WELLINGTON (27 novembre) : La banque centrale de Nouvelle-Zélande a abaissé ses taux pour la troisième fois en quatre mois mercredi et a annoncé un assouplissement plus substantiel, y compris une réduction probable d'un demi-point de pourcentage en février, alors que l'inflation s'est modérée autour de l'objectif de la banque.

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a abaissé son taux directeur d'un demi-point de pourcentage à 4,25 %, comme prévu par la plupart des économistes dans un sondage Reuters.

Le gouverneur de la RBNZ, Adrian Orr, a déclaré qu'il y avait eu peu de discussions sur une réduction autre que de 50 points de base (pb), un rappel à la réalité pour certains sur le marché qui s'attendaient à plus, mais signalant la probabilité d'un nouvel assouplissement l'année prochaine.

"Même avec 50 points de base, nous restons quelque peu restrictifs. Il y a un écart de production important, une capacité de réserve importante, donc 50 (pb) nous semblait juste", a-t-il déclaré lors d'une conférence de presse.

Il a ajouté que les projections prospectives de la banque pour la réunion de février étaient cohérentes avec une réduction supplémentaire de 50 points de base.

Le dollar néo-zélandais et les taux d'intérêt à court terme ont initialement augmenté après la décision, ce qui a touché certains acteurs du marché qui s'attendaient à une baisse plus importante de 75 points de base.

Cependant, ces gains ont en partie disparu, l'attention des investisseurs s'étant reportée sur les commentaires accommodants du gouverneur.

Les analystes s'attendent globalement à ce que la banque centrale réduise ses taux d'au moins 25 points de base en février, mais notent qu'il reste encore beaucoup à faire avant la prochaine réunion.

« La RBNZ a laissé la porte grande ouverte à ses futurs mouvements, sans aucune tentative de modérer les attentes du marché quant au rythme des futures réductions », a déclaré Nick Tuffley, économiste en chef de l'ASB.

« Il y a désormais un écart de trois mois jusqu'à la prochaine réunion de la RBNZ, avec un cycle complet de données nationales trimestrielles et l'investiture du président (Donald) Trump entre les deux », a-t-il déclaré.

Orr a déclaré que la Fed s'attendait à atteindre un taux neutre d'ici la fin de 2025, qu'elle situerait autour de 2,5% à 3,5%. Le taux neutre n'est considéré ni comme accommodant, ni comme restrictif pour l'économie.

La plupart des grandes banques de détail en Nouvelle-Zélande ont réduit leurs taux d’intérêt, suite à cette annonce.

L'économiste en chef de Kiwibank, Jarrod Kerr, a déclaré que même s'ils s'attendent à ce que la banque centrale réduise ses taux d'intérêt de seulement 25 points de base en février, ils voient une marge d'assouplissement supplémentaire par la suite.

« Nous pensons que les taux doivent être abaissés en dessous des prévisions de la RBNZ pour 2025, afin de stimuler une économie qui lutte pour sortir de la récession », a-t-il déclaré.

La banque centrale a noté que la croissance économique devrait reprendre en 2025, car la baisse des taux d'intérêt encourage les investissements et les autres dépenses. La croissance de l'emploi devrait rester faible jusqu'à la mi-2025 et, pour certains, le stress financier mettra du temps à s'atténuer.

La Nouvelle-Zélande fait partie des nombreuses banques centrales du monde qui ont commencé à réduire leurs taux, en raison de la baisse de l'inflation. L'Australie voisine fait toutefois figure d'exception dans cette tendance générale à l'assouplissement, les baisses n'étant pas attendues avant le premier semestre de l'année prochaine.

Source : Theedgemarkets

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REGARDEZ VERS L'AVANT

La paire GBP/USD évolue sur une note plus forte près de 1,2570 mercredi au début de la séance européenne. La livre sterling (GBP) consolide malgré l'annonce par le président élu américain Donald Trump de nouvelles mesures douanières. Les traders se préparent à la publication de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base (PCE) d'octobre aux États-Unis pour un nouvel élan.

Mardi matin, Donald Trump s'est engagé à imposer des droits de douane sur tous les produits en provenance du Canada, du Mexique et de Chine, ce qui a soutenu le billet vert face à la livre sterling lors de la séance précédente. La hausse du dollar s'essouffle mercredi alors que les traders attendent les données sur l'inflation PCE de base aux États-Unis pour obtenir davantage d'indices sur les perspectives des taux d'intérêt.

Pendant ce temps, l' indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du dollar par rapport à un panier de devises, se négocie actuellement près de la limite inférieure de sa fourchette hebdomadaire d'environ 106,85. Cependant, le potentiel de baisse du billet vert semble limité au vu des remarques moins accommodantes des responsables de la Réserve fédérale (Fed). Le compte-rendu de la réunion du FOMC de novembre publié mardi a montré que les responsables de la Fed se sont dits confiants dans le fait que l'inflation s'atténue et que le marché du travail reste solide, ce qui permet de nouvelles baisses des taux d'intérêt, bien qu'à un rythme progressif. Les responsables de la Fed ont souligné que de nouvelles baisses des taux auront probablement lieu, bien qu'ils n'aient pas précisé le calendrier et le rythme des réductions.

La plupart des responsables de la Banque d'Angleterre (BoE) sont favorables à une approche d'assouplissement progressif de la politique monétaire. La vice-gouverneure de la BoE, Clare Lombardelli, a déclaré mardi qu'elle avait besoin de davantage de preuves d'un ralentissement des pressions sur les prix avant de soutenir une nouvelle baisse des taux d'intérêt. Les paris moins élevés sur une baisse des taux d'intérêt de la banque centrale britannique le mois prochain soutiennent quelque peu la livre sterling pour le moment.

FAQ sur la livre sterling

Qu'est-ce que la livre sterling ?

La livre sterling (GBP) est la plus ancienne monnaie du monde (886 après J.-C.) et la monnaie officielle du Royaume-Uni. C'est la quatrième unité de change la plus échangée au monde, représentant 12 % de toutes les transactions, soit une moyenne de 630 milliards de dollars par jour, selon les données de 2022. Ses principales paires de négociation sont GBP/USD, également connu sous le nom de « Cable », qui représente 11 % des transactions de change, GBP/JPY, ou le « Dragon » comme l'appellent les traders (3 %), et EUR/GBP (2 %). La livre sterling est émise par la Banque d'Angleterre (BoE).

Quel impact les décisions de la Banque d’Angleterre ont-elles sur la livre sterling ?

Le facteur le plus important qui influence la valeur de la livre sterling est la politique monétaire décidée par la Banque d’Angleterre. La BoE fonde ses décisions sur la réalisation de son objectif principal de « stabilité des prix » – un taux d’inflation stable autour de 2 %. Son principal outil pour y parvenir est l’ajustement des taux d’intérêt. Lorsque l’inflation est trop élevée, la BoE essaie de la maîtriser en augmentant les taux d’intérêt, ce qui rend l’accès au crédit plus coûteux pour les particuliers et les entreprises. Cela est généralement positif pour la livre sterling, car des taux d’intérêt plus élevés font du Royaume-Uni un endroit plus attrayant pour les investisseurs internationaux qui souhaitent placer leur argent. Lorsque l’inflation tombe trop bas, c’est un signe de ralentissement de la croissance économique. Dans ce scénario, la BoE envisagera de baisser les taux d’intérêt pour réduire le coût du crédit afin que les entreprises empruntent davantage pour investir dans des projets générateurs de croissance.

Comment les données économiques influencent-elles la valeur de la livre sterling ?

Les données publiées permettent d'évaluer la santé de l'économie et peuvent avoir un impact sur la valeur de la livre sterling. Des indicateurs tels que le PIB, les indices PMI du secteur manufacturier et des services, ainsi que l'emploi peuvent tous influencer l'orientation de la livre sterling. Une économie forte est bonne pour la livre sterling. Non seulement elle attire davantage d'investissements étrangers, mais elle peut également encourager la Banque d'Angleterre à relever ses taux d'intérêt, ce qui renforcera directement la livre sterling. Dans le cas contraire, si les données économiques sont faibles, la livre sterling risque de chuter.

Quel est l’impact de la balance commerciale sur la livre sterling ?

Une autre donnée importante concernant la livre sterling est la balance commerciale. Cet indicateur mesure la différence entre ce qu'un pays gagne grâce à ses exportations et ce qu'il dépense en importations sur une période donnée. Si un pays produit des produits d'exportation très recherchés, sa monnaie bénéficiera uniquement de la demande supplémentaire créée par les acheteurs étrangers cherchant à acheter ces produits. Par conséquent, une balance commerciale nette positive renforce une monnaie et vice versa pour une balance négative.

Source : FXSTREET

Il y a de bonnes nouvelles concernant l'inflation

À 2,1 % en glissement annuel, le taux d'inflation global du mois d'octobre est légèrement inférieur aux prévisions et reste inchangé pour le deuxième mois consécutif. Ce chiffre est bien en deçà de l'objectif d'inflation de la Banque de réserve d'Australie (RBA) (2-3 %), même si les marchés ne sont pas très enthousiastes et que l'AUD et les rendements obligataires n'ont guère réagi à ces chiffres.

Le principal problème est que ces chiffres d’inflation sont fortement faussés par les mesures de politique gouvernementale, et donc le taux d’inflation sous-jacent est probablement plus élevé que cela et risque d’augmenter dans les mois à venir.

Il y a deux éléments importants à cela :

Mais il y a aussi de mauvaises nouvelles

Premièrement, les subventions à l’électricité liées au coût de la vie continuent d’avoir un impact important sur le taux d’inflation global. Depuis qu’elles ont commencé à se faire sentir, elles ont contribué à hauteur de -1,3 pp à l’inflation globale, qui autrement tournerait autour de 3,4 % en glissement annuel. Cependant, nous pensons que l’impact maximal de ces subventions se fait désormais sentir et qu’au cours des prochains mois, leur influence devrait revenir à environ zéro ou même devenir positive, ce qui va à l’encontre de toute tendance sous-jacente à la baisse de l’inflation – ce qui n’est de toute façon pas si évident.

Deuxièmement : il est également probable que la composante locative du logement ait freiné l’inflation, en raison de la politique d’aide au loyer du Commonwealth mise en place pendant la période de Covid-19. La mesure de l’IPC des loyers montre une légère baisse du taux d’inflation annuel et n’a pas beaucoup augmenté sur une base mensuelle récemment, bien que le taux d’inflation se situe toujours dans la fourchette élevée de 6 % en glissement annuel. L’impact marginal sur l’inflation est probablement aujourd’hui assez limité. Il sera intéressant de voir dans quel sens cela va évoluer au cours des prochains mois.

Troisièmement : après avoir fortement chuté au cours des trois derniers mois, la composante carburant des transports s'est également stabilisée en octobre, et au cours des prochains mois, nous nous attendons à ce que cela pèse moins sur l'inflation globale également - en fonction de certaines influences géopolitiques difficiles à prévoir.

Tous ces facteurs sont évidents lorsque l’on examine le taux d’inflation moyen tronqué pour le mois d’octobre. Ici, au lieu de baisser, le taux d’inflation a augmenté de 3,2 % à 3,5 %. Et c’est probablement sur cette mesure de base que la RBA se concentre davantage que sur les taux d’intérêt.

Mesures de base de l'inflation (en glissement annuel, en %)

Certains composants sont désormais revenus dans les limites de la cible

En ce qui concerne les autres composantes de l'inflation, beaucoup restent bien au-dessus des niveaux qui seraient compatibles avec l'objectif d'inflation de la RBA, même si les meubles, les vêtements et les communications semblent plus respectables. Il s'agit également d'une amélioration par rapport à l'année dernière, où presque aucune composante ne se situait dans la fourchette cible de la RBA.

Inflation de l'IPC australien par composante (en glissement annuel, en %)

La RBA peut prendre son temps sur les taux

En conclusion, la RBA n'a aucune urgence à agir sur les taux dans un avenir proche. Notre prévision de baisse des taux pour le premier trimestre 2025 reste une hypothèse « au plus tôt », et il est certainement possible de la repousser, alors que la possibilité d'une baisse à court terme semble extrêmement faible.

Analyse technique du prix du pétrole brut WTI

Le prix du pétrole brut WTI n'a pas réussi à prolonger ses gains au-dessus de 71,50 $ et 71,65 $. Il a entamé une nouvelle baisse et s'est négocié en dessous du support clé à 70,50 $.

En regardant le graphique de 4 heures du XTI/USD, le prix s'est négocié en dessous du niveau de retracement de 50 % de Fibonacci du mouvement à la hausse du plus bas de 66,71 $ au plus haut de 71,65 $. Le prix s'est même établi en dessous de la moyenne mobile simple de 100 (rouge, 4 heures) et de la moyenne mobile simple de 200 (vert, 4 heures).

À la baisse, le premier support majeur se situe près de la zone de 68,60 $. Il est proche du niveau de retracement de Fibonacci à 61,8 % du mouvement ascendant depuis le plus bas de 66,71 $ jusqu'au plus haut de 71,65 $.

Une clôture journalière en dessous de 68,60 $ pourrait ouvrir la voie à une baisse plus importante. Le prochain support majeur est à 66,50 $. Toute perte supplémentaire pourrait faire grimper les prix du pétrole vers 62,00 $ dans les prochains jours.

À la hausse, le prix fait face à une résistance proche du niveau de 70,00 $. La prochaine résistance majeure se situe près de la zone de 70,80 $. Une ligne de tendance baissière se forme également avec la résistance à 70,90 $ sur le même graphique. Le principal obstacle se situe toujours près de la zone de 71,50 $, au-dessus de laquelle le prix pourrait peut-être accélérer à la hausse.

Dans le cas présent, le cours pourrait même atteindre la résistance de 72,80 $. Tout gain supplémentaire pourrait nécessiter un test de la zone de résistance de 75,00 $ à court terme.

En ce qui concerne Bitcoin, les haussiers ont du mal à pousser le prix vers le niveau de 100 000 $ et le prix a commencé une correction à la baisse en dessous de 95 000 $.

Publications économiques à suivre aujourd'hui

Demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis – Prévisions de 217 000, contre 213 000 précédemment.

Commandes de biens durables aux États-Unis pour octobre 2024 – Prévision +0,5% contre -0,7% précédemment.

Produit intérieur brut des États-Unis pour le troisième trimestre 2024 (préliminaire) – Prévision de 2,8 % contre 2,8 % précédemment.