欧州中央銀行は今年最後の利下げに向かうが、大規模な利下げはあり得そうにない

原油は水曜日に3日連続で値上がりしたが、トレーダーらが年末を前にエクスポージャーを削減しているように見えることから、中東情勢の悪化に期待することはできない。米国がロシア産原油に対する追加禁輸を検討しているというニュースも価格を押し下げる可能性があり、助けにはならなかった。

米ドル指数（DXY）は、米ドル（USD）の通貨バスケットに対するパフォーマンスを測るもので、水曜日に発表される11月の米国消費者物価指数（CPI）データを前に安定的に推移している。当面データに依存する連邦準備制度理事会（FRB）は、来週の会合での利下げが適切かどうか判断するためにインフレ指標を検討する。予想を上回るインフレは、FRBが利下げ路線を中止し、2025年まで金利を安定させるのに十分である可能性がある。

本稿執筆時点では、原油（WTI）は69.01ドル、ブレント原油は72.73ドルで取引されています。

石油ニュースと市場動向：検討と報告

OPEC+は今週水曜日に月例のOPEC報告書を発表する。OPEC+は先週、生産正常化を2025年4月まで3か月延期することを確認し、すでにその意図を広く伝えているため、新たな要素はあまり予想されない。

ロイター通信は、サウジアラムコが輸出の大半を占めるアジアの買い手向けの1月引き渡し分の原油価格を引き下げたことで、2025年上半期の市場ファンダメンタルズが軟調になる見通しが強まったと報じている。

CFTCの原油先物投機筋のネットロングポジションが減少している理由は、ドナルド・トランプ次期大統領の2期目における米国シェール産業の見通しとOPEC+の対応を懸念するトレーダーがリスクエクスポージャーを削減した結果であるとブルームバーグは報じている。

ブルームバーグの報道によると、バイデン政権は、ドナルド・トランプ次期大統領がホワイトハウスに戻る数週間前に、クレムリンへの締め付けを強めるため、ロシアの石油貿易に対する新たな、より厳しい制裁を検討している。

エネルギー情報局（EIA）は、15:30 GMTに毎週の原油在庫変動レポートを発表する予定だ。前週の500万バレル以上の減少に対し、130万バレルの減少が見込まれている。

石油テクニカル分析: 長期的見通しが引き続き重要

原油価格は再び不調に陥り、中東の緊張が高まっているにもかかわらず、上昇よりも下落の可能性が高い。トレーダーは原油のポジションを減らし、短期的な強気要因の先を見据え、トランプ次期大統領が就任すればむしろ弱気な明るい兆しが見られると期待している。トランプ氏は原油生産をさらに増やすと約束しており、価格の重しとなるだろう。

69.96ドルの55日単純移動平均（SMA）は、上昇局面で注目すべき最初の大きな抵抗レベルです。中東の緊張がさらに高まると、71.25ドルの100日SMAを挟んだ71.46ドルが厚い抵抗として機能するでしょう。原油トレーダーがこのレベルを突破できれば、次に重要なレベルとなるのは75.27ドルです。

一方、トレーダーは、2023年5月と6月に価格を維持したレベルである67.12ドルが最後の生き残りだと見ている。この水準を下回った場合、2024年の年初来安値は64.75ドルとなり、その後に2023年の安値である64.38ドルが続くことになる。

米国WTI原油:日足チャート

出典: FXSTREET

米国から出てきた勢いは、全般的にスプレッドの拡大として現れている。

低利回り国と米国の間に広がった大きな格差

関税価格リスクは追加要因であり、同時にユーロ圏はマクロ経済不況に陥っている。

スプレッドの拡大は、古典的なポジティブキャリープレイの機会を提供します

出典:ING

出典：ロイター

出典: ユーロニュース

EUR/USDは水曜日の欧州セッションで心理的サポートの1.0500付近で下落を続けている。欧州中央銀行（ECB）が木曜日の政策会合で預金ファシリティ金利を25ベーシスポイント（bps）引き下げて3％にするという確固たる見通しと、11月の米国消費者物価指数（CPI）データ発表を前に米ドル（USD）が上昇したことから、主要通貨ペアは弱含んでいる。

ECBにとって、利下げは3回連続、今年4回目となる。

政策当局はインフレが抑制されているとの確信を深め、ユーロ圏の経済活動が低迷している兆候が増えているため、ECBによる25ベーシスポイントの利下げは広く予想されている。一方、数名のECB当局者は、次期米大統領ドナルド・トランプ氏による潜在的な関税脅威と国内需要の弱さにより、インフレが中央銀行の目標を下回るリスクがあると見ている。

トレーダーらは木曜日にECBの利下げを織り込んでおり、投資家は新たな金利指針に関する政策決定後の記者会見でのクリスティーヌ・ラガルド総裁の発言に注目するだろう。ドイツとフランスの政情不安や、トランプ大統領の関税が輸出部門に与える潜在的な悪影響のため、ラガルド総裁はややハト派的な発言をする可能性がある。

日刊ダイジェスト市場動向：米国のインフレデータ発表を前にEUR/USDが圧力を受ける

13:30 GMTに発表される米国のインフレ報告を前に、米ドルが4回目の取引セッションで上昇を続ける中、EUR/USDは下落している。主要6通貨に対する米ドルの価値を追跡する米ドル指数（DXY）は106.50を超えた。

エコノミストは、年間総合インフレ率が10月の2.6%から2.7%に加速すると予想している。同時期に、変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアCPIは、3.3%と着実に上昇すると予想されている。前月比では、総合CPIとコアCPIは0.3%上昇すると推定されている。

インフレデータの影響は、予想から劇的に逸脱しない限り、12月18日の政策会合における連邦準備制度理事会（FRB）の金利行動に対する市場の期待を大きく変えることはないだろう。FRB当局者の大半による最近のコメントは、インフレが銀行の目標である2%に向けて持続可能な軌道をたどり続けることに自信があることを示している。

CME FedWatchツールによれば、FRBが金利を25bps引き下げて4.25%～4.50%にする可能性はほぼ90%です。

テクニカル分析: EUR/USDは1.0500を維持するのに苦戦

EUR/USDは心理的指標の1.0500付近で苦戦。主要通貨ペアの見通しは弱気のままで、1.0565付近の20日間EMAがユーロ（EUR）強気派にとって重要な抵抗として機能している。

14日間の相対力指数（RSI）は40.00付近で不安定です。RSIがこの水準を下回ると、弱気の勢いが引き起こされます。

下向きに見ると、11月22日の安値1.0330が重要なサポートとなる。逆に、1.0700付近の50日EMAがユーロ強気派にとって重要な障壁となるだろう。

出典: FXSTREET