ロイターが調査したエコノミストらによると、韓国銀行（BOK）は火曜日に政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、前四半期にほとんど成長しなかった経済を支援する予定であり、エコノミストらは今年さらに50ポイントの利下げを予想している。

韓国中央銀行は先月予想外に政策金利を据え置いた後、通貨の重しとなっている国内の政治的混乱が安定するまで待ってからさらなる緩和を行う必要があることを示唆した。

ウォンは今年、対米ドルで約2.5％回復し、インフレ率は1月に2.2％と韓国銀行の中期目標である2％にほど近い水準となったことから、韓国銀行には弱い経済を支えるために金利を引き下げる余地ができた。

2月14日から20日にかけて調査された36人のエコノミストのうち、1人を除く全員が、韓国銀行が火曜日に政策金利を25ベーシスポイント引き下げて2.75％にすると予想していた。

「韓国銀行は25ベーシスポイントの利下げを行うとみている。韓国経済がより大きなマイナスの産出ギャップに直面することを韓国銀行は認めることになるだろう。それが成長への対応に向けた韓国銀行の動きを正当化する」とメリッツ証券のチーフエコノミスト、スティーブン・リー氏は述べた。

「為替変動が抑制されている限り、韓国銀行が今年中に追加の利下げを実施する可能性があると思う。」

中央銀行は前回の政策声明で、輸出の低迷、消費者心理の悪化、そして政治的混乱の継続により、今年の経済成長はこれまでの推定1.9%よりも鈍化すると予想しており、これらは今年も引き続き成長の足かせになると予想される。

アジア第4位の経済大国である韓国は、半導体輸出、特に米国への輸出に大きく依存しており、主要貿易相手国に対するドナルド・トランプ米大統領の関税脅迫による大きなリスクに直面しており、韓国への輸出に打撃を与える可能性がある。

これにより、潜在的な景気後退を回避するために韓国銀行に政策金利を引き下げるよう圧力が強まる。

エコノミストの大多数、35人中32人が第2四半期に0.25ポイントの利下げが行われ2.50％になると予想し、大半は第3四半期にもさらに利下げが行われ、金利は現在より75ベーシスポイント低い2.25％になると予想している。

米連邦準備制度理事会（FRB）は今後数カ月で利下げを控えるか、あるいは全く行わないと予想されているにもかかわらず、この結果となった。ロイターが実施した別の調査では、次回のFRB利下げ時期についてエコノミストの意見が分かれており、大半が年半ばまでと予想している一方、もっと遅くなるか、まったく利下げしないと予想するエコノミストの意見もあった。

中央値の予測では、韓国の金利は2025年第4四半期に2.25%で変わらないと予想されており、これは1月の調査から変わっていない。

バークレイズの北アジアエコノミスト、ブン・キ・ソン氏は「われわれの見方では、ＦＲＢは今年６月に１回だけ利下げするだろう。米ＦＲＢは中立金利に近づいているため利下げを一時停止しているが、韓国銀行は中立金利に到達するために利下げの余地がまだある」と述べた。

出典: Theedgemarkets

スコット・ベセント米財務長官が中国政府に対し輸出依存度を減らすよう改めて求める準備を進める中、中国当局は同国の巨大な顧客基盤を活用する計画を練っている。

中国の李強首相は木曜日、中国政府に対し、教育、医療、文化、スポーツなど多岐にわたる産業におけるサービス供給を「積極的に」改善するよう求めたが、詳細は明らかにしなかった。国営新華社通信によると、李首相は世界第2位の経済大国は成長を促進するために消費拡大に一層依存するだろうと付け加えた。

李克強首相は国務院の会合で「経済大国は内部循環を促進し、内需が主導的な役割を果たすという独自の利点を持っている」と述べ、消費促進は経済の長期的な移行に向けた「大きな動き」だと付け加えた。

中国経済にとって、国民に財布の紐を緩めるよう促すことは極めて重要であり、当局は2025年までに約5％という野心的な成長目標を設定すると見られている。国内需要の弱さは国内のデフレを招き、海外との貿易摩擦を激化させている。ドナルド・トランプの関税計画はまた、昨年の経済成長のほぼ3分の1に貢献した中国の輸出の伸びを蝕む恐れがある。

中国政府の消費促進策は、海外の経済学者が中国に対し投資主導型の成長からの脱却を何年も求めてきた後に実施された。ベッセント氏は、金曜日の中国側との電話会談を前にブルームバーグテレビジョンとのインタビューでこのメッセージを繰り返したが、中国側の誰と話すかは明らかにしなかった。ベッセント氏の前任者であるジャネット・イエレン氏は以前、何立峰副首相と会談していた。

「これは本当にまだ序論に過ぎない」とベセント氏は言う。「だが、今後、中国は消費に有利な経済に再調整する必要がある」と同氏は言う。「彼らはビジネス界を優先し、消費者を抑圧しているのだ」

国内総生産の10分の1を占める地域最大の経済圏である広東省は、木曜日に発表された文書の中でサービス消費を促進する20以上の対策を示し、このキャンペーンに参加した。これほど詳細なロードマップを発表した省は初めてだ。

幅広い政策は直接的な補助金支給までは至らなかったが、参入障壁を引き下げ、通信、教育、医療、高齢者介護などの分野で外国企業に市場をさらに開放するという約束が含まれていた。この文書には、公演用の劇場の増設や有名レストランの創設など、政府が奨励するいくつかの項目が挙げられていた。

国際通貨基金（IMF）によると、中国ではサービス部門の生産が経済の50％強を占めており、先進国の平均である約75％を大きく下回っている。中国は他の多くの国よりもサービス産業に対する規制が厳しく、政府は国内の保護主義に対処し、より多くの企業の参入を認めるべきだ、とIMFは8月の論文で述べた。

スタンダード・チャータード銀行が今月発表した報告書によると、サービス部門の拡大は雇用創出とインフレ促進の鍵となる。工業部門の雇用は2012年にピークを迎え、その後はほぼ安定しているが、主にサービス産業で構成される第三次産業の雇用は着実に増加し、2023年には総雇用の約48％を占めると報告書は述べている。

キャロル・リャオ氏を含む経済学者は、サービス部門の成長もデフレ圧力を緩和する可能性があると書いている。なぜなら、サービス部門の価格はここ数カ月上昇している一方で、商品の価格はゼロ以下に下落しているからだ。

出典: Theedgemarkets

これは米国の制裁を逃れるためのロシアの単なる夢なのでしょうか？

国内通貨に取って代わるのでしょうか?

固定されているが調整可能な為替レート制度はどのように機能するのでしょうか?

BRICS 加盟国リストの拡大は共通通貨の魅力を高めるでしょうか?

金に連動した通貨の方が実現可能でしょうか?

BRICS 内の貿易では、なぜ現地通貨同士の決済を利用しないのでしょうか?

カザンサミットではいったい何が出たのでしょうか？

ドナルド・トランプ米大統領がBRICS通貨に対して警告しているのはなぜか？

出典:ゲイリー・スミス

金価格は急落し、金曜日には2,925ドルを下回った。

トランプ政権はロシアに対する貿易禁止措置の解除を検討している。

トレーダーらは、近々発表される2月の米国SP PMI速報値を注視している。

金価格（XAU/USD）は木曜日の史上最高値2,954ドルから​​1％以上下落し、金曜日の執筆時点では2,925ドル前後で取引されている。この動きは、米国の2月の購買担当者景気指数（PMI）速報値の発表前、およびトランプ米政権がロシアに対する制裁解除の可能性についてコメントした後に起こった。

一方、SPグローバルとハンブルク商業銀行（HCOB）のデータによると、フランス、ドイツ、ユーロ圏全体で2月のサービス部門の事業活動が減少し、フランスのサービスPMI暫定データは44.5とさらに縮小し、48.9の予想を下回り、前回の48.2からさらに縮小した。

これからは、2月の米国SPグローバルPMI速報値に注目が集まるだろう。先行指標となるのはサービス部門で、1月の52.9から53.0に上昇すると予想される。

今週末の注目は、日曜日に行われる総選挙のドイツに移る。イーロン・マスク氏が積極的に参加する極右政党「ドイツのための選択肢（AfD）」が圧勝する可能性がある。

デイリーダイジェスト市場動向：注目銘柄

ドナルド・トランプ米大統領がウクライナ紛争の早期解決を望んでいることから、トランプ米政権はウクライナ戦争をめぐる協議でロシアに対する制裁緩和が議題に上がる可能性があることを示唆したとブルームバーグが報じた。

ロイター通信によると、宝飾品の製造・販売を手掛ける中国の老普黄金有限公司の株価は、贅沢品消費の減速に逆行して今年の純利益が3倍以上に増加したことから、21％上昇し過去最高値に達した。

南アフリカの企業シバニエ・スティルウォーター社の通年の損失は、金価格の上昇が同社の米国鉱山事業の重荷となっていたパラジウム価格の低下を相殺したことで縮小した。ブルームバーグのデータによると、2024年の損失は3億9800万ドルとなった。

テクニカル分析: 月曜日の開始

今週末、ドイツでは新政府を決める投票所に向かう人々に注目が集まっています。これは金価格に直接影響することはないかもしれませんが、大局的に見ると、トランプ米大統領のヨーロッパに対する姿勢がより厳しくなるか、あるいは軟化するかが見られます。月曜日の市場の反応は興味深いものになるでしょう。

金曜日に維持される最初のレベルは、S1 サポートの 2,923 ドルです。さらに下には、S2 サポートの 2,908 ドルがあります。

上昇局面では、金が日々の損失を完全に回復するには、大きな触媒が必要になるだろう。2,939ドルのピボットポイントが最初に回復する水準であり、その後にR1抵抗と史上最高値が2,954ドルに収束する。そこから、R2抵抗の2,969ドルが次に注目され、その後再び3,000ドルに目を向けることになる。

XAU/USD: 日足チャート

出典: FXSTREET

ビットコインは2月21日に9万8000ドルを維持した。強気派が約3週間ぶりの高値で終値をつけたためだ。

BTC/USD 1時間チャート。出典: Cointelegraph/TradingView

それでも、CMEグループのFedWatchツールによる最新の推定では、連邦準備制度理事会が3月の次回会合で金利を引き下げる可能性は実質的にゼロであると引き続き示しています。

Fedの目標金利の確率。出典：CMEグループ

同氏はその後のコメントで「どちらかの方向への動きを待っている」と述べた。

BTC/USD 1日チャート。出典: Patric H/X

「このレンジで価格が下落するにつれて、取引量が減少傾向にあるのが本当に気に入っています。ブレイクアウトを期待しましょう！」

BTC/USD 1日チャート。出典: Roman/X

「実際、金はSP 500の年初来リターンを2倍以上に上回っています。2024年には、金とSP 500は前例のない約0.81の相関関係を示しました」と、トレーディングリソースのThe Kobeissi LetterはXスレッドで指摘しました。

金先物とSP500のチャート。出典：The Kobeissi Letter/X

「平均すると、ビットコインは16か月ごとに2倍になりました。」

ビットコイン対金チャート。出典：ティモシー・ピーターソン/X

出典: コインテレグラフ

上：ドイツのDAXが新たな記録を次々と更新。

出典: Poundsterlinglive