月曜日の欧州セッションの早い時間帯に、銀価格（XAG/USD）は一部の売り手を引きつけ、30.20ドル付近まで下落した。米ドル高と米国債利回りの上昇が米ドル建て商品価格の重しとなった。

米国経済におけるインフレの高止まりと労働市場の堅調さを背景に、米連邦準備制度理事会（FRB）による今年の利下げペースは鈍化するとの見通しから、金価格は短期的に下落する可能性がある。米労働統計局（BLS）は金曜日、12月の非農業部門雇用者数（NFP）が前月の21万2000人から25万6000人増加し、16万人という予想を上回ったと発表した。さらに、失業率は11月の4.2％から12月は4.1％に低下した。

セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁は金曜日、金利引き下げにはより慎重になるべきだと強調し、12月の会合までにインフレ率が2.5～3％の間で停滞するリスクが高まったと付け加えた。

それでも、次期大統領ドナルド・トランプ氏の政策をめぐる不確実性による安全資産への流入は、銀価格の下落を抑えるのに役立つかもしれない。さらに、電子機器、電気自動車、太陽光パネルなどの用途を含む記録的な産業需要は、現物投資が16%減少したにもかかわらず、総需要を12億1000万オンスに押し上げると予想され、銀価格を支える。

出典: FXSTREET

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金曜日、アジアの株式市場は大半が下落したが、通貨は安定していた。これは、さらなる利下げとドルの見通しに影響を及ぼす可能性のある重要な米国の雇用統計を前に、投資家が慎重姿勢を維持したためである。

MSCIの新興国株式指数は0.5％下落し、9月以来の安値となった。同指数は2021年の最高値から25％以上下落した。

シンガポールの株価は1.9％下落し、水曜日に記録した17年ぶりの高値からさらに下落した。同指数は2024年8月初旬以来最悪の日を迎える見通しだ。

シンガポールドルは0.2%下落し、タイバーツは0.3%下落した。

同日遅くに発表される予定の米国の非農業部門雇用者数報告では、12月の雇用者数は16万人増加し、失業率は4.2％で推移すると予想される。

雇用の大幅な増加は、米経済の回復力を示す最近のデータを踏まえると、連邦準備制度理事会による利下げ幅の縮小を支持する根拠となり、ドル高につながる可能性が高い。

利下げが減る見通しと、ドナルド・トランプ次期大統領の関税および移民政策に関する不確実性により、今週は世界的に債券利回りが急上昇し、ドルを支え、新興国通貨に圧力がかかった。

「アジア市場は、魅力的な実質金利、国内支援、財政懸念の欠如により、回復力を見せている。しかし、米国の政策が資本フローに及ぼす潜在的な影響や実質利回りクッションの低下を考慮すると、中期的には新興国通貨に対して慎重な姿勢を維持する」とシティのアナリストはメモで述べた。

「米ドル高と新興国通貨のキャリー減少により、短期的には新興国通貨が脆弱になると考えている。」

アジアでは、韓国銀行（BOK）とインドネシア銀行（BI）が来週、金融政策の決定を発表する。両中央銀行はすでに金利緩和サイクルを開始しているが、アナリストらは今回は金利を据え置く可能性が高いとみている。

バークレイズのアナリストらはメモの中で、「12月の為替変動が大きければ、最終的には韓国銀行が1月に政策金利を引き下げるのを阻むことになるだろう」と指摘した。

韓国ウォンは0.3%下落し、株価は0.2%下落して取引を終えた。指標株価指数は人工知能技術への期待に支えられ、11月中旬以来の好調な週となり3%上昇した。

インドネシアの株価は0.6％上昇したが、ルピアは小幅下落した。

バークレイズのアナリストらは「中央銀行は利下げサイクルの再開を望むだろうが、ルピアに対する圧力が中央銀行の成長促進本能を上回っているとみている」と述べた。

市場は来週、インドのインフレデータと中国の小売売上高およびGDPデータを待っている。

出典: Theedgemarkets

シティグループのストラテジストらによると、企業収益の堅調な伸びと米国外での株価上昇の拡大に支えられ、世界の株価は今年10％上昇する可能性があるという。

ストラテジストのベアタ・マンタイ氏は、経済成長が引き続き堅調であることから、世界全体の利益も10％増加すると予想しているが、次期米大統領ドナルド・トランプ氏の政策を巡るリスクを警告した。同氏は米国株への選好を維持したが、景気循環に連動するセクターへの分散投資には欧州が「本命」だとした。

「マクロ経済情勢は引き続き企業収益のさらなる成長と株式市場の上昇を後押ししている」とマンタイ氏はメモに記し、トランプ大統領の政策がより明確になり、関税に対する姿勢が緩和され、ドル安が国際株式を押し上げるまでは、米国が引き続きアウトパフォームすると予想していると付け加えた。

MSCIオールカントリー・ワールド指数は、2022年の安値から50％以上上昇した後、年明けに失速している。投資家は、米国からの広範囲な関税が世界貿易を混乱させる可能性があると懸念している。欧州の政治的不確実性と中国経済の停滞も、センチメントを圧迫している。

米国では、過去2年間の人工知能（AI）をめぐる楽観的な見通しから、ほんの一握りの大手企業だけが株価上昇を牽引してきたが、テクノロジー以外の分野にも株価上昇が広がるかどうかが焦点となっている。

シティのマンタイ氏は、マグニフィセント・セブン・グループのハイテク株とSP500指数の残りの銘柄との収益格差が今年は縮小すると予想していると述べた。

出典: Theedgemarkets

スイスの銀行は、金利の低下と、2023年のクレディ・スイスの破綻後の融資需要の高まりにもかかわらず、今後数年間の利益見通しを引き下げたと、アーンスト・アンド・ヤング（EY）が木曜日に発表した。

銀行決算発表シーズンを前に実施した年次調査では、回答した銀行100行のうち約40％が今後1～2年で利益が減少すると予想しているが、85％は長期的には営業利益が再び増加すると考えていると同コンサルタント会社は述べた。

より慎重な見通しは、2023年に多くのスイスの銀行が記録的な業績を達成することを受けてのものだ。

EYのマネージング・パートナーであるパトリック・シュワラー氏は、金利低下は銀行の損益計算書に打撃を与えるだろうと述べ、スイスの銀行も融資額を増やすのが難しくなっていると語った。

シュヴァラー氏はチューリッヒで記者団に対し、「銀行のバランスシートが再び制約要因になりつつあることを初めて目の当たりにしている」と語った。

クレディ・スイスの破綻により、同社の旧顧客からの銀行サービスに対する需要が増加したが、調査ではそれが必ずしも新規ビジネスにつながったわけではないことがわかった。

小規模な銀行は、規模が足りなかったり、銀行関係を引き継ぐことに慎重だったりするため、クレディ・スイスの元顧客を引き受けることができないか、または引き受けたくない場合が多かった。

「リスクの観点から見て悪い取引は悪い取引のままだ」とEYのマネジャー、フレドリック・ベルグランド氏は語った。

EYは、今後、コスト削減、効率性向上、人工知能がスイスの銀行業界の大きな話題になるだろうと述べた。

「AIは銀行にとって、顧客と銀行にとってより大きな価値を実現するための最大の手段です」とEYのパートナー、マルセル・ズエンド氏は言う。「今後12カ月でこの取り組みは大幅に加速すると予想しています。」

出典: Theedgemarkets