สำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ จะเผยแพร่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนกรกฎาคมในวันที่ 14 สิงหาคม (ตามเวลาฝั่งตะวันออก) โดยตลาดคาดการณ์ว่าดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไปในเดือนกรกฎาคมจะเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขของเดือนมิถุนายน และเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งชะลอตัวลงเล็กน้อยจากการเพิ่มขึ้น 3.3% ในเดือนมิถุนายน และเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งสูงกว่า 0.1% ในเดือนมิถุนายน
ตั้งแต่เดือนมีนาคมของปีนี้ ราคาสินค้าในสหรัฐฯ เริ่มส่งสัญญาณชะลอตัว โดยรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนมิถุนายนกลับลดลงอย่างน่าประหลาดใจ และยังคงเป็นแนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่อง ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ลดลงตามมาและอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดยิ่งทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดสูงขึ้นไปอีก ขณะที่เศรษฐกิจและตลาดแรงงานของสหรัฐฯ แสดงสัญญาณความเหนื่อยล้า รายงานเงินเฟ้อล่าสุดจะดึงดูดความสนใจของตลาดอย่างมาก และอาจส่งผลต่อช่วงเวลาในการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจเกิดขึ้น
ดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนกรกฎาคม: การเปิดตัวครั้งสำคัญ
ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เคยบอกเป็นนัยว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นได้เร็วที่สุดในเดือนกันยายน โดยเฟดกำลังให้ความสนใจกับข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรและดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนสิงหาคมมากขึ้น รายงานฉบับนี้เป็นการเผยแพร่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ฉบับที่สองจากฉบับสุดท้ายก่อนที่เฟดจะตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป (ในเดือนกันยายน) ซึ่งอาจเพิ่มน้ำหนักให้กับแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน
หากแนวโน้มขาขึ้นเกิดขึ้นอย่างไม่คาดคิด อาจกระตุ้นให้ตลาดเกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยพร้อมภาวะเงินเฟ้ออีกครั้ง เนื่องจากอาจหมายความว่าเฟดอาจไม่สามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้อย่างรวดเร็ว แม้ว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวก็ตาม ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงลดลง อาจทำให้เฟดมีความเชื่อมั่นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ขณะเดียวกันก็กระตุ้นความเชื่อมั่นของนักลงทุน ส่งผลให้คาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น
อัตราเงินเฟ้อที่อยู่อาศัย
ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัย ซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของน้ำหนักดัชนี CPI ถือเป็นองค์ประกอบที่ยากที่สุดอย่างหนึ่งของอัตราเงินเฟ้อ และเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการลดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน โดยรวมแล้ว แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อด้านที่อยู่อาศัยจะลดลงอย่างช้าๆ แต่แนวโน้มก็ยังคงลดลง ในเดือนมิถุนายน ราคาที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ขณะที่ค่าเช่าและค่าเช่าเทียบเท่าของเจ้าของบ้าน (OER) เพิ่มขึ้น 0.3% ซึ่งทั้งหมดลดลงจากตัวเลขก่อนหน้านี้
อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับยอดขายบ้านใหม่และบ้านมือสอง พบว่าบ้านใหม่สำหรับขายในสหรัฐฯ ยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุดที่ 476,000 ยูนิต ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ซึ่งเพียงพอต่อความต้องการ 9.3 เดือน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 ส่วนบ้านมือสองในสต็อกเพิ่มขึ้น 23.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเพียงพอต่ออุปทาน 4.1 เดือน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 4 ปี ขณะเดียวกัน ยอดขายบ้านใหม่และบ้านมือสองลดลงมากกว่าที่คาด โดยยอดขายบ้านใหม่ในสหรัฐฯ ลดลง 0.6% และยอดขายบ้านมือสองลดลง 5.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนมิถุนายน
ในแง่ของราคา ราคาบ้านใหม่ยังคงสูง และราคาบ้านที่มีอยู่เพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสร้างสถิติใหม่ เมื่อรวมกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่เพิ่มขึ้นเป็นค่าเฉลี่ยเกือบ 7% ในเดือนมิถุนายน ความสามารถในการซื้อยังคงเป็นความท้าทายสำหรับผู้ซื้อ การที่จำนวนใบสมัครสินเชื่อที่อยู่อาศัยลดลงอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นว่าต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลงอาจเป็นสิ่งจำเป็นในการกระตุ้นความต้องการ
โดยสรุปแล้ว ในแง่หนึ่ง เจ้าของบ้านที่กู้เงินจำนองด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำก่อนเกิดโรคระบาดนั้นไม่น่าจะขายบ้านได้ในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยสูงในปัจจุบัน ซึ่งทำให้มีบ้านเหลือขายน้อยลงและช่วยหนุนราคาบ้าน ในทางกลับกัน อัตราจำนองและราคาบ้านที่สูงทำให้ผู้ซื้อลังเลใจ ขณะที่เงินเฟ้อที่ชะลอตัวบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยอาจลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ส่งผลให้ผู้ซื้อที่มีศักยภาพจำนวนมากขึ้นมีทัศนคติรอดูสถานการณ์หรืออาจเปลี่ยนมาเช่าบ้านแทน ส่งผลให้ราคาเช่าในตลาดเพิ่มขึ้น
ดังนั้น แม้ว่าแนวโน้มเงินฝืดจะยังคงดำเนินต่อไป แต่คาดว่าค่าเช่าที่อยู่อาศัยหลักและ OER ในเดือนกรกฎาคมจะฟื้นตัวอย่างปานกลาง ซึ่งช่วยสนับสนุนอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน
อัตราเงินเฟ้อด้านพลังงาน
ราคาพลังงานยังคงลดลงในเดือนมิถุนายน โดยลดลง 2.0% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 3.8% ถือเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ดัชนี CPI ชะลอตัวในเดือนมิถุนายน ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากราคาบ้านที่พุ่งสูงขึ้น
ตามรายงานของสมาคมยานยนต์อเมริกัน (American Automobile Association หรือ AAA) ณ วันที่ 31 กรกฎาคม ราคาเฉลี่ยของน้ำมันเบนซินไร้สารตะกั่วทั่วประเทศอยู่ที่ 3.48 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ลดลง 0.2% จากช่วงสิ้นเดือนมิถุนายน และลดลง 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน แอนดรูว์ กรอส โฆษกของ AAA กล่าวว่า แม้จะได้รับผลกระทบจากพายุเฮอริเคนและการเดินทางท่องเที่ยวในช่วงวันหยุดที่ทำลายสถิติ แต่ความต้องการน้ำมันเบนซินโดยรวมกลับลดลง ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่ไม่ปกติสำหรับช่วงวันหยุด และอาจเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มความต้องการ
นอกจากนี้ จากข้อมูลล่าสุดของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) พบว่าความต้องการน้ำมันเบนซินของสหรัฐฯ ลดลงจาก 9.25 ล้านบาร์เรลต่อวัน เหลือ 8.96 ล้านบาร์เรลต่อวัน ปริมาณน้ำมันเบนซินในประเทศทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 223.8 ล้านบาร์เรล เป็น 225.1 ล้านบาร์เรล ความต้องการน้ำมันเบนซินที่ลดลง ประกอบกับอุปทานที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนน้ำมันที่คงที่ อาจส่งผลให้ราคาน้ำมันเบนซินลดลงต่อไปอีก
แนวโน้มราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลงในปัจจุบันดูเหมือนจะคงอยู่ต่อเนื่อง ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานลดลงอีกครั้ง เนื่องจากสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 60% ของหมวดพลังงานทั้งหมด การลดลงนี้จึงอาจช่วยลดอัตราเงินเฟ้อพลังงานได้ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อพลังงานจะยังคงชะลอตัวลงในรายงานฉบับหน้า
รถใหม่และมือสอง
แม้ว่าราคาของรถใหม่และมือสองจะลดลงในเดือนมิถุนายน แต่ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการบำรุงรักษารถยนต์และประกันภัยกลับเพิ่มขึ้นอย่างมาก ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่ท้าทายในตลาดรถยนต์
ข้อมูลจาก Manheim ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการประมูลรถมือสองที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ระบุว่าดัชนี Manheim Value Index เพิ่มขึ้นเป็น 201.6 ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 10 เดือน นอกจากนี้ ราคาขายส่งของรถมือสองที่ปรับตามรุ่น ระยะทาง และฤดูกาล ยังสูงกว่าราคาในเดือนมิถุนายนอีกด้วย นอกจากนี้ เมื่อรวมข้อมูลเชิงลึกจาก vAuto แล้ว Manheim คาดว่ายอดขายปลีกรถมือสองในเดือนกรกฎาคมจะเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ในขณะที่ลดลง 2% เมื่อเทียบเป็นรายปี
ในขณะเดียวกัน ดัชนีความพร้อมของสินเชื่อ Dealertrack เผยให้เห็นว่าดัชนีสินเชื่อโดยรวมลดลงเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน โดยอยู่ที่ 92.9 ในเดือนกรกฎาคม การเข้าถึงสินเชื่อยานยนต์ผ่านช่องทางและประเภทผู้ให้สินเชื่อทั้งหมดลดน้อยลง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและเงื่อนไขสินเชื่อที่เข้มงวดยังคงจำกัดศักยภาพการขายของอุตสาหกรรม ผู้บริโภคจำนวนมากเลือกที่จะรอหรือมองหาทางเลือกที่ราคาไม่แพงกว่า ซึ่งเห็นได้จากอัตราการผิดนัดชำระสินเชื่อและการผิดนัดชำระที่เพิ่มขึ้น
ตามรายงานตลาดรถยนต์ของ Cox Automotive ยอดขายรถยนต์ใหม่ในเดือนกรกฎาคมลดลง 2.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลง 3.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ราคาซื้อขายเฉลี่ยของรถยนต์ใหม่ยังคงค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับเดือนมิถุนายน โดยลดลงเล็กน้อย 0.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน การโจมตีทางไซเบอร์ของ CDK ในเดือนมิถุนายนขัดขวางความสามารถของตัวแทนจำหน่ายรถยนต์จำนวนมากในการประมวลผลธุรกรรม ส่งผลให้ยอดขายรถยนต์ใหม่ในเดือนกรกฎาคมลดลง สมาคมตัวแทนจำหน่ายรถยนต์คาดการณ์ว่าเหตุการณ์นี้จะผลักดันยอดขายในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าเดือนกรกฎาคมจะยังไม่ฟื้นตัวจากความสูญเสียที่เกิดขึ้นในเดือนมิถุนายนได้อย่างเต็มที่
โดยรวมแล้ว คาดว่าราคาของรถยนต์ใหม่น่าจะยังคงมีแนวโน้มลดลงต่อไป ขณะที่อัตราการลดลงราคาของรถยนต์มือสองคาดว่าจะลดลงเมื่อเทียบเป็นรายเดือน
บริการขนส่ง
ในภาคบริการขนส่ง หลังจากเพิ่มขึ้น 0.9% ในเดือนเมษายน ก็มีการปรับตัวลดลง 0.5% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนติดต่อกันในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน โดยสาเหตุหลักมาจากการผันผวนของค่าโดยสารเครื่องบินและเบี้ยประกันภัยรถยนต์
นับตั้งแต่การระบาดของโควิด-19 เริ่มขึ้น เบี้ยประกันภัยรถยนต์พุ่งสูงขึ้นจนกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อภาวะเงินเฟ้อพื้นฐานในสหรัฐฯ ตามรายงานล่าสุดของ Insurify ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยของประกันภัยรถยนต์แบบครอบคลุมในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 2,329 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 ซึ่งเพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และเพิ่มขึ้นอย่างน่าตกตะลึง 48% เมื่อเทียบกับปี 2021 ต้นทุนการบำรุงรักษาและซ่อมแซมรถยนต์ที่เพิ่มสูงขึ้นควบคู่ไปกับภัยพิบัติที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งทำให้บริษัทประกันภัยต้องปรับขึ้นเบี้ยประกันภัยเพื่อปกป้องผลกำไร คาดว่าเบี้ยประกันภัยจะเพิ่มขึ้นอีกภายในสิ้นปี 2024 ซึ่งบ่งชี้ว่ากลุ่มธุรกิจนี้อาจยังคงเติบโตอย่างมีนัยสำคัญตามข้อมูลปัจจุบัน
ค่าโดยสารเครื่องบินมีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ -3.56% และ -5% ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน ตามลำดับ โดยได้รับอิทธิพลหลักจากราคาน้ำมันเครื่องบินที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าราคาจะปรับตัวขึ้นชั่วคราวในช่วงปลายเดือนมิถุนายน โดยแตะระดับสูงสุดที่ 102.75 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม แต่หากราคาพลิกกลับในช่วงกลางถึงปลายเดือนกรกฎาคม อาจบ่งชี้ว่าค่าโดยสารเครื่องบินในเดือนนั้นจะลดลงต่อไป
โดยรวมแล้ว หากพิจารณาถึงความเป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานจะชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง ดูเหมือนว่าดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวม (CPI) อาจยังคงสอดคล้องกับแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของค่าเช่าบ้านและค่าเช่าบ้านเทียบเท่า รวมถึงอัตราประกันรถยนต์ที่เพิ่มขึ้น อาจส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบเป็นรายเดือน
สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ การเผยแพร่ดัชนี CPI ครั้งนี้อาจแตกต่างไปจากครั้งก่อนๆ บ้าง ครั้งสุดท้ายที่อัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 3% คือในเดือนกรกฎาคม 2023 หลังจากนั้นอัตราเงินเฟ้อก็เริ่มฟื้นตัว ส่งผลให้มีการคาดเดากันว่า "ช่วงสุดท้าย" ของอัตราเงินเฟ้อจะยากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากอาจเกิดความปั่นป่วนได้ เมื่ออัตราเงินเฟ้อกลับมาอยู่ที่ 3% อีกครั้ง คำถามที่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะฟื้นตัวเหมือนเมื่อปีที่แล้วหรือไม่จึงกลายเป็นประเด็นสำคัญสำหรับตลาด และส่งผลต่อการคาดการณ์ในอนาคต
หากเกิดการฟื้นตัว ตลาดอาจมองว่าเงินเฟ้อยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และ "ประตู" สู่ "ช่วงสุดท้าย" ของเงินเฟ้ออาจยังคงปิดอยู่ ซึ่งอาจทำให้ความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลดลง ซึ่งอาจส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจสูงกว่าผล CPI ก่อนหน้านี้ ในทางกลับกัน ตราบใดที่เงินเฟ้อโดยรวมยังคงอยู่ที่ 3% ก็อาจไม่จำเป็นต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยด้วยซ้ำ เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มของตลาดที่จะดำเนินการล่วงหน้า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจยังคงถือเป็นชัยชนะ ส่งผลให้ความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ดังนั้น เมื่อพิจารณาข้อมูล CPI ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต ควรเน้นไปที่ว่า CPI โดยรวมสามารถทรงตัวที่ 3% ได้หรือไม่
ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ระบุในแถลงการณ์การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยประจำเดือนกรกฎาคมว่า แม้ว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวจะยังคงมีอยู่ แต่ความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นก็ลดลงแล้ว โดยธนาคารกลางสหรัฐย้ำว่าจะดำเนินการก็ต่อเมื่อมีความเชื่อมั่นมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อจะเคลื่อนตัวไปสู่เป้าหมาย 2% อย่างยั่งยืน
อย่างไรก็ตาม รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอในเดือนกรกฎาคมทำให้คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะถดถอย และเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่สูงเกินไปเป็นเวลานานเกินไป ปัจจุบัน ตลาดกำลังประเมินโอกาส 100% ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยหันไปให้ความสนใจว่าเฟดควรจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเท่าใด การเปิดเผยข้อมูลนี้อาจนำไปสู่การคาดเดาของตลาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานหรือใช้ท่าทีที่ก้าวร้าวกว่าด้วยการปรับลด 50 จุดพื้นฐาน