ブローカーズビュー・エキスポ・アブダビは世界のトレーダーを迎える準備ができています

金価格（XAU/USD）は、前日の米国のマクロ経済指標に触発された2,600ドル近辺または約3週間ぶりの安値からの回復を背景に、金曜日は2日連続で上昇した。木曜日に発表された米国のデータによると、米国の主要消費者物価指数（CPI）の前年比上昇率は2021年2月以来の最低となり、週次失業保険申請件数は急増した。これは、連邦準備制度理事会（FRB）が引き続き金利を引き下げることを示唆しており、米ドル（USD）強気派は8月中旬以来の高値以下で守勢に立たされ、利回りの低い黄金に有利に働く。

一方、市場では、FRBによるより積極的な金融緩和と11月のさらなる大幅な利下げの可能性は完全に織り込まれているようだ。この予想は9月のFOMC議事録で再確認され、今度は米ドルの追い風となり、金価格の上限となる可能性がある。これに加え、中国が土曜日にさらなる財政刺激策を発表し、世界第2位の経済成長を後押しするとの期待から、安全資産である貴金属の価格が抑えられる可能性がある。これは、米国の生産者物価指数（PPI）の発表を前に、積極的な強気派トレーダーが警戒すべき理由となる。

デイリーダイジェスト マーケット動向: 金価格は、FRBによるさらなる利下げへの期待と米ドル需要の低迷によって支えられている

米労働省は木曜日、９月までの１２カ月間で消費者物価指数が２．４％上昇し、食品とエネルギー価格を除いたコア指数は３．３％上昇したと発表した。

米国の消費者物価指数が上昇したことで、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げペースが鈍化するとの憶測が高まり、米ドルはほぼ2カ月ぶりの高値まで上昇したが、当初の反応はすぐに消えた。

10月5日までの週に失業保険を申請したアメリカ人の数は、予想の23万人に対して3万3000人増加し、季節調整済みで25万8000人となり、米国労働市場の弱さの兆候を示した。

連邦準備制度理事会が持続可能な雇用の最大化に重点を移したことを考えると、このまちまちのデータは、米中央銀行が引き続き金利を引き下げ、利回りの低い金価格に引き続き恩恵をもたらすことを示唆している。

一方、ベンチマークとなる10年米国債の利回りは4%の閾値を上回って推移しており、これが米ドルの追い風となり、XAU/USDのさらなる上昇を抑制する可能性がある。

中国財政省は土曜日に説明会を開き、財政刺激策のさらなる詳細を発表する予定で、リスクセンチメントを支え、商品の大幅な上昇を抑える一因となるだろう。

トレーダーたちは現在、米国生産者物価指数（PPI）レポートの発表を心待ちにしており、これが米ドル需要を押し上げ、週末に向けて貴金属の短期的なチャンスを生み出すことになるだろう。

テクニカル見通し: 金価格はさらに上昇し、2,685-2,685付近の史上最高値に挑戦することを目指しているようだ

技術的な観点からは、2,600ドル付近からの一晩の良好な反発と、その後の2,630ドルの静的サポートブレークポイントからレジスタンスに変わった上への動きは、強気のトレーダーに有利です。さらに、日足チャートのオシレーターはプラス領域を維持しており、金価格の抵抗が最も少ない経路は上向きであることを示唆しています。したがって、2,670～2,672ドルの供給ゾーンに向かう途中で、2,657～2,658ドルの水平バリアに向けていくらかのフォロースルーの強さが明確にありそうです。この勢いにより、XAU/USDは最終的に、9月にタッチした2,685～2,686ドル付近の史上最高値まで上昇する可能性があります。これに続いて2,700ドルの水準が続き、これを突破すれば、確立された数か月にわたる上昇トレンドの延長の準備が整います。

一方、アジアセッションの安値である2,630～2,628ドル付近は、現在、目先の下落を防いでいるように思われ、これを下回ると、金価格は2,600ドルの重要なサポートに挑む可能性があります。後者を確実に下回ることは、弱気なトレーダーにとって新たなトリガーと見なされ、さらなる損失への道を開くでしょう。その後、XAU/USDは、2,560ドル付近の次の関連サポートに向けて調整的な下落を拡大し、2,535～2,530ドルの領域に向かって、最終的に2,500ドルの心理的水準まで下落する可能性があります。

出典: FXSTREET

米国のインフレ率は予想を若干上回ったが、週間失業保険申請件数の急増により、さらなる政策緩和の必要性に焦点が移り、FRBが11月に利下げを行わないかもしれないとの見方が後退した。

9月の消費者物価は前月と同じ前月比0.2%上昇したが、年間インフレ率は2.5%から2.4%に鈍化し、2.3%の予想を上回った。住宅と食品が重要な牽引役となり、総価格上昇の4分の3を占めた。

エネルギーと食品価格を除いたコア指数は、年間成長率が3.2％から3.3％に加速し、1年半ぶりの加速となった。これは、完全雇用の状況下でインフレを鈍化させることは容易ではなく、低い原油価格と燃料価格によって調整されていることを証明している。

通常はドルの強気要因となるコアインフレの加速の影響は、先週の予想外の失業保険申請件数の増加によって今回は打ち消されてしまった。新規申請件数は前週の22万5千件、予想の23万1千件から25万8千件に増加したと報告されている。米国の労働市場が閉鎖ショックから回復する中、現在の水準は昨年8月以来の最高で、ほぼ3年で4番目に高い水準となっている。

約2か月前、金融市場は雇用の兆候に神経質に反応したが、週次失業保険申請件数が正常レベルに戻ったことで、トレンドの反転ではなく短期的な急増が見られると投資家は安心した。現在、状況は逆転し、NFPは堅調で、週次数値に対する警戒感が高まっている。

データ発表直後、ドルは0.4%から0.1%の間で変動したが、このような矛盾したデータにもかかわらず、本稿執筆時点では0.1%しか下落していない。投資家はおそらく、FRBメンバーからのシグナルを熱心に探し、状況の評価を知ろうとしており、市場はそれに従うだろう。

[クイックファクト]

【ニュース詳細】

【今日の注目】

マクロ:

消費者物価指数（CPI）は9月に前月比0.2％上昇し、コンセンサス予想を0.1パーセントポイント上回りました。12か月ベースでは、CPIは2.4％に低下しました（8月の2.5％から）。

エネルギー価格（前月比-1.9%）は、ガソリン価格（前月比-4.0%）の下落にほぼ全面的に牽引され、再び総合インフレ率の足かせとなった。対照的に、食品価格は先月急上昇し、前月比0.4%上昇し、1月以来の最も高い月間上昇率となった。

食品とエネルギーを除くコア価格は前月同様、前月比0.3%上昇した。12か月間の変化は0.1ポイント上昇して3.3%となり、3か月間の年率換算値は3.1%（8月の2.1%から）に上昇した。

コアサービスの価格上昇率は、8月の増加率と同水準で前月比0.4%（四捨五入前月比0.38%）と「緩やか」に上昇した。

プライマリーシェルターのコストは、8月の0.5%前月比増加に続き、0.3%前月比で上昇しました。減速の原因は、所有者相当家賃（8月の0.5%前月比の大幅な増加から0.4%前月比に）と主要居住地家賃（0.4%前月比から0.3%前月比に）の両方の減速です。過去12か月間で、プライマリーシェルターのコストは5.1%上昇しており、2023年の最高値である8%超からは大きく下がっていますが、インフレが2%に近かったパンデミック前の成長率をまだ数パーセントポイント上回っています。

非住宅サービスインフレ率（別名「スーパーコア」）は前月比0.4%上昇し、これも先月と同じ上昇率となった。この継続的な強さは、主に自動車保険（前月比+1.2%）、航空運賃（前月比+3.2%）、医療費（前月比+0.7%）のさらなる大幅な上昇によるものであった。

コア商品の価格は前月比0.2%上昇し、衣料品（前月比+1.1%）と新車（前月比+0.2%）および中古車（前月比+0.3%）の価格上昇が、いずれも9月の上昇に寄与した。

主な意味

今朝のCPI報告では、9月のインフレ面ではほとんど進展が見られなかった。住宅費はいくらか低下したものの、サービス価格は依然として高止まりしており、コア商品が全体的なインフレ圧力を高め（7か月ぶり）、3か月間の年率を3.1%に押し上げた。これは5月以来最も堅調な価格上昇率である。

インフレ面での進展が停滞し、先週の雇用統計が依然として比較的堅調な労働市場を示していることから、FRBは来月利下げペースを緩め、年末までにさらに2回の0.25ポイントの利下げを実施する可能性が高い。2025年にはさらなる利下げが予定されているが、FRBは引き続き政策金利を引き下げるにあたり、引き続きデータに左右されるだろう。

グローバルマクロと市場

グローバル市場: 昨日のCPIデータが期待外れだったことを考えると、米国債利回りが再び低下しているのはやや意外だが、ここ数日でかなり上昇していたため、昨日の動きは多少のポジション調整を反映したものかもしれない。複数のFRB当局者はCPIデータを軽視したが、ラファエル・ボスティック氏は、データが適切であることを示唆するなら会合を欠席しても構わないと述べた。2年債利回りは6.4ベーシスポイント低下。10年債利回りは1.2ベーシスポイント低下の4.061%にとどまった。EURUSDは昨日1.09で下値を試したが、1.0933まで部分的に回復し、前日比でわずかに下落した。AUDは実際にはわずかに上昇して0.6741となったが、Cableも1.3057まで下落し、JPYはいくらか上昇し、USDJPYは148.61まで下落した。昨日は他のアジア通貨についても同様にまちまちだった。 SGDとCNYはともにAUDとJPYの上昇に追随して上昇した。しかし、東南アジア通貨のほとんどは木曜日にUSDに対して0.25～0.5%下落した。米国株は昨日若干下落した。しかし、明日の財務省の声明を前に楽観的な見方が再び高まったため、中国株にとってはまたしても好調な一日となった。

G-7 マクロ: 米国の 9 月の CPI は、コア指標と総合指標の両方で予想を上回りました。総合指標は前月比 0.2% 上昇 (予想は 0.1%) し、これはインフレ率が前年比 2.5% から 2.4% に低下したことを意味します。コア指標は前月比 0.3% 上昇し、コアインフレ率は前年比 3.2% から 3.3% に上昇しました。このレポートには多くの詳細とニュアンスがあり、週ごとの失業保険申請件数も弱くなっています。James Knightley のメモには、すべての詳細が記載されています。

昨日はECBの9月の会合の議事録も入手した。カーステン・ブレゼスキ氏はメモの中でこれを分析して、10月の利下げ論のリスクを指摘している。

今日のデータには、米国の9月の生産者物価指数（PPI）の数値が含まれており、その一部は、今後のPCEインフレ発表にとって重要となる可能性があります。また、ミシガン大学の消費者信頼感データもあります。英国は今日、一連の活動および貿易データを発表します。

韓国：韓国銀行は本日会合を開き、市場は韓国銀行が25bpの利下げを行うと広く予想している。9月のインフレ率は前年比1.6%に低下し、2021年3月以来初めて韓国銀行の2%目標を下回った。ソウル首都圏の住宅市場は、住宅ローン規制の厳格化やその他の住宅購入対策により徐々に冷え込んでいるようだ。これら2つの要因は韓国銀行の緩和を後押ししている。しかし、韓国銀行のコミュニケーションはタカ派的な姿勢を維持し、さらなる利下げを約束することはないだろう。

市場は25bpの利下げを予想しているが、BoKが据え置きを決定して市場を驚かせる可能性もわずかながらある。BoKは中東紛争がインフレを再び押し上げる恐れがあることや、住宅市場の冷え込みの兆候が銀行が行動を起こすほど強くない可能性を懸念しているのかもしれない。