金利上昇：大きな乖離トレードが進行中

経済的

概要:

ドイツの財政計画は最初の障害にぶつかったが、市場はドイツの財政姿勢の変化が続くと想定している。ユーロのカーブの前半は関税の不確実性によって抑えられているが、10年国債は3％の水準に落ち着くだろう。米国債はこれに反応しているのではなく、不確実性を伴う複雑な政策処方に対する国内の不安の高まりに反応している。

米国債は10年債の目標利回りとして4%に引き続き魅了されている

リスク回避とボラティリティの高まりが、米国市場にとって厳しい一日となった。月曜日の暴落はなかったが、先週の予備的な弱さから徐々に下落していることは確かだ。米国債がこれを受けて進む道は1つしかなく、10年債は4.2%の領域に近づいている。ここでの主な原動力は、市場に示される複雑な政策処方箋から生じる自滅的なプロセスであり、その背景にあるのは、復活する欧州と孤立化する米国、あるいはその認識である。これが続くかどうかはまだ分からないが、イベントや新しい情報によって否定されるまで、または否定されない限り、このテーマはしばらく続く可能性が高い。

米国の10年国債利回りについては、最近のムードミュージックを考慮すると、4% の領域が目指される傾向が自然と見られる。フェデラルファンド金利先物ストリップが引き続き低下する中、徐々に低下を試す余地が生まれている。本日の初め、最終金利は 3.5% の領域にあった。現在は 3.25% に近づいている。同時に、10年スワップスプレッドは再び拡大傾向にあり、10年国債利回りの大幅な利下げ期待の完全な反映を制限するように機能している。これと、欧州の新たな回復力により、10年国債利回りの下振れ幅は抑えられている。

10年国債利回りが4％を超えて維持されるためには、完全な景気後退に近づくほどのさらに大幅な利下げが必要となる。我々はまだその波長には達していないが、注意深く見守っている。

最初の障害にぶつかったにもかかわらず、ドイツの財政再考は長期金利を維持する

10年国債は、利回りが2.8%に向けてわずかに後退して週の始まりを迎えたが、それでも2月末と比べると40bpの上昇である。欧州の防衛再考とドイツの財政保守主義転換の影響がさらに表れているのは、カーブ自体と米国とユーロの長期金利の分離である。2年10年ユーロスワップカーブは、先週からわずかにスティープ化を拡大し、現在は37bpとなっている。10年米国債とドイツ国債のスプレッドは、2月末の184bpから月曜日には140bp以下に縮小した。

しかし、ユーロのショートエンドは、依然としてある程度の警戒感を持って欧州中央銀行（ECB）に注目している。米国によるEU輸入品への関税をめぐる不確実性を考慮すると、2％のターミナルレートが依然として基本シナリオ、あるいは市場の中間点であるように思われる。米国政権がこの問題で行ったり来たりしていることを考えると、関税の見出しに鈍感になっているようにも見えるが。ターミナルレートの価格は2月末と比較して約15bp上昇しているが、過去数回のセッションでは一時的に20bp以上上昇した。しかし、これらのレベルでさえ今年は前例のないわけではなく、1月下旬までさかのぼればわかる。先週のラガルド氏の話を聞いた後、当社のエコノミストは、ECBが預金ファシリティ金利2.25％で緩和を停止する可能性が高いと考えている。しかし、このシナリオには、ドイツの支出計画の実施についても、より明確な説明が必要になるだろう。

10年国債利回り、そしてより重要な点であるスワップに対するスプレッドは、ドイツの5000億ユーロのインフラ基金と債務ブレーキ改革案が月曜日に最初の障害にぶつかったため、見出しに対する反応は限定的だった。これは市場が待機モードにあることを示唆しているが、差し迫った「供給ピークの恐怖」の瞬間も過ぎたようだ。同時に、より一般的な意味でのドイツの財政姿勢の変化から後戻りできないという感覚もあり、その水準は維持されることになる。

しかし、今後2週間以内に景気刺激策が成立するという明確な見通しが示され、ECBの市場予想が上昇すれば、10年国債利回りが3%に向かう道筋はより明確になるだろう。

火曜日の出来事と市場の見通し

火曜日は、1月の米国JOLTS雇用統計がメインイベントのため、データカレンダーは少なめです。ユーロ側では、ドイツの財政パッケージの可決をめぐる見出しが引き続き注目の的となります。また、ECBのレーン氏の経済見通しと金融政策に関する講演も聞くことになります。また、EU財務大臣会議EcoFinには、ECBのデギンドス副議長も出席します。

プライマリー市場では、EUのシンジケート団による新10年物ベンチマーク債の売却が主要イベントとなり、約70億ユーロの規模が見込まれている。ドイツも2年債を45億ユーロで入札する。ユーロ以外では、英国がシンジケート団を通じて新25年国債リンカーを売却し、米国は新3年債（580億ドル）を入札する。

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韓国投資大使、米国との産業協力の推進を呼び掛け

アレックス

経済的

韓国の産業省は火曜日、国際投資協力担当の韓国特使がワシントン訪問中に、先端産業における米国との二国間産業協力の強化を呼び掛けたと発表した。

産業通商資源部によると、チェ・ジュンギョン国際投資協力大使はワシントンに本部を置く大手シンクタンク、ヘリテージ財団と共催した韓米産業協力セミナーでこの発言をした。

崔氏は、ドナルド・トランプ政権による新たな関税制度の推進をめぐる懸念が高まる中、さまざまな産業における二国間協力を強化する方法を模索するため、2月28日から米国を訪問している。

セミナーで崔氏は、造船、防衛、人工知能（AI）、原子力発電所、エネルギー、電池の6つの主要分野で二国間協力を進めるよう呼びかけた。

同省によると、チェ氏は、米国の最先端技術と韓国の製造インフラを統合できれば、両国は世界市場で競争力を強化できるだろうと述べた。

彼はまた、韓国企業が米国に継続的に投資できる環境を作るために、CHIPS法やインフレ抑制法などの米国の政策に一貫性を持たせる必要があると強調した。

同省は、崔氏は両国の産業協力を強化する取り組みの一環として、今週、米国商工会議所やピーターソン国際経済研究所など米国の他の主要シンクタンクや機関５つを訪問する予定だと述べた。

出典：コリアタイムズ

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3月11日の金融ニュース

ファストブルの特集

デイリーニュース

[クイックファクト]

1. 貿易戦争が激化する中、カナダは米国の関税に報復する。

2. 日本の第4四半期GDPは下方修正されたが、利上げ期待を裏付ける。

3. ドイツの防衛費計画が国債の売りを誘発。

4. NY連銀調査：消費者は経済に対して悲観的になっているが、長期的なインフレ期待は安定している。

【ニュース詳細】

貿易戦争が激化する中、カナダは米国の関税に報復

カナダのブリティッシュコロンビア州のデイビッド・イービー首相は3月10日、同州の酒屋の棚から米国産アルコール飲料をすべて撤去すると発表した。イービー首相は、この措置は米国がカナダから輸入される製品に追加関税を課すと脅していること、およびトランプ大統領がカナダと米国の国境線を引き直す意向を示したことへの対応であると述べた。首相は、差し迫った鉄鋼とアルミニウムの関税に対抗するため、立法手段が講じられているとも付け加えた。

さらに、3月10日、カナダ最大の経済大国であるオンタリオ州は、米国への電力輸出に25％の関税を課すと宣言した。この措置は、トランプ大統領がカナダ製品に課した関税に対するカナダのより広範な報復措置の一部である。オンタリオ州当局は、新しい関税により、米国への電力輸出コストがメガワット時あたり約10カナダドル増加すると指摘した。オンタリオ州から電力を輸入している米国の州には、ニューヨーク州、ミシガン州、ミネソタ州などの国境州があり、約150万人の顧客にサービスを提供している。オンタリオ州のダグ・フォード首相は、これらの州の家庭や企業の毎月の電気料金が100カナダドル増加する可能性があることを示唆した。

日本の第4四半期GDPは下方修正されたが、利上げ期待を裏付ける

第4四半期の日本の経済成長率は下方修正されたが、それでも3四半期連続の拡大となった。最新データによると、2024年第4四半期の日本の実質GDPは年率2.2%成長となり、当初の推定2.8%から下方修正された。前四半期比では、日本の経済は0.6%拡大したが、これは設備投資が当初の推定0.5%から上方修正された0.6%増加によるものだ。しかし、個人消費は消費者支出の減速を反映して0.1%から0.0%に下方修正された。

回復は当初の予想より遅いものの、持続的な経済成長は、日本銀行（BOJ）が近い将来に再び金利を引き上げるかもしれないという期待を支える可能性がある。しかし、関税引き上げなど、トランプ米大統領の経済政策による事業活動への潜在的な混乱など、リスクは残っている。日本の第4四半期の経済成長の主な原動力は輸出であり、純外需（輸出から輸入を差し引いたもの）はGDP成長に0.7パーセントポイント寄与した。

ドイツの防衛費計画が国債売りを誘発

ドイツ国債は先週、過去20年間で最悪の売り圧力にさらされ、長期国債は大きな売り圧力にさらされた。この混乱により、欧州の債券市場で最も人気のある取引の1つである「カーブスティープニング取引」に新たな勢いが生まれた。この戦略は、長期国債が短期国債を下回ると見込むものだ。ドイツが防衛とインフラに数千億ユーロを投資する計画を発表したことで、市場の動きが激化し、国債利回りが急上昇した。

具体的には、ドイツ国債の2年債と10年債の利回り格差は過去2年間で最大の上昇を記録し、政府支出の増加によるインフレ率上昇と経済成長の加速に対する投資家の期待を反映している。

NY連銀調査：消費者は経済に対して悲観的になるが、長期的なインフレ期待は安定

ニューヨーク連邦準備銀行が発表した最新の月次調査報告書によると、消費者の来年のインフレ期待の中央値は、1月の3.0％から2月には3.1％にわずかに上昇した。一方、3年および5年のインフレ期待は3.0％で変わらず、長期的見通しは安定していることを示している。

調査では、米国人がガソリン、食品、医療、家賃などの価格上昇が加速すると予想していることも明らかになった。消費者の全体的な経済感情はより慎重かつ不安になっており、失業、滞納、信用へのアクセスに関する予想は著しく悪化している。

一方、インフレ期待のもう一つの主要指標であるミシガン大学の消費者調査では、長期インフレ期待が大幅に上昇したと報告されている。2月の5年間のインフレ期待最終値は1995年以来の高水準となる3.5％に急上昇し、1年間の期待値も2023年11月以来の高水準となる4.3％に達した。

ニューヨーク連銀とミシガン大学の調査の大きな差は、政策担当者の間で疑問を呼んでいる。「タイムリー・ルース」、通称「ニュー・フェデラル・コミュニケーションズ」は、ミシガン大学の調査で観察されたインフレ期待の急上昇は、ニューヨーク連銀の2月の消費者調査には反映されていないと指摘した。中長期のインフレ期待の安定は、これらの指標を注意深く監視している連邦準備制度理事会の政策担当者にとって前向きな兆候である。インフレ期待が重要なのは、トランプ政権の政策、例えば移民制限や主要貿易相手国への関税が経済成長を鈍化させ、インフレ圧力を悪化させる可能性があるためである。連邦準備制度理事会の当局者は、長期のインフレ期待が安定していれば、関税による価格上昇を無視する可能性があると示唆している。

【今日の注目】

UTC+8 17:00 ECB理事会メンバーのレーン氏が講演

UTC+8 18:00 米国2月NFIB中小企業信頼感指数

UTC+8 22:00 米国1月JOLTS求人情報

UTC+8 00:00 EIAが月次短期エネルギー見通しレポートを発表

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ウエストパック消費者信頼感指数の上昇にもかかわらず豪ドルは下落を維持

アレックス

経済的

オーストラリアドルは火曜日に好調な経済データが発表されたにもかかわらず、依然として圧力にさらされている。

ウエストパック消費者信頼感指数は2月の92.2から3月には4％上昇して95.9となり、3年ぶりの高水準に達した。

関税政策の不確実性により米国経済が景気後退に陥る可能性があるとの懸念が高まる中、米ドルは低迷している。

オーストラリアドル（AUD）は火曜日、4日連続で対米ドル（USD）の下落圧力にさらされている。ウェストパック消費者信頼感指数は2月の92.2から3月には4％上昇して95.9となり、3年ぶりの高水準となったが、AUD/USDペアは苦戦を続けている。このセンチメントの上昇は、オーストラリア準備銀行（RBA）による2月の利下げと生活費圧力の緩和によってもたらされた。

世界的な貿易摩擦の激化で投資家のリスク選好度が落ち込んだため、オーストラリアの10年国債利回りは4.39%前後に低下した。ワシントンが中国からの輸入品に対する関税を10%から20%に引き上げたことを受け、中国の報復関税が月曜日に発効した。オーストラリア最大の貿易相手国としての中国の立場を考えると、こうした動きは市場心理に重くのしかかる。

トレーダーらは、先週の好調な経済データによりさらなる利下げの期待が和らいだことを受けて、引き続きRBAの政策見通しに注目している。経済成長は予想を上回り、1年以上ぶりの加速となった。さらに、最新のRBA議事録では、2月の利下げが継続的な緩和へのコミットメントを意味するものではないと明確に述べ、金融政策に対する慎重な姿勢が示された。

世界的な貿易摩擦の激化でオーストラリアドルは困難に直面

主要6通貨に対する米ドルの動きを示す米ドル指数（DXY）は6日連続で低調で、本稿執筆時点では103.80前後で推移している。関税政策の不確実性が米国経済を景気後退に陥れる可能性に対する懸念が米ドルの重しとなっている。

2月の米国雇用統計が予想を下回ったことで、連邦準備制度理事会（FRB）が今年複数回の利下げを実施するとの見方が強まった。LSEGのデータによると、トレーダーは現在、合計75ベーシスポイント（bps）の利下げを織り込んでおり、6月の利下げは十分に予想されている。

米労働統計局（BLS）は金曜日、2月の非農業部門雇用者数（NFP）が15万1000人増加し、予想の16万人を下回ったと発表した。1月の雇用者数増加も、前回発表の14万3000人から12万5000人に下方修正された。

サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁は日曜遅く、企業間の不確実性の高まりが米国経済の需要を弱める可能性はあるが、金利変更を正当化するものではないと述べた。デイリー総裁は、自身の地区の企業リーダーらが経済と政策に対する懸念を強めており、調査によるとそれが需要を鈍らせる可能性があると指摘した。

ブルームバーグによると、ハワード・ラトニック米商務長官は日曜、ドナルド・トランプ大統領が２月に課した鉄鋼とアルミニウムの輸入に対する２５％の関税が水曜日に発効する予定だが、延期される可能性は低いと述べた。米国の鉄鋼メーカーはトランプ大統領に関税の維持を要請しているが、これらの原材料に依存する企業はコスト増加に直面する可能性がある。

トランプ大統領は日曜日、サウジアラビアでのウクライナ当局者との米国との協議で前向きな結果が得られると期待していると述べた。ロイター通信によると、トランプ大統領はまた、政権がウクライナに対する諜報活動の一時停止解除を検討していること、対ロシア関税のさまざまな側面を評価していること、ロシア、中国、イランによる軍事演習については心配していないことにも言及した。

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は金曜日の最新発言で、経済の不確実性が高まっているにもかかわらず、FRBは金融政策を直ちに調整する必要はないと考えていると市場に安心感を与えた。

オーストラリア準備銀行（RBA）副総裁アンドリュー・ハウザー氏は、世界貿易の不確実性が50年ぶりの高水準にあると強調した。ハウザー氏は、ドナルド・トランプ米大統領の関税から生じる不確実性により、企業や家計が計画や投資を遅らせ、経済成長を圧迫する可能性があると警告した。

中国は土曜日、カナダ産の菜種油、油かす、エンドウ豆に100%の関税を課すとともに、カナダ産水産物と豚肉に25%の課税を行うと発表した。この措置は、カナダが10月に導入した関税に対する報復措置であり、貿易摩擦を激化させている。これは、ドナルド・トランプ米大統領の関税政策によって引き起こされた広範な貿易紛争の新たな局面を示すものだ。関税は3月20日に発効する予定だ。

中国の消費者物価指数は2月に前年比0.7%下落し、市場予想の0.5%下落を上回り、前月の0.5%上昇から反転した。これは、1月下旬の春節後の季節的需要の弱まりにより、2024年1月以来初の消費者デフレとなった。月次ベースでは、2月のCPIインフレ率は-0.2%で、1月の0.7%から低下し、予想の-0.1%よりも軟調となった。

テクニカル分析: オーストラリアドルは弱気の勢いが強まるにつれ0.6250付近まで下落

火曜日、豪ドル/米ドルのペアは0.6260付近で取引されており、日足チャートのテクニカル分析では、ペアが9日間の指数移動平均（EMA）を下回っており、短期的な勢いが弱まっていることを示しています。さらに、14日間の相対力指数（RSI）は50を下回っており、弱気バイアスへのシフトを示しています。

下落局面では、AUD/USD ペアは 3 月 5 日に記録された 5 週間の安値 0.6187 付近で推移する可能性があります。

9日間EMAの0.6288がAUD/USDペアの当面の抵抗線となり、続いて50日間EMAの0.6305が続く。この水準を上抜ければ短期的な勢いが強まり、ペアは2月21日に最後に到達した3か月ぶりの高値0.6408に近づく可能性がある。

AUD/USD: 日足チャート

オーストラリアドルの今日の価格

以下の表は、本日の上場主要通貨に対するオーストラリアドル (AUD) のパーセンテージ変動を示しています。オーストラリアドルはスイスフランに対して最も弱い通貨でした。

	米ドル	ユーロ	英ポンド	日本円	CAD	オーストラリアドル	NZD	スイスフラン
米ドル		-0.08%	0.01%	-0.25%	-0.00%	0.21%	0.30%	-0.31%
ユーロ	0.08%		0.10%	-0.16%	0.09%	0.30%	0.39%	-0.23%
英ポンド	-0.01%	-0.10%		-0.25%	-0.02%	0.20%	0.28%	-0.31%
日本円	0.25%	0.16%	0.25%		0.23%	0.45%	0.53%	-0.06%
CAD	0.00%	-0.09%	0.02%	-0.23%		0.21%	0.30%	-0.30%
オーストラリアドル	-0.21%	-0.30%	-0.20%	-0.45%	-0.21%		0.10%	-0.51%
NZD	-0.30%	-0.39%	-0.28%	-0.53%	-0.30%	-0.10%		-0.60%
スイスフラン	0.31%	0.23%	0.31%	0.06%	0.30%	0.51%	0.60%

ヒートマップには、主要通貨間のパーセンテージの変化が表示されます。基準通貨は左の列から選択され、建値通貨は最上行から選択されます。たとえば、左の列からオーストラリアドルを選択し、水平線に沿って米ドルに移動すると、ボックスに表示されるパーセンテージの変化は、AUD (基準)/USD (建値) を表します。

経済指標ウェストパック消費者信頼感

メルボルン経済商学部研究所が発表したウェストパック消費者信頼感は、回答者の過去および今後 1 年間の家庭の財政状況の評価、1 年間および 5 年間の経済状況に関する予想、主要な家庭用品の現在の購入状況に関する見解を反映し、経済活動に対する個人の感情レベルを捉えています。一般的に、数値が高いと AUD にとってプラス (または強気) と見なされ、数値が低いとマイナス (または弱気) と見なされます。

出典: FXSTREET

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日本の通商大臣、米国から関税免除の保証を得られず

オーウェン・リー

経済的

日本の経済産業大臣は月曜日、米国に対し日本に貿易関税を課さないよう要請したが、水曜日に開始される予定の25％の鉄鋼・アルミニウム関税を含め、日本が免除されるという確約は得られなかったと述べた。

「米国政府と引き続き緊密に協議し、できるだけ早く実務レベルで協議することで合意した」と、ワシントンDCでハワード・ラトニック商務長官、ジェイミーソン・グリア通商代表部代表、ケビン・ハセット大統領経済顧問と会談した後、武藤洋司外相は述べた。

武藤氏と他の日本政府高官らは、ドナルド・トランプ米大統領に日本を自動車などの製品に対する関税から免除するよう説得すべく、日本が米国経済に多額の投資を行い、数百万の雇用を創出してきた緊密な経済パートナーであることをアピールしている。

トランプ大統領が先月署名した大統領令によれば、米国への鉄鋼・アルミニウム輸入に対する新たな25%の関税率は3月12日に発効する予定だ。

武藤氏は、米国側との会談で、日本による米国産液化天然ガス（LNG）のさらなる購入、アラスカのガスパイプライン計画、日本製鉄によるUSスチールの買収提案についても話し合ったと述べた。

出典: Theedgemarkets

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需要懸念でWTIが65.50ドルを下回る

オーウェン・リー

商品

WTI価格は火曜日のアジア時間早朝に65.45ドル近くまで下落した。

世界経済の減速と米国の関税に対する懸念がWTI価格に重くのしかかっていた。

米国によるイランとロシアに対する制裁措置は、WTIの損失を抑えるのに役立つかもしれない。

米国の原油指標であるウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は、火曜日のアジア時間の早い時間帯に65.45ドル付近で取引されている。WTI価格は、米国のカナダ、メキシコ、中国に対する関税が世界経済を減速させ、エネルギー需要を大幅に削減するとの懸念から、下落が続いている。

ドナルド・トランプ米大統領は先週、北米貿易協定（USMCA）に基づくカナダとメキシコの両国からの製品を免除する一方で、中国製品への関税を引き上げる大統領令を発令した。中国は米国とカナダに対し、農産物への関税で報復した。

トランプ政権の貿易政策をめぐる政策不確実性が継続していることと、石油需要を減少させる可能性のある世界経済の減速の可能性が、短期的にはWTI価格を下落させる可能性が高い。「米国では景気後退の議論があり、マクロ経済にとって非常に懸念される」とニューヨークのアゲイン・キャピタルのパートナー、ジョン・キルダフ氏は述べた。

一方、米国によるイランとロシアに対する制裁の可能性は、WTI価格の支えとなる可能性がある。トランプ大統領は、イランに核開発計画を縮小させる試みの一環として、イランの原油輸出を抑制しようとしている。イランの最高指導者アヤトラ・アリ・ハメネイ師は土曜日、イランは交渉に脅かされることはないと述べた。

出典: FXSTREET

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史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと

ウォーレン・タクンダ

暗号通貨

ビットコインは、数か月ぶりの安値更新が近づく中、3月第2週を弱気の岐路で迎える。

トレーダーとアナリストは、BTC/USDが過去最悪の週間ローソク足を記録する中、78,000ドルの再テストを阻むものはほとんどないことに同意している。

市場が広範なリスク回避局面に入り、株価先物が下落する中、CPIとPPIが発表される予定だ。

ビットコインはどこまで下がるのか？2021年の史上最高値69,000ドルが再びメニューに登場。

感情は落ち込んでおり、それは暗号通貨に限ったことではないが、状況がそれほど悪いと誰もが信じているわけではない。

クジラは先週を通して買い続けており、現在の価格水準ではリスクとリターンのバランスがしっかり取れていることを示している。

BTC価格は1週間で14%下落

ビットコインの最新の週足は、週末の終値で80,000ドルまで急落し、あらゆる悪い理由で目立っています。

Cointelegraph Markets ProとTradingViewのデータによると、米ドル換算でBTC/USDは7日間で史上最大の下落を記録した。史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと_1

BTC/USD 1週間チャート。出典: Cointelegraph/TradingView

これまでのところ、強気派は2月下旬からの数か月ぶりの安値との再戦を辛うじて回避しているが、一部のビットコイントレーダーの間では予想通り慎重なムードが広がっている。

「ビットコインは週次パラボリックトレンドの重要なゾーンに戻った」とアナリストのケビン・スベンソン氏はXの最新分析で述べた。

「先週の現在の安値をまだ維持しており、新しい安値はまだ作成されていません。これは、BTCが指数関数的に高い安値を維持できる最後のチャンスです。」史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと_2

パラボリックトレンドラインのBTC/USD 1週間チャート。出典: Kevin Svenson/X

トレーダーのスーパーブロ氏も、78,000ドルの再戦に向けて準備する人たちに加わった。

「前日のローソク足の安値と50％水準を上回って終値となったが、23年10月からの上昇トレンドは崩れた」と週次終値への反応は述べた。

「このようなローソク足が急に反転することはめったにないので、LTFの強気な乖離にもかかわらず、安値圏での掃討に備えています。」史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと_3

BTC/USD 1週間チャート。出典: SuperBro/X

他の人たちは、本当に弱気な内訳を確認するためにさらなるデータを求めた。

「今は弱気相場か？単純にノーだ。それを裏付けるだけの十分な証拠がない」とトレーダーのCrypNuevo氏はX専用スレッドで主張した。

しかし、彼にとっても新たな安値は予想されており、特に7万7000ドル付近が重要だった。

「HTFではちょうど7万7千ドルで清算がいくつか見られるが、LTFの清算ほど信頼性は高くない」と彼は続けた。史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと_4

BTC 注文書の流動性データ。出典: CrypNuevo/X

市場の緊張がCPI週の影を落とす

今週発表される米国の重要なマクロ経済データは不足していないが、市場はすでに「リスクオフ」姿勢に転じつつある。

2月の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）の発表が予定されており、求人件数や失業保険申請件数もおなじみの数字とともに発表される予定だ。

先月はインフレ回復のさなか、CPIとPPIはともに基準値を上回り、マルクに対する信頼を揺るがした。

それ以来、暗号通貨も株式も回復に成功しておらず、来週には連邦準備制度理事会による次回の金利決定が予定されており、楽観的な兆しはほとんど見られません。

The latest data from CME Group’s FedWatch Tool puts the odds of a cut on March 19 at just 3%. Meanwhile, the Fed’s May meeting is seeing rate-cut odds rapidly decrease. 史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと

Fed target rate probability comparison. Source: CME Group

“Amid all the trade war chaos, we have seen economic growth expectations crash sharply,” trading resource The Kobeissi Letter wrote in part of its latest X analysis.

“The Atlanta Fed reduced their Q1 2025 GDP growth estimate to as low as -2.8% last week. As a result, we saw interest rate cut expectations move up SHARPLY last week.”

Kobeissi noted that on short timeframes, stocks were gearing up for a “red” open.

“Crypto’s decline was a clear indication of growing risk-off sentiment this weekend,” it summarized.

Back to 2021 for BTC price?

Regarding BTC price bottom targets, the landscape is looking ever more nerve-racking for bulls.

With $80,000 hanging in the balance, one classic forecasting tool suggests that a reliable floor may only lie at an old Bitcoin all-time high — not from last year, but from 2021.

Created by network economist Timothy Peterson in 2019, Lowest Price Forward effectively delivers BTC price levels that will not be violated in the future.

In mid-2020, it correctly predicted that BTC/USD would never trade below $10,000 from September onward.

Now, the new line in the sand lies somewhere around $69,000.

“Lowest Price Forward doesn’t tell you where Bitcoin will be. It tells you where Bitcoin won’t be,” Peterson told X followers in a recent post this month.

“There is a 95% chance it won't fall below $69k.” 史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと_6

Bitcoin Lowest Price Forward chart. Source: Timothy Peterson/X

Peterson’s tool is not alone in eyeing new macro lows for BTC/USD to come.

As Cointelegraph reported, calls for a trip to the mid-$70,000 range are growing, with Bitcoin’s 50-week simple moving average (SMA) a key target at $75,560.

The 200-day SMA, traditionally a bull market support line, failed as support around the latest weekly close for the first time since last October. 史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと_7

BTC/USD 1-week chart with 50-week, 200-day SMA. Source: Cointelegraph/TradingView

“An ugly start to the week,” Arthur Hayes, former CEO of crypto exchange BitMEX, wrote in response, referring to open interest (OI).

“Looks like $BTC will retest $78k. If it fails, $75k is next in the crosshairs. There are a lot of options OI struck $70-$75k, if we get into that range it will be violent.”

The current multimonth low of just above $78,000 came at the end of February.

Crypto, macro sentiment match historical lows

It is no secret that Bitcoin and wider crypto market sentiment is struggling in the current environment, but the extent of the bearishness may come as a surprise.

The latest data from the Crypto Fear Greed Index puts the overall mood firmly back in the “extreme fear” zone, with the market enjoying a mere one-day break last week.

The Index has seldom been lower in recent years, with Bitcoin’s trip to $78,000 last month sparking a three-year record reading of just 10/100. 史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと_8

暗号通貨恐怖強欲指数（スクリーンショット）。出典：Alternative.me

暗号通貨だけの問題ではない。金融・取引情報サイトのBarchartが指摘しているように、株式市場も今世紀稀に見るほど神経質になっている。

「センチメントは極めて弱気だが、実際は強気だ」とピーターソン氏は同じデータについて主張した。

「世界金融危機とコロナショックの底以来の最低値。その後市場は急上昇。この10年間で最大のチャンスだ。」史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと_9

出典: Barchart

プロフェッショナル・キャピタル・マネジメントの創設者兼CEOのアンソニー・ポンプリアーノ氏は、仮想通貨投資家に対し、感情指標には全く注意を払わないよう呼びかけた。

「1年前の暗号通貨の恐怖強欲指数は『極度の強欲』の92だった。今日は『極度の恐怖』の17だ。ビットコインは同じ期間に20％上昇している」と3月10日のXの投稿には書かれている。

「オンライン上の感情に騙されないでください。すべて雑音です。」

ビットコインのクジラが目覚める

仮想通貨の強気相場の大幅な後退のトンネルの先に光はあるのだろうか？

ポジティブな兆候はほとんどないかもしれないが、調査会社サンティメントにとって、目立つ兆候が一つある。それは、大規模な投資家の蓄積だ。

3月の最初の1週間で、ビットコインのクジラと「サメ」（10BTC以上を保有する団体）は、BTCへのエクスポージャーを再び増やし始めるのが適切だと感じたことがわかります。

「要するに、2月中旬から3月上旬にかけての彼らの緩やかな売りが、暗号通貨の最近の売りにつながった」とサンティメント氏はXの論評の中で書いている。

「しかし、3月3日以降、10ドル以上のBTCを保有するウォレットには、約5,000ビットコインが蓄積され、その合計ウォレットに戻ってくる。」史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと_10

ビットコインのクジラとサメの蓄積。出典：Santiment/X

研究者らは、価格動向がまだ彼らの確信を反映していないことを認めているが、反応が遅れれば、市場は次に新たな安心感による上昇を経験することになるかもしれない。

「価格はまだ彼らの買いに反応していないが、7週間前のビットコインの最高値以来見られた大惨事よりも3月後半がはるかに良い結果になったとしても驚かないでください...これらの主要な利害関係者がコイン収集を続けると仮定すると」と彼らは結論付けた。

出典: コインテレグラフ

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出典：コリアタイムズ

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出典: FXSTREET

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出典: Theedgemarkets

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出典: FXSTREET

史上最大の赤い週足: 今週のビットコインで知っておくべき 5 つのこと

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BTC/USD 1週間チャート。出典: Cointelegraph/TradingView

パラボリックトレンドラインのBTC/USD 1週間チャート。出典: Kevin Svenson/X

BTC/USD 1週間チャート。出典: SuperBro/X

BTC 注文書の流動性データ。出典: CrypNuevo/X

市場の緊張がCPI週の影を落とす

Fed target rate probability comparison. Source: CME Group

Back to 2021 for BTC price?

Bitcoin Lowest Price Forward chart. Source: Timothy Peterson/X

BTC/USD 1-week chart with 50-week, 200-day SMA. Source: Cointelegraph/TradingView

Crypto, macro sentiment match historical lows

暗号通貨恐怖強欲指数（スクリーンショット）。出典：Alternative.me

出典: Barchart

ビットコインのクジラが目覚める

ビットコインのクジラとサメの蓄積。出典：Santiment/X

出典: コインテレグラフ

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