先週、失業保険の新規申請を行ったアメリカ人の数は4か月ぶりの低水準に減少し、労働市場が引き続きかなり健全であることを示唆した。

経済の明るい見通しは、第2四半期の企業利益が当初考えられていたよりも力強いペースで増加したことを示す木曜日の他のデータによって強調された。利益の力強い伸びは労働市場を支え、経済を景気後退から守る可能性がある。

経済の回復力により、一部の投資家が期待しているように連邦準備制度理事会が11月にさらに50ベーシスポイントの利下げを実施することが難しくなる可能性がある。

FWDBONDSの主任エコノミスト、クリストファー・ラプキー氏は「経済が景気後退の難関から遠く離れている限り、FRBが50ベーシスポイントの積極的な利下げで金融抑制策の解除に力強く着手したが、その勢いは続かないかもしれない」と述べた。

「（ＦＲＢ議長ジェローム・）パウエル氏は失業率がこれ以上上昇することを望んでおらず、週ごとの失業保険申請件数データはそうならないことを示唆している。」

労働省によると、9月21日までの週の州新規失業保険申請件数は先週4,000件減少し、季節調整済みで218,000件となり、5月中旬以来の低水準となった。ロイターが調査したエコノミストは最新週の申請件数を225,000件と予想していた。

先週の未調整申請件数は5,957件減少して180,878件となり、ニューヨークとテキサスで顕著な減少が見られた。申請件数が1,000件を超えて増加した州はなかった。

求人件数の減少と採用数の減少により労働市場は勢いを失っているが、解雇は低い水準にとどまっており、悪化の兆候は見られない。

しかし、ボーイング社の機械工約3万人によるストライキにより、同社は「米国に拠点を置く多数の幹部、管理職、従業員」を含む数万人の従業員の一時解雇を発表せざるを得なくなったことから、今後数週間で失業保険申請が増加する可能性がある。

ストライキ中の労働者は失業手当の受給資格はないが、作業停止により一時的な休職に加え、ボーイングのサプライヤーでの雇用に支障が生じる可能性がある。

失業保険申請報告によると、雇用の指標となる支援開始後最初の週の給付金受給者数は、9月14日までの週に1万3000人増加し、季節調整済みで183万4000人となった。

いわゆる継続失業保険申請件数は、7月に記録した2年半以上の高水準から減少しており、これはミネソタ州が政策変更を行い、州内の非教員が夏休み中に失業保険を申請できるようになったことが原因とされている。

継続失業保険申請件数データは、政府が9月の失業率を世帯調査した週を対象としている。継続失業保険申請件数は8月と9月の調査週の間に減少した。失業率は7月に4.3％に上昇した後、8月には4.2％に低下した。移民の急増により労働力供給が増加し、2023年4月の3.4％から失業率が上昇したことで、労働市場の急速な悪化への懸念が高まっている。

米連邦準備銀行（FRB）は先週、政策金利を50ベーシスポイント引き下げて4.75～5.00％とした。これは2020年以来初の借入コスト引き下げであり、パウエル議長は、これは低失業率の維持に対する政策当局の決意を示すためのものだと述べた。

CMEのFedWatchツールによると、金融市場では、11月6日〜7日のFRB政策会合でさらに0.5パーセントポイントの利下げが行われる確率が約54.2％とみられている。25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は約45.8％だった。

力強い経済成長

商務省経済分析局の別の報告書によると、在庫評価と資本消費調整を含む企業利益は第2四半期に年率1325億ドル（5487億リンギット）増加した。これは先月推定された576億ドルのペースから上方修正された。

この修正は、非金融法人の国内利益の大幅な上方修正を反映しており、非金融法人の国内利益は292億ドルから1088億ドル増加したと推定されている。家計の自由に使える所得も堅調であった。

その結果、所得面から経済活動を測る国内総所得の伸びは、当初の推定1.3%から前四半期は3.4%に上方修正された。1～3月期のGDIは、前回報告の1.3%から上方修正され、3.0%に上昇した。

前四半期の国内総生産（GDP）成長率は3.0%で修正されず、エコノミストの予想と一致した。原則として、GDPとGDIは等しいはずだが、実際には、異なる、ほぼ独立したソースデータを使用して推定されるため、両者は異なる。

政府は2019年第1四半期から2024年第1四半期までの国民経済計算データを改訂した。改訂では、2023年の経済成長と企業収益が以前の推定よりも好調であることが示された。

この改訂により、GDPとGDIの差は縮小したが、一部の経済学者は、GDPが経済の健全性を過大評価しているのではないかと主張していた。

GDPとGDIの平均は、国内総生産とも呼ばれ、経済活動のより良い指標と考えられており、前四半期は3.2%増加した。これは、以前の推定値である2.1%から上方修正された。国内総生産は第1四半期に2.3%増加し、以前の報告値である1.4%から上方修正された。

出典: Theedgemarkets

政府の改訂データによると、米国経済は主に消費拡大による成長の拡大に後押しされ、パンデミックから以前の予測よりも力強い形で回復した。

米経済分析局（BEA）の包括的な年次報告によると、2020年第2四半期から2023年にかけて、インフレ調整後の国内総生産（GDP）は平均5.5％増加する見通しだ。この修正された数字は、以前発表された5.1％増と比較したものである。

修正により、2023年までの5年間の経済成長は、これまでの報告より2,942億ドル（1兆2,200億リンギット）増加したことが判明した。この修正の約3分の2は、消費者支出の増加によるものだった。

BEAのデータは別の発表で、今年第2四半期の経済は3%のペースで拡大したと示した。前四半期からの回復は主に、個人消費、在庫投資、事業支出の増加を反映している。今年最初の3か月間のGDPは、前回発表の1.4%から修正後1.6%に増加した。

昨年の成長率は2.5％から2.9％に上方修正されたが、調整の要因は上半期に集中していた。GDPは依然として堅調ではあるものの、第3四半期と第4四半期は下方修正された。

2022年の実質GDPは2.5%増加し、以前の推定より0.6パーセントポイント高い伸びとなった。さらに、最新の数字では、当初報告された四半期連続の減少ではなく、その年の第1四半期のみGDPが減少したことが示されている。

政府の統計では、2023年の国内総所得（GDI）、つまり商品やサービスの生産から得られる収入と発生する費用も上方修正された。昨年のインフレ調整後のGDI成長率は0.4％から1.7％に上昇した。

国内総生産

アップデートのGDP部分で際立っているのは、2022年第2四半期のGDPの上方修正と、昨年後半の成長の緩やかな鈍化の2つです。成長は依然として堅調ですが、第3四半期は0.5パーセントポイント下方修正されて4.4％、2023年第4四半期は0.2ポイント下方修正されて3.2％となり、2024年に入ると勢いが少し弱まることを示しています。

政府は2022年第2四半期のGDPを0.6%減から0.3%増に上方修正した。以前のデータは、GDPが四半期連続で減少し、従来の景気後退の定義に当てはまることを示していたが、米国では全米経済研究所の経済学者がそう判断するまで公式には発表されない。

国内総所得

毎年の改定により、GDI（補助金を除いた賃金、利益、税金、賃貸収入など経済のすべての部門で稼いだ総所得）がGDPに近づくことになる。BEAの改定により、2022年の国民所得は2,400億ドル、2023年は約5,590億ドル増加する。

理論上は、GDPとGDIは等しいはずだが、実際には、これらの指標は経済について異なる見方を示すことがある。最新の改定により、その差は縮まった。2023年のGDI成長率は0.4%から1.7%に上方修正された。2022年のGDI成長率は2.1%から2.8%に上方修正され、2021年には0.5パーセントポイント上方修正された。

改定により、一部のアメリカ人が受け取る付随的所得も、以前の測定よりも堅調であったことが示された。利子所得、配当所得、所有者所得など、これらのタイプの個人所得は、2023年に増加した。この堅調さは、消費者が多くの人が考えていたよりも自由に消費できた理由を説明するのに役立つかもしれない。

年次更新では、2023年までの5年間で企業利益が大幅に増加することも示された。2023年の利益は2,885億ドル上方修正された。

インフレーション

米国居住者が購入する商品やサービスの価格である国内総購入価格は、2024年第2四半期に2.4％上昇し、前回の推定値と同じだった。食品とエネルギーを除くと、価格は2.6％上昇し、これも前回の推定値と同じだった。

2023年の価格指数は3.8％上昇し、これまでの予想3.7％から上昇した。食品とエネルギーを除いたいわゆるコアPCE価格指数は4.1％で改定されていない。

ビジネスサイクル

パンデミックによる経済の急激な落ち込みの後、その後の回復は非常に強力でした。この急回復は、数兆ドルの財政支出と金利の急速な引き下げを反映しています。2020年第2四半期に始まった景気拡大は、これまでのところ、第二次世界大戦後以来最高のものとなっています。

BEA の年次更新は、新たに入手可能なデータと改訂されたデータの両方に基づいており、2019 年第 1 四半期から 2023 年第 4 四半期までの改訂が含まれています。

出典: Theedgemarkets

クック氏のスピーチ

GBP/USDは金曜日に一部の売り手を引きつけ、小幅な米ドル高によって圧力を受けている。

11月にFRBがさらに大幅な利下げを行うとの見方から、ドルの上昇は抑制されるだろう。

比較的タカ派的な英中銀の見通しは、この通貨ペアの損失を抑えることに寄与するはずだ。

GBP/USD ペアは金曜日のアジアセッション中に下落し、前日に触れた 1.3435 付近の 2022 年 3 月以来の高値から遠ざかっています。スポット価格は、米ドル(USD) がわずかに上昇する中、過去 1 時間で 1.3400 を下回りましたが、意味のある修正的な下落はまだ見込めそうにありません。

ドルは買い手を引きつけ、本日発表予定の重要な米国インフレデータである個人消費支出（PCE）価格指数を前にポジション調整取引が進む中、前日の下落分の一部を回復した。一方、連邦準備制度理事会（FRB）によるより積極的な金融緩和への期待の高まりと市場の明るいムードにより、安全資産であるドルの上昇は抑制されるだろう。

今週、連邦準備制度理事会（FRB）の複数の当局者がより積極的な政策緩和への期待を否定しようとしたにもかかわらず、市場は11月にさらなる大幅な利下げが行われる可能性を織り込んでいる。これは木曜日に発表された予想を上回る米国のマクロ指標を覆い隠し、米ドル強気派が新たな賭けに出ることを抑制し、ひいてはGBP/USDペアを支えることになるだろう。

一方、世界的なリスクセンチメントは、金利引き下げが世界経済活動を押し上げるとの期待によって支えられている。これに加えて、金曜日に7日物レポ金利を1.7%から1.5%に引き下げ、預金準備率（RRR）を50ベーシスポイント引き下げると発表したことなど、中国人民銀行（PBOC）による一連の景気刺激策は、投資家のリスク資産への欲求をさらに高めている。

さらに、イングランド銀行（BoE）の利下げサイクルは米国よりも遅くなる可能性が高いとの見通しは、引き続き英ポンド（GBP）を下支えし、GBP/USDペアの損失を抑えるのに役立つはずです。このため、主要通貨の短期的な高値を確認する前に、強力なフォロースルー売りを待つのが賢明です。主要通貨は引き続きプラスの調子で週を終える見込みです。

出典: FXSTREET

金曜日に発表された東京消費者物価指数（CPI）データを受けて、日本円（JPY）は3セッション連続で下落した。トレーダーらは日銀がさらなる利上げの前に熟考すると予想しており、JPYは試練に直面している。

東京消費者物価指数（CPI）は9月に前年比2.2%上昇し、8月の2.6%上昇から低下した。一方、生鮮食品とエネルギーを除いたCPIは9月に前年比1.6%上昇し、前回から変わらなかった。生鮮食品を除いたCPIは予想通り2.0%上昇し、前回の2.4%上昇を上回った。

米連邦準備制度理事会（FRB）当局者のハト派的発言を受けて、米ドルは圧力を受ける可能性がある。トレーダーらは、新たな刺激策を求めて、FRBが重視するインフレ指標である8月の米個人消費支出（PCE）価格指数データを金曜日に注意深く監視するとみられる。このデータは北米セッション後半に発表される予定だ。

デイリーダイジェスト マーケット動向: 日銀の政策見通しに疑問が残る中、日本円は下落を続ける

ロイター通信によると、リサ・クック米連邦準備理事会（ＦＲＢ）総裁は木曜日、雇用への「下振れリスク」の高まりを理由に、先週の５０ベーシスポイント（ｂｐｓ）の利下げを支持すると述べた。

米経済分析局（BEA）が木曜日に発表したところによると、米国の第2四半期の国内総生産（GDP）は前年同期比3.0％増加し、前回の予想通りとなった。一方、GDP価格指数は第2四半期に2.5％上昇した。

米国労働省（DoL）によると、9月20日までの週の米国の新規失業保険申請件数は21万8千件と報告された。この数字は当初のコンセンサスである22万5千件を下回り、前週の修正値22万2千件（以前は21万9千件と報告）よりも低かった。

木曜日、日銀金融政策決定会合の議事録では、インフレが目標を上回るリスクを警戒し続けることが重要であるという委員の合意が表明された。数名の委員は、金融支援水準を調整する方法として金利を0.25％に引き上げることが適切であると示唆した。他の数名は、金融支援の緩やかな調整も適切であると示唆した。

連邦準備制度理事会（FRB）のアドリアナ・クグラー理事は水曜日、先週のFRBによる0.5ポイントの利下げ決定を「強く支持する」と述べた。ブルームバーグによると、クグラー理事はさらに、インフレが予想通り緩和し続けるなら、追加利下げを行うことが適切だと述べた。

米国の消費者信頼感指数は、8月の改定値105.6から9月には98.7に低下した。この数字は2021年8月以来最大の下落を記録した。

火曜日、日銀の上田一夫総裁は、政策調整を行う前に市場と経済の状況を評価する時間があるとし、金利を再度引き上げる緊急性はないことを示唆した。上田総裁はまた、日本の実質金利は依然として大幅なマイナスであり、それが経済を刺激し、物価を押し上げるのに役立っていると指摘した。

テクニカル分析: USD/JPYは145.00、9日間EMAを上回ってポジションを維持

USD/JPYは金曜日に145.10付近で取引されています。日足チャートを分析すると、ペアは上昇チャネル内で上昇傾向にあり、強気の傾向を示しています。さらに、14日間の相対力指数（RSI）は50レベルをわずかに上回っており、強気の感情が生まれていることを裏付けています。

上昇局面では、強気の傾向が続いているため、USD/JPY ペアは上昇チャネルの上限である 146.90 レベル付近の領域を模索し、その後、9 月 3 日に記録された 5 週間ぶりの高値である 147.21 レベルに到達する可能性があります。

サポートに関しては、 USD/JPY ペアは上昇チャネルの下限と一致する 143.89 レベルで 9 日間指数移動平均 (EMA) をテストする可能性があります。

USD/JPY: 日足チャート

出典: FXSTREET

コンテンツ作成のペースが速い世界では、人工知能が業界やコミュニケーションの方法を変えています。

AI はスピードと規模に優れていますが、文化的背景や言語のニュアンスを捉えるには、人間の洞察力が依然として重要です。特に、方言や文化的微妙な違いが重要となる中東などの地域では、その重要性は増します。

ここで、Asmaa Naga が作成した画期的なプラットフォームである STUCK? が登場します。AI 駆動型の大規模言語モデルのパワーと人間の専門家の微妙な理解力を組み合わせて、英語とアラビア語で正確で高品質なコンテンツを作成します。

「コロナ禍で、自分の言語経験と企業の言語ニーズへの認識が、ギャップを埋める解決策を生み出すのにどのように役立つかが分かり始めました」と、プラットフォームを立ち上げる前はジッダのブリティッシュ・カウンシルで11年間教鞭をとっていたナガさんはアラブニュースに語った。

2022 年に設立された STUCK? は、言語処理のさまざまな側面に特化した言語モデルのグループを採用しています。

「あるモデルは大規模なコンテキストを処理するように設計されており、別のモデルは翻訳に優れ、さらに別のモデルはアラビア語の理解に非常に優れています」とナガ氏は語った。

膨大なデータセットを迅速に分析し、コンテンツを生成する AI の能力は、すでにあらゆる分野に革命をもたらしています。しかし、まだ問題があります。AI は言語処理に優れていますが、人間だけが提供できる感情的知性や文化的な深みが欠けていることが多いのです。

これは、方言、言い回し、文化的言及の微妙な違いによってメッセージの意味や調子が劇的に変わる可能性がある地域では特に重要です。

STUCK? は、これらの課題を念頭に置いて設計されました。このプラットフォームは、翻訳やコンテキスト理解など、それぞれ異なる分野に特化した複数の AI モデルを組み合わせて、コンテンツの作成とローカライズのための包括的なソリューションを提供します。

しかし、STUCK? が本当に優れているのは、現代標準アラビア語だけでなく、レバント語、エジプト語、サウジアラビア国内で話されているナジュド語やヒジャーズ語などの地方の方言も扱える点です。

英語やその他の広く話されている言語で AI が生成したコンテンツは、長年にわたって進歩してきましたが、アラビア語、特にその地方の方言には独特の課題があります。アラビア語には、国によってだけでなく、同じ国の地域内でも異なる方言が数多くあります。

たとえば、リヤドで話されているアラビア語はジェッダで話されているものとは異なりますが、これはサウジアラビア国内での話です。この複雑さにより、標準言語モデルでは違いを正確に捉えることが困難になっています。

医療、文化遺産、石油、ガスなど中東で事業を展開する産業にとって、正しい方言での正確なコミュニケーションは成功と失敗の違いを生む可能性があります。

しかし、テクノロジーが高度であるにもかかわらず、STUCK? のチームは、AI だけでは複雑なコンテンツ作成の要求に完全に応えられないことを認識しています。このため、このプラットフォームでは、完全に人間によるサービス、完全に AI によるサービス、そしてこの 2 つを組み合わせた混合アプローチの 3 つのサービス レベルを提供しています。

日常的なタスクの場合、AI または混合モデルは迅速かつ効率的なソリューションを提供します。しかし、マーケティング キャンペーンや文化的に配慮したコミュニケーションなど、より洗練されたタッチを必要とする重要なプロジェクトの場合、人間によるアプローチによって、コンテンツが対象ユーザーの心に響くことが保証されます。

「通常、ユーザーはこの選択をするのにガイダンスを必要としません」とナガ氏は言う。「ユーザーは、作成または翻訳したいコンテンツの重要性と、必要なカスタマイズのレベルを通常知っています。」

この柔軟性により、STUCK? は適応性の高いツールとなっています。たとえば、用語が高度に専門化されている石油・ガス業界では、業界固有の言語の専門家をプラットフォームに組み込むことで、正確性が確保されます。

実際、それは単に言葉を翻訳することではありません。コンテンツが文字通りにも比喩的な意味でも業界の言語を話していることを確認することです。

AI モデルは継続的にトレーニングされ、微調整されて、ユーザーのプロンプトに適切に応答するコンテンツを生成します。ただし、プロセスは AI 生成で終わるわけではありません。人間の編集者が AI が生成したコンテンツをレビューして、文化的および言語的標準に準拠していることを確認します。

「私たちは、AI モデルを継続的にトレーニングし、微調整して、使用されるプロンプトに非常によく応答するコンテンツが生成されるようにします」と Naga 氏は述べています。

出典: アラブ