Les prix du pétrole devraient augmenter chaque semaine alors que les primes de guerre augmentent

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La surprise positive est devenue moins positive. La deuxième estimation de la croissance du PIB allemand au troisième trimestre a montré que l'économie a évité de justesse une récession estivale. La croissance du PIB s'est établie à 0,1 % en glissement trimestriel, contre +0,2 % en glissement trimestriel dans la première estimation. Étant donné que l'économie a reculé de 0,3 % en glissement trimestriel au deuxième trimestre, le chiffre global d'aujourd'hui ne doit pas être considéré comme un signe de rebond, mais plutôt comme une confirmation que l'économie allemande est bloquée dans la stagnation et qu'elle n'est plus guère plus importante qu'au début de la pandémie il y a plus de quatre ans.

La nouveauté aujourd'hui réside dans les composantes du PIB qui montrent que la consommation privée et la constitution de stocks ont été les principaux moteurs de l'économie au troisième trimestre, tandis que les exportations nettes et les investissements ont été un frein. La forte contribution de la constitution de stocks au cours des deux derniers trimestres en particulier n'est pas de bon augure pour les trimestres suivants, dès lors que la réduction des stocks aura lieu.

La récession hivernale se profile à l'horizon

Vous avez déjà entendu dire que l’état actuel de l’économie allemande est le résultat de vents contraires à la fois cycliques et structurels. La pandémie et la guerre en Ukraine ont accéléré la faiblesse structurelle, mais ne sont pas les principales raisons de la situation actuelle. Dans un monde où la Chine est devenue la « nouvelle Allemagne » – du moins dans le secteur manufacturier –, le vieux modèle économique allemand basé sur une énergie bon marché et des marchés d’exportation facilement accessibles ne fonctionne plus. Le flux d’actualités négatives de ces derniers mois, avec des restructurations d’entreprises, un nombre toujours croissant de faillites et même l’effondrement du gouvernement, illustre le prix que peuvent coûter quatre années de stagnation.

Il y a très peu de raisons de s'attendre à un changement imminent de la situation économique. En fait, les politiques économiques attendues de la nouvelle administration américaine ainsi que l'incertitude persistante liée à la chute du gouvernement allemand devraient peser sur le moral des Allemands. Que ce soit les perspectives de droits de douane ou les baisses d'impôts et la déréglementation américaines qui sapent indirectement la compétitivité allemande, il est difficile d'imaginer comment les politiques économiques américaines ne pourraient pas avoir d'effet négatif sur l'économie allemande.

Sur une note plus positive, un nouveau gouvernement pourrait – et non pas voudra – mettre un terme à la paralysie actuelle de la politique économique en Allemagne et apporter au pays la certitude et les orientations tant attendues en matière de politique économique pour restaurer la croissance et la compétitivité. Les prescriptions politiques de déréglementation, de baisse des impôts, de réduction des formalités administratives et d’investissements dans les infrastructures, la numérisation et l’éducation sont toutes bien connues. Les mettre en œuvre sans déroger au moins temporairement au frein à l’endettement budgétaire semble actuellement un défi presque impossible.

Même si l'économie allemande a évité une récession estivale, une récession hivernale se profile. Au-delà de l'hiver, les perspectives de croissance allemande dépendront fortement de la capacité du nouveau gouvernement à renforcer l'économie nationale dans un contexte de guerre commerciale potentielle et de politiques industrielles encore plus fortes aux États-Unis.

Le franc suisse et le dollar américain se sont globalement appréciés aujourd'hui, les investisseurs recherchant des valeurs refuges en réponse à l'escalade des risques géopolitiques. L'or a prolongé son rebond à court terme, tandis que le bitcoin a atteint un nouveau record, reflétant une demande accrue de réserves de valeur alternatives.

Le catalyseur de ce changement a été l'avertissement du président russe Vladimir Poutine selon lequel le conflit en Ukraine s'aggrave à l'échelle mondiale. Poutine a déclaré que la Russie avait répondu à l'utilisation par l'Ukraine de missiles fournis par les États-Unis et la Grande-Bretagne en lançant un nouveau missile balistique hypersonique de moyenne portée sur une base militaire ukrainienne. Il a indiqué que d'autres actions pourraient suivre, intensifiant les inquiétudes quant à une confrontation plus large impliquant les grandes puissances.

Malgré ces évolutions, le sentiment d'aversion au risque ne s'est pas reflété uniformément sur les marchés mondiaux. Le DOW a clôturé en forte hausse au cours de la nuit, tandis que le NASDAQ a légèrement baissé. En Asie, les performances des marchés ont été mitigées : le Nikkei 225 du Japon a progressé tandis que le HSI de Hong Kong et le SSE de Chine évoluent dans le rouge.

Le dollar australien a légèrement reculé mais reste l'un des devises les plus performantes de la semaine, malgré des données PMI mitigées. Dans le même temps, le yen a continué à évoluer dans des fourchettes familières, affichant une réaction limitée aux développements géopolitiques et aux données de l'IPC japonais plus fortes que prévu.

L'attention se tourne désormais vers les données PMI de la zone euro, dont la publication est prévue aujourd'hui. Ces données seront particulièrement significatives après le déclin généralisé de l'euro hier, qui a cassé des niveaux de soutien clés face à plusieurs devises majeures.

Techniquement, la baisse à court terme de l'EUR/CHF a repris et la paire a franchi le support de 0,9305. L'attention se porte désormais sur la question de savoir si elle reprendra une dynamique baissière pour franchir de manière décisive le plus bas de 0,9209.

En Asie, au moment de la rédaction de cet article, le Nikkei est en hausse de 0,76 %. Le HSI de Hong Kong est en baisse de -1,70 %. Le SSE de Shanghai en Chine est en baisse de -1,58 %. Le Strait Times de Singapour est en hausse de 0,07 %. Le rendement du JGB japonais à 10 ans est en baisse de -0,0101 à 1,086. Au cours de la nuit, le DOW a augmenté de 1,06 %. Le SP 500 a augmenté de 0,53 %. Le NASDAQ a augmenté de 0,03 %. Le rendement à 10 ans a augmenté de 0,026 à 4,432.

L'IPC du Japon baisse à 2,3 % en octobre, l'IPC de base augmente à 2,3 %

Les données sur l'inflation au Japon pour octobre ont révélé des pressions persistantes et généralisées sur les prix. L'IPC de base (hors alimentation) a légèrement baissé à 2,3 % en glissement annuel, contre 2,4 % en glissement annuel, mais a dépassé les attentes de 2,2 % en glissement annuel. Il s'agit du 31e mois consécutif où l'IPC de base reste égal ou supérieur à l'objectif de 2 % de la BoJ.

L'IPC de base (hors alimentation et énergie) a augmenté de 2,1 % à 2,3 % en glissement annuel, soulignant une nouvelle vigueur de l'inflation sous-jacente. L'IPC global a ralenti de 2,5 % à 2,3 %, en partie en raison du ralentissement de la hausse des prix de l'énergie, qui a fortement décéléré à 2,3 % en glissement annuel contre 6,0 % en glissement annuel en septembre. Cependant, les prix des denrées alimentaires ont bondi de 3,8 % en glissement annuel, accélérant de 3,1 % en glissement annuel, tandis que les prix des services ont légèrement augmenté à 1,5 % en glissement annuel contre 1,3 % en glissement annuel.

La combinaison d'une inflation soutenue, d'une reprise des dépenses de consommation et d'un nouvel affaiblissement de Ten renforce l'argument en faveur d'une hausse des taux de la BoJ lors de sa prochaine réunion politique en décembre.

L'indice PMI du secteur manufacturier japonais chute à 49,0, celui des services monte à 50,2

L'indice PMI manufacturier japonais a légèrement baissé à 49,0 contre 49,2 en novembre, signalant une contraction plus prononcée du secteur. En revanche, l'indice PMI des services a légèrement progressé à 50,2 contre 49,7, indiquant une reprise, quoique modeste, de l'expansion. L'indice PMI composite s'est légèrement amélioré mais est resté en dessous de la barre neutre à 49,8, contre 49,6.

Usama Bhatti, économiste chez SP Global Market Intelligence, a noté que la demande stagnait tandis que l'emploi progressait à son rythme le plus rapide depuis quatre mois. Les pressions sur les prix persistaient dans tous les secteurs, alimentées par la hausse des coûts des matières premières et la faiblesse du yen. Les entreprises ont réagi en augmentant plus fortement les prix facturés pour les biens et services, dans le but de répercuter ces coûts plus élevés sur les clients.

L'indice PMI composite australien tombe à 49,4, deuxième contraction en trois mois

L'indice PMI manufacturier australien a fortement progressé en novembre, passant de 47,3 à 49,3, marquant un plus haut de six mois mais restant en territoire de contraction. A l'inverse, l'indice PMI des services a chuté de 51,0 à 49,6, atteignant son plus bas niveau depuis 10 mois et signalant une contraction. L'indice PMI composite a chuté de 50,2 à 49,4, son plus bas niveau en 10 mois, indiquant une légère contraction globale de la production du secteur privé pour la deuxième fois en trois mois.

Jingyi Pan, directeur associé des affaires économiques chez SP Global Market Intelligence, a souligné l'importance du ralentissement du secteur des services. « L'indice PMI SP Global Flash Australia de novembre a enregistré le niveau le plus bas depuis janvier, ce qui place la moyenne du quatrième trimestre bien en dessous de celle du trimestre précédent », a déclaré Pan.

Le rapport note également que l'atténuation des pressions sur les capacités et la faiblesse de l'activité ont contribué au ralentissement de la croissance de l'emploi, qui est tombée encore plus bas que la moyenne à long terme. En outre, l'inflation des prix de vente a diminué, les entreprises se montrant prudentes dans l'augmentation des tarifs. Cette combinaison de croissance plus faible de l'emploi et de réduction des pressions sur les prix conforte les attentes d'une baisse des taux d'intérêt.

Regard vers l'avenir

Le Royaume-Uni publiera ses ventes au détail et son PMI flash lors de la séance européenne. L'Allemagne publiera son PIB final. La zone euro publiera également son PMI flash. Plus tard dans la journée, le Canada publiera ses ventes au détail. Les États-Unis publieront également leur PMI flash.

Perspectives journalières de la paire EUR/USD

Pivots quotidiens : (S1) 1,0439 ; (P) 1,0497 ; (R1) 1,0532 ; Plus…

La chute de l'EUR/USD depuis 1,1213 a repris avec la cassure du plus bas temporaire de 1,0495. Le biais intraday est de nouveau à la baisse pour le support de 1,0447 puis le niveau clé de Fibonacci de 1,0404. Un support solide pourrait être observé dans cette zone pour apporter un rebond. Mais le risque restera à la baisse tant que la résistance de 1,0609 tiendra. Une cassure décisive de 1,0404 aura des implications baissières plus importantes.

Dans l'ensemble, les mouvements de prix à partir de 1,1274 (plus haut de 2023) sont considérés comme un modèle de consolidation vers une tendance à la hausse à partir de 0,9534 (plus bas de 2022), avec une chute à partir de 1,1213 comme troisième étape. La baisse devrait être contenue par un retracement de 50 % de 0,9534 (plus bas de 2022) à 1,1274 à 1,0404, pour faire apparaître une reprise de la tendance à un stade ultérieur. Cependant, une cassure ferme de 1,0404 augmentera les chances d'inversion et visera un retracement de 61,8 % à 1,0199.

Source : ACTIONFOREX

GEORGE TOWN (22 novembre) : Les fréquentes interruptions de l'approvisionnement en eau, les prix élevés des terrains industriels et les pénuries de talents font partie des défis auxquels est confronté le gouvernement de Penang dans ses efforts pour positionner l'État comme la Silicon Valley de l'Est.

Le ministre en chef Chow Kon Yeow a déclaré que les défis pour le secteur de l'économie numérique incluent le manque d'espaces de bureaux de catégorie A ou de bâtiments du cybercentre MSC capables de répondre à la forte demande des investisseurs, ainsi que la concurrence d'autres États et pays qui proposent des incitations attrayantes.

« Néanmoins, le gouvernement de l’État, en collaboration avec le gouvernement fédéral et les agences concernées, s’efforce de relever efficacement ces défis.

« Cela vise à garantir que Penang soit le premier choix pour les investisseurs locaux et internationaux », a-t-il déclaré lors de la séance de l'Assemblée de l'État vendredi.

Chow répondait à une question de Lee Khai Loon (PH-Machang Bubuk), qui voulait connaître les efforts du gouvernement de l'État pour faire de Penang la Silicon Valley de l'Est.

Chow a également déclaré que le gouvernement de l'État renforce activement ses liens avec les sièges sociaux des investisseurs institutionnels, notamment aux États-Unis, qui ont choisi Penang comme lieu d'investissement.

Le ministre en chef a également déclaré qu'au cours de sa récente mission d'investissement aux États-Unis, il avait visité des entreprises telles qu'Agilent Technologies, AMD Inc, Brooks Instrument, Centific, Coherent Inc, Cohu Inc, Dexcom Inc et TTM Technologies.

Il a expliqué que la visite de la délégation de l'État à ces entreprises visait à promouvoir Penang comme destination d'investissement de premier ordre pour les secteurs de l'électricité et de l'électronique, des semi-conducteurs, des dispositifs médicaux, du GBS et d'autres secteurs.

« Une industrie et un écosystème forts sont des facteurs clés pour attirer les investissements directs étrangers et nationaux à Penang », a-t-il déclaré.

Source : Theedgemarkets

TOKYO (22 novembre) : Le Japon s'apprête à entamer des discussions sur l'augmentation de l'allocation de revenu de base non imposable sous forme de réductions d'impôt permanentes pouvant atteindre 51 milliards de dollars (227,86 milliards de RM), une mesure qui pourrait également contribuer à alléger les contraintes pesant sur les travailleurs à temps partiel dans un contexte de pénuries de main-d'œuvre qui s'intensifient.

Le plan du gouvernement, qui sera mentionné dans un plan de relance économique qui sera annoncé vendredi, intervient alors que la coalition au pouvoir a cédé à la poussée d'un parti d'opposition clé dont la coopération est cruciale pour que la coalition reste au pouvoir.

Si le seuil de l'impôt sur le revenu est relevé du niveau actuel de 1,03 million de yens (6 674 dollars américains ou 28 856 RM) par an à 1,78 million de yens, comme le demande le Parti démocratique pour le peuple (DPP), parti d'opposition, les recettes fiscales chuteraient de 7 000 milliards de yens (45,36 milliards de dollars américains) à 8 000 milliards de yens, selon une estimation du gouvernement.

Bien que le nouveau seuil n'ait pas encore été discuté, les décideurs politiques affirment qu'une augmentation complète à 1,78 million de yens est peu probable.

Le DPP soutient que le montant de 1,03 million de yens a également servi à limiter les étudiants travaillant à temps partiel, car leurs parents perdent un traitement de déduction fiscale si leurs mineurs à charge gagnent au-delà du niveau.

L'Institut de recherche Daiwa estime qu'environ 610 000 étudiants limitent actuellement volontairement leurs heures de travail pour éviter d'atteindre le seuil.

Selon les estimations de Daiwa, une augmentation du seuil de déduction à 1,8 million de yens augmenterait l'offre de travail d'environ 330 millions d'heures, l'indemnisation des accidents du travail de 456 milliards de yens et augmenterait la consommation privée de 319 milliards de yens.

Mais les critiques sont sceptiques quant à l’impact sur l’offre de travail, soulignant qu’il existe d’autres obstacles qui empêchent ces travailleurs de travailler plus longtemps.

L’augmentation du seuil de l’impôt sur le revenu maintiendrait également le Japon dans une position atypique parmi les pays avancés qui ont en grande partie éliminé les mesures de relance liées à la pandémie.

« Il s’agit en réalité d’une politique de distribution déguisée en problème de main-d’œuvre », a déclaré Saisuke Sakai, économiste senior chez Mizuho Research and Technologies.

« L'objectif du Japon d'enregistrer un excédent budgétaire primaire au cours du prochain exercice serait absolument impossible. Si personne ne se soucie de la discipline budgétaire, les inquiétudes concernant la dette du Japon pourraient s'intensifier parmi les investisseurs », a-t-il ajouté.

Dans le plan de relance qui doit être approuvé plus tard vendredi, le gouvernement dépensera 13,9 billions de yens de son compte général pour financer des mesures visant à atténuer l'impact de la hausse des prix sur les ménages.

L’attention va désormais se porter sur la manière de financer le budget.

JPMorgan a déclaré dans un rapport à ses clients qu'elle s'attend à environ 10 000 milliards de yens de nouvelles obligations d'État supplémentaires pour le dernier plan.

Toutefois, les perspectives du budget pour le prochain exercice financier à partir d'avril deviennent de plus en plus incertaines, car l'issue des discussions sur la révision fiscale pourrait avoir un impact sur les recettes fiscales de l'année.

Le redressement des finances publiques en difficulté est devenu une tâche de plus en plus urgente pour le Japon, alors que sa banque centrale s’apprête à sortir de plusieurs années de politique monétaire ultra-accommodante qui avait permis de maintenir les coûts d’emprunt à un niveau extrêmement bas.

La dette publique du Japon représente plus de deux fois la taille de son économie, de loin la plus élevée parmi les économies industrialisées.

Source : Theedgemarkets

La paire USD/CAD progresse légèrement au cours de la séance asiatique de vendredi, même si elle manque d'achats de suivi et reste en dessous de la barre psychologique de 1,4000 au milieu d'indices mitigés.

L'IPC canadien plus élevé mardi a forcé les investisseurs à revoir à la baisse leurs paris sur une baisse importante des taux par la Banque du Canada (BdC) en décembre. En dehors de cela, la bonne reprise des prix du pétrole brut cette semaine, après un plus bas de plus de deux mois touché lundi, soutient le huard lié aux matières premières et agit comme un vent contraire pour la paire USD/CAD. La baisse reste toutefois amortie grâce à un fort sentiment haussier autour du dollar américain (USD), qui continue d'être soutenu par les paris sur une Réserve fédérale (Fed) moins accommodante.

D'un point de vue technique, la paire USD/CAD a montré une certaine résilience en dessous de la moyenne mobile simple (SMA) sur 100 périodes sur le graphique de 4 heures. La hausse qui a suivi, ainsi que les oscillateurs positifs sur le graphique journalier, suggèrent que le chemin de moindre résistance pour les prix au comptant est à la baisse. Cela dit, l'absence d'intérêt d'achat significatif justifie une certaine prudence avant de confirmer que le récent recul par rapport à la barre des 1,4100, ou le niveau le plus élevé depuis mai 2020, a suivi son cours et se positionne pour tout nouveau mouvement d'appréciation.

Pendant ce temps, la moyenne mobile sur 100 périodes sur le graphique de 4 heures, actuellement fixée autour du milieu des 1,3900, et le creux de la nuit, près de la zone des 1,3930, semblent désormais protéger le côté baissier immédiat avant la barre des 1,3900. Une cassure convaincante en dessous de cette dernière pourrait être considérée comme un nouveau déclencheur pour les traders baissiers et accélérer la chute vers le support intermédiaire de 1,3860-1,3855 en route vers le plus bas mensuel, autour de la région des 1,3820-1,3815. Ceci est suivi de près par le chiffre rond de 1,3800, qui, s'il est brisé de manière décisive, ouvrira la voie à des pertes plus profondes.

D'un autre côté, une force soutenue et une acceptation au-dessus de la barre psychologique de 1,4000 seront considérées comme un déclencheur clé pour les traders haussiers. Le mouvement haussier qui s'ensuit devrait permettre à la paire USD/CAD de dépasser le sommet hebdomadaire, autour de la zone de 1,4035, et de viser la conquête du chiffre rond de 1,4100. Le mouvement haussier pourrait s'étendre davantage vers la zone de 1,4170 en route vers la barre de 1,4200, le milieu de la zone de 1,4200, le chiffre rond de 1,4300 et la zone d'approvisionnement de 1,4340.

Graphique USD/CAD sur 4 heures

FAQ sur le dollar canadien

Quels sont les facteurs clés qui influencent le dollar canadien?

Les principaux facteurs qui influencent la valeur du dollar canadien (CAD) sont le niveau des taux d'intérêt fixés par la Banque du Canada (BdC), le prix du pétrole, principale exportation du Canada, la santé de son économie, l'inflation et la balance commerciale, qui correspond à la différence entre la valeur des exportations et des importations du Canada. D'autres facteurs incluent le sentiment du marché, à savoir si les investisseurs achètent des actifs plus risqués (risque) ou recherchent des valeurs refuges (risque aversion), le risque étant positif pour le CAD. En tant que principal partenaire commercial du Canada, la santé de l'économie américaine est également un facteur clé qui influence le dollar canadien.

Comment les décisions de la Banque du Canada impactent-elles le dollar canadien?

La Banque du Canada (BdC) a une influence considérable sur le dollar canadien en fixant le niveau des taux d’intérêt que les banques peuvent se prêter entre elles. Cela influe sur le niveau des taux d’intérêt pour tout le monde. L’objectif principal de la BdC est de maintenir l’inflation entre 1 et 3 % en ajustant les taux d’intérêt à la hausse ou à la baisse. Des taux d’intérêt relativement élevés ont tendance à être positifs pour le dollar canadien. La Banque du Canada peut également utiliser l’assouplissement quantitatif et le resserrement monétaire pour influencer les conditions de crédit, le premier étant négatif pour le dollar canadien et le second positif pour le dollar canadien.

Quel est l’impact du prix du pétrole sur le dollar canadien ?

Le prix du pétrole est un facteur clé qui influe sur la valeur du dollar canadien. Le pétrole est la principale exportation du Canada, de sorte que le prix du pétrole a tendance à avoir un impact immédiat sur la valeur du dollar canadien. En général, si le prix du pétrole augmente, le dollar canadien augmente également, car la demande globale pour la devise augmente. L'inverse est le cas si le prix du pétrole baisse. Des prix du pétrole plus élevés ont également tendance à entraîner une plus grande probabilité d'une balance commerciale positive, ce qui est également favorable au dollar canadien.

Comment les données sur l’inflation influencent-elles la valeur du dollar canadien ?

Alors que l'inflation a toujours été considérée comme un facteur négatif pour une monnaie, car elle diminue la valeur de l'argent, c'est en fait le contraire qui s'est produit à l'époque moderne avec l'assouplissement des contrôles des capitaux transfrontaliers. Une inflation plus élevée a tendance à amener les banques centrales à augmenter les taux d'intérêt, ce qui attire davantage de capitaux de la part des investisseurs internationaux à la recherche d'un endroit lucratif où placer leur argent. Cela accroît la demande pour la monnaie locale, qui dans le cas du Canada est le dollar canadien.

Comment les données économiques influencent-elles la valeur du dollar canadien?

Les données macroéconomiques publiées permettent d’évaluer la santé de l’économie et peuvent avoir un impact sur le dollar canadien. Des indicateurs tels que le PIB, les indices PMI du secteur manufacturier et des services, l’emploi et les enquêtes sur le sentiment des consommateurs peuvent tous influencer l’orientation du dollar canadien. Une économie forte est bonne pour le dollar canadien. Non seulement elle attire davantage d’investissements étrangers, mais elle peut également encourager la Banque du Canada à relever ses taux d’intérêt, ce qui se traduit par une monnaie plus forte. Cependant, si les données économiques sont faibles, le dollar canadien est susceptible de chuter.

Source : FXSTREET