Le yen rebondit grâce à l'ouverture d'Ueda ; l'euro commence à s'effondrer

Le yen a globalement rebondi hier, les acteurs du marché ayant interprété les commentaires du gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, comme un signal potentiel d'une hausse des taux en décembre. Ueda a souligné qu'il restait encore un mois avant la prochaine réunion de politique monétaire et que la banque centrale aurait une quantité substantielle de données à examiner d'ici là. Bien qu'il ne se soit pas engagé à modifier sa politique monétaire ni exprimé une intention claire d'ajuster les taux d'intérêt, cette « ouverture » a été bien accueillie par les haussiers du yen. La simple possibilité que la BoJ adopte une position plus agressive a fourni suffisamment d'impulsion pour que le yen se renforce par rapport à ses pairs.

En revanche, l'euro a globalement baissé, s'inclinant face à l'aussie et au loonie, bien qu'il soit resté dans une fourchette proche face au dollar. La BCE a tenté de minimiser l'importance des données de croissance des salaires plus fortes que prévu de la veille, ce qui indique clairement qu'elle est prête à procéder à une nouvelle baisse des taux en décembre. Il convient de noter que l'un des membres du conseil des gouverneurs de la BCE, connu pour son attitude accommodante, a suggéré l'idée de baisses continues des taux jusqu'à ce que le taux de dépôt atteigne le niveau neutre de 2 %. Bien qu'il soit peut-être prématuré de projeter une politique aussi lointaine, il semble que certains responsables préparent déjà le terrain pour gérer les attentes du marché pour l'année à venir.

Dans l'ensemble, l'euro est la devise majeure la moins performante de la semaine. Malgré le rebond d'hier, le yen reste la deuxième devise la plus faible, suivi du dollar. L'aussie est actuellement la devise la plus performante, suivie du loonie et du franc suisse. La livre sterling et le kiwi continuent d'occuper des positions moyennes dans le classement des performances.

Techniquement, la chute de l'EUR/CAD à partir de 1,5225 a repris en franchissant le plus bas temporaire de 1,4710. Les perspectives à court terme resteront désormais baissières tant que la résistance de 1,4888 tiendra, et une chute plus profonde serait observée jusqu'au support de 1,4592. Une cassure ferme à ce niveau indiquerait que la baisse à partir de 1,5225 corrige au moins toute la tendance haussière à partir de 1,2867 (plus bas de 2022). Une chute plus profonde devrait alors être observée jusqu'au retracement de 38,2 % de 1,2867 à 1,5225 à 1,4324.

En Europe, au moment de la rédaction de cet article, le FTSE est en hausse de 0,32 %. Le DAX est en hausse de 0,23 %. Le CAC est en baisse de -0,29 %. Le rendement à 10 ans du Royaume-Uni est en baisse de -0,0357 à 4,438. Le rendement à 10 ans de l'Allemagne est en baisse de -0,035 à 2,318. Plus tôt en Asie, le Nikkei a chuté de -0,85 %. Le HSI de Hong Kong a chuté de -0,53 %. Le SSE de Shanghai en Chine a augmenté de 0,07 %. Le Strait Times de Singapour a chuté de -0,12 %. Le rendement à 10 ans du Japon a augmenté de 0,0269 à 1,096.

Les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis chutent à 213 000, contre 220 000 prévues

Les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis ont chuté de -6 000 à 213 000 au cours de la semaine se terminant le 16 novembre, en dessous des 220 000 attendus. La moyenne mobile sur quatre semaines des demandes initiales a chuté de -4 000 à 218 000.

Les demandes d'allocations chômage en cours ont augmenté de 36 000 pour atteindre 1 908 000 au cours de la semaine se terminant le 9 novembre, soit le plus haut niveau depuis le 13 novembre 2021. La moyenne mobile sur quatre semaines des demandes d'allocations chômage en cours a augmenté de 5 000 pour atteindre 1 879 000, soit le plus haut niveau depuis le 27 novembre 2021.

Barkin, directeur général de la Fed, évite de préjuger de la décision de décembre, invoquant la vulnérabilité aux chocs de coûts

Le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, a déclaré au Financial Times qu'il ne « préjugerait » pas de la décision sur les taux lors de la réunion de décembre. Il a reconnu le double défi que représentent l'inflation élevée et les tensions sur le marché du travail.

« Si l'inflation reste supérieure à notre objectif, il faut être prudent dans la réduction des taux », a-t-il déclaré. « Si le chômage s'accélère, il faut être plus tourné vers l'avenir. »

Barkin a souligné la vulnérabilité croissante aux chocs de coûts, qui, selon lui, est plus élevée qu'elle ne l'aurait été il y a cinq ans. Il a également souligné les inquiétudes des entreprises face aux pressions inflationnistes potentielles découlant des propositions de Donald Trump concernant les droits de douane et les politiques d'expulsion.

Il a toutefois ajouté que les projets de Trump visant à stimuler la production énergétique nationale pourraient avoir un effet « désinflationniste » contraire.

Alors que les entreprises s’inquiètent des changements de politique économique sous la nouvelle administration, Barkin a souligné que la Fed n’ajusterait pas sa politique de manière préventive.

« Nous ne devrions pas essayer de résoudre le problème avant qu’il ne se produise », a-t-il fait remarquer.

Le président de la BCE, Stournaras, est favorable à des baisses continues des taux jusqu'à ce que le niveau neutre soit atteint

Yannis Stournaras, membre grec du Conseil des gouverneurs de la BCE, a exprimé son ferme soutien à un nouvel assouplissement monétaire, suggérant une baisse des taux à chaque réunion jusqu'à ce que le taux directeur atteigne le « taux neutre », estimé à environ 2 %.

S'adressant à Bloomberg TV, Stournaras a décrit la réduction d'un quart de point proposée en décembre, qui porterait le taux de dépôt à 3 %, comme la « bonne réponse » aux conditions économiques et d'inflation actuelles.

Il s'est abstenu d'exclure une réduction plus importante de 50 points de base et a souligné que les facteurs externes, y compris les réactions du marché et les actions de la Fed, restent incertains.

M. Stournaras a également minimisé les inquiétudes concernant la forte hausse des salaires négociés au troisième trimestre, la plus élevée depuis l'introduction de l'euro en 1999, en déclarant : « Nous nous attendons à ce que ce chiffre diminue dans les mois à venir. Nous pensons qu'il s'agit d'un petit incident, mais pas d'une augmentation permanente. »

Villeroy de la BCE : les données salariales sont rétrospectives et prônent un pragmatisme agile

François Villeroy de Galhau, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, s'exprimant hier lors d'une conférence, a souligné une position prudente et pragmatique sur la politique monétaire, minimisant l'importance des données salariales récentes plus fortes que prévu.

Il a décrit la hausse des salaires négociés au troisième trimestre comme un indicateur « rétrospectif », reflétant principalement les « effets décalés » des négociations antérieures en Allemagne, qui étaient déjà pris en compte dans les projections de septembre de la BCE.

M. Villeroy a souligné un changement de la situation des risques, affirmant que la balance penche désormais à la baisse pour la croissance et l’inflation. Il a également noté que les éventuels droits de douane américains « ne devraient pas modifier de manière significative les perspectives d’inflation en Europe ».

Dans ce contexte, Villeroy a réaffirmé l'engagement de la BCE à « continuer à réduire le degré de restriction de la politique monétaire », tout en soulignant que le rythme doit être guidé par un « pragmatisme agile » et une « pleine optionnalité » dans les décisions futures.

Ueda, de la BoJ : l'impact du change sur l'économie et les prix est pris « au sérieux » dans les décisions politiques

Lors d’un forum organisé hier, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a admis que la banque centrale prenait « au sérieux » les fluctuations du taux de change lors de l’élaboration de ses prévisions économiques et d’inflation. Il a également souligné l’importance de comprendre les facteurs à l’origine des variations actuelles du taux de change et leurs implications plus larges.

En ce qui concerne la politique monétaire, M. Ueda a réitéré que les décisions seraient prises « réunion après réunion », sur la base des informations les plus récentes. À un mois de la réunion de décembre, M. Ueda a noté que des données supplémentaires apporteraient plus de clarté aux délibérations de la banque centrale.

S’exprimant sur les répercussions potentielles des politiques du président élu américain Donald Trump, M. Ueda a admis qu’il était trop difficile de les prévoir. « Dès que la nouvelle administration annoncera un nouveau train de mesures, nous souhaiterions les intégrer à nos perspectives économiques », a-t-il affirmé.

Perspectives de la paire USD/JPY à la mi-journée

Pivots quotidiens : (S1) 154,68 ; (P) 155,28 ; (R1) 156,04 ; Plus…

L'USD/JPY a considérablement baissé hier mais reste dans la fourchette de 153,27/156,74. Le biais intraday reste neutre à ce stade. À la hausse, une cassure de 156,74 relancera l'ensemble du rallye de 139,57 vers le plus haut de 161,94. À la baisse, cependant, une cassure de 153,27 relancera la correction vers le retracement de 38,2 % de 139,57 à 156,74 à 150,18.

Dans l'ensemble, les mouvements de prix à partir de 161,94 sont considérés comme un modèle correctif à partir de 102,58 (plus bas de 2021). La fourchette de consolidation à moyen terme devrait être fixée entre le retracement de 38,2 % de 102,58 à 161,94 à 139,26 et 161,94. Néanmoins, une cassure soutenue de 139,26 ouvrirait la voie à une baisse plus profonde à moyen terme jusqu'au retracement de 61,8 % à 125,25.

Source : MarketPulse