市場前米国株動向

出典: 棒グラフ

中国の米国市場シェア低下

2017年から2023年にかけて米国における中国の市場シェアが最も変化した分野

関税にもかかわらず、中国は依然として米国にとって重要な輸入元である

米国のアジア諸国からの輸入額（10億ドル）

二人が喧嘩すると、三人目が利益を得る

米国の輸入総額に占める割合（％）

セクション 301 製品 (リスト 1-4A) の米国輸入の市場シェアの変化

関税政策がベトナム、メキシコ、その他多くの国にどのような影響を与えるか

出典: ING

銀価格（XAG/USD）は週初めに31.50ドルを超えて急騰。金融市場参加者が、連邦準備制度理事会（FRB）が12月18日の政策会合で金利を25ベーシスポイント（bps）引き下げて4.25%～4.50%にすると確信するにつれ、銀価格は上昇。

CME FedWatchツールによると、FRBが12月18日に金利を25ベーシスポイント引き下げて4.25%～4.50%にする可能性は、1週間前の62%から87%に上昇した。歴史的には米ドル（USD）と債券利回りに重しとなるシナリオだが、利回りが低いほど投資を保有する機会費用が低くなるため、銀などの利回りのない資産にとっては好ましい。

主要6通貨に対する米ドルの価値を測る米ドル指数（DXY）は、重要な数字である106.00を上回る水準を維持できずに下落。10年米国債利回りは4.16%近くまで上昇。

一方、ドナルド・トランプ次期米大統領によるロシアとウクライナの停戦に向けた新たな試みは、安全資産としての銀の需要を圧迫する可能性がある。「ゼレンスキー氏とウクライナは合意を結び、この狂気を止めたいと考えている」とトランプ氏はソーシャルメディアのプラットフォームに書いた。地政学的不確実性が高まる中、安全資産としての貴金属の需要は高まっている。

ブルームバーグによると、今週、投資家は12月11日と12日に開催される非公開の年次中央経済工作会議に注目するだろう。この委員会は、現在の経済実績を精査するとともに、翌年の優先事項を設定すると予想される。銀はさまざまな産業で金属として利用されていることを考えると、その結果は銀価格に影響を与えるだろう。

銀のテクニカル分析

銀価格は、3日間の抵抗である31.30ドルを上回った後、31.60ドル近くまで上昇しました。この資産は、それぞれ31.10ドルと31.20ドル付近の20日および50日指数移動平均（EMA）を上回り、強い上昇傾向を示唆しています。

14日間の相対力指数（RSI）は60.00に近づいています。強気の勢いがあれば、これを上回る決定的なブレイクが引き起こされるでしょう。

下向きに見ると、日足で2月29日の安値22.30ドルから描かれる29.50ドル付近の上向きのトレンドラインが、銀価格の重要なサポートとして機能するだろう。上向きには、5月21日の高値32.50ドルから描かれる水平の抵抗が障壁となるだろう。

出典: FXSTREET

出典: ユーロニュース

金価格（XAU/USD）は、シリアのバッシャール・アル・アサド政権崩壊後の中東の不確実性が高まる中、安全資産としての地位が支持され、月曜日の欧州セッション早朝に上昇した。

さらに、中国人民銀行（PBoC）は週末、6か月間の休止を経て11月に金の購入を再開すると発表し、貴金属にさらなる追い風となっている。

金曜日に発表された米国のデータによると、同国の労働市場は引き続き堅調であるが、失業率の上昇は、連邦準備制度理事会（FRB）が来週25ベーシスポイントの利下げを行うとの予想を裏付けている。これと、リスク志向が弱いことから、米ドルの上昇は限定的となっている。

毎日のダイジェスト市場動向: FRBの緩和、地政学的懸念、中国が金価格を押し上げる

中国の金準備高は、11月の7280万オンスから16万オンス増加し、7296万オンスとなった。これにより、金価格のさらなる上昇への期待が高まり、貴金属の需要を支えるものとなる可能性が高い。

金曜日に発表された非農業部門雇用者数（NFP）データによると、米国経済は11月に22万7000人の新規雇用者を増やし、20万人の増加という予想を上回った。

しかし、失業率は前月の4.1%から4.2%に上昇し、12月のFRBによる利下げへの期待は維持された。

CMEグループのFRBウォッチは、FRBが来週0.25ポイントの利下げを行う確率が87％と、先週の70％未満から上昇していると示している。

指標となる10年国債の利回りは、過去2週間で約20ベーシスポイント下落した後、月曜日に上昇している。これはトランプ貿易のプラス効果を相殺し、米ドルに圧力をかけている。

テクニカル分析: XAU/USD は 2,665 ドルのチャネル上限に近づいています

金は、先週の安値からのプラストレンドが勢いを増す中、月曜日に強気の勢いを増している。ファンダメンタルズが有利なため、金ペアは過去2週間のチャネルの最高値である2,665ドルを再び試す可能性が高いと思われる。

ここより上では、次の目標は日中水準の 2,690 ドルと 11 月 24 日の高値 2,720 ドルです。下降局面では、前述のチャネルの底は 2,620 ドルです。ここより下では、次のサポートは 11 月 25 日の安値 2,605 ドルです。

出典: FXSTREET

（12月9日）：エマニュエル・マクロン大統領の主要同盟者は、年末までに暫定支出法案を可決するための時間が迫る中、新首相を早急に任命するよう大統領に圧力をかけている。

次期首相候補として挙げられているベテラン中道派政治家フランソワ・バイルー氏は週末、「このままではいけない」と警告した。国民議会議長でマクロン氏の政党所属のヤエル・ブラウン＝ピヴェ氏は日曜のラジオ番組で大統領に対し、「数時間以内に」新首相を指名するよう求めた。

こうした緊迫感は、マリーヌ・ル・ペン氏の極右政党「国民連合」が左派連合に加わって政府を倒し、フランスの政治体制が混乱に陥った数日後に生まれた。マクロン氏は「近日中に」新首相を指名し、12月中旬までに臨時支出法案を可決させて国家の運営を維持すると述べた。

マクロン大統領は金曜日、主要な政治指導者らと会談し、退任するミシェル・バルニエ首相よりも長く首相を務められる新首相を選ぶプロセスを開始した。マクロン大統領は自身の政党の指導者らのほか、中道右派の政治家や社会党議員らと協議した。

マクロン氏は月曜日に共産党と緑の党の議員らと会談する予定。下院で最大の単独政党であり、バルニエ政権の打倒に重要な役割を果たした反移民政党、国民連合と協議するかどうかは明らかにしていない。

国民連合のジョーダン・バルデラ代表は、マクロン大統領に対し、今後の方向性を決めるために党と会談するよう求めた。

「マリーヌ・ル・ペン氏と一緒に会い、我々のレッドラインを提示したい」とバルデラ氏は日曜、フランス3テレビに語った。「我々がここにいないふりをすることはできません。」

ルペン氏は水曜日のブルームバーグとのインタビューで、政権が倒れれば「数週間のうちに」新予算が可決される可能性があると述べた。次期首相は財政赤字をよりゆっくりと縮小する必要があるだろうと同氏は述べた。

マクロン大統領は木曜日、フランス国民に向けた演説で、政府を倒した極右・極左勢力に対し、彼らは「混乱を招くために投票した」とし、「混乱を引き起こすためではなく、崩壊させるために投票した」と述べ、攻撃的な姿勢を示した。

ドナルド・トランプ氏がウクライナ戦争の解決を目指し、欧州連合（EU）が南米の主要経済国との新たな貿易関係を閉鎖し、EUの主要企業が米国や中国のライバルとの競争に苦戦する中、フランスは重要な局面で漂流している。マクロン大統領は土曜日、ノートルダム大聖堂の再開式典で事実上主賓となった米国次期大統領トランプ氏と会談した。

パリでバルニエ政権とその予算の将来をめぐる不透明感が、この数週間、すでに逼迫している同国の財政に対する投資家の懸念を一層強めた。売り圧力を受け、同国の借入コストは一時、10年以上前のユーロ圏債務危機以来の高水準にまで上昇した。

しかし、バルニエ政権の崩壊後、野党が協力姿勢を強める姿勢を示したことで市場は落ち着いた。フランス国債は12月6日に4日連続で上昇し、10年国債の利回りはドイツ国債に対して低下した。

マクロン氏の苦難は、欧州全体での投票結果が悲惨だったことを受けて支持を固めるためと称して昨年6月に総選挙を宣言したことから始まった。この計画は裏目に出て、国民議会は3つの和解不可能な勢力に分裂した。強力な左派連合、マクロン氏を支持する小規模な中道派、そしてルペン氏が率いる拡大した民族主義派だ。

6月の選挙の結果、ルペン氏は下院における重要な実力者となり、同氏の率いる国民連合は政府を迂回する力を得た。2025年の支出法案を可決する時、彼らはまさにそれを実行した。

バルニエ氏の予算案には、財政赤字を対GDP比6.1％から5％に引き下げ、より厳しい欧州連合の規制に近づけるための約600億ユーロ（634億ドル）の増税と支出削減が含まれていた。バルニエ氏はルペン氏に何度も譲歩したが、それでもルペン政権を倒した。

バルニエ氏は1958年にフランス共和国が建国されて以来、最も在任期間の短い首相となった。

フランスの次期首相が誰になるにせよ、バルニエ氏と同じ議会の計算に対処しなければならず、2025年の予算を全面的に可決する上で同じ障害に直面する可能性が高い。

バイルー氏の名前が首相候補として浮上しているが、国防担当のセバスチャン・ルコルニュ氏や内務大臣のブルーノ・リテールロー氏など、退任する内閣の人物が首相になる可能性もある。社会党のフランソワ・オランド大統領の元首相ベルナール・カズヌーブ氏の名前もよく挙げられている。

「この状況から抜け出すために、私がどんな形でも協力できるなら、そうするつもりだ」とバイルー氏は週末、記者団に語った。

出典: Theedgemarkets