RBAは2025年にいつ、どの程度金利を引き下げる予定か

中央銀行

概要:

12月のオーストラリア準備銀行理事会会合は、オーストラリア準備銀行の声明のトーンの変化により市場を驚かせた。この声明は、オーストラリア準備銀行理事会がインフレが中央銀行の目標に向かって戻りつつあるという自信を深めていることを示唆している。会合後の記者会見で、ミシェル・ブロック総裁は、オーストラリア準備銀行の考え方の転換の理由として、いくつかの緩和的な経済要因を挙げた。市場は、12月の会合が明らかにハト派的であると解釈している。つまり、オーストラリア準備銀行が当初考えられていたよりも早く、そしておそらくは大幅な金利引き下げを行う可能性が高まっているということだ。

オーストラリア準備銀行（RBA）は、2024年12月の会合を、公定金利（OCR）を4.35%に据え置いて終了した。これは9回連続の会合であり、この水準での13か月連続の会合となった。しかし、これは見出しにはならなかった。まさに市場が予想していたことだ。

一見無害な結果にも関わらず、会合後には市場で大きな動きがあり、2025年のRBA金利引き下げの時期と規模に関する予想も同様に大きく変化した。百聞は一見に如かずなので、この決定が市場全体に引き起こした動きの一部をチャートで確認してみよう。

図1: 主要な無リスク市場利回りベンチマークの大幅な下落

オーストラリアの短期国債利回りの指標である2年債は12ベーシスポイント下落し、3.77%となった。市場は12月の理事会直後、実質的に通常の金利引き下げの半分（つまり0.25%）を実施した。

図2: オーストラリアドルの大幅下落

オーストラリアドルは1%下落し、約63.75米セントとなり、1年以上ぶりの安値となった。通貨価値は、各国間の相対的な無リスクリターンにかかっている。市場が、オーストラリアの利回りが米国より低いと予想した場合（公式金利引き下げの増加による）、市場はオーストラリアドルを売り、利回りの高い米ドルを選ぼうとするだろう。

図3: 予想利回り曲線の下落と引き下げ

ASX 30 日インターバンク現金金利先物インプライドイールドカーブは、RBA の OCR の市場代理指標です。イールドカーブは、市場が OCR が今後どこに向かうと予測しているかを投資家にグラフで示します。

12 月 10 日の利回り曲線 (水色のバー) を 12 月 9 日の曲線 (濃い青色のバー) に重ねて、12 月の理事会の前後における RBA の金利引き下げのタイミングと規模に関する市場の期待の変化を示しました。また、次の 0.25% の引き下げの 1.0% に相当するスケジュールレベルも描画しました。

一般的に、市場は 18 か月の予測期間を通じて OCR の予想レベルを引き下げています。水色のバーが金利引き下げレベルに接する場所は、市場が関連する引き下げを完全に織り込んだ時期を示しています。

最初のカットのタイミングに関しては、カーブは次の注目すべき変化を経験しました。

次回のRBA会合は2月5日〜6日で、この会合で金利が引き下げられる可能性は28％から34％に上昇した。

3月の会合での利下げ確率は60%から72%に上昇

4月には会合はないが、このとき市場は最初の利下げを織り込んでいる（3月と5月の会合の間で賭けをヘッジしていると解釈しよう！）。ここで興味深いのは、0.5％というより大きな利下げの確率が、わずか6％から28％に上昇したことだ。

2回目の0.25%利下げは7月から6月にかけて実施された。

3回目の0.25%利下げは12月から9月にかけて実施された。

There was no fourth 0.25% rate cut in the Yield Curve’s look forward period ending May 2026, but there’s now a 98% probability it will occur in that month

In summary, markets believe the first RBA interest rate cut is a lock by May next year, but the probability of a surprise March cut has increased. Mortgage holders are still likely to get three 0.25% cuts in 2025, but they are likely to occur three months earlier by September. There is now a fourth cut in the mix by May 2026.

Why did markets react so vigorously to the December RBA meeting?

Here are the key takeaways from the December meeting statement and post-meeting press conference by Governor Michelle Bullock that caused the market to pivot so substantially:

Statement

Expressed "gaining some confidence that inflation is moving sustainably towards its target", this a departure from previous assertions about the necessity of maintaining restrictive policies.

Omitted earlier references to being vigilant against upside risks to inflation and the commitment to keeping policy sufficiently restrictive until confident of inflation's trajectory.

Added references to weakening Australian economic growth, "While underlying inflation is still high, other recent data on economic activity have been mixed, but on balance softer than expected in November", in particular citing the worse than expected September quarter GDP figures, noting it was "the slowest pace of growth since the early 1990s".

Added the statement: "Wage pressures have eased more than expected in the November SMP." – again, arguably dovish.

Replaced "But there are uncertainties" with "Some of the upside risks to inflation appear to have eased and while the level of aggregate demand still appears to be above the economy’s supply capacity, that gap continues to close."

Press conference

“Some indicators softening in line with our forecasts, that said, on balance, some data is a little softer than expected. This has given the Board some confidence that inflationary pressures are declining, but risks remain.”

Which data? “The national accounts data weren’t as strong as expected, the Wages Price Index came a little bit lower than what we thought it might be, inflation data were broadly in-line. It’s not only slowing as we’d like, it’s slowing a little-bit more and that’s positive for inflationary pressures…it’s giving us confidence we’re coming on our narrow forecast path.”

“Some of those risks to upside inflation have eased. We have noticed [the weaker data] and we do need to take a bit of a signal from that, but upside risks remain.”

要約すると、オーストラリア準備銀行（RBA）の12月の会合では、現在の現金金利は維持されたものの、より緩和的な姿勢への明確な転換が示唆された。市場では、2025年初頭に金利引き下げがより早く、より大幅なものになると予想されている。このニュースは、住宅ローン保有者にとって間違いなくプラスであり、また、公定金利の低下から恩恵を受ける傾向がある株式にとってもプラスとなる可能性が高い。

過去 24 時間の展開で損をしたグループがあるとすれば、それは銀行に現金を預けている人たちである可能性が高いでしょう。まだ可能なうちに、高い預金金利を固定することを検討する時期かもしれません。

出典: カール・カポリングア

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イーサリアムが年末までに5,000ドルに達する可能性は10％未満、Deriveが予測

ウォーレン・タクンダ

オンチェーンオプションプロトコルのDeriveは、スポットイーサ上場投資信託（ETF）への多額の資金流入が「供給側危機」の迫り来ることを示唆しているにもかかわらず、データによるとイーサリアムが2024年末までに待望の5,000ドルの水準に達する可能性は10％未満であると述べている。

12月27日までにイーサが5000ドルに達する可能性は「ピーク時には16％まで上昇したが、最近は8％強にまで下がった」とデライブの調査責任者ショーン・ドーソン氏は12月10日の市場レポートで述べた。 Derive_1 によると、イーサリアムが年末までに 5,000 ドルに達する可能性は 10% 未満

Derive_1 によると、イーサリアムが年末までに 5,000 ドルに達する可能性は 10% 未満

イーサリアムが年末までに5,000ドルに達する可能性は約50％減少しました。出典：Derive.xyz

CoinMarketCapによると、ETHが5,000ドルに達するには、現在の価格3,669ドルから37%上昇する必要がある。

ドーソン氏は、「ETHのコールとプットの取引は均等に分散しており、市場センチメントが中立的であることを示唆している」と付け加えた。

「TradFiは安いETHを貪り食っている」—トレーダー

匿名の仮想通貨トレーダーCoinMambaは異なる見解を持ち、12月10日のXの投稿で「ETHの目標は今年末までに依然として5,000ドルである」と述べている。

「その情報を使って何をしても構いません」と彼らは付け加えた。 Derive_2 によると、イーサリアムが年末までに 5,000 ドルに達する可能性は 10% 未満

記事執筆時点でイーサは3,661ドルで取引されていた。出典：CoinMarketCap

一方、同日のXの投稿で、イーサリアム貢献者のエリック・コナー氏は、12月10日のイーサリアムETFの1日当たりの流入額が3億500万ドルだったことを「供給側の危機」が迫っている兆候だと指摘した。

イーサリアムの教育者であるアンソニー・サッサーノ氏は、「TradFiは安価なETHを貪り食っている」と付け加えた。

ファーサイドのデータによると、流入額3億500万ドルのうち、フィデリティ・イーサリアム・ファンドが2億220万ドルを占めた。

イーサリアムは今週中に史上最高値を更新

これは、バンクレスのポッドキャストホストであるライアン・アダムス氏が12月9日に主張したことに続くもので、アダムス氏は、今後1週間以内にイーサリアムの史上最高値が「発生する可能性がある」と示唆した。イーサリアムの現在の史上最高値は、2021年11月に記録された4,878ドルである。

一方、匿名の仮想通貨トレーダー、ペントシ氏は12月9日、83万900人のフォロワーに向けたXの投稿で、イーサリアムは「構造的な変化が起きており、ETFへの継続的な大規模な流入が始まっている」と述べた。

彼らは、ETHが「今年最高の週次終値」を記録したことを強調し、アダムス氏の意見に同調し、多くのトレーダーが予想するよりも早く、ETHの史上最高値の再テストが起こる可能性があることを示唆した。

出典: コインテレグラフ

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米国のインフレ高止まりは2025年にFRBがより慎重になる可能性を示唆

ING

経済的

中央銀行

インフレは依然として過熱しており、安心できない

11月の米国コアCPIは予想通り前月比0.3%となり、ヘッドラインも同様の上昇となった。前年比ヘッドラインは2.6%から2.7%に上昇、年間コアは3.3%で推移している。詳細を見ると、住宅はやや安定しており、所有者相当家賃と基本家賃は前月比0.2%と好調で、衣料品も同様の上昇、教育と通信の価格は前月比0.4%低下している。上昇圧力は主に自動車価格によるもので、新車は前月比0.6%上昇、中古車は10月の2.7%上昇に続き前月比2%上昇した。その他のほとんどの項目は0.3%前後となった。

米国のコアCPI指標

米国のインフレ高止まりは、2025年にFRBがより慎重になる可能性を示唆している_1

今後はより慎重に利下げへ

これは4回連続の0.3%前月比上昇であり、上のグラフが示すように、過去6か月間、年間インフレ率は3%強で停滞している一方、3か月間の年率換算率は夏以降大幅に上昇している。インフレが前年比2%目標に戻ると確信するには、前月比（青いバー）が時間の経過とともに前月比0.17%（黒線）で推移する必要がある。現在は単に熱すぎる。とはいえ、明日の生産者物価指数（PPI）は0.2%上昇すると予想されており、来週はFRBが好むインフレ指標であるコアPCEデフレーターが前月比0.2%となる見込みである。

政策への影響という点では、雇用市場は冷え込んでおり、連邦準備制度理事会は金融政策が依然として引き締め的領域にあることを繰り返し認めている。そのため、連邦準備制度理事会は政策を徐々に中立水準の約3%に近づけることに満足しているようで、来週にはさらに25bpの利下げが予想される。しかし、インフレに関する意味ある進展が見られないことから、当局は経済予測のまとめの中で、9月に予測した4回ではなく、2025年に3回の利下げしか示唆しない可能性が高い。

出典:ING

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トルドー首相、トランプ大統領が25%の関税を課した場合、カナダは「対応する」と発言

ウォーレン・タクンダ

経済的

ジャスティン・トルドー首相は、ドナルド・トランプ次期米大統領がカナダからの輸入品に新たな関税を課した場合、カナダは「対応する」と述べ、トランプ氏が2018年にカナダの鉄鋼とアルミニウムに関税を課した際に報復関税が成功したと主張した。

月曜日の発言は、トランプ大統領が脅しを実行した場合、政府が報復措置を準備していることを示唆するトルドー首相のこれまでで最も強い言葉だった。

トルドー首相の発言を受けて、トランプ大統領はソーシャルメディアへの投稿で、カナダは米国の州のようなものだという皮肉を繰り返した。11月29日、トランプ大統領がトルドー首相の別荘マール・ア・ラゴで同首相と食事中にこのジョークを言って以来、カナダ当局はこれをからかいだと軽視している。

「先日、偉大なカナダの州知事ジャスティン・トルドー氏と夕食を共にすることができて嬉しかった」とトランプ氏はトゥルース・ソーシャルに書いた。「近いうちにまた知事に会って関税と貿易についてさらに踏み込んだ話し合いを続けたい。その結果は誰にとっても本当に素晴らしいものとなるだろう！」

夕食会の数日前、トランプ大統領は、両国が米国への移民とフェンタニルの流入を取り締まらない限り、就任初日にカナダとメキシコからの輸入品に一律25％の関税を課すと発言した。

「いかなる形でも、自分自身を欺くのはやめよう。米国向け全品に25％の関税を課せば、カナダ経済は壊滅的打撃を受けるだろう」とトルドー首相は月曜日、ハリファックス商工会議所で語った。しかし同首相は、この関税により、米国がカナダから輸入する幅広い品目の価格も上昇するとも述べた。

同氏は「カナダは不公平な関税に対してさまざまな方法で対応し、適切な対応方法をまだ模索しているが、鉄鋼とアルミニウムの不公平な関税に対する対応が、前回の関税撤廃につながった」と述べた。

トルドー首相は、トランプ大統領が2018年春にカナダ産鉄鋼とアルミニウムへの関税を発表した直後、カナダは「バーボン、ハーレーダビッドソン、トランプ、ハインツのケチャップ」など政治的に敏感な品目を標的に報復関税を発動したと述べた。

トルドー首相は、関税は「大統領の政党や同僚たちに政治的な影響を与えた」ため、「米国民が実際に実感できる形で反撃することができた」と述べた。

カナダ当局は、カナダは米国企業にとっても巨大な市場であると強調している。「米国輸出業者にとって、カナダは圧倒的に最大の顧客だ」と、先週ブルームバーグTVのインタビューでカナダ駐米大使のキルステン・ヒルマン氏は述べた。同氏は、米国の36州がカナダを最大の輸出市場とみなしていると語った。

カナダのトルドー首相は、トランプ氏が関税を課すと脅すときは真剣に受け止めるべきだと警告したが、トランプ氏には他の動機もあることは歴史が示していると述べた。「彼のアプローチは、人々に挑戦し、交渉相手を不安定にし、民主主義と制度の確立された廊下に不確実性、時には多少の混乱をもたらすことが多いだろう」とトルドー首相は述べた。

「我々がすべき最も重要なことの一つは、パニックに陥らないこと、パニックに陥らないことだ」とトルドー首相は述べ、カナダはトランプ大統領と合意に達し、両国の経済に損害を与えないようにするためには、思慮深く団結したアプローチが必要だと主張した。

しかし、カナダ、メキシコ、米国が2018年に北米自由貿易協定全体を再交渉したにもかかわらず、貿易問題の管理はトランプ政権の2期目ではより困難になる可能性が高いと彼は述べた。

「今回はこれまでと違い、少し難しくなるだろう」とトルドー首相は語った。トランプ氏とその側近は「前回よりも、すぐに何をしたいのかという明確な考え」を持って臨んでいるとトルドー首相は語った。

しかし彼は、カナダは国境の両側の国民と企業にとって有利な「ウィンウィン」の解決策を再び見つけることができると信じていると述べた。

出典: TheFinancialPost

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イエレン氏、指名後にベセント氏と会談、財政面で後悔

オーウェン・リー

中央銀行

経済的

イエレン氏は火曜日、感謝祭前の電話でベテランヘッジファンドマネジャーのベセント氏に、職務の幅広さと財務省職員の力量について伝えたと述べた。また、同氏は連邦準備制度理事会の独立性を侵害することや広範な関税引き上げに対するこれまでの警告を繰り返し、財政状況について遺憾の意を表明した。

「私は彼の指名を祝福し、この仕事が彼にとって非常に興味深く、やりがいのある仕事になるだろうと伝えた」とイエレン氏は述べた。彼女はベッセント氏に対し、財務省の公務員は「分析力があり、有能で、プロフェッショナルであり、高い誠実さを持って業務を遂行し、信頼できる分析結果を生み出している。これは金融市場と経済にとって重要であり」、特に米国債市場にとって重要であると語った。

イエレン議長は火曜日、ウォール・ストリート・ジャーナルのイベントで質問に答え、FRBが政治的干渉を受けずに運営できるようにすることが重要だとも強調した。

「研究が示し、私自身の経験からも確かにそう思うのは、中央銀行が政治的影響を受けずに最善の判断を下せる場合、各国のパフォーマンスは向上するということであり、インフレのパフォーマンスだけでなく、雇用創出や成長の面での実質的なパフォーマンスもより強力になるということだ」とイエレン氏は述べた。

連邦準備制度の独立性

大統領がＦＲＢ議長を解任する可能性について問われると、イエレン氏は、ＦＲＢ議長は正当な理由がある場合にのみ上院によって解任できると理解していると述べた。

イエレン氏はまた、自身の在任期間中に財政赤字の縮小にさらなる進展が見られなかったことについて遺憾の意を表明した。

「財政の持続可能性について懸念しており、さらなる進展が見られなかったことは残念だ」と彼女は述べた。「特に現在は金利が上昇している状況なので、財政赤字を削減する必要があると考えている」

同氏は、債務返済費用を除いた基礎的財政赤字は対GDP比で「現在3％を少し上回っており、これを下げる必要があると考えている」と述べた。

出典: ヴィクトリア・デンドリノウ

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米国の10年国債は4%に戻るが、2025年には5%以上になる

ING

中央銀行

経済的

米国の10年国債は中立水準を上回り、5%以上で落ち着くだろう

米国の市場金利はトランプ氏の勝利後にローカル高値に達したが、それ以降は低下傾向にある。9月中旬のFRBによる最初の利下げが引き金となり、10年債利回りが100bp近く上昇した後、大幅なリトレースメントが適切である。この動きは、11月の選挙でトランプ氏が圧勝したことで最高潮に達した。しかし、12月に入ると、私たちは基本的なデータ監視に戻った。データが軟化すれば、より低い利回りを試す正当性がある。

もう 1 つの要因は、年末の影響です。債券が年末にかけて好調に推移することは珍しくありません。リスク取引がある程度終了すると、現金が滞留することがよくあります。1 月は流動性が市場に戻ってくる月であり、あらゆる種類の債券商品にプラスの影響を与えます。とはいえ、2 年および 10 年の利回りの下限は 4% であると私たちは考えています。4% の下限の根拠は、2025 年後半までに 4% をわずかに下回る (現在は約 3.75%) ファンド金利に対する市場のディスカウントにあります。

2025 年に向けて、米国 10 年国債利回りは 5 ～ 5.5% の範囲に向かうと予想しています。現在、SOFR レート 4% は 10 年国債利回り 4.5% と一致しており (SOFR に対して 50bp のスプレッド)、2000 年代の平均国債利回りは 4.5% でした。この 10 年間、米国のインフレ率は平均 2.5%、フェデラルファンド金利は平均 3% で、均衡状態 (平均) に近いため、このことは妥当であると考えています。

2000年代を中立的な基準として？

2年と10年の違いは、後者があまりにも低すぎるということだ。

トランプ大統領の減税政策は、FRBが中立水準を約50bp上回る水準に落ち着くことを意味している可能性が高い。具体的には、3.50%～3.75%である。また、10年金利も中立水準を上回る水準で終わると我々は考えている。関税によるインフレリスクと財政赤字関連の問題を考慮すると、10年金利は中立水準より少なくとも50bp高い水準で落ち着くはずだと論理的に考えられる。5～5.5%の範囲は、中立10年利回りより50～100bp高い水準に相当し、10年SOFRは少なくとも4.5%に達することになる。

短期的に見ると、2000年代の2年国債利回りは平均3.3%で、実質的なファンド金利との差は30bpだった。現在、2年国債利回りは実質ファンド金利との差で約40bpで取引されている。我々の予想通り、FRBが100bpの利下げを行い、他に何も起こらなければ、ファンド金利は2年国債利回りとの差で60bpとなる。これに基づくと、2年国債利回りはおそらく4%付近まで低下する余地がある。また、たとえ一時的であっても4%を下回る余地もある。

2年債利回りと10年債利回りの違いは、2年債利回りは4%を下回ってもファンド金利の引力によって抑えられる可能性が高く、2025年のかなりの期間、その水準にとどまる可能性が高いことです。対照的に、10年債利回りが4%まで下がった場合、そこにとどまる可能性は低いでしょう。財政赤字圧力に引かれて、5～5.5%の領域まで引き上げられる可能性の方がはるかに高いです。トランプ政権が対策を講じることができれば、その影響は打ち消される可能性があります。それはまだわかりません。

財政赤字の圧力、減税、関税はすべて長期金利が懸念すべき問題である

たとえ財政赤字の圧力が軽減されたとしても（現時点では想定していないが）、金利市場は2025年に制定され2026年から施行される減税政策の影響に対処しなければならない。それに加えて、関税導入の脅威もあり、価格への影響は2025年後半から2026年にかけて続くだろう。これを踏まえると、2026年はインフレ率が2％ではなく3％に近づくとみている。

現在、10 年物の実質利回りは 2% です。これに加えて、3% のインフレリスクがあり、名目 10 年物の利回りは 5% になります。さらに、2000 年代の 10 年物の実質利回りは平均 2.3% であったことを念頭に置いてください (これは当社の中立基準として推奨)。これにより、10 年物の利回りはさらに 30bp 上昇します。したがって、範囲は 5% から 5.5% となります。

想定される底打ちプロセス後のファンド金利の動向は、やや不透明です。通常、ファンド金利の底打ちは、まさに底打ちを意味します。そして、それは次の動きが上昇することを意味します。反対方向に大きな刺激があるまでは、市場はおそらくこのように見なすでしょう。現時点では、どちらの方向にも確信的な見解を形成できるほど政策が明確ではありません。2025年が進むにつれて、この状況は間違いなく変化します。

2025年に向けて、構造的な固定金利支払者と短期的なポジショニングを好みます。

その間、10年国債利回りは年末に4%に達すると予想されますが、2025年にかけて5%から5.5%を目標とします。また、2年国債利回りは4%に達しますが、その後4.5%に向かって上昇します。インプライドカーブは100bpに達します。これは、2年/10年国債カーブと、フェデラルファンドから10年SOFRカーブに適用され、10年SOFRレートは最終的に4.5%に向かいます。これと当社の中立的な参考資料に基づき、当社は2025年に向けて構造的固定金利支払者と短期デュレーションのポジショニングを好みます。

出典:ING

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米CPI発表を前に市場は落ち着き、金価格上昇は停滞

ジャスティン

商品

金（XAU/USD）は、過去3日間で約2.5％上昇した後、水曜日は値動きが鈍い。米国消費者物価指数（CPI）が13:30 GMTに発表されるのを前に、投資家が米ドル（USD）に対して賭けるのをためらっているため、貴金属はアジア時間の早い時間帯に2,700ドル前後で止まっている。

米国の物価圧力は11月も高止まりし、総合インフレ率は上昇すると予想される。このデータが来週の連邦準備制度理事会（FRB）による25ベーシスポイント（bps）の利下げを阻止する可能性は低いが、2025年に向けての緩和サイクルの範囲を制限する可能性がある。

さらに、中東情勢は依然として不透明だ。シリア反政府勢力は暫定政府の首相を任命し、イスラエルはシリア軍施設への攻撃を強化している。この地域で続く緊張により、安全資産としての金への流入が活発化している。

デイリーダイジェスト市場動向：米ドルが堅調に推移し、金価格が失速

米国の消費者物価指数は、インフレ率がFRBの目標である2%を上回ったまま安定していることを示すものとみられる。総合CPIは月間0.3%、年間2.7%の上昇が見込まれ、10月の0.2%と2.6%の上昇を上回る。コアCPIは月間0.3%、年間3.3%の安定した上昇が見込まれる。

CMEグループのFRBウォッチツールによると、先物市場は12月17日～18日の会合後にFRBが25bpsの利下げを行う可能性を86%と織り込んでおり、2025年にはさらに2～3回の利下げが行われるとみられる。

シリアでは、反政府勢力がイスラム主義者のモハメド・アル・バシル氏を暫定首相に任命した。米国とイスラエルはイスラム国のインフラとシリア軍基地を攻撃している。緊張した平穏が続いているが、暫定政府の成功については不確実性が依然として高い。

本日遅くには、カナダ銀行（BoC）が2回連続で50ベーシスポイントの利下げを行うと予想されている。スイス国立銀行（SNB）と欧州中央銀行（ECB）は、木曜日にそれぞれの政策金利を0.25パーセントポイント引き下げると予想されている。

テクニカル分析: XAU/USD は 2,700 ドルをわずかに下回る水準で利益を統合

金の最近の上昇は、米国債利回りが上昇し、米国消費者物価指数の発表を前に米ドルが値上がりしたことで、勢いを失っている。しかし、全体的な傾向は依然として良好で、下落の試みは、過去2週間のレンジの上限である2,675ドルより上に限られている。前述の2,700ドルを超えると、11月4日、5日、6日の高値2,750ドル前後よりも先に、11月24日の高値2,720ドルが視野に入るだろう。

下値では、直近のサポートは日中安値の 2,675 ドル、次に 12 月 9 日の安値の 2,630 ドル、そしてチャネルの底値 (11 月 26 日と 12 月 5 日の安値) の 2,610 ドルです。

出典: FXSTREET

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RBAは2025年にいつ、どの程度金利を引き下げる予定か

図1: 主要な無リスク市場利回りベンチマークの大幅な下落

図2: オーストラリアドルの大幅下落

図3: 予想利回り曲線の下落と引き下げ

Why did markets react so vigorously to the December RBA meeting?

出典: カール・カポリングア

イーサリアムが年末までに5,000ドルに達する可能性は10％未満、Deriveが予測

イーサリアムが年末までに5,000ドルに達する可能性は約50％減少しました。出典：Derive.xyz

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記事執筆時点でイーサは3,661ドルで取引されていた。出典：CoinMarketCap

イーサリアムは今週中に史上最高値を更新

出典: コインテレグラフ

米国のインフレ高止まりは2025年にFRBがより慎重になる可能性を示唆

インフレは依然として過熱しており、安心できない

米国のコアCPI指標

今後はより慎重に利下げへ

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トルドー首相、トランプ大統領が25%の関税を課した場合、カナダは「対応する」と発言

出典: TheFinancialPost

イエレン氏、指名後にベセント氏と会談、財政面で後悔

連邦準備制度の独立性

出典: ヴィクトリア・デンドリノウ

米国の10年国債は4%に戻るが、2025年には5%以上になる

米国の10年国債は中立水準を上回り、5%以上で落ち着くだろう

2000年代を中立的な基準として？

2年と10年の違いは、後者があまりにも低すぎるということだ。

財政赤字の圧力、減税、関税はすべて長期金利が懸念すべき問題である

2025年に向けて、構造的な固定金利支払者と短期的なポジショニングを好みます。

出典:ING

米CPI発表を前に市場は落ち着き、金価格上昇は停滞

デイリーダイジェスト市場動向：米ドルが堅調に推移し、金価格が失速

テクニカル分析: XAU/USD は 2,700 ドルをわずかに下回る水準で利益を統合

出典: FXSTREET

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