1月のユーロ圏PMIは予想を上回る

経済的

概要:

総合PMIは49.6から50.2に上昇した。予想よりは良かったが、依然として製造業の縮小を伴う経済停滞を反映している。価格圧力が再び高まっている一方で、ECBがさらなる利下げに向けて準備を進める中、弱い成長環境が優先されるようだ。

ユーロ圏からようやく明るいニュースが届きました。大したニュースではありませんが、PMI がわずかに上昇して 50 を超えたことは、少なくとも何かの助けになります。製造業部門の生産指数は 44.3 から 46.8 に上昇しました。これは依然として縮小の兆候ですが、以前ほどではありません。サービス部門は引き続き成長の原動力となっていますが、事業活動 PMI は 51.6 から 51.4 にわずかに低下しました。したがって、全体としては、ほぼ停滞した経済が当面続くようです。

成長は引き続き、弱い国際需要によって妨げられています。輸出注文は今のところ減少を続けており、米国の関税が再びユーロ圏の製造業に迫っているため、見通しは依然として暗いままです。しかし興味深いことに、製造業の楽観度は 1 月に上昇しており、これは企業が年間を通じて成長の改善を期待していることを示しています。これは期待して当然ですが、控えめで、主に国内需要の強化によって推進されるものと考えています。

欧州中央銀行（ECB）は来週会合を開き、0.25ポイントの追加利下げが広く予想されており、さらに利下げが行われるだろう。今週ダボスで聞いたように、ECB自身もその見解に問題がないようだ。それでも、インフレ圧力は再び緩やかに高まりつつあり、PMIによると、企業は消費者に高コストを転嫁しているようだ。最大のインフレリスクは和らいだが、これはインフレ上昇リスクがまだ過去のものではないことを示している。

出典: ING

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JPY: タカ派日銀利上げ

コーエン

経済的

本稿執筆時点では市場はまだ上田一男総裁の記者会見を評価している段階だが、このイベント全体に対する円の反応は、主に総合およびコアCPI予測の上方修正に関連したタカ派的なサプライズを示していると、INGのFXアナリスト、フランチェスコ・ペソーレ氏は指摘している。

USD/JPYは155.0まで押し上げられる可能性がある

「政策担当者らは2025年のインフレ率を2.4％（1.9％から上昇）と予想しており、日銀は7月の声明で使われた言葉を繰り返して「政策金利の引き上げを継続し、金融緩和の程度を調整する」と付け加えた。トランプ大統領就任後に市場が不安定になりすぎた場合、利上げを延期する可能性があるという上田氏の以前の発言は明確化され、声明では市場が全体として安定していることが強調されている。」

「USD/JPYは今朝、一時155.0を下回ったが、上田総裁が記者会見でかなり慎重な姿勢を示したため、下げ幅を縮小した。上田総裁は利上げの時期やさらなる引き締めのペースについては何も示唆しなかった。2年物JPYスワップ金利は0.74%とわずかに上昇しただけであり、円を支援するために今後タカ派的な金利改定の余地がまだあることを示している。」

「我々は今年5月と10月にさらに2回の利上げを予想しており、これにより円は全般的なドル高に対抗し、USD/JPYに155.0水準への圧力を維持するだろう。」

出典: FXSTREET

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DOGE と TRUMP ETF が登場するかもしれないが、機関投資家はそれらを取引すべきか?

オーウェン・リー

政治的

知っておくべきこと:

現在、証券取引委員会はDOGE、TRUMP、BONKを追跡するミームコイン上場投資信託の3つの申請を審査中です。あるETF発行者は、そのうちの1つが大統領自身によって発行されているため、これらの申請を拒否するのは難しいと考えています。

しかし、ミームコインには通常、何の実用性もなく、このようなファンドの立ち上げをめぐって倫理的な議論が巻き起こっている。著名な金融の先駆者たちは数年前から市場最大の暗号通貨を受け入れていたにもかかわらず、機関投資家がビットコイン（BTC）を投資手段として真剣に受け止めるまでに10年以上かかった。

しかし、年金基金、ヘッジファンド、さらには大学にも採用されたスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の発売から1年も経たないうちに、ある発行体がさらに一歩前進している。

証券取引委員会への最新の申請は、ドージコイン（DOGE）やドナルド・トランプ米大統領のトランプコイン（TRUMP）を追跡するミームコインETFを市場に投入することを目的としている。

これは単に大胆な動きというだけではない。なぜなら、DOGE と TRUMP は、特にウォール街の目から見れば、はるかに確立された正当なトークンではないからだ。ミームコインは、ビットコインやイーサリアムのイーサ (ETH) とは異なり、実際の実用性はない。ミームコインの価値は、コインを追跡する ETF の立ち上げを倫理的な議論にする価値があると人々がどれだけ信じているかによって決まる。

「ミームコインの価値については意見が大きく分かれています。私はその長期的な価値を見出せませんが、他の人は異なる意見を持っています」とジョージタウン大学マクドナーの金融市場政策プサロスセンターの教員であるジェームズ・エンジェル氏は述べた。「しかし、ミームコインに基づくETFのスポンサーは、ETFのマーケティングに非常に注意する必要があります。そのようなETFを慎重な投資手段としてマーケティングすることは、非常に非倫理的です。」

複数の非ミームコイン仮想通貨ETFを申請しているヘッジファンド、カナリー・キャピタルの創設者でヴァルキリーの元CEOであるスティーブ・マクルーグ氏は、個人的にはミームコインETFのファンではなく、同社も申請を検討したものの最終的にはやめたと述べた。

「原資産のベースがゼロになるように設計されていることを知りながら、ETFを運用する受託者でいられるのか私には分からない」と同氏は述べた。ミームコインは技術的にはゼロになるように設計されていないが、その周りの誇大宣伝が収まれば、崩壊する可能性が非常に高い。

それでも、彼はミームコインETFは最終的には承認されると信じている。トランプ氏が大統領に就任した後、月曜日に辞任したゲイリー・ゲンスラー委員長の下でSECの元委員長を務めた同氏は、これまでにビットコインやイーサリアムのスポットETFをいくつか承認したが、複数の発行者が初期書類を提出していたソラナ（SOL）ETFの可能性については認めなかった。

他に30件以上の申請がまだ保留中であり、そのうち3件はミームコインに関連している。

「大統領が委員を選出するSECにとって、大統領が発行したミームコインを拒否するのは非常に難しい」と彼は語った。

ミームコインは長い間、暗号通貨コミュニティを二分してきた。いわゆるパンプ・アンド・ダンプを通じてすぐに大きな利益をもたらすことができるため、取引が楽しいと考える人もいるが、特に国の大統領が発行する場合は問題だと考える人もいる。

「古い考え方だと言われるかもしれないが、大統領は詐欺的なトークンを発行するのではなく、国の運営に集中すべきだと思う」と仮想通貨インフルエンサーでベンチャーキャピタリストのニック・カーター氏は語った。

カーター氏はトランプ氏の熱心な支持者だ。大統領が事業を始めたり経営したりすると、自らが政策を定めた暗号通貨やDeFiプロトコルを立ち上げるどころか、さまざまな利益相反が生じるとカーター氏は考えている。

出典:coindesk

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トランプ大統領、米国のデジタル資産への道を開くため暗号通貨に関する大統領令を発令

オーウェン・リー

政治的

知っておくべきこと:

トランプ大統領のデジタル資産推進がいつまで続くのかと、熱心な仮想通貨業界が数日間頭を悩ませた後、米国大統領はついに仮想通貨政策に向けた最初の大きな一歩を踏み出した。大統領令は法的効力を持たない傾向があるが、特定のテーマに関して政権の方向性を定めることはできる。米国の仮想通貨業界が完全に規制されるには、議会の措置、規制当局による規則の施行、そしてそれを裏付ける連邦裁判所の判決の組み合わせが必要になるかもしれない。

ドナルド・トランプ米大統領は、仮想通貨に関する待望の大統領令を発令し、同政権に対し、仮想通貨業界を米国内で確固たる地位に立たせるための友好的な政策を確立し、「デジタル資産備蓄」の確立を検討するよう指示した。

連邦当局との法廷闘争が何年も続いた後、トランプ大統領が木曜日に出した命令により、デジタル資産セクターはホワイトハウスが設定したより好ましい枠組みのもとで米国内で前進できる可能性がある。こうした命令は連邦政策の終わりというより始まりに過ぎないが、仮想通貨支持派の大統領はその第一歩を踏み出した。

ビットコインは、ニュースの直後数分間で103,000ドル付近から106,000ドル以上に急騰したが、その後上昇分の大半を戻した。最近、BTCは103,500ドルで取引され、過去24時間で0.51%下落した。

木曜日の大統領令は、ソフトウェアを開発したり、採掘者や検証者であったり、あるいは「合法的な目的」で取引を行ったりする米国人を迫害から保護するとしている。

この大統領令により、トランプ大統領の仮想通貨およびAI担当大臣（ベンチャーキャピタリストのデビッド・サックス氏）が議長を務め、閣僚、証券取引委員会および商品先物取引委員会の委員長、その他のホワイトハウス関係者で構成される作業部会が設立された。この大統領令自体はビットコインの戦略的備蓄を創設するものではないが、作業部会に「国家デジタル資産備蓄の潜在的な創設と維持を評価する」よう指示している。

このグループは、30日以内に現在暗号通貨に関係するすべての規制を特定し、60日以内にそれらの規制の修正または撤回を勧告し、180日以内に新たな勧告を記載した報告書を提出する必要がある。

トランプ大統領の命令はさらに、政権下での米中央銀行デジタル通貨に関する取り組みを禁止し、同氏の管轄下にある機関は「米国内または海外の管轄区域内でCBDCを設立、発行、または宣伝するためのいかなる行動も行うことを禁じられる」としている。

この大統領令は、ジョー・バイデン前大統領の 2022年の仮想通貨に関する大統領令も撤回し、財務省に対して、その命令に起因するデジタル資産枠組みも同様に撤回するよう指示した。

トランプ大統領が就任直後の一連の大統領令の中でこの文書を発行できなかったため、仮想通貨業界関係者はトランプ大統領が約束した新たな関係についてますます緊張を強めていた。しかし舞台裏では、米国の市場規制当局である証券取引委員会と商品先物取引委員会のリーダーたちが今週、デジタル資産関連企業を前当局者らが課していた数年にわたる罰金から解放する準備を進めていた。

大統領令は、難しい法的問題を引き起こす可能性がある。議会も、SECのような独立規制機関も、厳密に言えばその要求に従う必要はないが、これらの機関におけるトランプ大統領の共和党支持者は、大統領令に示された要望に従う可能性が高い。

共和党が多数を占める議会は、仮想通貨の監視に関して独自の計画を持っており、その中には前回の会期で市場構造とステーブルコイン法案をすでに生み出した立法プロセスを再開することなどがある。トランプ大統領が進めているプロセスが、その間に議員らに仮想通貨に関する取り組みを一時停止するよう促すかどうかは不明だ。

「トランプ大統領とそのチームと協力し、21世紀の経済のこの重要な分野に透明性、選択肢、機会をもたらすことを楽しみにしている」と、上院銀行委員会の委員長に就任したばかりのサウスカロライナ州共和党員のティム・スコット氏は木曜日の声明で述べた。

出典:coindesk

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日本銀行、経済回復で利上げ再開

オーウェン・リー

経済的

日本中央銀行は翌日物コール金利の目標を0.25％から0.5％に引き上げた。これは3月に世界で唯一のマイナス金利政策を終了して以来3度目の利上げとなる。同銀行は7月に政策金利を0.25％に引き上げ、それ以来その水準を維持していた。

政策決定者にとって重要な要素は、トランプ大統領の下での米国の政策がより明確になることであり、日銀は今週の大統領就任式と大統領令に市場がどのように反応するかを見極めたいと考えている。トランプ大統領の大統領復帰後、日本の株式市場と円はともに比較的落ち着いており、金曜日の利上げに有利な状況となっているようだ。

「（日銀の経済・物価見通しの）実現可能性は高まっている」と日銀は声明で述べた。また、経済と物価が日銀の見通しに沿って推移すれば、金利をさらに引き上げると述べた。

この決定は市場参加者に十分予想されていたもので、市場参加者は日銀の上田一男総裁と副総裁の一人の最近の発言を受けて、1月の利上げをほぼ織り込んでいた。両総裁は、日銀の政策委員会が金曜日まで続いた2日間の会合で金融政策を引き締めるかどうかを議論すると述べた。

日銀がさらなる利上げを約束したことで、日本国債の利回りは上昇した。政策に敏感な2年国債の利回りは一時0.725%と、2008年10月以来の高水準に達し、10年国債の利回りは1.235%に急上昇した。

円は発表を受けて乱高下したが、最終的には持ち直し、政策金利決定前の1ドル＝156円前後から155円10銭前後で取引された。日経平均株価は発表後、値上がりと値下がりを繰り返した。

みずほ証券のエコノミスト、松尾雄介氏は、日銀は金融環境の変化に対応できる柔軟性を維持しながら、これまで通り半年に1回程度のペースで追加利上げを検討するだろうと述べた。同証券は次回の利上げは7月か9月になると予想している。

松尾氏は「次回の０．７５％への利上げは過去３０年間で一度も達成されたことのない水準であり、より慎重な検討が必要となるため、９月の利上げの可能性はやや高まっている」と述べた。

日銀の政策担当者らは今年初めから、日本の賃金動向についてますます自信を深めている。賃金上昇が支出増加とインフレ安定につながるという、日銀が目指すいわゆる好循環経済において、賃金動向は重要な要素となっている。

日銀の政策委員会は金曜日に発表した四半期見通しで、変動の激しい生鮮食品価格を除いた消費者物価上昇率が2025年3月までの1年間で2.7％に達すると予想していると述べた。これは10月に予測した2.5％から上昇している。

報告書によると、インフレ率は2026年3月までの1年間で2.4％上昇し、翌年には2.0％上昇すると予測されている。

日銀は、2027年3月までの3年間の予測期間の後半には基調インフレが日銀の物価目標と概ね一致する水準に達すると予想されると述べた。

政策委員会はまた、日本経済が今年度0.5％成長すると予想しているが、これは以前の予測である0.6％成長を上回る。2026年3月期と翌年の成長率はそれぞれ1.1％と1.0％と予測している。

出典:モーニングスター

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ビットコイン価格が10万6千ドルで拒否され、仮想通貨業界はトランプ氏の備蓄に「困惑」

ウォーレン・タクンダ

暗号通貨

ビットコインは1月24日に10万5000ドル付近で推移したが、これは「完全に混乱した」仮想通貨市場が米国の買い漁りの可能性があるとの報道にも反発できなかったためだ。ビットコイン価格が106,000ドルで拒否され、仮想通貨はトランプ氏の備蓄に「困惑」

BTC/USD 1時間チャート。出典: Cointelegraph/TradingView

米国が「破滅的な」官僚主義を廃止、ビットコインや仮想通貨は低迷

Cointelegraph Markets ProとTradingViewのデータは、前日のドナルド・トランプ大統領による新たな大統領令に伴い、BTC価格が急激に変動したことを示している。

この計画には、他の目標の中でも、「国家デジタル資産備蓄の潜在的な創設と維持を評価し、そのような備蓄を確立するための基準を提案する」ことを目指している。

さらにトランプ政権は、証券取引委員会（SEC）のSAB 121として知られる物議を醸した法案を撤回した。ビットコイン支持派の上院議員シンシア・ラミス氏はこれを「銀行業界にとって壊滅的」と呼んだ。

SAB 121 により、米国の銀行は暗号資産を保管することができなくなりました。

「この法案が廃止され、SECが本来の使命を果たす軌道に戻ることを大変嬉しく思います」と、ルミス氏はXの最近の投稿で書いている。ビットコイン価格が106Kドルで拒否され、仮想通貨はトランプ氏の備蓄に「困惑」

暗号通貨時価総額の4時間チャート。出典：Cointelegraph/TradingView

しかし、仮想通貨市場自体は祝うどころか上昇の勢いを見出すことができなかった。ビットコインはローカルレンジ内に留まり、トレーダーが出来事を消化する中、史上最高値の再テストさえ回避した。

アルトコインも、大統領令により備蓄への組み込みの可能性が残されたように見えたにもかかわらず、横ばいのままだった。

「市場は現時点で完全に混乱しているようだ」と、トレーダー、アナリスト、ポッドキャストの司会者で「ザ・ウルフ・オブ・オール・ストリート」として知られるスコット・メルカー氏は当時こう総括した。

ビットコインが米国の暗号通貨政策をリードすることを期待していた人たちは、完全に希望を失ったようだ。

予測サービスPolymarketによると、トランプ大統領が就任後100日以内に「ビットコイン準備金」のようなものを作成する確率はわずか21％だ。ビットコイン価格が106,000ドルで拒否され、仮想通貨はトランプ氏の備蓄に「困惑」

出典: ポリマーケット

コメントの中には、市場の反応が鈍いのは時期尚早だと示唆する者もいた。

「我々が目撃している大きな変化がどれほど大きいかを強調するのは本当に難しい」とビットコイン愛好家のビジェイ・ボヤパティ氏はXのフォロワーに語った。

「我々は、考えられる限り最悪の反ビットコイン、反イノベーション、反成長、反ビジネス管理から、皆さんが望む最も友好的なビットコイン管理へと移行しました。これは完全に価格に織り込まれていません。」

BTC価格は「明確な統合」にある

一方、人気トレーダーのSkew氏は、短期的なBTC価格変動を分析し、自信を深める理由を見出しました。

「市場には大きな変動があるにもかかわらず、4時間足から1日足のチャートは実はかなり良好だ」と彼は最新のX分析で主張した。

Skew氏は、BTC/USDで「明確な統合」が起こっていると言及し、強気派が確実に獲得すべき重要なレベルとして102,000ドルと106,000ドルを指摘した。ビットコイン価格が106Kドルで拒否され、仮想通貨はトランプ氏の備蓄に「困惑」

BTC/USDT 4時間チャート。出典: Skew/X

「今日ビットコインが10万6000ドルになることを望んでいる」と仲間のトレーダー、クリプト・トニーも同意した。

添付のチャートでは、ますます人気が高まっている短期的な BTC 価格目標を 122,000 ドル前後と維持しています。ビットコイン価格が106Kドルで拒否され、仮想通貨はトランプ氏の備蓄に「困惑」

BTC/USDT永久スワップ3日間チャート。出典：Crypto Tony/X

出典: コインテレグラフ

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THORChainがビットコインとイーサの引き出しを停止、RUNEが30%急落

オーウェン・リー

暗号通貨

ブロックチェーン間決済プロトコルTHORChainは、潜在的な破産リスクを防ぐため、貸付および貯蓄プログラムでのビットコイン（BTC）とイーサ（ETH）の引き出しを一時停止した。

THORChainのTelegramチャンネルからのメッセージによると、ネットワークノード運営者は、負債を解決するための計画を策定するために、金曜日のアジア時間の早い時間に90日間の一時停止を提案し、実施した。

THORChain の貸付プログラムには BTC と ETH しかありませんが、そのセーバー金庫はより多くの資産をサポートしています。

すべてのローンおよび貯蓄ポジションが同時に閉鎖され返済され、市場心理も RUNE の急落を引き起こした場合、潜在的な破産状況が発生する可能性があります。

THORChain は、RUNE を発行し、それを流動性プールに販売することで貸付義務を果たしています。そのため、当時コミュニティがリスクを懸念するようになったため、1 年前に預金が停止されました。

コミュニティのメンバーの中には、負債額が約 2 億ドルに上ると主張する人もいます。そのうち約 1 億 700 万ドルは流動性プールに保管されており、パニックが発生した場合には流動性プロバイダー (LP) または RUNE 保有者によって引き出されたり売却されたりする可能性があります。

大規模な債務償還や貯蓄シンセの負債解消が発生した場合、TC がビットコインおよび ETH 建ての義務を履行できなくなるのは確実です。

出典:coindesk

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日本銀行、経済回復で利上げ再開

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ビットコイン価格が10万6千ドルで拒否され、仮想通貨業界はトランプ氏の備蓄に「困惑」

BTC/USD 1時間チャート。出典: Cointelegraph/TradingView

米国が「破滅的な」官僚主義を廃止、ビットコインや仮想通貨は低迷

暗号通貨時価総額の4時間チャート。出典：Cointelegraph/TradingView

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出典: コインテレグラフ﻿

THORChainがビットコインとイーサの引き出しを停止、RUNEが30%急落

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