Le prix du Bitcoin risque de dépasser le seuil de « FOMO » alors que les flux de capitaux des ETF Bitcoin approchent 1 milliard de dollars par jour

Crypto-monnaie

Résumé:

Les ETF Bitcoin rendent les traders nerveux en raison de leur historique de records locaux de prix du BTC en 2024.

Bitcoin doit éviter un « sommet local » alors que les institutions se ruent sur les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis.

Dans un fil de discussion sur X le 30 octobre, l'analyste populaire Mark Cullen a mis en garde contre un potentiel « ETF FOMO ».

Les flux entrants d'ETF Bitcoin suscitent des réactions mitigées

Les investisseurs institutionnels génèrent quotidiennement des centaines de millions de dollars d'entrées nettes vers les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis.

Les dernières données provenant de sources telles que la société d'investissement britannique Farside Investors, évaluent le montant total pour le seul 30 octobre à près de 900 millions de dollars, soit le deuxième montant le plus important jamais enregistré. BTC Price Risks New 'FOMO' Top as Bitcoin ETF Inflows Near $1B Daily_1

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Flux nets des ETF Bitcoin spot américains (capture d'écran). Source : Farside Investors

Pour les acteurs de longue date du marché, leur succès semble toutefois être l'éléphant dans la pièce. Au cours de la course du Bitcoin vers ses sommets historiques actuels en mars, les ETF ont connu un succès similaire, mais l'enthousiasme institutionnel a finalement entraîné une consolidation du prix du BTC sur plusieurs mois.

« Les deux dernières fois où les flux de l'ETF Bitcoin ont dépassé les 900 millions de dollars et le prix était de 70 000 dollars, cela a signalé un sommet local. C'est juste quelque chose à méditer », a reconnu Cullen.

Les entrées plus importantes d'ETF sont devenues synonymes de mauvais présages pour la performance du prix du BTC, mais il reste une chance que la tendance actuelle constitue une exception.

« Avec une autre journée d'afflux massif pour les ETF Bitcoin mais peu de progrès jusqu'à présent en termes de prix, espérons que l'ETF FOMO ne marquera pas à nouveau un sommet local aussi proche d'un nouvel ATH », a ajouté Cullen. BTC Price Risks New 'FOMO' Top as Bitcoin ETF Inflows Near $1B Daily_2

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Graphique des flux de l'ETF Bitcoin spot américain par rapport à la paire BTC/USD. Source : Mark Cullen/X

Contrairement au début de l'année, le montant de BTC disponible sur les plateformes dites de gré à gré (OTC) est suffisamment important pour constituer un lieu d'achat pour les ETF. Cette plateforme d'analyse en chaîne, explique CryptoQuant, permet des achats importants qui n'ont pas d'impact sur le prix spot.

« La plus grande disponibilité du Bitcoin sur les bureaux OTC fait que les achats quotidiens auprès des ETF représentent une part plus faible des stocks », a-t-il expliqué dans son dernier rapport hebdomadaire consulté par Cointelegraph.

Actuellement, les achats quotidiens totaux de Bitcoins auprès des ETF représentent entre 1 % et 2 % du solde total de Bitcoins sur les plateformes OTC. Cela contraste avec une part de 9 à 12 % du total des soldes OTC au premier trimestre 2024. » BTC Price Risks New 'FOMO' Top as Bitcoin ETF Inflows Near $1B Daily_3

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Ratio de la demande d'ETF Bitcoin par rapport au solde OTC (capture d'écran). Source : CryptoQuant

Pour que le statu quo change, a déclaré CryptoQuant, la demande d'ETF devrait être encore plus élevée.

« Le point positif est que le solde total de Bitcoin des bureaux OTC n'augmente plus au rythme auquel il l'a fait au deuxième et troisième trimestre 2024 », a-t-il reconnu.

« La variation sur 30 jours du solde total de Bitcoin des bureaux de gré à gré est désormais de 3 000 Bitcoin, contre +77 000 en août et +92 000 Bitcoin en juin. Les prix du Bitcoin ont grimpé au premier trimestre 2024 pour atteindre des sommets historiques, car la croissance du solde des bureaux de gré à gré est restée principalement en territoire négatif. »

Découverte anticipée du prix du BTC

Le BTC/USD s'échangeait à près de 72 000 $ au moment de la rédaction du présent rapport le 31 octobre, selon les données de Cointelegraph Markets Pro et TradingView.

Déjà à de nouveaux sommets historiques dans diverses devises mondiales, y compris l'euro, un retour à la découverte du prix du BTC en dollar américain est de plus en plus considéré comme une question de temps.

« Tous les costumes qui ont imité l'ETF sont maintenant rentables et peuvent commencer à vendre l'IBIT à leurs autres amis qui viennent de voir l'or se lancer dans une folle évolution vers la découverte des prix », a résumé William Clemente, cofondateur de la société de recherche crypto Reflexivity, aux abonnés de X.

Clemente a fait référence au plus grand produit ETF du géant de la gestion d'actifs BlackRock, l'iShares Bitcoin Trust (IBIT), dont les entrées nettes ont totalisé 875 millions de dollars le 30 octobre.

Eric Balchunas, analyste ETF dédié chez Bloomberg, a prédit que les avoirs combinés en BTC des fournisseurs d'ETF dépasseraient prochainement 1 million de BTC.

L'IBIT, qui a atteint 30 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a-t-il ajouté sur X, est arrivé en un temps record pour un produit ETF - seulement 293 jours.

Source : Cointelegraph

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Prix, emplois et personnalités : voici les élections américaines

Justin

Politique

Les dernières années n’ont pas été faciles, avec une inflation élevée et des inégalités accrues. Pourtant, davantage d’Américains ont un emploi et le marché boursier atteint un niveau record. Les occasions de tirer des conclusions sur les résultats seront nombreuses, mais pour les investisseurs, la question clé est de savoir si les flux de trésorerie solides du secteur des entreprises américaines peuvent continuer à soutenir les rendements des obligations et des actions. À tout le moins, l’équilibre entre les rendements attendus et la volatilité des rendements pourrait changer à mesure que le résultat du vote du 5 novembre sera digéré.

Des rendements réels solides

Le taux d’inflation est un facteur important sur les marchés. Si le rendement nominal des obligations à taux fixe est de 5 % et que l’inflation est attendue à 2 %, le rendement réel attendu des obligations est de 3 % sur la durée de vie de l’investissement. Si les investisseurs estiment que nous sommes à nouveau proches d’une stabilité de l’inflation, alors les marchés obligataires offrent actuellement des perspectives de rendement réel décentes. La remontée des rendements obligataires depuis que la Réserve fédérale (Fed) a réduit ses taux d’intérêt de 50 points de base (pb) le 18 septembre a redonné de la valeur à cette équation. Personnellement, je ne pense pas que la baisse ait été une erreur et je ne blâme pas la décision de la Fed pour cette remontée des rendements (il est impossible de savoir ce qui se serait passé avec une baisse de 25 pb, mais le résultat n’aurait peut-être pas été si différent). En fait, la hausse des rendements sur toute la courbe est davantage une combinaison d’incertitudes politiques à l’approche des élections américaines et d’une certaine prime de risque selon laquelle le retour « idéal » à un niveau de taux d’intérêt neutre en 2025 pourrait ne pas être aussi simple que le laissait penser la valorisation parfaite de début septembre. Aujourd’hui, le taux d’inflation attendu par le marché aux États-Unis pour les 10 prochaines années est de 2,3 %. Le rendement nominal des obligations du Trésor à 10 ans est de 4,2 %, ce qui signifie que les rendements réels prospectifs sont légèrement inférieurs à 2 % annualisés. Cela semble correct pour un taux sans risque.

Le niveau des prix

Pour les électeurs, l’inflation doit être envisagée différemment. Lorsqu’ils décident de voter pour le gouvernement en place ou pour un nouveau gouvernement, les électeurs doivent tenir compte de l’évolution de leur niveau de vie. L’évolution des prix est essentielle, et plus le niveau de vie est bas, plus le prix des biens essentiels – nourriture, énergie, transports, soins de santé, etc. – est important. Les électeurs regardent le prix des choses aujourd’hui et la part de leur revenu dont ils ont besoin pour faire leurs courses hebdomadaires par rapport à ce qu’ils se souviennent de la situation dans le passé. Selon les données officielles de l’IPC, les prix des denrées alimentaires sont 26 % plus élevés aujourd’hui qu’il y a quatre ans.

J'ai étudié ce qui est arrivé à l'indice général des prix à la consommation aux États-Unis pendant les mandats présidentiels se terminant en septembre précédant le jour de l'élection (septembre étant normalement la dernière donnée mensuelle disponible en supposant que les élections ont lieu début novembre). Sous l'administration actuelle, l'indice des prix à la consommation a augmenté de 20 % entre novembre 2020 et septembre 2024. Il s'agit de la plus forte augmentation cumulée des prix au cours d'un mandat présidentiel distinct depuis le premier mandat de Ronald Reagan entre 1981 et 1985. Il est à noter que les deux candidats à la présidence ont discuté des moyens de contrôler l'inflation au lieu de discuter de la question sans doute plus importante de la détérioration budgétaire à long terme. Ils savent que la hausse des prix des denrées alimentaires et de l'essence a laissé un goût amer dans la bouche des électeurs. Il faut les voir promettre de faire quelque chose à ce sujet (imaginez la photo du cheval qui s'est enfui et qui regarde en arrière pour voir la porte de l'écurie se fermer).

La volatilité des obligations est en hausse

Bien entendu, l’issue des élections ne sera pas déterminée par l’évolution de l’IPC au cours des quatre dernières années. C’est un facteur important, mais il existe d’autres facteurs : le chômage est bas, le marché boursier est à un niveau record, le marché immobilier se redresse. Ces facteurs devraient jouer en faveur de Kamala Harris. En revanche, les totems populistes de l’immigration et les questions présentées comme un « programme de gauche éveillée » sont en cause. Il est donc difficile de prédire l’issue des élections. Nous pourrions être confrontés à un nouveau résultat contesté le 6 novembre. La volatilité des marchés des taux s’est accélérée au cours du mois dernier et il faudra peut-être un certain temps avant qu’elle ne s’atténue, ce qui rend difficile de parier sur l’orientation des rendements à long terme. Les rendements des obligations pourraient être volatils pendant un certain temps. Les arguments en faveur d’une exposition de meilleure qualité, d’une durée plus courte ou d’une exposition à l’achat et à la conservation sur les marchés du crédit semblent à nouveau solides.

Au-delà des sondages, les États-Unis ont de la force

En fin de compte, ce qui importe aux investisseurs, c’est de savoir si l’économie américaine peut continuer à bien performer. Si la hausse des taux n’a pas suffi à provoquer une récession jusqu’à présent, il faut se demander ce qui le fera. Les perturbations des dépenses dues à des décisions politiques réelles ou redoutées pourraient en être la cause, surtout si elles se répercutent sur l’évolution des flux de trésorerie. Si l’incertitude sur la croissance émerge, les perspectives budgétaires pourraient devenir une préoccupation plus présente pour les investisseurs. Le risque lié aux primes de risque à long terme, manifestement évident sur le marché des bons du Trésor aujourd’hui, pourrait s’étendre. La politique monétaire pourrait également être compromise par l’incertitude budgétaire, ce qui conduirait à un niveau durablement plus élevé des taux d’intérêt. Cela, avec moins de clarté sur les revenus des entreprises, saperait la valorisation actuelle des actifs financiers américains. Cela ne sera pas vraiment évident avant un certain temps, donc prendre des décisions stratégiques d’allocation d’actifs à long terme concernant les actifs financiers américains – qui ont généré de solides rendements – n’est pas facile.

Il y aura beaucoup à évaluer pour l’économie américaine dans les semaines à venir. Des résultats négatifs sont possibles, qui se traduiraient par des rendements plus faibles des actions et des obligations. Cependant, comme l’a souligné une banque dans une note adressée à ses clients cette semaine, la croissance du PIB et les rendements des actions ont toujours été remarquablement stables, quelle que soit la personne qui occupe le Bureau ovale.

Source : fil en direct

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Biden visé par une résolution du GOP condamnant une remarque « inutile » sur les partisans de Trump

Justin

Politique

Le président Biden est confronté à une résolution du Congrès condamnant ses propos « déchets » alors qu'il discutait des partisans de l'ancien président Donald Trump plus tôt cette semaine.

« Le président Biden doit être condamné pour avoir qualifié d'ordures des millions d'Américains qui soutiennent Donald Trump », a déclaré à Fox News Digital le représentant John Rose, républicain du Tennessee, qui présentera la mesure plus tard cette semaine.

Il a lié cela à la célèbre boutade de l'ancienne secrétaire d'État Hillary Clinton selon laquelle la moitié des partisans de Trump étaient un « panier de déplorables » lors de sa campagne présidentielle vouée à l'échec en 2016.

« D’abord, les démocrates ont qualifié la moitié du pays de déplorables. Maintenant, ils redoublent d’efforts et nous traitent d’ordures. Le manque de respect des démocrates pour les points de vue et les opinions de la moitié du pays est exactement ce qui ne va pas avec le leadership des libéraux d’extrême gauche », a déclaré Rose.

Les républicains ont critiqué Biden – et par extension la vice-présidente Kamala Harris, candidate démocrate en 2024 – pour ces propos, forçant même les principaux démocrates à se distancier de ce commentaire controversé.

La Maison Blanche a nié que le président ait qualifié les partisans de Trump de « déchet », et les interprétations des propos du dirigeant de 81 ans ont fait l'objet de vifs débats.

Biden a été interrogé sur le rassemblement de Trump au Madison Square Garden lors d'un appel virtuel avec Voto Latino. Les démocrates avaient accusé les républicains de rhétorique raciste pendant l'événement, en particulier l'une des blagues du comédien Tony Hinchcliffe faisant référence à Porto Rico comme une « île flottante de déchets ».

Il a répondu en disant : « Donald Trump n'a aucun caractère. Il se fiche complètement de la communauté latino. C'est un homme d'affaires raté. Il ne se soucie que de ses amis milliardaires et de l'accumulation de richesses pour ceux qui sont au sommet. »

« L’autre jour, un orateur lors de son rassemblement a qualifié Porto Rico d’« île flottante de déchets ». Eh bien, laissez-moi vous dire quelque chose… dans mon État natal du Delaware, les gens sont bons, décents et honorables. Les seules ordures que je vois flotter là-bas sont ses partisans – sa diabolisation des Latinos est inadmissible et anti-américaine. C’est totalement contraire à tout ce que nous avons fait, à tout ce que nous avons été », a déclaré Biden.

La porte-parole de la Maison Blanche, Karine Jean-Pierre, a insisté mercredi sur le fait qu'il faisait référence à la blague de Hinchcliffe.

« Il ne considère pas les partisans de Trump ou quiconque soutient Trump comme des déchets. Ce n'est pas ce qu'il considère », a-t-elle déclaré.

Biden lui-même a publié une explication similaire sur X plus tôt cette semaine.

« Sa diabolisation des Latinos est inadmissible. C'est tout ce que je voulais dire. Les commentaires lors de ce rassemblement ne reflètent pas ce que nous sommes en tant que nation », peut-on lire dans le message.

Cependant, cela n’a pas suffi à endiguer la réaction des républicains, en particulier à moins d’une semaine du jour du scrutin.

Trump est arrivé mercredi à son étape de campagne dans le Wisconsin dans un camion poubelle et portait un gilet haute visibilité tout au long de son rassemblement.

Vivek Ramaswamy, l'un de ses porte-parole, a publié une vidéo de lui au travail avec des éboueurs.

Harris a pris ses distances avec ces commentaires mercredi matin, déclarant aux journalistes : « Je pense que, tout d'abord, il a clarifié ses propos. Mais permettez-moi d'être clair, je suis profondément en désaccord avec toute critique des gens en fonction de leur vote. »

La représentante Elissa Slotkin, démocrate du Michigan, qui se présente à l'une des courses sénatoriales les plus surveillées du pays, est allée encore plus loin.

« En ce qui concerne ce que le président Biden a dit hier, il n'aurait pas dû le dire. Je veux dire, c'est inapproprié. Et, pour moi, je pense simplement que ce genre de discours est la dernière chose dont nous avons besoin dans notre politique », a déclaré Slotkin à la station de radio du Michigan WWJ Newsradio.

Source : Fox News

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L'économie américaine a progressé à un rythme soutenu de 2,8 % au cours du dernier trimestre, une « bonne nouvelle » pour la Fed

Warren Takunda

Économique

L'économie américaine a progressé à un rythme annuel sain de 2,8 % de juillet à septembre, les consommateurs contribuant à la croissance malgré le poids des taux d'intérêt toujours élevés.

Le rapport publié mercredi par le ministère du Commerce indique que le produit intérieur brut (PIB) - la production totale de biens et de services de l'économie - a légèrement ralenti par rapport à son taux de croissance de 3 % au cours du trimestre avril-juin. Mais les derniers chiffres reflètent toujours une durabilité surprenante, au moment même où les Américains évaluent l'état de l'économie dans la dernière ligne droite de la course à la présidence.

Les dépenses de consommation, qui représentent environ 70 % de l'activité économique américaine, ont progressé à un rythme annuel de 3,7 % au dernier trimestre, contre 2,8 % pour la période avril-juin. Les exportations ont également contribué à la croissance du troisième trimestre, avec une hausse de 8,9 %.

En revanche, la croissance de l'investissement des entreprises a fortement ralenti en raison d'une baisse de l'investissement dans le logement et dans les bâtiments non résidentiels tels que les bureaux et les entrepôts. En revanche, les dépenses en équipement ont bondi.

Le rapport de mercredi contient également des nouvelles encourageantes sur l'inflation. L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), indicateur privilégié de la Réserve fédérale américaine, n'a augmenté que de 1,5 % en rythme annuel au cours du dernier trimestre, contre 2,5 % au deuxième trimestre et le chiffre le plus bas depuis plus de quatre ans. Hors prix volatils des denrées alimentaires et de l'énergie, l'inflation PCE dite de base s'est établie à 2,2 %, contre 2,8 % au trimestre avril-juin.

Ce rapport est la première des trois estimations que le gouvernement fera de la croissance du PIB pour le troisième trimestre de l’année. L’économie américaine a continué de croître malgré les taux d’emprunt beaucoup plus élevés imposés par la Fed en 2022 et 2023 dans le cadre de ses efforts pour freiner l’inflation. Malgré les prédictions répandues selon lesquelles l’économie succomberait à une récession, elle a continué de croître, les employeurs continuant d’embaucher et les consommateurs continuant de dépenser. Et comme l’inflation ralentit progressivement, la Fed a commencé à réduire les taux d’intérêt.

Le rapport « envoie un message clair selon lequel l'économie se porte bien et l'inflation se modère – une bonne nouvelle pour la Réserve fédérale », a déclaré Ryan Sweet, économiste en chef américain chez Oxford Economics. U.S. Economy Grew at a Solid 2.8% Pace Last Quarter in 'Good News' for Fed_1

U.S. Economy Grew at a Solid 2.8% Pace Last Quarter in 'Good News' for Fed_1

Dans les données du PIB, une catégorie qui mesure la vigueur sous-jacente de l'économie a progressé à un rythme annuel solide de 3,2 % de juillet à septembre, contre 2,7 % au trimestre avril-juin. Cette catégorie comprend les dépenses de consommation et l'investissement privé, mais exclut les éléments volatils comme les exportations, les stocks et les dépenses publiques.

D'autres rapports économiques récents ont également souligné la bonne santé de l'économie. Signe que les ménages du pays, dont les achats stimulent la majeure partie de l'économie, continueront de dépenser, le Conference Board a annoncé mardi que son indice de confiance des consommateurs avait enregistré sa plus forte hausse mensuelle depuis mars 2021. La proportion de consommateurs qui s'attendent à une récession au cours des 12 prochains mois est tombée à son plus bas niveau depuis que le conseil a posé cette question pour la première fois en juillet 2022.

Dans le même temps, le marché du travail, autrefois très dynamique, a perdu de son élan. Mardi, le gouvernement a annoncé que le nombre d'offres d'emploi aux États-Unis était tombé en septembre à son plus bas niveau depuis janvier 2021. Et les employeurs ont créé en moyenne 200 000 emplois par mois depuis le début de l'année - un chiffre sain mais en baisse par rapport au record de 604 000 en 2021, alors que l'économie rebondissait après la récession liée à la pandémie, 377 000 en 2022 et 251 000 en 2023.

Le ministère du Travail devrait annoncer vendredi que l'économie a créé 120 000 emplois en octobre. Cette hausse aura toutefois probablement été considérablement freinée par les effets des ouragans Helene et Milton et par une grève chez Boeing Co., le géant de l'aviation, qui ont temporairement supprimé des milliers de salariés.

Malgré la poursuite de la lutte contre l'inflation, les prix moyens dépassent encore largement leurs niveaux d'avant la pandémie, ce qui exaspère de nombreux Américains et met en péril les perspectives de la vice-présidente Kamala Harris dans sa campagne contre l'ancien président Donald Trump. La plupart des économistes traditionnels ont cependant suggéré que les propositions politiques de Trump, contrairement à celles de Harris, aggraveraient l'inflation.

Lors de sa dernière réunion, le mois dernier, la Fed s'est montrée suffisamment satisfaite de ses progrès dans la lutte contre l'inflation – et suffisamment préoccupée par le ralentissement du marché de l'emploi – pour réduire son taux directeur d'un demi-point de pourcentage, sa première et plus importante baisse des taux d'intérêt depuis plus de quatre ans. Lors de sa réunion la semaine prochaine, la Fed devrait annoncer une nouvelle baisse des taux, cette fois d'un quart de point plus habituel.

Les responsables de la banque centrale ont également indiqué qu'ils prévoyaient de réduire à nouveau leur taux directeur lors de leurs deux dernières réunions de cette année, en novembre et en décembre. Ils envisagent également quatre autres baisses de taux en 2025 et deux en 2026. Le résultat cumulé des baisses de taux de la Fed, au fil du temps, se traduira probablement par une baisse des taux d'emprunt pour les consommateurs et les entreprises.

Source : FinancialPost

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Les actions chutent avant l'ouverture alors que Microsoft et Meta pèsent sur le sentiment, les données sur l'inflation américaine et les bénéfices sont au centre des préoccupations

Warren Takunda

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Les contrats à terme SP 500 E-Mini de décembre sont en baisse de -0,77 % et Les contrats à terme Nasdaq 100 E-Mini de décembre sont en baisse de -1,09% ce matin, les investisseurs ayant digéré les rapports de résultats trimestriels de Microsoft et Meta ainsi que des données économiques américaines solides qui ont brouillé les perspectives de baisse des taux de la Réserve fédérale.

Les investisseurs attendent désormais avec impatience la publication de l'indicateur d'inflation préféré de la Fed et une nouvelle série de rapports sur les bénéfices des entreprises, avec une attention particulière portée aux résultats des « Sept Magnifiques » sociétés, Apple et Amazon.

Microsoft a chuté de plus de -3% en pré-ouverture après que le géant technologique a fourni des prévisions décevantes de croissance des revenus du cloud au deuxième trimestre. En outre, Meta Platforms a chuté de plus de -3% en pré-ouverture après que le PDG Mark Zuckerberg a averti les investisseurs que la société continuerait à investir massivement dans l'IA et d'autres technologies futuristes.

Lors de la séance de bourse d'hier, les principaux indices de Wall Street ont terminé dans le rouge. Super Micro Computer a chuté de plus de -32% et a été le plus grand perdant en pourcentage du SP 500 et du Nasdaq 100 après la démission du cabinet comptable Ernst Young LLP en tant qu'auditeur de la société. De plus, Advanced Micro Devices a plongé de plus de -10% après que le géant des semi-conducteurs a fourni des prévisions de revenus faibles pour le quatrième trimestre. En outre, Eli Lilly a chuté de plus de -6% après que le fabricant de médicaments a publié des résultats décevants au troisième trimestre et a réduit ses prévisions de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année. Du côté haussier, Garmin Ltd. a grimpé de plus de +23% et a été le plus grand gagnant en pourcentage du SP 500 après avoir publié des résultats optimistes au troisième trimestre et relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année. De plus, Alphabet a gagné plus de +2% après que la maison mère de Google a annoncé des résultats du troisième trimestre meilleurs que prévu.

Le Bureau of Economic Analysis des États-Unis a annoncé mercredi dans sa première estimation de la croissance du PIB au troisième trimestre que l'économie avait progressé à un taux annualisé de +2,8%, soit un peu moins que les attentes de +3,0%. En outre, l'emploi aux États-Unis en octobre a bondi de +233 000, soit plus que le consensus de +110 000 et la plus forte hausse en 15 mois. En outre, les ventes de logements en attente aux États-Unis ont grimpé de +7,4% m/m en septembre, ce qui est plus fort que les attentes de +1,9% m/m et la plus forte hausse en 4 ans et quart.

« Une croissance solide mais pas fulgurante s’inscrit parfaitement dans le contexte économique actuel », a déclaré Bret Kenwell d’eToro. « Si les chiffres sont trop élevés, les investisseurs pourraient remettre en question la décision de la Fed de réduire les taux de 50 points de base en septembre, tandis qu’un chiffre faible pourrait raviver les inquiétudes quant à une détérioration de l’économie. »

Dans le même temps, les contrats à terme sur les taux américains ont intégré une probabilité de 96,1 % d'une baisse des taux de 25 points de base et une probabilité de 3,9 % d'absence de changement de taux lors de la réunion de novembre.

La saison des résultats des entreprises du troisième trimestre continue de battre son plein, les acteurs du marché attendant aujourd'hui de nouveaux rapports de sociétés de premier plan telles qu'Apple, Amazon, Mastercard, Intel, Merck Co., Altria et Uber Technologies. Selon Bloomberg Intelligence, les entreprises du SP 500 devraient afficher une augmentation moyenne de +4,3 % de leurs bénéfices trimestriels au troisième trimestre par rapport à l'année précédente, en baisse par rapport à la croissance de +7,9 % prévue à la mi-juillet.

Du côté des données économiques, tous les regards sont tournés vers l'indice des prix de la consommation personnelle (PCE) américain, l'indicateur de prix préféré de la Fed, qui doit être publié dans quelques heures. Les économistes prévoient en moyenne que l'indice PCE de base s'établira à +0,3% m/m et +2,6% a/a en septembre, contre les chiffres précédents de +0,1% m/m et +2,7% a/a.

Les investisseurs se concentreront également sur l'indice PMI de Chicago, qui s'est établi à 46,6 en septembre. Les économistes prévoient un chiffre de 46,9 en octobre.

Les données sur les dépenses personnelles et les revenus personnels aux États-Unis seront surveillées de près aujourd'hui. Les économistes prévoient que les dépenses personnelles de septembre seront de +0,4 % m/m et les revenus personnels de +0,3 % m/m, contre des chiffres d'août de respectivement +0,2 % m/m et +0,2 % m/m.

L'indice des coûts de l'emploi aux États-Unis sera publié aujourd'hui. Les économistes s'attendent à ce que ce chiffre atteigne +0,9% en glissement trimestriel au troisième trimestre, soit le même que celui du deuxième trimestre.

Les chiffres des demandes initiales d'allocations chômage aux Etats-Unis seront également publiés aujourd'hui. Les économistes estiment que ce chiffre s'élève à 229 000, contre 227 000 la semaine dernière.

Sur le marché obligataire, le rendement de l'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans s'établit à 4,292%, en hausse de +0,59%.

Les futures sur l'Euro Stoxx 50 sont en baisse de -0,73% ce matin, les investisseurs digérant des résultats mitigés et attendant les données clés sur l'inflation de la région. Les valeurs technologiques ont mené les baisses jeudi. Les données préliminaires de l'agence de statistiques INSEE ont montré jeudi que l'inflation est restée inférieure à l'objectif de la Banque centrale européenne en France, ouvrant la voie à de nouvelles baisses des taux d'intérêt dans les mois à venir. Dans le même temps, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que l'inflation de la zone euro devrait durablement atteindre l'objectif de 2% de la banque centrale au cours de l'année 2025. "Nous aurions peut-être pu commencer à intervenir quelques mois plus tôt. Mais nous avons augmenté les taux à un rythme sans précédent et nous avons réussi à faire baisser l'inflation de manière significative sur une courte période", a déclaré Lagarde au Monde dans une interview publiée jeudi. Dans l'actualité des entreprises, BNP Paribas a chuté de plus de -5%, les résultats du troisième trimestre de la banque n'ayant pas impressionné les investisseurs. Dans le même temps, la Société Générale a grimpé de plus de +7% après avoir fait état d'une hausse des revenus au troisième trimestre et annoncé plusieurs changements de direction.

Les données préliminaires de l'IPC français ont été publiées aujourd'hui.

L'IPC français d'octobre s'est établi à +0,2% m/m et +1,2% a/a, contre des attentes de +0,2% m/m et +1,1% a/a.

Les marchés boursiers asiatiques ont terminé la journée en ordre dispersé. L'indice composite de Shanghai (SHCOMP) a clôturé en hausse de +0,42% et l'indice boursier japonais Nikkei 225 (NIK) a clôturé en baisse de -0,50%.

L'indice composite de Shanghai a clôturé en hausse aujourd'hui, les bons chiffres de l'industrie manufacturière ayant stimulé le sentiment des investisseurs, dans l'attente d'une réunion clé des dirigeants. Les valeurs immobilières et financières ont mené les gains jeudi. Un rapport du Bureau national des statistiques publié jeudi a montré que l'activité manufacturière chinoise a progressé pour la première fois en six mois en octobre, offrant un signe provisoire de reprise alors que Pékin s'efforce de rajeunir l'économie. Bien que l'activité des services soit également restée en territoire d'expansion, elle n'a pas répondu aux attentes. Pendant ce temps, les acteurs du marché se concentrent désormais sur une réunion du Comité permanent de l'Assemblée populaire nationale qui doit se tenir du 4 au 8 novembre, où des annonces concernant la dette et les initiatives budgétaires sont attendues. Reuters a rapporté que les autorités envisageaient l'approbation de 10 000 milliards de yuans (1 400 milliards de dollars) d'emprunts supplémentaires au cours des prochaines années pour soutenir l'économie et faire face aux risques de la dette des collectivités locales. Par ailleurs, les banques publiques chinoises ont annoncé qu'elles commenceraient à ajuster les taux d'intérêt hypothécaires existants vendredi, après la réduction des taux préférentiels des prêts la semaine dernière. Dans l'actualité des entreprises, BYD a chuté de plus de -4% même après avoir dépassé Tesla en termes de revenus trimestriels pour la première fois, Morgan Stanley ayant noté que son bénéfice par véhicule était inférieur aux attentes. Dans le même temps, Industrial and Commercial Bank of China a progressé de près de +1% à Hong Kong après avoir annoncé une augmentation de 4% d'une année sur l'autre de son bénéfice au troisième trimestre.

L'indice PMI manufacturier chinois d'octobre s'est établi à 50,1, soit plus que les attentes de 49,8.

L'indice PMI non manufacturier chinois d'octobre s'est établi à 50,2, soit un niveau inférieur aux attentes de 50,4.

L'indice boursier japonais Nikkei 225 a terminé en baisse aujourd'hui, les investisseurs ayant pris des bénéfices suite à la décision de la Banque du Japon sur les taux. Les valeurs de consommation et de technologie ont mené les baisses jeudi. Les données gouvernementales publiées jeudi ont montré que la production industrielle du Japon a rebondi en septembre, tandis que la croissance des ventes au détail a considérablement ralenti, fournissant des signaux mitigés sur l'économie face à des perspectives de demande de plus en plus incertaines. La Banque du Japon a maintenu son taux d'intérêt directeur à 0,25% comme largement anticipé, tout en réitérant qu'elle est en bonne voie pour atteindre son objectif d'inflation. Ces perspectives suggèrent la possibilité d'une autre hausse des taux dans les mois à venir. Dans un rapport de recherche, Marcel Thieliant de Capital Economics a déclaré que la BOJ maintenait ses perspectives agressives et « nous nous attendons toujours à une hausse des taux à 0,5% lors de sa prochaine réunion en décembre ». Pendant ce temps, le yen s'est renforcé en dessous de 153 pour un dollar suite à la décision de la BOJ. Dans l'actualité des entreprises, Advantest a bondi de plus de +6% après avoir relevé ses prévisions de bénéfice d'exploitation pour l'ensemble de l'année, grâce à une forte demande pour ses outils de test liés à l'IA. Dans le même temps, Kyocera a chuté de plus de -10% après que le fabricant de smartphones a réduit ses prévisions de bénéfice d'exploitation annuel. Le Nikkei Volatility, qui prend en compte la volatilité implicite des options Nikkei 225, a clôturé en baisse de -0,85% à 25,75.

La production industrielle japonaise de septembre (préliminaire) s'est établie à +1,4% m/m, soit plus que les attentes de +0,9% m/m.

Les ventes au détail japonaises de septembre ont atteint +0,5% en glissement annuel, soit un niveau inférieur aux attentes de +2,1% en glissement annuel.

Evolution des actions américaines avant l'ouverture des marchés

Microsoft a chuté de plus de -3% dans les échanges avant bourse après que le géant de la technologie ait fourni des prévisions de croissance des revenus du cloud décevantes pour le deuxième trimestre.

Meta Platforms a chuté de plus de -3% dans les échanges avant bourse après que le PDG Mark Zuckerberg a averti les investisseurs que la société continuerait à investir massivement dans l'IA et d'autres technologies futuristes.

eBay a chuté de plus de -9% dans les échanges avant bourse après que la société de commerce électronique a publié des prévisions de revenus pour le quatrième trimestre inférieures au consensus.

Robinhood a chuté de plus de -10% dans les échanges avant bourse après avoir annoncé des résultats du troisième trimestre plus faibles que prévu.

Source : Graphique à barres

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Corée du Sud : la baisse inattendue de l'IP en septembre n'a pas entraîné de baisse des taux de la BoK

ING

Économique

Banque centrale

La production de l'ensemble de l'industrie a chuté de -0,3 % en glissement mensuel en septembre, après une hausse temporaire de 1,3 % en août

La production semble avoir ralenti dans presque tous les secteurs en septembre. L'industrie minière et manufacturière (-0,2 %), la construction (-0,1 %) et les services (-0,7 %) ont tous vu leur production diminuer, seule l'administration publique (2,6 %) montrant des signes de reprise.

Français Les détails de l'activité manufacturière ont été assez faibles. La production a chuté de -0,1 % et les expéditions ont également diminué de -3,2 %. Le taux d'utilisation des capacités a également chuté à 73,5 contre 74,3 en août. Par secteur, la production a augmenté dans les machines et équipements (6,4 %), mais a diminué dans les semi-conducteurs (-2,6 %) et les minéraux non métalliques (-9,6 %), ce qui a entraîné une baisse de 0,1 %. Dans les semi-conducteurs, les stocks ont continué de baisser et les investissements en équipements ont augmenté solidement, nous pensons donc que la baisse de ce mois-ci était temporaire. Cependant, nous constatons que la dynamique de croissance a ralenti par rapport au premier semestre de l'année, ce qui est inquiétant pour les perspectives d'exportation au cours des prochains trimestres.

La construction est clairement le principal frein à l’économie

La construction a chuté pendant 7 mois sur 9 cette année et a enregistré sa cinquième baisse mensuelle en septembre. Les unités invendues sont restées à un niveau élevé, principalement en dehors de la zone métropolitaine de Séoul, et il faudra beaucoup de temps pour se rétablir. Les commandes de construction ont atteint leur niveau le plus bas depuis le début de l'année, mais il y a un retard dans l'achèvement des travaux, de sorte que la construction restera le principal frein à l'économie pendant un certain temps encore.

La reprise de la construction prendra du temps

Source : CEIC

Les investissements en équipements ont fortement augmenté, mais la dynamique devrait faiblir dans les mois à venir

Les investissements en équipements ont fortement rebondi en septembre, en hausse de 8,4 % en glissement mensuel (contre -5,14 % en août), avec une hausse notable des équipements de fabrication de puces (+64,1 %). Bien que la production de semi-conducteurs se soit contractée en septembre, la hausse des investissements en équipements suggère une possible reprise de la production dans les mois à venir. Nous nous attendons toujours à ce que les investissements en équipements soient les moteurs de la croissance globale, mais avec la baisse des commandes de machines pour un deuxième mois consécutif, la dynamique de croissance pourrait ralentir vers la fin de l'année.

Les investissements dans les semi-conducteurs devraient se poursuivre

Source : CEIC

Les ventes au détail ont chuté de -0,4 % en glissement mensuel en septembre

Français Bien que la consommation privée dans le PIB ait rebondi au cours du dernier trimestre, ce rebond a probablement été tiré par la consommation de services et la consommation à l'étranger plutôt que par la consommation de biens nationaux. La consommation de biens durables a été forte en septembre, les ventes de voitures (8,8 %), d'appareils électroménagers (2,1 %) et de téléphones portables (7,9 %) ayant toutes augmenté. Cependant, les ventes de biens de consommation semi-durables et non durables ont chuté respectivement de -3,2 % et de -2,5 %. L'indice de confiance des consommateurs est resté au-dessus de la barre neutre de 100 et l'assouplissement de la politique monétaire pourrait soutenir les ventes au détail à l'avenir, mais nous pensons que le resserrement des mesures macroprudentielles et des conditions de crédit est susceptible de limiter la reprise de la consommation privée à l'avenir.

Les ventes au détail sont restées faibles en septembre

Source : CEIC

La montre BoK

Compte tenu de la production économique mensuelle plus faible que prévu, les prévisions de la Banque de Corée concernant le PIB devraient être revues à la baisse dans son rapport de novembre. Nous prévoyons une croissance du PIB de 2,2 % en glissement annuel en 2024 et de 1,5 % en 2025. La dynamique de croissance ralentissant, la Banque de Corée devrait modifier sa politique monétaire pour soutenir la faible croissance intérieure, mais la BoK prendra des mesures prudentes en vue d'un nouvel assouplissement. Nous prévoyons que la prochaine baisse des taux de la BoK interviendra en avril plutôt qu'au premier trimestre 2025. Les mouvements récents sur le marché des changes pourraient accroître les risques d'inflation, et l'incertitude croissante concernant les perspectives de la politique de la Fed pourrait également maintenir la BoK en hibernation plus longtemps que prévu par le marché.

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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Le résultat des élections américaines va-t-il déclencher une correction du prix de l’or ?

SAXO

Économique

Marchandise

La hausse record du cours de l'or se poursuit à l'approche des élections américaines, considérées comme un événement à risque majeur qui pourrait déclencher une réaction du marché, en particulier si les résultats diffèrent des attentes d'une victoire de Trump. L'or est en hausse de 5 % ce mois-ci et de 34 % sur l'année, deuxième après l'argent, qui a bondi de 42,3 %. Ces hausses suscitent des inquiétudes quant à d'éventuels gains insoutenables et à un possible pic.

Actuellement, l’or et l’argent ne connaissent pas d’euphorie, mais de fortes hausses, les investisseurs recherchant des actifs sûrs dans un contexte d’inquiétudes concernant l’instabilité budgétaire, la demande de valeurs refuges, les tensions géopolitiques, la dédollarisation qui stimule la forte demande des banques centrales, le recours des investisseurs chinois à l’or dans un contexte de taux d’épargne historiquement bas et, récemment, comme mentionné, les incertitudes accrues entourant la demande de valeurs refuges pour l’élection présidentielle américaine, les tensions géopolitiques, la dédollarisation des banques centrales et la demande accrue des investisseurs chinois en raison des faibles taux d’épargne et des inquiétudes concernant le marché immobilier. En outre, les baisses de taux opérées par la Fed et d’autres banques centrales réduisent le coût de détention d’actifs non porteurs d’intérêts comme l’or et l’argent.

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Il convient également de noter l’absence de réaction face à la désescalade au Moyen-Orient, qui s’est traduite par une chute des prix du brut, la plus forte depuis deux ans lundi dernier. Cette dernière hausse est de plus en plus perçue comme une protection contre un éventuel « coup de balai rouge » lors des élections américaines du 5 novembre, où un parti politique, en l’occurrence les Républicains, contrôle à la fois la Maison Blanche et le Congrès. Ce scénario a fait grimper les rendements obligataires américains en raison des craintes de dépenses publiques excessives, poussant le ratio dette/PIB à la hausse, tout en alimentant les craintes d’inflation par le biais des droits de douane sur les importations ainsi que des risques géopolitiques.

Outre les élections, le marché reste fermement convaincu que la Réserve fédérale américaine annoncera une baisse de taux de 25 points de base lors de la réunion du 7 novembre, ce qui soutiendra davantage la demande pour les ETF adossés à l'or. Après deux années de ventes nettes, les avoirs totaux en ETF adossés à l'or ont atteint un point bas en mai avant que les investisseurs occidentaux en ETF ne reviennent finalement en tant qu'acheteurs, après avoir été vendeurs nets depuis que la Réserve fédérale a commencé sa campagne agressive de hausse des taux en 2022.

Will the US Election Result Spark A Gold Correction?_2

Rien ne se passe jamais en ligne droite, et après avoir autant progressé, l’or peut encore subir une correction profonde, potentiellement après le 5 novembre si le résultat des élections ne donne pas les clés de la Maison Blanche et du Congrès à un parti. Cependant, tant que les raisons évoquées pour détenir de l’or ne disparaissent pas, la perspective de prix encore plus élevés demeure. Dans cette optique, nous envisageons le risque d’une correction de plus de 100 USD la semaine prochaine ; cependant, comme le montre le graphique ci-dessous, une correction trouvera un support à 2 685 USD, tandis qu’une cassure sous 2 600 USD est probablement nécessaire pour déclencher un mouvement encore plus important, qui à ce moment-là serait mené par la liquidation des positions longues des fonds spéculatifs détenant une position longue de 24 millions d’onces sur le marché à terme.

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Que nous dit le marché des options ?

En examinant les dix options les plus négociées sur les contrats à terme sur l'or et l'argent la semaine dernière, nous constatons, sans surprise, une focalisation prédominante sur les stratégies haussières. Cependant, il est intéressant de noter une certaine préférence pour l'argent, un métal qui se négocie relativement bon marché par rapport à l'or et environ un tiers en dessous du record de 2011 à 50 USD. Comme l'indique le tableau, nous constatons que huit des dix options les plus négociées sont des options d'achat, notamment les options d'achat à 35 USD et 40 USD, qui expirent toutes deux dans 26 jours, le 25 novembre. Sur l'or, quelques options de vente ont commencé à émerger, les traders se protégeant contre un revers suite à la course record du métal jaune. Alors que l'option d'achat la plus négociée est l'option d'achat à 2 900 USD, expirant également le 25 novembre, les options de vente à 2 650 USD et 2 600 USD ont toutes deux suscité une certaine demande.

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Le prix du Bitcoin risque de dépasser le seuil de « FOMO » alors que les flux de capitaux des ETF Bitcoin approchent 1 milliard de dollars par jour

Les flux entrants d'ETF Bitcoin suscitent des réactions mitigées

Flux nets des ETF Bitcoin spot américains (capture d'écran). Source : Farside Investors

Graphique des flux de l'ETF Bitcoin spot américain par rapport à la paire BTC/USD. Source : Mark Cullen/X

Ratio de la demande d'ETF Bitcoin par rapport au solde OTC (capture d'écran). Source : CryptoQuant

Découverte anticipée du prix du BTC

Source : Cointelegraph

Prix, emplois et personnalités : voici les élections américaines

Des rendements réels solides

Le niveau des prix

La volatilité des obligations est en hausse

Au-delà des sondages, les États-Unis ont de la force

Source : fil en direct

Biden visé par une résolution du GOP condamnant une remarque « inutile » sur les partisans de Trump

L'économie américaine a progressé à un rythme soutenu de 2,8 % au cours du dernier trimestre, une « bonne nouvelle » pour la Fed

Source : FinancialPost

Les actions chutent avant l'ouverture alors que Microsoft et Meta pèsent sur le sentiment, les données sur l'inflation américaine et les bénéfices sont au centre des préoccupations

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