Ethereum a besoin d'un « message raffiné » pour attirer Wall ST — Attestant Execs

La Securities and Exchange Commission des États-Unis semble avoir « campé » sur sa position concernant une règle qui limiterait les services de garde de crypto-monnaies pour les sociétés financières réglementées.

Lors d'un discours prononcé le 9 septembre lors d'une conférence bancaire, le chef comptable de la SEC, Paul Munter, a discuté de la position réglementaire de l'agence sur la comptabilisation des actifs cryptographiques, en se concentrant sur le bulletin comptable du personnel de la SEC n° 121 (SAB 121) et ses applications.

« Les vues du personnel de la SEC sur le SAB 121 restent inchangées », a-t-il déclaré.

« En l’absence de faits et de circonstances atténuants particuliers, le personnel estime qu’une entité devrait enregistrer un passif dans son bilan pour refléter son obligation de protéger les crypto-actifs détenus pour des tiers », a ajouté Munter.

Le président de l'ETF Store, Nate Geraci, a déclaré dans un article publié sur X le 10 septembre que la SEC « semble retranchée » sur le SAB 121.

« Ils ne veulent tout simplement pas donner aux institutions financières réglementées la possibilité de conserver les crypto-monnaies », a-t-il ajouté.

La SEC a introduit le SAB 121 en mars 2022, décrivant ses directives comptables pour les institutions souhaitant conserver des actifs cryptographiques.

Cette règle a divisé les cercles politiques car elle empêchait pratiquement les banques et les institutions financières réglementées de conserver des actifs cryptographiques pour le compte de leurs clients.

La SEC estime que les entités disposant de telles mesures de protection devraient enregistrer un passif dans leurs bilans pour les actifs numériques.

Munter a déclaré que la SEC avait examiné divers scénarios comptables impliquant la blockchain et les actifs cryptographiques et avait reconnu que tous les accords ne correspondaient pas aux lignes directrices proposées dans le SAB 121.

Les sociétés de portefeuille bancaires qui protègent les crypto-monnaies avec la protection contre la faillite n'auront peut-être pas besoin d'enregistrer un passif dans leurs bilans, a-t-il déclaré.

En outre, les « courtiers-négociants » qui facilitent les transactions cryptographiques mais contrôlent les clés cryptographiques peuvent également ne pas être tenus d’enregistrer leurs passifs.

Pendant ce temps, la commissaire de la SEC, Hester Peirce, qui s'est exprimée haut et fort contre la règle, a déclaré sur X qu'elle continuait « à être préoccupée par le contenu et le processus du SAB 121 ».

En mai, la Chambre des représentants des États-Unis a voté en faveur de l’annulation des directives controversées de la SEC. Cependant, le président Biden a opposé son veto à cette abrogation le mois suivant.

Source : COINTELEGRAPH

Stratégies de stabilité : protéger votre portefeuille en période d’incertitude

ETF diversifiés :

ETF iShares MSCI USA Min Vol Factor (USMV).

ETF iShares MSCI Global Min Vol Factor (ACWV).

ETF iShares US Utilities (IDU).

ETF Vanguard de biens de consommation de base (VDC).

Obligations :

Couverture avec options :

Or et métaux précieux :

Couverture de change :

Intel est l’un des plus célèbres fabricants de semi-conducteurs. Fondé en 1968, c’est le légendaire fondeur de puces qui a installé son « Intel Inside » dans presque tous les ordinateurs personnels et serveurs des années 1980 et 1990. Mais son succès dans ce secteur a raté l’essor des puces de mémoire flash DRAM (mémoire vive dynamique) et NAND (circuit logique NON-AND), aujourd’hui dominées par les fabricants de puces sud-coréens ; des puces GPU (unité de traitement graphique) menées par Nvidia ; et des puces d’architecture informatique à jeu d’instructions réduit ARM (Advanced RISC Machine) largement utilisées dans les téléphones mobiles.

En d’autres termes, si Intel a profité de sa domination sur les puces à usage général, il a raté l’essor des puces spécialisées utilisées dans les machines de jeu, les téléphones portables (comme la puce M1 utilisée par Apple) et les équipements informatiques d’extraction de crypto-actifs, ainsi que les puces d’intelligence artificielle (IA) utilisées dans les centres de traitement de données volumineuses. Son modèle de fonderie intégrée verticalement, qui repose sur de nombreux actifs, a été remis en cause par des sociétés de puces à faible coût mais à forte intensité de conception (fabless) telles que Qualcomm, AMD et Nvidia, qui s’appuient sur des fabricants spécialisés comme Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) pour réaliser une fabrication de haute qualité.

Gordon Moore, le légendaire cofondateur d'Intel, a inventé la loi de Moore, qui prévoyait que le nombre de transistors dans les circuits intégrés (CI) doublerait tous les deux ans, générant une vitesse, une envergure et une portée accrues dans la capacité de traitement informatique. Andy Grove, le cofondateur, était un ingénieur et un capitaine d'entreprise déterminé qui a dirigé la recherche et le développement (RD), l'efficacité de la production et la valorisation de la marque des produits, en particulier la célèbre puce de la série 86.

Intel était la coqueluche du marché technologique avant le boom du Nasdaq en 2000. Par la suite, l’entreprise était dirigée par des ingénieurs en marketing et en finances qui ont peu à peu perdu de vue la manière de faire évoluer la conception et la production des puces dans un contexte où la conception et la fabrication de puces plus petites, plus rapides et économes en énergie coûtaient de plus en plus cher. Le cabinet de conseil McKinsey a estimé que le coût de conception pour la mise en production d’une puce de 65 nm (nanomètres) était de 28 millions de dollars en 2006, alors qu’il atteignait 540 millions de dollars pour une puce de 3 nm en 2020. Le coût de chaque machine de lithographie ASML avancée, essentielle à la production de puces aussi avancées, dépasse désormais 378 millions de dollars (1,6 milliard de RM). Le coût financier du capital et de l’expansion des capacités augmente à chaque nouvelle génération de puces, ce qui fait qu’il est difficile de ne pas continuer à investir sur le long terme, mais les entreprises doivent le faire au bon moment.

Intel est devenu le premier fabricant de puces parce que, pendant un demi-siècle, des entreprises américaines comme Intel, Motorola et Texas Instruments (TI) étaient intégrées verticalement et concevaient, fabriquaient et commercialisaient leurs propres puces. Dans les années 1980, Motorola et TI étaient beaucoup plus grandes qu'Intel, mais elles étaient plus conservatrices en matière de recherche et développement.

Alors que le coût de la recherche et développement (RD) a augmenté entre 2019 et 2023, Intel a dépensé 101 milliards de dollars pour augmenter ses capacités d'usines et d'équipements (PE) et 75 milliards de dollars pour la RD. Mais elle a également offert à ses actionnaires 30 milliards de dollars en rachats d'actions et 25 milliards de dollars en dividendes en espèces, qui ont absorbé ensemble 79 % de son bénéfice net. La distribution d'Intel aux actionnaires a été bien supérieure à celle de TSMC et de Samsung, qui ont distribué respectivement 67 % et 38 % sur la même période.

Malgré les sommes colossales qu’Intel a distribuées à ses actionnaires, elle a toujours alloué 30 % de son chiffre d’affaires au capital-investissement et 22 % à la recherche et développement. L’autre grand fabricant mondial de dispositifs intégrés (IDM), Samsung, avait un écart important de 13 % entre le capital-investissement et la recherche et développement par rapport à Intel. En revanche, TSMC, qui est une pure fonderie qui fabrique en fonction des besoins des clients (comme Apple), a alloué 45 % de son chiffre d’affaires aux dépenses d’investissement, tandis que ses dépenses en recherche et développement restent faibles, à 8 %. En d’autres termes, TSMC permet à ses clients de se concentrer sur la recherche et développement tandis qu’elle se concentre sur l’excellence de la production. Mais étant impliquée dans différents secteurs de puces, les vastes compétences et l’intensité des connaissances de ses ingénieurs sont impressionnantes.

Pendant la pandémie, même si Intel a fait d’énormes investissements pour rattraper ses concurrents, ses performances financières ont commencé à faiblir lorsque son bénéfice net a chuté de plus de 50 % après 2021. Pour maintenir le cours de son action, la société a généreusement versé des dividendes aux actionnaires représentant en moyenne 129 % du bénéfice net entre 2022 et 2023. Dans le même temps, Intel a augmenté ses emprunts, portant sa dette totale à environ 45 milliards de dollars. Pour un analyste financier, cela ressemblait davantage à de l’ingénierie financière pour produire des profits grâce à l’effet de levier, plutôt qu’à une attention portée à la véritable excellence et à l’ingénierie de pointe.

Malgré l'obtention de plus de 8 milliards de dollars du gouvernement américain dans le cadre du CHIPS Act pour aider la fabrication de puces sur place à revenir aux États-Unis, Intel commence à subir des vents contraires à la fois financiers et opérationnels.

Le 1er août, l'entreprise a annoncé 15 000 suppressions d'emplois et suspendu les dividendes. Le marché a réagi violemment après la publication de son rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2024, ce qui a entraîné la perte d'environ 30 milliards de dollars de sa capitalisation boursière. Les rumeurs sur le marché ont circulé après la démission de Lip Bu Tan, ancien PDG de Cadence Design Systems, qui produit des outils logiciels de pointe pour concevoir des puces avancées, du conseil d'administration d'Intel, avec des désaccords non confirmés sur l'orientation stratégique de l'entreprise.

Le rapport sur les résultats d'Intel pour le deuxième trimestre 2024 a montré que les pertes d'exploitation avaient augmenté de 948 millions de dollars par rapport à l'année dernière. Les principaux facteurs contribuant à ces pertes énormes comprenaient le coût plus élevé de production de processeurs plus petits tels que Meteor Lake, et l'augmentation des frais de construction de nouvelles usines d'IA aux États-Unis et des installations de soutien dans le monde entier. Nos calculs de la valeur ajoutée économique basés sur les comptes financiers d'Intel suggèrent que la valeur ajoutée a diminué pour atteindre une valeur ajoutée négative de 11,5 milliards de dollars par rapport à l'année précédente.

Intel a fait le choix stratégique classique des leaders du marché, qui consiste à continuer de tirer profit des anciens gagnants, mais à perdre de vue l’importance de conserver l’avantage de la recherche et développement sur des concurrents puissants comme AMD, Nvidia et Qualcomm, qui proposent des puces d’IA comparables avec de meilleures performances ou un meilleur prix. Si vous ne supprimez pas les éléments les plus gras plus tôt, ce qui aura un impact à court terme sur les bénéfices trimestriels, le marché vous punira si vous prenez des mesures tardives. TSMC a aujourd’hui une capitalisation boursière huit fois supérieure à celle d’Intel.

Le PDG Pat Gelsinger, aux abois, a fait appel à des conseillers de Wall Street comme Goldman Sachs et Morgan Stanley pour conseiller Intel sur la marche à suivre. Les ingénieurs financiers peuvent-ils résoudre les véritables problèmes stratégiques d'ingénierie, autrement que pour calmer temporairement les investisseurs impatients ? Il existe des options telles que la scission de filiales comme Altera ou la scission de l'entreprise en plusieurs sociétés cotées. Le risque est qu'Intel, dont la capitalisation boursière totale est inférieure à un dixième de celle de l'un des sept géants technologiques les plus puissants, soit rachetée pour devenir leur branche de fabrication.

Comme le disait Grove, seuls les paranoïaques survivent. La question est de savoir si les dirigeants actuels d’Intel sont suffisamment paranoïaques pour survivre à ce test de marché des plus cruels.

Source : Theedgemarkets

Apple Inc. a perdu son procès concernant une facture fiscale irlandaise de 13 milliards d'euros, ce qui renforce la répression de l'Union européenne contre les accords spéciaux accordés par les nations aux grandes entreprises.

La Cour de justice de l'Union européenne à Luxembourg a soutenu une décision historique de 2016 selon laquelle l'Irlande avait enfreint la loi sur les aides d'État en accordant au fabricant de l'iPhone un avantage injuste.

La Cour européenne de justice a statué mardi dernier qu'une victoire d'Apple devant un tribunal de première instance devait être annulée parce que les juges ont décidé à tort que les régulateurs de la Commission avaient commis des erreurs dans leur évaluation.

Cette décision constitue un coup de pouce pour la commissaire européenne à la concurrence, Margrethe Vestager, dont le mandat à Bruxelles est sur le point de se terminer après deux mandats.

En 2016, Margrethe Vestager avait suscité l'indignation outre-Atlantique en s'attaquant aux arrangements fiscaux d'Apple. Elle affirmait que l'Irlande avait accordé des avantages illégaux à l'entreprise basée à Cupertino, en Californie, ce qui lui avait permis de payer beaucoup moins d'impôts que d'autres entreprises du pays pendant de nombreuses années.

Elle a ordonné à l'Irlande de récupérer la somme de 13 milliards d'euros, soit environ les deux quarts des ventes mondiales de Mac. L'argent est resté sur un compte séquestre en attendant la décision finale.

Le PDG de l’entreprise, Tim Cook, a qualifié la décision de l’UE de « pure connerie politique ». Le Trésor américain a également réagi en déclarant que l’UE se constituait en « autorité fiscale supranationale » susceptible de menacer les efforts mondiaux de réforme fiscale. Le président de l’époque, Donald Trump, a déclaré que Vestager « déteste les États-Unis » parce qu’elle « poursuit toutes nos entreprises ».

« Nous sommes déçus de la décision car le tribunal général a précédemment examiné les faits et a catégoriquement annulé cette affaire », a déclaré un porte-parole d'Apple.

Source : Theedgemarkets

Les craintes liées à la demande pèsent sur le pétrole

Les prix du pétrole ont connu une certaine volatilité en août. En fait, la volatilité implicite du Brent ICE a atteint son plus haut niveau depuis le début de l'année au cours du mois. Plusieurs risques liés à l'offre sont apparus, ce qui a stimulé les prix à court terme. Cependant, cette situation a été de courte durée, les inquiétudes concernant la demande continuant de peser sur le moral des investisseurs.

Les inquiétudes concernant la demande se concentrent autour de la Chine, où les importations cumulées sur les sept premiers mois de l’année sont en baisse de 2,1 % en glissement annuel, tandis que la consommation intérieure apparente a diminué en glissement annuel au cours des quatre derniers mois. Étant donné que la Chine devrait représenter une part importante de la croissance de la demande mondiale de pétrole, la faiblesse de la demande intérieure a eu un impact sur les prix du pétrole. Cependant, la demande mondiale de pétrole devrait toujours augmenter de l’ordre de 1 million de barils par jour en 2024 et d’un montant similaire en 2025.

L’une des principales incertitudes du marché est la politique de l’OPEP+. Les membres de l’OPEP+ devraient commencer à réduire volontairement leurs réductions supplémentaires d’octobre 2024 à fin septembre 2025. Le processus devrait permettre au groupe de ramener plus de 2 millions de barils par jour de pétrole sur le marché. Cependant, le groupe a déclaré dès le début que les plans de rétablissement de cette offre pourraient être suspendus ou annulés en fonction des conditions du marché. Les inquiétudes concernant la demande et le fait que le Brent se négocie en dessous de 80 dollars le baril pourraient retarder les plans d’augmentation de l’offre. Cependant, beaucoup dépendra également de l’évolution de la situation en Libye. Un différend entre les gouvernements de l’Ouest et de l’Est en Libye a vu le gouvernement de l’Est fermer des champs pétroliers, mettant en péril 1,2 million de barils par jour d’approvisionnement en pétrole. Si ce différend perdure, il pourrait offrir aux membres de l’OPEP+ la possibilité d’augmenter leur offre sans réellement voir une augmentation nette de l’offre mondiale de pétrole.

La baisse de la demande chinoise nous a conduit à revoir à la baisse nos prévisions pour le Brent pour le reste de l’année. Nous prévoyons désormais que le Brent ICE atteindra en moyenne 80 $/baril au quatrième trimestre de cette année, contre 84 $/baril dans notre précédente prévision. De plus, notre bilan affiche un excédent légèrement plus important en 2025, ce qui nous a conduit à réduire nos prévisions pour le Brent 2025, d’une moyenne de 79 $/baril à 77 $/baril. Notre bilan suppose que l’OPEP+ s’en tiendra à son plan visant à mettre fin aux réductions volontaires supplémentaires de l’offre.

Le marché mondial du pétrole devrait retrouver un excédent en 2025 (mb/j)

Source : ING Research, AIE, EIA, OPEP

Les risques d'approvisionnement soutiennent le gaz naturel européen

Le marché européen du gaz naturel a été bien soutenu en août. Le TTF a dépassé les 40 €/MWh à plusieurs reprises au cours du mois. La vigueur du marché est due à une activité spéculative accrue causée par des risques croissants liés à l'offre, plutôt qu'à des fondamentaux de plus en plus haussiers. Les spéculateurs ont porté leur position nette longue sur le TTF à un niveau record en août.

Le marché est confronté à plusieurs risques d’approvisionnement. On craint notamment que les flux restants de gazoducs russes via l’Ukraine soient perturbés en raison des récents événements entre les deux pays. Les attaques ukrainiennes dans la région de Koursk en Russie, en particulier près du point d’entrée de Soudja, par lequel le gazoduc russe entre en Ukraine avant de se diriger vers l’UE, menacent environ 40 millions de mètres cubes par jour d’approvisionnement vers l’Europe, soit près de 15 milliards de mètres cubes de gaz naturel par an. Cependant, pour l’instant, ces flux restent ininterrompus.

Le gazoduc russe via l’Ukraine devrait s’arrêter à la fin de l’année. L’Ukraine a clairement fait savoir qu’elle n’avait aucune intention de prolonger l’accord de transit avec la Russie, qui expire le 31 décembre 2024. L’UE et l’Ukraine étudient des alternatives, notamment un éventuel échange de gaz avec l’Azerbaïdjan. Le marché devrait largement tenir compte de l’absence de renouvellement de l’accord de transit, étant donné que l’Ukraine a clairement fait connaître sa position au cours de l’année écoulée. Cependant, il existe toujours un risque de réaction impulsive des prix, en particulier si l’hiver 2024/25 est plus froid que d’habitude.

Le marché est également inquiet de la poursuite des travaux de maintenance en Norvège. Ces travaux ont entraîné une réduction drastique des flux de gaz norvégien vers l'Europe. Bien que ces travaux soient programmés et ne constituent pas une surprise pour le marché, on craint un éventuel dépassement des travaux, ce qui pourrait rendre le marché plus tendu que prévu à l'approche de la prochaine saison de chauffage.

Les risques d'approvisionnement et l'appétit spéculatif sain sur le marché du gaz nous ont obligés à revoir nos prévisions pour le reste de l'année 2024. Nous prévoyons que le TTF atteindra en moyenne 37 €/MWh au quatrième trimestre 2024, contre 35 €/MWh auparavant. Cependant, cela suggère que nous voyons toujours les prix évoluer à la baisse par rapport aux niveaux actuels. Les stocks sont remplis à plus de 92 % et ont atteint l'objectif de la Commission européenne deux mois plus tôt. Nous prévoyons que les stocks seront presque remplis à 100 % d'ici le début de la saison de chauffage 2024/25.

En outre, de nouvelles capacités de GNL devraient être augmentées plus tard cette année et en 2025, ce qui rendra le marché mondial du GNL plus confortable l'année prochaine. En conséquence, nous continuons à nous attendre à ce que le TTF atteigne en moyenne 29 €/MWh en 2025.

Les investissements en capital-investissement au Moyen-Orient et en Afrique du Nord ont atteint 5,9 milliards de dollars à travers 49 transactions au premier semestre 2024, malgré des conditions de marché difficiles, selon un nouveau rapport.

Les chiffres reflètent un ralentissement de l'activité de transaction par rapport à 2023, lorsque 15,4 milliards de dollars ont été déployés sur 159 transactions pour l'ensemble de l'année, ce qui suscite des inquiétudes quant à un rebond de l'activité au second semestre 2024, selon le dernier rapport de PitchBook.

Le capital-investissement désigne les fonds d'investissement qui acquièrent des participations dans des entreprises matures, généralement par le biais de rachats, dans le but d'améliorer leurs performances, de restructurer leurs opérations ou de se développer avant de les vendre éventuellement à profit.

Les données mettent en évidence l’impact de ce qu’elles décrivent comme les « pires conditions de marché des deux dernières années » sur les transactions de capital-investissement dans la région.

Par rapport à la dernière décennie, où la valeur des transactions a dépassé les 10 milliards de dollars cinq années sur dix, le premier semestre 2024 représente une baisse significative.

Historiquement, l'activité de capital-investissement dans la région MENA a souvent été tirée par quelques grandes transactions de plusieurs milliards de dollars, et un modèle similaire serait nécessaire au second semestre de l'année pour égaler les performances de 2023.

Le rapport a révélé que le Fonds d'investissement public d'Arabie saoudite était l'investisseur le plus actif depuis 2018, investissant apparemment dans 36 transactions.

L'Abu Dhabi Developmental Holding Co. de l'émirat, également connue sous le nom d'ADQ, est arrivée en deuxième position avec 20 transactions, suivie du groupe jordanien Al Arabi Investment Group avec 19 transactions.

Cette année, les conditions du marché ont été fortement impactées par une combinaison de conflits géopolitiques, de fluctuations des prix du pétrole et de la menace de sanctions commerciales.

Le conflit en cours entre Israël et Gaza a non seulement provoqué d’immenses souffrances humanitaires, mais a également déstabilisé les économies de la région.

« Le risque d’escalade ou de conflit prolongé crée des conditions difficiles pour les économies. Outre les conséquences humanitaires, les conflits entraînent des pertes économiques considérables, susceptibles de se répercuter sur les pays voisins », indique le rapport.

À ces difficultés s’ajoutent les perturbations du commerce et de la production pétrolière. Plus tôt cette année, les attaques contre des navires en mer Rouge ont entraîné des changements dans les itinéraires commerciaux et contribué à une réduction de la production pétrolière, amplifiant la volatilité des prix du pétrole, un facteur clé pour les économies de la région MENA.

Les exportations d’énergie représentant une part importante des revenus de nombreux pays de la région, toute réduction de la production pétrolière accroît les pressions budgétaires et affecte la stabilité économique dans son ensemble, explique le rapport.

Ces vents contraires du marché rendent de plus en plus difficile la conquête de nouveaux marchés par les investissements en capital-investissement, alors que les entreprises doivent faire face à la fois à des risques opérationnels et à une incertitude économique plus large.

Résumé PE

Une opération de capital-investissement importante au premier semestre 2024 a été la vente de GEMS Education à Brookfield par CVC Capital Partners pour 3,3 milliards de dollars.

GEMS Education, un fournisseur d'écoles privées basé à Dubaï avec plus de 60 ans d'activité, devrait accueillir plus de 140 000 étudiants dans 46 écoles aux Émirats arabes unis et au Qatar d'ici septembre.

« L’éducation a été une préoccupation majeure dans la région MENA, et les efforts visant à l’améliorer ont été une priorité. Des initiatives telles que le renforcement des fonds pour l’éducation, la refonte des programmes, l’accent mis sur les compétences STEM (sciences, technologie, ingénierie et mathématiques) et la mise en œuvre de l’éducation virtuelle en raison de la pandémie de COVID-19 ont fait partie des plans », indique le rapport.

Le secteur de la santé dans la région MENA est sur le point de connaître une croissance significative dans les années à venir, stimulé par une demande croissante et des investissements substantiels.

L'un des accords majeurs de cette année a été l'investissement de 164,6 millions de dollars de Gulf Islamic Investments dans le fournisseur de soins de santé basé en Arabie saoudite Abeer Group.

Dans le cadre de sa Vision 2030, le Royaume prévoit d'investir plus de 65 milliards de dollars dans les infrastructures de santé, avec des projets comprenant 20 000 nouveaux lits d'hôpitaux et 224 centres de soins de santé d'une valeur de 12,8 milliards de dollars.

Les Émirats arabes unis développent également le secteur de la santé, avec environ 700 projets d'une valeur totale de 60,9 milliards de dollars, principalement portés par le secteur privé. Les partenariats public-privé devraient jouer un rôle clé dans la croissance du secteur.

Le Qatar a introduit une loi PPP pour encourager les investissements internationaux, tandis qu’Oman a lancé sa première cité médicale grâce au même accord.

En outre, les politiques d’assurance maladie obligatoires deviennent de plus en plus courantes dans le Conseil de coopération du Golfe, ce qui entraîne une augmentation du nombre de patients.

« La forte demande en soins de santé, alimentée par l’augmentation et le vieillissement de la population dans la région MENA, devrait entraîner une hausse des dépenses publiques et des investisseurs privés dans le secteur. Un vaste pipeline de projets ainsi que de nouvelles technologies créeront des opportunités pour les startups, les sociétés de portefeuille et les investisseurs », ajoute le rapport.

Sorties de la région MENA

L'activité de sortie soutenue par le capital-investissement et le capital-risque a connu une forte baisse au premier semestre 2024, avec seulement 1,6 milliard de dollars générés par 25 sorties.

Il s’agit d’une baisse significative par rapport aux quatre années précédentes, où les valeurs de sortie annuelles dépassaient régulièrement les 10 milliards de dollars.

Le rapport indique que les chiffres actuels soulignent un ralentissement notable de l’activité de sortie dans la région MENA, reflétant des tendances mondiales plus larges en 2024.

Les investisseurs et les équipes de direction ont hésité à procéder à des sorties en raison de la volatilité des marchés, influencés par les fluctuations des marchés publics, les pressions inflationnistes et la hausse des taux d’intérêt, qui ont réduit les perspectives de croissance.

Alors que les hausses de taux d’intérêt sont en grande partie suspendues et que des baisses de taux potentielles sont attendues en Europe et aux États-Unis plus tard cette année, un optimisme prudent règne quant à une reprise au second semestre de l’année.

L’assouplissement de la politique monétaire pourrait contribuer à stabiliser les conditions du marché et à créer des opportunités de sortie plus favorables.

Le rôle du capital-risque dans le capital-investissement

L’écosystème du capital-risque de la région MENA a connu un déploiement de capitaux plus faible au premier semestre de l’année, reflétant les tendances mondiales.

Au total, 1,3 milliard de dollars ont été investis dans 321 cycles de capital-risque, ce qui place la région sur la bonne voie pour ne pas atteindre les niveaux de 2023 d'ici la fin de l'année.

Cela fait suite à une baisse en 2023, lorsque l'activité dans le secteur a chuté par rapport à un pic de 5,5 milliards de dollars sur 894 transactions en 2022.

« La région MENA a été désignée comme une région à forte croissance et à opportunités inexploitées, mais elle n’a pas été épargnée par le ralentissement plus général de l’activité ressenti par les écosystèmes plus matures », indique le rapport.

La faible croissance économique, les tensions géopolitiques et les pressions inflationnistes ont sapé la confiance du marché, contribuant au ralentissement général de l’activité du capital-risque.

Source : ARABE