トランプの関税はマレーシアの輸出に利益をもたらす可能性があるが、中国の潜在的な減速はリスクをもたらすと経済学者は言う

クアラルンプール（1月3日）：ドナルド・トランプ大統領が中国を含む米国の主要貿易相手国に対する関税を発表したことを受けて、世界的企業が事業を転換する中、マレーシアの輸出は貿易転換の恩恵を受ける可能性があると経済学者は考えている。

しかし、さらなる関税引き上げによる中国経済の潜在的な減速がリスクとなる可能性があると警告している。

BIMB証券のアナリスト、マリアナ・シャハルディン氏は、多国籍企業は関税の影響を緩和するために貿易の流れを変え、マレーシアを再輸出拠点、あるいはより費用対効果の高い代替手段として利用する可能性があると述べた。

しかし、彼女は、中国の電気・電子（EE）製品の需要が減速しており、米国の関税によってそれが悪化する可能性があるという懸念を強調した。コストの上昇は、マレーシアを含むサプライヤーからの注文の減少につながる可能性がある。

「米国の対中関税はマレーシアの輸出に間接的なリスクをもたらし、電気・電子部門に重くのしかかる可能性がある。マレーシアの電気・電子輸出の周期的な性質を考えると、電気・電子需要の減速はマレーシアの中国への輸出の減少にもつながる可能性がある」と彼女は取材に対しエッジに語った。

マレーシアは、世界第 6 位の電子機器および半導体の輸出国として、世界の電気電子サプライ チェーンで重要な役割を果たしています。ちなみに、この国は半導体貿易フローの 7% を占め、チップのテストやパッケージングを含む世界のバックエンド業務の 13% を占めています。

2024年、中国はマレーシアにとって第3位の輸出市場となり、マレーシアの総輸出額1兆5,100億リンギットのうち12.4%を占めた。マレーシア貿易振興公社がまとめたマレーシア統計局のデータによると、中国はシンガポール（15.3%）と米国（13.2%）に次ぐ規模だった。

しかし、マリアナ氏によると、BIMBはマレーシアの貿易見通しについて慎重ながらも楽観的であり、輸出志向産業の回復力と世界的なサプライチェーンの再編から生まれる機会に牽引され、2025年には商品の輸出が3.9％、輸入が4.5％増加すると予測している。

同調査会社は貿易転換の影響により、今年の再輸出が5.7％回復するとも予想している、と彼女は述べた。

トランプ大統領の関税計画は、米国が大幅な貿易赤字を抱える国々に焦点を当てている。中国製品への関税に加え、メキシコとカナダからの全輸入品に25%の関税を課すことも計画に含まれており、火曜日に発効する可能性がある。しかし、報道によると、関税の総額は依然として不透明である。

これに対し、カナダとメキシコは報復措置を発表し、中国は関税に異議を唱え、具体的な対抗措置を講じると明言した。さらにトランプ大統領は、欧州連合が次の標的になる可能性も示唆している。

サンウェイ大学ビジネススクールの経済学教授、イェー・キム・レン博士は、中国製品への10%の関税は米国への輸出に限られた影響しか与えないかもしれないが、さらなる関税引き上げは、2025年に予測される中国の国内総生産（GDP）成長率4.6%を0.1～0.2パーセントポイント押し下げる可能性があると述べた。

「中国は、国内消費を押し上げ、住宅部門の苦境に対処するため、大規模な財政刺激策を講じている一方、トランプ政権との貿易・技術紛争の激化を見越して、輸出の重点を米国経済から転換している。さらなる関税引き上げは、中国経済に影響を及ぼす可能性がある。」

「中国の成長が半減しない限り、マレーシア経済への影響は軽微から中程度になると予想される。しかし、トランプ大統領が主要貿易相手国に対して進めるより広範な貿易戦争は、特に成長の鈍化とインフレの上昇という点で、世界経済に大きな損害を与えるだろう」と、マレーシア経済協会の副会長も務めるイェー氏は述べた。

一方、UOBグローバル・エコノミクス・アンド・マーケット・リサーチの上級エコノミスト、ジュリア・ゴー氏は、経済とインフレへの影響が甚大であれば関税が撤回される可能性も排除しないと述べた。

しかしゴー氏は、関税の影響を完全に評価するにはまだ時期尚早であると指摘し、2025年の輸出成長予測を4.5％に維持した。

「トランプ氏の提案した関税は今回、より深刻なものになるようだ。今回の関税は（まだ）関税を課されていない他の国々を助けるかもしれないが、トランプ氏が開始した貿易調査の結果次第で、時間の問題になる可能性があると我々は考えている」と彼女は付け加えた。

一方、OCBCのシニアエコノミスト、ラバニャ・ベンカテスワラン氏は次のようにコメントしている。「関税が中国に与える影響は、短期的には成長の足かせとしてより顕著になるかもしれないが、その代償として中国からASEAN（マレーシアを含む）へのFDI（外国直接投資）の流入は継続するだろう。したがって、当社は2025年のGDP成長率予測を前年比4.5％に据え置いている。」

出典: Theedgemarkets