イングランド銀行レビュー – 2025年にイングランド銀行は他行に遅れをとる。GBPに対しては引き続き前向き

中央銀行

経済的

概要:

昨日の金融政策会合でイングランド銀行は、広く予想されていた通り、政策金利を4.75%に据え置いた。

イングランド銀行はハト派的な票を投じたが、金融政策の引き締めを段階的に緩和していく姿勢を引き続き強調している。これは、次回の利下げが2月に行われ、その後は四半期ごとのペースで利下げが行われるという当社の基本シナリオを裏付けるものだと当社は考えている。

市場の反応は穏やかで、英国国債利回りは若干低下し、EUR/GBPは上昇した。

予想通り、イングランド銀行（BoE）は昨日、政策金利を4.75%に据え置くことを決定した。投票結果はハト派寄りで、6人が据え置きに投票し、ディングラ、ラムズデン、新人のテイラーが25bpの引き下げに投票した。

BoE は、これまでのガイダンスの多くを維持し、「政策抑制の段階的な解除は引き続き適切」であり、「中期的にインフレが 2% 目標に持続的に回帰するリスクがさらに解消されるまで、金融政策は十分な期間、引き続き抑制的姿勢を維持する必要がある」と指摘した。MPC は現在、労働市場は「おおむね均衡している」と判断しており、同様に、成長指標の最近の弱体化を反映して、第 4 四半期の成長率予想を前期比 0.3% からゼロに下方修正した。また、MPC の不変陣営では、より「積極的な戦略」が正当化される可能性があると考えた委員が 1 人おり、中道陣営がよりハト派にシフトすることを示唆していることにも留意する。

最近の賃金とインフレ率の予想外の上振れと拡張的な財政スタンスを鑑みると、緩やかな利下げサイクルの継続が正当化されると考える。したがって、当社は見通しを調整し、2025年に経済予測の更新に関連する会合で四半期ごとの利下げが行われると予想する。次の25bpの利下げは2月に行われ、年末の政策金利は3.75%（従来は3.25%）になると予想している。最終金利の予想は2.75%で据え置くが、2026年第4四半期（従来は2026年第2四半期）までには達成されると予想している。ただし、昨日のMPCの発表で強調されたように、2025年前半の利下げサイクルが加速するリスクが高まっていることを強調する。

イングランド銀行レビュー – BoE は 2025 年に他国に遅れをとる見込み。我々は引き続き前向き GBP_1

金利。ハト派票が割れたことで英国国債利回りは全面的に低下したが、全体としては反応は鈍かった。市場は2月に18bp、2025年末までに55bpの利下げを織り込んでいる。我々は、イングランド銀行が2025年に現在織り込まれているよりも多くの緩和を行う可能性を強調し、2月に利下げ、2025年に合計100bpの緩和を予想している。

為替。ハト派の票が割れたことをきっかけに、EUR/GBP は発表を受けて上昇しました。昨日発表された依然として慎重なガイダンスは、欧州の銀行と比較して BoE のより緩やかなアプローチを強調しています。これは、EUR/GBP が引き続き下落するという当社の見解を裏付けるものと考えています。これは、英国経済の相対的なアウトパフォームとタイトなクレジットスプレッドによってさらに増幅されます。主なリスクは BoE の軟調です。

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「リスク警告と投資免責事項」

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BTCは10万ドルを回復したが、週足チャートは「弱気の巻き込み」ローソク足を形成する

ウォーレン・タクンダ

暗号通貨

ビットコインは、6桁を下回った直後に重要な心理的水準である10万ドルを回復し、ある暗号アナリストに短期的な弱気見通しの根拠を与えたが、他のアナリストは、この下落は日常茶飯事だと一蹴した。

「ビットコインは弱気な週足ローソク足を形成している」と匿名の仮想通貨トレーダー、レクト・キャピタルは12月19日の投稿で51万8900人のXフォロワーに語った。

弱気パターンはまだ確認できない

レクト氏は、下降トレンドを「完全に確認」するには週末までまだ数日あるが、その間に「多くのことが変化する可能性がある」と述べた。

「技術的には、週次レベルが失われたことが確認されるまで、これはまだ下落である」と彼らは述べた。 BTC は 10 万ドルを回復したが、週足チャートは「弱気の巻き込み」ローソク足を形成している_1

記事執筆時点でビットコインは100,990ドルで取引されていた。出典：CoinMarketCap

CoinMarketCapによると、12月19日午前2時から3時（UTC）の間にビットコインは12月13日以来初めて10万ドルを下回り、99,047ドルの安値を記録した。

これは、米連邦準備制度理事会が25ベーシスポイントの利下げを発表し、2025年には当初計画されていたよりも少ない利下げが行われる可能性があることを示唆したことを受けて、暗号通貨市場全体で売りが起こったことと対照的だった。

一部のトレーダーにとって、ビットコイン価格の下落はさほど懸念を招かなかった。「ビットコインにとってこの下落はごく普通のことだ。10月以来、8回も下落している」とビットコイン・アーカイブは12月18日のX投稿で述べた。

「FRBが本日述べたことに反応してビットコインを売るのであれば、自分が何を所有しているか全く分かっていないことになる」と仮想通貨コメンテーターのジェームズ・ラビッシュ氏は付け加えた。

これは、ビットコイン上場投資信託（ETF）の需要、4月の半減期、ドナルド・トランプ大統領選挙勝利が主な要因となり、12月5日にビットコインが初めて10万ドルを突破してからわずか2週間後のことだった。

すぐに回復することはないかもしれない

それでも、ビットコインが3月に記録した過去最高値7万3679ドルを超えたのは11月5日になってからだった。レクト氏は、価格発見の段階ではボラティリティは自然に生じると述べた。

「技術的には、価格発見の第7週であり、歴史的に見て、BTCの調整はこの時期に起こることを意味している」とレクト氏は述べた。

多くの仮想通貨投機家は、このような急激な下落を「フラッシュクラッシュ」と見なすことが多いが、レクト氏は、少なくともあと1週間は続く可能性があると述べた。

「価格発見における第7週と第8週は歴史的に見て調整週であったことはわかっている」と彼らは付け加えた。

出典: コインテレグラフ

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ニュージーランドドル購入者にとって9年ぶりの好調

ウォーレン・タクンダ

経済的

ニュージーランドドルは、連邦準備制度理事会による12月の政策更新と第3四半期の経済が1.0%縮小したとのニュースを受けて行われた大規模な世界的金融リセットで最も大きな被害を受けた通貨の一つである。

政策更新により、FRBは2025年の利下げを従来予想よりも少なくすると約束し、クリスマス前の取引の喜びを削いだ。

米国の借入コストが高水準にとどまるとの見通しから、米国の貸出金利の指標となる米国債利回りが上昇した。

しかし、FRBが世界システムにとって非常に重要であるため、これによって世界的に債券利回りが上昇し、世界的な融資コストの上昇を示唆している。

この事態を受けて株式市場と商品価格は下落したが、一方で米ドルは急騰した。

ニュージーランドドルは投資家心理と特に強い相関関係があり、株式市場の売りとともに圧力を受けた。

ポンド対ニュージーランドドル（GBP/NZD）の為替レートは現在 2.2386 で、ニュージーランドドル購入者にとってのベストレートは現在約 2.2330 であることを意味します。これは 9 年間で最も強い為替レートです（2015 年 12 月まで遡ります）。

日足チャートを見ると、チャート下部の相対力指数（RSI）が70を超えており、上昇によりGBP/NZDが買われすぎ領域に入っていることがわかります。

ルールとしては、70 を超えると買われすぎであり、70 を下回ると必ず平均回帰が起こる。そのためには、ポンドの完全な下落か、または安定が必要となる。

これは、変化がすぐに起こるということを示すものではありませんが、動きが弱まりつつあるかもしれないという強い警告信号です。

それでもニュージーランドドルは、低迷する経済と米国債利回りの上昇および米ドル高の見通しにより、弱い立場から2025年を迎えることになるだろう。

投資銀行の GBP/NZD コンセンサス予測: Corpay の 2024 年末および 2025 年のガイドがリリースされました。30 を超える投資銀行が予測した中央値、平均値、最高値、最低値を紹介しています。

ニュージーランドドルは、第3四半期の経済が1.0%縮小したことを示す公式データによっても打撃を受けており、これはコンセンサス予想の-0.2%を大きく下回っている。

第2四半期も前期比-0.2%から-1.1%へと大幅に下方修正された。

「これは6月と9月の四半期の累計で2.1％の下落であり、1991年以来最も急激な2四半期の下落だ」とTD証券のメモには記されている。

アナリストらは、経済は現在、RBNZが予想していた水準からそれほど離れておらず、全体的な見通しは大きく変わっていないと付け加えている。

「11月の政策金利記者会見でのオール総裁の指示と、OCRの次の動きが50bpsの引き下げであると示唆していることから、RBNZの見通しを変更し、2025年2月の会合で50bpsの引き下げを予想するが、OCRが2025年7月に3%に達するまで（以前は2025年8月）、その後の会合では25bpsの引き下げを維持する」とTD証券は述べている。

2025年にNZドルにとってさらなる逆風となるのは、最近の景気刺激策の発表が説得力に欠け、引き続き期待外れとなっている中国経済で、AUDやNZDなどの中国通貨の指標となる。

一方、ニュージーランド準備銀行はこれらの事実を警戒しており、2月に再度金利を引き下げる可能性が高い。

RBNZはイングランド銀行よりも大幅に利下げを行っており、金利の乖離を生み出しており、当然ながらGBP/NZDの上昇を後押ししている。

したがって、ファンダメンタルズは引き続き GBP に有利ですが、短期的には、この動きは行き過ぎているように見えます。

出典: Poundsterlinglive

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米連邦準備制度理事会（FRB）による売り圧力、米国のGDPデータ、ナイキの業績発表を受けて、取引開始前に株価が上昇

ウォーレン・タクンダ

株式

今朝、 12月のSP 500 E-Mini先物は+0.40%上昇し、 12月のNasdaq 100 E-Mini先物は+0.52%上昇した。これは、投資家が米国の経済データや世界最大の靴メーカーであるナイキの業績報告の発表を待つ中、連邦準備制度理事会が来年の利下げを減らすと予想したことを受けて、昨日の劇的な売りから部分的に反発したものである。

広く予想されていた通り、連邦準備制度理事会は昨日、政策金利を0.25パーセント引き下げた。連邦公開市場委員会は11対1でフェデラルファンド金利を4.25～4.50%の範囲に引き下げることを決議し、3回連続の利下げとなった。中央銀行は、インフレ率は2%の目標に近づいているものの、依然として「やや高い」水準にあり、労働市場の状況は「概して緩和した」と述べた。

連邦準備制度理事会（FRB）が新たに発表した経済見通しの概要によると、当局者らは2025年末までに政策金利が3.75～4.00％の範囲に達すると予想しており、中央値推定によると、9月に予想された4回の利下げに対し、0.25％ポイントの利下げは2回のみとなる。「フェデラルファンド金利の目標範囲に対する追加調整の範囲と時期を検討するにあたり、委員会は今後発表されるデータ、変化する見通し、リスクのバランスを慎重に評価する」とFOMCの声明は述べている。

記者会見で、FRBのジェローム・パウエル議長は、政策金利のさらなる調整を検討するにあたり、中央銀行はより慎重になるだろうと改めて述べた。また、金利は引き続き「有意に」経済活動を抑制しており、委員会は「引き続き利下げを続ける予定だ」と述べた。

ホライゾン・インベストメンツのスコット・ラドナー氏は「ドットは、当初のかなりタカ派的な予想と比べてもタカ派的だ。『中立』に到達するのにかなり時間がかかっている。実際、予測期間内にはそこに到達していない」と述べた。

昨日の取引セッションでは、ウォール街の主要株価指数は大幅に下落して引けた。ハイコは予想を下回る第4四半期の収益を報告した後、8%以上下落した。また、メガキャップテクノロジー株は下落し、テスラは8%以上急落し、アマゾン・ドットコムは4%以上下落した。さらに、チェリオスメーカーのゼネラルミルズは、通年の調整後EPS予想を引き下げたことから、3%以上下落した。強気の面では、電子回路製造会社のジェイビル社が7%以上上昇し、SP 500指数で最大の上昇率を記録した。同社は、予想を上回る第1四半期の業績を発表し、通年のガイダンスを引き上げた。

水曜日に発表された経済データによると、11月の米国住宅着工件数は予想に反して前月比1.8%減の128万9000戸となり、135万戸という予想を下回った。また、将来の建設の指標となる米国の建築許可件数は前月比6.1%増の9か月ぶりの高水準の150万5000戸となり、143万戸という予想を上回った。さらに、米国の第3四半期の経常収支赤字は過去最高の-3109億ドルとなり、-2860億ドルという予想を上回った。

今日、すべての注目は、数時間後に発表される予定の商務省の国内総生産の最終推定値に集まっている。経済学者の平均予想では、米国のGDP成長率は第3四半期には前期比+2.8%となり、第2四半期の+3.0%から上昇するだろう。

投資家は、11月に-5.5となった米フィラデルフィア連銀製造業景況指数にも注目するだろう。エコノミストは12月の数字が2.9になると予想している。

米国の既存住宅販売データが本日発表される。経済学者は、この数字が10月の396万戸から11月には409万戸に増加すると予測している。

米国の新規失業保険申請件数が本日発表される。経済学者はこの数字が先週の242,000件から減少し、229,000件になると予測している。

コンファレンス・ボードの米国先行経済指数も本日発表される。エコノミストは11月の数字が前月比-0.1%になると予想しており、前回の-0.4%/月より上昇している。

一方、ナイキ、フェデックス、アクセンチュア、シンタス、ダーデン・レストランツなどの有名企業は本日四半期決算を発表する予定だ。

米金利先物では、1月の次回中央銀行会合で金利が変更されない確率が91.4％、25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が8.6％と織り込まれている。

債券市場では、指標となる10年米国債の利回りは4.530%で、0.64%上昇した。

ユーロ・ストックス50先物は今朝1.55%下落し、FRBが来年の利下げ幅縮小を示唆したことを受けて、昨夜のアジアと米国の下落に追随している。テクノロジー株は木曜日に最もパフォーマンスが悪かった銘柄の一つだった。

木曜日に発表された調査によると、ドイツの消費者心理は来年初めに若干改善すると見込まれている。一方、統計局INSEEはフランスの製造業の心理は12月に安定していると報告した。一方、スウェーデン国立銀行は木曜日に金利を25ベーシスポイント引き下げ、政策金利を2.5％とした。

また、ノルウェー中央銀行は主要政策金利を4.5%に据え置いたが、金融政策の緩和は3月に開始される可能性が高いと示唆した。投資家は、イングランド銀行が午後遅くに発表する金利決定に注目しているが、中央銀行は金利を据え置くと広く予想されている。企業ニュースでは、ソフトウェアワン・ホールディングスが、ノルウェーのライバルであるクレヨン・グループ・ホールディングスを株式と現金による買収で買収する契約を発表し、株価が8%以上上昇した。同社の評価額は約13億4000万ドルである。

ドイツのGfK消費者景況指数、フランスの企業調査、ユーロ圏の経常収支データが本日発表されました。

ドイツの1月のGfK消費者気候指数は-21.3となり、予想の-22.6を上回った。

フランスの12月の企業景況調査は97となり、予想の96を上回った。

ユーロ圏の10月の経常収支は260億ユーロとなり、予想の335億ユーロを下回った。

アジア株式市場は本日、下落して終了した。中国の上海総合指数（SHCOMP）は-0.36%下落し、日本の日経平均株価（NIK）は-0.69%下落して終了した。

中国上海総合指数は、FRBが将来の利下げに緩やかなアプローチをとることを示唆したことを受けて、地域市場の弱さから今日は下落して取引を終えた。木曜日は消費財・不動産株が下落した一方、ハイテク・ハードウェア株は好調だった。

市場参加者は、中国政府が2025年に向けた追加政策支援を約束したことを受けて、引き続き中国の経済見通しを評価している。この追加政策支援には、さらなる利下げ、銀行の準備金要件のさらなる引き下げ、財政措置の強化が含まれると見込まれている。一方、投資家は現在、中国人民銀行の貸出プライムレートの決定に注目している。ロイターの調査では、回答者27人全員が、中国が金曜日に1年および5年の貸出プライムレートを据え置くと予想していた。

「中央銀行は（金利リスクに対して）警告したばかりで、その直後に金利を引き下げるのは少し不適切だと思う」と中国銀行のトレーダーは語った。企業ニュースでは、スーパーマーケット運営会社の永輝スーパーストアが中百ホールディンググループの株式9.9％を4億4000万元で売却したことを受けて、株価が8％以上下落した。

日本銀行が政策金利を据え置いたにもかかわらず、借入コストの上昇に対する懸念が心理を弱め、日本の日経平均株価は今日下落して引けた。木曜日は不動産株とテクノロジー株が下落を主導した。

日本銀行は木曜日、海外の不確実性を監視し、国内経済回復のさらなる証拠を集める必要があるとして政策金利を据え置いたが、今後の利上げへの期待は依然として残っている。上田一男総裁の政策委員会は政策金利を7月の前回利上げ以来維持している0.25％前後に維持した。

一方、田村直樹理事は、経済と物価は予想どおりに進んでいると指摘し、政策金利の据え置きに反対し、0.50％への引き上げを提案した。日銀の決定と、来春の賃金交渉を前に政策を決定する前に動向を見極める必要があるとの植田一夫総裁の発言を受けて、円は対ドルで156円台を超えて下落した。

その他のニュースでは、財務省のデータによると、外国人投資家は12月14日までの週に日本株から5876億円（37億9000万ドル）を純額で引き揚げ、FRBと日銀の政策会合を前に慎重な姿勢をとった。企業ニュースでは、日産自動車がホンダとの合併協議が月曜日に始まるかもしれないと地元メディアが報じたことを受けて6％以上上昇した。日経225オプションのインプライドボラティリティを考慮に入れた日経ボラティリティは13.16％上昇して23.90で引けた。

市場前米国株動向

メモリメーカーのマイクロン・テクノロジーは、コンセンサス予想を下回る第2四半期の業績見通しを発表したことを受けて、市場前取引で14%以上急落した。

住宅建設大手レナーは第4四半期の業績が低調で、第1四半期の新規受注見通しも軟調だったため、市場前取引で株価が9%以上下落した。

出典: 棒グラフ

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RBNZ OCR の見通し変更: GDP の弱さは OCR の谷間低下を示唆

ウェストパック

経済的

中央銀行

出発点が弱いということは、最終的にさらなる削減が必要となる切迫した状況を意味する。

ここ数カ月、経済が好転し始めたことを示す証拠が蓄積されてきました。8月以降、RBNZがOCRを大幅に引き下げたことが消費、投資、住宅市場を支えています。昨日のANZビジネス見通し調査は、その好転をさらに裏付ける証拠を示しました。今週初めのサービス部門PMIと当社の消費者信頼感調査のデータも同様です。住宅市場活動の今後の指標も、より明るい兆しを見せています。

しかし、昨日のGDPデータは、この回復が今年中期のより急激な落ち込みの後に起こったことを示している。6月と9月の四半期のGDPの累計2.1%の落ち込みは、考えられていたよりもはるかに大きく、実際、コロナ禍を除けば、1991年以来最も急激な2四半期の落ち込みであり、過去の金利上昇が一般に考えられていた以上に経済に打撃を与えていたことを示している。

GDPデータの完全な分析は、昨日遅くに発表される予定です。しかし、このデータを最初に読み取ったところ、RBNZは2025年2月以降、さらなる利下げが必要になるとさらに確信するだろうと強く示唆しています。2022年と2023年のGDP成長率は上方修正されており、この期間の生産性成長は以前の推定よりも強いことを示唆しています。それでも、2024年半ばの成長率が予想よりも弱いことは、RBNZが以前考えていたよりも経済が過剰生産能力の状態から始まる可能性が高いことを意味します。したがって、昨日のデータは、現在進行中であると私たちが考えている回復とは関係ありませんが、その回復が現在経済に明らかな過剰生産能力を解消するには、より長い時間がかかるでしょう。

他の条件が同じであれば、国内インフレへの圧力がわずかに低下することを意味します。したがって、RBNZ は、政策を緩和し続けることができるという自信を深め、政策を完全に中立的な設定に近づける根拠が強化されると考えられます。RBNZ の見解では、中立 OCR は約 3% ですが、このデータから、より早くそこに到達する必要があることがわかります。おそらく、2025 年半ばまでにそこに到達したいと考えているでしょう。他の条件が同じであれば、2 月の改訂予測にその見解が反映されるでしょう。

もちろん、他のすべてが同じではないかもしれません。為替レートは当然ながら急激に下落しており、世界環境、貿易条件、そして貿易環境全般がどのように変化するかについては未知数が多くあります。

しかし、今のところ、OCRは以前考えられていたよりも少し低い水準で底を打つ可能性が高いようです。2月19日の会合での50bpsの利下げに続き、私たちは2025年5月にすでに想定されている利下げに加えて、4月の会合でさらに25bpsの利下げを予定しています。これにより、OCRは3.25%の底を打つことになります。

2 月の RBNZ 次回会合を前に、RBNZ の政策スタンスと当社の予測にとって重要となる可能性のある国内データがいくつかあります。これには、1 月 14 日の四半期企業景況感調査、1 月 19 日の消費者物価指数、2 月 5 日の第 4 四半期労働市場更新が含まれます。金利見通しは両方向に調整される可能性があります。

中立OCRの見通しは変更しておらず、3.75%のままです。これは、このデータの主な結果が2025年末までに景気刺激策が強化されることを意味します。これはまた、2026年後半にOCRをさらに引き上げてOCRを中立レベルに戻すための基盤となります。したがって、見通しは通常の金利サイクルにかなり近づき始めています。

金融環境のミックスは、為替レートの下落という形でさらなる緩和が実施される方向に傾く可能性が高いというのが、当社の見方です。昨日のFOMC会合では、ニュージーランドの短期金利が下落する一方で、米国の金利はコロナ前よりも高いままであるという見方が強まったようです。もう少しデータが入手可能になれば、新年の為替レート予測を再評価します。ただし、当社が公表しているNZD/USDおよび貿易加重指数の予測には下振れリスクが存在することは間違いありません。

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AI ビルディングのブームは民間エネルギーインフラのビジネスチャンスをどのように促進しているのでしょうか?

JPモルガン

経済的

インターネットの黎明期、故テッド・スティーブンス上院議員はインターネットの仕組みを説明するのに「一連のチューブ」の例えを使ったことで有名です。今日、投資家は人工知能を可能にする「一連のチューブ」を理解しようとしています。AIツールとのあらゆるやり取りの背後には、デジタルニューラルネットワークの複雑な網だけでなく、データセンター、送電線、発電所の物理的なネットワークも存在します。

投資家の観点から見ると、過去 2 年間の「マグニフィセント 7」銘柄の目覚ましい上昇を受けて、投資家はバリューチェーンに沿って多様化する機会はあるか、具体的には代替投資ではどうかと疑問を抱いています。

そうだと思います。公的市場の高いボラティリティなしに、民間エネルギーインフラの投資家がこのトレンドにどのように投資しているかを詳しく見てみましょう。

データセンター建設ブーム

最近の消費者向け AI の急増以前から、データセンター建設ブームが進行していました。米国の容量は、今後 10 年間で 2 倍になる見込みです。現在、米国では 3,800 MW 以上の容量が建設中で、前年から約 70% 増加しています。さらに 7,000 MW が建設前のさまざまな段階にあります。(データセンターは、従来の平方フィートだけでなく、電気容量でも測定されることが多く、その運用におけるエネルギー供給の重要性を強調しています。)

しかし、地域レベルでの電力網の制約が、新規建設のボトルネックになりつつあります。AI データセンターは大量の電力を消費します。たとえば、ChatGPT クエリは推定 2.9 ワット時を消費し、これは Google 検索の 10 倍に相当します。また、Google やその他の検索エンジンがデフォルトで AI 応答を組み込み始めると、エネルギー需要は増大します。これは、今後数年間で AI の導入を拡大しようとしているハイパースケーラーにとって特に課題となります。ガートナーの調査によると、既存の AI データセンターの 40% は、2027 年までに電力供給の制約を受けると予想されています。

民間発電会社は、税金ではなく投資家からの資金を利用して、公的機関よりも迅速に発電能力を増強できることが多い。これにより、最新の、最もエネルギーを消費する施設に電力を供給する新たな機会を活用できる。

エネルギーとデータの状況におけるこれらの大規模な変化は、インターネットの「チューブ」、特に代替市場における投資と価値創造の魅力的な機会を生み出しています。

AI は急速に進化しており、株式市場で勝者と敗者を生み出しています。しかし、電力需要の増加は今後数年間も重要なテーマであり続けるでしょう。民間のインフラ投資は、株式市場やベンチャーキャピタルよりもボラティリティが低く、これらの好ましいトレンドに長期的にさらされる機会を提供します。 AI ビルディングのブームは民間エネルギーインフラのビジネスチャンスをどのように促進しているのか?_1

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連邦準備制度理事会の傾斜が「ブラック・ウェンズデー」を引き起こし、株価が急落

ウォーレン・タクンダ

経済的

12月の連邦準備制度理事会（FRB）の会合は市場の勢いを失わせ、投資家がこのホリデーシーズンに求めていなかったもの、つまりボラティリティの上昇、今後の利下げの減少、そしてジェローム・パウエル議長のタカ派的な姿勢をもたらした。

連邦公開市場委員会は、広く予想されていた通り、25ベーシスポイントの利下げを実施し、目標範囲を4.25%～4.50%とした。

しかし、最新の経済予測では市場が喜ぶ余地はほとんど残っていなかった。中央銀行は現在、2025年の追加利下げを2回のみと予想しており、9月に予測した4回の利下げからは劇的な変化となっている。

パウエル議長は記者会見で「ここからは新たな段階であり、さらなる利下げには慎重になる」と述べ、火に油を注いだ。

パウエル氏は、経済成長を促進も阻害もしない金利水準に言及し、「われわれは中立にかなり近づいている」と述べた。

パウエル議長は、米国経済の現状について楽観的な姿勢を示し、回復力があると述べ、成長の鈍化とインフレの高止まりに悩む世界の他の国々と比べて「目覚ましい」業績を強調した。

「国際会議に出席すると、米国経済がいかに好調であるかが話題になる」と彼は語った。

景気後退リスクについて問われると、パウエル議長は差し迫った景気後退の考えを否定した。「ほとんどの予測者は長い間、成長の減速を予測してきたが、それは起きていない」と同議長は付け加えた。

連邦準備制度理事会、新たなインフレ懸念を強調

この再調整された姿勢を後押ししているのは、インフレ予想の上昇だ。2025年の総合インフレ率は2.1％から2.5％に上昇すると予想されており、食品とエネルギーを除いたコアインフレ率も2.2％から2.5％に上昇すると見込まれている。

パウエル議長は、2％の目標を達成するというFRBの決意を改めて表明したが、それには「あと1、2年」かかるかもしれないと認めた。

2025年にFRBが再度利上げを検討する可能性があるかとの質問に対し、パウエル議長は「この世界では物事が完全に実現するか不可能かを判断することはできない。そうなる可能性は低いようだ」と述べた。

パウエル議長は「われわれの焦点は、インフレのさらなる進展と労働市場の継続的な強さを確認することだ」と述べ、ＦＲＢのデータ主導のアプローチを強調した。

パウエル議長はまた、トランプ政権下での財政リスクや関税によるインフレの影響についての質問にも答えた。パウエル議長は憶測を控えながらも、FRBがこれらの動向を注視していることを認めた。

「私たちは政策の想定をするのではなく、潜在的な結果を監視している段階にあります。」

株価は下落、ドルは2年ぶりの高値に急騰

SP 500は3.03%下落して5,866.80となり、ナスダック100は3.74%下落、ダウ平均は1,103ポイント（-2.54%）下落するなど、市場全体が暴落した。テクノロジー部門ではテスラが売りを主導し、8.1%下落した。

SP500とダウにとって、水曜日の取引は2022年9月以来の大幅な下落を記録した。

ウォール街のCBOEボラティリティ指数（しばしば「恐怖指数」と呼ばれる）は、FRB議長ジェローム・パウエル氏が差し迫った金融緩和への期待を否定したことで高まる投資家の不安を反映して、60％近く急上昇した。

ユーロはドルに対して1.33％下落し、2022年11月以来の安値となる1.03518ドルとなった一方、ドル指数（DXY）は1.22％上昇し、2年ぶりの高値となる108.265となった。連邦準備制度理事会の傾斜が「ブラック・ウェンズデー」を引き起こし、株価が急落_1

商品も圧力を受け、金は2.3％下落して2,584ドルとなり、銀は3.9％下落して5週間ぶりの安値を付けた。

投資家が金利引き下げの見通しを再検討したことで、国債利回りは急上昇した。10年国債利回りは12ベーシスポイント上昇して4.52％となり、5月下旬以来の高水準となった。

パウエル議長が仮想通貨準備金を否定、ビットコインは下落

パウエル議長はビットコインと仮想通貨準備金に関する憶測に言及し、米国政府が支援するビットコインの戦略的準備金ツールの構想を否定した。

「我々はビットコインを保有することが許されていない」とパウエル氏は連邦準備法の法的制約を挙げて明言した。「我々はその法律の改正を追求するつもりはない」

パウエル議長の発言を受けてビットコインは5％以上下落して約10万ドルとなり、暗号通貨市場にさらなる圧力が加わった。

出典: ユーロニュース

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