Huile brute

Le prix du baril de pétrole brut a chuté de 1,6% depuis le début de la séance lundi, portant la baisse à 4% au cours des deux dernières séances. Les pressions sur le prix du pétrole comprennent les signaux provenant des négociations de cessez-le-feu entre Israël et le Liban (réduction des risques d'approvisionnement) et la déception concernant l'ampleur du plan de relance de la Chine (révision de la demande attendue).

Parmi les facteurs à plus long terme, la tendance à la hausse des stocks de pétrole américains s'est poursuivie. La réserve stratégique a augmenté de 1,4 million de barils, maintenant le rythme des dernières semaines et accélérant par rapport au taux moyen de 750 000 barils par semaine depuis le début de l'année. L'accélération semble être due à la baisse des prix, qui contribue également à fournir un soutien modéré.

Les stocks commerciaux sont en hausse depuis fin septembre, les producteurs de pétrole ayant ajouté du pétrole à un rythme record de 13,5 mb/j au cours des quatre dernières semaines. Cependant, le niveau actuel des stocks commerciaux (427,7 mb/j) se situe à l'extrémité inférieure de la fourchette des cinq dernières années, et ce facteur ne devrait pas inquiéter sérieusement les marchés tant que les stocks resteront inférieurs à 500 mb/j.

Les marchés s'attendent à ce que la domination politique du parti républicain favorise les producteurs de pétrole. Nous doutons toutefois que cela conduise à une augmentation de la production. L'accent sera plutôt mis sur l'optimisation des profits (avec une attention égale portée au prix et au volume) et sur la réduction des subventions aux sources d'énergie alternatives.

Une administration républicaine pourrait intensifier ses achats de réserves de pétrole après janvier, mais cela prendra encore plus de deux mois.

Techniquement, le pétrole reste dominé par les baissiers, avec un net retournement sous la moyenne mobile sur 50 semaines début octobre et des échanges proches de la limite inférieure de sa fourchette au cours des trois dernières années. Le prix a également clôturé en dessous de sa moyenne mobile sur 50 jours la semaine dernière et est désormais en baisse active après être tombé sous les 69 $/baril de WTI. Nous surveillerons la dynamique des prix et les commentaires de l'OPEP+ avec intérêt en cas de repli à 65-66 $, car cela ramènerait le Brent à 70-71 $, ce qui ressemble à un plancher informel pour les principaux membres du cartel.

Gaz naturel

Lundi, le prix du gaz naturel américain a augmenté de plus de 5% depuis le début de la journée en raison de l'arrêt temporaire de 16% des capacités de production de gaz dans le golfe du Mexique.

Cela ne semble pas être un problème pour les États-Unis pour le moment, les dernières données montrant les stocks de gaz les plus élevés depuis 4 ans et proches des sommets historiques pour l'indice.

Le prix est revenu dans la zone des 3,0 $ – des sommets en un peu moins de deux semaines. La zone des 3,0 à 3,20 $ a fait office de résistance pivot plus d’une fois cette année, et il sera intéressant de voir si cette tendance se poursuit. Compte tenu des niveaux de stocks et de la dynamique du pétrole, une nouvelle tendance à la baisse est plus probable pour l’instant. Dans le cas du gaz, cependant, une rupture de la résistance pourrait déclencher une hausse spectaculaire.