米経済成長への懸念が続く中、GBP/USDは1.2900付近で推移

GBP/USD ペアは、前日の取引で最近下落した分を取り戻し、火曜日のアジア時間には 1.2890 付近で取引された。関税政策の不確実性が米国経済を不況に陥れる可能性があるとの懸念から米ドル (USD) が低迷する中、ペアは小幅上昇した。

2月の米国雇用統計が予想を下回ったことで、連邦準備制度理事会（FRB）が今年複数回の利下げを行うとの見方が強まった。LSEGのデータによると、トレーダーは現在、合計75ベーシスポイント（bps）の利下げを予想しており、6月の利下げは完全に織り込まれている。

トレーダーが米国のCPIデータに備え、GBP/USDは1.2900を上回って推移

月曜日の経済指標が少ない中、英ポンド（GBP）は米ドル（USD）に対して通常の水準で推移している。米国（US）の主要なインフレデータと英国（UK）の国内総生産（GDP）のデータは、今週後半に発表される予定。GBP/USDは0.04%上昇し、1.2915で取引されている。

ドナルド・トランプ米大統領の貿易政策に対する懸念から、センチメントは依然として暗いままだ。金曜日、大統領は、自身の政策が「非常に大きなもの」であるため、現在は「移行期間」にあり、短期的には経済の混乱を招く可能性があると述べた。

出典: FXSTREET

関税による米国経済成長の減速が懸念される中、米ドルは新たな供給に直面している。

連邦準備制度理事会（FRB）が早期に利下げサイクルを再開するとの見方が、ドル相場をさらに圧迫している。

最近のユーロと日本円の上昇は、米ドルに対する強い弱気感情に寄与しています。

米ドルと通貨バスケットの相対関係を示す米ドル指数（DXY）は、前日の小幅な上昇を活かすのに苦戦しており、火曜日のアジアセッションでは新たな売りが出た。指数は現在103.70付近で取引されており、1日で0.20%以上下落し、先週金曜日に記録した11月初旬以来の最低水準に近い。

投資家は、ドナルド・トランプ米大統領の貿易関税とそれが米国経済に及ぼす影響について依然として懸念している。これとは別に、金曜日に発表された米国の非農業部門雇用者数（NFP）の弱い数字は、労働市場の冷え込みの兆候を示している。これにより、連邦準備制度理事会（FRB）が今年複数回利下げを行うとの憶測が引き続き高まっており、米国債利回りは低迷し続け、米ドル（USD）の価値を低下させるとみられている。

これ以外にも、ドイツの借入限度額を緩和するという歴史的な合意に牽引された共通通貨の最近の上昇と、日本銀行（BoJ）によるさらなる利上げ観測に支えられた日本円（JPY）の上昇が、ドルをさらに圧迫している。しかし、リスク回避の環境が広がっているため、安全資産であるドルにいくらかの支援が提供される可能性がある。トレーダーは、最新の米国インフレ統計を前に、積極的な賭けを控えるかもしれない。

重要な米国消費者物価指数（CPI）レポートは水曜日に発表される予定で、木曜日には米国生産者物価指数（PPI）が発表される。これはFRBの利下げ路線に関する市場の期待に影響を与える可能性があり、それが短期的な米ドル価格の動向を左右する重要な役割を果たすだろう。一方、トレーダーは火曜日に短期的な刺激策として求人・労働力移動調査（JOLTS）を手がかりに行動するだろう。

出典: FXSTREET

火曜日の欧州セッションの早い時間帯に、USD/CHF ペアは一部の売り手を引きつけ、0.8800 付近まで下落した。米国経済の減速の可能性とトランプ政権の貿易政策をめぐる政策不確実性の継続が、米ドル (USD) に売り圧力をかけている。投資家は水曜日に発表される米国消費者物価指数(CPI) インフレ報告を注視するだろう。

関税による米国経済成長の減速に対する懸念が、米国株と米ドルを揺るがしている。「米国例外主義の衰退が今後もドルに打撃を与えるのか、それともドルが安全通貨としての地位から恩恵を受けるのか、市場は確信が持てない」とシンガポール銀行のストラテジスト、シム・モー・シオン氏は述べた。とはいえ、アナリストらは、株式市場の下落が長引くと、スイスフラン（CHF）のような安全通貨が通貨として浮上する可能性があると考えている。

リスク回避的な投資家はスイスフランを買おうとしており、スイスフランと米ドルは対米ドルで数ヶ月ぶりの高値を付けている。さらに、連邦準備制度理事会（FRB）が追加利下げを行うとの見方が高まっており、米ドルが下落する恐れもある。LSEGのデータによると、トレーダーは今年FRBが75ベーシスポイントの利下げを行うと見込んでおり、6月の利下げは完全に織り込まれている。

金曜日には、米国の2月のCPI報告が注目されるだろう。これは、米国のインフレの軌道について何らかのヒントを与えるかもしれない。総合CPIインフレ率は、1月に加速した後、2月には落ち着くと予想される。

出典: FXSTREET

米国経済の成長に対する懸念から米ドルが下落しているため、USD/CADは引き続き圧力にさらされている。

ドナルド・トランプ大統領は経済が「移行期」にあると述べ、景気減速の可能性を示唆した。

カナダ銀行は水曜日の3月会合で金利を25ベーシスポイント引き下げると広く予想されている。

USD/CADは2日間の上昇の後、下落を維持しており、火曜日のアジア時間には1.4440付近で取引されている。関税政策の不確実性が米国経済を不況に陥れる可能性があるとの懸念から米ドル（USD）が苦戦する中、このペアは下落している。投資家は今、インフレ動向に関するさらなる洞察を得るために、水曜日に発表される2月の消費者物価指数（CPI）に注目している。

ドナルド・トランプ米大統領は経済が「移行期」にあると述べ、景気減速の可能性を示唆した。投資家は大統領の発言を近い将来に経済が混乱する可能性を示す早期の兆候と受け止めた。

ジェローム・パウエルFRB議長は、不確実性が高まっているにもかかわらず、中央銀行は金融政策を直ちに調整する必要はないと市場を安心させた。サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁もこの意見に同調し、事業不確実性の高まりは需要を減退させる可能性があるが、金利変更を正当化するものではないと指摘した。

ブルームバーグによると、ハワード・ラトニック米商務長官は日曜、ドナルド・トランプ大統領が2月に課したカナダやメキシコなど主要外国供給国からの輸入品に対する25％の関税が水曜日に発効する予定だが、延期される可能性は低いと述べた。米国の鉄鋼メーカーはトランプ大統領に関税の維持を要請しているが、これらの原材料に依存する企業はコスト増加に直面する可能性がある。

カナダ銀行（BoC）は水曜日の3月会合で25ベーシスポイントの利下げを行うと予想されている。CIBCのアナリストは、中央銀行が政策金利を2.75%に引き下げると予想しており、貿易不確実性が続く場合はさらなる利下げが行われる可能性が高い。

出典: FXSTREET

日本の10～12月期の経済成長率は、消費低迷の影響で当初発表されたよりも鈍化したが、それでもさらなる金利引き上げを支持する可能性が高い。

同時に、政府関係者やアナリストは、ドナルド・トランプ米大統領の関税政策によるリスクや、価格上昇の影響による消費の低迷について懸念を表明した。

内閣府が火曜日に発表した改定データによると、国内総生産（GDP）は12月までの3か月間で年率換算2.2％増加し、当初推定値およびエコノミストの中央値予測の2.8％増よりも鈍化した。

改定されたGDPの数字は、価格調整後の前四半期比0.6%の拡大となり、2月の発表では0.7%の成長だった。消費の軟調さは、火曜日に発表された家計支出データでも予想より大幅に弱かったことからもわかる。

明治安田経済研究所のエコノミスト、前田一孝氏は「大きな変化はなかったので、経済に対する人々の認識を変えるような影響はないと思う」と語った。

「GDPだけを見れば、日本銀行が金利を引き上げることを妨げることはないと思う。」

日銀は1月に短期金利を17年ぶりの高水準に引き上げたが、世界第4位の経済大国である日本の経済成長の勢いは、日銀が金融引き締めをどれだけのペースで継続するかを決める重要な要因の一つとなるだろう。

民間需要主導の強さのバロメーターであるGDPの設備投資項目は第4四半期に0.6％増加し、当初予測の0.5％増から上方修正された。エコノミストは0.3％増を予想していた。

経済活動の半分以上を占める個人消費は、0.1％増加の暫定値に対して変化はなかった。

外需、つまり輸出から輸入を差し引いたものは成長に0.7パーセントポイント寄与し、暫定値から変化はなかった。国内需要は0.2パーセントポイント押し下げた。

日本の赤沢良生経済産業大臣は、持続的な食品価格の上昇と米国の貿易政策を含む海外からの下振れリスクが消費に打撃を与えると警告した。

野村証券のエコノミスト、野崎宇一郎氏は「（トランプ氏の政策による）不確実性は12月か1月から高まっている」と述べた。

トランプ大統領の新たな政策が相次ぎ、特にカナダ、メキシコ、中国など主要貿易相手国に対する関税の度重なる変更により、企業、消費者、投資家にとって不確実性が高まっている。

野崎氏は、関税が導入されれば経済に影響を及ぼし、金融市場や金融政策に波及するとし、日銀がこれらの要因をどう見ているか「様子を見る必要がある」と付け加えた。

総務省の別のデータによると、1月の家計支出は前年同月比0.8％増となり、ロイターの調査による市場予想の3.6％増を大きく下回った。

季節調整済み前月比では支出は4.5%減少し、推定の1.9%減少よりも大きかった。

出典: Theedgemarkets

インドルピーは火曜日のアジア市場で下落した。

米ドルの需要が持続し、外国資金の流出が止まらないことがインドルピーの重荷となっている。

インドと米国のCPIインフレ報告が水曜日に注目を集めるだろう。

インドルピー（INR）は火曜日も下落を続け、輸入業者による米ドル（USD）の強い需要に圧迫された。ノンデリバラブル・フォワード（NDF）市場の満期も、9月下旬以来の外国ファンドによる現地株の売却で打撃を受けている現地通貨に売り圧力をかけている。ドナルド・トランプ米大統領の関税政策がもたらす不確実性は、INRのような新興市場通貨に影響を及ぼす可能性がある。

とはいえ、インド準備銀行（RBI）による為替介入により、現地通貨の大幅な下落は限定的となる可能性がある。さらに、インドは世界第3位の石油消費国であるため、原油価格

の下落がINRの損失を抑えるのに役立つ可能性がある。火曜日に米国とインドからトップクラスの経済データが発表されないため、USD/INRペアは米ドルに牽引されるだろう。2月のインドと米国の消費者物価指数（CPI）インフレ報告は水曜日の注目事項となるだろう。

インドルピーはポートフォリオ流出と世界的要因により下落

民間銀行のトレーダーは「インド企業が米国から原油を購入し始めたため、石油会社からのドル需要が増加したため、ルピーは下落した」と述べた。

外国人投資家は今年これまでにインド株から150億ドル近くを引き出しており、流出額は2022年に記録した過去最高の170億ドルを上回る勢いだ。この売りでインドの時価総額は1兆3000億ドル失われた。

トランプ大統領は日曜日、メキシコ、カナダ、中国に対する関税措置をめぐる株式市場の懸念が高まる中、米国が景気後退に陥る可能性があるかどうかの予測を控えた。

米国の非農業部門雇用者数（NFP）は予想を下回り、2月は15万1千人増と、前回の12万5千人増（14万3千人から修正）から減少した。一方、失業率は1月の4.0％から2月は4.1％に上昇した。

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は金曜日、トランプ大統領の政策の潜在的影響に関する不確実性を挙げ、FRBは基準金利の調整に忍耐強く対応できると述べた。

LSEGのデータによると、トレーダーは現在、FRBによる今年の利下げを75ベーシスポイント（bps）織り込んでおり、6月の利下げは完全に織り込まれている。

USD/INRは長期的には強気の傾向を維持

インドルピーは当日軟調に推移。USD/INRペアの強気バイアスは変わらず、価格は日足チャートで重要な100日指数移動平均（EMA）を上回って推移。14日間相対力指数（RSI）が60.0付近の中間線を上回っているため、抵抗が最も少ないのは上昇方向。USD

/INRの最初の上昇目標は2月28日の高値87.53。この水準を超える潜在的な強気ローソク足では、88.00付近の史上最高値、そして88.50への上昇が見込まれる。

弱気イベントでは、最初のサポート水準は3月6日の安値86.86にある。フォロースルー売りは、2月21日の安値86.48、続いて1月27日の安値86.14への売り圧力を招く可能性がある。

出典: FXSTREET