D'autres lois sur les crypto-monnaies pourraient être adoptées

L'argent (XAG/UD) démarre la nouvelle semaine sur une note modérée et consolide le recul de la semaine dernière par rapport à un sommet d'un mois. Le métal blanc reste proche d'un plus bas de deux semaines touché vendredi et se négocie autour de 30,55 $, ou la moyenne mobile simple (SMA) sur 100 jours, pendant la session asiatique.

D'un point de vue technique, l'acceptation en dessous de la moyenne mobile à 100 jours sera considérée comme un nouveau déclencheur pour les traders baissiers dans le contexte de l'échec de la semaine dernière près de la résistance horizontale de 32,35 $. Étant donné que les oscillateurs sur le graphique journalier commencent tout juste à gagner en traction négative, le XAG/USD pourrait alors devenir vulnérable pour s'affaiblir davantage en dessous de la barre psychologique de 30,00 $ et tester les plus bas de novembre, autour de la région de 29,70 $ à 29,65 $.

Certaines ventes de suivi devraient ouvrir la voie à une extension de la trajectoire descendante vers la zone de support de 29,10 $ à 29,00 $ en route vers la région de 28,40 $ à 28,35 $ avant que le XAG/USD ne tombe finalement au chiffre rond de 28,00 $.

D'un autre côté, toute tentative de reprise significative semble désormais se heurter à une forte résistance et rester plafonnée près de la barre des 31,00 $. Une force soutenue au-delà, cependant, pourrait déclencher un rallye de couverture des positions courtes et porter le XAG/USD vers la barrière horizontale de 31,75 $. L'élan pourrait s'étendre davantage vers le chiffre rond de 32,00 $ en route vers le sommet mensuel, autour de la zone horizontale de 32,35 $ touchée la semaine dernière.

Graphique journalier de l'argent

FAQ sur l'argent

Pourquoi les gens investissent-ils dans l’argent ?

L'argent est un métal précieux très négocié entre investisseurs. Il a toujours été utilisé comme réserve de valeur et comme moyen d'échange. Bien que moins populaire que l'or, les traders peuvent se tourner vers l'argent pour diversifier leur portefeuille d'investissement, pour sa valeur intrinsèque ou comme couverture potentielle en période de forte inflation. Les investisseurs peuvent acheter de l'argent physique, en pièces ou en lingots, ou le négocier via des instruments tels que les fonds négociés en bourse, qui suivent son cours sur les marchés internationaux.

Quels facteurs influencent le prix de l’argent ?

Les prix de l'argent peuvent fluctuer en raison de nombreux facteurs. L'instabilité géopolitique ou les craintes d'une récession profonde peuvent faire grimper le prix de l'argent en raison de son statut de valeur refuge, bien que dans une moindre mesure que celui de l'or. En tant qu'actif sans rendement, l'argent a tendance à augmenter lorsque les taux d'intérêt sont bas. Ses mouvements dépendent également du comportement du dollar américain (USD), car l'actif est évalué en dollars (XAG/USD). Un dollar fort a tendance à maintenir le prix de l'argent à distance, tandis qu'un dollar plus faible est susceptible de faire grimper les prix. D'autres facteurs tels que la demande d'investissement, l'offre minière (l'argent est beaucoup plus abondant que l'or) et les taux de recyclage peuvent également affecter les prix.

Comment la demande industrielle affecte-t-elle les prix de l’argent ?

L'argent est largement utilisé dans l'industrie, notamment dans des secteurs comme l'électronique ou l'énergie solaire, car il possède l'une des conductivités électriques les plus élevées de tous les métaux, devant le cuivre et l'or. Une forte demande peut faire augmenter les prix, tandis qu'une baisse tend à les faire baisser. La dynamique des économies américaine, chinoise et indienne peut également contribuer aux fluctuations des prix : aux États-Unis et en particulier en Chine, leurs grands secteurs industriels utilisent l'argent dans divers processus ; en Inde, la demande des consommateurs pour le métal précieux destiné à la joaillerie joue également un rôle clé dans la fixation des prix.

Comment les prix de l’argent réagissent-ils aux mouvements de l’or ?

Le prix de l'argent a tendance à suivre l'évolution de l'or. Lorsque le prix de l'or augmente, l'argent suit généralement la même tendance, car leur statut d'actifs refuges est similaire. Le ratio or/argent, qui indique le nombre d'onces d'argent nécessaires pour égaler la valeur d'une once d'or, peut aider à déterminer la valorisation relative entre les deux métaux. Certains investisseurs peuvent considérer un ratio élevé comme un indicateur de sous-évaluation de l'argent ou de surévaluation de l'or. Au contraire, un ratio faible peut suggérer que l'or est sous-évalué par rapport à l'argent.

Source : FXSTREET

Le yen japonais (JPY) continue de perdre du terrain face à son homologue américain lundi et tombe à son plus bas niveau en trois semaines au cours de la séance asiatique. Malgré la publication meilleure que prévu des commandes de machines de base et du PMI manufacturier du Japon, les attentes selon lesquelles la Banque du Japon (BoJ) n'augmentera pas ses taux d'intérêt plus tard dans la semaine continuent de miner le yen. En outre, les paris sur une Réserve fédérale (Fed) moins accommodante continuent de soutenir les rendements élevés des obligations du Trésor américain, qui s'avèrent être un autre facteur de faiblesse du yen, dont le rendement est plus faible.

Cela dit, les risques géopolitiques persistants découlant de la guerre prolongée entre la Russie et l'Ukraine et des conflits en cours au Moyen-Orient, ainsi que les inquiétudes concernant les projets de tarifs douaniers du président élu américain Donald Trump, pourraient soutenir le yen, valeur refuge. Les traders pourraient également s'abstenir de placer des paris directionnels agressifs avant les principaux événements de la semaine liés aux banques centrales. La Fed devrait annoncer sa décision à l'issue d'une réunion de deux jours mercredi, qui sera suivie de la réunion cruciale de la BoJ jeudi. Les investisseurs chercheront des indices sur les perspectives de taux d'intérêt aux États-Unis et au Japon, qui, à leur tour, détermineront la trajectoire à court terme de la paire USD/JPY.

Le biais de vente du yen japonais reste inchangé en raison du scepticisme quant à la hausse des taux de la BoJ

Les données gouvernementales publiées plus tôt ce lundi ont montré que les commandes de machines de base du Japon ont augmenté de 2,1% en octobre et ont enregistré une forte croissance de 5,6% sur une base annuelle.

L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier japonais d'Au Jibun Bank s'est amélioré à 49,5 en décembre, bien qu'il soit resté en territoire de contraction pour le septième mois consécutif.

Dans le même temps, l'indice du secteur des services est passé de 50,5 à 51,4 en décembre, tandis que l'indice PMI composite s'est établi à 50,8 au cours du mois considéré, contre 50,1 en novembre.

Cette annonce intervient après que l'enquête Tankan de la Banque du Japon a montré vendredi que la confiance des entreprises des grands fabricants japonais s'était améliorée au cours des trois mois précédant décembre.

De plus, les attentes selon lesquelles les prix à la consommation au Japon resteront au-dessus de l'objectif de 2% de la BoJ, une économie en expansion modérée et une hausse des salaires donnent à la BoJ des raisons de relever ses taux.

Les investisseurs restent toutefois sceptiques quant à l'intention de la BoJ de resserrer davantage sa politique monétaire, ce qui continue d'exercer une pression à la baisse sur le yen japonais lundi.

Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a atteint vendredi son plus haut niveau en trois semaines, dans un contexte de paris croissants sur une position prudente de la Réserve fédérale en matière de baisse des taux.

Selon l'outil FedWatch du CME Group, les traders anticipent une probabilité de plus de 93 % que la banque centrale américaine réduise à nouveau les coûts d'emprunt, de 25 points de base, mercredi.

Toutefois, les signes indiquant que les progrès vers la réduction de l'inflation vers l'objectif de 2 % de la banque centrale américaine ont stagné, ce qui laisse entrevoir la possibilité d'un rythme plus lent de réduction des taux d'intérêt l'année prochaine.

L'agenda économique américain de lundi comprend la publication des indices PMI manufacturiers et des services, ainsi que de l'indice manufacturier Empire State, plus tard au cours de la session américaine.

Cela dit, l'attention du marché reste concentrée sur les réunions cruciales du FOMC et de la BoJ cette semaine, qui aideront à déterminer la trajectoire à court terme de la paire USD/JPY.

Le passage de l'USD/JPY au-dessus du niveau de 61,8 % de Fibonacci ouvre la voie à des gains supplémentaires

D'un point de vue technique, un mouvement soutenu et une acceptation au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci de 61,8 % de la chute de novembre-décembre par rapport à un pic de plusieurs mois pourraient être considérés comme un nouveau déclencheur pour les haussiers. De plus, les oscillateurs sur le graphique journalier viennent de commencer à gagner du terrain et suggèrent que le chemin de moindre résistance pour la paire USD/JPY reste à la hausse. Par conséquent, une certaine force de suivi vers le prochain obstacle pertinent, autour de la région de 154,55, en route vers la barre psychologique de 155,00, semble être une possibilité réelle.

D'un autre côté, le plus bas de la séance asiatique, autour de la zone 153,35-153,30, semble désormais agir comme un support fort immédiat avant la barre des 153,00. Une cassure convaincante en dessous de cette dernière pourrait exposer le support pivot très important de la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours près de la région 152,10-152,00. Une cassure convaincante en dessous de cette dernière pourrait faire basculer le biais en faveur des traders baissiers et entraîner la paire USD/JPY vers le chiffre rond de 151,00 en route vers la barre psychologique de 150,00.

FAQ sur la Banque du Japon

Qu'est-ce que la Banque du Japon ?

La Banque du Japon (BoJ) est la banque centrale japonaise qui définit la politique monétaire du pays. Son mandat est d'émettre des billets de banque et d'exercer un contrôle monétaire afin de garantir la stabilité des prix, ce qui implique un objectif d'inflation d'environ 2 %.

Quelle a été la politique de la Banque du Japon ?

En 2013, la Banque du Japon a adopté une politique monétaire ultra-accommodante afin de stimuler l'économie et d'alimenter l'inflation dans un environnement de faible inflation. La politique de la banque repose sur l'assouplissement quantitatif et qualitatif (QQE), ou l'impression de billets pour acheter des actifs tels que des obligations d'État ou d'entreprises afin de fournir des liquidités. En 2016, la banque a doublé sa stratégie et a encore assoupli sa politique en introduisant d'abord des taux d'intérêt négatifs, puis en contrôlant directement le rendement de ses obligations d'État à 10 ans. En mars 2024, la BoJ a relevé les taux d'intérêt, abandonnant ainsi sa politique monétaire ultra-accommodante.

Comment les décisions de la Banque du Japon influencent-elles le yen japonais ?

Les mesures de relance massives de la Banque centrale ont entraîné une dépréciation du yen par rapport à ses principales devises. Ce processus s'est exacerbé en 2022 et 2023 en raison d'une divergence croissante des politiques entre la Banque du Japon et les autres grandes banques centrales, qui ont choisi d'augmenter fortement les taux d'intérêt pour lutter contre des niveaux d'inflation élevés depuis des décennies. La politique de la BoJ a conduit à un élargissement du différentiel avec les autres devises, entraînant la valeur du yen à la baisse. Cette tendance s'est en partie inversée en 2024, lorsque la BoJ a décidé d'abandonner sa politique monétaire ultra-accommodante.

Pourquoi la Banque du Japon a-t-elle décidé de commencer à assouplir sa politique monétaire ultra-accommodante ?

L'affaiblissement du yen et la hausse des prix mondiaux de l'énergie ont entraîné une hausse de l'inflation au Japon, qui a dépassé l'objectif de 2 % fixé par la BoJ. La perspective d'une hausse des salaires dans le pays, un élément clé de l'inflation, a également contribué à cette évolution.

Source : FXSTREET

Français Après trois mois de déficits, le mois d'octobre a été marqué par un excédent courant surprenant de 1 064 millions d'euros, nettement supérieur au consensus de -300 millions d'euros et en hausse par rapport au déficit de -1 434 millions d'euros du mois de septembre. Selon nos estimations, sur une base de 12 mois, l'excédent courant a légèrement diminué à 0,3 % du PIB contre 0,4 % du PIB en septembre. Cependant, octobre a été le sixième mois consécutif avec un déficit commercial (-740 millions d'euros, près de -690 millions d'euros en septembre), les exportations, exprimées en euros, augmentant de 1,5 % sur un an (après 0,5 % le mois précédent) et la croissance des importations s'accélérant à 6,6 % sur un an contre 5,1 % le mois précédent.

L'amélioration de la balance courante a été tirée par la balance des revenus, qui a progressé de 2 milliards d'euros par rapport au mois précédent, et par une amélioration de la balance des services (de 0,5 milliard d'euros par rapport à septembre). La forte augmentation des revenus primaires est due en partie à une augmentation des paiements directs aux agriculteurs dans le cadre de la politique agricole commune (les informations de la Banque nationale de Pologne indiquent une augmentation de ces paiements d'environ 0,4 milliard d'euros par rapport à la même période de l'année dernière). Enfin, le déficit des revenus secondaires de 0,4 milliard d'euros a été légèrement meilleur que le mois précédent.

Français En ce qui concerne le chiffre d'affaires commercial, ses évolutions reflètent les tendances économiques du pays et l'environnement extérieur de la Pologne. La demande intérieure croît beaucoup plus dynamiquement que la demande étrangère, ce qui se traduit par une augmentation de la balance commerciale des marchandises. En particulier, en raison d'une économie fluctuant entre stagnation et récession, la part de l'Allemagne dans les exportations polonaises diminue (selon les données du GUS, à 27 % en termes cumulés depuis le début de l'année contre une part de 28 % sur la même période de 2023). Les dépenses d'importation sont tirées par la demande intérieure, en particulier la demande des consommateurs, y compris pour les achats de voitures, et probablement liées aux dépenses de défense. Nous estimons que sur une base de 12 mois, la balance commerciale en octobre s'est détériorée à -0,6 % du PIB contre -0,4 % après septembre.

Les prévisions des économistes de la Banque centrale européenne (BCE) pour la zone euro, vers laquelle sont destinées près de 60 % des exportations polonaises, ne sont pas de bon augure pour une amélioration rapide de l'environnement extérieur de la Pologne. La BCE a abaissé ses prévisions de croissance économique pour la zone euro en 2025 à 1,1 %, contre 1,3 % en septembre. Ces prévisions semblent toujours optimistes compte tenu des risques liés aux tarifs douaniers annoncés par le président élu Donald Trump et à l'érosion de la compétitivité de l'économie européenne dans un contexte de pression croissante de la part de la Chine, comme l'indique le rapport de Mario Draghi. La Bundesbank a abaissé ses prévisions pour l'économie allemande et a souligné les risques liés aux tarifs douaniers potentiels sur les exportations vers les États-Unis.

Français Selon le communiqué de presse de la NBP, qui se réfère au chiffre d'affaires commercial exprimé en zloty, une baisse des exportations a été enregistrée dans cinq des six catégories de biens (à l'exception des produits agricoles). L'impact le plus important a été la baisse des ventes de matériel de transport et de pièces détachées, y compris une baisse des exportations de batteries de voitures électriques. En outre, il y a eu une baisse significative des exportations de biens d'investissement. En ce qui concerne les importations, une augmentation a été enregistrée dans trois catégories de biens, la plus forte étant l'importation de biens de consommation, en particulier d'appareils électroménagers et de vêtements, ainsi que l'importation de produits agricoles et de matériel de transport. Dans cette dernière catégorie, nous nous attendons à de fortes augmentations au cours des derniers mois de l'année en raison de l'entrée en vigueur de normes d'émission plus strictes à partir de la nouvelle année, comme le suggèrent les données d'immatriculation des véhicules. Les factures d'importation de matières premières énergétiques ont été nettement inférieures, selon nos estimations, d'environ 20 % en glissement annuel.

Français L'excédent surprenant de la balance courante, bien que dû en grande partie à des facteurs saisonniers, est positif pour le zloty. Un léger excédent de la balance courante est toujours maintenu sur une base de 12 mois, et le déficit commercial dans les mêmes termes reste faible. Les perspectives du commerce extérieur en 2025-26 suggèrent un passage d'un excédent à un déficit de la balance courante, bien que relativement faible - d'environ 1 % du PIB. Le zloty est influencé positivement par l'écart croissant des taux d'intérêt entre la Pologne et la zone euro, alors que la BCE poursuit son cycle de baisse des taux, et qu'il n'y a toujours pas d'accord au sein du Comité politique monétaire polonais sur le moment où commencer à discuter de l'assouplissement monétaire. La perspective d'une augmentation des flux de fonds de l'UE provenant de la politique de cohésion du bloc et de nouveaux transferts de la Facilité pour la reprise et la résilience (le prochain étant encore en décembre) est également favorable à la monnaie.

Solde du compte courant de la Pologne, en % du PIB

Source : estimations ING basées sur les données NBP et CSO.

Source : ING

Sources : Bloomberg