EURUSD : vers la parité à nouveau ?

Analyse fondamentale

Analyse des vagues d'Elliott

Graphique 1 : Analyse mensuelle des vagues d'Elliott des contrats à terme sur l'or

Graphique 2 : Analyse des vagues d'Elliott des contrats à terme sur l'or sur la période H8

Graphique 3 : Analyse hebdomadaire des vagues d'Elliott des contrats à terme sur l'or

Graphique 4 : Graphique journalier et hebdomadaire des contrats à terme sur l'or

La monnaie coréenne a encore chuté face au dollar américain pour atteindre vendredi son plus bas niveau depuis près de 16 ans, dans un contexte de crise politique qui s'aggrave et de difficultés de croissance.

Le won coréen a ouvert à 1 467,5 wons pour un dollar, en baisse de 2,7 wons par rapport à la séance précédente, et a encore chuté à 1 471,8 wons à 9h20.

C'est la première fois que le won tombe en dessous de la barre des 1 470 wons en termes de chiffres d'échanges intrajournaliers depuis le 16 mars 2009, lorsque le cours était coté à 1 488 wons au lendemain de la crise financière mondiale.

Une crise politique s'est intensifiée en Corée alors que l'Assemblée nationale s'apprête à voter une motion visant à destituer le président par intérim Han Duck-soo en raison de son refus de nommer les juges de la Cour constitutionnelle qui statueront sur le procès de destitution du président Yoon Suk Yeol.

Plus tôt, le Parlement avait voté la destitution de Yoon pour son imposition choquante, bien que de courte durée, de la loi martiale le 3 décembre.

Après le fiasco de la loi martiale, la monnaie s'est maintenue bien au-dessus du niveau étroitement surveillé de 1 400 wons, et le gouverneur de la Banque de Corée, Rhee Chang-yong, a déclaré que la monnaie devrait rester autour de ce niveau pour le moment.

La faiblesse du won est également liée au renforcement continu du dollar américain, alors que les inquiétudes se sont intensifiées quant à l'impact de la nouvelle politique tarifaire du président élu américain Donald Trump sur les industries coréennes et l'économie en général.

L'annonce par la Réserve fédérale américaine de réduire à deux le nombre de baisses de taux qu'elle prévoyait en 2025, contre quatre initialement, a porté un coup dur au won et aux autres devises asiatiques.

Les autorités financières se sont engagées à injecter des liquidités illimitées et à mettre en œuvre toutes les mesures disponibles pour stabiliser le marché. (Yonhap)

Source : Koreatimes

(27 décembre) : Le pétrole a légèrement baissé au cours des échanges de fin d'année, en raison de données faibles sur l'emploi aux États-Unis et d'un recul des contrats à terme sur le gaz naturel.

Le West Texas Intermediate a chuté de 0,7% pour s'établir sous les 70 dollars le baril. Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont chuté de plus de 5% jeudi, entraînant le complexe énergétique vers le bas après que les prévisions ont fait état d'une demande de chauffage inférieure aux prévisions. Les demandes récurrentes d'allocations chômage aux États-Unis ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de trois ans, mettant un terme à une reprise sur les marchés plus larges qui a également pesé sur le brut. Dans le même temps, la faible liquidité a exacerbé les mouvements de prix à la baisse, les volumes d'échanges globaux de brut WTI tendant vers des plus bas annuels.

Ces développements ont annulé l'avancée du pétrole plus tôt, après des rapports selon lesquels la Chine accorde aux responsables locaux plus de latitude pour investir le produit des obligations d'État, tout en maintenant les taux d'intérêt inchangés pour le moment.

L'American Petroleum Institute a indiqué que les stocks commerciaux de brut ont chuté de 3,2 millions de barils la semaine dernière, ce qui constituerait la cinquième baisse consécutive si les données officielles le confirmaient. Les stocks nationaux diminuent généralement en décembre, avant de se reconstituer au cours des premiers mois de la nouvelle année.

« Il n’y a pas beaucoup de dynamisme pour nous faire entrer dans la nouvelle année pour le WTI », a déclaré Rebecca Babin, négociante principale en énergie chez CIBC Private Wealth Group. « Les négociants attendent le mois de janvier, lorsque Trump sera investi, pour trouver le prochain catalyseur. D’ici là, les échanges seront probablement agités. »

Le brut se dirige vers une baisse annuelle modeste, même si les prix sont confinés dans une fourchette étroite depuis la mi-octobre. À l'approche de 2025, les traders scrutent les implications possibles de la prochaine présidence de Donald Trump, les efforts de Pékin pour soutenir l'économie et les perspectives d'approvisionnement mondial en pétrole, l'OPEP+ prévoyant de ne relâcher les restrictions que progressivement après une série de retards.

Tarifs :

Le WTI pour livraison en février a chuté de 0,7% pour s'établir à 69,62 dollars le baril à New York.

Le Brent pour règlement en février a baissé de 0,4% pour s'établir à 73,26 dollars le baril.

Source : Theedgemarkets

Français Lors de la dernière réunion du MPC de l'année, la Banque centrale de Turquie (CBT) a initié un cycle d'assouplissement comme largement attendu et a réduit le taux directeur de 250 pb à 47,5 %, bien que les attentes liées à l'ampleur de la réduction variaient entre 100 pb et 250 pb. En outre, la CBT a réduit le corridor des taux d'intérêt de 600 pb à 300 pb (en fixant les taux d'emprunt et de prêt au jour le jour 150 points de base en dessous et au-dessus du taux directeur), revenant à la largeur d'avant la réunion de mars 2024. Compte tenu de l'excès de liquidité dans le système, créant une pression à la baisse sur les taux ON stérilisés par la CBT par le biais d'opérations d'open market net (OMO) et d'enchères de swap de devises TL/or côté vendeur (swap inversé), le corridor plus étroit réduira la volatilité des taux ON et les rapprochera du taux directeur.

Français Les remarques du gouverneur lors de la présentation du dernier rapport sur l'inflation début novembre ont signalé le début des baisses de taux, car il a expliqué que le maintien du taux directeur inchangé implique une position monétaire plus restrictive à mesure que l'inflation et les attentes d'inflation diminuent. En conséquence, nous avons assisté à une révision de la déclaration le mois dernier avec une orientation implicite sur les taux réels et préparant le terrain pour le début des baisses progressives des taux en ligne avec une baisse de l'inflation réalisée et attendue. Dans ce contexte de hausse des attentes d'une baisse des taux en décembre, les développements récents les ont également renforcés, notamment i) une hausse de 30 % du salaire minimum inférieure aux attentes, impliquant un impact supplémentaire mesuré de 1 point de pourcentage sur l'inflation globale et ii) huit réunions du MPC prévues en 2025 contre douze à l'origine, ce qui laisse entendre une plus grande ampleur des baisses de taux par réunion.

Dans sa déclaration de décembre, la CBT a maintenu ses orientations politiques avec un engagement continu à i) maintenir les taux plus élevés plus longtemps jusqu'à ce qu'une baisse significative et soutenue de la tendance sous-jacente de l'inflation mensuelle et une convergence des attentes d'inflation vers la fourchette de prévision de la CBT et ii) déterminer le niveau du taux directeur de manière à assurer le resserrement requis par la trajectoire de désinflation projetée, en tenant compte à la fois de l'inflation réalisée et attendue. La CBT a également ajouté un message relativement agressif et a déclaré qu'elle prendrait ses décisions « avec prudence au fil des réunions, en se concentrant sur les perspectives d'inflation ». Tout en impliquant une poursuite des baisses des taux d'intérêt dans la période à venir, l'ajout d'orientations prospectives montre que les baisses dépendront des données, mais ne seront pas agressives et ininterrompues.

Dans la note du MPC, les autres points qui méritent d’être mentionnés sont :

Concernant l'évaluation des perspectives d'inflation, tout en reconnaissant une tendance sous-jacente stable en novembre, la CBT est restée prudemment optimiste car elle voit les indicateurs avancés indiquer une baisse de la tendance sous-jacente en décembre avec une modération de l'inflation des aliments non transformés après une évolution élevée en octobre et novembre.

En ce qui concerne la demande intérieure, la banque a estimé que la demande intérieure a continué de ralentir au cours du dernier trimestre, à des niveaux actuellement désinflationnistes.

La CBT continue d’espérer une contribution significative d’une coordination accrue de la politique budgétaire au processus de désinflation. Le gouvernement a récemment annoncé certaines mesures, notamment une augmentation de la retenue à la source prélevée sur les dividendes, l’introduction d’une taxe sur les transactions de commerce électronique et un ajustement de plus de 40 % de certaines amendes administratives. Cela implique que le gouvernement prend des mesures pour atteindre l’objectif de déficit budgétaire de 3 % pour 2025, ce qui conforte le point de vue de la CBT.

Dans l’ensemble, compte tenu de la normalisation attendue des prix des aliments non transformés conduisant à une inflation plus élevée que prévu en novembre, des signes croissants d’un ralentissement économique et des récents signaux de la CBT impliquant le début d’un cycle d’assouplissement, la banque centrale a réduit son taux directeur en décembre. Alors que la réduction était de 250 pb avec un message impliquant une prise de décision basée sur des données, prudente et basée sur des réunions, l’écart entre les emprunts au jour le jour et les prêts s’est réduit à 300 pb. Le rétrécissement du corridor empêcherait une baisse significative des taux ON avec l’excès de liquidité.