原油価格は、トランプ大統領の関税の影響とそれに対する中国の報復措置への懸念から指標価格が下落し、3週連続で下落して週末を迎える見込みだ。

本稿執筆時点では、原油価格は木曜日より若干上昇し、ブレント原油は1バレル74.69ドル、ウェスト・テキサス・インターミディエートは1バレル70.92ドルとなっているが、どちらも月曜日より2%以上下落している。

価格の下落は、米国へのすべての中国輸入品に10％の関税が導入されたことを受けてのものであり、これに対して中国は米国産原油に10％の輸入税、液化天然ガスに15％の関税を課すという同様の措置を取った。

財務省は木曜日、イランの原油を海外に輸送する複数の個人と船舶に制裁を科すと発表したが、これにより原油価格への下落圧力はいくらか抑えられたものの、その影響はまだ完全には現れていない。

IGのアナリスト、イェップ・ジュン・ロン氏はロイター通信に対し、「トレーダーらがイランの原油輸出に対する米国の制裁のニュースに反応し、原油価格は前夜の不安定な取引の後、今朝はいくらか安定を取り戻した」と語った。

「しかしながら、（今日の）原油価格の上昇は限定的であり、OPEC+と米国による増産の可能性や、世界の原油需要を圧迫する関税リスクなど、供給と需要の逆風に対する根強い懸念を反映している」と同氏は付け加えた。

一方、ING商品アナリストは今週、2025年の原油価格に関する全般的な予想を修正し、「制裁により市場が直面している供給リスクにより、原油価格の下限は今年に入って予想していたよりも少し高くなるだろう。しかし、貿易関係の進展次第で大きく左右されるだろう。米国の貿易に対するより厳しい姿勢は、世界経済の成長にとって懸念材料となるだろう」と指摘した。

BMIのアナリストは、本格的な貿易戦争の勃発が原油価格への圧力の源になると指摘し、そうした展開は原油需要を弱める可能性があるとした。

出典: OILPRICE

コンセンサス予測では、雇用者数は169,000人増加し、失業率は4.1%にとどまると予想されている。

雇用者数が19万人を超えるとドル高になる可能性があるが、雇用者数が13万5千人未満になるとドル安になる可能性がある。

(DXY) は現在、107.00、106.13、105.76 付近にサポート レベルがあり、108.00、108.49、109.52 にレジスタンス レベルがあります。

米国労働統計局は、2025年2月7日金曜日に、2025年1月の非農業部門雇用者数と雇用データを発表する予定です。

NFPレポートの期待

1月の非農業部門雇用者数のコンセンサス予想は、2024年12月の256,000人の堅調な増加に続き、169,000人の増加となっている。最近の雇用データは堅調で、米国経済は2024年に月平均186,000人の雇用を追加すると見込まれている。これは、2025年に向けて労働市場が健全な状態を維持することを示唆している。

出典: TradingEconomics

失業率は4.1%で推移すると予想され、賃金は今月0.3%上昇すると予測されています（過去1年間では3.8%）。ただし、雇用の伸びは予想よりも高くなる可能性があり、新規雇用は175,000～225,000件と推定されています。

いつものように、平均時給指標が重要な役割を果たすでしょう。この3.8～4%の範囲から大きく外れると、インフレ期待が上昇する可能性があります。これは、金利引き下げに関するFRBの政策に連鎖反応を起こし、米ドルが変動する可能性があります。

関税の不確実性と成長への懸念から、2025年前半には雇用に対して慎重な姿勢を取るようになるかもしれないという懸念があり、今後の課題が待ち受けています。これらの懸念が現実となり、労働市場の冷え込みと雇用の減少が見られるかどうかは興味深いところです。

米国の労働市場の現状

米国の労働市場は徐々に減速している。12月の報告によると、求人数は50万件以上減少し、合計は760万件となった。専門サービスとヘルスケアの減少が最も大きかったが、レジャーとホスピタリティは堅調を維持した。

雇用は鈍化しており、一部の業界では解雇が新規雇用を上回っています。しかし、賃金は安定しており、過去5か月間の平均賃金上昇率は3.9～4.0%で、労働者の需要が依然として堅調であることを示しています。

しかし、最近発表されたデータには、製造業やサービス業のPMI雇用指標などの指標が雇用の勢いが持続していることを示唆するなど、いくつかの複雑な兆候が見られた。ISM製造業雇用指数は最近50.3に上昇し、拡大を示唆している一方、ADP民間雇用報告では1月に183,000人の雇用増加が示された。

上記と地政学的、貿易上の動向を考慮すると、明日の報告がなぜそれほど重要なのか理解できるだろう。

潜在的な影響とシナリオ

NFP報告は、米ドル指数（DXY）と市場全体のムードを形成する上で大きな役割を果たします。報告が強い数字、特に19万人以上の新規雇用を示した場合、米ドルは107.50付近のサポートレベルに近いため、特に上昇する可能性があります。しかし、報告が弱い場合、つまり雇用増加数が135,000人未満、または賃金上昇率が0.2％未満の場合、市場はFRBがより積極的に金利を引き下げると予想し、ドルが弱まる可能性があります。

株式市場にとって、雇用統計が好調であれば、今後の根強いインフレに対する懸念が高まり、株価上昇が鈍化する可能性がある。一方、雇用統計が弱ければ、今後の金融政策の緩和やさらなる利下げを示唆し、市場の楽観論を刺激する可能性がある。

発表されたデータに基づく米ドルへの潜在的影響

テクニカル分析 – 米ドル指数 (DXY)

米ドル指数を見ると、今週は強気派が勢いづくことができず、価格変動は今や高値を更新したものの、安値はまだ実現していない。雇用データはDXYの最近の不調の継続を助けることになるのか、それとも強気派に新たな推進力を与えることになるのか？

106.13 と 105.76 のハンドルが注目される前に、直近のサポートは 107.00 にあります。

ここから上昇するには、108.49と109.52の抵抗が焦点になる前に、108.00の水準を上回る必要がある。

米ドル指数 (DXY) 日足チャート、2025 年 2 月 6 日

出典: TradingView (クリックして拡大)

サポート

107.00

106.13

105.76 (100日移動平均)

抵抗

108.00

108.49

109.52

出典: ACTIONFOREX

主なハイライト

USD/JPYは155.50のサポートゾーンを下回り、新たな下落を開始しました。

4時間チャートでは、154.80の抵抗線を挟んで下降トレンドラインが形成されています。

EUR/USDは弱気相場が再び出現する前に1.0400を超えて回復した。

米国の非農業部門雇用者数は、2025年1月に25万6千人から17万人に減少する可能性があります。

USD/JPY テクニカル分析

米ドルは日本円に対して156.20を下回り、新たな下落を開始した。USD/JPYは155.50と155.00を下回り、短期的な弱気圏に入った。

4時間足チャートを見ると、この通貨ペアは154.20レベル、100単純移動平均（赤、4時間足）、200単純移動平均（緑、4時間足）を下回って落ち着きました。弱気派が主導権を握っているようで、さらなる損失を狙う可能性があります。

下落局面では、直近のサポートは 151.80 レベル付近にあります。次の重要なサポートは 151.20 レベル付近にあります。これ以上の下落は、ペアを 150.50 レベルに押し下げる可能性があります。

上昇局面では、この通貨ペアは152.80レベル付近で障害に直面しているようだ。次の主要な抵抗は153.80レベル付近にある。現在、主要な抵抗は154.00ゾーン付近で形成されている。

また、154.80 の抵抗と 100 単純移動平均 (赤、4 時間) で形成される下降トレンド ラインも形成されています。154.80 レベルを超えて終値を付けると、さらに上昇する基調が整う可能性があります。この場合、ペアは 155.50 の抵抗を突破することさえ可能です。

EUR/USDを見ると、このペアは1.0400の抵抗を超えて回復することができましたが、弱気派は1.0450を下回ってまだ活発です。

今後の経済イベント:

2025年1月の米国非農業部門雇用者数 – 前回の25.6万人に対して17万人と予測。

2025 年 1 月の米国失業率 – 前回の 4.1% に対して 4.1% と予測。

出典: ACTIONFOREX