Teklifler
Haberler
Analiz
Kullanıcı
7/24
Ekonomik Takvim
Eğitim
Veri
- İsimler
- En Yeni
- Önceki
Trendler
Endeksler
BİZ
KRİPTO
Forex
Emtialar
Vadeli işlemler
SEMBOL
SON
NET DEĞİŞ.
%DEĞİŞ.
ALIŞ
SATIŞ
YÜKSEK
DÜŞÜK
SPREAD
- Tümü
- Sohbet Odaları
- Gruplar
- Arkadaşlar
Bağlanıyor
.
.
.
BİZ
VN
TW
- Tümü
- seçiminiz
- İsrail-Filistin Çatışması
- Rusya-Ukrayna Çatışması
Ara
Haberler
Çok Konuşulan Konular
Filistin-İsrail çatışması
Finansal piyasalar istikrarlı seyrediyor ancak yeni hafta başlarken gergin bir beklenti sergiliyor. Şiddetin daha geniş bir bölgeye yayılma potansiyeline ilişkin endişelerin artmasıyla birlikte, İsrail ile Hamas arasındaki çatışmalar ön planda olmaya devam ediyor.
Forex
Para dünyanın dönmesini sağlar ve para birimi kalıcı bir metadır. Forex piyasası sürprizler ve beklentilerle doludur.
Bağlamak
Tahvil piyasası en eski finansal piyasadır; olgunlaşmıştır, yenilikçi değildir ancak vazgeçilmezdir; borç ise göze çarpmayan ancak zorlu, eski bir ortak girdaptır.
Hisse senetleri
Küresel finans piyasalarında borsa ekonomik bir barometre görevi görmekte ve her zaman yatırımcıların ilgi odağı olmuştur. Yükselişi ve düşüşü çeşitli ülkelerin ekonomisi üzerinde derin bir etkiye sahiptir.
Son Güncelleme
Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
Son Aramalar
En Çok Arananlar
Tümünü Görüntüle
Veri yok
Ara
Para Politikası İçin Yeşil Bir İkilem
Özet:
Yeşil ekonomiye geçişin hızlandırılması bir zorunluluktur.
Bu köşe yazısı, yeşil geçişin merkez bankaları için takaslar yaratacağını savunuyor. Kirleten teknolojilerin aşamalı olarak kullanımdan kaldırılması, üretkenlik büyümesini geçici olarak yavaşlatabilir ve böylece enflasyonist baskılar yaratabilir. Merkez bankaları 'içinden bakmayı' ve enflasyonun geçici olarak yükselmesine izin vermeyi seçerse, enflasyon beklentileri sabitliğini kaybedebilir. Bunun yerine sıkı bir para politikası yaklaşımı, işsizliğe, yeşil teknolojilere daha düşük yatırımlara ve potansiyel olarak GSYİH ve yeşil geçişe kalıcı zararlara yol açacaktır. Yeşil yatırımları sürdüren mali ve kredi politikaları, bu takasları ele almak için en iyi seçenek olabilir.
Yeşil ekonomiye geçişin hızlandırılmasının zorunlu olduğu konusunda ortak bir anlayış vardır (Bilal ve Kanzig 2024). Merkez bankalarının yeşil geçiş sırasında karşılaşacağı zorluklar nelerdir? Uluslararası Ödemeler Bankası için yakın zamanda yazılmış bir raporda (Fornaro ve diğerleri 2024), bu soruyu ele almak için bir çerçeve öneriyoruz.
Jean Pisani-Ferry ve Selma Mahfouz'un (Pisani-Ferry ve Mahfouz 2023) öne sürdüğü gibi, başlangıç noktamız, geçişin ekonomilerimizin kirletici teknolojilerden uzaklaşıp temiz olanlara doğru yapısal bir dönüşümünü içereceğidir. Kirletici teknolojilerin kullanımını kısıtlayan yeşil düzenlemeler, kirli malların fiyatının temiz olanlara göre artmasına neden olacaktır. Kirletici teknolojilere daha az erişim, yeşil teknolojiler yeterince hızlı geliştirilip benimsenmediği sürece üretkenlik büyümesini yavaşlatacaktır. İleri sürdüğümüz gibi, bu güçler merkez bankalarını bir 'yeşil ikilem' ile karşı karşıya bırakacaktır.
Yeşil geçişin enflasyonist sonuçları
Üretimin iki tür ara mal kullanılarak gerçekleştirildiği bir ekonomiyi ele alalım: temiz ve kirli. Temiz mallar kirletmeyen teknolojiler kullanılarak üretilirken, kirli malların üretimi çevrenin kalitesini düşürür. Yeni Keynesçi gelenekte olduğu gibi, para politikasının nominal (ücret) katılıkları nedeniyle gerçek etkileri vardır.
Yeşil geçişi kirli mallar üzerindeki üretim sınırının veya arz kısıtlamasının kademeli olarak sıkılaştırılması olarak modelliyoruz. Bu kısıtlama, AB Emisyon Ticaret Sistemi tarafından uygulanan emisyon sınırları veya hatta bazı emisyon azaltma hedeflerine ulaşmak için tasarlanmış karbon vergisi politikaları gibi yeşil düzenlemeler tarafından uygulanan karbon emisyonları üzerindeki bir sınırı temsil edebilir. Altta yatan varsayım, düzenleyicinin iklim değişikliğinin uzun vadeli maliyetlerini içselleştirdiğidir, ancak bunları açıkça modellemiyoruz.
Kirli malların arzı düzenlemeyle kısıtlandığında, bunların göreceli fiyatı artar ve temiz mallara doğru arzu edilir bir üretim yeniden tahsisine neden olur. Ancak, kirli malların göreceli fiyatındaki artış enflasyonist baskıların bir kaynağıdır (ayrıca bkz. Del Negro ve diğerleri, 2023).
Daha kesin olarak, kirli mallardaki arz kısıtlamaları doğrusal olmayan bir toplam Phillips eğrisi oluşturur: istihdam kirli mallardaki arz kısıtlamalarının gevşek olduğu kadar düşük olduğunda nispeten düz ve istihdam arz kısıtlamalarını bağlayıcı kılan eşiği aştığında diktir (Şekil 1). İkinci durumda, istihdamdaki bir artış yalnızca nominal ücret artışındaki standart artışa değil, aynı zamanda kirli malların göreli fiyatında da bir artışa yol açar. Yeşil düzenlemeler sıkılaştıkça, kirli mallardaki arz kısıtlamaları daha düşük istihdam seviyelerinde bağlayıcı olmaya başlar. Sonuç olarak, Phillips eğrisinin daha büyük bir kısmı daha dik hale gelir.
Bu gözlem iki önemli çıkarım taşır. Birincisi, yeşil geçiş sırasında merkez bankaları enflasyon ve istihdam arasında daha kötü bir dengeyle karşı karşıya kalacak. İkincisi, talep şokunun yönlendirdiği iş döngüsü dalgalanmaları yüksek enflasyon oynaklığına yol açabilir. Sezgisel olarak, yüksek toplam talep dönemleri kirli mallar üzerindeki bağlayıcı arz kısıtlamalarıyla ilişkilendirilir ve bu da bunların göreceli fiyatlarında ve genel enflasyonda keskin artışlara neden olur. Toplam talep düşük olduğunda ise kirli mallar üzerindeki arz kısıtlamaları gevşektir, enflasyon bir şekilde düşer, ancak talep kaynaklı patlamalar sırasında enflasyondaki artışı telafi etmeye yetecek kadar değildir.
Yeşil geçiş sırasında içsel teknolojik değişim
Yeşil teknolojilerin geliştirilmesi ve benimsenmesi, karbon emisyonu azaltımlarını ve sağlıklı üretkenlik artışını uzlaştırma potansiyeline sahiptir (Hemous vd. 2009). Bu etkiyi hesaba katmak için, kirleten ve yeşil teknolojilerde içsel teknolojik değişimi tanıtıyoruz. Kirli mallar üzerindeki daha sıkı arz kısıtlamaları artık yatırımın yeşil teknolojilere yeniden tahsis edilmesini teşvik ederek, kirleten malların aşamalı olarak kullanımdan kaldırılmasından kaynaklanan üretkenlik kayıplarını hafifletiyor. Ancak bu kuvvetin gücü kısmen para politikası duruşu tarafından belirleniyor.
Sezgisel olduğu üzere, modelimizde parasal bir daralma yatırımı baskılar. Ancak daha ilginci, bu etkinin yeşil teknolojiler için daha güçlü olduğunu gösteriyoruz. Bunun iki nedeni var. Birincisi, parasal politika, faiz oranları ve sermaye maliyeti üzerindeki etkisiyle yatırımı etkiler. Ancak, yeşil düzenlemelerin kademeli olarak sıkılaştırılması nedeniyle, kirli mallar üreten firmaların önünde kısa bir zaman ufku vardır. Dolayısıyla, yatırım kararları faiz oranlarındaki değişikliklere karşı o kadar hassas değildir.
İkinci olarak, para politikası toplam talebi ve şirketlerin kârlarını belirleyerek yatırımı etkiler. Örneğin, parasal genişleme yatırımı teşvik eder çünkü toplam talepteki ilişkili artış şirketlerin üretken kapasitelerini oluşturmasını daha karlı hale getirir. Ancak sağlıklı toplam talep özellikle yeşil yatırımları destekler çünkü çevre düzenlemesi kirli şirketlerin genişlemesini engeller. Bu, merkez bankaları için ek bir takas yaratır. Kısa vadede enflasyonu hedefte tutmaya dar bir odaklanma yeşil yatırımları caydırabilir ve daha uzun vadede üretkenliği bozabilir, bu da daha sonra daha yüksek enflasyon anlamına gelir.
Yeşil firmaların yatırımlarının para politikası şoklarına nasıl tepki verdiğini inceleyerek bu etkiyi destekleyen bazı yeni ampirik kanıtlar sunuyoruz. Örneğin, Şekil 2, beklenmeyen bir parasal daralmanın yeşil firmaların RD yatırımları üzerinde özellikle olumsuz bir etkiye sahip olduğunu göstermektedir. Sonuçlarımız uygulayıcıların parasal ve finansal faktörlerin yeşil yatırımlar için özellikle önemli olduğu görüşüyle (Martin vd. 2024) ve Alman otomotiv firmalarının yeşil teknolojilere yaptığı yatırımların parasal şoklara karşı özellikle hassas olduğunu gösteren Aghion vd. (2024) tarafından yakın zamanda sunulan kanıtlarla uyumludur.
Bu ampirik bulgular, para politikasının yeşil yatırımlar üzerindeki etkisinin dikkate alınmasının önemli olduğunu göstermektedir.
Merkez bankaları için yeşil bir ikilem
Artık merkez bankalarının yeşil geçiş sırasında karşılaşacağı ikilemi ele almak için çerçevemizi kullanmaya hazırız. Şekil 3, farklı politika yapılandırmaları altında yeşil geçişin simüle edilmiş bir yolunu göstermektedir.
Bir seçenek, kirli teknolojilerin aşamalı olarak kullanımdan kaldırılmasıyla tetiklenen enflasyon şokunu 'gözden geçirmek'tir (mavi çizgiler). Bu yaklaşımın faydası, enflasyondaki geçici bir artışın kirli teknolojilerin aşamalı olarak kullanımdan kaldırılması için gereken kirli malların göreli fiyatındaki artışı hızlandırmasıdır. Dahası, 'gözden geçirme' yaklaşımı geçiş sırasında yüksek istihdamı garanti eder. Ancak, bunu açıkça modellemesek bile, yüksek enflasyonun enflasyon beklentilerinin demir atmasının önlenmesi riski vardır.
İkinci olasılık, yeşil geçişten (kırmızı çizgiler) gelen enflasyonist dürtüyü bastıran sıkı bir para politikası uygulamaktır. Bu stratejinin sorunu, enflasyonu hedefte tutmanın yüksek ekonomik gevşeklik ve önemli işsizlik gerektirmesidir. Dahası, sıkı bir para politikası yaklaşımı yeşil yatırımları caydıracaktır. Bir yandan, bu kalıcı üretkenlik ve GSYİH kayıplarına yol açacaktır. Diğer yandan, bu temiz bir ekonomiye geçişi yavaşlatacaktır.
Yeşil mali ve kredi politikalarının rolü
Gördüğümüz gibi, yeşil geçiş merkez bankaları için önemli bir zorluk teşkil edebilir. Ancak para, mali ve kredi politikaları arasındaki koordinasyon, ekonomilerimizin yeşillenmesini yüksek ekonomik aktivite ve düşük enflasyonla uzlaştıran sorunsuz bir geçişin anahtarı olabilir. Yeşil yatırımları destekleyen mali sübvansiyonların ve hedef kredi politikalarının önemli bir rol oynayabileceğini savunuyoruz.
Bu politika karışımı Şekil 3'teki yeşil çizgilerle gösterilmektedir. Burada para politikasının geçiş döneminde enflasyonu hedefte tutmak için yeterince sıkı olduğunu varsayıyoruz, ancak mali sübvansiyonlar ve hedefli kredi politikaları yeşil yatırımları parasal daralmaların olumsuz etkisinden koruyor.
Vurgulanmaya değer iki sonuç var. Birincisi, yeşil yatırımları desteklemek düşük enflasyonu hızlı bir yeşil geçişle uzlaştırır. İkincisi, enflasyonu hedefte tutmak için gereken çıktı kayıpları artık çok daha küçük ve geçicidir. Bunun nedeni, yeşil yanlısı mali ve kredi politikalarının orta vadede parasal daralmaların üretkenlik ve çıktı üzerindeki olumsuz etkisini ortadan kaldırmasıdır. Ayrıca, yeşil sektördeki hızlı üretkenlik büyümesi, enflasyonu hedefte tutmak için merkez bankasının sıkı bir para politikası uygulaması ihtiyacını azaltan bir dezenflasyonist güç görevi görür.
Özetle, yeşil yatırımları teşvik eden politika müdahaleleri, kirletici teknolojilerin aşamalı olarak kaldırılmasını sağlıklı üretkenlik büyümesiyle uzlaştırdıkları için yararlı olmakla kalmayıp, aynı zamanda yararlı bir makroekonomik istikrar rolünü de yerine getirebilir ve yeşil geçiş sırasında yüksek ekonomik aktivite ve düşük enflasyonu garantilemek için geleneksel para politikasını tamamlayabilir.
Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.
Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları
İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.
*Ekim 2024 itibariyle
Telif Hakkı © 2024 FastBull Ltd.
728 RM B 7/F GEE LOK IND BLDG NO 34 HUNG TO RD KWUN TONG KLN HONG KONG
Risk Beyanı
Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.
Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.
Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.