영국은행, 채권 매각 주목 속에 금리 유지

위: "EUR/GBP는 BoE에서 상승하는 경향이 있습니다" - Danske Bank.

출처: Poundsterlinglive

오늘의 초점

노르웨이 중앙은행(NB)은 10:00 CET에 금리 결정을 발표하고, 10:30 CET에 기자 회견을 가질 예정입니다. 우리는 NB가 정책 금리를 그대로 유지하고, 금리가 얼마 동안 그 수준으로 유지될 것이라고 생각합니다. 우리는 통화 정책 보고서의 금리 경로가 하향 조정되어 내년에 대략 분기마다 인하될 것이라고 예상하며, 오늘날의 시장 가격이 나타내는 것보다 상당히 낮아 시장에 대한 강경한 신호가 될 것입니다.

영국에서 영국 중앙은행(BoE)은 13:00 CET에 통화 정책 회의를 마친 후 은행 금리 결정을 발표할 예정입니다. 우리는 BoE가 합의와 시장 가격에 따라 은행 금리를 5.00%로 유지할 것으로 예상합니다. 의사소통 측면에서 우리는 BoE가 신중한 언어를 고수하고 의사소통에 비둘기파적 태도를 취할 것으로 예상합니다. 우리는 EUR/GBP가 다소 완만한 반등을 보일 것으로 예상하며 위험은 위쪽으로 기울어질 것으로 예상합니다. 자세한 내용은 9월 16일 영국 중앙은행 미리보기 - 신중하게 진행 에서 읽어보세요.

우리는 터키 중앙은행이 오늘 시장 컨센서스에 따라 정책 금리를 그대로 유지할 것으로 예상합니다. 기본 인플레이션의 모멘텀은 8월에 계속 가속화되었습니다. 그러나 우리의 견해로는 이는 CBRT가 추가 정책 강화를 위한 전제 조건인 "인플레이션의 상당하고 지속적인 악화"를 구성하지 않습니다.

금요일 이른 아침에는 일본의 금리 결정과 8월 CPI가 발표될 예정입니다. 7월 말 회의에서 강경하게 돌아선 후 일본은행에서 변화가 없을 것으로 예상합니다. 그 이후 채권 시장이 상승하고 석유 가격이 저렴해지면서 JPY에 호재가 되었고, 이로 인해 금리 인상의 초기 동기가 덜 심각해졌습니다. 12월에 BoJ가 다음 인상을 할 것으로 예상합니다.

CPI 인쇄물과 관련하여, 우리는 이전에 도쿄 CPI 데이터를 통해 8월에 가격 압박이 증가했다는 것을 알았습니다. 그러나 핵심 인플레이션은 2% 미만으로 유지됩니다. 구매력의 최근 회복이 지출 증가를 뒷받침하고 핵심 인플레이션을 2% 위로 다시 끌어올릴지 여부에 대한 큰 의문이 남습니다.

경제 및 시장 뉴스

어제 무슨 일이 있었나요?

미국에서 연방준비제도(Fed)는 목표 금리 범위를 50bp 인하하여 4.75-5.00%로 결정했습니다. 이는 우리가 예상했던 것보다 더 큰 인하였습니다. 이번 주에 시장은 우리가 예상했던 25bp가 아닌 50bp의 금리 인하 가능성을 점차 더 높게 반영했습니다. 업데이트된 도트 플롯은 2024년 나머지 기간 동안 총 50bp의 추가 인하를 나타냅니다(따라서 나머지 회의에서 각각 25bp). 2025년에 Fed는 4x25bp의 추가 인하를 나타내고 2026년에는 2x25bp의 추가 인하를 나타냅니다. 우리는 Fed가 궁극적으로 '도트'가 시사하는 것보다 더 빠르고 짧은 인하 주기를 제공할 것으로 예상합니다. Research US – Fed review: Going for the soft landing(미국 연방준비제도 리뷰: 소프트 랜딩을 향해) , 9월 18일을 참조하세요.

초기 시장 반응은 금리 하락과 USD 약세였습니다. 그러나 시장 반응은 반전되었고 10년 만기 UST 수익률은 세션을 6bp 상승으로 마감한 반면 2년 만기는 거의 변동이 없었습니다. EUR/USD는 50bp 금리 인하 후 처음에는 1.1190으로 상승했지만 기자 회견 후 1.1120 마크 근처로 돌아왔습니다. USD는 밤새 더욱 강세를 보이며 EUR/USD가 1.070에 도달하는 것을 잠깐 보았지만 지금은 발표 전에 모든 것이 시작된 1.112 마크 바로 아래로 돌아왔습니다.

유로존에서 최종 HICP 인쇄는 플래시 릴리스를 y/y 2.2%로 확정했고 핵심 인플레이션은 y/y 2.8%로 확정했습니다. ECB의 'LIMI' 지표로 측정한 유로존의 국내 인플레이션은 7월의 4.26%에서 8월 y/y 4.22%로 하락했습니다. 따라서 8월 데이터를 통해 우리는 여전히 강력한 모멘텀을 가진 이 매우 끈적한 국내 인플레이션을 볼 수 있습니다.

영국에서 8월 CPI는 합의된 예상과 완전히 일치했습니다. 헤드라인은 2.2%(이전: 2.2%), 코어는 3.6%(이전: 3.3%), 서비스는 5.6%(이전: 5.2%)였습니다. 코어와 서비스 측정에서 월별 압력이 약간 더 높았고 운송(항공료)과 레크리에이션 및 문화에서 비롯된 상향 기여가 있어 발표에서 EUR/GBP가 약간 하락한 것을 설명했습니다. 이 인쇄물은 오늘 나중에 BoE가 내린 결정이 변경되지 않았다는 우리의 견해를 바꾸지 않습니다.

주식: 어제 글로벌 주식은 하락했지만 연방준비제도이사회 회의의 중요성을 고려하면 움직임은 미미했습니다. 오늘 아침 아시아의 긍정적 추세와 유럽과 미국의 현저히 높은 선물이 퍼즐에 추가되었습니다. 일중 움직임을 따르지 않는 사람들을 위해 정책 성명에 대한 초기 주식 시장의 반응이 매우 긍정적이었다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 파월의 기자 회견이 있은 후에야 주식이 하락하는 것을 관찰했습니다. 자세한 내용을 더 깊이 파헤치지 않고도 연방준비제도는 노동 시장의 약세를 너무 강조하지 않고 이전에 반강경적 50베이시스포인트 인하라고 불렀던 것을 시행하는 데 성공했습니다. 부문 내에서 약간의 차이가 있었지만 미미했고 가장 주목할 만한 것은 소형 주식에서 약간의 아웃퍼폼이 있었습니다. 어제 미국에서 지수는 다음과 같이 마감했습니다. Dow -0.3%, SP 500 -0.3%, Nasdaq -0.3%, Russell 2000 +0.04%. 오늘 아침 아시아 시장은 상승세를 경험하고 있으며, 일본의 강력한 성과와 엔화 약세에 힘입어 상승세를 보이고 있습니다. 유럽과 미국의 선물도 상승 추세를 보이고 있습니다.

FI: 어제 연준의 50bp 금리 인하 '깜짝'은 중앙은행이 점진적으로 정상으로 복귀한다는 지침을 유지함에 따라 상당한 변동성을 유발하지 않았습니다. 금리 인하 발표에 대한 초기 시장 반응은 UST 곡선의 강세 가파른 상승이었지만, 파월이 경제 전망에 대해 비교적 낙관적인 어조를 보임에 따라 기자 회견에서 움직임이 사라졌습니다.

FX: 50bp의 Fed 인하는 처음에는 전반적으로 USD를 약세로 이끌었지만, Powell의 기자 회견에서 대부분의 반응이 반전되었습니다. GBP, NOK, CHF가 G10 공간에서 USD에 대해 가장 많이 상승한 반면, EUR/USD는 1.11 마크 바로 위에 거의 변화가 없었습니다. Scandies에서 오늘 가장 중요한 이벤트는 Norges Bank 회의입니다.

출처: MaceNews

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