Énergie – Le froid fait grimper le prix du gaz naturel aux États-Unis

Les prix du gaz naturel ont bondi ce matin en raison des prévisions de températures plus froides aux États-Unis et de la baisse des stocks au cours de la semaine dernière. Le contrat du 24 décembre du hub Henry a bondi d'environ 9 % à 3,39 $ US/MMBtu ce matin, tandis que le contrat du 25 janvier a également augmenté d'environ 7 % à 3,52 $ US/MMBtu au moment de la rédaction de cet article. L'escalade des tensions géopolitiques entre la Russie et l'Ukraine a également été globalement favorable aux prix du gaz naturel à l'approche de la saison de pointe de la demande. Les États-Unis ont sanctionné la banque russe Gazprombank la semaine dernière, la dernière grande institution financière à gérer les paiements des clients énergétiques européens à la Russie.

Les prix du pétrole brut ont commencé la semaine sur une note faible après une progression la semaine dernière, les inquiétudes géopolitiques persistant bien qu'aucune nouvelle escalade majeure n'ait été observée au cours du week-end. Le Brent ICE est passé sous la barre des 75 $ US/baril ce matin, tandis que le WTI NYMEX se négocie autour de 70,9 $ US/baril. Le Brent ICE s'est négocié dans une fourchette d'environ 70-75 $ US/baril au cours des dernières semaines, les inquiétudes concernant la demande maintenant un plafond autour de 75 $ US/baril tandis que les inquiétudes géopolitiques fournissent un plancher autour de 70 $ US/baril.

Les données de positionnement hebdomadaires de la CFTC montrent que la position nette longue des fonds gérés sur le NYMEX WTI a chuté pour la deuxième semaine consécutive. Les gestionnaires de fonds ont réduit leurs positions nettes longues sur le NYMEX WTI de 17 810 lots au cours de la semaine, pour atteindre 108 132 lots au 19 novembre. D'autre part, les données de la bourse montrent que les spéculateurs ont constitué de nouvelles positions longues de 31 390 lots sur l'ICE Brent au cours de la semaine dernière, ce qui leur laisse 134 929 lots de position nette longue. De nouvelles inquiétudes concernant la guerre entre la Russie et l'Ukraine ont fait grimper l'intérêt spéculatif pour les matières premières énergétiques. Les spéculateurs ont également ajouté 7 319 lots de positions longues sur les contrats sur l'essence du NYMEX, ce qui a porté les positions longues nettes à 68 380 lots la semaine dernière.

Métaux – La production mondiale d’acier en légère hausse

Français Les dernières données de la World Steel Association (WSA) montrent que la production mondiale d'acier a augmenté marginalement de 0,4 % en glissement annuel pour atteindre 151,2 millions de tonnes en octobre. La hausse de la production de la Chine (+ 2,9 % en glissement annuel pour atteindre 81,9 millions de tonnes), de l'Inde (+ 1,7 % en glissement annuel pour atteindre 12,5 millions de tonnes) et de l'Union européenne (+ 5,7 % en glissement annuel pour atteindre 11,3 millions de tonnes) a été partiellement compensée par la baisse de la production de la Russie (-15,2 % en glissement annuel), de la Corée du Sud (-18,3 % en glissement annuel) et du Japon (-7,8 % en glissement annuel). Au total, la production mondiale d'acier a diminué de 1,6 % en glissement annuel pour atteindre 1 546,6 millions de tonnes au cours des 10 premiers mois de l'année. La production d'acier chinoise a chuté de 3 % en glissement annuel pour atteindre 850,7 millions de tonnes depuis le début de l'année.

Français Dans le même temps, les données sur les stocks de la Bourse à terme de Shanghai (SHFE) montrent que les stocks hebdomadaires de tous les métaux de base (à l'exception du nickel) ont diminué au cours de la semaine de référence. Les stocks de cuivre ont chuté de 10 229 tonnes pour une cinquième semaine consécutive à 120 236 tonnes, le plus bas niveau depuis le 9 février 2024. Dans le même temps, les stocks d'aluminium ont diminué de 1 827 tonnes pour une quatrième semaine consécutive à 231 854 tonnes (le plus bas niveau depuis juin 2024). Les stocks de plomb et de zinc ont également chuté de 20 547 tonnes et de 4 521 tonnes au cours de la semaine. En revanche, les stocks de nickel ont augmenté de 2,4 % d'une semaine à l'autre pour atteindre 31 194 tonnes.

Les dernières données de positionnement de la CFTC montrent que les spéculateurs ont diminué leurs positions longues nettes sur le cuivre du COMEX de 732 lots pour une deuxième semaine consécutive, à 10 214 lots au 19 novembre, soit le plus bas niveau depuis la semaine se terminant le 13 août 2024. Ce mouvement a été provoqué par la baisse des positions longues brutes et des positions courtes brutes de respectivement 8 608 lots et 1 570 lots. Dans le domaine des métaux précieux, les positions longues nettes des fonds gérés sur l'or du COMEX ont diminué de 7 038 lots, à 190 324 lots (les paris les moins haussiers depuis la semaine se terminant le 6 août 2024) au cours de la dernière semaine de rapport. En revanche, les spéculateurs ont augmenté leurs positions longues nettes sur l'argent de 1 835 lots, à 25 896 lots, mardi dernier, après avoir précédemment signalé des baisses pendant trois semaines consécutives.

Agriculture – Les exportations de céréales ukrainiennes augmentent

Français Des données récentes du ministère ukrainien de l'Agriculture montrent que les exportations de céréales de la saison ont augmenté de 43 % en glissement annuel pour atteindre 17,2 millions de tonnes au 22 novembre, contre 12 millions de tonnes pour la même période l'année dernière. Cette augmentation est due au blé, dont les exportations ont augmenté de manière significative de 57 % en glissement annuel pour atteindre 8,6 millions de tonnes. De même, les exportations de maïs se sont élevées à 6,5 millions de tonnes, en hausse de 16 % par rapport à la même période de l'année dernière. Les exportations totales de céréales ont atteint près de 3 millions de tonnes jusqu'à présent ce mois-ci. Entre-temps, les agriculteurs ont déjà planté 6,1 millions d'hectares (légèrement en avance sur l'année dernière) de cultures d'hiver sur 98 % de la superficie plantée. Dans un communiqué séparé, le ministère a déclaré que la récolte totale de céréales a diminué de 3,8 % en glissement annuel pour atteindre 53,4 millions de tonnes pour la période mentionnée ci-dessus. Ce qui précède comprend une récolte de blé de 22,4 millions de tonnes, conforme à la récolte de l'année précédente. La récolte de maïs s'est élevée à 23,6 millions de tonnes, en baisse par rapport aux 24,9 millions de tonnes enregistrées au même stade l'année dernière, tandis que la récolte de soja a augmenté de 25 % en glissement annuel pour atteindre 6 millions de tonnes.

Selon les estimations récentes de la Western Australia Grain Association, la récolte de blé du premier État producteur de blé du pays pourrait atteindre la troisième plus grosse récolte de 10,3 millions de tonnes pour la saison 2024/25, soit légèrement au-dessus de l'estimation précédente de 9,3 millions de tonnes. Cette hausse des estimations est en grande partie due aux meilleurs rendements, malgré les conditions climatiques sèches dans le pays. Une augmentation inattendue des exportations de blé du pays contribuerait à réduire les inquiétudes concernant les perturbations potentielles des expéditions en provenance de la région de la mer Noire, en raison de la guerre entre la Russie et l'Ukraine.

Les dernières données de la CFTC montrent que les gestionnaires de fonds ont augmenté leur position courte nette sur le blé du CBOT de 6 239 lots pour une deuxième semaine consécutive, pour atteindre 51 546 lots au 19 novembre, soit le pari le plus baissier depuis le 27 août 2024. Le mouvement a été dominé par l'augmentation des positions courtes brutes de 15 614 lots. De même, les spéculateurs ont augmenté leurs paris baissiers nets sur le soja de 13 165 lots après avoir signalé une baisse pendant deux semaines consécutives, à 67 701 lots. Le mouvement a de nouveau été mené par l'augmentation des positions courtes brutes de 13 559 lots, à 176 921 lots. Pendant ce temps, la position longue spéculative nette sur le maïs du CBOT a augmenté de 4 639 lots pour une troisième semaine consécutive à 114 628 lots (les paris les plus haussiers depuis le 21 février 2023) au cours de la dernière semaine de rapport, après une diminution des positions longues brutes et des positions courtes brutes de 9 424 lots et 14 063 lots respectivement.

Source : TheGuardian

L'indice Ifo, principal indicateur avancé de l'économie allemande, vient de s'effondrer à nouveau. Après son premier rebond en près de six mois en octobre, l'indice Ifo est tombé de 86,5 à 85,7 en novembre. Il est intéressant de noter que la composante des prévisions a baissé plus significativement (de 85,7 à 84,3) que la composante des attentes (de 87,3 à 87,2). Cela suggère que la baisse de l'indice Ifo est principalement due aux mauvaises nouvelles et aux annonces de restructuration des grandes entreprises, à l'escalade de la guerre en Ukraine et à la faiblesse persistante des carnets de commandes et de la consommation dans l'industrie.

La faiblesse de l'indice Ifo ne contribue guère à dissiper les craintes d'une récession hivernale

En ce qui concerne l’avenir, nous savons par expérience que l’indice Ifo a tendance à capter les événements à court terme avec un certain retard. À cet égard, le risque est élevé que les résultats des élections américaines et l’effondrement du gouvernement allemand continuent de laisser des traces sur le sentiment au cours des prochains mois.

L’issue des élections américaines et les politiques économiques potentielles de la prochaine administration Trump viennent s’ajouter aux risques économiques qui pèsent sur l’Allemagne. Avec 10 % des exportations allemandes destinées aux États-Unis (dont la majeure partie est consacrée à l’automobile), toute mesure douanière américaine frapperait un secteur déjà en difficulté. Plus important encore, les réductions d’impôts et la déréglementation aux États-Unis, combinées à des prix de l’énergie déjà bas, auraient un impact négatif sur la compétitivité allemande. Les entreprises allemandes pourraient accroître leurs investissements aux États-Unis au détriment de leurs investissements en Allemagne.

Nous avons déjà vu ce phénomène. À la suite d’un nouveau choc – parfois inattendu –, un schéma typique se dessine, passant rapidement de la panique initiale à la répression, puis à la complaisance. C’est particulièrement le cas lorsque le choc ressemble à un facteur cyclique ponctuel mais ne masque qu’un changement structurel. En Allemagne, ce schéma se dessine à nouveau alors que les responsables politiques semblent désormais presque entièrement préoccupés par les élections à venir dans trois mois. Trois mois au cours desquels des mesures proactives visant à accroître les dépenses de défense, à relancer les investissements ou à identifier de nouveaux secteurs de croissance semblent actuellement difficiles à trouver.

Dans l'ensemble, l'indice Ifo d'aujourd'hui ajoute une preuve supplémentaire que l'économie allemande reste bloquée dans la stagnation et qu'après une faible croissance au troisième trimestre, une récession hivernale (technique) semble probable.

La paire USD/CAD attire des acheteurs à la baisse près de la zone de 1,3925, soit un plus bas de deux semaines touché plus tôt ce lundi, et grimpe vers un nouveau sommet quotidien au cours de la première moitié de la session européenne. La hausse intraday est sponsorisée par une combinaison de facteurs et fait monter les prix spot vers la région de 1,3975 au cours de la dernière heure.

Les prix du pétrole brut débutent la nouvelle semaine sur une note plus faible et semblent pour l'instant avoir mis fin à une séquence de deux jours de hausse pour atteindre un sommet de deux semaines atteint vendredi. Cela, à son tour, semble miner le huard lié aux matières premières, qui, avec le sentiment haussier sous-jacent autour du dollar américain (USD), agit comme un vent arrière pour la paire USD/CAD.

L'indice USD (DXY), qui suit le billet vert par rapport à un panier de devises, n'a pas connu de ventes de suivi après la réaction initiale à la nomination de Scott Bessent au poste de secrétaire au Trésor américain dans un contexte de paris en faveur d'une Réserve fédérale (Fed) moins accommodante. Cela s'avère être un autre facteur qui pousse la paire USD/CAD à la hausse, bien que le potentiel de hausse semble limité.

Les investisseurs restent préoccupés par les risques géopolitiques liés à la guerre entre la Russie et l'Ukraine et aux conflits en cours au Moyen-Orient, qui pourraient avoir un impact sur l'approvisionnement en pétrole. En outre, la demande croissante de carburant en Chine et en Inde, respectivement premier et troisième importateurs mondiaux, devrait limiter toute baisse significative des prix du pétrole brut.

Dans le même temps, les vues conservatrices de Bessent sur la politique budgétaire déclenchent une forte baisse des rendements des obligations du Trésor américain. Cela pourrait dissuader les haussiers de l'USD de placer des paris agressifs et limiter toute nouvelle hausse de la paire USD/CAD. Par conséquent, il sera prudent d'attendre un suivi vigoureux des achats avant de confirmer que les prix au comptant ont atteint leur plancher.

FAQ sur le dollar canadien

Quels sont les facteurs clés qui influencent le dollar canadien?

Les principaux facteurs qui influencent la valeur du dollar canadien (CAD) sont le niveau des taux d'intérêt fixés par la Banque du Canada (BdC), le prix du pétrole, principale exportation du Canada, la santé de son économie, l'inflation et la balance commerciale, qui correspond à la différence entre la valeur des exportations et des importations du Canada. D'autres facteurs incluent le sentiment du marché, à savoir si les investisseurs achètent des actifs plus risqués (risque) ou recherchent des valeurs refuges (risque aversion), le risque étant positif pour le CAD. En tant que principal partenaire commercial du Canada, la santé de l'économie américaine est également un facteur clé qui influence le dollar canadien.

Comment les décisions de la Banque du Canada impactent-elles le dollar canadien?

La Banque du Canada (BdC) a une influence considérable sur le dollar canadien en fixant le niveau des taux d’intérêt que les banques peuvent se prêter entre elles. Cela influe sur le niveau des taux d’intérêt pour tout le monde. L’objectif principal de la BdC est de maintenir l’inflation entre 1 et 3 % en ajustant les taux d’intérêt à la hausse ou à la baisse. Des taux d’intérêt relativement élevés ont tendance à être positifs pour le dollar canadien. La Banque du Canada peut également utiliser l’assouplissement quantitatif et le resserrement monétaire pour influencer les conditions de crédit, le premier étant négatif pour le dollar canadien et le second positif pour le dollar canadien.

Quel est l’impact du prix du pétrole sur le dollar canadien ?

Le prix du pétrole est un facteur clé qui influe sur la valeur du dollar canadien. Le pétrole est la principale exportation du Canada, de sorte que le prix du pétrole a tendance à avoir un impact immédiat sur la valeur du dollar canadien. En général, si le prix du pétrole augmente, le dollar canadien augmente également, car la demande globale pour la devise augmente. L'inverse est le cas si le prix du pétrole baisse. Des prix du pétrole plus élevés ont également tendance à entraîner une plus grande probabilité d'une balance commerciale positive, ce qui est également favorable au dollar canadien.

Comment les données sur l’inflation influencent-elles la valeur du dollar canadien ?

Alors que l'inflation a toujours été considérée comme un facteur négatif pour une monnaie, car elle diminue la valeur de l'argent, c'est en fait le contraire qui s'est produit à l'époque moderne avec l'assouplissement des contrôles de capitaux transfrontaliers. Une inflation plus élevée a tendance à amener les banques centrales à relever les taux d'intérêt, ce qui attire davantage de capitaux de la part des investisseurs internationaux à la recherche d'un endroit lucratif où placer leur argent. Cela accroît la demande pour la monnaie locale, qui dans le cas du Canada est le dollar canadien.

Comment les données économiques influencent-elles la valeur du dollar canadien?

Les données macroéconomiques publiées permettent d’évaluer la santé de l’économie et peuvent avoir un impact sur le dollar canadien. Des indicateurs tels que le PIB, les indices PMI du secteur manufacturier et des services, l’emploi et les enquêtes sur le sentiment des consommateurs peuvent tous influencer l’orientation du dollar canadien. Une économie forte est bonne pour le dollar canadien. Non seulement elle attire davantage d’investissements étrangers, mais elle peut également encourager la Banque du Canada à relever ses taux d’intérêt, ce qui se traduit par une monnaie plus forte. Cependant, si les données économiques sont faibles, le dollar canadien est susceptible de chuter.

Source : FXSTREET