounidenses sobre el dólar. Si bien las medidas internas de Estados Unidos tienden a fortalecer el dólar, estas posibles respuestas internacionales podrían reducir el impacto general, lo que subraya la complejidad de las perspectivas del dólar.

Perspectivas para la zona del euro: presiones económicas y desafíos políticos para el euro

Las perspectivas para el euro (EUR) se ven empañadas por los desafíos económicos y las incertidumbres políticas en toda la eurozona. Se prevé un crecimiento del PIB para la eurozona, estimando una contracción del 0,5% debido a las crecientes tensiones comerciales y los posibles efectos indirectos de las políticas económicas globales. Para abordar este lastre económico, anticipo que el Banco Central Europeo (BCE) podría aplicar nuevos recortes de tasas como medida de estímulo, lo que probablemente ejercería una presión a la baja sobre el euro.

EUR/USD Exchange Rate: Potential for Further Decline Amid Diverging Policies_2

Las políticas comerciales, incluso las que se dirigen principalmente a China, podrían afectar indirectamente a la eurozona. Mientras Estados Unidos considera subir los tipos de interés para contrarrestar la inflación, el BCE puede inclinarse por recortar los tipos para estimular la economía de la eurozona, que está en crisis, lo que amplificaría la divergencia entre las políticas monetarias de Estados Unidos y de la eurozona. Esta división en la dirección de la política puede conducir a un euro más débil, ya que la creciente brecha de los tipos de interés hace que la moneda sea menos atractiva para los inversores. Si los aranceles y la inflación estadounidenses siguen aumentando, puede comprobar cómo la inflación está dando forma al dólar en este blog que he escrito: USA CPI to be higher (El IPC de EE. UU. será más alto), el tipo de cambio EUR/USD podría caer hasta un 3%, incluso acercándose a la paridad. Es probable que este escenario se dé si la inflación y los tipos de interés estadounidenses superan a los de la eurozona, donde el estímulo económico y un diferencial de tipos de interés en descenso podrían amplificar la presión sobre el euro.

La creciente brecha de tasas de interés entre Estados Unidos y la eurozona es un factor central para posibles cambios en el tipo de cambio euro/dólar . Dado que la inflación estadounidense posiblemente impulse nuevas alzas de tasas y la eurozona se mueve en la dirección opuesta, esta divergencia podría fortalecer al dólar en relación con el euro, lo que podría llevar el tipo de cambio euro/dólar a una paridad cercana o incluso inferior (1:1).

EUR/USD Exchange Rate: Potential for Further Decline Amid Diverging Policies_3

Los factores de riesgo y el momento oportuno para aplicar las políticas desempeñarán un papel clave para determinar la magnitud de este movimiento. Si la inflación aumenta significativamente en Estados Unidos debido al aumento de los aranceles, la Reserva Federal puede responder con alzas de tasas para controlar las presiones inflacionarias. Por el contrario, si la política fiscal europea no logra respaldar suficientemente el crecimiento económico, el BCE puede adoptar una estrategia de reducción de tasas más agresiva, intensificando la presión a la baja sobre el euro. De cara al futuro, las próximas perspectivas para 2025 incorporarán la intrincada interacción entre estas políticas monetarias y la respuesta fiscal global más amplia. Aunque las previsiones a corto plazo se inclinan por un dólar más fuerte, la trayectoria a largo plazo puede evolucionar con los cambios en las políticas en curso.

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¿Qué países europeos dependen más de las exportaciones a EE.UU.?

Warren Takunda

Económico

"Ellos [los países de la UE] no se llevan nuestros coches. No se llevan nuestros productos agrícolas. Venden millones y millones de coches en Estados Unidos. No, no, no, van a tener que pagar un alto precio", dijo Donald Trump, el candidato republicano a la presidencia de Estados Unidos, poco antes de las elecciones.

Tras su victoria, la UE ahora está considerando sus opciones para abordar un posible arancel del 10% sobre todos los productos de la UE exportados a Estados Unidos, una propuesta importante de la campaña de reelección de Trump para 2024.

¿Qué países de la UE se verían más afectados por un posible arancel del 10%? ¿Qué naciones europeas tienen la mayor participación de Estados Unidos en sus exportaciones extracomunitarias? ¿Qué porcentaje de las exportaciones de cada país de la UE se destina a Estados Unidos?

Euronews Business ha analizado el impacto potencial de los aranceles propuestos por Trump destacando el valor de los bienes exportados a EE. UU. por los países de la UE.

En 2023, Alemania ocupó el primer puesto por un amplio margen, con exportaciones de bienes a Estados Unidos por valor de 157.700 millones de euros, según Eurostat. Le siguieron Italia e Irlanda, con exportaciones valoradas en 67.300 millones y 51.600 millones de euros, respectivamente.

Juntos, estos tres países representan el 55% de las exportaciones de la UE a EE.UU.

Francia exportó 43.900 millones de euros, los Países Bajos 40.500 millones, Bélgica 31.300 millones y España 18.900 millones.

Centrarse en las acciones por encima del volumen

Analizar la participación de Estados Unidos en las exportaciones extracomunitarias y en las exportaciones totales de bienes de cada país de la UE pondría de relieve los riesgos potenciales para cada nación, incluso para aquellas con volúmenes de exportación totales más pequeños.

"Extra-UE" se refiere a las transacciones con todos los países fuera de la UE; en otras palabras, el comercio con el resto del mundo, excluidos los países miembros de la UE.

Which European Countries Rely Most on Exports to the US?_1

En 2023, Irlanda tuvo la mayor proporción de exportaciones a EE. UU. entre los países de la UE, con un 45,8 % de sus exportaciones extracomunitarias dirigidas a EE. UU. Esto significa que casi la mitad de las exportaciones de Irlanda fuera de la UE tenían como destino EE. UU.

Además, otros siete países de la UE tenían proporciones del 20% o más, que oscilaban entre el 20% y el 26%. Entre estos países se encontraban Finlandia, Austria, Portugal, Italia, Alemania, Eslovaquia y Suecia.

Entre las cuatro principales economías de la UE, España tuvo la menor participación de exportaciones a EE. UU. en sus exportaciones extra-UE, con un 13%, seguida por Francia con un 16%.

Esta proporción fue inferior al 10% en siete países de la UE: Eslovenia, Chipre, Bulgaria, Letonia, Croacia, Rumanía y Grecia.

Participación de los EE.UU. en las exportaciones totales de bienes

Irlanda es, con diferencia, el país de la UE que más depende de sus exportaciones a Estados Unidos. En 2023, más de una cuarta parte (26,6 %) de todas las exportaciones irlandesas de productos se dirigieron a Estados Unidos, según Eurostat. Esto convierte a Irlanda en un caso claramente atípico, lo que pone de relieve la importante dependencia del país del mercado estadounidense.

Le siguieron Finlandia, Italia y Alemania, con un 11,1%, 10,7% y 9,9% de sus exportaciones totales de bienes destinadas a Estados Unidos, respectivamente.

Entre las cuatro principales economías de la UE, las exportaciones de Francia a Estados Unidos representaron el 7,3%, mientras que las de España se situaron en el 4,8%.

Los países nórdicos tienen exportaciones significativas a los EE. UU.

Los Estados Unidos también tuvieron una participación significativa en las exportaciones de los países nórdicos. Además de Finlandia (11,1%), que ocupó el segundo lugar, Suecia (8,9%) y Dinamarca (8,3%) ocuparon el quinto y sexto lugar entre los países de la UE en términos de participación de las exportaciones a los Estados Unidos.

Which European Countries Rely Most on Exports to the US?_2

Esta proporción también fue superior al 5% en otros países de la UE, incluidos Austria (7,1%), Portugal (6,8%) y Bélgica (6,3%).

En total, la participación de EE.UU. en las exportaciones superó el 5% en 10 países de la UE.

Por lo tanto, un posible arancel del 10% sobre todos los bienes de la UE exportados a EE.UU. tendría un impacto significativo no sólo en Irlanda, Alemania e Italia, sino también en varios otros países.

El primer ministro sueco reconoce un posible "impacto grave en las exportaciones suecas"

El primer ministro sueco, Ulf Kristersson, reconoció los riesgos potenciales y afirmó que su país se ha estado preparando para diversos escenarios y acontecimientos. "Uno de los riesgos es una guerra comercial entre Estados Unidos y China, junto con aranceles más altos en general, que podrían afectar gravemente a las empresas exportadoras suecas", dijo, según medios suecos, entre ellos Ttela.

Los exportadores finlandeses se enfrentan a un panorama complicado

Kenneth Kraszewski, abogado de Borenius Attorneys, señaló en su blog que los exportadores finlandeses se enfrentan a un panorama complicado, ya que Estados Unidos considera imponer aranceles a los productos europeos. Estados Unidos es el mayor socio comercial de Finlandia fuera de la UE y "las industrias finlandesas, en particular las del acero, el papel, la maquinaria y la tecnología, podrían encontrar mayores barreras de entrada al mercado estadounidense", escribió.

Estados Unidos es el principal destino de las exportaciones británicas

Entre los principales países europeos no pertenecientes a la UE, Estados Unidos representa una parte significativa de las exportaciones de bienes del Reino Unido. Según la ONS, Estados Unidos representó el 15,6% de las exportaciones del Reino Unido en 2023, por un total aproximado de 74.000 millones de euros (61.500 millones de libras esterlinas).

Fuente: Euronews

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Informe semanal del S&P 500: ¿Qué esperar del IPC de EE. UU.?

YO G

Económico

Acciones

El sentimiento del mercado se enfría ligeramente tras el repunte inducido por Trump

La nueva semana trajo consigo una ligera consolidación en Wall Street tras el repunte inducido por Trump, pero parece que por ahora no hay mucho que pueda detener la tendencia alcista más amplia. Las incertidumbres electorales estadounidenses se están despejando, las crecientes perspectivas de una "ola roja" pueden favorecer una transferencia más fácil de la desregulación y un mayor gasto fiscal, la Reserva Federal (Fed) sigue en su camino de recortes graduales de las tasas, mientras que las condiciones económicas de Estados Unidos siguen sorprendiendo al alza. El índice de sorpresa económica de Estados Unidos se encuentra ahora en su nivel más alto desde abril de este año. Sin mencionar que la estacionalidad de fin de año tiende a favorecer la asunción de riesgos .

¿Qué esperar de los próximos datos del índice de precios al consumidor (IPC) de EE.UU.?

Esta semana se centrarán en los datos del IPC de EE. UU. Se espera que la inflación general de EE. UU. se sitúe en el 2,6 %, frente al 2,4 % anterior. Se espera que la inflación subyacente se mantenga sin cambios en el 3,3 %. Se espera que el IPC general y subyacente intermensual se mantenga sin cambios en el 0,2 % y el 0,3 % respectivamente.

Antes de la próxima reunión de la Fed, el 18 de diciembre, las autoridades tendrán que digerir de antemano el informe de empleo de noviembre y dos datos de inflación al consumidor. Con la inflación básica de septiembre subiendo hasta el 3,3% (su primer repunte desde abril de 2023), otro mes de alza por encima del nivel del 3,4% en la lectura de octubre probablemente pondrá en duda cuánto margen tiene realmente la Fed en términos de recortes de tasas.

En medio de las preocupaciones actuales sobre los efectos inflacionarios que pueden traer las políticas de Trump, cualquier lectura más alta de lo esperado en el IPC de EE. UU. podría requerir cierta moderación en las apuestas moderadas , lo que podría ofrecer un mayor impulso al dólar estadounidense . Actualmente, los mercados se inclinan fuertemente hacia un recorte de 25 puntos básicos (pb) en diciembre con una probabilidad del 85%, en línea con lo que los responsables de las políticas han previsto anteriormente, por lo que cualquier señal de persistencia en las presiones sobre los precios probablemente requiera cierta recalibración.

SP 500: La desaparición de los riesgos electorales en EE. UU. genera apetito por el riesgo

La eliminación de los riesgos electorales en Estados Unidos contribuyó a alimentar un sentimiento de apetito por el riesgo en Wall Street, ya que el posicionamiento del mercado se apresura a reflejar la operación de Trump observada en 2016, lo que significa tener posiciones largas en valores financieros, tecnológicos, energéticos y, en particular, en empresas de pequeña capitalización como beneficiarias de la agenda "made in America" de Trump. El SP 500 alcanzó un nuevo máximo histórico, con un amplio patrón de canal ascendente en su lugar.

Los indicadores de sentimiento no parecen indicar que se vayan a alcanzar niveles demasiado altos por el momento, como el diferencial alcista - bajista de AAII, el índice de exposición NAAIM y el índice CNN Fear Greed. Más adelante, el nivel de 6.168 puede ser el siguiente en el horizonte, donde se encuentra la resistencia de la línea de tendencia del canal superior, mientras que el soporte inmediato puede estar en el nivel de 5.873.

Niveles:

R2: 6.168;

R1: 6.000.

S1: 5.873;

S2: 5.674.

SP 500 Weekly Report: What to Expect for US CPI_1

Desempeño del sector

El ambiente de riesgo impulsado por las perspectivas de Trump 2.0 ha visto ganancias generalizadas en todos los sectores del SP 500 la semana pasada, con un alza del 5,1% en el índice más amplio. El sector de consumo discrecional (+12,1%) fue el de mejor desempeño, con la ganancia semanal del 44% de Tesla ofreciendo gran parte del impulso, junto con el 5,7% de Amazon . El sector financiero (+7,8%) también registró un sólido desempeño superior, con una perspectiva de tasas de la Fed menos moderada de Trump 2.0 que respalda directamente el espacio para la expansión del margen de interés neto en el futuro. El enfoque de Trump en la deslocalización de "Hecho en Estados Unidos" y la probabilidad de un fuerte gasto en infraestructura con una posible "ola roja" también ha dado un fuerte impulso a los industriales, con el sector ganando un 6,9%. Todas las acciones de Magnificent Seven cerraron al alza durante la semana. Aparte del aumento del 44% de Tesla, Nvidia subió un 6,8% para tocar un nuevo récord, mientras que Alphabet subió un 6,6%. SP 500 Weekly Report: What to Expect for US CPI_2

SP 500 Weekly Report: What to Expect for US CPI_2

SP 500 Weekly Report: What to Expect for US CPI_3

SP 500 Weekly Report: What to Expect for US CPI_4

SP 500 Weekly Report: What to Expect for US CPI_5

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Las criptomonedas castigan a los escépticos

FxPro

Económico

Imagen del mercado

La capitalización total del mercado de criptomonedas se acercó a los 3 billones de dólares, superando así el récord establecido hace casi exactamente tres años. Durante el día, el indicador creció más del 8%. La naturaleza del movimiento indica la liquidación de posiciones cortas en las monedas más grandes, principalmente bitcoin. Al mismo tiempo, las altcoins individuales se disparan cada vez más.

La primera criptomoneda se disparó casi un 10% en 24 horas, acercándose a los 90.000 dólares, aunque hace poco más de un día intentó consolidarse en los 80.000 dólares. Alcanzar la zona objetivo de los 100.000-110.000 dólares ahora parece una cuestión de un par de semanas o incluso días.

Dogecoin está destruyendo a los escépticos con posiciones abiertas de forma aún más activa. En 24 horas, se disparó un 44% hasta los 0,4 dólares. Se cotizó de forma sostenida a un nivel más alto durante solo 15 días en mayo de 2021. Esta zona fue fundamental en abril y junio de ese año, por lo que merece la pena prestarle especial atención también en esta ocasión.

Antecedentes de la noticia

Según CoinShares, las inversiones en fondos criptográficos globales aumentaron en 1.978 millones de dólares la semana pasada, después de haber recibido 2.177 millones de dólares anteriormente. La tendencia positiva continuó por quinta semana consecutiva. Las inversiones en Bitcoin aumentaron en 1.796 millones de dólares, las de Ethereum en 157 millones y las de Solana en 4 millones. Las inversiones en fondos con múltiples criptoactivos aumentaron en 23 millones de dólares.

Las entradas de capital en los ETF de criptomonedas desde principios de año alcanzaron los 31.300 millones de dólares. Debido al aumento de los precios, los activos globales bajo gestión alcanzaron un nuevo máximo histórico de 116.000 millones de dólares. Los volúmenes de negociación aumentaron hasta su nivel más alto desde abril. La combinación de un entorno macroeconómico favorable (recortes de tipos de la Reserva Federal) y cambios radicales en el sistema político estadounidense (tras la victoria de Trump) son probablemente razones para un sentimiento inversor tan favorable, sugiere CoinShares.

Según el fundador Michael Saylor, MicroStrategy compró 27.200 BTC adicionales entre el 31 de octubre y el 10 de noviembre por 2.030 millones de dólares (a unos 74.463 dólares por moneda). La empresa posee ahora 279.420 BTC, adquiridos por 11.900 millones de dólares a un tipo de cambio medio de 42.692 dólares.

El director de MN Consultancy, Michael van de Poppe, dijo que la tan esperada temporada de altcoins ha comenzado en el contexto de los nuevos máximos históricos de Bitcoin. Describió el ascenso de Ethereum en los últimos días como impresionante. El ciclo alcista de las altcoins podría durar hasta 2026 o 2027 y transformarse en un superciclo en toda regla.

En los últimos días, FTX, que se encuentra en quiebra, ha presentado 23 demandas contra varias empresas y personas para recuperar fondos de los acreedores. En la demanda contra Binance, los abogados de FTX exigen la devolución de 1.800 millones de dólares pagados como parte de una recompra de acciones en 2021.

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¿Cómo responderá la Reserva Federal a la política fiscal en futuras decisiones sobre tasas?

JPMorgan

Económico

Los avances en materia de desinflación y los datos recientes sobre empleo respaldaron la decisión de avanzar hacia una postura política más neutral, aunque posibles datos económicos sólidos entrantes o cambios en la política fiscal podrían desacelerar el ritmo de futuros recortes.

El lenguaje de la declaración fue modificado, pero el mensaje permaneció en gran medida consistente:

"Las ganancias de empleo se han desacelerado" se cambió a "Desde principios de año, las condiciones del mercado laboral en general se han aliviado", probablemente en referencia a las cifras oscilantes de las nóminas mensuales y la disminución de las vacantes laborales. La palabra "más" se eliminó en la línea "La inflación ha avanzado más hacia el objetivo del 2 por ciento del Comité", ya que el progreso desinflacionario se ha estabilizado un poco por encima del 2% y el último informe del IPC está ligeramente por encima de las expectativas. La frase "ha ganado mayor confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2 por ciento" también se eliminó, una omisión que Powell justificó ya que esta "confianza" era una condición requerida para comenzar un ciclo de flexibilización que ahora ha comenzado. Finalmente, la frase "A la luz del progreso en la inflación y el equilibrio de riesgos" se convirtió en un "En apoyo de sus objetivos" más conciso, probablemente reduciendo el énfasis en la inflación únicamente a medida que los datos del mercado laboral pasan a primer plano.

En la conferencia de prensa, el presidente Powell intentó evadir las preguntas políticas y redirigir sus pronósticos a la decisión sobre las tasas de interés de diciembre. Powell no quiso comentar la contribución del contexto fiscal al reciente aumento de los rendimientos, pero señaló que, si bien las elecciones no tienen un impacto a corto plazo en las decisiones de política monetaria, los cambios en la política fiscal podrían tenerse en cuenta con el tiempo.

De cara a diciembre, Powell también comentó que ahora no es un momento apropiado para ofrecer orientación a futuro, dado el alto nivel de incertidumbre. Los mercados están descontando una probabilidad del 68% de un recorte de tasas en diciembre, aunque los próximos datos sobre inflación y mercado laboral serán los determinantes clave. Más allá de diciembre, el Comité podría verse en una posición cada vez más difícil si es posible que las futuras políticas arancelarias e impositivas reaviven las presiones inflacionarias. Sin embargo, Powell señaló que el Comité está preparado para ajustar el ritmo y el destino de los futuros recortes.

En respuesta a la decisión sobre las tasas, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años siguieron cayendo, mientras que las acciones subieron. A medida que se asiente el polvo de las elecciones, los inversores deberían centrarse no en la incertidumbre política, sino más bien en las realidades económicas: desinflación, crecimiento por encima de la tendencia, un mercado laboral saludable y un sólido crecimiento de las ganancias, todo lo cual debería ser favorable para las acciones. Los recortes de la Fed deberían traducirse en una caída de los rendimientos, pero el reciente aumento de los rendimientos proporciona ingresos atractivos y presenta un punto de entrada atractivo para los bonos. How Will the Fed Respond to Fiscal Policy in Future Rate Decisions?_1

How Will the Fed Respond to Fiscal Policy in Future Rate Decisions?_1

españa

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Panorama general del mercado mundial: Europa – 12 de noviembre de 2024

SAXO

Económico

Macro:

El IPC de Noruega de octubre se publicó ayer en +0,2% intermensual y +2,7% interanual, ligeramente por debajo del +0,3%/2,7% esperado, con una inflación general ligeramente más alta en +0,6%/+2,6% frente al +0,5%/+2,4% esperado.

La confianza del consumidor de Westpac de noviembre de Australia aumentó fuertemente a 94,6 frente al 89,8 anterior, esta fue la lectura más alta de la encuesta desde principios de 2022.

La tasa de desempleo de la OIT en septiembre en el Reino Unido aumentó al 4,3% frente al 4,1% esperado y al 4,0% en agosto, y el cambio de empleo de septiembre (3M/3M) aumentó en 220.000 frente a los 287.000 esperados. Las solicitudes de subsidio por desempleo en octubre en el Reino Unido aumentaron en 26.700 frente a los +10.100 de septiembre, mientras que las nóminas de octubre cayeron -5.000 frente a los -20.000 esperados.

Renta variable

EE.UU. - El S&P 500 superó los 6.000 puntos por primera vez, lo que marca un hito en un momento en que el optimismo relacionado con Trump sigue impulsando los mercados. Tesla subió un 9% gracias al impulso alcista, mientras que Coinbase subió un 19,7% en línea con los fuertes movimientos del mercado de criptomonedas. Grab Holdings ganó un 11,8% después de la apertura del mercado después de que las ganancias del tercer trimestre superaran las estimaciones y una revisión al alza de su pronóstico de ingresos para 2024.

Asia - El HSI de Hong Kong cayó un 1,45%, acercándose a un mínimo de tres semanas, ya que el plan de alivio de la deuda de China carecía de estímulo fiscal directo. La confianza del mercado se debilitó en medio de las crecientes tensiones entre Estados Unidos y China, mientras que la inflación en China cayó a un mínimo de cuatro meses. En Japón, el Nikkei 225 subió un 0,08%, ya que el resumen de la reunión del BoJ insinuó un debate interno sobre las alzas de tasas, aunque se anticipa un aumento gradual al 1% para el año fiscal 2025.

Europa - Las acciones europeas rebotaron, con el DAX alemán subiendo un 1,2% tras las recientes pérdidas, mientras los inversores evaluaban los posibles impactos de las políticas de Trump. Los participantes del mercado también están siguiendo de cerca el panorama político de Alemania, ya que el canciller Scholz podría enfrentarse a un voto de confianza. Las ganancias fueron lideradas por los sectores de lujo y tecnología, mientras que BBVA subió un 4,2% en medio de especulaciones sobre una fusión con Sabadell.

Volatilidad

La volatilidad se redujo aún más: el VIX cayó por debajo de 15 y la volatilidad a corto plazo (VIX1D) ahora está por debajo de 10, lo que refleja menores expectativas de riesgo después de las elecciones y el recorte de tasas. El VVIX se sitúa alrededor de 90 y el SKEW ha disminuido, lo que muestra una caída en las primas de riesgo de cola. Los futuros del VIX también están señalando una disminución continua de la volatilidad. Los mercados de opciones reflejan un mayor interés en las acciones vinculadas a criptomonedas a medida que Bitcoin sube, mientras que la relación general de opciones put/call en acciones en 0,747 indica una mayor actividad de opciones call a medida que los inversores se inclinan por las apuestas alcistas.

Renta fija

Los bonos soberanos alemanes vieron una inclinación alcista en la curva de rendimiento, ya que los operadores redujeron las expectativas para la tasa terminal del BCE, impulsados por las preocupaciones sobre el crecimiento alemán si los planes de deuda enfrentan oposición. Los bonos italianos tuvieron un mejor desempeño debido al aumento del apetito por el riesgo. Los gilts subieron modestamente, con un desempeño inferior al de los bunds. El mercado estadounidense estuvo cerrado el lunes, pero el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió hasta tres puntos básicos hasta el 4,34% en la sesión asiática. Esta semana, los inversores se centrarán en la inflación estadounidense, las ventas minoristas, la producción industrial y los discursos de la Reserva Federal, en particular del presidente Powell. En Europa, los eventos clave incluyen los datos de empleo del Reino Unido, las actas del BCE, las previsiones de la Comisión Europea y un discurso del gobernador del BOE, Bailey.

Materias primas

El oro sufrió fuertes pérdidas ayer y se acerca a un importante mínimo anterior cerca de los 2.600 dólares, ya que el atractivo de este refugio seguro se ha desvanecido en relación con los activos más especulativos después de las elecciones estadounidenses. La plata se ha negociado a un porcentaje del nivel de 30 dólares por onza. Por otra parte, los precios del petróleo se desplomaron, con el crudo WTI por debajo de los 68 dólares por barril esta mañana y el Brent por debajo de los 72 dólares. El área de los 70 dólares por barril en el Brent es un mínimo de varios años que se remonta a 2021.

Monedas

El dólar se mantiene fuerte, pero de forma más selectiva: el euro y la libra esterlina están débiles frente al dólar desde ayer.

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¿Cómo responderá la Reserva Federal a la política fiscal en futuras decisiones sobre tasas?

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