ผู้บริโภคในจุดสนใจ

เศรษฐกิจ

สรุป:

สัปดาห์ที่แล้วถือเป็นสัปดาห์ที่ยุ่งวุ่นวายสำหรับธนาคารกลางระหว่างประเทศ

สหรัฐอเมริกา: ผู้บริโภคอยู่ในจุดสนใจ

ข้อมูลรายได้และการใช้จ่ายส่วนบุคคลในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการอยู่รอดของผู้บริโภค และวาดภาพเบื้องหลังที่สร้างสรรค์มากขึ้นสำหรับการเงินของครัวเรือนในอนาคต อสังหาริมทรัพย์น่าจะได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง เนื่องจากเฟดผ่อนปรนนโยบาย แต่กิจกรรมด้านที่อยู่อาศัยยังคงชะลอตัว

สัปดาห์นี้: ISM ภาคการผลิต (อ.), ISM ภาคบริการ (พฤ.), การจ้างงาน (ศ.)

นานาชาติ: เศรษฐกิจยูโรโซนเสี่ยงที่จะเกิดภาวะชะงักงันอีกครั้ง

ดัชนี PMI ภาคการผลิตและบริการของยูโรโซนในเดือนกันยายนนั้นน่าผิดหวัง โดยทั้งผลผลิตและคำสั่งซื้อต่างก็อ่อนตัวลง แม้ว่าดัชนีเหล่านี้จะบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านราคาโดยรวมที่อ่อนตัวลงด้วย เราคาดว่าการขยายตัวของยูโรโซนจะยังคงดำเนินต่อไป แต่ตอนนี้คาดว่าการฟื้นตัวจะช้าลงกว่าก่อนหน้านี้ ในสัปดาห์ก่อน ธนาคารกลางระหว่างประเทศต่างยุ่งวุ่นวายมาก โดยจีน สวีเดน สวิตเซอร์แลนด์ ฮังการี สาธารณรัฐเช็ก และเม็กซิโก ต่างก็ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง ขณะที่ออสเตรเลียยังคงดำเนินนโยบายการเงินในระดับเดิม

ข้อมูลเชิงลึกของตลาดสินเชื่อ: กระแสของอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์กำลังเปลี่ยนแปลงหรือไม่?

เมื่อเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดฐาน นั่นถือเป็นจุดเริ่มต้นของการสิ้นสุดภาวะถดถอยของภาคอสังหาฯ ที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก แม้ว่าภาคอสังหาฯ จะมีอุปสรรคมากมายรออยู่ข้างหน้า แต่ช่องว่างระหว่างจำนวนหนี้ที่ครบกำหนดซึ่งจำเป็นต้องได้รับการรีไฟแนนซ์และเงินทุนที่มีอยู่ควรลดลงด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง ซึ่งจะจำกัดขอบเขตของความเครียดที่เพิ่มขึ้นต่อไป

หัวข้อประจำสัปดาห์ที่แล้ว: เหตุผลที่ไม่ควรตื่นตระหนกกับการโจมตีท่าเรือที่กำลังจะเกิดขึ้น

คนงานท่าเรือหลายพันคนเตรียมนัดหยุดงานที่ท่าเรือชายฝั่งตะวันออกและอ่าวเม็กซิโกในสัปดาห์นี้ หากสมาคมคนงานท่าเรือระหว่างประเทศ (ILA) และพันธมิตรทางทะเลของสหรัฐอเมริกา (USMX) ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับการเจรจาเรื่องค่าจ้างได้ แม้ว่าจะยังไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่การหยุดงานในท่าเรือเหล่านี้ออกไปได้ และการหยุดงานเป็นเวลานานอาจทำให้ห่วงโซ่อุปทานหยุดชะงัก แต่เรารู้สึกว่าความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่เป็นเรื่องที่เกินจริงไป

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

GBP/USD ซื้อขายแข็งแกร่งขึ้นเหนือ 1.3350 ท่ามกลางนโยบายผ่อนปรนของเฟดและข้อมูล PCE ของสหรัฐฯ ที่อ่อนตัวลง

Justin

เศรษฐกิจ

คู่ GBP/USD ทรงตัวในแดนบวกใกล้ระดับ 1.3385 ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชียในวันจันทร์ ความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และท่าทีของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ที่มีแนวโน้มไม่ผ่อนคลายมากขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ย ถือเป็นปัจจัยสนับสนุนบางส่วนสำหรับคู่สกุลเงินหลักนี้ โดยมิเชล โบว์แมน ผู้ว่าการเฟด มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์ในช่วงบ่ายของวันจันทร์

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงจนเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ของเฟด สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ (BEA) เปิดเผยเมื่อวันศุกร์ว่า ดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ทั่วไปเพิ่มขึ้น 2.2% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนสิงหาคม เมื่อเทียบกับ 2.5% ในเดือนก.ค. ซึ่งตัวเลขนี้ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 2.3% ดัชนี PCE พื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.7% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งสอดคล้องกับที่คาดการณ์

ดัชนีราคา PCE เพิ่มขึ้น 0.1% ในแต่ละเดือนในช่วงรายงานเดียวกัน สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยได้กำหนดราคาไว้ว่ามีโอกาสเกือบ 54% ที่อัตราดอกเบี้ยจะลดลงครึ่งจุดในเดือนพฤศจิกายน เมื่อเทียบกับโอกาส 46% ที่อัตราดอกเบี้ยจะลดลง 0.25 จุด ตามข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของ CME

แนวโน้มขาขึ้นของค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ได้รับการสนับสนุนจากการคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีแนวโน้มที่จะช้ากว่าในสหรัฐอเมริกา (US) ซึ่งในทางกลับกัน ถือเป็นปัจจัยหนุนค่าเงิน GBP/USD ท่ามกลางการขาดข้อมูลเศรษฐกิจชั้นนำของสหราชอาณาจักรที่เผยแพร่ในเอกสารของสหราชอาณาจักรในสัปดาห์นี้ ค่าเงิน GBP จะได้รับอิทธิพลจากการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการดำเนินการตามนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษในช่วงที่เหลือของปีนี้

ที่มา: FXSTREET

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เศรษฐกิจของแคนาดาเติบโตในเดือนกรกฎาคม แต่การเติบโตชะงักในเดือนสิงหาคม

TD Securities

เศรษฐกิจ

เศรษฐกิจของแคนาดาเติบโต 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน (m/m) ในเดือนกรกฎาคม หลังจากตัวเลขในเดือนมิถุนายนที่ทรงตัว ตัวเลขนี้ออกมาก่อนคำแนะนำขั้นสูงและการคาดการณ์โดยฉันทามติของสถิติแคนาดา คำแนะนำเบื้องต้นจากสถิติแคนาดาระบุว่าไม่มีการเติบโตในเดือนสิงหาคม

การอ่านค่าของเดือนพฤษภาคมมีพื้นฐานกว้าง โดยผลผลิตขยายตัวใน 13 จาก 20 อุตสาหกรรม การเติบโตของอุตสาหกรรมการผลิตบริการ (0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน) เติบโตในอัตราที่เร็วกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมการผลิตสินค้า (0.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน)

เมื่อพิจารณาตามน้ำหนัก ภาคการค้าปลีกมีส่วนสนับสนุนการเติบโตโดยรวมของ GDP เดือนกรกฎาคมมากที่สุด และเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน (+1.0% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน) ส่วนภาคบริการอื่นๆ การเติบโตในอุตสาหกรรมการเงินและประกันภัย (+0.5% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน) และภาคการบริหารสาธารณะ (+0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน) ถูกชดเชยบางส่วนด้วยการลากตัวของภาคการขนส่ง (-0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน) ซึ่งได้รับผลกระทบจากไฟป่า

ในด้านสินค้า สาธารณูปโภค (+1.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน) เป็นกลุ่มที่รับภาระหนักที่สุดจากความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน ภาคการผลิตพลิกกลับจากภาวะตกต่ำเมื่อเดือนที่แล้ว และภาคก่อสร้างทรุดตัวลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน โดยลดลง 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน

เบื้องหลังการอ่านค่าล่วงหน้าของการเติบโตที่หยุดชะงักในเดือนสิงหาคม คือการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมน้ำมัน ก๊าซ และภาคสาธารณะ ซึ่งถูกชดเชยด้วยการชะลอตัวในภาคการผลิตและการขนส่งคลังสินค้า

นัยสำคัญ

ข้อมูล GDP ประจำเดือนกรกฎาคมออกมาดีกว่าที่คาดไว้ แต่โมเมนตัมน่าจะอยู่ได้ไม่นาน โดยที่แนวทางปัจจุบันสำหรับการเติบโตของ GDP ของอุตสาหกรรมในเดือนหน้าคงที่ GDP ไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ระดับเหนือ 1.0% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q/q) ต่อปี ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ที่ 2.8% อย่างมาก แต่โดยรวมแล้วสอดคล้องกับการอัปเดตการคาดการณ์ล่าสุดของเรา

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของธนาคารกลางแคนาดาจะมีขึ้นในช่วงปลายเดือนตุลาคม และแน่นอนว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกหลายครั้ง ธนาคารกลางแคนาดาได้เปลี่ยนท่าทีในช่วงหลัง โดยเน้นย้ำถึงความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เราไม่คิดว่าข้อมูลดังกล่าวจะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยลดลง 50 จุดพื้นฐาน (bps) ซึ่งจะเกิดขึ้นตามการเคลื่อนไหวล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ แต่จะมีการเน้นย้ำข้อมูลตลาดแรงงานที่กำลังจะมาถึงและข้อมูลเงินเฟ้อมากขึ้น โดยธนาคารกลางจะมองหาสัญญาณว่าอัตราการเติบโตของราคาอาจคงอยู่ที่ 2% ได้อย่างยาวนาน

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ระบุพื้นที่สำหรับความร่วมมือด้านพลังงานและสภาพอากาศระหว่างสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร

บรูเกล

พลังงาน

เศรษฐกิจ

ความร่วมมือด้านพลังงาน

แม้จะมี Brexit แต่สหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรยังคงเชื่อมโยงกันผ่านพลังงาน ในปี 2023 การค้าพลังงานคิดเป็น 10 เปอร์เซ็นต์ของการค้าระหว่างสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร และพลังงานคิดเป็น 20 เปอร์เซ็นต์ของการส่งออกของสหราชอาณาจักรไปยังสหภาพยุโรป สหราชอาณาจักรเป็นซัพพลายเออร์น้ำมันดิบรายใหญ่ให้กับสหภาพยุโรป โดยมีการส่งออกประมาณ 1,000 ล้านยูโรต่อเดือน การส่งออกก๊าซธรรมชาติและไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากสหราชอาณาจักรไปยังยุโรปตะวันตกเฉียงเหนือถือเป็นสิ่งจำเป็นในการเอาชีวิตรอดจากวิกฤตพลังงานในช่วงฤดูหนาวปี 2022-23 (รูปที่ 1)

Identifying Areas for EU-UK Energy and Climate Cooperation_1

ความสัมพันธ์ทวิภาคีหลัง Brexit นี้มีพื้นฐานอยู่บนข้อตกลงการค้าและความร่วมมือ (TCA) ที่ลงนามโดยสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร ในเดือนพฤษภาคม 2021 ซึ่งรวมถึงข้อกำหนดเฉพาะเกี่ยวกับการค้าไฟฟ้าและก๊าซธรรมชาติที่สนับสนุนการไหลเวียนพลังงานข้ามพรมแดนในสินค้าโภคภัณฑ์เหล่านั้นมาจนถึงขณะนี้ อย่างไรก็ตาม ลักษณะชั่วคราวของข้อตกลงการค้าเหล่านี้ทำให้เหตุผลทางธุรกิจสำหรับบริษัทในอังกฤษและยุโรปในการลงทุนในพลังงานสะอาดอ่อนแอลง การสร้างความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นยิ่งขึ้นในด้านพลังงานยังถูกขัดขวางโดยเส้นแบ่งทางการเมือง โดยผู้กำหนดนโยบายของสหราชอาณาจักรต้องการหลีกเลี่ยงแนวคิดเรื่องการ "กลับเข้าร่วม" องค์ประกอบของระบบราชการบรัสเซลส์ และผู้กำหนดนโยบายของยุโรปต้องการขจัดความคิดที่ว่าสหราชอาณาจักรที่ออกจากตลาดเดียวสามารถเลือกพื้นที่สำหรับการจัดแนวนโยบายได้

การเปลี่ยนแปลงรัฐบาลของสหราชอาณาจักรในเดือนกรกฎาคม 2024 อาจทำให้ความสัมพันธ์ด้านการค้าพลังงานกับสหภาพยุโรปดีขึ้น ในด้านนโยบายด้านพลังงานและสภาพอากาศ สหราชอาณาจักรและสหภาพยุโรปมีจุดร่วมมากกว่าความแตกต่าง และความร่วมมือที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นอาจเป็นประโยชน์ร่วมกัน ทรัพยากรหมุนเวียนร่วมกันในทะเลเหนือหมายความว่าความร่วมมือสามารถลดต้นทุนการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานสำหรับทั้งสองฝ่ายได้

ความร่วมมือที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นสามารถเกิดขึ้นได้ผ่านข้อตกลงเฉพาะชุดหนึ่ง ประการแรก ควรตกลงและสรุปข้อตกลงการซื้อขายไฟฟ้าชั่วคราวในปัจจุบัน ประการที่สอง ควรบรรเทาผลกระทบทางการค้าที่เกิดจากภาษีคาร์บอนที่ชายแดน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผลลัพธ์อาจส่งผลเสีย ประการที่สาม สหราชอาณาจักรและสหภาพยุโรปควรดำเนินการตามนโยบายด้านสภาพอากาศ ซึ่งทั้งสองประเทศมีความทะเยอทะยานคล้ายคลึงกัน โดยเป็นพื้นที่สำหรับความร่วมมือบนเวทีระหว่างประเทศเพื่อบรรลุเป้าหมายร่วมกัน

ความร่วมมือที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นจะช่วยให้การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานราบรื่นยิ่งขึ้น

โอกาสหลักสำหรับความร่วมมือที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นในด้านพลังงานคือด้านไฟฟ้า ความร่วมมือควรได้รับการกำหนดกรอบโดยเป้าหมายที่เกี่ยวข้องสามประการ:

การสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าใหม่

การสร้างความมั่นใจด้านความปลอดภัยทางกายภาพของโครงสร้างพื้นฐานนั้นๆ

อำนวยความสะดวกในการซื้อขายไฟฟ้าอย่างมีประสิทธิภาพผ่านโครงสร้างพื้นฐานดังกล่าว

ความสำคัญร่วมกันคือการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าเพื่อใช้ประโยชน์จากศักยภาพพลังงานลมนอกชายฝั่งมหาศาลของทะเลเหนือ ซึ่งสามารถตอบสนองความต้องการไฟฟ้าของประเทศในทะเลเหนือได้ถึง 45 เปอร์เซ็นต์ภายในปี 2050 (สำนักงานพลังงานเดนมาร์ก 2022) การใช้ทรัพยากรพลังงานหมุนเวียนเหล่านี้ให้เต็มที่นั้น จำเป็นต้องมีการสร้างกำลังการผลิตและเชื่อมต่อ และดำเนินโครงการพลังงานไฮบริด การประหยัดต้นทุนและการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลน้อยลงสามารถทำได้โดยการกระจายและเชื่อมต่อกำลังการผลิตทั่วทะเลเหนือ ทำให้ผลผลิตจากพลังงานหมุนเวียนที่ผันผวนราบรื่นขึ้นเพื่อให้สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น (Zachmann et al 2024)

ปัจจุบันสหราชอาณาจักรมีกำลังการผลิตไฟฟ้าเชื่อมต่อกับประเทศในยุโรป 9.8 กิกะวัตต์ (GW) ซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในห้าของความต้องการสูงสุด ซึ่งถือเป็นการบูรณาการทางกายภาพในระดับที่ค่อนข้างสูง เนื่องจากประเทศในสหภาพยุโรปมีเป้าหมายในการเชื่อมต่อกำลังการผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 15 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับความต้องการสูงสุดภายในปี 2030 นอกจากนี้ สหราชอาณาจักรยังได้รับการอนุมัติให้มีกำลังการผลิตไฟฟ้าเชื่อมต่อระหว่างสหราชอาณาจักรและสหภาพยุโรปอีก 4.4 กิกะวัตต์ รูปที่ 2 แสดงตัวเชื่อมต่อที่มีอยู่และที่วางแผนไว้ กำลังการผลิตไฟฟ้าพลังงานลมนอกชายฝั่งที่มีอยู่ และเป้าหมายสำหรับปี 2030

Identifying Areas for EU-UK Energy and Climate Cooperation_2

เนื่องจากทะเลเหนือกลายเป็นแหล่งพลังงานหลักของยุโรป ความปลอดภัยทางกายภาพของโครงสร้างพื้นฐานจึงมีความสำคัญเพิ่มมากขึ้นสำหรับความมั่นคงด้านพลังงาน การระเบิดของท่อส่งน้ำมันนอร์ดสตรีมและความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในกลุ่มประเทศบอลติกแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงที่สำคัญ

การสนทนาทางการเมืองเกี่ยวกับทะเลเหนือ

North Seas Energy Cooperation (NSEC) เป็นความร่วมมือระหว่างประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปในภูมิภาคเพื่อพัฒนาโครงข่ายนอกชายฝั่งและศักยภาพพลังงานหมุนเวียนในทะเลเหนือ สหราชอาณาจักรออกจาก NSEC หลัง Brexit แต่มีการลงนามบันทึกความเข้าใจระหว่างผู้เข้าร่วม NSEC และสหราชอาณาจักรในเดือนธันวาคม 2022 เพื่อกำหนดพื้นที่หลักของความร่วมมือ รวมถึงโครงการไฮบริด การวางแผน การเงิน และการแบ่งปันความรู้ ปฏิญญาออสเทนด์ ซึ่งเป็นข้อตกลงไม่ผูกมัดระหว่างประเทศในทะเลเหนือ ตามมาในปี 2023 โดยวางแผนขยายกำลังการผลิตพลังงานลมนอกชายฝั่งและโครงสร้างพื้นฐานการส่งไฟฟ้า เป้าหมายถูกตั้งไว้เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตพลังงานลมนอกชายฝั่งในทะเลเหนือเป็นสี่เท่าเป็น 120 กิกะวัตต์ภายในปี 2030 และเพิ่มเป็นสิบเท่าเป็น 300 กิกะวัตต์ภายในปี 2050 ข้อตกลงดังกล่าวเป็นสัญญาณของความทะเยอทะยานในระดับเดียวกัน แต่ยังต้องการคำมั่นสัญญาที่เป็นรูปธรรมและรายละเอียดนโยบายเพิ่มเติมอย่างมากเกี่ยวกับระบอบการกำกับดูแลสำหรับโครงการพลังงานลมนอกชายฝั่งในทะเลเหนือ (Tagliapietra, 2023)

การออกแบบนโยบายมีความเสี่ยงที่จะขัดขวางการลงทุนและการค้าที่มีประสิทธิภาพ

หลังจากที่สหราชอาณาจักรออกจากตลาดขายส่งไฟฟ้าแบบครบวงจรของสหภาพยุโรปเมื่อสิ้นสุดช่วงเปลี่ยนผ่าน Brexit ในเดือนมกราคม 2021 การซื้อขายไฟฟ้าระหว่างเครือข่ายเชื่อมต่อในช่องแคบและทะเลเหนือก็กลับไปสู่การจัดการที่มีประสิทธิภาพน้อยลง กฎเกณฑ์ปัจจุบันเพียงพอที่จะรับประกันความปลอดภัยของอุปทาน แต่ก็อาจขัดขวางการพัฒนาสินทรัพย์ร่วมกันในทะเลเหนือ

TCA มุ่งมั่นที่จะสร้างรูปแบบการซื้อขายที่บูรณาการมากขึ้น แต่ข้อตกลงขั้นสุดท้ายยังไม่เกิดขึ้น สำหรับผู้พัฒนาโครงการพลังงานลมนอกชายฝั่งและผู้ให้ทุนของพวกเขา ในปัจจุบันยังไม่ชัดเจนว่าพวกเขาจะต้องปฏิบัติตามระบอบการซื้อขายในอนาคตอย่างไร หากข้อตกลงที่แตกต่างกันยังคงดำเนินต่อไป โครงการพลังงานลมนอกชายฝั่งแบบผสมผสานจะต้องเผชิญกับภาระงานด้านการบริหารในการดำเนินการในเขตกำกับดูแลที่แยกจากกันพร้อมกัน ซึ่งอาจเพิ่มต้นทุนหรือทำให้การพัฒนาโครงการล่าช้าลง

บริษัท National Grid ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการระบบส่งไฟฟ้าของสหราชอาณาจักร ได้ประกาศความปรารถนาที่จะกลับมาเข้าร่วมตลาดขายส่งแบบบูรณาการของสหภาพยุโรปอย่างเต็มตัว การเข้าร่วมอย่างเต็มที่จะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจของทั้งสองฝ่าย และจะช่วยลดความไม่แน่นอนของกฎระเบียบสำหรับโครงการพลังงานลมนอกชายฝั่ง การผนวกประเทศนอร์เวย์ซึ่งไม่ใช่สมาชิกสหภาพยุโรปเข้าสู่ตลาดไฟฟ้าของสหภาพยุโรปอย่างเต็มรูปแบบ แสดงให้เห็นว่าข้อตกลงนอกสหภาพยุโรปสำหรับการซื้อขายไฟฟ้าแบบบูรณาการนั้นสามารถทำได้

สหภาพยุโรปได้สรุปการปฏิรูปตลาดไฟฟ้าในปี 2024 ขณะที่ในเวลาที่เขียนบทความนี้ สหราชอาณาจักรกำลังประเมินผลตอบรับการปรึกษาหารือต่อข้อเสนอการปฏิรูปของตนเอง เขตอำนาจศาลทั้งสองควรพิจารณาความเข้ากันได้ของกฎระเบียบในการเปลี่ยนแปลงการออกแบบตลาดในอนาคต

ความร่วมมือด้านสภาพอากาศ: ความทะเยอทะยานที่สอดคล้องกัน

ในด้านนโยบายด้านสภาพอากาศ สหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรมีความทะเยอทะยานที่คล้ายคลึงกัน ความคืบหน้าโดยรวมยังคล้ายคลึงกันเมื่อพิจารณาจากการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกต่อหัว การลดความเข้มข้นของคาร์บอนในการผลิตไฟฟ้า และการเพิ่มจำนวนการจดทะเบียนรถยนต์ไฟฟ้า (สหราชอาณาจักรนำหน้าเพียงเล็กน้อยในทั้งสามประเด็น รูปที่ 3) TCA กำหนดให้ทั้งสองฝ่ายต้อง "ไม่ถดถอย" โดยให้คำมั่นว่าจะไม่ลดระดับความทะเยอทะยานด้านสภาพอากาศในปัจจุบัน และสนับสนุนเป้าหมายของข้อตกลงปารีส

Identifying Areas for EU-UK Energy and Climate Cooperation_3

หลีกเลี่ยงการหยุดชะงักที่ขับเคลื่อนโดยกฎระเบียบ

แม้ว่าจะมีความทะเยอทะยานที่สอดคล้องกัน แต่แนวทางนโยบายก็ยังคงแตกต่างกัน และจะยังคงแตกต่างกันต่อไป ตัวอย่างเช่น การนำกลไกการปรับราคาคาร์บอนที่ชายแดนของสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร (CBAM) มาใช้แยกกัน กลไกเหล่านี้จะกำหนดราคาคาร์บอนที่ชายแดนสำหรับการนำเข้าที่ไม่ขึ้นอยู่กับราคาคาร์บอนในประเทศ ภาษีจะถูกยกเว้นหรือลดลงหากการนำเข้ามาจากภูมิภาคที่กำหนดราคาคาร์บอนที่เหมาะสม CBAM ของสหภาพยุโรปได้เข้าสู่ระยะการนำไปปฏิบัติแล้ว ในขณะที่ CBAM ของสหราชอาณาจักรมีกำหนดที่จะเปิดตัวในปี 2027

สหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรมีแผนการกำหนดราคาคาร์บอน-โควตา-เทรดที่คล้ายกันมาก โดยสหราชอาณาจักรได้เลียนแบบระบบของสหภาพยุโรปเป็นส่วนใหญ่ตั้งแต่เกิดเบร็กซิต อย่างไรก็ตาม ราคาจะถูกกำหนดโดยตลาดในประเทศ และความแตกต่างระหว่างราคาของสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรก็ผันผวนอย่างมาก (รูปที่ 4) ความผันผวนเหล่านี้อาจทำให้ผู้ส่งออกของสหราชอาณาจักรที่ขายสินค้าให้กับสหภาพยุโรปและผู้ส่งออกของสหภาพยุโรปที่ขายสินค้าให้กับสหราชอาณาจักรต้องจ่ายภาษีศุลกากรเพิ่มเติม นอกจากนี้ ยังมีการสร้างอุปสรรคทางการค้าที่ไม่ใช่ภาษีศุลกากรเนื่องจากภาระทางการบริหารในการคำนวณและปฏิบัติตามกฎระเบียบ

Identifying Areas for EU-UK Energy and Climate Cooperation_4

สำหรับสินค้าอุตสาหกรรม เช่น เหล็กและสารเคมี สิ่งนี้สร้างอุปสรรคทางการค้า แต่ก็มีเหตุผลที่สมเหตุสมผลเกี่ยวกับสภาพอากาศ สำหรับการค้าไฟฟ้า สถานการณ์จะแตกต่างออกไป วิธีการ CBAM ของสหภาพยุโรปในการประเมินปริมาณคาร์บอนของไฟฟ้าที่นำเข้านั้นอิงตามการปล่อยก๊าซเรือนกระจกโดยเฉลี่ยในอดีต อย่างไรก็ตาม การส่งออกของสหราชอาณาจักรไปยังสหภาพยุโรป (หรือในทางกลับกัน) เกิดขึ้นในช่วงที่มีการผลิตไฟฟ้าเกิน ซึ่งโดยทั่วไปหมายถึงผลผลิตพลังงานหมุนเวียนที่สูงและการปล่อยก๊าซเรือนกระจกต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมาก หากไม่มีการออกแบบและดำเนินการอย่างรอบคอบ CBAM ที่มีจุดประสงค์ดีอาจส่งผลเสียต่อการส่งออกไฟฟ้าหมุนเวียนและเพิ่มการปล่อยก๊าซเรือนกระจก AFRY (2024) พบว่าการนำ CBAM ของสหภาพยุโรปมาใช้ในปี 2026 จะส่งผลให้มีการลดการใช้ไฟฟ้าหมุนเวียนมากขึ้นและเพิ่มการปล่อยก๊าซคาร์บอนประจำปี

วิธีแก้ปัญหาที่ชัดเจนคือสหราชอาณาจักรควรกลับเข้าร่วมระบบซื้อขายการปล่อยมลพิษของสหภาพยุโรปอีกครั้ง ซึ่งมีที่มาจากระบบที่สหราชอาณาจักรออกแบบไว้ในปี 2002 ในแง่โลจิสติกส์ วิธีนี้ทำได้ เนื่องจากระบบของสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรยังคงเหมือนกันทุกประการ และสมาชิกนอกสหภาพยุโรปอย่างไอซ์แลนด์ ลิกเตนสไตน์ นอร์เวย์ และสวิตเซอร์แลนด์ ก็เข้าร่วมระบบซื้อขายการปล่อยมลพิษของสหภาพยุโรปอยู่แล้ว ในทางการเมือง อาจทำได้ยากกว่า เช่น ในกรณีของการบูรณาการตลาดไฟฟ้า เนื่องจากสหราชอาณาจักรลังเลที่จะถูกมองว่ากลับเข้าร่วมกลไกของสหภาพยุโรป จำเป็นต้องมีวิธีแก้ปัญหาเพื่อแก้ไขผลกระทบจากการซื้อขายพลังงานไฟฟ้าที่ไม่พึงประสงค์อย่างน้อยที่สุด

พื้นที่ในอนาคตสองแห่งสำหรับการขยายความร่วมมือที่เป็นไปได้คือการกักเก็บคาร์บอนไดออกไซด์และแหล่งแร่ธาตุที่สำคัญ ทะเลเหนือมีศักยภาพอย่างมากในการกักเก็บคาร์บอน ในขณะที่การรับประกันการจัดหาแหล่งวัตถุดิบที่สำคัญ ซึ่งเกี่ยวข้องโดยเฉพาะกับห่วงโซ่อุปทานเทคโนโลยีสะอาด ถือเป็นลำดับความสำคัญสำหรับทั้งสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร

ใช้ประโยชน์จากความทะเยอทะยานด้านสภาพภูมิอากาศที่สอดคล้องกันบนเวทีระหว่างประเทศ

ความร่วมมือด้านสภาพอากาศในระดับนานาชาติมีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษ เนื่องจากประเทศต่างๆ ทั้งหมดต้องส่งเอกสาร NDC ที่ปรับปรุงใหม่ก่อนการประชุมสุดยอดด้านสภาพอากาศของสหประชาชาติ (COP30) ในปี 2025 เอกสาร NDC จะระบุแผนการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกของประเทศจนถึงปี 2035 และส่วนใหญ่จะกำหนดว่าโลกจะสามารถดำเนินการตามเส้นทางการปล่อยก๊าซเรือนกระจกตามเป้าหมายของข้อตกลงปารีสได้หรือไม่ UNFCCC เรียกเอกสารที่ปรับปรุงใหม่นี้ว่า "เอกสารที่สำคัญที่สุดที่จัดทำขึ้นในบริบทพหุภาคีในศตวรรษนี้"

สหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรสามารถร่วมกันมีบทบาทสำคัญในการส่งเสริมแรงผลักดันระดับโลกสำหรับ NDC รอบใหม่นี้ และอาจผลักดันทางการทูตร่วมกันเพื่อเปลี่ยน NDC ใหม่เหล่านี้ให้กลายเป็นแผนการเปลี่ยนแปลงสีเขียวระดับชาติที่ครอบคลุม โดยบูรณาการโครงการและความคิดริเริ่มที่เป็นรูปธรรม การเชื่อมโยงแผนเหล่านี้กับการจ่ายเงินเพื่อสภาพอากาศ โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่และเศรษฐกิจกำลังพัฒนา สามารถสร้างแรงจูงใจสำหรับการพัฒนาและการดำเนินการที่มั่นคงได้ การเชื่อมโยงนี้จะช่วยให้มั่นใจว่าการสนับสนุนทางการเงินจะสอดคล้องกับลำดับความสำคัญที่ระบุไว้ใน NDC ซึ่งจะช่วยให้การดำเนินการด้านสภาพอากาศมีประสิทธิผล

สหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรยังมีบทบาทสำคัญในโครงการความร่วมมือเพื่อการเปลี่ยนผ่านอย่างยุติธรรม (JET) ซึ่งเปิดตัวในการประชุม COP26 ในปี 2021 เพื่อให้ความช่วยเหลือทางการเงินที่เหมาะสมกับประเทศต่างๆ โดยรวมเงินทุนจากภาครัฐและภาคเอกชนจากประเทศ G7 เพื่อสนับสนุนกลยุทธ์การลดคาร์บอนในภาคพลังงาน สหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรเป็นผู้ให้ทุนหลักของโครงการ JET ร่วมกับสหรัฐอเมริกาและธนาคารพัฒนา และสามารถช่วยส่งเสริมการพัฒนาและเพิ่มประสิทธิภาพของโครงการได้ ปัจจุบัน โครงการ JET ประสบปัญหาจากเงินทุนไม่เพียงพอและขาดการเชื่อมโยงนโยบายกับการดำเนินการที่ชัดเจน นอกจากนี้ โครงการ JET ยังต้องการกรอบการกำกับดูแลและการติดตามที่ดีขึ้น (Bolton et al, 2024)

บทสรุป

ในนโยบายด้านพลังงานและสภาพอากาศ ความร่วมมือจะมอบผลประโยชน์ร่วมกันแก่สหราชอาณาจักรและสหภาพยุโรป ทำให้สหราชอาณาจักรเป็นคู่ต่อสู้ที่แข็งแกร่งในการช่วยสร้างความสัมพันธ์หลัง Brexit ขึ้นใหม่ จุดเน้นควรอยู่ที่ 3 ด้าน ได้แก่ การซื้อขายไฟฟ้าอย่างมีประสิทธิภาพ การแก้ไขอุปสรรคทางการค้าของ CBAM และการใช้ประโยชน์จากความทะเยอทะยานร่วมกันในสภาพอากาศและนโยบายที่คล้ายคลึงกันในบริบทระหว่างประเทศ

หากพิจารณาแยกปัญหาทางเทคโนโลยีและเศรษฐกิจออกจากกัน การแก้ปัญหาในพื้นที่เหล่านี้ดูเหมือนจะทำได้ ความท้าทายที่แท้จริงมาจากการอภิปรายทางการเมืองในวงกว้างและการเจรจาระหว่างสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร สำหรับสหราชอาณาจักร ข้อตกลงใดๆ จะต้องหลีกเลี่ยงการตีความหมายว่าเข้าร่วมสหภาพยุโรปอีกครั้ง ในขณะที่สำหรับสหภาพยุโรป การจัดเตรียมเฉพาะต้องหลีกเลี่ยงแนวคิดเรื่องนโยบาย "เลือกเฉพาะส่วน" ของสหราชอาณาจักร

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

บล็อกรายเดือน IPM ฉบับเดือนกันยายน 2024

UBS

เศรษฐกิจ

อสังหาริมทรัพย์

นักลงทุนกำลังรออยู่ข้างปีก

ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา นักลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ต้องเผชิญกับการทดสอบมากมาย แต่ปัจจุบันมีสัญญาณการฟื้นตัวหลายประการที่เกิดขึ้นในพื้นที่ตลาดที่เลือก ปริมาณการซื้อขายกำลังคงที่ และในสหราชอาณาจักร ซึ่งการประเมินมูลค่ามีแนวโน้มที่จะปรับตามข้อมูลตลาดการซื้อขายค่อนข้างเร็ว ปริมาณการลงทุนก็เพิ่มขึ้นอีกครั้งแล้ว การปรับปรุงเล็กน้อยบ่งชี้ว่าเราได้ผ่านจุดต่ำสุดของรอบนี้ไปแล้วในแง่ของปริมาณการลงทุน

ในขณะที่ช่องว่างระหว่างราคาธุรกรรมและมูลค่าทางบัญชีค่อยๆ ปิดลง นักลงทุนในหลายตลาดยังคงรออยู่เพื่อรอให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะเกิดขึ้นมีผลบังคับใช้ หลังจากการปรับลดครั้งแรกในเดือนมิถุนายน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bps เมื่อวันที่ 12 กันยายน เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่คลี่คลายลงอย่างต่อเนื่องและตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ชะลอตัว เฟดจึงปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50bps เมื่อวันที่ 18 กันยายน ธนาคารแห่งแคนาดาได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงรวม 3 ครั้งๆ ละ 25bps ในปี 2024 และธนาคารแห่งอังกฤษปรับลด 25bps ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม

เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวเริ่มทรงตัวหรืออาจทรงตัวลงเลย แรงกดดันต่อผลตอบแทนจากอสังหาริมทรัพย์ก็ลดลงอย่างมาก ปัจจุบันอัตราผลตอบแทนในตลาดส่วนใหญ่เริ่มทรงตัวแล้ว ส่งผลให้เราเข้าสู่ช่วงสุดท้ายของระยะการปรับมูลค่าทุน สำนักงานชั้นดีในย่านธุรกิจใจกลางเมืองปารีสยังพบว่าผลตอบแทนลดลงเพียงเล็กน้อย (-25bps) ในเดือนกันยายนเมื่อเทียบกับเดือนสิงหาคม

อย่างไรก็ตาม ในขณะที่คาดว่าราคาอสังหาริมทรัพย์จะฟื้นตัว แต่การเพิ่มขึ้นในอัตราที่สอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยต่ำหรือติดลบ ซึ่งเกี่ยวข้องกับแรงกดดันด้านการลงทุนที่รุนแรงนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้นถึงระยะกลาง ซึ่งทำให้ผลตอบแทนจากรายได้ (เช่น รายได้จากการเช่า) มีความสำคัญมากขึ้นเมื่อเทียบเป็นสัดส่วนกับผลตอบแทนรวม และทำให้กลุ่มหรือตลาดที่ปัจจัยพื้นฐานด้านการเช่าเอื้ออำนวยกลายเป็นจุดสนใจ เราจะยังคงสนับสนุนกลุ่มที่มีอุปทานไม่เพียงพอ เช่น กลุ่มที่อยู่อาศัย ตลอดจนกลุ่มที่ได้กำไรจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างทางเศรษฐกิจ เช่น กลุ่มโลจิสติกส์

โครงสร้างพื้นฐาน

ดวงดาวกำลังจัดเรียงเพื่อโครงสร้างพื้นฐานส่วนตัวหรือไม่?

การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดนั้นสอดคล้องกับการดำเนินการของธนาคารกลางอื่นๆ ซึ่งได้เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้วตั้งแต่ต้นปี แม้ว่าอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตทั่วโลกจะไม่รุนแรงเท่า แต่สิ่งนี้น่าจะทำให้ผู้ลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานรู้สึกสบายใจขึ้นบ้างว่าตลาดการเงินจะปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง และควรพิจารณาอย่างรอบคอบ เนื่องจากสินทรัพย์ด้านโครงสร้างพื้นฐานมักมีการใช้เลเวอเรจในระดับสูง

ก่อนหน้านี้ เราได้เน้นย้ำ ว่าโครงสร้างพื้นฐานของเอกชนมีแนวโน้มที่จะทำงานได้ดีในช่วงที่มีภาวะเงินเฟ้อ เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานโดยทั่วไปประกอบด้วยสินทรัพย์ถาวรที่มีอำนาจกำหนดราคาที่แข็งแกร่ง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลงอย่างมาก แต่ก็ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ที่ธนาคารกลางหลายแห่งกำหนดไว้ ในขณะเดียวกัน การเติบโตของ GDP ก็ยังคงทรงตัว และเกินความคาดหมายจากปีที่แล้วในบางตลาด (เช่น สหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร)

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เรากำลังเห็นอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น การเติบโตของ GDP ที่สูงเกินคาด การเริ่มต้นของรอบการลดอัตราดอกเบี้ยใหม่ และ การปรับปรุงทัศนคติโดยรวมต่อ โครงสร้างพื้นฐาน เมื่อรวมกับแรงหนุนจากการลดการปล่อยคาร์บอน การทำให้เป็นดิจิทัล การลดโลกาภิวัตน์ และการเปลี่ยนแปลงทางประชากร การสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานอย่างกว้างขวางของรัฐบาล และความตึงเครียดทางการคลังอย่างต่อเนื่องของรัฐบาลที่เปิดโอกาสให้ภาคเอกชน ดูเหมือนว่าดวงดาวจะเรียงตัวกันสำหรับนักลงทุนโครงสร้างพื้นฐานภาคเอกชน

การลงทุนภาคเอกชน

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้การออกจากตลาดดีขึ้น

การตัดสินใจของเฟดที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นเพียงสิ่งที่บริษัทไพรเวทอีควิตี้ต้องการเพื่อก้าวข้ามช่วงขาลงจากการออกหุ้น

ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทเอกชน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการออกจากบริษัท นับตั้งแต่ที่อัตราดอกเบี้ยเริ่มปรับขึ้นในปี 2022 เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น จำเป็นต้องมีเงินทุนมากขึ้นเพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับข้อตกลง ส่งผลให้ผลตอบแทนลดลง ผู้ซื้อที่มีแนวโน้มจะเป็นลูกค้าของบริษัทเอกชนตอบสนองทันที โดยเรียกร้องค่าตอบแทนในรูปแบบของราคาซื้อที่ลดลง ผู้ขายหลายรายตัดสินใจรอราคาที่ดีกว่า ผลที่ตามมาคือกิจกรรมข้อตกลงลดลงในปี 2022, 2023 และ 2024

เราเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดและแนวทางในการคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในไตรมาสต่อๆ ไปมีแนวโน้มที่จะช่วยกระตุ้นกิจกรรมการทำข้อตกลงได้อย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องมาจากตำแหน่งของเฟดในฐานะธนาคารกลางที่มีอิทธิพลมากที่สุดและได้รับการติดตามอย่างกว้างขวาง (ECB ยังได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สองในเดือนกันยายนอีกด้วย)

การฟื้นตัวของกิจกรรมการซื้อขายหุ้นเอกชนและตลาดสาธารณะที่คึกคักอาจรวมกันเพื่อกระตุ้นกิจกรรมการระดมทุน อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่ากำไรอาจไหลเข้าสู่ผู้บริหารรายใหญ่และมีชื่อเสียง ซึ่งได้เข้าซื้อหุ้นของ LP มากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

กิจกรรมการทำธุรกรรมยังคงแข็งแกร่ง พลวัตของการลงทุนร่วมเอื้อประโยชน์ต่อ LP โดยเฉพาะผู้ที่ร่วมมือกับผู้สนับสนุนที่มีคุณภาพสูงอยู่แล้วในฐานะนักลงทุนหลัก กระแสการซื้อขายรองมีความคึกคักเป็นพิเศษ และแม้ว่าส่วนลดจะปิดลงบ้างแล้ว (โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผลประโยชน์ของ LP ที่มีคุณภาพสูง) ตลาดในปัจจุบันยังมีโอกาสมากมายสำหรับนักลงทุนที่คัดเลือกมา

สินเชื่อส่วนบุคคล

อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและผลกระทบต่อสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัย

การประกาศล่าสุดของเฟดทำให้รอบการลดอัตราดอกเบี้ยได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการในสหรัฐอเมริกา การเปลี่ยนแปลงนี้น่าจะส่งผลดีในมุมมองของสินเชื่อเป็นส่วนใหญ่ เนื่องจากผู้กู้ยืมในองค์กร เจ้าของอสังหาริมทรัพย์ ธุรกิจขนาดเล็ก และผู้บริโภคน่าจะมีโอกาสรีไฟแนนซ์หนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่เพิ่งเกิดขึ้นใหม่ด้วยต้นทุนทุนที่ต่ำกว่าในไตรมาสที่จะถึงนี้

นอกจากนี้ ผู้กู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวจะได้รับความโล่งใจในต้นทุนการกู้ยืมทันทีเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยฐานลดลง แม้ว่าแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงคาดว่าจะส่งผลดีต่อเครดิต แต่ก็มีแนวโน้มที่จะมีผลกระทบต่างๆ ต่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยและสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับภาคส่วนนี้

เมื่อพูดถึงปัจจัยพื้นฐานด้านที่อยู่อาศัย อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงน่าจะส่งผลดีต่อตลาด อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลงจะช่วยเพิ่มความสามารถในการซื้อของผู้กู้ผ่านต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลง และอาจเพิ่มความต้องการที่อยู่อาศัยได้ ซึ่งควรให้เสถียรภาพเพิ่มเติมแก่ราคาบ้าน และทั้งหมดนี้จะเป็นเหตุการณ์เชิงบวกสำหรับสินเชื่อเพื่อการเปลี่ยนผ่านและกลยุทธ์ทางการเงินสำหรับโครงการ

ที่น่าสังเกตก็คืออัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจทำให้มีอุปทานเข้าสู่ตลาดที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น ตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ เผชิญกับยอดขายบ้านมือสองที่ลดลงเนื่องจากอุปทานที่จำกัดในหลายตลาด ซึ่งเกิดจากผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองที่พุ่งสูงขึ้น เมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองลดลง ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองจะลดน้อยลงสำหรับเจ้าของบ้านมือสองบางราย และอาจส่งผลให้บ้านมือสองขายได้มากขึ้น ในท้ายที่สุด อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะส่งผลดีต่อราคาบ้านเนื่องจากราคาบ้านที่ซื้อได้ปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาบ้านในตลาดอาจมีการกระจายตัวมากขึ้น เนื่องจากจำนวนบ้านที่ขายได้เพิ่มขึ้นอาจทำให้ราคาบ้านเติบโตน้อยกว่าที่คาดไว้

ในที่สุด การลดลงของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองยังส่งผลต่อความเร็วในการชำระเงินล่วงหน้าด้วย ซึ่งอาจส่งผลให้ความเร็วในการชำระเงินล่วงหน้าเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับที่สังเกตพบในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งการลงทุนในหลักทรัพย์ ความเร็วในการชำระเงินล่วงหน้าที่เร็วขึ้นถือเป็นผลดีสำหรับพันธบัตรเก่าที่มีอัตราดอกเบี้ยลดหย่อน และเป็นผลเสียสำหรับตราสารอนุพันธ์เงินกู้จำนอง

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

จีนเผยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ ขณะที่สหรัฐฯ เผชิญความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มมากขึ้น

ACY

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

จีนได้ดำเนินมาตรการเด็ดขาดเพื่อเสริมสร้างเศรษฐกิจด้วยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทางการเงินหลายรายการ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของรัฐบาลในการฟื้นฟูการเติบโตและสร้างเสถียรภาพให้กับภาคส่วนสำคัญต่างๆ ในงานแถลงข่าวที่ทุกคนต่างตั้งตารอ Pan Gongsheng ผู้ว่าการธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) พร้อมด้วยหน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินที่มีชื่อเสียงอื่นๆ ได้เปิดเผยแนวทางหลายแง่มุมของรัฐบาล

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่สำคัญ:

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยรีโพย้อนกลับ 7 วัน : ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 1.50% ซึ่งถือเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการดำเนินการเพื่อให้การกู้ยืมเงินถูกลงสำหรับธนาคาร โดยมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มสภาพคล่องในระบบเศรษฐกิจ

การลดอัตราส่วนสำรองของธนาคารกลาง (RRR) ลง 50 จุดพื้นฐาน : ธนาคารกลางสามารถปลดล็อกเงินทุนเพิ่มเติมที่ธนาคารสามารถปล่อยกู้ได้ โดยกระตุ้นการลงทุนทางธุรกิจและการใช้จ่ายของผู้บริโภค มาตรการนี้สะท้อนถึงความพยายามในการกระตุ้นการปล่อยกู้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม

การสนับสนุนตลาดอสังหาริมทรัพย์ : เมื่อตระหนักถึงบทบาทสำคัญของภาคอสังหาริมทรัพย์ในเศรษฐกิจของจีน PBOC จึงได้เปิดเผยมาตรการเฉพาะสำหรับตลาดอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งรวมถึง:

อัตราดอกเบี้ยจำนองที่ต่ำลง สำหรับผู้ซื้อรายใหม่เพื่อให้ซื้อได้ง่ายขึ้น

ลดความต้องการเงินดาวน์สำหรับการซื้อบ้านหลังที่สอง เพื่อกระตุ้นกิจกรรมในภาคส่วนที่อยู่อาศัยที่ซบเซา และลดแรงกดดันทางการเงินที่มีอยู่ต่อผู้ซื้อบ้าน

ขั้นตอนผสมผสานเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนขึ้นมาใหม่ ซึ่งแสดงให้เห็นสัญญาณการเติบโตที่ชะลอตัวในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา

การแทรกแซงตลาดหุ้นและเครื่องมือทางการเงินใหม่:

คุณลักษณะที่โดดเด่นของการประกาศของธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) คือการมุ่งเน้นที่การเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับตลาดหุ้นของจีน ธนาคารกลางได้เปิดตัวบริการสวอปที่สร้างสรรค์ใหม่ ซึ่งอนุญาตให้สถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารสามารถใช้หลักประกันในการซื้อหุ้นได้ ความคิดริเริ่มนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อเพิ่มสภาพคล่องในตลาดและสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความผันผวนของตลาดโลก นอกจากนี้ ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) จะให้ สินเชื่อเพื่อการปล่อยกู้ซ้ำ เพื่อส่งเสริมการซื้อหุ้นคืน ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวสามารถกระตุ้นราคาหุ้นได้โดยการลดจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนอยู่ในระบบ

นอกจากนี้ ยังมีการพูดถึงการจัดตั้ง กองทุนเพื่อเสถียรภาพตลาด ซึ่งจะทำหน้าที่เป็นตาข่ายนิรภัยเพื่อป้องกันความผันผวนอย่างรุนแรงของราคาหุ้น และให้เสถียรภาพในช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอน มาตรการเหล่านี้เป็นเครื่องบ่งชี้ที่ชัดเจนว่าจีนพร้อมที่จะใช้เครื่องมือที่ไม่ธรรมดาเพื่อปกป้องตลาดของตนและฟื้นความเชื่อมั่นในหมู่นักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ

ยังมีช่องทางในการกระตุ้นทางการคลังเพิ่มเติมอีกหรือไม่?

แม้ว่าโครงการริเริ่มเหล่านี้น่าจะช่วยบรรเทาปัญหาทางเศรษฐกิจได้มาก แต่สิ่งที่ทำให้ฉันกังวลคือความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบในระยะยาว แม้ว่าเครื่องมือทางการเงินเหล่านี้จะมีประโยชน์ แต่ การกระตุ้นทางการคลัง เพิ่มเติมอาจจำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวอย่างยั่งยืน

เราจำเป็นต้องให้รัฐบาลใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานและโครงการด้านสังคมมากขึ้นเพื่อเสริมความพยายามทางการเงินและแก้ไขความท้าทายเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งกว่าภายในเศรษฐกิจจีน

ความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐฯ ตกต่ำ:

ตรงกันข้ามกับแนวทางเชิงรุกของจีน เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความกังวลที่เพิ่มมากขึ้น โดยเฉพาะในแง่ของความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ตามรายงานล่าสุด ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐฯ ลดลงอย่างมากเหลือ 98.7 ในเดือนกันยายน จาก 105.6 ในเดือนก่อนหน้า การลดลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงทัศนคติที่แย่ลงเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันและแนวโน้มในอนาคต ความรู้สึกที่อ่อนลงนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เงินเฟ้อยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวล และครัวเรือนกำลังรู้สึกถึงแรงกดดันจากราคาที่สูงขึ้น

ตลาดแรงงานสหรัฐฯ แสดงสัญญาณการอ่อนแอ:

นอกจากนี้ ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังมีแนวโน้มชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด โดยผู้คนจำนวนมากขึ้นรายงานว่ามีปัญหาในการหางานทำ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังพิจารณาแนวทางต่อไปในการปรับอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลดังกล่าวอาจส่งสัญญาณว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวเร็วกว่าที่คาดไว้ ซึ่งอาจส่งผลให้มีการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินที่ระมัดระวังมากขึ้นในไม่ช้านี้ ความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานยังคงเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญสำหรับเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในขณะที่พวกเขากำลังหาสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

จีนและสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความท้าทายทางเศรษฐกิจที่ไม่เหมือนใคร โดยจีนใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการเงินที่กล้าหาญเพื่อกระตุ้นการเติบโต ในขณะที่สหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลงและตลาดแรงงานที่อาจอ่อนตัวลง ในจีน แม้ว่ามาตรการเร่งด่วนน่าจะช่วยบรรเทาแรงกดดันในระยะสั้นได้ แต่ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องต้องกันว่าการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนอาจต้องใช้การแทรกแซงทางการคลังที่กว้างขวางขึ้น ในขณะเดียวกัน ในสหรัฐฯ การตอบสนองของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลงจะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการกำหนดทิศทางของเศรษฐกิจในอนาคต

การพัฒนาดังกล่าวเน้นย้ำถึงเส้นทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกันของสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลก โดยแต่ละแห่งเผชิญกับแรงกดดันที่แตกต่างกัน แต่มีความสำคัญต่อภูมิทัศน์ทางการเงินระดับโลก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

Macro Trader: BoE อาจสร้างผลเสียมากกว่าผลดี

Pepperstone

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยธนาคารจะทรงตัวตามที่คาดไว้ในการประชุมเดือนกันยายน โดยยังคงอยู่ที่ 5.00% หลังจากมีการตัดสินใจอย่าง "สมดุล" ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบนี้เมื่อเดือนสิงหาคม แต่ก็มีสัญญาณบางอย่างเริ่มปรากฏออกมาว่า MPC อาจจะอยู่หลังเส้นโค้ง และไม่สอดคล้องกับกลุ่ม DM เช่นกัน

ตัวอย่างเช่น การสำรวจดัชนี PMI ประจำสัปดาห์นี้ส่งผลกระทบในแง่ร้าย แม้ว่าดัชนีทั้งสามตัว ได้แก่ ภาคการผลิต ภาคบริการ และภาคผสม ยังคงอยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งบ่งชี้ถึงการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แต่อัตราการขยายตัวดังกล่าวได้ลดลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน โดยดัชนีภาคการผลิตถือเป็นประเด็นที่น่ากังวล โดยดัชนีลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือน

Macro Trader: The BoE May Be Doing More Harm Than Good_1

เมื่อพิจารณารายงาน PMI แล้ว พบว่ามีสาเหตุเพิ่มเติมที่ทำให้กังวลเกี่ยวกับจุดยืนในปัจจุบันของ BoE ตัวอย่างเช่น แรงกดดันด้านราคายังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราเงินเฟ้อในภาคเอกชนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 42 เดือนในเดือนกันยายน ตามผลสำรวจของ SP Global ขณะเดียวกัน การเติบโตของการจ้างงานในภาคเอกชนชะลอตัวลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน โดยอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ซึ่งการชะลอตัวดังกล่าวส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มมากขึ้นก่อนการจัดทำงบประมาณในวันที่ 30 ตุลาคม

แน่นอนว่า เราต้องจำไว้ว่าหน้าที่ของ MPC ไม่ใช่การเติบโต แต่เป็นการรักษาเสถียรภาพของราคา ซึ่งวัดจากอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ 2% ในที่นี้ ฝ่ายเหยี่ยวจะชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นในการมีความคืบหน้าเพิ่มเติมก่อนที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยธนาคารเพิ่มเติม โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ทั้งดัชนี CPI พื้นฐานและดัชนี CPI บริการปรับตัวสูงขึ้นในเดือนที่แล้ว ในทางกลับกัน เมื่อการปรับขึ้นเหล่านี้เกิดจากผลของฐานในปี 2023 เป็นหลัก ฝ่ายเหยี่ยวของ MPC จะชี้ว่า หากดัชนี CPI พื้นฐานใกล้เคียงกับเป้าหมายมากที่สุด อัตราดอกเบี้ยธนาคารก็ควรจะกลับมาอยู่ที่ระดับเป็นกลางในลำดับที่สั้นลงมาก

Macro Trader: The BoE May Be Doing More Harm Than Good_2

ในความเป็นจริงแล้ว ไม่ใช่อัตราดอกเบี้ยธนาคารที่เป็นปัญหา แต่เป็นการตัดสินใจของ MPC เมื่อพูดถึงงบดุล

ในการประชุม MPC ในเดือนกันยายน คณะกรรมการลงมติเป็นเอกฉันท์ให้ลดปริมาณการถือครองพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษลงอีก 100,000 ล้านปอนด์ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากอัตราที่เคยพบเห็นใน 2 ปีก่อนหน้า นับตั้งแต่เริ่มมีการปรับลดปริมาณพันธบัตรในปี 2022 อย่างไรก็ตาม องค์ประกอบของพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระครั้งนี้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างเห็นได้ชัดจากปีที่แล้ว เนื่องจากพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระมูลค่ามหาศาลถึง 87,000 ล้านปอนด์ที่หมุนเวียนออกจากงบดุลแบบเฉื่อยชา การขายพันธบัตรที่ดำเนินการ ซึ่งเมื่อปีที่แล้วมีมูลค่ามากกว่า 50,000 ล้านปอนด์ จะลดลงเหลือประมาณ 13,000 ล้านปอนด์ในปีนี้

Macro Trader: The BoE May Be Doing More Harm Than Good_3

มีปัญหาบางประการที่นี่

ประการแรก กระบวนการปรับนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ซึ่งดำเนินการในระดับสูงมาก สอดคล้องกับที่ธนาคารกลางอื่นๆ ในกลุ่ม G10 ดำเนินการ ส่งผลให้กลไกนโยบายหลักทั้งสองทำงานไปในทิศทางตรงกันข้าม ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยธนาคารลดลง ทำให้ท่าทีของนโยบายผ่อนคลายลง การไหลออกของงบดุลอย่างต่อเนื่องมีผลทำให้ท่าทีดังกล่าวเข้มงวดขึ้น ส่งผลให้ผลกระทบโดยรวมของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยธนาคารดังกล่าวลดลง

ประการที่สอง การที่ธนาคารยังคงลดขนาดงบดุลลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้มีความเสี่ยงมากขึ้นที่เงื่อนไขภายในระบบการเงินของสหราชอาณาจักรจะตึงตัวเกินไป ซึ่งอาจเพิ่มความเป็นไปได้ที่จะเกิดการบีบคั้นด้านเงินทุน ซึ่งสามารถเห็นได้จากการดำเนินการรีโประยะสั้นรายสัปดาห์ของธนาคารแห่งอังกฤษ โดยการใช้งานรีโปดังกล่าวยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเกือบทุกสัปดาห์ และอัตราดอกเบี้ยรีโปก็ยังคงสูงอยู่เช่นกัน

Macro Trader: The BoE May Be Doing More Harm Than Good_4

อย่างไรก็ตาม ปัญหาใหญ่ที่สุดที่นี่อาจอยู่ที่ด้านการเงินของการดำเนินการ

กระบวนการ QT ที่ดำเนินอยู่ก่อให้เกิดปัญหาสำหรับกระทรวงการคลัง ซึ่งจะต้องชดเชยให้ BoE จากการสูญเสียใดๆ ที่เกิดขึ้นภายใต้โครงการ (กำไรจะถูกส่งต่อไปยังอีกทางหนึ่ง) ซึ่งหมายความว่า เมื่อ BoE ตระหนักถึงการสูญเสียจากการขายพันธบัตรรัฐบาลที่กำลังดำเนินอยู่ รัฐบาลก็จะสูญเสียมากขึ้นเรื่อยๆ สิ่งที่ทำให้เรื่องซับซ้อนยิ่งขึ้นไปอีกก็คือ OBR ซึ่งเป็นหน่วยงานที่มีอำนาจเสมือนพระเจ้าที่ควบคุมงบประมาณในแต่ละปี จะต้องกำหนดเส้นทางการขายพันธบัตรรัฐบาลที่แน่นอนเมื่อจัดทำการคาดการณ์ ซึ่งหมายความว่าสมมติฐานเกี่ยวกับเส้นทาง QT สามารถและจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อระดับ "ช่องว่าง" ที่มอบให้กับรัฐมนตรีคลังเมื่อกำหนดนโยบายการคลัง

ช่องว่างดังกล่าวนั้น มีค่าเท่ากับการคำนวณจากความแตกต่างระหว่างรายจ่ายที่คาดการณ์ไว้กับขีดจำกัดที่กำหนดโดยกฎระเบียบการคลัง ในปัจจุบัน การกู้ยืมสุทธิจะต้องไม่เกิน 3% ของ GDP ในปีที่ 5 ของการคาดการณ์ของ OBR และหนี้สุทธิของภาคสาธารณะจะต้องลดลงเป็นสัดส่วนของ GDP ในปีเดียวกัน

โดยที่งบประมาณที่มีอยู่เพียง 9 พันล้านปอนด์ในพยากรณ์ของ OBR ในเดือนมีนาคม 2024 รัฐบาลใหม่ได้วางแผนการที่จะเพิ่มภาษีและลดการใช้จ่ายอย่างมีนัยสำคัญไว้แล้ว รวมถึงสมมติฐานเกี่ยวกับเส้นทาง QT ในอนาคตที่จะมีมูลค่างบประมาณที่เปลี่ยนแปลงไป +/- 15 พันล้านปอนด์ ผลกระทบของหัวข้อทางวิชาการนี้จึงชัดเจนขึ้นอย่างรวดเร็ว

แม้ว่านายกรัฐมนตรีรีฟส์อาจปรับเปลี่ยนกฎการคลังได้ภายใน 5 สัปดาห์ โดยไม่รวมโปรแกรม QT ของธนาคารกลางอังกฤษไว้ในการคำนวณ แต่ก็ไม่น่าจะเปลี่ยนธีมทั่วไปของงบประมาณ ซึ่งก็คือการปรับลดการใช้จ่ายงบประมาณอย่างรุนแรง ความเสี่ยงที่การปรับลดการใช้จ่ายดังกล่าวอาจขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจมีเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ค่าเงินปอนด์อังกฤษมีความเสี่ยงด้านลบอย่างมีนัยสำคัญ หากแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจที่ลดลงต่อไปบีบให้ผู้กำหนดนโยบายต้องปรับลดการใช้จ่ายลงอย่างรุนแรง

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

ผู้บริโภคในจุดสนใจ

สหรัฐอเมริกา: ผู้บริโภคอยู่ในจุดสนใจ

นานาชาติ: เศรษฐกิจยูโรโซนเสี่ยงที่จะเกิดภาวะชะงักงันอีกครั้ง

ข้อมูลเชิงลึกของตลาดสินเชื่อ: กระแสของอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์กำลังเปลี่ยนแปลงหรือไม่?

GBP/USD ซื้อขายแข็งแกร่งขึ้นเหนือ 1.3350 ท่ามกลางนโยบายผ่อนปรนของเฟดและข้อมูล PCE ของสหรัฐฯ ที่อ่อนตัวลง

ที่มา: FXSTREET

เศรษฐกิจของแคนาดาเติบโตในเดือนกรกฎาคม แต่การเติบโตชะงักในเดือนสิงหาคม

นัยสำคัญ

ระบุพื้นที่สำหรับความร่วมมือด้านพลังงานและสภาพอากาศระหว่างสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร

ความร่วมมือด้านพลังงาน

ความร่วมมือที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นจะช่วยให้การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานราบรื่นยิ่งขึ้น

การสนทนาทางการเมืองเกี่ยวกับทะเลเหนือ

การออกแบบนโยบายมีความเสี่ยงที่จะขัดขวางการลงทุนและการค้าที่มีประสิทธิภาพ

ความร่วมมือด้านสภาพอากาศ: ความทะเยอทะยานที่สอดคล้องกัน

หลีกเลี่ยงการหยุดชะงักที่ขับเคลื่อนโดยกฎระเบียบ

ใช้ประโยชน์จากความทะเยอทะยานด้านสภาพภูมิอากาศที่สอดคล้องกันบนเวทีระหว่างประเทศ

บทสรุป

บล็อกรายเดือน IPM ฉบับเดือนกันยายน 2024

อสังหาริมทรัพย์

โครงสร้างพื้นฐาน

การลงทุนภาคเอกชน

สินเชื่อส่วนบุคคล

จีนเผยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ ขณะที่สหรัฐฯ เผชิญความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มมากขึ้น

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่สำคัญ:

การแทรกแซงตลาดหุ้นและเครื่องมือทางการเงินใหม่:

ยังมีช่องทางในการกระตุ้นทางการคลังเพิ่มเติมอีกหรือไม่?

ความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐฯ ตกต่ำ:

ตลาดแรงงานสหรัฐฯ แสดงสัญญาณการอ่อนแอ:

Macro Trader: BoE อาจสร้างผลเสียมากกว่าผลดี

การเปิดเผยความเสี่ยง