WTI原油期貨價格在周二創下兩週多來的最大漲幅，主要邏輯在於美國對伊朗原油實施了更多嚴苛的製裁措施，更重要的則是沙烏地阿拉伯與俄羅斯領導的「歐佩克+」組織在達成協議項旨在減少市場石油供應的協議方面取得積極進展。有媒體引述知情人士透露的消息報道，歐佩克+已接近達成協議，將石油增產計劃再往後推遲三個月，預計將在周四會議上正式公佈，這一消息可謂暫時大幅緩解市場對石油市場供應過剩的悲觀預期。

在周二大宗商品交易收盤時，北美原油定價基準－WTI原油期貨價格上漲2.7%，收在每桶近70美元，這是自11月18日以來的最大單日漲幅。國際原油定價基準－布蘭特原油期貨價格週二上漲2.5%，至73.7美元左右。週三亞洲早盤時段，圍繞歐佩克+延後增產的樂觀情緒蔓延，WTI原油與布蘭特原油期貨價格均小幅走高。

知情人士透露，歐佩克+的一些代表表示，該石油生產國組織正在敲定一項協議，將石油生產恢復計畫再往後延後三個月。該組織的能源部門負責人們將於週四在一次線上會議正式敲定具體的產能計畫。

此外，根據美國政府最新披露，美國財政部決定對35家實體和船隻實施制裁措施，原因是它們在向外國市場運輸非法的伊朗石油方面發揮了重要作用，隨後原油價格延續漲勢。

值得注意的是，如果美國當選總統唐納德·川普(Donald Trump)決定恢復美國政府對於整個伊朗的極端鷹派制裁，可能將更大力度威脅到該國的石油產量，自他2021年不再擔任總統以來，美國對於伊朗的整體制裁有所鬆綁，推動該國的石油產量每天增加了約120萬桶。

「石油市場的交易價格未來在很大程度上取決於美國對於伊朗和委內瑞拉的製裁，當然還有歐佩克的產能計劃。」來自美國銀行的大宗商品研究主管弗朗西斯科·布蘭奇在一次媒體圓桌會議上表示。布蘭奇在會議上也表示，如果這兩個國家的產量持續下降，布蘭特原油價格可能會上升至每桶80美元。

中東地緣政治方面，以色列國防軍表示，以色列襲擊並且殺死了黎巴嫩真主黨與敘利亞軍隊的重要聯絡人，這是中東石油供應可能面臨風險的另一個顯著跡象。敘利亞是伊朗的盟友，與主要石油生產國伊拉克接壤。上週末，反政府武裝佔領了阿勒頗市，敘利亞內戰隨之爆發並且愈演愈烈。

在亞洲，中國最高層計劃在下週的一次重要會議上製定2025年的經濟目標以及一些刺激措施，這可能將推動這一石油消耗大國對原油以及柴油、汽油等整個石油產品的需求。

在巴西，作為非歐佩克國家石油供應成長規模的主要引擎之一，其石油產量持續低迷。根據巴西國家石油監管機構的數據，石油產量較上月下降約6%，較去年同期下降8%。

儘管如此，在需求持續疲軟的趨勢之下，石油「供應過剩」或「產能過剩」這一擔憂情緒持續籠罩著整個原油期貨交易市場。 11月早些時候，在布蘭特原油期貨價格持續暴跌的背景下，歐佩克+如市場預期的那樣推遲了從12月開始提高石油產量的計畫。

隨著歐佩克連續四個月下調全球石油需求成長預期，以及國際能源總署(IEA)與華爾街大行們所主導的「2025年石油供應過剩」觀點逐漸被交易員們所接納，對於原油以及汽油、重柴油等成品油期貨交易市場，大宗商品投資機構普遍對於2025年的石油價格前景持深度悲觀態度，尤其對於布蘭特原油以及WTI原油價格前景。交易員紛紛定價石油「供應過剩」預期，乃石油市場交易價格自7月以來持續低迷的核心邏輯。

國際能源總署(IEA)的預測比歐佩克更加悲觀，IEA 在11月的月度報告中表示，由於能源轉型導致中國等亞洲需求國的石油需求持續低迷，全球石油市場明年將面臨超過100萬桶/日的過剩，從而緩衝中東及其他地區動盪對油價的影響。該機構預測，儘管需求成長放緩，但美國、巴西、加拿大和圭亞那等生產國的供應量將在今年和明年增加150萬桶/日。因此，即使歐佩克+放棄恢復產量的計劃，明年全球供應量仍將超過需求量100多萬桶/日。

華爾街大行美國銀行、摩根士丹利以及高盛近期發布的研報均顯示，預計最早2024年年末或2025年初之後，整個石油市場可能會從略顯緊張的供需平衡轉向潛在的供應過剩趨勢。美國銀行在2025年市場展望報告中表示，由於非歐佩克國家的石油產量大幅增加，加之歐佩克+部分產油國可能拒絕全面執行減產，並有可能堅持釋放更多供應規模，石油市場或將進入供應過剩週期，美國銀行預計布蘭特原油2025年全年均價約65美元/桶。

來源: 智通財經

美國拜登政府12月2日宣布了針對中國半導體的新出口管制。生成式AI（人工智慧）的資料中心必不可少的高效能儲存晶片和尖端半導體製造設備也成為管制對象，也將限制美國以外的交易。這是為了遏制中國的AI開發。

美國商務部副部長埃斯特維茲解釋,「將強化相關措施，遏制中國製造尖端半導體的能力，限制影響美國安全的AI能力」。

在成為事實上的禁運對象的實體清單中新增140家企業。先前的對象包括華為技術和長江儲存科技(YMTC)等，新列入了中國政府旗下最大設備企業北方華創科技集團（NAURA）、半導體自動設計工具(EDA)大型企業北京華大九天科技等。

新管制的是用於AI半導體等的尖端半導體製造設備和被稱為「高頻寬記憶體(HBM)」的產品。要求不僅是從美國出口，從第三國向中國出口時也必須取得美國政府的許可。

從韓國、台灣、馬來西亞和新加坡等地向中國大陸出口對象產品時，有必要向美國政府申請許可。美國政府解釋稱，「將以不允許為前提進行審查」。

短期影響有限，長期或加速國產化進程

韓國產業通商資源部12月3日發表聲明稱，「生產HBM的韓國企業可能會受到影響，因此將探索將出口障礙降至最低的支援措施」。

在HBM領域，韓國的SK海力​​士在尖端品量產方面領先，並以美國英偉達為主要客戶向美國供貨。另一方面，韓國三星電子量產的HBM相當於老一代產品，被認為以中國為中心出口。三星12月3日表示，「正在詳細研究美國政府的出口管制，將與相關機構進行協商」。

新管制原本預計在11月美國總統大選前公佈，但大幅延後。中信證券的分析師徐濤指出新一輪制裁在市場預期範圍之內，企業早有準備，短期影響有限，從長遠來看，或將加快供應鏈的國產化進程。

中國調查機構中商產業研究院的數據顯示，1～10月半導體進口量較去年同期增加15%。被認為是從韓國和其他國家進口的高性能記憶體晶片出現激增。

今後中國肯定會加速HBM的國產化。長江儲存科技旗下的武漢新芯積體電路(XMC)和長鑫儲存技術(CXMT)正為量產HBM而加緊完善生產體制。

自主實施對華出口管制的日本和荷蘭等約30個國家不在管制對象之內。

在12月3日的東京股市，半導體概念股聯袂上漲，日經平均指數較前一天上漲735點(2%)，以3萬9248點收盤。涉足製造設備的迪思科上漲6%，Tokyo Electron和愛德萬分別上漲4%。

日本樂天證券經濟研究所的首席分析師今中能夫指出，「由於並未公佈影響日本企業的新管制措施，警覺感減弱」。

中國以禁止礦物出口來反制美國半導體出口管制

中國商務部12月3日發布消息稱，禁止用於半導體材料的鎵、鍺等相關兩用物項對美國出口等。這被視為針對美國半導體出口管制的反制措施。

這是根據《中華人民共和國出口管制法》等法律規定所採取的舉措，已從3日開始施行。也禁止向美國出口銻（antimony，一種稀有金屬）等。對於石墨出口，將對最終用戶及最終用途進行更嚴格的審查。

中國的半導體、網路、汽車等產業協會3日分別發表聲明，批評美國的半導體出口管制措施。稱美國企業的半導體不安全，而且不可靠，呼籲企業謹慎採購美國的半導體。

中國的網路產業及汽車產業大量使用美國的半導體。多個行業協會紛紛就半導體採購問題發表聲明的情況實屬罕見，此舉被認為意在向美國政府施壓。

來源: 日經中文網

來源：路透

10年期公債殖利率創22年新低

債基淨值屢創新高

機構稱債市難有大幅調整風險

來源：券商中國

多個市民團體，要求彈劾並罷免總統

「緊急戒嚴」的導火線是什麼？

資料來源：北京日報、新華社、智通財經

【技術分析】

美指天圖，昨天行情繼續收出不確定蠟燭形態，雖然價格有測試到上升趨勢線支撐但並沒有給多頭足夠的信心，導致行情持續震盪，建議投資人保持耐心觀望，看看周五非農業數據能否刺激方向。

美指4小時圖，上有壓力線和水平壓制下有多個關鍵支撐，目前無法透過技術分析判斷交易方向，只能持續觀望等待，等待外部因素刺激後看看有無明顯趨勢。

【交易思路】

【風險提示】