西南證券

海外醫械龍頭複盤：國際化與創新是海外龍頭的核心策略。

會議強調擴張性財政政策、結構性減費降稅、擴大內需、加強民生保障，置換及化債等一系列擴張性財政政策，加強逆週期調節。

2024年9月通膨數據點評。

9月末，貨幣政策打出寬鬆組合拳，後續財政政策亦可望加力經濟，對於後續「銀十」也將有正面作用，製造業景氣度可望繼續回升。

受業績及大盤影響，建築板塊跑輸大盤。 2024年初至10月1日，申萬建築裝潢指數上漲0.7%，跑輸滬深300指數16.4個百分點。建築板塊表現較為疲軟，受制於整體市場疲軟及投資數據放緩、債務問題，板塊下調幅度較大。

國內方面：經濟數據分化，內需仍弱，出口較強，地產衝擊下的壓力測試或接近尾聲，竣工端增速有見底跡象。海外方面：美國核心通膨逐漸回落，但仍未達到聯準會認為的降息觸發條件，市場在等待降息訊號。資源板塊：分母端的黃金率先上漲，銅於Q2補漲，分子端的鋁和錫不甘示弱，底部反彈幅度亮眼。加工板塊：跟隨新能源車和光儲壓泡沫，估值降至歷史低位，但產業趨勢反轉尚需時間。

通用設備：2024年是製造業庫存週期從主動去庫切換到被動去庫和主動補庫的窗口期；但短期製造業需求仍不足。庫存週期是通用設備投資最有效方法論，製造業庫存週期從主動去庫向被動去庫和主動補庫階段過渡，通用設備訂單改善和估值中樞上移。

鐵路投資維持高位，產業高景氣可持續。

特斯拉預告10月10日舉行發表會，預計發布Optimus機器人最新動態。 2024年9月26日，特斯拉發布預告海報，確認10月10日（北京時間10月11日），將在洛杉磯華納兄弟電影製片廠舉行發表會，口號為「WE，ROBOT」。本次新產品預計比率為最新版本的Optimus機器人或Robotaxi無人駕駛計程車相關內容。