英国とマレーシアは初めて自由貿易協定を締結した。12月15日、英国はマレーシアと他の10カ国とともに環太平洋パートナーシップに関する包括的及び先進的な協定（CPTPP）の最新加盟国となった。

英国は常に自由貿易の推進者です。CPTPPへの取り組みは、この「ゴールドスタンダード」協定への参加に関心を示した2018年に始まりました。それ以来、英国は政治的変化を経験し、新型コロナウイルス感染症によるサプライチェーンの問題を克服し、変化する世界の政治情勢を切り抜けてきました。しかし、自由貿易への取り組みは揺るぎません。英国の加盟実現に尽力してくれたマレーシアやCPTPPの他の自由貿易国に感謝します。

保護主義が高まり、世界的なサプライチェーンが分断される時代に、私たちは団結して自由で公正な貿易を推進する必要があり、CPTPPへの加盟はその方向への大きな一歩です。

英国の CPTPP 加盟には、明らかに大きな経済的利益があります。英国の加盟により、CPTPP 加盟国の国内総生産 (GDP) の合計は、9 兆ポンド (51 兆リンギット) 以上から約 12 兆ポンドに増加しました。これは、世界の GDP の約 12% から約 15% に相当します。

英国は6,800万人の消費者を抱え、世界第6位の経済大国であり、グループ内では第2位の経済大国であるため、マレーシアやすべてのCPTPP加盟国​​にとって魅力的な市場となっている。

この既存の貿易グループに加わるということは、CPTPP加盟国​​への現在の英国製品輸出の99%以上が無関税貿易の対象となることを意味します。たとえば、マレーシアは英国からの安価なチョコレートや自動車を享受でき、英国はマレーシアからの安価なココアや電化製品を享受できます。

関税の自由化と新たな原産地規則は、両国間のサプライチェーンの拡大を意味します。例えば、マレーシアの航空宇宙部品が英国の一流航空宇宙メーカーに輸出されるケースが増えたり、自動車会社が互いの市場に新たな投資を行ったりする可能性があります。

この貿易協定は、英国企業が新市場に進出し、数十年にわたりマレーシアへの投資に尽力してきたHSBC、アストラゼネカ、アラップなどの企業に続くための基盤を築くことにも役立つ。英国とマレーシアの企業は、現地企業とより同等の立場で事業を展開できるようになる。官僚主義は削減され、データのローカリゼーション要件は排除され、ビジネスがさらに容易になる。

CPTPPへの参加は英国の経済成長の使命にとって極めて重要であるだけでなく、安全保障、そして開かれた安定した国際秩序への関心にとっても重要です。英国は、この地域の経済、外交、安全保障のパートナーシップの既存および新興ネットワークにさらに深く参加しています。CPTPPを通じて自由貿易を推進する積極的な役割を果たし、ASEANとの対話パートナーシップを通じて成長を促進したいと考えています。そして来年、議長国としてマレーシアと協力することを楽しみにしています。

英国の加盟は、CPTPPが、自由貿易と高い基準および法の支配の遵守を目指すすべての国を加盟国として迎え入れたいと考えている外向的なグループであるという非常に強いメッセージでもあります。私たちは自由で公正な貿易を推進し、保護主義と闘い、あらゆる機会を利用して貿易障壁を排除していきます。

今こそ、企業がこの協定を活用し、現在57億ポンドに上る二国間貿易を拡大する準備をすべき時です。私は企業に対し、英国の協定加盟によって生み出される機会を発見し、競合他社に先を越される前に、その機会を活用するよう強く求めます。

出典: Theedgemarkets

不動産価格データは引き続き明るい兆しを示している

中国国家統計局は、11月の70都市の不動産価格発表で今年最後のデータ発表を開始した。新築住宅価格は前月比-0.2%下落、中古住宅価格は前月比-0.35%下落した。これらの水準は、それぞれ2023年6月と5月以来の月間下落率の最小値であり、ピークからの下落率はそれぞれ-9.6%と-16.1%となった。全体として、このデータは中国の不動産市場が底を打つ可能性があることを示すもう一つの明るいシグナルである。

70都市のサンプルのうち、11月の新築住宅価格が横ばいまたは上昇したのは21都市で、これは今年最も高い割合です。二次市場では、70都市のうち12都市で価格が横ばいまたは上昇しました。予想通り、価格は中核のティア1およびティア2都市から安定し始めているようですが、下位ティアの都市の回復には時間がかかり、不均一になる可能性があります。

予想通り、活動データは低迷したままでした。不動産投資は引き続き低迷し、年初来で前年比0.1パーセントポイント減の-10.4%となりました。新規住宅着工件数と完工件数は、それぞれ前年比-23.1%と-26.0%と大幅に減少しました。不動産投資は、成長の逆風から抜け出すまでにはまだいくつかのハードルに直面する可能性があります。価格はまだ安定していませんが、現段階では不動産在庫はまだ比較的多く、不動産開発業者のセンチメントは依然として慎重です。最近の支援政策措置は、国有企業と地方政府による売れ残り住宅の購入ペースが2025年に加速することを示唆しており、在庫状況の改善に役立つはずです。

2か月連続で価格データが改善していることは、不動産市場が底を打ったことを示す前向きな兆候であり、2025年に谷が形成され、L字型の回復が始まると予想しています。

11月にはさらに多くの都市で不動産価格が安定

慎重姿勢が続く中、固定資産投資は若干軟化

11月の固定資産投資（FAI）の伸びは前年同月比0.1ポイント低下して3.3%となり、今年最低水準となった。これは、当月は若干の上昇が見込まれるとの当社および市場の予想を覆すものとなった。

減速は月間で広範囲に及び、公的投資（6.1%）と民間投資（-0.4%）の両方で見られ、どちらも前月比0.1ポイント低下した。産業サブカテゴリーでは、ハイテクFAIカテゴリーを含むほとんどのカテゴリーが若干減速したが、ハイテクFAIカテゴリーは前年同期比8.8%と引き続き好調な成長を続けているものの、前月比0.5ポイントの減速となった。唯一顕著な増加が見られたカテゴリーは水資源保護、環境ユーティリティ管理であり、これはグリーンインフラ投資の若干の増加と関連していると思われる。

FAIデータは前年比で発表されるため、年末にかけてのボラティリティは非常に低くなる傾向があり、そのため、年末には現在のレベルから0.1～0.2pptの範囲内で推移する可能性が高い。今年のFAIは、民間セクターのセンチメントが弱いことに加え、多くの地方自治体の運営余地が限られていることから抑制されている。2025年には、財政政策の姿勢がより支援的になることでFAIが加速すると予想している。

11月の小売売上高は予想外に減速

小売売上高は、11月には予想を上回る前年比4.8%増を記録しましたが、予想に反して前年比3.0%減に減速しました。小売売上高は勢いを維持できず、コンセンサスや当社の予測を大きく下回る結果となったため、これは今月の大きな失望となりました。

11月も下取り政策の恩恵を受けた企業は引き続き好調で、家電製品は前年比22.2%増と依然として好調な伸びを示し、自動車販売は前年比6.6%増と9か月ぶりの高水準に達した。電気自動車への移行が進む中、石油関連製品（-7.1%）は引き続き販売が緩やかに伸びた。

これらのカテゴリー以外の裁量的消費は引き続き軟調だった。化粧品（-26.4%）、通信機器（-7.7%）、金の宝飾品（-5.9%）、衣料品（-4.5%）はいずれもマイナス圏にとどまった。

また、年間を通じて堅調に伸びてきた「食べる、飲む、遊ぶ」というテーマも衰え始めており、ケータリング（4.0%）、アルコール・タバコ（-3.1%）、スポーツレクリエーション（3.5%）は、主要成長率と同程度かそれを下回る水準まで軟化しました。

明るい兆しは家具の売上で、前年比10.5%と今年最高水準に回復した。この過去2か月間の上昇は、不動産市場の回復を示す新たなシグナルとなった。

家計の信頼感は明らかに依然として弱く、来年約束された消費への「積極的な支援」が回復を刺激するのに効果的かどうかはまだ分からない。支援政策の展開にはしばらく時間がかかると予想されるが、小売売上高の全体的な伸びは2025年に回復するはずだ。

裁量的消費の抑制が続き、小売売上高は低迷

産業の付加価値はわずかに上昇

11月の産業付加価値は前年比0.1ポイント増の5.4%となり、市場予想と一致し、11月に上昇が見られた3つの主要活動指標の中で唯一の指標となった。最近の調査データによると、国内活動は回復傾向にある可能性があり、2025年に関税が引き上げられる可能性を前に、短期的には輸出の前倒しが増加する可能性もある。

サブカテゴリーでは、ハイテク製造業（7.8%）、自動車（12.0%）、鉄道・船舶・航空機（7.9%）、化学品（9.5%）が、主要セクターを大きく上回った。製品別では、電気自動車の生産が前年比51.1%に加速し、産業用ロボット（29.3%）、半導体（8.7%）、太陽光パネル（10.9%）は引き続き好調だったが、11月は前年比成長が鈍化した。

輸出需要は2024年の堅調な工業生産成長の要因となってきたが、関税導入に伴い、この要因は2025年に若干弱まると予想されている。明るい兆しは、中国の主要な成長分野にとって、米国市場は主要な焦点ではないということだ。さらに、刺激策の展開に伴い、中国の国内需要は改善し、このギャップの一部を埋めるのに役立つと予想されるが、その影響は依然として不透明である。

産業の付加価値はここ数ヶ月安定している

政策支援は今後数ヶ月で強化される見込み

データは予想よりやや弱く、まだ1か月分のデータしか出ていないにもかかわらず、中国は2024年の「約5％」の成長目標を達成する可能性が高い。当社は2024年の前年比成長率4.8％の予測を維持している。

先週の政治局会議と中央経済工作会議は、来年強力な政策支援が推進されることを示唆しており、これは2025年の中国に対する10の質問 という記事で述べた私たちの予想と一致している。財政政策と金融政策の方向性に関する主要な言葉は、「積極的財政政策」から「より積極的な財政政策」へ、「慎重な金融政策」から「適度に緩和した金融政策」へと、より支援的なものに変わった。財政赤字目標と特別国債発行目標はともに引き上げられ、11月の 人民元10兆ドルの債務パッケージと合わせて 、2025年には財政刺激策の余地がさらに広がるはずだ。

中国経済が安定成長を維持できるかどうかは、国内景気刺激策のスピードと規模が最大の役割を果たすだろう。来年3月の両会会合で最終的に設定される成長目標は、政策担当者が成長の安定化にどれほど自信を持っているかをよりよく示すものとなるだろう。

かつては資産形成の出発点と考えられていた分割払い貯蓄口座は、顧客の間でますます人気が薄れつつあります。

これらの口座は、米国の追加型定期預金と同様に高金利を約束しているが、条件が付いていることが多く、顧客は利益が労力に見合わないと感じてしまう。株式市場や仮想通貨市場への個人投資が最近急増していることも、この傾向に拍車をかけている。

韓国の5大銀行（国民銀行、新韓銀行、ハナ銀行、ウリ銀行、NH農協）によると、11月のこれらの口座の残高は合計39兆5400億ウォン（275億ドル）で、昨年の同時期に比べて12％以上減少した。対照的に、同じ期間の預金残高は868兆ウォンから9％以上増加し、948兆ウォンとなった。

減少は３年ぶりだ。２０２１年から２０２３年まで、積立貯蓄残高は毎年１１月、３５兆ウォンから４５兆ウォンへと着実に増加した。金利上昇で株式市場が低迷し、投資家が貯蓄や預金に流れ込んでいた。

市場関係者は、韓国銀行が利下げサイクルに入り、個人投資の急増を促したことが今回の下落の一因だとしている。同時に、ドナルド・トランプ氏の米国大統領選勝利と市場の楽観論に後押しされ、多くの人が仮想通貨市場に目を向けている。大手仮想通貨取引所コインベースによると、ビットコインの価格は日曜日に10万5087ドルを記録し、初めて10万5000ドルの水準を超えた。

高い金利を得るための複雑な条件を指摘する人もいる。銀行は政策金利を大幅に上回る金利を宣伝しているが、宣伝されている金利を得るには、顧客は新しいクレジットカードを発行したり、銀行のマーケティング情報を受け取ることに同意したり、銀行のプロモーションに参加したりするなど、さまざまな条件を満たさなければならないことが多い。

出典：コリアタイムズ

暗号通貨に関するさらなる法律制定が進む可能性

銀（XAG/UD）は、新しい週を落ち着いた調子でスタートし、先週の1か月ぶりの高値からの下落またはそれを上回る下落を統合しました。この白金属は、金曜日に付けた2週間の安値付近に留まり、アジアセッション中は30.55ドル付近、または100日単純移動平均（SMA）付近で取引されています。

技術的な観点からは、先週の32.35ドルの水平抵抗付近での失敗を背景に、100日SMAを下回ると弱気なトレーダーにとって新たなトリガーと見なされるだろう。日足チャートのオシレーターがマイナスの勢いを増し始めたことを考えると、XAG/USDは30.00ドルの心理的水準をさらに下回り、11月の安値である29.70～29.65ドル付近を試す弱気になるかもしれない。

フォロースルー売りが続くと、XAG/USD が最終的に 28.00 ドルの端数まで下落する前に、29.10 ドルから 29.00 ドルのサポート ゾーンに向かって下降軌道が延長され、28.40 ドルから 28.35 ドルの領域に向かう道が開かれるはずです。

逆に、意味のある回復の試みは、現在、強い抵抗に直面しており、31.00ドル付近で頭打ちとなっているようです。しかし、それを超えて持続的に強ければ、ショートカバーのラリーが引き起こされ、XAG/USDは31.75ドルの水平バリアに向かって上昇する可能性があります。勢いは、先週触れた32.35ドルの水平ゾーン付近の月間スイング高値に向かって、32.00ドルの丸い数字に向かってさらに拡大する可能性があります。

銀の日足チャート

シルバーに関するよくある質問

なぜ人々は銀に投資するのでしょうか?

銀は、投資家の間で頻繁に取引される貴金属です。歴史的に、銀は価値の保存や交換手段として使用されてきました。金ほど人気はありませんが、トレーダーは銀の本質的な価値や高インフレ期の潜在的なヘッジとして、投資ポートフォリオの多様化のために銀に目を向けることがあります。投資家は、銀をコインやバーの形で物理的に購入することも、国際市場で銀の価格を追跡する上場投資信託などの手段を通じて取引することもできます。

銀価格に影響を与える要因は何ですか?

銀価格は、さまざまな要因によって変動します。地政学的不安定性や深刻な不況の恐れは、安全資産としての地位から銀価格を高騰させる可能性がありますが、金ほどではありません。利回りのない資産である銀は、金利が低いほど値上がりする傾向があります。また、銀はドル建て (XAG/USD) で価格が付けられるため、米ドル (USD) の動きによっても価格が変動します。ドルが強いと銀価格は抑えられる傾向があり、ドルが弱いと価格が上昇する可能性があります。投資需要、鉱山供給 (銀は金よりもはるかに豊富)、リサイクル率などの他の要因も価格に影響する可能性があります。

産業需要は銀価格にどのような影響を与えますか?

銀は銅や金よりも電気伝導率が高い金属の一つであるため、産業界、特に電子機器や太陽エネルギーなどの分野で広く使用されています。需要が急増すると価格が上昇し、需要が減少すると価格が下落する傾向があります。米国、中国、インドの経済動向も価格変動に寄与する可能性があります。米国、特に中国では、大規模な産業部門がさまざまなプロセスで銀を使用しています。インドでは、消費者の宝飾品用貴金属の需要も価格設定に重要な役割を果たしています。

銀価格は金価格の動きにどのように反応するのでしょうか?

銀の価格は金の価格に追随する傾向があります。金の価格が上昇すると、安全資産としての地位が似ているため、銀もそれに追随するのが一般的です。金 1 オンスの価値に等しい銀のオンス数を示す金/銀比率は、両金属の相対的な評価を判断するのに役立ちます。一部の投資家は、比率が高いことを銀が過小評価されている、または金が過大評価されていることを示す指標と見なす場合があります。逆に、比率が低いことは、金が銀に対して過小評価されていることを示唆している可能性があります。

出典: FXSTREET