非常に短い貿易戦争から学んだ教訓

経済的

概要:

トランプ大統領がメキシコとカナダと土壇場で合意し、関税を1か月延期したことを受けて、市場は再調整している。今後、市場は関税の脅威にさらに慎重に対処していくだろうが、新たな予測不可能性により、今のところドルの大幅な下落は見込めない。一方、ポンドは稀有な避難先としての地位を享受している。

USD: 貿易ドラマ後のFX反応関数の再考

昨日の出来事をまとめると、米国はまずメキシコと合意に達し、カナダとすべての関係者は関税を少なくとも1か月延期することに合意した。貿易に関する議論は限られていたようだが、トランプ大統領は両国から国境警備へのさらなる取り組みを引き出すことに成功した。

わずか数時間で、市場はトランプ大統領の大規模な保護主義的動きの影響を見極めるために慌てる状態から、影響を受けた通貨の下落時に積極的に買いを入れる状態に変わった。USD/CAD と USD/MXN はともに金曜日の終値を下回って取引されている。先週、米国が関税の脅威を強める中、トランプ大統領のこの一連の保護主義への対応は、市場が今後ベンチマークとして使用する前例となるだろうと私たちは主張した。市場がぎりぎりまで関税の影響を完全に織り込むことに消極的だったとすれば、昨日のトランプ大統領の方針転換は、将来の保護主義の脅威に関してさらに一層の注意を払う必要があることを十分に裏付けるものとなるだろう。

関税を完全に価格に反映することに消極的である背景にある基本的な前提の 1 つは、そのような措置を最終的に正当化するには、明確な経済的利点が必要であるということだ。カナダとメキシコの場合、保護主義の動機として主に国境警備が挙げられたが、その動機は欠けているように思われ、週末のトランプ大統領の関税発表に驚きが生じた。トランプ大統領が両国との土壇場での合意を計画していたのか、それとも国内の反発に促されたのかという疑問は未解決のままである。いずれにせよ、市場は論理に従う必要があり、結論としては、トランプ大統領は国境警備であれ貿易であれ、取引上の勝利をブラフで勝ち取る用意があると考えている。

FXにとって、これは、関税発表を理由にドルが直接的、間接的に影響を受ける通貨に対して大幅な上昇を経験する可能性は低く、関税が実質的に発効し、それが継続される兆候が見られた場合のみに起こる可能性があることを意味する。例として、AUD、NZD、中国の関税を見てみよう。米国の対中関税は本日発効する予定であり、北京はすでに米国のエネルギー輸出と農業機械に対する報復関税10～15%を発表しており、2月10日に発効する。カナダは関税を回避したが中国は回避していないことを考えると、AUD/CADのようなクロスはこのような状況では大幅に下落するはずだが、この日の下落率はわずか0.5%である。これは、市場が米国と中国も合意に達し、関税を延期する可能性が高いと織り込んでいることを示している。

最後に指摘しておきたいのは、市場はまだ関税の脅威を完全に織り込んでいないということだ。関税の導入が1か月延期されただけであり、また、過去数日間の貿易ニュースのジェットコースターにより、市場にはより高い不確実性と予測不可能性が生じており、それが直接的な保護主義へのエクスポージャーとリスク感情への影響の両方により、高ベータ通貨に悪影響を及ぼしているからだ。

今後数日間で米国と中国が緊張緩和に向かえば、ドルが全般的に再び調整されることは十分に予想できる。しかし、トランプ大統領が関税の脅威を日々の市場ニュースでより具体的に取り上げた今、ドルに対する構造的な流れの根拠は弱く、DXYは108.0前後でサポートされると予想している。今日、米国のカレンダーで注目すべきは12月のJOLTS雇用統計だが、関税恐怖後の再調整が依然として主流となるだろう。

EUR: 興奮しすぎないで

昨日のEUR/USDの主な動きであった米国、カナダ、メキシコの関税騒動のさなか、ユーロ圏の1月のCPI速報値は予想を若干上回る結果となった。コア指数は5か月連続で2.7%（予想は2.6%）で変わらず、ヘッドライン指数は4か月連続でわずかに上昇し、ECBのデフレーションに対するかなり楽観的な姿勢に再び疑問を投げかけた。

弊社の経済チームがここで議論しているように、これはインフレの上振れリスクが依然として大きいことを意味しますが、弊社は今年残りの期間、デフレ軌道が続くと依然として確信しています。弊社は、ユーロ圏の金利が少なくとも 2.0% まで引き下げられると依然として予想しています。

トランプ大統領のメキシコとカナダへの関税脅威への対応の影響を見ると、合意が成立し保護主義が回避されるとの期待から、ユーロ圏のセンチメントは改善している。それでも、この意味ではさらなる注意が必要だ。トランプ大統領が米国近隣諸国への関税を延期する動機の一部が、米国消費者に即時の経済的痛みをもたらす可能性があることに対する国内の反発であったとすれば、EUへの関税については必ずしもそうではない。EUへの関税については、トランプ大統領は長期戦を仕掛ける余裕があり、おそらく関税を長期間維持し、合意成立前にEUに「痛み」を感じさせるだろう。重要なのは、EUへの関税の動機は、昨日見たように合意がより早く達成されると言える国境関連ではなく、より長い交渉を必要とすることが多い貿易不均衡であるということだ。

これらすべてを考慮すると、ユーロが大幅な上昇に転じるかどうかについてはやや懐疑的だ。トランプ大統領はすでにEUが次の関税対象になると示唆しており、市場は保護主義のピークを過ぎた通貨をユーロに対して下落時に買うことで、より価値を見出すかもしれない。ユーロは依然として最悪の状況に直面している。米中貿易協定が成立すればEUR/USDは1.040に近づくと予想されるが、その水準付近で上昇は勢いを失うかもしれない。

GBP: 関税騒動の大きな勝者

ポンドは昨日、景気循環に左右される通貨の中で安全な避難先として浮上し、米国との貿易戦争が回避された後、堅調な地歩を保っているようだ。理由は単純で、英国は米国の関税で失うものがあまりないからだ。英国の対米輸出はGDPの2%未満、対中輸出は1%未満だ。ちなみに、トランプ氏は英国に対する関税を急いで課すつもりはないようだ。また、米国との物品貿易収支はほぼ無視できるほど小さいことを考慮すると、トランプ氏は英国首相のキール・スターマー氏と最近の電話会談後、かなり友好的な関係にあるようだ。

ポンド高のもう一つの要因はスターマー氏のブリュッセル訪問だ。公式にはEUと英国の防衛関係を強化することが目的だったが、市場はスターマー氏がEUと徐々に政治的に再連携する意図を二重に読み取っている可能性がある。ポンドにとってこれは間違いなくプラスだ。ポンドは悪化する成長見通しを改善できる動きに非常に敏感だ。

しかし、今週はポンドに下振れリスクがいくつかある。本日の見出しでは、借入コストの上昇により英国財務大臣の財政余地が消滅したと確認され、木曜日にはイングランド銀行がハト派的な利下げを実施する可能性がある。それでも、EUR/GBPは1月のピークである0.8450にすぐには戻らないかもしれない。

CEE: 新興市場における安全な避難先

今日のこの地域の予定は空白だが、世界情勢は十分な刺激を与えている。昨日のトルコのインフレは予想を上回る上昇を見せ、PMI数値はまちまちだったが、次のイベントは水曜日と木曜日のNBPとCNBの会合だ。市場では、昨日の米国の関税が他の新興市場諸国と同様にCEE通貨の売りを誘発したが、CEEはこの種のニュースに対してある程度の耐性を示している。同時に、メキシコのニュース、特に金利がすべての損失を帳消しにし、一日の終わりには実際に強くなった後、大きな反落が見られた。

しかし、チェココルナとハンガリーフォリントはこうした環境にさらされており、米ドル高はこの地域の通貨に圧力をかけ続けるだろう。木曜のCNB利下げと来週のハンガリーのインフレ率上昇は、現地通貨にとって外貨にマイナスの影響を与えると我々はみており、これらの通貨は脆弱になるだろう。一方、タカ派的なNBPはポーランドズロチの支援を維持するだろう。昨日、ポーランドのレート差はCEE諸国の中で最大の急上昇を見せた。木曜の記者会見は、現在のポーランドズロチの水準が強いにもかかわらず、昨日のポーランドズロチの弱さが薄れたことが我々にとって理にかなっているもう一つの理由である。

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あなたはトレードにおける戦略には高いリスクがあることを理解し認識する必要があります。戦略や投資方法に従うことは損失の可能性があります。このサイトのコンテンツは情報提供のみを目的として投稿者およびアナリストによって提供されています。投資目的と財務状況に基づいて、取引資産、証券、戦略、またはその他の製品があなたに適しているかどうかを判断する責任はあなただけにあります。

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朝の入札：トランプ大統領のガザ提案に市場は困惑

ウォーレン・タクンダ

経済的

まず、ドナルド・トランプ大統領が突然、米国がガザ地区を占領し、中東のリビエラに変えようという提案をしたが、もちろんパレスチナ人が他の場所に再定住した後のことであるが、これをどう受け止めてよいのか誰も分からない。

この提案が真剣なものだったかどうかは不明だ。昨年トランプ大統領の義理の息子ジャレッド・クシュナー氏が提唱した、ガザ地区の海岸沿いの土地は非常に価値がある可能性があり、イスラエルはガザ地区の清掃中は民間人を立ち退かせるべきだというアイデアを不気味なほど彷彿とさせるからだ。

市場はこれを疑ってかかっているようで、原油価格に明らかな反応は見られない。

一方、アジアではこれまでのところ、株式市場の特異な動きや、国債利回りの低下に伴う米ドルの反落など、混乱したセッションとなっている。

ウォール街は火曜日に小幅上昇したが、アルファベット（GOOGL.O）の業績が期待外れだったことを受けてナスダック先物は現在約0.5％下落している。同社は多額の設備投資を行っている。グーグルの親会社の株価は時間外取引で7.6％下落し、時価総額は1920億ドル減少した。

アジア株式市場は、ドナルド・トランプ大統領の関税に対する報復措置で中国が自制したことに安堵する声も出ており、まちまちだった。JPモルガンは、中国の追加関税は昨年の輸入額のわずか140億ドルに過ぎなかった製品に適用されると指摘している。

中国政府はまた、市場が春節休暇から戻る中、関税の影響を相殺するために人民元が急激に下落するかもしれないという懸念に対抗し、人民元レートを1ドル当たり7.1693元に設定した。ドルは国内人民元レートに対して0.5%上昇したが、これはオフショア市場で既に上昇していた水準に追いついたに過ぎず、月曜日の最高値7.3765元には遠く及ばない。

中国の優良株はわずかに下落したが、休暇から実際の貿易戦争に戻ったことを考慮すると、堅調なパフォーマンスだった。

一方、ドルはおおむね下落傾向にあり、対日本円では0.6%下落して153.33円前後となった。これは、国債利回りが2008年以来の高水準まで上昇し続けていることを一部反映している。円高により、日経平均株価は序盤に上げた値上がり分を帳消しにした。

欧州株先物はいずれも小幅な下落となっているが、トランプ大統領が引き続き欧州連合（EU）を関税の対象にしていると警告しながらも、その見返りとして何を望むのかを明言していないことを考えると、驚くには当たらない。

水曜日の市場に影響を与える可能性のある主な動向:

- EU、ドイツ、英国、フランスのサービスPMI、EU生産者物価指数、ECBチーフエコノミスト、フィリップ・レーン氏の発言

- 米国ISMサービス調査、ADP雇用報告、財務省の借換発表

- 連邦準備制度理事会のミシェル・ボウマン理事とフィリップ・ジェファーソン副議長、バーキン総裁とグールズビー総裁によるスピーチ

出典：ロイター

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労働党のネットゼロ英国計画はグリーン投資の障壁を排除する必要がある

コーエン

経済的

英国は、より環境に優しい未来を築き、持続可能な金融の推進をリードしようと全力で取り組んでいます。労働党のグリーン繁栄計画や国民富裕基金などの大胆な政策は、持続可能なインフラへの投資を促進することを目的として開始されました。しかし、野心を行動に移すのは簡単ではありません。本当の課題は、大規模な資本の解放、安定した投資環境の創出、政府政策と民間セクターのニーズとのギャップの解消にあります。

1 月に開催された OMFIF の円卓会議には、環境・食糧・農村地域省、ロンドン市、国民富裕基金の専門家が集まり、グリーンインフラへの資本を最も効果的に拡大する方法を検討しました。議論では、英国の気候および経済目標の達成において、官民連携、革新的な資金調達メカニズム、および的を絞った政策介入が果たす重要な役割が強調されました。

ネットゼロ目標を達成するには、クリーンエネルギー、グリーンインフラ、自然ベースのソリューションへの多額の投資が必要です。必要な資本を誘致し、既存の障壁を克服するには、民間部門の投資ニーズに合わせた確実な政府政策が不可欠です。

グリーン成長と政策の整合を推進

国家富裕基金は、グリーン投資を促進し、民間セクターの参加を促進し、プロジェクトのリスクを軽減しながら、財政の持続可能性と環境および社会の利益とのバランスをとることを目的として設計されている。しかし、規制の不確実性、長期にわたる承認プロセス、熟練労働者の不足により、プロジェクトが遅れ、投資家のコストが増加するなど、引き続き障害が生じている。

同時に、セクター間の分断が進展を遅らせている。エネルギー、製造、資源管理政策がばらばらなため、投資家がグリーンファイナンスの状況を効果的に把握することが難しくなっている。政府部門間の連携が改善されなければ、資本の配分は非効率的なままとなる。議論のスピーカーは、投資の障壁を取り除くために、政策、資金調達戦略、インフラ開発計画を統合する中央集権的な枠組みの必要性を強調した。

英国は、炭素市場、保険、規制枠組みで確固たる強みを持ち、持続可能な金融の世界的リーダーであり続けています。しかし、脱炭素化を進める産業を支援する移行金融は未発達のままです。規制の断片化、市場の躊躇、明確で原則に基づいたガイドラインの欠如が、進歩を遅らせています。さらなる投資機会を解き放つには、より高い信頼と透明性が必要です。

移行資金と適応への障壁を打ち破る

複雑な規制枠組みとプロジェクトの承認の遅れにより、グリーンプロジェクトへの民間資本の流入は引き続き制限されています。投資家は、持続可能な投資へのエクスポージャーを増やす上での大きな障害として、不確実な政策状況と一貫性のない規制を頻繁に挙げています。より機敏な規制環境、つまり説明責任を維持しながら管理上のハードルを下げる規制環境が重要になります。

これに対抗するには、官民パートナーシップが、特に民間資本が関与に消極的になりがちな初期段階のプロジェクトにおいて、大規模なグリーン投資のリスク軽減に役立つ可能性がある。また、原則に基づく規制を導入することで柔軟性が高まり、投資家は時代遅れの枠組みに縛られることなく、新興技術や持続可能性の機会に対応できるようになる。

脱炭素化以外にも、気候適応と自然に基づく解決策への投資は未発達のままである。持続可能な農業、洪水防止、生物多様性の回復などの適応プロジェクトは長期的な回復力のメリットをもたらすが、収益特性が不明確でデータの制約があるため、民間資本を引き付けるのに苦労することが多い。円卓会議では、こうしたプロジェクトへの投資家のリスクを軽減するために、政府が支援する金融メカニズムの必要性が強調された。公的インセンティブと民間部門の期待を一致させることで、適応資金に資本が流入する新たな道筋が生まれる可能性がある。

グリーン経済のための労働力の育成

英国は、エンジニアリング、クリーンエネルギー、資源管理の分野で深刻な人材不足に直面しています。しかし、エネルギー転換を効果的に実現するには、熟練した労働力が必要です。労働力の育成に的を絞った投資がなければ、グリーンインフラプロジェクトは遅延やコストの上昇に直面する可能性があります。

教育の取り組みが市場のニーズに合致するように、産業界、学界、政府間の連携が不可欠です。低炭素経済を支えることができる労働力を育成するには、見習いプログラム、職業訓練、研究パートナーシップの拡大が不可欠です。

今後の道

英国で長期的なグリーン投資を誘致するには、規制改革、官民連携、人材育成の改善という重要な3本柱のアプローチが必要です。規制枠組みを簡素化することで障壁が取り除かれ、政府間の連携強化で体系的な課題に取り組むことができます。年金基金などの機関資本も動員して、持続可能なプロジェクトに大規模に資金を提供する必要があります。

同時に、新興企業や新興技術が効果的に拡大できるよう、クリーンエネルギーと資源効率のイノベーションを支援する必要があります。気候適応と自然に基づくソリューションへの投資を強化することも、気候変動に対するレジリエンスを構築する鍵となります。

これらの課題に正面から取り組み、政策を投資ニーズに合わせることで、英国は持続可能な金融における世界的リーダーとしての地位を強化することができます。ネットゼロへの移行は環境上の必要性であるだけでなく、経済的にも不可欠なものです。

出典：omfif

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投資家が安全な避難先を求める中、トランプ大統領の関税政策により金価格が記録的な高値に上昇

アダム

経済的

商品

貿易摩擦とインフレ懸念の中、金価格が急騰

ドナルド・トランプ大統領の新たな関税政策を受けて貿易摩擦が激化したことにより、世界の金価格は史上最高値に急騰した。 2月5日月曜日、金価格は0.57%上昇して1オンス当たり2,813.34ドルとなり、早朝の取引で一時史上最高値の1オンス当たり2,830.49ドルに達した。上昇傾向は火曜日の朝まで続き、金は1オンス当たり2,819.46ドルで取引された。

中国では、宝飾品用金の需要が高まり、周大福や周生生などの主要ブランドの金価格が1グラム当たり850元（1オンス当たり3,325ドル）を超えた。中信証券のアナリストは、この急騰は貿易摩擦の激化による不確実性の高まりで投資家のリスク回避姿勢が強まったためだとしている。

金価格上昇における関税戦争の役割

金の最新の価格上昇は、トランプ大統領が土曜日にカナダ、メキシコ、中国からの輸入品に関税を課すと発表した直後に始まった。ワシントンはその後、カナダとメキシコへの関税を延期することで土壇場で合意したが、2月6日火曜日から中国からの輸入品に10％の関税を引き上げることを確定した。

これに対し中国は独自の対抗措置で報復し、米国産の天然ガス、石炭、原油、大型エンジン車に10～15％の関税を課した。この関税の発効は2月10日となっている。この報復的な関税引き上げは市場の不確実性をさらに高め、投資家を安全資産とされる金へと向かわせている。

中央銀行と投資家が金の備蓄に殺到

金の需要は個人投資家だけでなく、世界中の中央銀行によっても牽引されている。ここ数カ月、中国、ロシア、インド、UAEは金準備を大幅に増やし、金を経済変動に対するヘッジとして位置付けている。世界的な不確実性が高まる中、投資家はドル建て資産へのエクスポージャーを減らそうとしており、最近の地政学的展開はこの傾向を強めている。

貿易摩擦以外にも、市場の不安定さが金の強い勢いを支えている。蘇州証券の報道によると、米国のテクノロジー株は急落したが、これは人工知能分野での米国の優位性に挑戦している中国のAIスタートアップ企業ディープシークの台頭に対する懸念が一因となっている。

1月27日、ナスダック総合指数は3％以上下落し、エヌビディアの株価は17％急落した。この下落は投資家心理の変化を強め、ドル建て資産からの資本流出と、金などの代替価値貯蔵手段への需要の高まりにつながった。

金の将来：長期的な強気の見通し？

今後について、蘇州証券のアナリストらは、ディープシークの技術進歩が米国のAIにおける優位性をさらに崩し、長期的な脱ドル化の傾向に寄与する可能性があると主張している。米ドルに対する投資家の信頼が崩れ続ければ、通貨リスクと経済の不確実性の両方に対するヘッジとして、金の需要が持続的に伸びる可能性がある。

短期的な変動は避けられないが、貿易摩擦、インフレ懸念、株式市場の不安定さが重なると、金の上昇軌道はまだまだ終わらないかもしれない。多くの専門家は、貿易摩擦が続き、金融政策の不確実性が高止まりすれば、金は1オンスあたり3,000ドルの水準を試す可能性があると予測している。

世界市場が緊張し、地政学的リスクが高まる中、金は投資家の不安から最も恩恵を受けており、経済混乱時の究極の安全資産としての役割を強化している。

出典: エコノミック・タイムズ

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投資銀行が警告：トランプ関税は欧州の2025年の成長を阻害する可能性

ウォーレン・タクンダ

経済的

米国の大手投資銀行がドナルド・トランプ大統領政権による潜在的な関税を懸念する中、貿易を巡る不確実性の新たな波が、すでに低迷している欧州経済に打撃を与える可能性がある。

ユーロ圏の成長予測が低下し、企業収益が圧迫されていることから、アナリストは市場が不確実な2025年に備えるべきだと考えている。

ゴールドマン・サックスとJPモルガンの経済学者は今週、さまざまなレポートで、関税のリスクと欧州の報復の可能性が相まって、ユーロ圏の経済見通しに大きな重しとなる可能性があると示唆した。

メキシコ、カナダ、中国が対象となった米国の第1弾関税には欧州連合（EU）は含まれていなかったが、ドナルド・トランプ大統領は、米国との貿易黒字が大きいことから、次はEUが対象になる可能性があると示唆した。

関税はどの程度の損害を引き起こす可能性があるでしょうか?

ゴールドマン・サックスは、ユーロ圏の国内総生産（GDP）成長率が2025年に0.7％になると予測しているが、これはコンセンサス予想の1％や欧州中央銀行が12月に発表した1.1％の見通しを大幅に下回る。

ゴールドマン・サックスの欧州担当チーフエコノミスト、スヴェン・ヤリ・ステーン氏によると、EUからのすべての米国輸入品に10%の関税が課され、全面的な報復措置が取られた場合、ユーロ圏の成長が1パーセントポイント押し下げられる可能性があるという。

GDP以外にも、欧州企業の収益も圧迫される可能性がある。ゴールドマン・サックスの株式チームは、2025年の欧州の1株当たり利益の伸びはわずか3％と予想しており、ボトムアップのコンセンサス予想の8％を大きく下回っている。

「重要なのは必ずしも関税そのものではなく、むしろ経済成長と投資意欲に打撃を与える貿易上の不確実性だ」と研究チームは述べた。

最もリスクが高いのはどのセクターですか?

EUは米国の総輸入の約15％を占めており、機械、医薬品、化学薬品は米国への欧州の主要輸出品である。自動車、金属、テクノロジーなどの他の主要産業も、大幅な関税の影響に直面する可能性がある。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、ヘルスケアなど利益率が高く防御的な特徴を持つ株式市場セクターは貿易不確実性の影響を受けにくい傾向があると指摘している。対照的に、自動車メーカーや景気循環株は特に影響を受けやすい。

「GRANOLAS」と呼ばれることの多い欧州の大型株グループには、GSK、ロシュ、ASML、ネスレ、ノバルティス、ノボノルディスク、ロレアル、LVMH、アストラゼネカ、SAP、サノフィなどの企業が含まれており、最近はパフォーマンスが低迷しているが、貿易政策の不確実性が高まるとパフォーマンスが上昇する傾向がある。

ユーロ安は影響を和らげることができるか？

ユーロ安は、特に世界規模で大きな収益機会を持つ多国籍企業にとって、欧州株にとっていくらかの救いとなる可能性がある。ゴールドマン・サックスの外国為替ストラテジストは、今後12カ月間でユーロ/米ドルの為替レートが0.97に下落し、英ポンド/米ドルは1.20に下落すると予想している。

しかし、ユーロ安と欧州株の関係は複雑だ。

歴史的に、米ドル高は米国以外の市場のパフォーマンス低下と相関関係にあり、欧州株のドル建て投資家は為替変動に対するヘッジをしない限り収益が減少する。

「ユーロ安は通常、リスクプレミアムの上昇を伴い、それが為替レートの変動や競争力の優位性を相殺する」とアナリストらは述べた。

ヨーロッパの報復戦略：次は何？

EUが米国の新たな関税にどう反応するかについても不確実性がある。

JPモルガンのエコノミスト、ノラ・センティヴァニ氏によると、「動機、目的、時期、関税率はすべて不明だ」という。しかし、欧州委員会は、米国が課すいかなる関税に対しても「断固として」報復すると表明している。

EUが2018年の標的型報復戦略に従う場合、エネルギー製品への関税は回避される可能性が高いが、トランプ大統領の支持基盤に最も影響を与える製品には50％を超える可能性のある高関税を課す可能性がある。

JPモルガンはすでに、貿易政策の不確実性の高まりにより、今後4四半期で年率0.5パーセントポイントの成長が抑制されると見込んでいる。しかし、センティバニ氏は、新たな関税の脅威がユーロ圏の成長の弱さと相まって、この地域の経済見通しにさらなる重しとなる可能性があると指摘している。

火曜日、スコット・ベッセント米財務長官はクリスティーヌ・ラガルド欧州中央銀行総裁と会談し、経済の優先課題と大西洋横断協力について協議した。

具体的な詳細は明らかにされていないが、金融市場がワシントンの貿易政策姿勢に関するさらなる明確化を待つ中、この会合は米国とEUの貿易摩擦への注目が高まっていることを強調している。

出典: ユーロニュース

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AUD/USD: 0.6310 の主要抵抗線に到達する可能性は低い – Uob グループ

オーウェン・リー

経済的

オーストラリアドル（AUD）は0.6265を上回る可能性があるが、それ以上の上昇は0.6310の主要抵抗線に達する可能性は低い。長期的には、下落の勢いはほぼ弱まっており、AUDは0.6080から0.6310の範囲で取引されると予想されると、UOBグループのFXアナリスト、クエック・サー・リアン氏とピーター・チア氏は指摘している。

下落の勢いはほぼ弱まった

24時間の見通し: 「昨日、AUDが0.6215だったとき、我々は「上昇する可能性はあるが、上昇は0.6155/0.6265のより高いレンジの一部である可能性が高い」と見ていました。また、AUDが「0.6265を明確に上回ることはないだろう」とも見ていました。その後、AUDは0.6171まで一時的に下落し、0.6262の高値まで上昇した後、0.6257 (+0.47%)で引けました。勢いが増しており、今日、0.6265を上回っても驚くことではありません。しかし、買われ過ぎの状況から、さらなる上昇は0.6310の主要抵抗線に達する可能性は低いと考えられます (0.6285に別の抵抗線があります)。勢いを維持するには、AUDは0.6200を上回る必要があります (マイナーサポートは0.6225)。」 1～3週間の見通し: 「昨日の更新(2月4日、スポット価格0.6215)は依然として有効です。強調されているように、月曜日からの下降モメンタムの高まりは「ほぼ弱まりました」。今のところ、AUDはおそらく0.6080～0.6310の範囲で取引されると予想されます。」

出典: FXSTREET

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米ドルが下方修正を受ける中、USD/CHFは0.9050を下回る損失を維持

ジャスティン

経済的

米中貿易摩擦の激化により、安全資産としてのスイスフランの需要が高まっている。

トレーダーらは労働市場に関するさらなる洞察を得るために、木曜日のスイス失業率の発表を待っている。

USD/CHFは2日連続で下落を続け、水曜日の欧州時間帯には0.9030付近で取引された。この下落は主に、テクニカル調整が行われている米ドル（USD）の弱さによって引き起こされている。

主要6通貨に対する米ドルの動きを追跡する米ドル指数（DXY）は、3日連続で圧力にさらされており、本稿執筆時点では107.70付近で推移している。一方、市場参加者は、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策スタンスに影響を及ぼす可能性がある金曜日の米国非農業部門雇用者数（NFP）データを待っている。

米ドルの弱さに拍車をかけているのは、ドナルド・トランプ米大統領がカナダとメキシコからの輸入品に対する25%の関税案を30日間停止することに同意したことである。この決定は、カナダのジャスティン・トルドー首相とメキシコのクラウディア・シャインバウム大統領が不法移民と麻薬密売への懸念に対応して国境警備を強化すると約束したことを受けてのものだ。

USD/CHFペアをさらに圧迫しているのは、米中貿易摩擦の激化により安全通貨としてのスイスフラン（CHF）の需要が高まった可能性があることだ。火曜日に米国が課した新たな10%関税への報復として、中国は米国産石炭と液化天然ガス（LNG）輸入に15%の関税を課し、さらに原油、農業機械、一部の自動車にも10%の追加関税を課した。

スイスの経済面では、SVME 購買担当者指数 (PMI) が 1 月には 12 月の 47.0 から 47.5 にわずかに上昇したが、市場予想の 49.0 には及ばなかった。月曜日のデータによると、この上昇は受注残と購入在庫の減少によって抑えられた。投資家は今、木曜日にスイス連邦経済省 (SECO) が発表する予定のスイスの失業率に注目しており、この数字は労働市場に関するさらなる洞察を提供するものとなる。

出典: FXSTREET

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非常に短い貿易戦争から学んだ教訓

USD: 貿易ドラマ後のFX反応関数の再考

EUR: 興奮しすぎないで

GBP: 関税騒動の大きな勝者

CEE: 新興市場における安全な避難先

朝の入札：トランプ大統領のガザ提案に市場は困惑

出典：ロイター

労働党のネットゼロ英国計画はグリーン投資の障壁を排除する必要がある

グリーン成長と政策の整合を推進

移行資金と適応への障壁を打ち破る

グリーン経済のための労働力の育成

今後の道

出典：omfif

投資家が安全な避難先を求める中、トランプ大統領の関税政策により金価格が記録的な高値に上昇

貿易摩擦とインフレ懸念の中、金価格が急騰

金価格上昇における関税戦争の役割

中央銀行と投資家が金の備蓄に殺到

金の将来：長期的な強気の見通し？

出典: エコノミック・タイムズ

投資銀行が警告：トランプ関税は欧州の2025年の成長を阻害する可能性

関税はどの程度の損害を引き起こす可能性があるでしょうか?

最もリスクが高いのはどのセクターですか?

ユーロ安は影響を和らげることができるか？

ヨーロッパの報復戦略：次は何？

出典: ユーロニュース

AUD/USD: 0.6310 の主要抵抗線に到達する可能性は低い – Uob グループ

出典: FXSTREET

米ドルが下方修正を受ける中、USD/CHFは0.9050を下回る損失を維持

出典: FXSTREET

リスク開示