Source : AP

Énergie – La demande apparente de pétrole de la Chine diminue

Français Les dernières données sur la production industrielle en Chine montrent que les raffineurs ont réduit leur activité en novembre. Le brut traité au cours du mois est tombé à son plus bas niveau en cinq mois, à environ 14,3 millions de barils par jour, certains transformateurs ayant fermé leurs usines pour des travaux de maintenance saisonnière. Selon les données récentes de Mysteel OilChem, cinq usines appartenant à l'État ont été fermées pour des travaux de maintenance saisonnière le mois dernier. Il s'agit notamment de Sinopec Fujian Refining Chemical Co., qui a une capacité de raffinage annuelle de 12 millions de tonnes. Dans le même temps, la demande intérieure apparente a également été plus faible, chutant d'environ 2,1 % en glissement annuel pour atteindre un peu plus de 14 millions de barils par jour. La demande apparente cumulée a chuté de 3,3 % en glissement annuel pour atteindre 14 millions de barils par jour au cours des 11 premiers mois de l'année.

Les dernières données de Baker Hughes montrent que le nombre de plateformes pétrolières actives aux États-Unis est resté inchangé au cours de la semaine à 482, après avoir augmenté de cinq la semaine précédente. Le nombre total de plateformes (pétrole et gaz combinés) reste également stable à 589 au cours de la semaine de référence. Le nombre de plateformes de fracturation de Primary Vision, qui donne une idée de l'activité de complétion, a diminué de trois au cours de la semaine à 217.

Les données de positionnement hebdomadaires de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) montrent que la position nette longue des fonds gérés sur le NYMEX WTI a chuté après avoir augmenté pendant deux semaines consécutives. Les gestionnaires de fonds ont réduit leurs positions longues nettes sur le NYMEX WTI de 12 448 lots au cours de la semaine, pour atteindre 103 986 lots au 10 décembre 2024. D'autre part, les données de la bourse montrent que les spéculateurs ont constitué de nouvelles positions longues de 5 349 lots sur l'ICE Brent au cours de la semaine dernière, ce qui leur laisse 162 273 lots de position nette longue. Les inquiétudes persistantes autour de la guerre entre la Russie et l'Ukraine ainsi que la probabilité de nouvelles sanctions américaines sur le brut russe ont maintenu l'intérêt spéculatif pour les matières premières énergétiques à un niveau élevé.

En ce qui concerne les produits, les paris haussiers nets sur l'essence ont atteint leur plus haut niveau depuis la mi-avril 2024. Les spéculateurs ont augmenté les longs nets sur l'essence de 6 546 lots (après avoir signalé des baisses pendant deux semaines consécutives) à 73 037 lots pour la semaine se terminant le 10 décembre 2024. Certains suggèrent que l'offre d'essence pourrait se resserrer l'année prochaine en raison des arrêts et fermetures prévus des raffineries. La raffinerie de LyondellBasell à Houston devrait fermer d'ici la fin du premier trimestre et commencera à tourner au ralenti dès janvier. La raffinerie traite environ 264 000 b/j.

Métaux – La production chinoise d’aluminium atteint des records

Français Les chiffres du Bureau national des statistiques (NBS) publiés ce matin montrent que la production mensuelle chinoise d'aluminium primaire a augmenté de 3,6 % en glissement annuel pour atteindre un record de 3,7 millions de tonnes en novembre, la hausse de la demande d'exportation à l'étranger ayant permis à la production de métal de rester élevée. Parallèlement à cela, les prix record de l'alumine ont également aidé la production nationale de métal léger à rester élevée malgré les rapports selon lesquels certaines fonderies ont réduit leur production. Au total, la production a augmenté de 4,6 % en glissement annuel pour atteindre 40,2 millions de tonnes au cours des 11 premiers mois de l'année. Parmi les autres métaux, la production mensuelle d'acier brut a chuté de 4,3 % en glissement mensuel pour atteindre 78,4 millions de tonnes le mois dernier, principalement en raison de marges plus serrées et d'un affaiblissement saisonnier de la consommation d'acier en aval. Dans le même temps, la production cumulée a chuté de 2,7 % en glissement annuel pour atteindre 929,2 millions de tonnes au cours de la période janvier-novembre 2024.

Selon les médias, les acheteurs japonais d'aluminium se sont vu offrir une prime de 228 USD/t (la prime la plus élevée depuis 2015) pour le premier trimestre 2025, contre 175 USD/t (+30 % en glissement trimestriel) ce trimestre. Ce montant est toutefois légèrement inférieur aux offres initiales de 230-260 USD/t. L'augmentation des primes reflète les attentes d'un resserrement de l'offre en Asie après que la Chine a annulé une réduction de taxe de 13 % sur les produits en aluminium à partir du 1er décembre 2024.

En ce qui concerne l'approvisionnement minier, les derniers chiffres officiels du Pérou ont montré que la production de cuivre du pays a chuté de 1,3 % en glissement annuel à 237 kt en octobre. Il semblerait que les pertes de production cumulées de mines comme Cerro Verde et Quellaveco aient principalement contribué à la baisse globale de la production du Pérou en octobre. Au total, la production a diminué de 0,7 % en glissement annuel à 2,23 millions de tonnes pour les 10 premiers mois de l'année.

Français Pendant ce temps, les données hebdomadaires de la Bourse à terme de Shanghai (ShFE) montrent que les stocks de métaux de base sont restés mitigés au cours de la semaine dernière. Les stocks hebdomadaires d'aluminium ont chuté de 9 875 tonnes pour une septième semaine consécutive à 214 501 tonnes vendredi dernier, le plus bas depuis le 10 mai 2024. Les stocks de cuivre ont diminué de 13 199 tonnes (-13,5 % en glissement hebdomadaire) pour la huitième semaine consécutive à 84 557 tonnes (le plus bas depuis le 2 février 2024), tandis que les stocks de zinc ont diminué de 2 317 tonnes (-4,4 % en glissement hebdomadaire) pour une quatrième semaine consécutive à 50 666 tonnes (le plus bas depuis le 9 février 2024) à la fin de la semaine dernière. En revanche, les stocks hebdomadaires de plomb et de nickel ont augmenté respectivement de 8,3 % et de 1,7 %.

Les dernières données de positionnement de la CFTC montrent que les spéculateurs ont augmenté leurs positions longues nettes sur le cuivre du COMEX de 1 460 lots pour une deuxième semaine consécutive, pour atteindre 12 635 lots au 10 décembre. Dans le domaine des métaux précieux, les positions longues nettes des fonds gérés sur l'or du COMEX ont augmenté de 18 792 lots pour la troisième semaine consécutive, pour atteindre 220 189 lots au cours de la dernière semaine de référence. Ce mouvement a été alimenté par la hausse des positions longues brutes de 17 826 lots, pour atteindre 236 267 lots au cours de la semaine de référence. De même, les spéculateurs ont augmenté leurs positions longues nettes sur l'argent de 5 792 lots pour une deuxième semaine consécutive, pour atteindre 30 685 lots au cours de la dernière semaine de référence.

Agriculture – Les estimations de la production céréalière chinoise atteignent des niveaux record

FrançaisDe récentes estimations du Bureau national des statistiques montrent que la production céréalière chinoise pourrait augmenter de 1,6 % en glissement annuel pour atteindre un niveau record de 706,5 millions de tonnes en 2024. Les estimations ci-dessus incluent l'estimation de la production de maïs de 294,9 millions de tonnes (+ 2,1 % en glissement annuel), tandis que la prévision de production de blé s'établissait à 140,1 millions de tonnes (+ 2,6 % en glissement annuel) pour la période susmentionnée. L'augmentation des estimations de production pourrait être largement attribuée aux conditions météorologiques favorables aux cultures céréalières dans les principales régions productrices, malgré les inondations, les sécheresses et autres catastrophes dans certaines régions.

Les dernières estimations de la Western Australia Grain Association montrent que la récolte de blé du premier État producteur de blé du pays pourrait atteindre 10,83 millions de tonnes pour la saison 2024/25, soit plus que les estimations précédentes de 10,33 millions de tonnes. Les estimations globales de production céréalière ont été revues à la hausse et il reste encore une ou deux semaines de récolte dans certaines régions.

Les dernières données de la CFTC montrent que les gestionnaires de fonds ont réduit leurs paris baissiers nets sur le soja CBOT de 13 897 lots pour une deuxième semaine consécutive au cours de la semaine dernière, ce qui leur laisse une position courte nette de 58 320 lots au 10 décembre 2024. Ce mouvement a été principalement motivé par la baisse des positions courtes brutes de 12 166 lots. De même, les spéculateurs ont réduit leur position courte nette sur le blé CBOT de 2 607 lots après avoir signalé des gains pendant quatre semaines consécutives à 66 779 lots à compter de mardi dernier. Le mouvement a été mené par la baisse des positions courtes, les positions courtes brutes ayant diminué de 3 481 lots à 149 272 lots. Pendant ce temps, les positions longues spéculatives nettes sur le maïs du CBOT ont augmenté de manière significative de 77 670 lots après avoir baissé pendant deux semaines consécutives à 165 890 lots (les paris les plus haussiers depuis le 21 février 2023) au cours de la dernière semaine de rapport, suite à une augmentation des positions longues brutes de 53 471 lots à 327 099 lots.

La paire AUD/USD conserve son biais légèrement positif au cours de la première moitié de la séance européenne de lundi, bien qu'elle manque d'achats de suivi. Les prix au comptant restent proches d'un plus bas d'un an touché vendredi dernier et se négocient actuellement autour de la région 0,6365-0,6370, en hausse d'un peu plus de 0,15 % sur la journée.

Le dollar américain (USD) débute la nouvelle semaine sur une note plus faible dans un contexte de léger repli des rendements des obligations du Trésor américain et s'avère être un facteur clé apportant un certain soutien à la paire AUD/USD. Cela dit, l'orientation accommodante de la Banque de réserve d'Australie (RBA), ainsi que les difficultés économiques de la Chine, agissent comme un vent contraire pour le dollar australien (AUD). En dehors de cela, les attentes d'une Réserve fédérale (Fed) moins accommodante favorisent les haussiers de l'USD et suggèrent que la voie de moindre résistance pour les prix au comptant reste à la baisse.

Les investisseurs semblent désormais convaincus que la banque centrale américaine va ralentir le rythme de son cycle de baisse des taux, alors que des signes indiquent que la progression de l’inflation vers l’objectif de 2 % s’est arrêtée. Ce facteur a été à son tour un facteur clé de la récente hausse du rendement de référence du Trésor américain à 10 ans à son plus haut niveau depuis trois semaines et valide les perspectives positives pour le dollar. En dehors de cela, le risque géopolitique et les craintes de guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine devraient profiter au dollar, valeur refuge, ce qui justifie une certaine prudence avant de placer des paris haussiers sur la paire AUD/USD.

Les traders pourraient également s'abstenir de placer des paris agressifs et choisir d'attendre le résultat de la réunion de politique monétaire très attendue du FOMC mercredi. On s'attend généralement à ce que la Fed réduise les coûts d'emprunt de 25 points de base (pb), même si elle pourrait adopter une position plus prudente sur la réduction des taux. Par conséquent, l'attention sera portée sur la déclaration de politique monétaire qui l'accompagnera, qui, avec les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion, stimulera la demande en USD et donnera un nouvel élan à la paire AUD/USD.

Source : FXSTREET

Ce graphique illustre le prix du Bitcoin au fil du temps.

Source : Reuters

Les derniers efforts de la Chine pour convaincre les investisseurs qu'elle va stimuler son économie avec de grandes mesures de relance. Vendredi, les autorités chinoises ont répété qu'elles allaient stimuler la consommation, mais le manque de détails a renversé l'enthousiasme qui avait précédé l'annonce et a fait chuter le CSI 300 de plus de 2 %. Et les actions chinoises ont de nouveau été vendues aujourd'hui en raison d'un ralentissement significatif de la croissance des ventes au détail le mois dernier, ce qui confirme que tout ce qui est fait en Chine ne porte pas ses fruits. Pendant ce temps, la chute des rendements chinois ne fait rien pour motiver les investisseurs à revenir. C'est un problème de taille qui rappelle aux investisseurs le Japon qui a lutté contre le fameux dilemme du « piège à liquidité » pendant des décennies - où les taux bas n'ont pas pu stimuler la consommation et ont maintenu l'économie à un faible régime pendant des décennies.

En Corée, les turbulences politiques continuent de peser sur le moral des citoyens, tandis qu'en France, le soulagement suscité par la nomination de François Bayrou – un autre nom bien établi de la politique française – pour remplacer Barnier au poste de Premier ministre a été assombri par la dégradation par Moody's de la note de crédit française à Aa3 – trois niveaux en dessous du maximum. Moody's a mis en cause la fragmentation politique, et Bayrou aura probablement du mal à faire adopter des mesures d'assainissement budgétaire avec le même gouvernement divisé que son prédécesseur.

A proximité, les politiciens allemands vont organiser un vote de confiance pour ouvrir la voie à des élections anticipées en février. Mais l'opposition allemande a déclaré qu'elle maintiendrait son plafond d'emprunt inchangé s'ils arrivaient au pouvoir l'année prochaine - contrairement aux déclarations précédentes du chef de file de la CDU, Friedrich Merz, qui s'est dit prêt à augmenter ce plafond pour soutenir davantage l'économie - ce qui n'était évidemment pas idéal pour la discipline budgétaire.

Pour résumer, rien n'est moins clair que la situation politique dans les deux économies les plus fortes de la zone euro. Les paris sur le fait que la Banque centrale européenne (BCE) doit faire le gros du travail restent donc forts après la baisse prudente de 25 pb de la semaine dernière. On s'attend à ce que la BCE procède à une nouvelle baisse de 25 pb en janvier. Mais le caractère accommodant de la politique monétaire est largement intégré dans les cours, et l'EUR/USD devrait donc trouver suffisamment de soutien près de la barre des 1,05 et remettre en cause les offres de 1,06.

De l'autre côté de la Manche, le câble est légèrement mieux coté ce matin, mais les données décevantes de vendredi - qui ont laissé entrevoir une production industrielle et manufacturière étonnamment en baisse, ainsi que des services étonnamment faibles - ont de nouveau averti que l'économie britannique verrait les effets des hausses d'impôts avant de commencer à percevoir les bénéfices des dépenses. La Banque d'Angleterre (BoE) devrait maintenir son taux inchangé cette semaine, afin de s'assurer d'équilibrer les plans de dépenses du gouvernement, mais certains responsables pourraient se montrer accommodants au vu des faibles chiffres de croissance. En ce qui concerne la livre sterling, la vente pourrait ralentir en raison d'une BoE prudente et d'une Réserve fédérale (Fed) inutilement molle. Mais le rêve de voir le câble terminer l'année au-dessus de 1,30 fond de jour en jour.

Au Japon, l'USD/JPY gagne du terrain à la hausse, les investisseurs réduisant leurs paris sur une hausse des taux de la Banque du Japon (BoJ) cette semaine. Certains responsables avaient déclaré plus tôt ce mois-ci qu'attendre la prochaine hausse n'aurait guère de sens – un risque de durcissement qui devrait limiter la hausse de l'USD/JPY à près de 155 avant la décision.

Aux États-Unis, la Réserve fédérale (Fed) devrait réduire ses taux d’intérêt de 25 pb supplémentaires lors de sa réunion de cette semaine. L’IPC de la semaine dernière n’a pas connu d’évolution notable et la hausse de l’IPP a été en grande partie effacée, les prix des œufs étant en grande partie responsables de cette hausse. Ce que la Fed annoncera à propos des prochaines réunions aura probablement plus d’importance que la baisse de cette semaine. D’un côté, Powell reconnaît que l’économie américaine et le marché de l’emploi restent résilients. De l’autre, les politiques de croissance et les tarifs douaniers de Trump pourraient à nouveau stimuler l’inflation. Ainsi, d’un côté comme de l’autre, rien ne justifie la poursuite des baisses régulières en 2025.

Le SP500 a clôturé la semaine dernière près de son record, tandis que le Nasdaq a atteint un nouveau record vendredi. Cette fois, c'était au tour de Broadcom de briller. Le cours de l'action de la société a bondi de 24 % pour atteindre un record vendredi après avoir annoncé des bénéfices meilleurs que prévu et déclaré s'attendre à une forte demande pour ses puces d'IA sur mesure. Rappelons que Broadcom et Apple avaient annoncé la veille la construction d'une puce ensemble. La volonté des entreprises technologiques de fabriquer leurs propres puces pourrait être une ouverture pour des entreprises comme Broadcom dans la course à l'IA - si elles parviennent à fournir des solutions solides, sur mesure et moins chères et menacent la part du gâteau de Nvidia. L'écosystème de logiciels, d'outils et d'infrastructures de recherche en IA de Nvidia reste une défense puissante, mais sa valorisation élevée soulève des questions.

Source : ACTIONFOREX