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「加密貨幣沙皇」的職責

來源：第一財經

需發揮消費的拉動動作用

外部情勢複雜嚴峻，但競爭優勢仍在

經濟運作出現回升向好跡象

來源：《中國報道》雜誌

投資觀點

來源：東莞證券

來源：路透

北京時間週五（12月6日），美國11月份非農業就業數據意外強勁。根據美國勞工統計局公佈的數據顯示，非農業就業人數增加22.70，高於市場預期的20萬，為2024年3月以來最大增幅。失業率上升至4.2%，為2024年8月以來新高，薪資年率持平於4.0%。這顯示儘管10月數據低迷，勞動市場正呈現韌性。

11月非農就業人數增加了22.7萬人，失業率4.2%。醫療保健、休閒和招待、政府和社會援助等行業的就業人數呈上升趨勢。零售業就業機會減少。

9月非農業新增就業人數從22.3萬人修正至25.5萬人；10月份非農業新增就業人數從1.2萬人修正至3.6萬人。修正後，9月及10月新增就業人數合計較修正前高5.6萬人。

數據公佈後，美元指數短線下挫近30點，現貨黃金短線走高12美元，最高觸及2,643.16美元/盎司。美股期貨也出現小幅反彈。美國短期利率期貨上漲，因為交易員押注聯準會降息的可能性加大。

（美元指數、現貨黃金1分鐘走勢圖來源：易匯通行情軟體）

11月非農就業資料分析：趨勢與結構

11月非农就业报告显示，美国就业市场录得22.7万的新增岗位，远超预期的20万。尽管表面上这一数据反映出就业增长的显著加速，但深挖背后的原因，可以得出更全面的解读。

首先，本月數據的強勁表現很大程度受到10月異常低迷數據的避險效應影響。 10月非農僅增加3.6萬崗位，低於長期趨勢，主要原因在於颶風和波音罷工的疊加衝擊。經濟學家指出，將10月和11月的就業成長平均來看，約13萬的月成長符合當前就業市場放緩的趨勢。由此可見，本月數據雖亮眼，但未顯示勞動市場有實質改善，整體仍呈現緩慢降溫的態勢。

其次，調查方法的特殊性也放大了數據的波動性。 10月的資料收集窗口僅10天，是正常10-16天範圍的下限，同時回收率為47.4%，是自1991年以來最低的。這短期統計誤差在11月修正後，也對資料跳升形成了推力。這進一步表明，觀察兩個月的平均值更能代表就業市場的真實狀態。

從細分指標來看，失業率升至4.2%，結束了先前連續兩個月的持平。這或反映出勞動市場略有鬆動，更多人開始尋找工作。此外，平均時薪環比成長0.4%，連續兩個月維持此成長速度，較去年同期維持在4.0%，顯示薪資成長放緩但尚未明顯降溫。這為聯準會12月降息25個基點提供了支持，因為薪資壓力的緩和有助於降低通膨預期。

聯準會降息押注加大

數據公佈後，利率期貨市場顯示，交易員現在認為12月聯準會降息的可能性為85%，就業報告發布前為67%。聯準會本月降息的機率已升至72%。這是由於就業市場持續降溫與通膨水準高企之間的矛盾，為政策寬鬆提供了更多空間。然而，考慮到11月就業的「反彈」性質，投資人仍需警惕未來幾個月數據可能出現的波動性。

來源: 匯通網

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