USD: 미국 외 지역을 살펴보기

최근의 미국 데이터는 연방준비제도와 시장에 대조적인 신호를 보냈습니다. CPI 인플레이션은 예상보다 더 뜨거웠고 핵심 금리는 두 번째 연속 0.3%의 월별 인쇄에 힘입어 연간 3.2%에서 3.3%로 다시 가속화되었습니다. 다른 상황에서는 달러 랠리를 보았을 것이지만, FX 반응을 제한한 요인이 적어도 두 가지 있습니다.

시장과 연준은 일자리 시장에 레이저 초점을 맞추고 있으며, CPI 인쇄물은 영향이 적습니다. 실업 수당 신청의 놀라운 증가는 극심한 기상 현상 때문일 수 있지만 달러에 눈에 띄는 부정적 영향을 미쳤습니다.

비둘기파적 재평가의 여지는 제한적입니다. 시장은 연말까지 45bp의 완화를 예상하고 있으므로 25bp 인하가 두 번보다 약간 적습니다. FOMC 위원 3명(존 윌리엄스, 오스틴 굴스비, 톰 바킨)은 대체로 더 높은 CPI 수치를 무시했으며, 매파인 라파엘 보스틱만이 완화가 잠시 중단될 수 있다고 여겼습니다.

우리는 이번 주 초에 미국 선거로 인해 금리/데이터와 달러 간의 연관성이 약화될 것이라는 주장을 했습니다. 어제의 움직임은 그러한 역학을 지지하는 듯하며, Fed의 시장 가격이 이제 양측 모두에서 끈적끈적해질 가능성이 높기 때문에 오늘의 PPI와 같은 미국 데이터보다는 외부 환경을 더 면밀히 모니터링할 것입니다.

원유 변동성은 여전히 핵심입니다. 원유 가격은 이란에 대한 이스라엘의 보복을 기다리는 동안 매일 큰 변동을 겪고 있으며, 이는 공급 중단으로 이어질 수 있습니다. 이스라엘 국방부 장관은 국가의 다음 움직임이 "무엇보다도 놀라운" 일이 될 것이라고 말했고, 이란은 이미 공격을 받으면 반격하겠다고 다짐했으며, 이는 불확실성과 긴장이 완화되는 데 시간이 걸릴 것이라는 일반적인 인식에 기여하고 있을 것입니다. 우리는 이것이 단기적으로 달러에 계속 지원을 제공할 것으로 생각합니다.

미국 외의 또 다른 전개는 내일 중국에서 새로운 경기 부양책이 발표된다는 것입니다. 이 패키지의 규모에 대한 합의는 약 2조 위안이지만, 시장 반응은 아마도 추가 지출 목표에 더 많이 좌우될 것이고, 소비에 대한 모든 촉진이 선호될 것입니다. 긍정적인 반응의 경우에도, 우리는 시장이 미국 대선 전에 USD/CNY를 7.0 이하로 끌어내릴 준비가 되었는지 확신할 수 없습니다. 궁극적으로 달러에 대한 부정적 영향은 억제될 수 있습니다. DXY가 단기적으로 103.50으로 강세를 보일 가능성이 있습니다.

EUR: 베이징으로부터의 도움을 기다리고 있습니다

EUR/USD는 1.09-1.10 범위에서 안정화되었지만, 130bp의 USD:EUR 2년 스왑 금리 갭이 1.09 미만 수준과 일치하고, 중동 긴장이 순환적, 석유에 민감한 EUR에 대한 부정적인 영향을 쉽게 더할 수 있기 때문에 하방 위험에 계속 직면하고 있습니다. 유로가 긍정적인 중국 상황에 좋은 반응을 보이는 경향이 있기 때문에 주말에 중국에서의 동향은 EUR/USD의 전술적 그림에 중요할 가능성이 큽니다. 베이징에서 좋은 소식이 나오면 다음 주 초에 1.090에서 바닥을 구축하는 데 도움이 될 수 있습니다.

유로존 일정은 당장 시장 투입을 많이 제공하지 않고 있으며 ECB는 다음 주 회의를 앞두고 조용한 기간을 보내고 있습니다. 최근 ECB 의사록은 특히 최근 인플레이션 데이터의 놀라움을 감안할 때 10월 회의에 대한 통찰력을 많이 제공하지 않았습니다. 금리 인하에 대한 주장을 완전히 무시할 수는 없지만 시장과 컨센서스가 25bp 인하에 완전히 일치한다는 점을 감안할 때 ECB가 유지하려면 상당한 용기가 필요할 것입니다.

유럽의 다른 지역에서는 영국이 8월에 예상보다 약간 낮은 성장 수치를 발표했는데, 3M/3M GDP가 0.2%로 둔화되었습니다. 같은 달 산업 생산은 -1.6% YoY로 매우 부진했습니다. 이는 모두 영국 중앙은행의 2차 데이터이고 파운드는 거의 움직이지 않았지만, 최근 소니아 곡선의 비둘기적 재평가가 시기상조라는 이야기에 기여하고 있을 수 있습니다. 그래도 다음 주 서비스 CPI에 대한 희망적인 소식이 있어야 EUR/GBP를 0.84 위로 지속 가능하게 되돌릴 수 있습니다.

CAD: 일자리 데이터는 강경한 가격 책정에 도움이 될 수 있습니다.

캐나다는 오늘 9월 일자리 수치를 발표했고, 합의는 견고한 27,000명의 고용을 중심으로 하고 있으며, 실업률은 6.6%에서 6.7%로 소폭 상승했습니다. 수치가 합의에 가까운 것으로 판명되면, 캐나다 은행이 이달 말에 50bp 인하로 돌입할 가능성은 낮습니다. 시장은 10월 23일 회의에서 48bp, 연말까지 총 70bp를 예상하고 있는데, 우리의 견해로는 비둘기파적 측면에서 약간 과장된 듯합니다.

따라서 우리는 캐나다 달러에 도움이 될 강경한 가격 조정의 여지가 있다고 봅니다. 캐나다 달러는 유가 상승에도 불구하고 USD에 대한 압박을 받고 있습니다. 우리는 이전에 다른 상품 통화에 대한 CAD의 아웃퍼포먼스에 대한 여지를 확인했으며, 주말에 예상되는 중국 경기 부양책이 대척점에 약간의 도움을 주기 전에 오늘 AUD/CAD와 NZD/CAD가 또 다른 하락세를 보일 수 있습니다.

CEE: 중앙은행의 강경파 모드

어제 이 지역의 인플레이션 수치는 양쪽 모두에 놀라움을 안겨주었습니다. 헝가리의 경우 인플레이션이 전년 동기 대비 3.1%에서 3.0%로 약간 하락하여 놀라움 을 안겼습니다. 반면 체코 공화국의 경우 전년 동기 대비 2.2%에서 2.6%로 상승하여 놀라움 을 안겼습니다. 두 나라 모두 최근 몇 달 동안의 놀라움 추세와 위험에 대한 우리의 징후와 일치합니다. 그러나 중앙은행은 현재 CEE에서 강경한 입장을 취하고 있으며 헝가리에서는 10월에 금리를 인하할 이유가 되지 않지만 체코 공화국에서는 인하 주기가 중단될 가능성이 커졌습니다.

오늘 아침 루마니아의 9월 인플레이션 수치도 나왔습니다. 인플레이션은 5.10%에서 4.62%로 하락하여 4.70% 합의보다 약간 낮았습니다. 10월 마지막 회의에서 중앙은행은 그 전에 두 번 인하한 후 금리를 그대로 두었습니다. 저희 경제학자들은 11월 회의에서 금리 인하를 예상하지 않지만, 약한 인플레이션 수치는 이 주제를 미결로 남겨둡니다.

주 전반이 안정화되고 기반을 다지는 모습을 보였지만, 어제는 상황이 단순하지 않다는 것을 보여줍니다. 이전에 논의했듯이, 글로벌 리스크는 크게 변하지 않았고 CEE FX는 여전히 취약합니다. 체코 공화국의 인플레이션 수치가 높아짐에 따라, 체코 국립은행이 현재의 불확실한 환경에서 코루나를 지지할 수 있는 강경한 의견을 밝힐 가능성이 있습니다. 반면, 헝가리 국립은행은 이미 현재 상황에 대해 언급하면서 10월에 금리를 인하할 가능성을 배제했습니다. 그러나 EUR/HUF는 400 위로 다시 올라와 402에서 그리 멀지 않습니다. 따라서 코루나와 즐로티는 이러한 상황에서 더 방어적인 것처럼 보이는 반면, 포린트는 평소처럼 글로벌 노출에 더 민감하게 반응합니다.

출처: TheGuardian

파운드 스털링(GBP)은 아마도 1.3020과 1.3100 사이의 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다. 장기적으로는 더 이상의 모멘텀 증가는 없었습니다. 1.3125를 돌파하면 1.3000이 도달할 수 없음을 시사한다고 UOB 그룹의 외환 분석가인 Quek Ser Leang과 Lee Sue Ann이 지적했습니다.

1.3125 위반은 1.3000이 도달할 수 없음을 시사합니다.

24시간 전망: “어제 GBP가 1.3070에 있었을 때, 우리는 그것이 '하락하여 잠재적으로 1.3050 아래로 떨어질 것'이라고 예상했습니다. 우리는 '부진한 모멘텀으로 인해 하락이 1.3000에 도달할 가능성은 낮다'고 덧붙였습니다. GBP는 NY 거래에서 1.3011로 떨어졌다가 급등할 때까지 1.3050 아래로 떨어지지 않았습니다. GBP는 1.3061(-0.11%)에서 약간 하락하여 마감했습니다. 가격 움직임은 하락 모멘텀의 증가로 이어지지 않았습니다. 오늘 GBP는 아마도 1.3020과 1.3100 사이의 범위에서 거래될 것으로 예상합니다.”

1-3주 전망: "지난 월요일(10월 4일, 현물가 1.3130)의 가장 최근 내러티브에서, 우리는 "최근 가격 움직임이 GBP의 추가 약세를 시사하지만, 상황이 과매도 상태이며, 1.3000의 다음 주요 지원이 그렇게 빨리 나타나지 않을 수 있습니다."라고 지적했습니다. 어제 GBP는 1.3011의 저점으로 떨어졌습니다. 하락에도 불구하고 하락 모멘텀이 더 이상 증가하지 않았습니다. 그러나 1.3125('강력한 저항' 수준은 어제 1.3150이었습니다)를 돌파해야만 이번에는 1.3000이 도달할 수 없다는 것을 시사할 것입니다."

출처: FXSTREET

테슬라는 완전 자율 주행차인 획기적인 Cybercab 로보택시를 공개했습니다. 이는 회사 전략에 큰 변화를 가져온 것입니다. 워너 브라더스 스튜디오에서 열린 "We, Robot" 이벤트에서 일론 머스크는 이 무인 혁신을 소개하면서 테슬라가 로봇과 인공지능(AI) 분야를 선도하려는 야망을 나타냈습니다. 테슬라의 전기 자동차(EV) 사업이 경쟁이 치열해지고 시장이 침체되는 상황에서 이러한 움직임은 테슬라에게 중요한 시점에 이루어졌습니다. Cybercab은 테슬라의 수익 흐름이 EV를 훨씬 넘어 확장되는 미래를 향한 대담한 발걸음을 나타냅니다. 하지만 이 야심 찬 도박이 성공할까요? 그리고 테슬라의 주가와 기술 분야에서의 위치에 어떤 영향을 미칠까요? 이 획기적인 발전의 의미를 살펴보겠습니다.

운전의 종말? 테슬라의 미래 교통에 대한 대담한 비전

일론 머스크는 자율 주행차가 교통사고를 크게 줄이고 보다 편안하고 효율적인 통근 경험을 만들어내는 운송의 비전적 미래를 제시했습니다. 이 미래 세계에서 자동차는 승객이 목적지로 여행하는 동안 일하거나 휴식을 취할 수 있는 "편안한 작은 라운지"가 될 것입니다. 머스크는 주차장이 공원으로 바뀌고 개인 차량 소유가 크게 줄어들 것이라고 예상합니다.

테슬라 사이버캡(Tesla Cybercab)은 2도어 자율 주행차로, 이 비전의 핵심이며 2017년 모델 3이 출시된 이후 테슬라의 가장 중요한 이정표로 여겨진다. 3만 달러 이하의 가격으로 판매될 것으로 예상되는 사이버캡은 스티어링 휠이나 페달이 없고 유도 충전을 활용할 예정이다. 테슬라는 사이버캡과 함께 최대 20명의 승객을 태울 수 있는 대형 자율 주행 셔틀인 로보반(Robovan)도 출시했다.

머스크는 야심찬 타임라인으로 유명하며, Cybercab 생산이 2027년 이전에 시작될 수 있다고 예측했지만, Robovan에 대한 구체적인 타임라인은 없습니다. 테슬라가 이 차량을 경쟁력 있는 가격으로 시장에 출시할 수 있다면, 자율 주행 기술 도입을 극적으로 가속화하고 운송 환경을 재편할 수 있습니다.

테슬라의 자율주행차 호출 비전: 새로운 모빌리티 시대

자율 주행 승차 서비스는 2019년에 처음으로 이 개념을 소개한 이래로 Elon Musk의 Tesla 비전의 초석이었습니다. Musk는 무인 차량이 교통 수단을 재정의하고 도로와 이동 방식을 모두 변화시키는 미래를 예견합니다. 그의 목표는 승객이 완전 자율 주행 차량으로 원활하게 이동할 수 있는 세상을 만드는 것이며, 이는 Tesla의 새로운 사업 모델의 중추가 될 것입니다.

머스크는 테슬라의 자율주행차 기술의 성공이 회사의 장기적 성장과 시장 가치 평가에 필수적이라고 강조했습니다. 그는 심지어 자율주행차의 광범위한 배치와 로봇 기술의 발전이 테슬라의 시장 가치를 30조 달러로 끌어올릴 수 있다고 예측했습니다. 이는 현재 수준의 약 40배입니다.

Cybercab은 테슬라를 AI, 로봇공학, 완전한 교통 자율성 분야의 리더로 자리매김하려는 머스크의 더 큰 전략의 일부입니다. 이 전략은 테슬라의 정체성에 점점 더 중심이 되고 있으며, 특히 EV 라인업이 노후화되고 회사가 10%의 인력 감축과 충전 팀의 상당한 감축을 포함한 어려움에 직면함에 따라 더욱 그렇습니다.

2부로 구성된 자율 주행 승차 서비스 사업 모델

테슬라의 자율 주행 승차 서비스 사업은 두 가지 측면에서 운영될 수 있다. 첫 번째는 테슬라가 전용 테슬라 승차 서비스 앱을 통해 자체 로보택시를 운영하는 것이다. 이를 통해 자동차 제조업체는 우버와 리프트와 같은 서비스와 직접 경쟁할 수 있지만, 완전 자율 주행차라는 상당한 이점을 누릴 수 있다.

머스크 전략의 두 번째 부분은 Uber나 Airbnb와 같은 회사의 모델과 비슷하지만, 독특한 변형이 있습니다. 완전 자율 주행(FSD) 기술이 장착된 차량을 소유한 Tesla 소유자는 Tesla의 승차 공유 네트워크에 차량을 추가하여 차량을 사용하지 않을 때 추가 수입을 얻을 수 있습니다. Tesla는 이러한 수입에 대해 25%~30%의 수수료를 받는데, 이는 Apple의 App Store와 같은 다른 앱 기반 마켓플레이스의 수수료 구조와 유사합니다.

결론: 자율 주행 – 테슬라의 미래

머스크에게 자율 주행은 단순한 혁신이 아니라 테슬라의 미래입니다. 투자자들은 오랫동안 테슬라를 단순한 자동차 제조업체가 아니라 AI와 자동화 분야에서 엄청난 잠재력을 가진 기술 회사로 여겨왔습니다.

자율주행차를 시장에 성공적으로 출시하면 운송 산업에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 테슬라는 저렴하고 신뢰할 수 있는 자율주행차를 제공함으로써 개인 교통 수단에 대한 접근성을 민주화하고 교통 체증을 줄일 수 있습니다. 그러나 이 회사는 복잡한 규제 환경을 탐색하고, 기술적 문제를 해결하고, 알파벳의 웨이모와 제너럴 모터스의 크루즈와 같은 경쟁사와 경쟁하는 것을 포함하여 상당한 장애물을 극복해야 합니다.

테슬라의 미래는 EV 판매보다는 자율주행차 분야에서의 성공에 더 많이 달려 있을 수 있습니다. 자율주행 기술 발전에 있어서 이 회사의 성과는 향후 몇 년 동안 주가에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 야심찬 목표를 달성하는 데 지연이나 좌절이 발생하면 투자자의 신뢰가 떨어지고 주가가 하락할 수 있습니다.

이러한 초점의 변화는 테슬라가 경쟁 심화와 수요 감소로 EV 시장에서 역풍에 직면하면서 나타났습니다. 미국 시장이 개장하기 전인 10월 11일 금요일 현재, 테슬라의 주가는 5년간 1,344%라는 놀라운 성장에도 불구하고 2024년 초부터 3.88%, 작년 대비 9.21% 하락했습니다.

출처: FXSTREET

영국 파운드는 통화에 있어 매우 조용한 주였던 금요일에 거의 움직임을 보이지 않았습니다. 유럽 세션에서 GBP/USD는 1.3071에서 거래되고 있으며, 이는 당일 0.10% 상승한 최저 수준입니다.

영국 경제는 6월과 7월 모두 성장이 없던 후, 8월에 0.2%의 m/m 증가로 약간의 개선을 보였습니다. 이는 예상과 일치했고 파운드의 반응은 약했습니다. 경제가 계속 성장의 징후를 보이면서 서비스, 건설 및 제조업은 모두 긍정적인 영역에 있었습니다. 연간 기준으로 GDP는 8월의 개정된 0.9%에서 1% 증가했지만 시장 추정치인 1.4%에는 못 미쳤습니다.

경제의 약간의 회복은 정부에 편리한 시기에 이루어졌는데, 정부는 10월 30일에 가을 예산을 발표할 예정입니다. 정부는 영국 중앙은행이 경제 성장을 촉진하기 위해 금리를 계속 인하하기를 기대하고 있습니다. 레이첼 리브스 재무부 장관은 약한 영국 경제를 되살리는 것이 "최우선순위"라고 말했습니다.

영국 중앙은행은 8월에 새로운 주기의 첫 번째 금리 인하를 단행했지만 9월에는 관망했습니다. 다음 회의는 11월 7일이고 영국은 회의에 앞서 인플레이션과 고용 데이터를 발표하는데, 이를 통해 중앙은행 정책 입안자들이 또 다른 0.25% 금리 인하를 편안하게 생각하는지 여부가 결정될 가능성이 큽니다.

미국은 9월 생산자물가지수로 이번 주를 마무리합니다. 헤드라인 PPI는 8월의 1.6%에 비해 1.7% y/y로 낮아질 것으로 예상됩니다. 그러나 핵심 금리는 8월의 2.4%에서 2.7%로 상승할 것으로 예상됩니다. 인플레이션이 크게 극복되면서 연방준비제도의 주요 정책은 인플레이션에서 고용으로 전환되었습니다. 그래도 어느 쪽으로든 예상치 못한 PPI 수치는 미국 달러의 움직임에 영향을 미칠 수 있습니다.

출처: OANDA

USD/CHF 페어는 금요일 유럽 세션에서 0.8560의 즉각적인 지원선 근처에서 흔들립니다. 스위스 프랑 페어는 미국 달러(USD)가 침체된 성과를 보임에도 불구하고 약간 상승합니다. 6개 주요 통화에 대한 그린백의 가치를 측정하는 미국 달러 지수(DXY)는 약간 하락하지만 8주 만에 최고치인 약 103.00에 가깝습니다.

CME FedWatch 도구에 따르면, 거래자들은 연방준비제도(Fed)가 11월 정책 회의에서 다시 금리를 인하할 것으로 예상하지만, 그 속도가 25베이시스포인트(bps)로 점진적일 것으로 예상함에 따라 미국 달러 전망은 여전히 견고합니다.

최근 시장 참여자들은 9월에 본 것처럼 Fed가 다음 달에 또 다른 50bp 인하를 할 것으로 예상했습니다. Fed의 상당한 금리 인하에 대한 시장 기대는 9월의 미국 일자리 데이터 폭등과 예상보다 높은 소비자물가지수(CPI) 보고서 이후 약화되었습니다.

연방준비제도의 금리 전망에 대한 더 많은 단서를 얻기 위해 투자자들은 9월 미국 생산자물가지수(PPI) 데이터에 집중할 것입니다. 이 데이터는 12:30 GMT에 발표될 예정입니다. PPI 보고서는 헤드라인 생산자 물가 상승률이 8월의 1.7%보다 느린 1.6% 상승한 것으로 예상됩니다. 반대로 연간 핵심 PPI는 이전 발표치인 2.4%에서 2.7%로 가속화된 것으로 추정됩니다.

스위스 경제에서 스위스 국립은행(SNB)은 올해 금리를 더 인하할 것으로 예상된다. "스위스의 인플레이션이 상당히 낮고 경제가 더 빨리 성장할 수 있기 때문에 정책 금리를 낮추는 방향으로 나아가고 있습니다." 마틴은 취리히에서 스위스 금융 분석가 협회가 주최한 행사에서 이렇게 말했다고 로이터가 보도했다.

SNB가 금리를 추가로 인하할 가능성이 높아지면 스위스 프랑(CHF)은 계속 불리한 입장에 놓이게 될 것입니다.

출처: FXSTREET