Bourse aujourd'hui : les actions asiatiques suivent les gains de Wall Street avec le rapport Nvidia et la hausse du Bitcoin

L'humeur maussade due à l'absence d'une forte reprise post-bénéfice de Nvidia est restée de courte durée. Les investisseurs ont rapidement ignoré l'avertissement de la société selon lequel la marge bénéficiaire chuterait à 73 % en raison des difficultés de fabrication des puces Blackwell, et ont pensé qu'ils pourraient faire face à cette petite détérioration. Les actions sont tombées bien en deçà de la hausse de 8 à 10 % à laquelle le marché s'était préparé, et ont affiché une maigre hausse de 0,53 % après les résultats. Mais néanmoins, l'action a atteint un nouvel ATH même si le mouvement était loin d'être impressionnant. Nvidia n'a pas pu offrir aux principaux indices américains un nouveau record, car les grandes entreprises technologiques ont été majoritairement vendues hier. Google a perdu 4,5 % suite à la demande du ministère de la Justice de vendre Chrome. Mais le SP 500 et le Nasdaq ont tous deux progressé le lendemain des résultats de Nvidia et se sont consolidés près des niveaux d'ATH.

La saison des résultats se termine en douceur avec une performance supérieure aux attentes pour la plupart des actions du SP500. 8 des 11 secteurs de l'indice ont affiché une croissance des bénéfices, démontrant une résilience générale malgré les défis macroéconomiques. Les sociétés énergétiques ont continué à faire face à des difficultés en raison de la faiblesse des prix du pétrole, mais les grandes entreprises technologiques se sont distinguées et les bénéfices globaux se sont avérés meilleurs que les attentes du marché. Les chiffres n'ont pas mis en évidence de détresse économique aux États-Unis et ont maintenu le récit d'un atterrissage en douceur - également soutenu par des données macroéconomiques plus larges - bien vivant.

Bien sûr, la forte croissance économique est certainement bonne pour les affaires, mais une activité économique forte n'est pas nécessairement bonne pour maîtriser l'inflation. Ajoutez à cela les projets de Trump de réduire les impôts et d'imposer des droits de douane à la Chine et à d'autres partenaires, et les perspectives d'inflation ne semblent pas propices à des baisses de taux durables de la part de la Réserve fédérale (Fed). En conséquence, les rendements américains continuent de ressentir la pression de l'incertitude quant à ce que la Fed devrait faire lors de sa réunion de décembre. La probabilité d'une baisse en décembre s'est améliorée à 60%, car les demandes d'aide aux États-Unis ont atteint leur plus haut niveau en trois ans, mais la décision est plus proche que beaucoup ne le pensent, à mon avis.

Sur le marché des changes, le dollar américain poursuit sa remontée, pas nécessairement en raison des attentes de la Fed, mais en raison d'une demande assez importante de valeurs refuges dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes en Ukraine. Les dernières nouvelles suggèrent que la Russie a lancé « un nouveau type de missile balistique en Ukraine » en réponse à l'utilisation par l'Ukraine de missiles américains contre la Russie plus tôt cette semaine. La dernière escalade se traduit par de nouvelles sanctions contre Gazprombank, qui était la dernière grande institution financière russe à ne pas être concernée par les sanctions précédentes, car certains pays européens continuaient à payer leurs achats de gaz à la Russie via Gazprombank. Ils ne peuvent plus le faire.

Même si l'Europe est moins exposée à la Russie, la réduction de ce qui reste des réserves de gaz russe réduira le volume des approvisionnements sur le continent et menacera de faire grimper les prix du gaz à mesure que les réserves diminueront. Les contrats à terme sur le gaz européen affichent une reprise accélérée cette semaine, tandis que les contrats à terme sur le gaz américain explosent à la suite de l'actualité. Le gaz naturel américain a dépassé le pic de l'été et, cette fois, a probablement dépassé durablement le support de 3 $. La pression à la hausse ne sera pas comparable à celle que nous avons observée au début de la guerre en Ukraine, mais l'environnement géopolitique tendu a le potentiel de pousser les prix vers la fourchette de 3,50-3,60 $ - le pic de janvier.

Ailleurs dans le secteur de l'énergie, les tensions géopolitiques croissantes donnent un coup de pouce aux haussiers du pétrole. Le baril de brut américain a dépassé la barre des 70 dollars le baril, mais fait face à une épaisse couche d'offres entre 70 et 73 dollars le baril. La combinaison d'une faible demande mondiale et d'une offre abondante maintient l'appétit des baissiers axés sur la macro-économie à proximité de ces niveaux. Mais l'environnement devient positif pour les positions longues tactiques et les sociétés énergétiques américaines qui verront l'opportunité supplémentaire d'accroître leur part de marché en Europe.

Sur le marché des changes, la récente hausse du dollar américain a poussé l'EUR/USD au-dessous de la falaise de 1,05 hier, et le câble a étendu ses pertes sous la barre des 1,26. Les investisseurs surveilleront les chiffres PMI flash ce matin pour déterminer comment rectifier leurs positions en euro et en livre sterling, mais le principal moteur du marché à l'heure actuelle restera probablement les flux de valeurs refuges qui favorisent le billet vert par rapport aux principaux pairs. Cela étant dit, la solide appréciation du dollar américain, combinée à la hausse des prix de l'énergie, sonnera probablement la sonnette d'alarme parmi les colombes de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque d'Angleterre (BoE), et les incitera à modérer leurs attentes accommodantes. Ces dernières soutiendront probablement une reprise de l'euro et de la livre sterling une fois que la poussière géopolitique sera retombée.

À l'honneur aujourd'hui

Aujourd'hui, nous recevons les PMI de novembre dans la zone euro, un facteur important pour la décision de la BCE en décembre. La dynamique de croissance a récemment diminué, en particulier en raison d'un ralentissement en Allemagne. Nous nous attendons à ce que le secteur manufacturier reste bien en territoire de contraction, l'indice PMI devant augmenter légèrement à 46,4 en novembre (précédemment : 46,0), ce qui correspond étroitement aux données concrètes en raison de la construction de l'indice PMI. Dans le même temps, l'indice PMI des services devrait rester supérieur à 50, ce qui indique une croissance, mais nous prévoyons une légère baisse à 51,2 (précédemment : 51,6), influencée par une contraction modeste de l'expansion et des effets saisonniers.

Nous recevons également les PMI de novembre spécifiques à chaque pays, pour la France, l'Allemagne, les États-Unis et le Royaume-Uni.

Nous avons beaucoup de discours de la BCE aujourd'hui, notamment ceux de Lagarde et de Schnabel.

Actualités économiques et boursières

Que s'est-il passé pendant la nuit

Au Japon, l'IPC de base d'octobre a été annoncé à 2,3 % (contre 2,2 % contre 2,4 % précédemment), ce qui reste supérieur à l'objectif de 2 % de la BOJ. En outre, l'indice PMI manufacturier japonais a baissé à 49,0 en novembre (contre 49,2 auparavant), ce qui indique une contraction pour le cinquième mois consécutif. Ces chiffres figureront parmi les facteurs dont la BOJ discutera lors de sa prochaine réunion de politique monétaire en décembre.

Que s'est-il passé hier

Dans la zone euro, la confiance des consommateurs a reculé à -13,7 en novembre (contre -12,4 auparavant : -12,5). Ce recul intervient après une longue tendance à la hausse au cours des deux dernières années. A première vue, ce recul accroît les risques de baisse des perspectives de croissance. Cependant, la série fluctue légèrement d'un mois à l'autre et nous avons observé des baisses similaires sur un seul mois au cours des deux dernières années, qui se sont ensuite inversées le mois suivant. La consommation privée étant censée être le principal moteur de la croissance au cours de l'année à venir, il est important de suivre l'évolution de la confiance des consommateurs pour voir si la baisse de ce mois n'était qu'un incident isolé ou un changement plus grave de la tendance à la hausse précédente.

Aux États-Unis, les demandes d’allocations chômage ont atteint leur plus bas niveau en six mois à 213 000 (contre : 220 000), ce qui indique un marché du travail relativement résilient. Cependant, nous avons enregistré un indice de la Fed de Philadelphie légèrement plus faible, s’établissant à -5,5 pour novembre (contre : 8,0, avant : 10,3). Ce chiffre reste dans la fourchette habituelle observée au cours des dernières années, bien qu’un peu inférieur aux niveaux moyens d’avant la pandémie. Aucune de ces publications de données ne devrait avoir d’impact significatif sur les marchés.

Hier, l'un des responsables de la Réserve fédérale, M. Golsbee, a déclaré qu'il pourrait voir les taux directeurs baisser « un peu », mais que la Réserve fédérale devrait encore déterminer le niveau du taux neutre, mais que nous sommes « loin de là où nous en sommes actuellement ». Ce matin, nous avons vu les rendements des bons du Trésor américain baisser modestement dans les échanges asiatiques.

En Norvège, le PIB continental a progressé de 0,5 % en glissement trimestriel (contre 0,3 %, contre 0,1 %). Cette forte croissance au troisième trimestre a été largement tirée par les industries pétrolières, chimiques et pharmaceutiques, qui ont enregistré des résultats bien meilleurs que prévu. Du point de vue des dépenses, il est évident que les investissements pétroliers et les dépenses du secteur public ont été les principaux catalyseurs de la croissance, les investissements publics et la consommation ayant contribué à eux seuls à hauteur d'un point de pourcentage à la croissance du troisième trimestre.

Actions : Les actions mondiales étaient en hausse hier, l'Europe enregistrant une légère surperformance dans un contexte mondial après une journée en dents de scie. La situation en Europe est particulièrement intrigante à l'heure actuelle. Si la plupart des investisseurs s'accordent à dire que les actions européennes sont considérablement moins chères que celles des États-Unis, ils sont tout aussi nombreux à s'accorder à dire que les perspectives européennes sont beaucoup plus floues, l'incertitude conduisant à une tendance à un pas en avant et deux pas en arrière. Un changement potentiel pour l'Europe, tant en termes relatifs qu'absolus, pourrait être une reprise de l'activité manufacturière. Par conséquent, les chiffres PMI flash d'aujourd'hui sont, à notre avis, le point de données le plus important du mois pour l'Europe.

Il convient de noter que les gains d'hier ont été relativement généralisés, le secteur des services aux collectivités ayant surperformé, tout comme les petites capitalisations en termes de style. Par conséquent, nous observons de plus en plus que les marchés redeviennent axés sur la macroéconomie, l'influence des politiques commerciales de Trump diminuant progressivement.

Aux Etats-Unis, hier, le Dow Jones a clôturé en hausse de 1,1%, le SP 500 de 0,7%, le Nasdaq de 0,1% et le Russell 2000 de 1,9%.

Ce matin, l'Asie hors Chine évolue à la hausse, les contrats à terme européens étant également en hausse, tandis que les contrats à terme américains étaient légèrement en baisse.

FI : Les rendements des obligations d’État européennes ont légèrement baissé hier, tandis que ceux des bons du Trésor américain ont légèrement augmenté. Ce matin, nous avons constaté une légère baisse des taux d’intérêt du Trésor américain dans les échanges asiatiques. L’un des membres de la Fed, M. Golsbee, a déclaré qu’il pourrait voir les taux « sensiblement plus bas » au cours de l’année prochaine et que le taux neutre était inférieur au niveau actuel.

FX : Le JPY et le USD ont progressé hier, notamment face à l'EUR et à la GBP. Les faits marquants d'hier ont été la chute de l'EUR/USD sous la barre des 1,05 et le retour à la parité de la NOK/SEK.

Les prix du pétrole brut ont prolongé leurs gains aujourd'hui et devraient terminer la semaine en hausse après que la Russie a tiré un nouveau type de missile balistique sur l'Ukraine, dernier signe que l'escalade se poursuit dans ce pays.

Cette frappe, qui a utilisé un missile hypersonique de moyenne portée, qui n'avait jamais été utilisé auparavant dans une guerre, a été lancée en réponse à une attaque ukrainienne avec des missiles américains et britanniques ATACMS sur le territoire russe. On craignait que la Russie ne passe à l'utilisation d'armes nucléaires, en particulier après que le président Vladimir Poutine a réitéré cette semaine les changements apportés à la doctrine nucléaire russe, qui stipule qu'une frappe nucléaire est acceptable contre un pays qui n'est pas lui-même une puissance nucléaire mais qui est soutenu par une puissance nucléaire.

« Il existe un élément d'incertitude quant à la portée des attaques de chaque partie, ce qui injecte une certaine anxiété sur le marché pétrolier », a déclaré à Bloomberg l'analyste énergétique Vandana Hari.

Au moment de la rédaction de cet article, le baril de Brent se négociait à 74,34 dollars et le baril de West Texas Intermediate à 70,23 dollars, tous deux en hausse jeudi, après avoir enregistré une hausse de 2 % jeudi. La hausse des prix aurait peut-être pu être plus substantielle sans le dernier rapport hebdomadaire de l'EIA sur l'état du pétrole, qui a montré une hausse à la fois du pétrole brut et des carburants.

« Nous nous attendons à un rebond de la production ainsi qu'à une activité de raffinage aux États-Unis la semaine prochaine, ce qui aura des implications négatives à la fois pour le brut et les produits clés », a déclaré à Reuters Jim Ritterbusch de Ritterbusch and Associates.

Dans une note publiée plus tôt cette semaine, Warren Patterson et Ewa Manthey, d'ING, ont indiqué que l'impact de l'escalade russo-ukrainienne sur les prix du pétrole était atténué par l'annonce que l'Iran était prêt à limiter ses stocks d'uranium enrichi, ce qui réduirait le risque de sanctions américaines plus sévères qui menaceraient la sécurité de l'approvisionnement. Ils ont également noté le retour à la normale du champ Johan Sverdrup en Norvège après une courte suspension due à une panne de courant.

Source : PRIX DU PÉTROLE

Données macroéconomiques et gros titres :

Actions

Volatilité

Revenu fixe

Matières premières

Devises

La surprise positive est devenue moins positive. La deuxième estimation de la croissance du PIB allemand au troisième trimestre a montré que l'économie a évité de justesse une récession estivale. La croissance du PIB s'est établie à 0,1 % en glissement trimestriel, contre +0,2 % en glissement trimestriel dans la première estimation. Étant donné que l'économie a reculé de 0,3 % en glissement trimestriel au deuxième trimestre, le chiffre global d'aujourd'hui ne doit pas être considéré comme un signe de rebond, mais plutôt comme une confirmation que l'économie allemande est bloquée dans la stagnation et qu'elle n'est plus guère plus importante qu'au début de la pandémie il y a plus de quatre ans.

La nouveauté aujourd'hui réside dans les composantes du PIB qui montrent que la consommation privée et la constitution de stocks ont été les principaux moteurs de l'économie au troisième trimestre, tandis que les exportations nettes et les investissements ont été un frein. La forte contribution de la constitution de stocks au cours des deux derniers trimestres en particulier n'est pas de bon augure pour les trimestres suivants, dès lors que la réduction des stocks aura lieu.

La récession hivernale se profile à l'horizon

Vous avez déjà entendu dire que l’état actuel de l’économie allemande est le résultat de vents contraires à la fois cycliques et structurels. La pandémie et la guerre en Ukraine ont accéléré la faiblesse structurelle, mais ne sont pas les principales raisons de la situation actuelle. Dans un monde où la Chine est devenue la « nouvelle Allemagne » – du moins dans le secteur manufacturier –, le vieux modèle économique allemand basé sur une énergie bon marché et des marchés d’exportation facilement accessibles ne fonctionne plus. Le flux d’actualités négatives de ces derniers mois, avec des restructurations d’entreprises, un nombre toujours croissant de faillites et même l’effondrement du gouvernement, illustre le prix que peuvent coûter quatre années de stagnation.

Il y a très peu de raisons de s'attendre à un changement imminent de la situation économique. En fait, les politiques économiques attendues de la nouvelle administration américaine ainsi que l'incertitude persistante liée à la chute du gouvernement allemand devraient peser sur le moral des Allemands. Que ce soit les perspectives de droits de douane ou les baisses d'impôts et la déréglementation américaines qui sapent indirectement la compétitivité allemande, il est difficile d'imaginer comment les politiques économiques américaines ne pourraient pas avoir d'effet négatif sur l'économie allemande.

Sur une note plus positive, un nouveau gouvernement pourrait – et non pas voudra – mettre un terme à la paralysie actuelle de la politique économique en Allemagne et apporter au pays la certitude et les orientations tant attendues en matière de politique économique pour restaurer la croissance et la compétitivité. Les prescriptions politiques de déréglementation, de baisse des impôts, de réduction des formalités administratives et d’investissements dans les infrastructures, la numérisation et l’éducation sont toutes bien connues. Les mettre en œuvre sans déroger au moins temporairement au frein à l’endettement budgétaire semble actuellement un défi presque impossible.

Même si l'économie allemande a évité une récession estivale, une récession hivernale se profile. Au-delà de l'hiver, les perspectives de croissance allemande dépendront fortement de la capacité du nouveau gouvernement à renforcer l'économie nationale dans un contexte de guerre commerciale potentielle et de politiques industrielles encore plus fortes aux États-Unis.

Le franc suisse et le dollar américain se sont globalement appréciés aujourd'hui, les investisseurs recherchant des valeurs refuges en réponse à l'escalade des risques géopolitiques. L'or a prolongé son rebond à court terme, tandis que le bitcoin a atteint un nouveau record, reflétant une demande accrue de réserves de valeur alternatives.

Le catalyseur de ce changement a été l'avertissement du président russe Vladimir Poutine selon lequel le conflit en Ukraine s'aggrave à l'échelle mondiale. Poutine a déclaré que la Russie avait répondu à l'utilisation par l'Ukraine de missiles fournis par les États-Unis et la Grande-Bretagne en lançant un nouveau missile balistique hypersonique de moyenne portée sur une base militaire ukrainienne. Il a indiqué que d'autres actions pourraient suivre, intensifiant les inquiétudes quant à une confrontation plus large impliquant les grandes puissances.

Malgré ces évolutions, le sentiment d'aversion au risque ne s'est pas reflété uniformément sur les marchés mondiaux. Le DOW a clôturé en forte hausse au cours de la nuit, tandis que le NASDAQ a légèrement baissé. En Asie, les performances des marchés ont été mitigées : le Nikkei 225 du Japon a progressé tandis que le HSI de Hong Kong et le SSE de Chine évoluent dans le rouge.

Le dollar australien a légèrement reculé mais reste l'un des devises les plus performantes de la semaine, malgré des données PMI mitigées. Dans le même temps, le yen a continué à évoluer dans des fourchettes familières, affichant une réaction limitée aux développements géopolitiques et aux données de l'IPC japonais plus fortes que prévu.

L'attention se tourne désormais vers les données PMI de la zone euro, dont la publication est prévue aujourd'hui. Ces données seront particulièrement significatives après le déclin généralisé de l'euro hier, qui a cassé des niveaux de soutien clés face à plusieurs devises majeures.

Techniquement, la baisse à court terme de l'EUR/CHF a repris et la paire a franchi le support de 0,9305. L'attention se porte désormais sur la question de savoir si elle reprendra une dynamique baissière pour franchir de manière décisive le plus bas de 0,9209.

En Asie, au moment de la rédaction de cet article, le Nikkei est en hausse de 0,76 %. Le HSI de Hong Kong est en baisse de -1,70 %. Le SSE de Shanghai en Chine est en baisse de -1,58 %. Le Strait Times de Singapour est en hausse de 0,07 %. Le rendement du JGB japonais à 10 ans est en baisse de -0,0101 à 1,086. Au cours de la nuit, le DOW a augmenté de 1,06 %. Le SP 500 a augmenté de 0,53 %. Le NASDAQ a augmenté de 0,03 %. Le rendement à 10 ans a augmenté de 0,026 à 4,432.

L'IPC du Japon baisse à 2,3 % en octobre, l'IPC de base augmente à 2,3 %

Les données sur l'inflation au Japon pour octobre ont révélé des pressions persistantes et généralisées sur les prix. L'IPC de base (hors alimentation) a légèrement baissé à 2,3 % en glissement annuel, contre 2,4 % en glissement annuel, mais a dépassé les attentes de 2,2 % en glissement annuel. Il s'agit du 31e mois consécutif où l'IPC de base reste égal ou supérieur à l'objectif de 2 % de la BoJ.

L'IPC de base (hors alimentation et énergie) a augmenté de 2,1 % à 2,3 % en glissement annuel, soulignant une nouvelle vigueur de l'inflation sous-jacente. L'IPC global a ralenti de 2,5 % à 2,3 %, en partie en raison du ralentissement de la hausse des prix de l'énergie, qui a fortement décéléré à 2,3 % en glissement annuel contre 6,0 % en glissement annuel en septembre. Cependant, les prix des denrées alimentaires ont bondi de 3,8 % en glissement annuel, accélérant de 3,1 % en glissement annuel, tandis que les prix des services ont légèrement augmenté à 1,5 % en glissement annuel contre 1,3 % en glissement annuel.

La combinaison d'une inflation soutenue, d'une reprise des dépenses de consommation et d'un nouvel affaiblissement de Ten renforce l'argument en faveur d'une hausse des taux de la BoJ lors de sa prochaine réunion politique en décembre.

L'indice PMI du secteur manufacturier japonais chute à 49,0, celui des services monte à 50,2

L'indice PMI manufacturier japonais a légèrement baissé à 49,0 contre 49,2 en novembre, signalant une contraction plus prononcée du secteur. En revanche, l'indice PMI des services a légèrement progressé à 50,2 contre 49,7, indiquant une reprise, quoique modeste, de l'expansion. L'indice PMI composite s'est légèrement amélioré mais est resté en dessous de la barre neutre à 49,8, contre 49,6.

Usama Bhatti, économiste chez SP Global Market Intelligence, a noté que la demande stagnait tandis que l'emploi progressait à son rythme le plus rapide depuis quatre mois. Les pressions sur les prix persistaient dans tous les secteurs, alimentées par la hausse des coûts des matières premières et la faiblesse du yen. Les entreprises ont réagi en augmentant plus fortement les prix facturés pour les biens et services, dans le but de répercuter ces coûts plus élevés sur les clients.

L'indice PMI composite australien tombe à 49,4, deuxième contraction en trois mois

L'indice PMI manufacturier australien a fortement progressé en novembre, passant de 47,3 à 49,3, marquant un plus haut de six mois mais restant en territoire de contraction. A l'inverse, l'indice PMI des services a chuté de 51,0 à 49,6, atteignant son plus bas niveau depuis 10 mois et signalant une contraction. L'indice PMI composite a chuté de 50,2 à 49,4, son plus bas niveau en 10 mois, indiquant une légère contraction globale de la production du secteur privé pour la deuxième fois en trois mois.

Jingyi Pan, directeur associé des affaires économiques chez SP Global Market Intelligence, a souligné l'importance du ralentissement du secteur des services. « L'indice PMI SP Global Flash Australia de novembre a enregistré le niveau le plus bas depuis janvier, ce qui place la moyenne du quatrième trimestre bien en dessous de celle du trimestre précédent », a déclaré Pan.

Le rapport note également que l'atténuation des pressions sur les capacités et la faiblesse de l'activité ont contribué au ralentissement de la croissance de l'emploi, qui est tombée encore plus bas que la moyenne à long terme. En outre, l'inflation des prix de vente a diminué, les entreprises se montrant prudentes dans l'augmentation des tarifs. Cette combinaison de croissance plus faible de l'emploi et de réduction des pressions sur les prix conforte les attentes d'une baisse des taux d'intérêt.

Regard vers l'avenir

Le Royaume-Uni publiera ses ventes au détail et son PMI flash lors de la séance européenne. L'Allemagne publiera son PIB final. La zone euro publiera également son PMI flash. Plus tard dans la journée, le Canada publiera ses ventes au détail. Les États-Unis publieront également leur PMI flash.

Perspectives journalières de la paire EUR/USD

Pivots quotidiens : (S1) 1,0439 ; (P) 1,0497 ; (R1) 1,0532 ; Plus…

La chute de l'EUR/USD depuis 1,1213 a repris avec la cassure du plus bas temporaire de 1,0495. Le biais intraday est de nouveau à la baisse pour le support de 1,0447 puis le niveau clé de Fibonacci de 1,0404. Un support solide pourrait être observé dans cette zone pour apporter un rebond. Mais le risque restera à la baisse tant que la résistance de 1,0609 tiendra. Une cassure décisive de 1,0404 aura des implications baissières plus importantes.

Dans l'ensemble, les mouvements de prix à partir de 1,1274 (plus haut de 2023) sont considérés comme un modèle de consolidation vers une tendance à la hausse à partir de 0,9534 (plus bas de 2022), avec une chute à partir de 1,1213 comme troisième étape. La baisse devrait être contenue par un retracement de 50 % de 0,9534 (plus bas de 2022) à 1,1274 à 1,0404, pour faire apparaître une reprise de la tendance à un stade ultérieur. Cependant, une cassure ferme de 1,0404 augmentera les chances d'inversion et visera un retracement de 61,8 % à 1,0199.

Source : ACTIONFOREX