厳しい状況にもかかわらず、MENAプライベートエクイティ取引は上半期に59億ドルに達する：ピッチブック

来たる2025年度予算では、引き続きデジタル変革を推進するための戦略的投資を主張する必要があり、これはマレーシアがデジタル経済における地域リーダーとしての地位を固める極めて重要な瞬間となるだろうと技術専門家は述べた。

世界デジタル商工会議所の理事ゲオルグ・クミエル氏は、2025年度予算は大幅な経済成長を実現し、世界のテクノロジー分野における国の地位を強固にするまたとない機会となると確信している。

ジュワイIQIの共同創設者兼会長でもあるチミエル氏は、マレーシアを世界的な技術（テック）の中心地として確立するには、国際貿易と投資を簡素化する予算が必要だと指摘した。

「マレーシアを人工知能やブロックチェーンなどの新興技術のリーダーとして位置付けるために、デジタル省が強力な研究開発投資とインセンティブを優先することを期待しています。」

「規制を簡素化することで、世界中の投資家を引きつけ、ジュワイIQIやゴーフレックス・イベントのような企業が世界規模で事業を拡大するのを支援できる」と彼は声明で述べた。

チミエル氏によると、マレーシアのテクノロジーの未来は、協力し、知識を共有し、画期的なソリューションを生み出す能力にかかっている。

「コラボレーションはイノベーションの礎です。私たちは、イノベーションハブを育成し、業界全体でデジタル変革を推進する官民パートナーシップを支援するために、2025年度予算を策定することを推奨します」と彼は述べた。

同氏は、イノベーション、インフラ、人材育成、持続可能性、国際競争力に重点を置くことで、政府はテクノロジー産業に力を与えて経済成長を促進し、マダニ経済ビジョンの実現に貢献できるとの見解を示した。

「2025年度予算は単なる財政計画ではありません。マレーシアのデジタル未来の青写真であり、今後何年にもわたる我が国の進路を決定するものとなるでしょう。」

「適切な分野への戦略的な投資により、マレーシアは世界的なデジタル革命を主導し、すべての人にとって豊かで持続可能な未来を創造することができる」と彼は付け加えた。

出典: Theedgemarkets

事情を知る関係者によると、ゴールドマン・サックス・グループは、約30億ドルのレバレッジドローンのポートフォリオに関連した大規模なリスク移転を売却している。

同銀行は、回転信用枠と長期融資のプールに結びついた債券を販売していると関係者は語った。取引条件は潜在的な投資家とまだ協議中であると関係者は語ったが、詳細は非公開であるため匿名を条件に語った。

重大なリスク移転（信用リスク移転とも呼ばれる）は、特に欧州の銀行が注目するようになり、近年ますます人気が高まっています。

しかし、いわゆるバーゼルIIIエンドゲーム規則により、ウォール街の企業の規制資本要件が引き上げられ、SRTの成長がさらに加速すると予想されています。

連邦準備制度理事会（FRB）のマイケル・バー監督担当副議長が火曜日に予告した改正案では、金融ショックへの備えとして米国の大手銀行8行が保有しなければならない資本が9％増加することになる、と規定されている。

ロビー活動

これは、激しいロビー活動を引き起こした当初提案された19％の引き上げよりははるかに負担が軽いが、それでも銀行の資本要件は増加することになる。

SRT では、銀行は通常、クレジットデリバティブも含まれるローンのプールにリンクされた債券を発行し、ローンポートフォリオのデフォルト保護を提供します。この取引により、銀行の信用リスクが効果的に移転され、貸し手は資産に対して保持する必要がある規制資本の量を削減できます。

投資家は通常、変動金利クーポンを受け取り、担保付翌日物融資金利よりも高い固定プレミアムが提供されます。SRT の利回りは頻繁に 10% を超えています。

出典: エッジマーケット

マレーシアパーム油委員会（MPOB）によると、原油パーム油（CPO）の価格は年末までに1トンあたり4,000リンギット前後で推移すると予想されている。

MPOBのダトック・アフマド・パルヴィーズ・グラーム・カディル局長は、昨年のCPO価格は1トン当たりRM3,800～RM4,200の範囲であったと述べた。

「今年は在庫レベルが上昇しているが、年末までに在庫が200万トン以下にとどまることを期待している」と、パーム油生産国会議（CPOPC）が主催する第3回持続可能な植物油会議の傍ら、ベルナマ通信に語った。

同委員会によると、マレーシアのCPO生産量は2024年8月に前月の184万トンから2.9%増の189万トンとなり、CPO在庫は7月の93万99トンから2.5%増の95万3145トンとなった。

また、パーム油の輸出量は7月の169万トンから9.7%減少して153万トンになったと付け加えた。

これに先立ち、アフマド・パルヴィーズ氏はプレゼンテーションを行い、MPOBが欧州連合森林破壊防止規則（EUDR）の基準とトレーサビリティ要件を満たすために積極的に取り組んでいることを強調した。

同氏は、MPOBが油ヤシの栽培地域を記録するために樹冠マッピングを実施していると説明した。

「私たちは準備を整える必要があるため、この取り組みを行っています。衛星画像を使用すれば、すべてのアブラヤシ農園を特定できます。」

「植え付け方法に基づいて、油ヤシ、ココナッツ、またはその他の作物を区別することができます。さらに、間隔を分析することで、木の年齢を推定することができます」と彼は言いました。

出典: Theedgemarkets

市場前米国株動向

出典: BarChart

トランプ政権の2期目では、たとえ共和党が議会を掌握していなくても、エネルギーと環境規制の弱体化、クリーンエネルギーへの資金援助、国際的な気候リーダーシップにより、米国の脱炭素化のスピードは鈍化するだろう。しかし、IRAは経済的な利益を生み出す可能性があるため、存続する可能性が高い。それでも、包括的な気候政策エコシステムがなければ、米国のグリーンアジェンダは不明瞭になる可能性がある。

石油とガス

石油と天然ガスの生産と輸出の増加により、米国のエネルギー優位性が強化される可能性がある。これには、バイデン大統領が最近連邦判事によって停止された新規LNG輸出許可の一時停止に反して、LNG生産の促進が含まれる。また、メタン規制の撤廃や、新規石油・天然ガス探査およびインフラプロジェクトの認可プロセスの合理化も含まれる。

IRA

IRA が完全に廃止される可能性は低い。IRA の廃止、あるいはあらゆる法案の廃止に投票できるのは議会だけであり、これは分裂議会や民主党支配議会では実現が難しいだろう。さらに、共和党の州は IRA の大きな恩恵を受けており、発表されたクリーン エネルギーへの投資の約 80% が共和党の選挙区に流れ込み、グリーン ジョブを生み出している。

この法律は企業や投資家の間でも人気を集めており、彼らは金銭的インセンティブがなくなることを嫌がるだろう。オバマケアについて考えてみよう。トランプ大統領は大統領としてこの法律を廃止することに熱心だったが、その恩恵に対する国民の支持のおかげで法律が徐々に人気を博したため、議会はこれを廃止することができなかった。

しかし、IRA の実施はより困難になるでしょう。特にクリーン エネルギー製造に国内生産の素材を使用することに関して、特定の税額控除の資格要件が厳しくなる可能性があります。クリーン エネルギーの資金調達申請を審査するノウハウを政府職員に提供することにはほとんど重点が置かれないでしょう。その結果、申請期間が長くなり、プロジェクト開発が遅れる可能性があります。

さらに、IRA自体は存続する可能性が高いものの、IRAの下にあるエネルギーおよび気候関連資金の最大30％が、さまざまな程度の規模で縮小されるリスクにさらされています。いくつかの税額控除、特に初期支出見積もりが120億ドルである消費者向け電気自動車（EV）税額控除は縮小される可能性があります。エネルギー省（DOE）の融資プログラム局（LPO）からの融資および融資保証、環境正義に向けた専用助成金を含む1,000億ドルの非税額控除資金も、停止されないまでも削減される可能性があります。DOEは、企業に対して約300億ドルのクリーンエネルギー融資および融資保証を約束していますが、約65億ドルの融資を開始したばかりです。

変更されない可能性が高い税額控除には、炭素回収・貯留（CCS）、水素、再生可能エネルギー、原子力、製造業などが含まれます（これについては、次のセクションでさらに分析します）。ただし、IRA の税額控除には上限がないため、実際の支出額ははるかに高くなる可能性があり、財政の持続可能性にさらなる圧力がかかり、支出が妥協される可能性があることに留意してください。

IRA によるエネルギーおよび気候関連支出の初期見積りの内訳

出典: INGリサーチ、上院民主党合同課税委員会

EV

EV業界はトランプ陣営のサンドバッグとなっており、トランプ陣営は共和党の政策綱領でバイデン氏のEV政策を覆し、全国的なEV生産・販売目標を撤回すると宣言している。

そのため、EV 税額控除は縮小される可能性が高い。さらに、これらの税額控除はメーカーベースではなく消費者ベースであり、より緩やかな企業からの反発があれば、より簡単に廃止される可能性がある。これは、税額控除の資格ガイドラインを厳格化することで実現できる。また、EV 税額控除を受けることが許可される EV の数に上限を設けることでも実現できる。

さらに、インフラ投資・雇用法（IIJA）に基づく国家電気自動車インフラ（NEVI）プログラムの開発に対する資金は、共和党員の間で電気自動車が不人気であることと、プロジェクトに配分される資金の速度が遅いことから、削減される可能性が高い。

最後に、EV需要の拡大を目的とした環境保護庁（EPA）の自動車排出ガス基準に関するこれまでで最も厳しい規則案も、自動車メーカーがすでに排気ガス削減への投資を決定しているにもかかわらず、撤回される可能性が高い。

自動車メーカーは、EV生産目標の最近の遅れにもかかわらず、車両の電動化に引き続き注力しています。しかし、特にインフラ側からのEVへの直接的なサポートが不足しているため、全体的な導入率は低下するでしょう。

再生可能エネルギー

再生可能技術とプロジェクト ファイナンスの大幅な発展につながった中心的政策は、再生可能電力生産税額控除 (PTC) と投資税額控除 (ITC) です。PTC と ITC はそれぞれ 1992 年と 2005 年に制定され、IRA の下で 2032 年まで延長されていますが、2025 年以降、プロジェクトが排出量ゼロまたはマイナスを実証できる限り、これらの控除は「技術中立」になります。

これは、太陽光、風力、水力、地熱、海洋、原子力、廃棄物エネルギー回収など、より幅広い技術が対象になることを意味します。特に、燃焼およびガス化（CG）施設も、税額控除の対象となる可能性があります。技術中立の税額控除は、2032年以降、または米国の電力部門からの排出量が2022年の排出量の25％未満に減少した時点のいずれか遅い方から段階的に廃止される予定です。

トランプ氏が勝利しても共和党が議会を支配できない場合、技術中立型税額控除は存続する可能性が高い。これは、トランプ政権下でも技術固有のITCとPTCが廃止されず、太陽光と風力は着実に発展を続けていたためだ。さらに、技術中立型税額控除の資格拡大は、再生不可能なゼロエミッションプロジェクトにも恩恵をもたらす可能性があり、共和党はこれを歓迎するかもしれない。

こうした前向きな見方は、クリーン電力開発を加速するために業界が十分な支援を受けられることを意味するものではない。政府職員の再教育、送電線の建設、送電網の改革にかかる労力は減るだろう。また、増加する電力需要を支えるために、より多くのガス火力発電所が認可される可能性もある。

水素とCCS

水素（特にブルー水素）と炭素回収・貯留（CCS）は、石油・ガス会社や重工業にビジネスチャンスをもたらす可能性があるため、引き続き支持されるでしょう。この場合、水素とCCSのハブは発展を続け、許可制度の改革によりCCSプロジェクト開発の規制条件が改善される可能性があります。潜在的なマイナスリスクは、DOEのローンプログラムオフィス（LPO）のローンまたはローン保証の削減がこれらのプロジェクトへの資金提供に影響を及ぼすことです。

重要な鉱物

トランプ大統領にとって、製造業の国内化と主要部門の保護は優先事項となるだろう。これは、電池や重要鉱物を優遇する輸入関税など、保護主義的な取り組みを強化することを意味する。トランプ大統領は現在、すべての製品に10％の関税を課し、すべての中国製品に60％の関税を課すことを提案している。

米国内での競争が減れば、国内のクリーンエネルギーサプライチェーンは強化される可能性があるが、それがどれだけ早く構築できるかという疑問が残る。重要な鉱物資源における中国の絶対的優位性は、米国が調達上の課題に直面し、他の供給者との提携を加速する必要があることを意味する。したがって、米国は短期から中期的にはエネルギー転換においてより高いコストを負担する可能性がある。

規制

汚染を伴う経済活動を制限する懲罰的規制は大幅に撤回されるだろう。例えば、石油・ガス産業からのメタン排出に課税するというバイデン氏の取り組みは取り消される可能性がある。自動車の排出基準に関するEPAの規則も撤回される可能性が高い。

EPAが新たに最終決定した、2030年代に石炭火力発電所とガス火力発電所からの排出量を、大幅な排出量削減を実証できない限り削減するという規制も、覆される危険性が高い。

気候リーダーシップ

第2次トランプ政権下でどの政党が議会を支配するかに関わらず、米国は国際的な気候リーダーシップから撤退することになるだろう。その特徴としては、パリ協定からの2度目の離脱、プラスチック汚染を終わらせるための国連条約への最近の（議論中の）ような潜在的なコミットメントからの離脱、気候データ開示を義務付ける取り組みの停滞または中止、クリーンエネルギー技術の革新の低下などが挙げられる。

出典: AP