대성공! BrokersView Expo Abu Dhabi, 개막일에 전례 없는 군중 모였다

출처: BarChart

말레이시아 통계청(DOSM)에 따르면 말레이시아의 도매 및 소매업 부문은 2024년 8월 총 매출이 1,492억 링깃에 달해 전년 대비 4.7%의 성장을 기록했습니다.

수석 통계학자 다툭 세리 박사 모하메드 우지르 마히딘은 성장이 주로 소매업 하위 부문에 의해 주도되었으며, 5.9% 증가해 641억 링깃에 달했다고 밝혔습니다.

자동차 하위 부문은 4.1% 성장해 189억 링깃에 달했고, 도매 거래는 3.7% 성장해 662억 링깃에 달했습니다.

그는 금요일에 발표한 성명에서 "이 부문은 전월 대비 0.1% 증가를 기록했는데, 이는 지속적인 소비자 수요와 안정적인 시장 상황을 반영한 것입니다."라고 밝혔습니다.

모하메드 우지르는 비전문 매장의 소매 매출이 248억 링깃에 달해 전체 소매업 부문을 이끌었으며, 전년 대비 7.8%의 높은 증가율과 1.4%의 전월 대비 성장을 기록했다고 밝혔습니다.

식품, 음료, 담배의 소매 판매도 좋은 성과를 거두어 41억 링깃의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 6.8%, 전월 대비 13억 링깃 증가를 기록했습니다.

한편, 자동차 연료 판매의 소매 매출은 꾸준히 증가하여 전년 대비 5.3%, 전월 대비 0.6% 성장하여 60억 링깃에 달했다고 그는 덧붙였다.

최고 통계학자는 농산물 원자재와 살아 있는 동물의 도매가 62억 링깃에 달했으며, 전월 대비 0.3% 감소에도 불구하고 전년 동기 대비 7.8%의 강력한 증가세를 보였다고 밝혔습니다.

모하메드 우지르에 따르면, 인터넷 소매 판매 지수는 2024년 8월에 전년 대비 6.5% 성장했으며, 2024년 7월에는 5.7% 성장했습니다.

계절적으로 조정된 가치로 보면 지수는 전월 대비 4.7% 상승했다고 그는 말했습니다.

가격 변화 효과를 제외한 2024년 8월 도매 및 소매 거래량 지수는 전년 동기 대비 3.8%의 성장률을 기록했습니다.

"확장은 4.0%를 기록한 소매업에 의해 기여되었습니다. 그 뒤를 도매업(3.8%)과 자동차(2.8%)가 따랐습니다.

"그러나 계절적으로 조정된 거래량 지수의 경우 월간 기준으로 2.9% 감소했습니다."라고 모흐드 우지르가 말했습니다.

출처: The edge markets

싱가포르의 인플레이션은 냉각되었지만, 중동 갈등과 미국 대선으로 인해 가격 상승 위험이 커지면서 중앙은행은 통화 강세를 지지하는 3년 된 정책 입장을 고수할 태세라고 경제학자들이 스트레이트 타임스에 전했습니다.

싱가포르 통화청(MAS)이 10월 14일에 열리는 정책 검토에서 기존 입장을 고수한다면, 미국 연방준비제도, 유럽 중앙은행, 영국은행, 미국 연방준비제도가 4년 만에 처음으로 금리를 인하하는 등 전 세계적인 완화 추세에 반하는 결과를 낳을 것입니다.

싱가포르 달러가 강세를 보이면 수입 비용이 억제되지만, 외국 구매자에게는 수출 비용이 더 비싸지고 호텔 객실과 명소가 더 비싸져 싱가포르를 방문하는 관광객 수가 줄어들 수 있습니다. 이러한 수요 변화는 결국 현지 기업이 생산, 고용 및 투자를 줄이게 할 것입니다. 따라서 MAS는 장기적으로 적절한 환율을 유지하려고 노력합니다.

다른 중앙은행과 달리 MAS는 싱가포르 달러의 무역 가중 가치를 사용하여 가격 안정을 달성합니다. 주요 무역 파트너의 통화 바스켓에 대해 현지 달러를 안내하여 수입 비용을 억제합니다.

싱가포르 달러가 너무 강세를 보이면 해외 시장에 대한 수출 비용이 높아지고 관광객이 싱가포르를 방문하지 않을 위험이 있으므로, 이러한 위험을 균형 있게 조절해야 합니다.

다른 중앙은행들과 마찬가지로 MAS는 2023년 1월 정점에 도달했을 때 5.5%에 달했던 핵심 인플레이션을 낮추는 데 성공했습니다. 그런데도 핵심 인플레이션은 7월에 2.5%로 떨어진 후 8월에 2.7%로 상승했는데, 이는 2022년 7월 이후 최저치입니다.

최근 중동 갈등이 심화되면서 세계 원유 가격이 급등하면서 인플레이션과의 싸움에서 이룬 성과 중 일부가 뒤집힐 위기에 처해 있습니다.

높은 유가는 휘발유, 디젤, 제트 연료, 선박에서 사용하는 연료유와 같이 유가로 만든 제품의 가격을 끌어올릴 수 있습니다. 유가는 지연되면서 발전에서 지배적인 연료인 석탄과 천연 가스의 비용에도 영향을 미칩니다.

운송비와 전기료가 지속적으로 상승하면 사실상 모든 것의 가격이 오르고 생활비와 사업비도 급등하게 됩니다.

원유 가격은 지난 몇 주 동안 약 8% 또는 배럴당 10달러 정도 상승했는데, 이는 이스라엘이 세계 4위의 석유 수출국인 이란의 석유 인프라를 공격할 것이라는 추측이 나온 가운데 나온 것입니다.

그러나 현재 석유 시장에서 공급이 수요보다 많은 상황에서 글로벌 벤치마크인 브렌트유로 대표되는 원유 가격은 9월 10일에 기록된 2년 만의 최저치인 69.19달러로 빠르게 하락할 수 있습니다.

하지만 중동의 매우 예측 불가능한 상황을 고려하면 정책 입안자들은 원유 가격 상승을 통화 정책을 설정할 때 고려할 만한 위험으로 볼 수도 있다.

OCBC의 수석 경제학자이자 글로벌 시장 조사 및 전략 책임자인 셀레나 링 여사는 "중동의 최근 동향은 시장 불확실성을 높이고 ... 원유 가격에 상승 압력을 가하고 있습니다. 지속된다면 이는 잠재적으로 상승 인플레이션 위험을 다시 불러일으킬 수 있으며, 글로벌 통화 정책 주기를 제한할 가능성이 있습니다."라고 말했습니다.

그녀는 "다가올 MAS 정책 결정에 대해서는 현재의 양면적 인플레이션 위험을 감안할 때 현 상태가 유지될 가능성이 높다"고 말했다.

출처: 스트레이츠타임스

9월 CPI 보고서는 예상보다 약간 더 높게 나왔지만, 미국 인플레이션 전망을 의미 있게 바꿀 만큼은 아니었습니다. 헤드라인 CPI는 이번 달에 0.2% 상승했고, 식품 및 에너지 가격을 제외한 소비자 물가 상승률은 0.3%로 10분의 1 더 높았습니다. 가솔린 가격이 4.1% 하락하여 전반적인 인플레이션을 억제하는 데 도움이 되었지만, 식료품점 가격이 0.4% 상승하여 주유소에서의 휴식 시간을 부분적으로 상쇄했습니다. 핵심 상품 가격은 0.2% 상승하여 6개월 연속 이어진 상품 디플레이션을 종식시켰습니다. 신차 및 중고차, 의류 가격 상승이 핵심 상품 가격 상승의 원인이었습니다. 서비스 측면에서 9월 주거비 인플레이션이 둔화되었지만 항공료, 자동차 보험, 의료비 가격이 급등하여 상쇄되었습니다.

오늘의 데이터는 핵심 CPI의 1년 전 변화를 3.3%로 가져왔으며, 지난 3개월 동안의 가격은 연간 3.1%의 비율로 증가했습니다. 맥락을 살펴보면, 핵심 CPI 인플레이션은 2019년에 평균 2.2%였으며, 이는 현재의 기본 인플레이션 속도가 팬데믹 이전의 속도보다 약 1%포인트 높다는 것을 시사합니다. 앞으로는 점진적이기는 하지만 급격하게가 아니라 점진적이기는 하지만 디스인플레이션 추세가 계속될 것으로 예상합니다. 노동 시장의 지속적인 냉각과 서비스 부문 구성 요소의 뒤처짐은 앞으로 몇 달 동안 핵심 인플레이션을 조금 더 낮추는 데 도움이 될 것입니다. 결과적으로 FOMC가 통화 정책을 계속 정상화할 것으로 예상합니다. 우리는 여전히 올해 남은 두 번의 FOMC 회의에서 연방준비제도가 25bp의 금리를 두 번 인하할 것으로 예상합니다.

인플레이션은 여전히 추세적으로 냉각되고 있습니다

9월에도 인플레이션 둔화로의 험난한 여정이 계속되었습니다. 전체 소비자 물가는 0.2% 상승했는데, 이는 블룸버그 컨센서스보다 약간 높았습니다. 예상보다 다소 큰 성과에도 불구하고, 지난 1년 동안의 가격은 2.4% 상승했는데, 이는 2021년 2월 이후 소비자 물가의 1년 변동률이 가장 낮은 수치입니다.

소비자들은 9월에 주유소에서 약간의 휴식을 취했는데, 지난달 가솔린 가격이 4.1% 하락했습니다. 그러나 식료품점 가격은 급등하여 0.4% 상승했습니다. 이는 거의 2년 만에 가장 큰 월간 상승이었고 계란 가격(+8.4%)과 비교적 변동성이 큰 과일과 채소(+0.9%)의 급등에 의해 주도되었습니다. 9월의 급등에도 불구하고 가정용 식품 가격은 작년 같은 시기에 12개월 동안 2.4%의 속도와 2022년 여름의 최근 최고치 14%에서 하락하여 작년 동안 1.3% 상승했습니다.

식품 및 에너지 가격을 제외한 핵심 CPI는 0.3%(반올림하지 않은 0.31%)로 나타났습니다. 이는 예상보다 약간 높았습니다. 핵심 상품 가격은 이번 달에 0.2% 상승하여 상품 부문 가격의 6개월 연속 디플레이션을 중단했습니다. 신차 및 중고차 가격의 소폭 상승이 상승에 기여했고, 의류 가격도 1.1% 상승했습니다. 의료용품 및 레크리에이션 상품 가격 하락은 핵심 상품 가격 상승을 억제하는 데 도움이 되었습니다.

핵심 서비스 물가 상승률은 9월에 0.4%(반올림하지 않은 0.36%)로, 8월에 기록된 0.41%의 속도에서 약간 낮아졌습니다. 9월 서비스 물가 상승률을 주도한 요인은 전달과 크게 달랐습니다. 소유자 환산 임대료는 9월에 0.3%로, 8월의 당혹스러울 정도로 강한 0.5%를 반전시켰습니다. 임대료는 0.3% 상승했는데, 9월보다 10분의 1 느린 수치입니다. 그러나 1차 주거지를 제외하고 항공료(+3.2%), 자동차 보험(+1.2%), 의료 서비스(+0.7%)의 가격 상승으로 서비스 물가 상승률이 급등했습니다. 월별 소음을 살펴보면 최근 몇 달 동안 핵심 서비스 물가 상승률의 기본 추세는 0.3%에서 0.4% 사이인 것으로 보이며, 이는 팬데믹 이전의 월간 속도보다 약 10분의 1 정도 더 강했습니다. 전체 핵심 CPI 인플레이션은 지난 3개월 동안 연간 3.1%의 속도로 상승했습니다. 이는 1년 전 속도(+3.3%)보다 약간 낮고 2019년 핵심 CPI 인플레이션보다 약 1%p 더 빠릅니다.

9월 CPI 보고서는 핵심 인플레이션의 전반적인 추세가 낮은 수준을 유지하는 반면, 추가적인 개선은 더디게 진행될 가능성이 있다는 우리의 견해와 일치합니다. 상품 가격에 대한 디플레이션 충동은 공급망 압박이 더 이상 줄어들지 않고 재고가 대체로 보충되면서 약화되었습니다. 식품 및 에너지에서 전반적인 인플레이션에 대한 하락세도 약화되었으며, 당분간 에너지 비용에 대한 위험은 상승세로 기울어지는 듯합니다. 그러나 주택 인플레이션이 더욱 완화되고 서비스 제공업체가 상품 및 노동에 대한 온건한 투입 비용 증가의 혜택을 받으면서 서비스 인플레이션이 계속 둔화될 것으로 예상합니다.

인플레이션의 다음 단계 하락에는 더 많은 시간이 걸릴 수 있지만, 좋은 소식은 일자리 시장이 양호한 상태를 유지하고 생산성이 견실하게 성장함에 따라 지난 1년 동안 4.0% 증가한 평균 시급 성장률이 인플레이션을 계속 앞지르고 있다는 것입니다. 따라서 인플레이션 측면에서 더딘 개선이 실제 지출과 산출에 대한 장애물로 보이지는 않습니다.

오늘의 인플레이션 보고서는 FOMC의 일부 강경파 위원들이 11월 7일 위원회의 다음 회의에서 통화 정책을 더 완화하는 데 다소 주저하게 만들 수 있지만, 우리는 그것이 일시 정지를 정당화할 만큼 충분히 강력하다고 생각하지 않습니다. 인플레이션이 추세적으로 계속 둔화되고 가격에 대한 상향 압력이 노동 시장의 냉각과 생산성의 긍정적인 추세 속에서 사라지면서, 단기적으로 정책이 더 "재조정"될 여지가 여전히 있을 가능성이 높습니다.

USD: 미국 외 지역을 살펴보기

최근의 미국 데이터는 연방준비제도와 시장에 대조적인 신호를 보냈습니다. CPI 인플레이션은 예상보다 더 뜨거웠고 핵심 금리는 두 번째 연속 0.3%의 월별 인쇄에 힘입어 연간 3.2%에서 3.3%로 다시 가속화되었습니다. 다른 상황에서는 달러 랠리를 보았을 것이지만, FX 반응을 제한한 요인이 적어도 두 가지 있습니다.

시장과 연준은 일자리 시장에 레이저 초점을 맞추고 있으며, CPI 인쇄물은 영향이 적습니다. 실업 수당 신청의 놀라운 증가는 극심한 기상 현상 때문일 수 있지만 달러에 눈에 띄는 부정적 영향을 미쳤습니다.

비둘기파적 재평가의 여지는 제한적입니다. 시장은 연말까지 45bp의 완화를 예상하고 있으므로 25bp 인하가 두 번보다 약간 적습니다. FOMC 위원 3명(존 윌리엄스, 오스틴 굴스비, 톰 바킨)은 대체로 더 높은 CPI 수치를 무시했으며, 매파인 라파엘 보스틱만이 완화가 잠시 중단될 수 있다고 여겼습니다.

우리는 이번 주 초에 미국 선거로 인해 금리/데이터와 달러 간의 연관성이 약화될 것이라는 주장을 했습니다. 어제의 움직임은 그러한 역학을 지지하는 듯하며, Fed의 시장 가격이 이제 양측 모두에서 끈적끈적해질 가능성이 높기 때문에 오늘의 PPI와 같은 미국 데이터보다는 외부 환경을 더 면밀히 모니터링할 것입니다.

원유 변동성은 여전히 핵심입니다. 원유 가격은 이란에 대한 이스라엘의 보복을 기다리는 동안 매일 큰 변동을 겪고 있으며, 이는 공급 중단으로 이어질 수 있습니다. 이스라엘 국방부 장관은 국가의 다음 움직임이 "무엇보다도 놀라운" 일이 될 것이라고 말했고, 이란은 이미 공격을 받으면 반격하겠다고 다짐했으며, 이는 불확실성과 긴장이 완화되는 데 시간이 걸릴 것이라는 일반적인 인식에 기여하고 있을 것입니다. 우리는 이것이 단기적으로 달러에 계속 지원을 제공할 것으로 생각합니다.

미국 외의 또 다른 전개는 내일 중국에서 새로운 경기 부양책이 발표된다는 것입니다. 이 패키지의 규모에 대한 합의는 약 2조 위안이지만, 시장 반응은 아마도 추가 지출 목표에 더 많이 좌우될 것이고, 소비에 대한 모든 촉진이 선호될 것입니다. 긍정적인 반응의 경우에도, 우리는 시장이 미국 대선 전에 USD/CNY를 7.0 이하로 끌어내릴 준비가 되었는지 확신할 수 없습니다. 궁극적으로 달러에 대한 부정적 영향은 억제될 수 있습니다. DXY가 단기적으로 103.50으로 강세를 보일 가능성이 있습니다.

EUR: 베이징으로부터의 도움을 기다리고 있습니다

EUR/USD는 1.09-1.10 범위에서 안정화되었지만, 130bp의 USD:EUR 2년 스왑 금리 갭이 1.09 미만 수준과 일치하고, 중동 긴장이 순환적, 석유에 민감한 EUR에 대한 부정적인 영향을 쉽게 더할 수 있기 때문에 하방 위험에 계속 직면하고 있습니다. 유로가 긍정적인 중국 상황에 좋은 반응을 보이는 경향이 있기 때문에 주말에 중국에서의 동향은 EUR/USD의 전술적 그림에 중요할 가능성이 큽니다. 베이징에서 좋은 소식이 나오면 다음 주 초에 1.090에서 바닥을 구축하는 데 도움이 될 수 있습니다.

유로존 일정은 당장 시장 투입을 많이 제공하지 않고 있으며 ECB는 다음 주 회의를 앞두고 조용한 기간을 보내고 있습니다. 최근 ECB 의사록은 특히 최근 인플레이션 데이터의 놀라움을 감안할 때 10월 회의에 대한 통찰력을 많이 제공하지 않았습니다. 금리 인하에 대한 주장을 완전히 무시할 수는 없지만 시장과 컨센서스가 25bp 인하에 완전히 일치한다는 점을 감안할 때 ECB가 유지하려면 상당한 용기가 필요할 것입니다.

유럽의 다른 지역에서는 영국이 8월에 예상보다 약간 낮은 성장 수치를 발표했는데, 3M/3M GDP가 0.2%로 둔화되었습니다. 같은 달 산업 생산은 -1.6% YoY로 매우 부진했습니다. 이는 모두 영국 중앙은행의 2차 데이터이고 파운드는 거의 움직이지 않았지만, 최근 소니아 곡선의 비둘기적 재평가가 시기상조라는 이야기에 기여하고 있을 수 있습니다. 그래도 다음 주 서비스 CPI에 대한 희망적인 소식이 있어야 EUR/GBP를 0.84 위로 지속 가능하게 되돌릴 수 있습니다.

CAD: 일자리 데이터는 강경한 가격 책정에 도움이 될 수 있습니다.

캐나다는 오늘 9월 일자리 수치를 발표했고, 합의는 견고한 27,000명의 고용을 중심으로 하고 있으며, 실업률은 6.6%에서 6.7%로 소폭 상승했습니다. 수치가 합의에 가까운 것으로 판명되면, 캐나다 은행이 이달 말에 50bp 인하로 돌입할 가능성은 낮습니다. 시장은 10월 23일 회의에서 48bp, 연말까지 총 70bp를 예상하고 있는데, 우리의 견해로는 비둘기파적 측면에서 약간 과장된 듯합니다.

따라서 우리는 캐나다 달러에 도움이 될 강경한 가격 조정의 여지가 있다고 봅니다. 캐나다 달러는 유가 상승에도 불구하고 USD에 대한 압박을 받고 있습니다. 우리는 이전에 다른 상품 통화에 대한 CAD의 아웃퍼포먼스에 대한 여지를 확인했으며, 주말에 예상되는 중국 경기 부양책이 대척점에 약간의 도움을 주기 전에 오늘 AUD/CAD와 NZD/CAD가 또 다른 하락세를 보일 수 있습니다.

CEE: 중앙은행의 강경파 모드

어제 이 지역의 인플레이션 수치는 양쪽 모두에 놀라움을 안겨주었습니다. 헝가리의 경우 인플레이션이 전년 동기 대비 3.1%에서 3.0%로 약간 하락하여 놀라움 을 안겼습니다. 반면 체코 공화국의 경우 전년 동기 대비 2.2%에서 2.6%로 상승하여 놀라움 을 안겼습니다. 두 나라 모두 최근 몇 달 동안의 놀라움 추세와 위험에 대한 우리의 징후와 일치합니다. 그러나 중앙은행은 현재 CEE에서 강경한 입장을 취하고 있으며 헝가리에서는 10월에 금리를 인하할 이유가 되지 않지만 체코 공화국에서는 인하 주기가 중단될 가능성이 커졌습니다.

오늘 아침 루마니아의 9월 인플레이션 수치도 나왔습니다. 인플레이션은 5.10%에서 4.62%로 하락하여 4.70% 합의보다 약간 낮았습니다. 10월 마지막 회의에서 중앙은행은 그 전에 두 번 인하한 후 금리를 그대로 두었습니다. 저희 경제학자들은 11월 회의에서 금리 인하를 예상하지 않지만, 약한 인플레이션 수치는 이 주제를 미결로 남겨둡니다.

주 전반이 안정화되고 기반을 다지는 모습을 보였지만, 어제는 상황이 단순하지 않다는 것을 보여줍니다. 이전에 논의했듯이, 글로벌 리스크는 크게 변하지 않았고 CEE FX는 여전히 취약합니다. 체코 공화국의 인플레이션 수치가 높아짐에 따라, 체코 국립은행이 현재의 불확실한 환경에서 코루나를 지지할 수 있는 강경한 의견을 밝힐 가능성이 있습니다. 반면, 헝가리 국립은행은 이미 현재 상황에 대해 언급하면서 10월에 금리를 인하할 가능성을 배제했습니다. 그러나 EUR/HUF는 400 위로 다시 올라와 402에서 그리 멀지 않습니다. 따라서 코루나와 즐로티는 이러한 상황에서 더 방어적인 것처럼 보이는 반면, 포린트는 평소처럼 글로벌 노출에 더 민감하게 반응합니다.