過去20多年間，隨著全球化進程的加速、金融市場的不斷波動以及地緣政治局勢的變化，黃金價格經歷了風起雲湧的歷程。本文將系統性回顧2000年至2024年期間黃金價格的演變，挪列出影響黃金價格的重大事件，並探討這些事件對黃金市場的影響。
整體來說，從全球情勢角度而言，這20多年大致可以分為五個階段：
2000年至2008年：全球相對穩定
這一階段的全球局勢相對穩定，主要關注點包括全球化進程、科技發展以及一些局部衝突。然而，一些地區仍存在地緣政治緊張局勢，例如中東地區的衝突。
2008年至2011年：全球金融危機
2008年爆發的全球金融危機是這段時期的主要事件。危機導致了全球範圍內的經濟衰退和金融市場動盪，許多國家採取了刺激政策來應對危機。此時期的地緣政治局勢相對較為次要，全球經濟復甦成為主要焦點。
2011年至2016年：地緣政治緊張
在這段時間內，地緣政治緊張局勢明顯增加。包括阿拉伯之春、烏克蘭危機、敘利亞內戰等事件。這些事件引發了區域衝突和全球政治動盪，對全球經濟造成一定程度的影響。
2016年至2020年：全球貿易緊張局勢加劇
這一階段全球貿易緊張局勢明顯加劇，主要體現在中美貿易戰的升級以及英國脫歐的不確定性。這些事件為全球經濟成長和國際貿易帶來了不確定性，成為全球局勢的焦點。
2020年至今：新冠疫情爆發與全球動盪
2020年新冠疫情爆發成為全球關注的焦點。疫情導致了全球範圍內的經濟衰退、醫療系統壓力增加以及社會動盪。全球政府採取了各種措施來應對疫情，包括封鎖、刺激計畫和疫苗接種等。
而從黃金價格變動的角度而言，則大致可以分為四個階段：
2000年至2011年：上漲趨勢
2000年代初期，黃金價格相對低迷，但隨著全球經濟的不穩定性增加，特別是911事件後，對避險資產的需求增加，黃金價格開始上漲，並達到歷史新高，因為投資者對避險資產的需求大幅增加。這段時間內，黃金價格一路攀升，創下了多個歷史紀錄。
2011年至2015年：調整期
從2011年開始，黃金價格達到歷史高位，隨後開始下跌。黃金進入了調整期。這一全球經濟逐漸復甦，市場對於避險資產的需求減少，部分投資人開始將資金從黃金轉移到其他資產，導致黃金價格下跌趨勢。此外，聯準會實施的量化寬鬆政策緩解了經濟衰退的壓力，這也減少了對黃金這種避險資產的需求。在這段時間內，黃金價格經歷了一定程度的波動和調整。
2016年至2020年：再次上漲階段
自2016年以來，黃金價格再次開始上漲。地緣政治緊張局勢加劇、全球經濟成長放緩的擔憂、以及負利率政策的普及等因素推動了投資者對黃金的避險需求，進而推動了黃金價格的上漲。
2020年至今：動盪階段
雖然黃金近期表現強勢，不斷刷新歷史新高。但這段期間黃金有接近三年的時間在2069--1671之間寬幅震盪，也就是24年初才開始出現明顯的漲勢。因此從大周期來說，這段時間黃金整體處於動盪期。
由於新冠疫情的爆發導致全球經濟陷入衰退，金融市場動盪不安。這段時期，投資人對於避險資產的需求再次增加，推動了黃金價格再次上漲。然而，後疫情時代面臨著疫情時期一系列「棘手」的問題（如通膨飆升，各國開啟升息週期等），隨著經濟復甦進程以及其他因素的影響，令黃金的走勢出現反覆。
此階段劃分主要基於現貨黃金價格的長期趨勢和重要事件的影響。然而，每個階段的確切時期和趨勢可能因市場因素而有所不同。
2000年，現貨黃金價格出現了一個重要的價格高峰。由於網路泡沫破裂，導致股市大幅下跌，全球經濟不確定性急劇增加，投資人開始尋求避險資產。黃金作為傳統的避險資產之一，受到了投資者的青睞。此外，一些央行為了因應網路泡沫破裂的影響，開始考慮收緊貨幣政策，以防止通膨加劇。這一預期使得黃金等實體資產變得更具吸引力，投資者紛紛轉向黃金，推動了其價格上漲。
之後網路泡沫破裂引發的經濟衰退逐漸緩解，經濟復甦跡象增加。股市開始回升。美國經濟也在2000年初的衰退後逐漸走出困境，GDP成長開始加速，就業市場也出現改善跡象，這些現像都減輕了市場對經濟前景的擔憂，對避險資產的過度需求開始下降，包括黃金。這使得黃金價格開始高點回落。
2001年初，國際黃金價格下跌到每盎司255.95美元。這個階段也被稱為國際黃金的「20年大熊市」。直至「911」事件的發生，引發了全球經濟和金融市場的劇烈動盪，成為黃金上漲的「跳板」。事件發生後，黃金跳空高開，當日上漲3%，並出現了連日上漲之勢，最高接近300美元。此後由「911」所引發的與恐怖主義相關的地緣政治風險進一步加強了投資者對避險資產的需求（如10月7如爆發的阿富汗戰爭），支撐了黃金價格的上漲。這次事件後，黃金的保值和避險功能又重新受到國際社會重視，黃金市場結束持續20年的熊市，開始步入上升通道。
2002年，整個金融市場一直籠罩在「911」後續影響的「霧霾」下。全球經濟不確定性仍然較高，導致投資者對經濟前景的擔憂仍然存在。此外，地緣政治局勢持續升級，美國繼續在阿富汗和其他地區進行反恐行動，加劇了地緣政治的不確定性。同時，美元面臨一定程度的貶值壓力，部分原因是美國經濟的不確定性和聯準會採取的寬鬆貨幣政策，這些因素進一步支撐了金價的上行。
2003年，伊拉克戰爭爆發，這一事件引發了全球範圍內的地緣政治緊張局勢，增加了全球經濟的不確定性，對於戰爭結果和後續局勢的擔憂，以及對石油供應中斷的恐慌，都加劇了市場對黃金的避險需求。而在伊拉克戰爭期間，美國財政赤字的擴大以及聯準會採取的寬鬆政策對美元構成了壓力，間接為黃金的上漲提供了上行動能。
2004年，雖然伊拉克戰爭已經結束，但在中東地區和其他一些地區，地緣政治局勢仍然不穩定，例如巴勒斯坦和以色列之間的衝突。美國政府的財政赤字持續擴大，聯準會繼續實施寬鬆的貨幣政策。全球經濟成長乏力，部分地區甚至面臨經濟衰退的壓力，引發了對全球經濟成長前景的擔憂。此種背景之下，黃金繼續上行。
2005年，伊拉克和阿富汗的衝突持續，伊朗核問題令地緣衝突局勢“雪上加霜”，極大的增加了地緣衝突的不確定性。全球經濟出現一定程度的復甦，但仍存在許多不確定因素，如高油價、通膨壓力以及全球貿易不平衡等，令金融市場開始對全球經濟前景產生擔憂情緒。黃金持續上漲。
2006年，中東「亂局」仍在持續。伊拉克戰爭進入第四年，以色列和黎巴嫩開始爆發武裝衝突。此外國際社會對於伊朗的核計畫表現出越來越大的擔憂，伊朗堅持發展核技術的權利，而西方國家則對其進行了嚴厲的製裁。北韓進行了首次核子試驗，導致聯合國安理會通過了製裁決議。俄羅斯和烏克蘭之間的天然氣價格爭端導致了一場嚴重的危機，令歐洲多個國家的能源供應中斷。美國「次貸危機」開始逐步顯露苗頭。
2007年，中東地區的地緣政治緊張局勢持續存在，持續的伊拉克戰爭，久談不下的伊朗核問題，巴以衝突等，令市場始終籠罩在擔憂情緒之下。此外，「次貸危機」正式爆發，8月席捲美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，同月美聯儲作出反應，向金融體系注入流動性以增加市場信心，美國股市也得以在高位維持，令“次貸危機」暫時控制，沒有進一步惡化，但也僅僅只是努力維持而已。國際原油價格再漲至歷史高位，超過每桶100美元，通膨壓力劇增。在避險以及「規避」通膨的主基調下，黃金開始上漲，一度突破800美元/盎司，但由於當時美元也在市場的選擇之中，因此黃金漲勢受到了些許限制。
2008年，8月美國房貸兩大巨頭－房利美和房地美股價暴跌，持有「兩房」債券的金融機構大面積虧損。美國財政部和聯準會被迫接管“兩房”，“次貸危機”開始急劇惡化，並走向失控。 9月，美國第四大投資銀行雷曼兄弟宣布破產，「次貸危機」全面引爆，波及全球，演變為全球性金融危機。金融市場出現暴跌，許多銀行倒閉、信貸市場凍結，全球經濟陷入嚴重衰退。為因應此次危機，主流央行紛紛開啟QE（聯準會開啟QE1）。此外，國際原油價格再次飆升至歷史高位，每桶近150美元。黃金在全球金融危機、金融市場暴跌以及原油價格飆升的共同推動下，最高價格逾1000美元/盎司。
2009年，全球經濟仍籠罩在金融危機的後續影響之下，經濟衰退在許多國家持續“上演”，金融市場仍然不穩定。同時，阿富汗戰爭進入最血腥，局勢最複雜的一年，塔利班等武裝組織與阿富汗政府和外國軍隊之間的衝突加劇。同年9月，希臘爆發債務危機，揭開了「歐債危機」的序幕。 12月三大評級機構下調希臘主權評級，希臘債務危機愈演愈烈，但外界普遍認為希臘經濟體量較小，影響不會擴大。黃金在上半年迎來高點，下半年由於世界經濟出現復甦跡象，削弱了黃金的避險需求，價格高點回落。
2010年初，“歐債危機”開始蔓延，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、德國等歐洲國面臨嚴重的財政困境，希臘已非危機“主角”，整個歐盟都受到了影響。至此，「歐債危機」徹底暴露在公眾視野，引發了對歐元區穩定的擔憂。同年11月，聯準會開啟第二輪量化寬鬆（QE2）。 12月突尼斯自焚事件成為後續「阿拉伯之春」的導火線。黃金價格在這一年突破1,400美元/盎司，漲勢主要集中在上半年。
2011年初，一系列抗議活動和政治動盪在北非和中東地區爆發，「阿拉伯之春」正是爆發。這場浪潮開始於突尼斯，後來波及了埃及、利比亞、敘利亞、葉門等國家，阿拉伯世界「滿目狼藉，處處戰爭」。其中最著名的事件是「卡扎菲倒台」。同時，「歐洲危機」愈演愈烈，希臘債務再度“暴雷”，義大利債務問題成為市場核心關注點。歐洲各國政府紛紛實施了財政緊縮政策，削減開支、提高稅收，並進行結構性改革。全球經濟不確定性增加，包括美國經濟的復甦進程、中國經濟的成長放緩、全球貿易環境的不穩定性。黃金在這一年突破1900美元。同時黃金近10年的上週期結束，開始進入調整期。
2012年，「歐債危機」的影響進入高峰期，歐盟各國「亂象」頻出，債務利差擴大、國債殖利率飆升、股市下跌等，歐元區內外的金融市場受到嚴重衝擊。歐洲央行為因應危機，正式啟動歐洲穩定機制（ESM），取代先前的歐洲金融穩定機制（EFSF）。同年，聯準會開啟第三輪量化寬鬆（QE3）。在地域衝突方面，敘利亞內戰進入更激烈的階段，政府軍和反對派之間的衝突不斷升級。巴以衝突也愈演愈烈，伊朗核問題、伊拉克內部動盪、阿富汗戰爭令中東地區震動不斷。雖然避險情緒仍是黃金的主要驅動力，但由於歐洲央行以行動緩解「歐債危機」帶來的恐慌，以及黃金在之前幾年取得了顯著的漲幅，到年中出現「獲利平倉”，都令黃金漲勢不復存在，最終高點停留在近1800美元左右。
2013年，「歐債危機」臨街尾聲。埃及總統穆罕默德·穆爾西因抗議活動而被軍方推翻，成為「阿拉伯之春」的標誌性事件，是這場運動的重要轉捩點。此外，由於美國國會未能就財政預算達成一致，美國政府停擺。年底，聯準會宣布逐漸退出量化寬鬆政策。整體而言，全球金融市場總體上表現出了復甦和穩定的跡象，但黃金價格大幅下跌，到年底時跌已跌至1200美元左右，回吐了10年以來絕大部分的漲勢，也是黃金價格自2000年以來的首次年度下跌。一些市場參與者開始預期黃金牛市週期的結束。
2014年，「克里米亞」事件爆發，美國開始製裁俄羅斯。不過該事件對黃金的影響有限。一些主要經濟體顯示出了復甦的跡象，尤其是美國和歐洲，股市表現強勁使得投資者轉向風險資產。地緣政治緊張局勢相對較為平和。儘管一些地區仍存在緊張局勢，但整體上地緣政治風險降低。此外，美元開始走強。整體而言，2014年黃金市場的表現受到美元走強、全球經濟復甦跡象和地緣政治緊張局勢減弱等因素的影響，整體走低。
2015年，英國首相卡麥隆提前公投計劃，並表示「公投必須在2017年年底前舉行」。此外，美國經濟持續復甦，市場開始預期聯準會可能升息，這一預期使得美元持續走強，12月聯準會升息25個基點，正是開啟自金融危機以來首輪升息週期。此外，中國股市崩盤，出現大幅下跌，引發了全球股市的動盪。敘利亞內戰持續，ISIS崛起，使得區域局勢更加複雜。 2015年黃金市場受到多種因素的影響，市場波動較大，儘管一些因素推動了投資者對避險資產的需求，但其他因素如聯準會升息預期和美元走強等也對黃金價格產生了壓力。
2016年，英國脫歐公投正式開始，結果意外地以51.9%的選票支持脫歐，結果完全超出主流預期，引發金融市場巨震。 11月，川普正式當選美國總統，在競選期間的一些言論和政策主張引發市場擔憂，曾多次在推特上發表言論，評論美國經濟、貨幣政策和金融市場，令全球金融市場經常「短暫」失序，黃金避險情緒頻出。 12月，聯準會第二次升息25基點。黃金在本年度整體表現穩健，價格呈現上漲趨勢，高點觸及1,370美元左右，結束連續三年的年度下跌。同時也意味著黃金的調整期已經結束。
2017年，川普上任不久後宣布美國退出TPP協議，拉開了美國“退群”的序幕，全球化出現“割裂”，中美貿易戰出現端倪。聯準會連續升息三次（每次25個基點），同時於年底完成退出QE的工作。北韓多次進行飛彈試射和核子試驗，令朝鮮半島局勢緊張。伊朗和沙烏地阿拉伯在中東地區的地區影響力爭奪持續加劇，導致了敘利亞、伊拉克和葉門等地區的地緣政治緊張局勢加劇。由於英國公投的影響，義大利爆發「加泰隆尼亞」事件。黃金市場在聯準會政策預期、美國政治不確定性以及地域局勢的影響下錄得年度上漲，黃金再度進入上漲期。
2018年，聯準會繼續實施升息和縮表政策。而美國對中國徵收鋼鋁關稅，中美貿易戰正式打響，兩國相互徵收關稅，導致全球貿易環境緊張。此外，川普稅改法案通過，被視為其重要政績之一，對美國經濟和股市產生了較深遠的影響。下半年，在中美貿易戰的影響下，全球經濟成長前景不確定性急劇增加，各國股市股市遭遇了較大的震盪和調整，引發了對全球經濟放緩的擔憂。黃金這一年在球經濟不確定性增加、聯準會政策調整等因素影響下窄幅收跌。
2019年，中美貿易戰雖然已經過了“劇烈期”，但仍摩擦不斷，貿易談判的不確定性不斷施壓市場。 9月美國回購市場出現異常，取代LIBOR利率的SOFR利率（可以理解為回購利率）大幅飆升，突破5%，最高觸及10%，而當時聯邦基準利率僅2%-2.5%。聯準會緊急救市，向回購市場注資900億美元，同時18號宣布降息25個基點，停止縮表，甚至給出了可能要擴表的暗示（10月確實實施了，從10月15日起每月購買600億美元短期美債擴充表），本次操作被市場戲稱為“QE4”，市場開始出現“美元荒”。同年12月，新冠疫情開始露出苗頭。黃金在此背景之下上漲，最高觸及1557美元左右。
2020年初，新冠疫情在全球範圍內爆發，引發了全球性的公共衛生危機，各國實施封鎖措施，造成了供應鏈中斷，原材料價格暴漲，商品需求急劇下降，勞動力短缺等諸多問題，全球經濟嚴重“倒退”，多個國家和地區的經濟陷入衰退。各國央行為因應危機，紛紛降息，其中3月連續降息兩次的央行不再少數。各國財政部也紛紛開啟財政刺激計畫（如2020財年，美國財政赤字高達3.4兆，佔GDP的15%）。 3月，華爾街部分對沖基金的國債基差策略和風險平價基金策略“失效”，引發資金“黑洞”。由於槓桿效應，影響從股市到債市，從石油到黃金，一直到大宗商品，沒有一個市場能夠倖免於難。美國經濟發生連串劇烈“內爆”，貨幣市場幾乎喪失流動性，國債市場瀕臨癱瘓，海外美元流動性“通道”幾乎完全被“切斷”，美元被“困”在美國貨幣市場，造成全球性「急性美元荒」。聯準會再緊急救市，海量印鈔1.5兆美元，用於填補資金「黑洞」以及恢復美元流動性。黃金這一年在強烈的避險情緒以及各國央行寬鬆政策下一路飆升，創下歷史新高，高點觸及2,070美元左右。黃金再度上漲的時期已經結束，開始進入震盪期。
2021年，新冠疫情仍在全球肆虐，同時出現了變種病毒，疫情引發的一系列問題雖然略有減緩，但依舊嚴重。全球經濟已經出現復甦的跡象，但進程緩慢且不平衡。疫情帶來的後續影響開始顯現，許多國家的通膨率上升，全球性通膨「初見端倪」。聯準會等主流央行依舊維持寬鬆政策以刺激經濟。俄羅斯與烏克蘭在東烏地區發生摩擦，儘管雙方嘗試透過外交途徑解決分歧，但緊張局勢仍然存在。黃金在這一年的漲勢主要集中在3-5月，和美元同漲，高點接近1960美元左右，後續開始高點回落。
2022年2月，俄羅斯和烏克蘭問題日益嚴重，24日俄烏戰爭正式爆發，由於疫情所帶來的供應鏈中斷等問題依舊存在，導致能源通膨因俄烏戰爭開始瘋狂飆升。同時，在後疫情時代中，通膨問題日益嚴重，全球多個國家通膨急劇飆升。聯準會為抵抗通膨，於3月升息25基點，代表著本輪升息週期的正式開始，各國紛紛“跟隨”，全球央行加息抵抗通脹的“運動”拉開帷幕。各個金融市場被升息預期所“接管”，也成為了22年主導市場趨勢的主要基調。黃金雖然在這年再度創新高，漲勢僅限第一季度，後續便陷入了漫長的下跌，直至11月有一波強勢上漲，讓黃金在年度收盤不至於「太難看」。
2023年，全球去通膨「運動」仍如火如荼的進行，升息抵抗通膨基本上可以貫穿全年。雖然供應鏈中斷問題有了明顯好轉，疫情所帶來的許多問題開始「演化」並擴散，如勞動力市場緊張，消費傾向由商品轉服務後所帶來的服務業通脹，因俄烏戰爭導致的能源通膨等等。年中時期，市場開始出現降息預期。 10月，巴以衝突爆發。 12月，聯準會正式傳遞降息訊號。黃金開啟年內第二輪強勢上漲，新高也是在這輪漲勢中達成。可以說，這輪漲勢才是23年黃金年度收漲的關鍵。
2024年至今，「降息交易」佔據主導，各國去通膨進程在23年取得輝煌成果後，進入24年似乎陷入了停滯，通膨黏性問題開始受到關注，各國央行在雙重使命之間，似乎又開始偏向於物價穩定。降息預期從年初開始至今，不斷受到壓制。黃金在經歷了1-2月的震盪後，3月開始上漲，3月底進入異常上漲狀態，連破2200、2300、2400關口，市場以及華爾街對此的解釋各不相同，但不管怎麼樣，至少黃金在年初至今，取得了一個不錯的開局。
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