通貨が上昇、FRBの決定を前にリンギットは19か月ぶりの高値

水曜日のアジア時間中、GBP/USD は 1.3160 付近まで上昇した。トレーダーは英国 (UK) の 8 月の消費者物価指数 (CPI) の発表を待っている。トレーダーは、北米セッション後半に予定されている連邦準備制度理事会 (FRB) の金利決定に注目を移すだろう。

英国の消費者物価指数は、7 月の数字と同じく、8 月も年率 2.2% 上昇すると予想されています。コア年率消費者物価指数は、前回の 3.3% から 3.5% に上昇すると予想されています。また、月間インフレ率は、7 月の 0.2% の低下に続き、0.3% 上昇すると予測されています。

イングランド銀行は木曜日に金融政策を発表する予定だが、インフレ率がその決定に影響を与える可能性がある。金融市場ではイングランド銀行が現在の金利を5%に維持し、11月からはより積極的なアプローチを取ると予想されている。イングランド銀行は、今後数ヶ月でインフレ率が2.75%に上昇し、その後徐々に低下し、2025年までに目標の2.0%を下回る可能性があると予測している。

米連邦公開市場委員会（FOMC）が水曜日に50ベーシスポイントの大幅利下げを発表する可能性があるとの見方が高まる中、米ドルは試練に直面している。CME FedWatchツールによると、市場は25ベーシスポイントの利下げの可能性を33.0%と見積もっており、50ベーシスポイントの利下げの可能性は前日の62.0%から67.0%に上昇している。

火曜日、米国の小売売上高は7月の修正値1.1%増に続き、8月は前月比0.1%増となり、0.2%減の予想を上回り、消費者支出の堅調さを示した。一方、小売売上高管理グループは0.3%増となり、前月の0.4%増をわずかに下回った。

出典: FXSTREET

日本の輸出の伸びは8月に急激に鈍化し、対米輸出が3年ぶりに減少した。一方、機械受注は7月に予想外に減少し、堅調な回復に苦戦している経済にとって憂慮すべき兆候となった。

アナリストらは、特に二大貿易相手国である米国の景気減速と中国経済のさらなる弱体化のリスクが高まっていることを考えると、外需の弱さが日本の持続的な経済成長の推進に向けた取り組みを阻害していると指摘する。

農林中金総合研究所の主任エコノミスト、南健氏は「世界経済が勢いを取り戻せず、来年は米国と中国の経済成長がともに鈍化すると見込まれるため、日本の輸出は苦戦を強いられるのは必至だ」と述べた。

同氏は、日本円が8月に急反発したため、円安による輸出への押し上げ効果は薄れてきたと述べた。

水曜日に発表されたデータによると、8月の総輸出は前年比5.6%増となり、9か月連続の増加となった。これは市場予想の中央値である10%増を大きく下回り、7月の10.3%増に続くものとなった。

米国向け輸出は0.7％減少し、自動車販売が14.2％落ち込んだため、ほぼ3年ぶりの月次減少となった。

日本最大の貿易相手国である中国への輸出は8月に前年比5.2％増加した。

数量面でも全体的な状況は悲観的で、先月の出荷量は前年同月比2.7%減となり、7か月連続の減少となった。

輸入額は8月に前年同月比2.3%増加したが、経済学者の予想は13.4%の増加だった。

その結果、貿易収支は1兆3,800億円の赤字と予想されていたのに対し、6,953億円（209億リンギット）の赤字となった。

内閣府の別のデータによると、コア機械受注は7月に前月比0.1％減と予想外に減少し、ロイターの調査でエコノミストが予想していた0.5％増を覆した。

今後6～9カ月間の設備投資の指標とみなされる変動の大きいデータ系列であるコア受注は前年比8.7％増となり、エコノミストが予想していた4.2％増を大きく上回った。

政府は機械受注について、回復が停滞しているとの評価を維持した。

個人消費の増加により、日本経済は年初からの低迷から第2四半期に力強く回復したが、成長率は先週若干下方修正された。

日本銀行は、金曜日に終了する2日間の会合で金融政策を据え置くと予想されるが、さらなる利上げを示唆し、2%の目標付近でのインフレ維持に向けた経済の進展を強調する。

農林中央金庫の南氏は、経済学者は一般的に消費が日本の成長を支えると予想しているが、「輸出による押し上げはほとんど期待できないため、回復の勢いは弱いだろう」と述べた。

出典: Theedgemarkets

スイスの時計メーカーは、海外での売上が低迷する中、中央銀行と政府に対し、自国通貨高を抑制して輸出業者を支援するよう要請した。

「インフレ率が現在2％を大きく下回っているため、スイス国立銀行（SNB）には外国為替市場で行動する余地がある」とスイス時計産業連盟とスイス時計産業雇用者連盟は火曜日（9月17日）に述べた。「アドホックでより反応的なアプローチにより、フランのボラティリティを抑えることも可能になるだろう」

国内の時計メーカーは、高価な時計の需要減少に苦しんでいる。過去3年間、時計の輸出額は記録的な水準に達したが、2024年の最初の7か月間で時計の輸出は2.4％減少した。ブルームバーグ・ニュースの報道によると、一部のブランドと部品メーカーは、恒久的な人員削減を回避するため、政府支援による業務削減に頼っている。

ロレックスからパテック フィリップまで幅広いブランドと、それぞれ多数のブランドを所有するスウォッチ グループやリシュモンなどの高級品コングロマリットを擁するこの業界には、約 700 社が関与し、約 65,000 人の従業員を雇用している。スイスの GDP の 55% を輸出が占めるスイス経済の重要な柱となっている。

時計メーカーは、スイス中央銀行にフラン安対策を求めた2番目のスイスの有力な業界団体だ。先月初め、テクノロジーメーカー協会のスイスメムは、フランの急激な上昇により、ここ数カ月に見られた海外売上高の脆弱な回復が脅かされていると述べた。

スイス国立銀行による2度の利下げは、これまでのところ、フランが2023年の最後の数日間に最後に記録した対ユーロでの史上最高値に再び近づくのを阻止できていない。当局者は、ユーロ圏の最高水準の約3分の1でピークに達したスイスのインフレを抑制するには、通貨高が決定的に重要だと繰り返し述べている。

SNB当局者は次回の金利決定のため9月26日に会合を開く予定。

時計業界団体は、需要の減少によって最も打撃を受けているのは、下請け業者とエントリーレベルおよび中価格帯の時計メーカーだと述べた。「2024年末のマイナス予測は、この業界の一部の企業にとって非常に問題となる可能性がある。」

業界団体によると、需要の急激な減少に直面し、多くの時計会社は時短勤務、夏季休業の延長、人員削減に頼らざるを得なくなったという。

出典: エッジマーケット

米連邦準備制度理事会（FRB）が現在の20年ぶりの高水準から金利を引き下げると予想される直前の9月、米国の住宅建設業者の信頼感は6カ月ぶりに上昇した。

全米住宅建設業者協会（NAHB）とウェルズ・ファーゴが発表した住宅市況指数は今月2ポイント上昇して41となり、ブルームバーグが調査したエコノミストの予想中央値と一致した。全地域で上昇が見られた。

購入希望者の来店数と現在の販売数は2024年の最低水準から上昇した。また、今後6カ月間の見通し指数は4ポイント上昇して53となり、1月以来の大幅な上昇となった。

「インフレが落ち着いていることから、連邦準備制度理事会は今週、金融緩和のサイクルを開始すると予想されており、住宅ローン金利に下押し圧力がかかり、土地開発や住宅建設事業向け融資の金利も下がるだろう」とNAHBの主任エコノミスト、ロバート・ディーツ氏は準備した声明で述べた。

ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、ドリュー・リーディング氏によると、建設会社の株価は、主に金利低下への期待から急騰している。レナー・コーポレーションは、今週後半に予定されている業績発表を前に、過去最高値で取引されている。建設会社と関連企業で構成されるiShares US Home Construction上場投資信託も同様だ。

今週予想されるFRBの利下げは、今後数カ月にわたって住宅ローン金利の低下につながると見込まれている。住宅ローンの借入コストはFRBの利下げに先立ち、すでに2023年2月以来の最低水準まで下がっており、米抵当銀行協会は30年固定金利が現在の6.29%から2025年末までに5.9%に下がると予想している。

リーディング氏は先週の調査メモで、住宅建設業者らは、顧客が借入コストの低下を待つことや米大統領選をめぐる不確実性などから、購入に関して様子見姿勢を取っていると述べている。同氏によると、住宅販売は通常、大統領選の翌年に増加するという。

NAHBによると、今月値下げした建設業者の割合は8月の33％から32％に減少した。平均値下げ率も5％に減少し、2022年7月以来初めて6％を下回った。また、販売インセンティブを使用したと報告した建設業者の割合も減少した。

今週発表されるデータは、水曜日に政府から住宅着工件数、木曜日に全米不動産協会から既存住宅販売件数が発表されるなど、8月の住宅業界に関するさらなる知見を提供するものとなるだろう。

出典: Theedgemarkets

米国8月の小売売上高

水曜日に連邦準備制度理事会（FRB）が50ベーシスポイントの利下げを行うとの期待が高まったため、日本円（JPY）は対米ドルで下落分を戻した。トレーダーらは金曜日の日銀の政策決定に焦点を移し、金利は据え置かれると予想されながら、さらなる利上げの可能性も残されている。

日本の8月の商品貿易収支合計は、前月の6,287億円から6,953億円の赤字に拡大したが、1兆3,800億円の赤字という市場予想を大きく下回った。輸出は前年比5.6%増で、9カ月連続の増加となったが、予想されていた10.0%には及ばなかった。輸入はわずか2.3%増で、5カ月ぶりの低水準となり、予想されていた13.4%増を大幅に下回った。

米連邦公開市場委員会（FOMC）が水曜日に50ベーシスポイントの大幅利下げを発表する可能性があるとの見方が高まる中、米ドルは引き続き圧力にさらされている。CME FedWatchツールによると、市場は25ベーシスポイントの利下げの可能性を33.0%と見積もっており、50ベーシスポイントの利下げの可能性は前日の62.0%から67.0%に上昇している。

デイリーダイジェスト 市場動向: 連邦準備制度理事会のハト派的な政策見通しにより日本円が上昇

鈴木俊一財務大臣は火曜日、急激な外国為替（FX）変動は望ましくないと述べた。鈴木大臣は、為替変動が日本経済と国民生活にどのような影響を与えるかを当局が注意深く監視すると強調した。ロイター通信によると、政府は引き続き円高の影響を評価し、それに応じて対応するという。

ラボバンクのエコノミスト、ジェーン・フォーリー氏とモリー・シュワルツ氏は月曜日、日本円のネットロングポジションが2016年10月以来の高水準にあると指摘した。9月20日の政策会合で日本銀行が利上げを行うとの期待は低いが、トレーダーは10月の会合がより活発になる可能性があるという兆候を注視している。

コメルツ銀行の外為アナリスト、フォルクマル・バウアー氏は、日本銀行が今週も静観を続けると予想した。バウアー氏は、連邦準備制度理事会の行動が米ドル/円のペアにさらに大きな影響を及ぼす可能性が高いと指摘し、日銀が利上げを行わなくても円が1米ドルあたり140.00円を下回る可能性が高いことを示唆した。

金曜日、フィッチ・レーティングスが日本銀行の政策見通しに関する最新レポートで発表した内容によると、日銀は2024年末までに金利を0.5%、2025年に0.75%、2026年末までに1.0%に引き上げる可能性があるという。

ミシガン大学の消費者信頼感指数は9月に69.0に上昇し、市場予想の68.0を上回り、4か月ぶりの高水準となった。この上昇は、数か月にわたる経済期待の低下の後、消費者の米国経済に対する見通しが徐々に改善していることを反映している。

タカ派の日銀政策委員、田村直樹氏は木曜日、早ければ来年度後半にも政策金利を少なくとも1％に引き上げるべきだと述べた。この発言は日銀の金融引き締め継続への姿勢を強めるものだ。

米国の8月の生産者物価指数（PPI）は前月比0.2％上昇し、予想の0.1％上昇と前回の0.0％上昇を上回った。一方、コアPPIは前月比0.3％上昇と加速し、予想の0.2％上昇と7月の0.2％下落を上回った。

テクニカル分析: USD/JPY は 141.50 付近まで下落。次のサポートは 14 か月ぶりの安値

USD/JPYは水曜日に141.40付近で取引されています。日足チャートを分析すると、ペアは下降チャネル内で下降傾向にあり、弱気な見通しを裏付けています。モメンタム指標である14日間相対力指数（RSI）は30レベルを超えており、近い将来に上方修正される可能性があることを示唆しています。

サポートに関しては、 USD/JPY ペアは、 2023 年 6 月以来の最低レベルである 139.58 で即時サポートに遭遇する可能性があります。その後、下降チャネルの下限である 138.20 付近が続きます。

上昇局面では、USD/JPY ペアはまず 142.14 レベル付近の 9 日間 EMA で抵抗に直面する可能性があり、その後 143.72 付近の 21 日間 EMA で抵抗に直面する可能性があります。これらの EMA を上抜けると弱気のセンチメントが弱まり、ペアが下降チャネルの上限である 145.10 を試す可能性があります。

出典: FXSTREET