出典: CNN

アジア時間の午前中、ブレント原油は1バレル75.80ドル、ウェスト・テキサス・インターミディエイトは1バレル72.40ドルで取引された。

火曜日、最大圧力の報道を受けて価格は一時的に急騰したが、その後、中国が原油輸入への10%関税を含む米国エネルギー輸入への報復関税を課すと発表したことで下落した。

米大統領は火曜日、イランが独自の核兵器を開発するのを阻止するため、イランの原油輸出を再びゼロに減らすよう努めると述べた。「私にとっては、それは非常に単純なことだ。イランは核兵器を持つことはできない」とトランプ氏はイスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相との共同記者会見に先立ち述べた。ネタニヤフ首相は就任後、トランプ氏を訪問した最初の外国首脳である。

この記者会見でトランプ大統領は、ガザ地区のパレスチナ人全員の再定住後に米国が同地区を掌握し、経済的に発展させたいとの意向を明らかにした。

「米国はガザ地区を掌握し、我々もそこで仕事をする」とトランプ大統領は火曜日の夜、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相との共同記者会見で述べた。「我々はそこを所有し、その場所にある危険で未調査の爆弾やその他の兵器のすべてを解体する責任を負う」とトランプ大統領はフォックスニュースに語った。

「跡地を平らにし、破壊された建物を撤去し、平らにして、地域の人々に無制限の雇用と住宅を提供する経済開発を創出する」と米国大統領は続けた。「本当の仕事をする。何か違うことをする。決して後戻りはできない。後戻りすれば、100年間と同じ状態になってしまうだろう」

出典: OILPRICE

労働省は水曜日、12月の労働者の名目現金給与が前年比4.8％増となり、11月の改定値3.9％増から上昇したと発表した。この数字はエコノミストのコンセンサス予想を上回り、1997年以来最大の伸びとなった。この大幅な伸びはボーナスの急増によるものだ。

円はドルに対して最大0.8%上昇し153.17円となり、G10通貨の中で上昇率トップとなった。日本国債の利回りは上昇した。

岡三証券のチーフ債券ストラテジスト、長谷川尚也氏は「賃金データを受けて債券が大きく売られた。市場では日銀の利上げが継続されるか前倒しされるだろうとの見方が出ている」と述べた。

賃金に関するもう一つの明るい動きとして、実質賃金が12月に2か月連続で増加した。経済学者はインフレ加速により実質賃金が下がると予想していた。同国の全体的なインフレ率は3年近く2％を超えており、12月には3.6％に達した。

日銀が最近、借入コストの引き上げを決定した後も、賃金動向は市場の厳しい監視にさらされ続けている。今後の利上げのスケジュールに影響を及ぼす可能性があるからだ。日銀は先月、賃金上昇とドナルド・トランプ大統領のホワイトハウス復帰に対する市場の当初の反応を評価した後、1年足らずで3度目の利上げを実施した。

「賃金動向は、もちろん日銀の政策決定の重要な指標であり続けるだろう」とＳＯＭＰＯ総研プラスのシニアエコノミスト、小池正人氏は述べた。「これまでのところ、動向は順調に進んでいるように見えるが、春季交渉まで基本給がさらに上昇する可能性は低い」と同氏は述べ、日銀の焦点は春季交渉の展開にあると付け加えた。

スワップ市場では、日銀の7月の会合までに利上げが行われる可能性を織り込むレートが水曜日に約78％に上昇した。

1月の政策決定後の記者会見で、上田一男総裁は、国内金利が依然として中立水準を下回っていることを指摘し、追加利上げの可能性を示唆した。上田総裁は、次の行動を取る前に経済状況を注視する必要があると強調し、賃金動向を注視することの重要性を市場に思い出させた。

水曜日のデータでは、サンプルの歪みを回避した賃金動向のより安定した指標により、フルタイム労働者の基本給が2.8％上昇し、1年以上にわたって2％を超える成長を維持したことが示された。

1月の会合後に先週発表されたブルームバーグの調査によると、日銀ウォッチャーの大半はおよそ6カ月以内にさらなる引き締め措置を講じると予想しており、最も有力な時期は7月だという。

今後、市場は賃金上昇の持続性を見極めるため、3月に最高潮を迎える賃金交渉を注視している。これまでのところ、交渉は順調に進んでいるようで、アサヒビールやイオンなど大手企業の一部は、一部従業員に7％を超える賃上げを約束すると報じられている。

日本最大の労働組合のリーダーも、企業の代表者と頻繁に会合を開き、賃上げを訴えており、全体の賃上げ目標を5％、中小企業についてはそれより若干高い6％とすることを強調している。

実質賃金が持続的に上昇するためには、依然としてインフレと輸入価格を押し上げている継続的な円安が大きな懸念事項となっている。日本の物価は日銀の2%のインフレ目標と同水準かそれ以上の水準で3年近く上昇しており、消費者心理を圧迫している。

円は昨年の同時期と比べてドルに対して3%以上下落しており、トランプ大統領による不確実性の中で米連邦準備制度理事会（FRB）当局者が利下げ延期の可能性を示唆する傾向が強まっていることから、当面は円安圧力が続くとみられる。さらに、関税関連の発表が相次ぎ、米国ではインフレリスクが高まっており、これが円安をさらに加速させる可能性もある。

実質賃金の伸び悩みにより、すでに多くの世帯が支出に慎重になっており、これは日銀だけでなく石破茂首相の政権にとっても懸念材料となっている。石破政権は、公共料金の補助や低所得世帯への現金給付など、総額21兆9千億円（1410億ドル、6351億1千万リンギット）の景気刺激策を通じて消費の底上げを目指している。

日本の最新の消費動向は、金曜日に発表される家計支出データなど、今後のデータで明らかになる予定だ。昨年第4四半期の国内総生産（GDP）の数字も今月末に発表される予定で、経済学者は個人消費の減速を予想している。

「賃金上昇傾向は消費に波及していないが、これは主に実質賃金の伸びが明確には伸びていないためだ」と損保ジャパンの小池氏は述べた。「年半ばにかけてインフレが鈍化し、実質賃金が安定的に伸びれば、そこから民間支出が回復する可能性がある」

出典: Theedgemarkets

米国と中国の間で貿易摩擦が高まる中、USD/INRは堅調に推移している。

インドのHSBC総合購買担当者指数は、前月の59.2から14カ月ぶりの低水準となる57.7に下落した。

トレーダーらは金曜日の米国非農業部門雇用者数発表を待っているが、1月の雇用創出は若干減速すると予想されている。

USD/INRは4日連続で上昇傾向にあり、水曜日のアジアセッションでは87.10付近で取引された。リスクに敏感なインドルピー（INR）は、米国と中国の間の貿易摩擦の高まりに伴うリスク回避の高まりにより、引き続き圧力を受けている。

経済面では、季節調整済みのインドHSBC総合購買担当者指数（PMI）が12月の59.2から14カ月ぶりの低水準となる57.7に低下した。低下したにもかかわらず、この数値は長期平均を上回っており、経済拡大が続いていることを示している。一方、サービス部門PMIは1月に56.5を記録し、力強い成長を反映したものの、12月の59.3から2022年11月以来の最低水準に低下した。

中国は火曜日に発効した米国の新たな10%関税に対応して、米国産石炭と液化天然ガス（LNG）輸入に15%の関税を課し、さらに原油、農業機械、一部の自動車に10%の追加関税を課した。

米国と中国の間で貿易紛争が激化しているにもかかわらず、貿易業者はメキシコやカナダと合意したような解決策が見つかる可能性に期待を寄せている。ドナルド・トランプ米大統領は月曜日、中国と近いうちに協議する予定だが、「中国と合意できなければ、関税は極めて高額になるだろう」と警告した。しかし、それ以上の進展は報じられていない。

一方、投資家は、経済成長が鈍化する中、金曜日に予定されているインド準備銀行（RBI）の金融政策会合で25ベーシスポイントの利下げが行われると予想している。市場の楽観論は、2026年度予算案に対する期待によってさらに高まっている。

今後、トレーダーは金曜日の米国非農業部門雇用者数（NFP）の発表を待ち望んでいる。この数字は連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の方向性に影響を与えると予想される。コンセンサス予想では、2025年1月の雇用創出は若干減速するとみられる。

経済指標

HSBC総合PMI

SPグローバルとHSBC銀行が毎月発表する総合購買担当者景気指数（PMI）は、インドの事業活動を測る先行指標です。これは、公式の製造業およびサービス業の年間付加価値を使用して、比較可能な製造業およびサービス業の指数を加重平均して算出されます。指数は0から100の間で変動し、50.0の水準は前月と変化がないことを示します。50を超える数値は、インドの民間経済が概ね拡大していることを示しており、インドルピー（INR）にとって強気のサインです。一方、50を下回る数値は、活動が概ね低下していることを示しており、INRにとって弱気と見なされます。

出典: FXSTREET