華安證券

本輪行情由政策和基本面共同驅動，政策力度和落地速度均超預期，而基本面當前已相對歷史時期觸底，疊加貨幣、財政、產業政策呵護，預計迎來業績與估值共振催化的行情。

華為秋季全場景新品發表會如期舉行。儘管此次發表會中沒有nova13/Mate70系列新機，但新品陣營同樣龐大：WATCHGT5系列、SoundJoy2、路由BE7系列、智慧螢幕V5Max110、智界R7等。此外，餘承東也公佈了純血鴻蒙的新進展。

按照我們覆蓋的港股互聯網標的，24Q2財季，80%的互聯網公司收入高於市場一致預期，實現了高於行業增速的增長，體現了互聯網公司對經濟的拉動動作；90%的互聯網公司的利潤超出市場一致預期，反映了網路公司嚴格的經營紀律、快速調整能力，以及成長飛輪帶來的優勢。

本週市場政策頻出，情緒大好，兩市成交額明顯上升。在行情的這個階段，機械不屬於市場風格最偏好的板塊，因此整體表現居中後位。當前市場在期待財政、地產等相關領域的具體措施的進一步催化。

GoogleGoogle Cloud宣布和Snap公司合作，在Snapchat的AI聊天機器人MyAI中整合Gemini，為使用者帶來更強的AI聊天體驗。 Snapchat將藉助谷歌Gemini聊天機器人的強大多模態功能，理解包括文字、音訊、圖像、視訊和程式碼等多種輸入類型並回答用戶提問。透過整合Gemini Al,Snapchat用戶可以加速探索世界、快速完成任務並輕鬆分享給好友。

儲能：美國大儲8月併網年高增，關注PCS環節。 ①美國大儲：8月併網量960.8MW，較去年同期高增98%；上能電氣首批北美PCS順利出貨，高ROE市場加速開拓。 ②戶儲：南非電價上漲預期強化，戶儲需求可望修復。 ③國內大儲：電力市場註冊基本規則發布，儲能主體地位進一步明確。關注量增價穩，獲利有支撐的PCS環節。

9月26日中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟情勢，部署下一步經濟工作。受此提振，上證指數收漲3.61%，創業板指收漲4.42%。

貨幣、不動產、資本市場政策齊發力，提預期、增信心、穩市場。

聯準會超預期降息50BP，但國內並未跟隨降息，市場仍在靜候政策發力中延續震盪。