샌프란시스코 연방준비은행 경제학자들은 미국 노동 시장이 여전히 인플레이션 압박을 가중시키고 있다고 말했다

오늘의 초점

오늘 유로존에서는 최종 10월 HICP 인플레이션 데이터를 받았습니다. 이를 통해 인플레이션의 원동력이 드러나고 최근 ECB에서 큰 주목을 받고 있는 국내 인플레이션의 "LIMI" 지표를 계산할 수 있습니다.

스웨덴에서는 Riksbank의 Anna Breman이 CET 8.15에 "현재 통화 정책과 경제 상황"에 초점을 맞춘 연설로 하루가 시작됩니다. 이는 11월 6일 결정 이후 미국 대선, 예상보다 높은 10월 인플레이션, 상당히 높은 전기 가격 등 여러 가지 주목할 만한 사건에 따른 것이며, 다양한 토론 주제를 제시합니다. CET 10.00에 스웨덴 국가 재정 관리 기관이 경제와 공공 재정에 대한 새로운 전망을 제시합니다.

오늘은 ECB 연설 몇 건과 BoE 총재 베일리를 포함한 BoE 연설 몇 건도 예정되어 있습니다.

경제 및 시장 뉴스

어제 무슨 일이 있었나요?

유로존에서 ECB의 라가르드는 유럽이 복지 조항을 유지하고, 국방비를 늘리고, 기후 변화에 대처하기 위해 감소하는 성장을 역전시킬 절실한 필요성을 강조했습니다. 라가르드는 이러한 목적을 위해 필요한 부를 창출하기 위한 대담한 경제 정책의 필요성을 강조했습니다. 그녀는 또한 변화하는 지정학적 환경에 적응하고 경쟁력과 혁신을 회복하는 것의 시급성에 초점을 맞추었습니다. 라가르드는 또한 유럽이 경제 산출의 절반 이상을 차지하는 무역에 크게 의존하기 때문에 무역 전쟁에 취약하다고 지적했습니다.

주식: 어제 글로벌 주식이 상승했고, 유럽 시장은 나머지 시장보다 뒤처졌습니다. 트럼프 거래의 일부 요소를 관찰했지만, 선거 직후에 목격한 수준은 아니었습니다. 헬스케어는 계속해서 부진했고, 자재 부문은 중국 관련 부문의 몇 주 동안의 어려움 이후 약간의 회복을 경험했습니다.

VIX는 약간 낮았고 15수준에서 안정화된 것으로 보이며, 현재 거시경제적 배경을 감안한 예상과 일치합니다.

어제 미국에서는 Dow가 -0.1%, SP 500이 +0.4%, Nasdaq이 +0.6%, Russell 2000이 +0.1% 하락했습니다.

아시아 시장은 전반적으로 상승세를 보였지만, 한국은 이틀 연속으로 부진한 성적을 기록했습니다. 오늘 아침 미국과 유럽 선물은 상승세를 보였습니다.

FI: EUR 스왑 커브는 월요일 세션에서 약간의 약세 평탄화를 보였으며, 이는 시장 변동 뉴스에 매우 제한적이라는 특징이 있었습니다. 2년 만기는 세션 내내 약 5bp 상승했고, 10년 포인트는 3bp 상승했습니다. Bund ASW 스프레드는 -2.5bp로 주변 및 EUR 신용 스프레드와 비슷하게 거의 변화가 없었습니다.

FX: USD는 주초 JPY를 제외한 모든 통화에 대해 매도되었습니다. 상품 통화인 NOK, AUD, CAD가 월요일에 가장 큰 상승을 보였습니다. EUR/USD는 1.06으로 상승했고, EUR/SEK는 11.60, EUR/NOK는 11.70에서 거래되었습니다.

SP500은 0.39% 반등했고, 나스닥은 0.71% 상승했는데, 이는 트럼프 행정부가 완전 자율 주행 차량에 대한 연방 프레임워크를 교통부의 우선순위 중 하나로 삼고자 한다는 소문에 따라 테슬라 주가가 5.5% 이상 급등한 데 힘입은 것입니다. 그리고 기억하세요, 일론 머스크의 로보택시는 회사의 미래 개발 우선순위 중 하나이며, 올해 초 EV 판매가 둔화되었음에도 불구하고 테슬라에 대한 수요를 되살리는 데 도움이 되었습니다. 그러니 그렇습니다. 테슬라에게 이 소식은 더할 나위 없이 좋은 시기에 나왔습니다.

하지만 엔비디아의 블랙웰 칩(CEO 젠슨 황에 따르면 엄청난 수요가 있는 차세대 칩)이 과열되어 재설계와 배송 지연이 필요하다는 보도가 나오면서 엔비디아의 소식은 그다지 좋지 않았습니다. 물론 이런 유형의 조정은 대규모 기술 출시에 표준적인 것이며 장기적으로는 실질적인 영향을 미치지 않을 것이라고 주장할 수 있지만 단기적으로 지연된다는 것은 메타, 구글, 마이크로소프트와 같은 대형 고객이 칩을 제때 받을 수 없다는 것을 의미하며, 후자는 투자자들이 이러한 투자가 결실을 맺기를 기다릴 수 없는 시기에 투자에 대한 회수 기간을 연장할 것입니다. 엔비디아는 어제 1.30% 하락했는데, 회사가 현재 구글과 협력하여 차세대 양자 컴퓨팅 장치를 설계하고 있다는 소식이 과열된 블랙웰 칩의 부정적인 분위기를 상쇄하는 데 도움이 되었기 때문입니다.

Blackwell 소식은 AI 애플리케이션을 위한 대용량 칩을 판매하는 AMD에서 3% 랠리를 촉발했습니다. ChatGPT에 따르면 'MI325X는 2024년 후반에 생산을 시작할 예정이고, MI350 시리즈는 이전 모델에 비해 최대 35배 더 나은 추론 성능을 목표로 하며 2025년에 출시될 예정입니다.' Nvidia의 실수는 AMD가 시장 점유율을 확보하는 데 도움이 될 수 있습니다. 현재 투자자들은 수요일 폐장 후 발표될 Nvidia의 다음 수익 보고서에 집중하고 있으며, 이 보고서에서는 과열 여부와 관계없이 Blackwell 칩에 대한 수요가 얼마나 엄청난지에 대한 수치를 제시할 것으로 기대됩니다.

기술 외에도 다우존스 지수는 낙관적이지 않았습니다. 어제 지수는 세션을 약간 낮게 마감했고, 소형주는 수익률이 낮아 약간 상승했지만, 이러한 회사들이 더 높은 차입 비용을 처리할 마진이 적기 때문에 수익률의 방향은 소형주 투자자들에게 고무적이지 않습니다. 따라서 매수자는 대형주에서 더 많이 몰리고 있으며, 월가의 가장 약세적인 곰조차도 SP500의 PT를 올리는 데 바쁘다. SP500의 6500이 점점 더 두드러지고 있으며, 금은 Goldman Sachs의 최고 선택 중 하나이며, 내년에 귀금속이 온스당 3000달러를 돌파할 것으로 보입니다. 단기적으로 미국 수익률의 하락은 금의 하락에 바닥을 치는 데 도움이 되었습니다. 우리는 23.6% 피보나치 수정과 100-DMA 근처에서 아름다운 지지선이 형성되는 것을 봅니다. 이는 약 2550달러 수준입니다.

유럽에서 Stoxx 600 지수는 변동이 없었고, 중국 당국이 홍콩에 모여 중국 금융 분야의 최신 동향을 논의함에 따라 중국 주식은 하락했으며, 일본의 닛케이는 미국 달러가 전반적으로 약세를 보인 데 힘입어 미국 달러에 비해 일본 엔화가 반등할 조짐을 보이고 있습니다. 저는 이러한 움직임이 지난주 정치적 동향과 연방준비제도(Fed)의 매파적 전망에 따른 랠리에 따른 조정에 불과하다고 생각합니다.

EURUSD는 어제 1.06 심리적 저항을 테스트했는데, 이는 약한 달러와 그리스가 50억 유로의 장기 부채를 제때 상환한다는 소식에 힘입은 것입니다. 하지만 EURUSD에 대한 전망은 유럽 중앙은행(ECB)과 연준의 차이로 인해 여전히 부정적입니다. 따라서 EURUSD의 가격 상승은 곧 유로 베어가 다시 들어와 1.05 오퍼를 깨기 위해 다시 시도할 수 있는 흥미로운 기회를 만들어낼 것입니다.

에너지 부문에서 미국 원유는 어제 3% 상승세를 기록했지만, 강세론자들은 70pb의 제안을 청산하기 어려울 수 있습니다. 충분한 글로벌 공급/약한 글로벌 수요 전망이 약세론자들을 지지하고 있기 때문입니다. 시장의 단기적 측면은 컨탱고로 전환되었는데, 이는 투자자들이 공급 과잉의 원유 시장을 가격에 반영하고 있다는 또 다른 신호로, 단기 가격 상승의 상승 잠재력을 제한할 수 있습니다. 70/72pb 범위 사이에서 견고한 저항이 보입니다. 여름부터 형성되고 있는 실제 부정적 추세에 대한 주요 저항은 72.85pb 수준에 있습니다. 이는 여름 하락세에서 주요 38.2% 피보나치 수정입니다.

출처: AP

(11월 19일): 일본의 여당은 핵심 산업에 대한 자금을 늘리기 위한 새로운 메커니즘을 마련하면서, 반도체를 진흥하는 그룹의 신임 회장으로 야마기와 다이시로를 임명했습니다.

이전에 경제 활성화 장관을 지낸 야마기와는 지난달 총선에서 의원석을 잃을 때까지 도쿄의 칩 정책을 옹호했던 자유민주당의 중견 인물인 아키라 아마리를 대체하게 되었습니다.

이 임명은 이시바 시게루 총리가 일본의 반도체 및 인공지능 분야에 10조엔(2,891억 7,000만 링깃) 이상의 신규 공적 지원을 약속한 후에 이루어졌습니다. 산업부에 따르면, 이러한 지출은 일본이 지난 3차례의 추가 예산에서 산업을 위해 확보한 약 4조엔에 추가된 것이며, 여기에는 홋카이도의 Rapidus Corp에 대한 9,200억 엔이 포함됩니다. Rapidus는 2027년까지 고급 로직 칩을 대량 생산할 계획입니다.

"반도체는 미래 산업의 병목 지점이 될 수 있으며, Rapidus가 이길 수 있을지에 대해 궁금해해서는 안 됩니다." LDP 그룹의 사무총장인 요시히로 세키는 화요일에 기자들에게 말했습니다. "우리는 그것을 성공시키고 무슨 일이 있어도 이겨야 합니다."

LDP 그룹은 내년 정기 의회 회기에서 새로운 자금 조달 메커니즘을 가능하게 하는 데 필요한 법안을 추진할 가능성이 높습니다. LDP와 연립 파트너인 Komeito는 지난달 선거에서 다수당 지위를 잃었고 이제 야당의 정책 조치를 이행하기 위한 지원이 필요합니다.

야마기와는 2022년에 신조 아베 전 총리 암살 사건 이후 일본에서 영향력이 비난을 받았던 통일교와의 관계로 인해 장관직에서 사임했습니다. 야마기와의 웹사이트에 따르면 그는 그러한 관계를 끊었다고 합니다.

블룸버그가 확인한 경제 자극책 초안에 따르면, 입법적 장애물 외에도 이시바의 칩 공약은 복잡한 자금 조달 조치의 조합에 의존할 것으로 보인다. 정부는 이번 주 후반에 이 패키지를 발표할 것으로 예상된다.

초안의 자금 조달 방법에 대한 세부 내용:

재정투자대출 특별계정에서 에너지특별계정으로 2조2,000억엔 이체, 필요에 따라 에너지계정 연계 특별채권 발행도 예정

국고에 환원된 자금을 활용하고, 기존 자금의 잔액을 칩 지원에 활용하고, 쇼코추킨은행의 정부 보유 주식을 매각하여 1조 6,000억엔을 조달한다.

녹색전환채권 활용 및 산업부 기존예산 검토를 통해 국고로 환원된 자금 활용으로 2조2000억엔

투자와 민간부문 대출 보증을 통한 최소 4조엔 규모의 재정 지원

자금이 어떻게 할당될지에 관해서는, 초안에 따르면, 약 6조 엔이 차세대 칩 개발과 전력 칩의 양산에 사용될 것이고, 최소 4조 엔이 투자 또는 부채 보증을 통한 재정 지원을 제공하는 데 사용될 것입니다. 또한 정부는 내년 정기 의회에서 새로운 프레임워크를 가능하게 하는 데 필요한 새로운 법률을 제출할 계획이라고 말합니다.

출처: Theedgemarkets

12월 미국 주식의 계절적 성과 검토

(11월 19일): 기금 관리자에 따르면, 세계에서 가장 취약한 국가들의 기후 재해로 인한 재정적 부담을 덜어주기 위한 3억 5천만 유로(16억 5천만 링깃) 규모의 프로그램이 2년 동안 겨우 520만 유로만 지출되었습니다.

글로벌 실드는 2022년 독일이 주도하는 G7 국가의 지원을 받아 이집트 샤름엘셰이크에서 열린 유엔 기후 회담에서 출범했습니다. 국가의 필요에 맞는 지원 패키지를 설계하는 맞춤형 접근 방식은 수년이 걸렸습니다.

글로벌 실드 사무국 공동 이사인 아스트리드 츠윅은 "기후 위험 관리란 단순히 위험 이전과 위험 유지에 관한 것이 아니라, 위험을 먼저 이해하는 것"이라고 말했습니다.

기후 재정은 이번 주 아제르바이잔에서 열리는 COP29 회담의 핵심 부분으로, 각국은 기존의 연간 1,000억 달러(RM4,469.6 billion) 재정 공약을 빈곤국이 녹색 경제를 구축하고 지구 온난화에 대한 회복력을 갖도록 돕기 위해 훨씬 더 많은 것을 제공하는 공약으로 대체할 예정입니다. 이미 개발도상국은 부유한 국가가 과거의 자금 지원 약속을 이행하는 데 느리다고 말했습니다.

글로벌 실드는 기후 변화로 인한 손실과 피해를 위한 유엔 지원 기금을 보완하고자 하는데, 현재 이 기금에는 약 7억 달러만 있습니다. 이 금액은 일부 분석가들이 연간 수천억 달러에 이를 것으로 보는 기후 변화로 인한 피해의 추정 비용에는 턱없이 못 미칩니다.

독일 주도의 이 기금은 기후 관련 극심한 기상 현상을 보장하는 보험 정책에 대한 보험료 지불을 돕는 등 여러 가지 방법으로 재해로 인한 국가적 재정적 피해를 줄이는 것을 목표로 합니다. 또한 조기 경보 시스템, 국가 재난 구호 기금 및 비상 관리 훈련을 위한 기금도 따로 마련합니다.

최초 발표 이후 17개국이 이 프로그램의 지원을 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 지금까지 가나만이 보험 적용을 위한 자금 지원을 공개적으로 발표했습니다. 이 아프리카 국가는 독일 정부와 Global Shield로부터 100만 달러의 자금 지원을 받아 최초의 국가 가뭄 보험을 구매했습니다. 이 정책은 African Risk Capacity에서 발행했습니다.

글로벌 실드는 월요일에 태평양 섬나라들의 보험료 지불을 위해 520만 유로의 나머지를 지출했다고 밝혔습니다.

2022년 극심한 홍수로 피해를 입은 파키스탄은 글로벌 실드에서 자금을 지원받는 첫 번째 국가가 될 것으로 예상되었지만, 이 나라가 지원을 확보하는 데 필요한 분석을 하는 데 거의 2년이 걸렸습니다. 지난 15년 동안 48개의 사이클론에 피해를 입었고 인구의 3분의 1 이상이 영양실조에 시달리는 마다가스카르는 회복력에 필요한 자금을 위해 매년 7억 7,300만 달러가 필요하다고 밝혔습니다. 보험 프로그램만으로는 충분하지 않습니다. 마다가스카르 재난 관리 부서의 라베보히트라 바코 니리나는 "위험 자금 조달 수단을 다양화해야 합니다."라고 말했습니다.

글로벌 실드 자금을 조달하는 데에는 여러 단계가 필요하기 때문에, 지구 온난화의 영향에 맞서 싸우는 최빈국을 돕겠다는 선진국의 의지에 회의적인 시각이 생겨났습니다.

화석연료 확산금지조약 이니셔티브의 참여 책임자인 하지트 싱은 재난 발생 후 즉각적인 지원을 제공하도록 설계된 유엔의 손실 및 피해 기금에 이제 다시 초점을 맞춰야 한다고 말했습니다.

그는 "선진국들이 [손실과 피해에] 상당한 자금을 제공하는 것을 꺼려 상당한 지연이 발생했습니다."라고 말했습니다. "글로벌 실드의 암울한 진전은 선진국들이 처음에 내놓은 낙관적인 확신과 극명하게 대조됩니다."

출처: Theedgemarkets