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市場分析國內兩會圓滿落幕。中國人民政治協商會議第十四屆全國委員會第三次會議與十四屆全國人大三次會議分別於3月10日上午及3月11日下午在北京人民大會堂圓滿閉幕。

隨著美俄進入談判階段，儘管其節奏存在不確定性，地緣格局已經改變，未來需要關注依託於地緣的資產面臨的調整風險。中美博弈層面，Grok3 雖然對沖了DS 的壓力，緩和了美股調整的壓力，隨著川普關稅和地緣行動的推進，需要關注的短期風險釋放為下階段入場提供的資產空間。

雖然1 月的通膨數據存在季節性擾動，但隨著貿易戰壓力的持續上升，對於全球供需的短期壓力預計將進一步增加。美國的通膨預期上升正在路上，而經濟預期的對沖帶來的美債利率上行預計仍未結束

2024 年9 月底以來，在國內財政和貨幣雙管齊下的背景下，「政策底」的訊號相對明朗，2025 年政府信貸週期擴張的大基調得到確認。

北京時間2025 年2 月12 日晚間美國勞工部公佈1 月通膨數字。其中：<br>與年比：CPI+3.0%，預期+2.9%，前值+2.9%；核心CPI+3.3%，預期+3.1%，前值+3.2%。<br>季減：CPI+0.5%，預期+0.3%，前值+0.4%；核心CPI+0.4%，預期+0.3%，前值+0.2%。

2月9日，國家統計局公佈數據顯示：2025年1月份，全國居民消費價格較去年同期上漲0.5%。其中，城市上漲0.6%，農村上漲0.3%；食品價格上漲0.4%，非食品價格上漲0.5%；消費品價格上漲0.1%，服務價格上漲1.1%。<br>2025年1月份，全國工業生產者出廠價格及購買價格年減2.3%，降幅皆與上月相同；季減0.2%。

生產業：關注銅產業中游設備生產政策推進。<br>服務業：2024 全年物流穩中有進。

2月7日，美國勞工部公佈數據顯示，美國1 月非農就業人口增加14.3 萬人，預期16.9萬人；12 月及11 月新增就業人數合計較修正後高17.8 萬人；1 月失業率降至4.0%，符合預期。

1月27日，國家統計局與中國物流與採購聯合會聯合發布：2025 年1月份，中國製造業採購經理指數（製造業PMI）為49.1%，較上月下降1.0個百分點2025 年1 月份，中國非製造業商務活動指數（非製造業PMI）為50.2%，較上月下降2.0 個百分點。