Küresel Makro ve Piyasalar

Küresel Piyasalar: ABD dün Şükran Günü nedeniyle kapalıydı ve birçok piyasa katılımcısı muhtemelen tatili hafta sonuna uzatacaktı, finans piyasalarında konuşulacak çok fazla hareket yok. Açıkçası ABD Hazine tahvili fiyatları yok. Ancak Avrupa'da tahvil getirileri düştü. 10 yıllık Alman tahvil getirileri 3,4 baz puan düşerek %2,124'e ve Fransız 10 yıllık getirileri 7,3 baz puan düşerek getiriyi %2,943'e düşürdü. ve hafta başında manşetlere çıkarak onları aştıktan sonra Yunan tahvillerindeki eşdeğer getirilerin hemen altına indi. EURUSD dün tüm gün boyunca oldukça durgundu ve şu anda 1,0560'ta oturuyor. G-10 FX alanında çok fazla bir şey olmadı, ancak JPY toparlanmadan önce 152 seviyesine yakın bir seviyeye kadar yükseldi ve bu sabah tahminlerden daha sıcak Tokyo TÜFE verileriyle desteklenecek (aşağıda daha fazlasını görün). Diğer Asya dövizleri de oldukça sessizdi, ancak THB ve IDR %0,4 civarında küçük kazançlar elde etti. ABD hisseleri de gün içinde düşüş yaşadı, ancak Avrupa borsaları bazı küçük kazançlar elde etmeyi başardı ve Eurostoxx 50 yaklaşık %0,5 arttı.

G7 Makro: Bu, odaklanılacak ABD verisi olmayan sakin bir gündü. Almanya'nın Kasım ayına ilişkin ön uyumlu TÜFE enflasyonu Ekim ayından itibaren %2,4'te yıllık bazda değişmedi. Yine de, diğer Alman ulusal önlemleri arttı ve ECB'nin Aralık ayında 50bp faiz indirimi yapma olasılığını azalttı . Bugün daha fazla Euro bölgesi enflasyon verisi var ve bu da hikayeyi daha da şekillendirebilir.

Avro bölgesi için de daha az korkunç güven rakamları açıklandı ; ancak bunlar hala oldukça kötü durumda.

G-7'nin geri kalanı için, Kanada 3Ç24 GSYİH'si dikkat edilmesi gereken ana veri olabilir. Piyasa konsensüsü, 2Ç24'teki %2,1'den düşerek sadece %1,1'lik bir yıllık büyüme oranı yönünde.

Japonya: Tokyo TÜFE günün en önemli olayı ve bugünün veri dökümünün en çok izlenen verisi olmalı. Tokyo tüketici fiyat enflasyonu Kasım ayında beklenenden fazla artarak yıllık bazda %2,6'ya yükseldi (Ekim ayındaki %1,8'e, piyasa beklentisi %2,2'ye kıyasla) ve bunun başlıca nedeni taze gıda fiyatlarındaki artış (%10,6). Geçici yaz sübvansiyonu programının sona ermesiyle kamu hizmetleri de %6,5 arttı. Çekirdek enflasyon (taze gıda hariç) da Ekim ayındaki %1,8'den yıllık bazda %2,2'ye yükseldi ancak yine de %2,0 olan piyasa beklentisinden yüksekti. Çekirdek-çekirdek enflasyon (taze gıda ve enerji hariç) da piyasa beklentisiyle uyumlu olarak %1,9'a (Ekim ayındaki %1,8'e kıyasla) yükseldi. Aylık bazda enflasyon aylık bazda %0,5 artarken, mal ve hizmetler sırasıyla %0,8 ve %0,2 arttı.

İleriye baktığımızda, enerji faturaları enflasyonda aylık oynaklık yaratacak. Yaz sübvansiyon programı Ekim ayında sona erdi, ancak yeni Başbakan Ishiba Ocak ayından itibaren başka bir destek önlemini yeniden uygulamaya karar verdi. Sonuç olarak, iki temel endekse başlık sayılarından daha yakından odaklanmaya devam edeceğiz.

Japonya'nın endüstriyel üretimi Ekim ayında %3,0 MoM sa arttı ve Eylül ayındaki %1,6'lık artıştan hızlandı. Ancak, %4,0'lık artışa ilişkin piyasa konsensüsünü karşılamadı. Daha önceki otomobil üretim kesintilerinden kaynaklanan teknik geri ödemeler ve hava koşullarıyla ilgili etkilerin azalması genel üretimi artırmış gibi görünüyor. Bu, GSYİH toparlanmasının 4. çeyrekte devam etmesinin muhtemel olduğu anlamına geliyor. Ancak, görünüm anketi çıktının Kasım ve Aralık aylarında düştüğünü, dolayısıyla önümüzdeki ayların verilerinin izlenmesinin önemli olacağını gösterdi.

Perakende satışları %0,1 oranında toparlandı (Eylül ayındaki -%2,2'ye kıyasla). Çoğu ürün satışlarında düşüş yaşadı, ancak bu, motorlu taşıt satışlarındaki büyük artışla fazlasıyla telafi edildi. Bunlar %11,8 arttı. Bunun daha önceki üretim kesintisiyle ilgili olduğuna inanıyoruz ve bu artışın önümüzdeki aylarda sürdürülmesini beklemiyoruz.

Ayrı bir raporda, işgücü piyasası koşullarının nispeten sağlıklı olduğu gösterildi. İşsizlik oranı Ekim ayında %2,5'e yükseldi (Eylül ayındaki %2,4'e kıyasla, %2,5 piyasa konsensüsü) ancak iş-başvuru oranı da 1,25'e çıkarak ikinci aylık yükselişi kaydetti.

Enflasyondaki hızlanmanın aylık aktivitedeki güçlü toparlanmayla birleşmesinin Aralık ayında BoJ'un bir faiz artışı daha yapma ihtimalini artırdığını kaydediyoruz.

Güney Kore: Üretim, satışlar ve yatırım Ekim ayında düştü. Ekim ayındaki zayıf aylık faaliyet verileri, beklenen 4Ç24 GSYİH toparlanmasının daha önce beklenenden daha zayıf olabileceğini işaret ediyor. Tüm endüstri üretimi (IP) %0,3 düştü - ikinci ay düşüş. Üretim madenciliği çıktısı sabit kaldı; bir önceki aya göre biraz daha iyi ancak piyasa konsensüsünü kaçırdı. Yarı iletken çıktısı %8,4 artarken otomobil çıktısı %6,3 düştü. Hizmetler için çıktı, finansal hizmetlerdeki güçlü artışın (3,1%) ardından %0,3 arttı. Ancak, tüketim için daha önemli bir ölçüt olan toptan/perakende satışlar %1,4 düştü.

Tüketim için, perakende satışlar Ekim ayında dayanıklı mal (-%5,8) satışları düşerken %0,4 düştü. Yatırım için, hem ekipman yatırımı (-%5,8) hem de inşaat (-%4) düştü.

Çeyreğin zayıf bir başlangıcı, çeyreklik sonuçlar üzerinde daha fazla ağırlık yaratma eğilimindedir. Sonuç olarak, bugün beklenenden zayıf IP, 4Ç24 GSYİH için bulutlu bir görünüm olduğunu gösteriyor. 4Ç24 GSYİH sonucunu önümüzdeki Ocak ayında göreceğiz. Bunun BoK tarafından Şubat ayında başka bir faiz indirimine yol açması muhtemeldir.

Hindistan: Hindistan'ın üçüncü çeyrekteki GSYİH büyümesinin, büyük ölçüde tarımsal üretimi etkileyen hava koşullarındaki bozulmaların etkisiyle, bir önceki çeyrekteki %6,7'den %6,6'ya yavaşlaması muhtemel.

Endüstriyel politikaların kullanımı, idari ve mali kapasitesi daha az olan ekonomiler de dahil olmak üzere artış göstermektedir

Daha düşük idari ve mali kapasiteye sahip ekonomilerin çarpıtıcı araçlara güvenme olasılığı daha yüksektir

Çoğu endüstriyel politika yabancı çıkarlara karşı ayrımcılık yapar ve şirket özelinde politikalar yaygındır

Gün batımı maddeleri daha yaygın hale geldi