日本銀行の上田一男総裁は水曜日、2%のインフレ目標を持続的に達成するには「まだ時間がかかっている」と述べ、中央銀行が依然としてゼロに近い金利の引き上げに慎重に取り組む姿勢を示した。

しかし、利上げが遅すぎると投機筋に輸入コストを押し上げる望ましくない円安を引き起こす口実を与える恐れがあり、コストがかかるとも警告した。

「不確実性が非常に大きい場合、通常は慎重に段階的に進めたいと考える」と上田氏は水曜日の国際通貨基金のパネルで述べた。

「しかしここで問題なのは、非常にゆっくりと進めて、金利が長期間にわたって低水準にとどまるとの期待を抱かせると、投機的なポジションが大量に蓄積され、問題になる可能性があることだ」と同氏は述べた。「適切なバランスを取る必要がある」

日銀は3月にマイナス金利を解除し、日本が2％のインフレ目標の持続的な達成に向けて前進しているという見方から、7月に短期金利を0.25％に引き上げた。

上田総裁は、経済が予想通りに推移すれば日銀は引き続き利上げを続けると述べている。しかし、次回の利上げ時期については、米国の経済見通しなど世界的な不確実性を精査する必要があるとも強調している。

上田氏はパネルで、日本の基調インフレ率は2022年まではゼロ近辺で推移していたが、世界的なエネルギー・食品価格上昇の波及効果と労働市場の逼迫による賃金上昇により上昇し始めたと述べた。

上田氏は「持続可能な形で2％に到達するにはまだ時間がかかる」とし、「この機会を利用してインフレ期待と基調インフレ率を引き上げ、持続可能な形で2％のインフレという新たな均衡点に移行したい」と述べた。

「だからこそ、私たちは政策を緩いままにしているのです。」

日銀は来週の政策会合で金利を据え置くと広く予想されている。ロイターが調査したエコノミストの過半数は、日銀が年内の利上げを見送ると予想しており、大半は日銀が3月までに再度利上げを行うと予想している。

夜眠れないほど悩んでいることについて問われると、上田氏は「今後の（政策の）正常化の適切な規模はどの程度か、そしてその総額を長期にわたる利上げを通じてどのように配分するのが最善か」と答えた。

同総裁は、日本の中立金利を予測することが難しいため、将来の利上げの適切な規模を特定するのは「非常に難しい」と述べ、詳細には言及しなかった。

同氏は日銀が利上げのスケジュールを確定させないことに言及し、「将来の動向を全て事前に伝えることはできないと言わざるを得ない。我々にできるのは、基本的な金融政策戦略を慎重に説明することだけだ」と述べた。

出典: エッジマーケット

木曜日のアジア市場では、日本円（JPY）は米ドルに対してレンジ内で変動し、前日の下落を7月31日以来の最低水準に定着させるとみられる。一方、日本の選挙関連の不確実性が予想され、日本銀行（BoJ）が今年さらに金利を引き上げる能力に疑問が生じる中、短期的にはJPY弱気派に傾いているようだ。

さらに、米連邦準備制度理事会（FRB）による金融緩和が緩やかになるとの見方や、米大統領選後の財政赤字への懸念から、米国債利回りが最近上昇していることから、利回りの低い円の上昇は抑制されるだろう。これに加えて、米ドル（USD）を取り巻く根強い強気のセンチメントは、USD/JPYペアにとって最も抵抗の少ない道筋は引き続き上昇であることを示唆している。

デイリーダイジェスト マーケット動向: 2024年日銀の追加利上げに疑念が広がる中、日本円は依然として脆弱

今週木曜に発表された民間調査によると、日本の製造業とサービス業の事業活動は10月に縮小し、国内の経済状況全体が弱まっていることが示された。

オーストラリアじぶん銀行が発表した10月の製造業PMI速報値は前月の49.7から49.0に低下し、国内外の需要低迷と受注低迷により4カ月連続の縮小となった。

これに加えて、auじぶん銀行の速報サービスPMIは6月以来初めて縮小し、報告月中に49.3に低下し、総合PMIは前月の52から10月には49.4に低下した。

最近の世論調査によると、日本の与党である自由民主党（自民党）は10月27日の総選挙後に過半数議席を失う可能性があり、日本銀行の利上げ計画に対する不確実性が高まっている。

米連邦準備制度理事会（FRB）が向こう1年間で緩やかな利下げを実施するとの市場の確信を受け、米国債の指標10年国債利回りは水曜日、3カ月ぶりの高水準に急上昇した。

ドナルド・トランプ前大統領が11月5日の米国大統領選挙で勝利する見込みが高まっており、インフレを誘発する可能性のある関税が導入され、米国債の利回りが高止まりするのではないかという憶測が広がっている。

米ドルは、今月初めからの急騰を受けて強気派が利益確定を選択したため、水曜日に7月下旬以来の高値から若干下落した。

米国のPMI速報値の発表は、米国債利回りとともに、北米セッション後半の米ドル価格動向に影響を与え、米ドル/円ペアに短期的な推進力を与えるだろう。

テクニカル展望: USD/JPY は 61.8% フィボナッチ レベル付近で上昇軌道を失速、強気の可能性は健在

テクニカルな観点からは、火曜日に150.65の合流ハードルと200日単純移動平均（SMA）を上抜けたことは、強気のトレーダーにとって新たなトリガーと見られていた。しかし、その後の上昇は、日足チャートで相対力指数（RSI）がやや買われ過ぎている中、7月～9月の下落の61.8％フィボナッチ・リトレースメント・レベル付近で停滞している。このバリアは153.20付近で固定されており、現在は重要な転換点として機能するはずであり、これを決定的にクリアすれば、1か月以上続いた上昇トレンドの延長への道が開かれるはずだ。その後、USD/JPYペアは154.00の水準を取り戻し、154.30の供給ゾーンに向けてさらに上昇することを目指すかもしれない。勢いは154.75の水平ゾーンに向かってさらに拡大し、155.00の心理的節目と7月30日のスイング高値である155.20付近に向かう可能性があります。

逆に、意味のある調整的な下落は、152.00の丸数字付近でまともなサポートを見つけることができるようです。それを確実に下回れば、USD/JPYペアは151.00の水準に向かう途中で151.45-151.40の中間サポートに向かってさらに引きずられる可能性がありますが、下落は依然として買いの機会と見なされる可能性があります。これは、前述の合流抵抗ブレークポイント（現在はサポートに転じている）付近での下落を制限するのに役立つはずで、150.65付近はスポット価格の強力な基盤として機能するはずです。ただし、それを下回る持続的な弱さは、上昇の勢いがなくなったことを示唆し、短期的なバイアスを弱気なトレーダーに有利にシフトさせるでしょう。

出典: FXSTREET

世界経済生産の37％を占めるBRICS諸国の首脳らは、火曜日にロシアで会合を開き、穀物取引所から国境を越えた決済システムまで、共通のプロジェクトの概要を示した際、BRICSの影響力は拡大すると予測した。

ウクライナ戦争をめぐって西側諸国と対立する中、BRICS諸国の首脳に支援を求めてきたロシアのウラジミール・プーチン大統領は、2024～25年のBRICSの平均経済成長率は3.8％となり、世界経済の成長率は3.2～3.3％になると述べた。

プーチン大統領は人口増加、都市化、資本蓄積、生産性向上を主な要因として挙げ、「BRICSが世界経済で主導的な役割を果たす傾向は強まるばかりだ」と述べた。

カザン宣言と呼ばれる首脳会談の共同声明は、ロシアやイランを含むグループの一部加盟国に課された一方的な制裁が対象国の最も貧しい人々に損害を与えていると非難した。

「したがって、我々は彼らの排除を求める」とカザン宣言は述べた。

世界最大の小麦輸出国であるロシアは、BRICS穀物取引所の創設を提案した。この取引所は、後に石油、ガス、金属など他の主要商品の取引にも拡大される可能性がある。カザン宣言はこの提案を歓迎した。

「BRICS諸国は世界最大の穀物、豆類、油糧種子の生産国の一つだ。この点で、我々はBRICS穀物取引所の開設を提案した」とプーチン大統領は首脳らに語った。

国境を越えた支払い

同氏はさらに、この取引所は「食糧安全保障の確保という特別な役割を担っていることを踏まえると、製品や原材料の公正かつ予測可能な価格指標の形成に貢献するだろう」と付け加えた。

「この計画の実施は、外部からの悪影響や投機、人為的な食糧不足を作ろうとする試みから国内市場を守るのに役立つだろう」とプーチン大統領は述べた。

クレムリンの報道官ドミトリー・ペスコフ氏は、なぜ今回の宣言でウクライナ紛争への関心が比較的低かったのかとの質問に対し、ロシアのラジオ放送に対し、ウクライナはBRICSにとって中心的な問題ではないと語った。

「これはロシアの議題にとって重要な問題だが、BRICSにとって中心的な問題からは程遠い。そして、それがBRICSの議題に盛り込まれるべき範囲においては、それが反映されている。」

ウクライナ外務省は、この宣言はロシアがウクライナ戦争に関する自国の見解を他の参加国に押し付けることができないことを示していると述べた。

他の首脳らは、ドル中心の世界金融システムを迂回してBRICS諸国が相互に貿易できるようにする共通の越境決済システムの創設を支持した。

週末に頭部を負傷した後、ビデオ会議でBRICS首脳会議に参加したブラジルのルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領は、BRICS諸国が代替の支払い手段を作るべき時が来たと語った。

同氏はまた、同グループの新開発銀行（NDB）は、国際通貨基金（IMF）などの機能不全に陥っているブレトンウッズ体制の機関に代わるものとして設計されたと付け加えた。

現地通貨

インドのナレンドラ・モディ首相はBRICS諸国の金融統合に向けた動きを歓迎すると述べ、中国の習近平国家主席はBRICS諸国に金融・経済協力の深化を求めた。

カザン宣言は、ロシアの他の取り組み、BRICSクリアの預託証券取引決済システム、共通再保険会社の実現可能性調査を求めた。

プーチン大統領は演説の中で、BRICS諸国間の相互投資を促進し、南半球の他の国々への投資にも活用できるBRICS投資プラットフォームの創設も呼びかけた。

国際通貨基金（IMF）に代わる機関を見つける必要があるとするロシア高官の以前の発言とは対照的に、カザン宣言はIMFの役割を強化し、さらなる改革の必要性を強調した。

宣言では、ロシア議長国時代に頻繁に取り上げられた問題である世界的なドル支配や、西側諸国の制裁から貿易を守る方法としてロシアが言及したBRICS単一通貨や暗号通貨の使用については触れられていない。

カザン宣言は「BRICS諸国とその貿易相手国間の金融取引における現地通貨の使用を歓迎する」と述べている。

出典: エッジマーケット

マレーシアは、世界貿易の5分の1を占めるBRICS諸国にパートナー国として正式に加わった13カ国のうちの1つとして認められた。

@BRICSInfo の X に関する最新情報によると、同連合は正式に 13 か国をパートナー国として同盟に追加したが、まだ正式加盟国ではない。

マレーシアを除く他の12カ国は、アルジェリア、ベラルーシ、ボリビア、キューバ、インドネシア、カザフスタン、ナイジェリア、タイ、トルコ、ウガンダ、ウズベキスタン、ベトナムであった。

ちなみに、7月28日、アンワル・イブラヒム首相は、マレーシアがBRICS政府間組織への加盟をロシアに申請したことを確認した。

現在、ロシアが議長国を務めており、同連合にはブラジル、インド、中国、南アフリカも参加している。

6月18日、アンワル首相はブラジルのルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ大統領との会談の中で、マレーシアがBRICSに加盟する意向を確認した。

BRICSはもともとブラジル、ロシア、インド、中国で構成され、新興経済国の協力プラットフォームとして2009年に設立され、2010年に南アフリカが加盟しました。

その後、この連合はイラン、エジプト、エチオピア、アラブ首長国連邦を含むように拡大した。

BRICSは世界人口の約40％を占め、累計国内総生産（GDP）は26.6兆米ドル、世界のGDPの26.2％を占め、主要7カ国（G7）の経済力にほぼ匹敵する。

G7は、カナダ、フランス、ドイツ、イタリア、日本、イギリス、アメリカ、そして欧州連合を含む世界の先進経済国7か国による非公式のグループです。

ラフィズィ・ラムリ経済大臣は、10月24日にロシアのカザンで開催されるBRICSアウトリーチ/BRICSプラス首脳会議で、同国の国家声明を発表する予定である。

出典: エッジマーケット

ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格は、前日の取引からの最近の下落を回復し、木曜日のアジア時間の取引では1バレルあたり71.60ドル前後で取引された。中東紛争に対する懸念は引き続き投資家の重荷となっており、同地域からの供給途絶の可能性に対する懸念が高まっており、これが原油価格の支えとなっている。

水曜日、イスラエル軍の攻撃がベイルート南部を襲う一方、米国のアントニー・ブリンケン国務長官は同地域を視察し、ガザとレバノン両地域での停戦を訴えた。イランの支援を受けるヒズボラはイスラエルへの攻撃を激化させ、初めて「精密ミサイル」を配備し、イスラエルの施設を狙った新型ドローンを発射した。ロイター通信によると、ヒズボラはテルアビブ近郊のイスラエル軍工場を攻撃したと主張した。

輸入量の増加とガソリン在庫の予想外の増加により、米国の在庫が予想以上に積み上がったため、原油価格は下落した。これは、季節的なメンテナンス後に製油所が生産量を増やした後に起きた。米国エネルギー情報局（EIA）は、原油在庫が547万4000バレル増加し、10月18日までの週の総在庫が4億2600万バレルになったと報告した。これは、予想されていた70万バレルの増加を大きく上回るものだった。

一方、主要6通貨に対する米ドル（USD）の価値を追跡する米ドル指数（DXY）は、水曜日に104.57と7月下旬以来の高値に急上昇した。これにより、ドル建て原油の需要はさらに弱まった。

経済回復の兆しとインフレ懸念の高まりにより、11月に連邦準備制度理事会が大幅な利下げを行う可能性は低下した。借入コストの上昇は世界最大の石油消費国である米国経済に負担をかけ、経済活動を鈍化させ、石油需要を減少させる可能性がある。

出典: FXSTREET

ティフ・マックレムの記者会見