川普贏得美國總統大選令美元成為人們關注的焦點。週三，在川普贏得總統選舉、共和黨贏得參議院控制權並在眾議院取得優勢的情況下，美元指數創下八年來最大單日漲幅，達到四個月以來的最高水平。

美元繼續上漲可能對從美國國內製造商到新興市場的所有領域產生深遠影響。美元還能走多遠，可能取決於投資人是否相信川普會實施對內減稅、對外加徵關稅的政策。雖然這些政策可能提振美國經濟成長，但同時可能加劇美國國內通膨，導致聯邦基金利率在更長時間內保持高位、且高於其他經濟體的利率水平——儘管更高的利率將提高美元對投資者的吸引力。

同時，強勢美元可能會損害在全球範圍內有廣泛業務的美國企業的利益，這也是川普在第一個任期內多次抨擊美元升值的原因之一。

Monex USA交易聯席主管Helen Given表示：“川普政府可能意味著更多的支出、更熱的經濟和更高門檻的國際貿易，所有這些都意味著美元的強勢。”

利率軌跡

利率軌跡是美元未來前景的關鍵。聯準會在9月「大踏步」降息50個基點，開啟了貨幣寬鬆週期。市場預計，聯準會將在周四宣布降息25個基點。

今年早些時候，對聯準會降息的預期幫助美元走弱。但在川普勝選後，通膨加劇的前景可能使政策制定者擔心降息幅度過大會導致經濟過熱。交易員週三削減了對聯準會明年降息幅度的押注，從上個月的62個基點降至約42個基點。

Amundi美國固定收益和外匯策略主管Paresh Upadhyaya表示：「我認為這是外匯市場的結構性轉變。投資者現在必須考慮貿易關稅及其對美國通膨前景、全球成長前景的影響，以及聯準會將如何應對。 」

川普即將重返白宮、以及共和黨控制國會參眾兩院的「紅色浪潮」將使川普更容易實施其政策，並讓共和黨在經濟議程上擁有更多迴旋餘地。 Jefferies外匯全球主管Brad Bechtel表示，在出現「紅色浪潮」的情況下，美元可能會再上漲5%，並在未來幾個月隨著川普更多經濟議程的實施而進一步上漲。

漣漪效應

美元走強對美國經濟來說可能是一把雙面刃：一方面可能有助於抑制美國國內通膨，另一方面卻會損害美國產品在海外的競爭力，同時對需要將海外利潤轉換成美元的美國跨國公司的利潤構成壓力。摩根大通策略師指出，該行的一項研究發現，美元貿易加權指數每上漲2%，標普500指數的獲利成長就會減少1%。

如果美元升值成為經濟成長的阻力，川普可能會敦促聯準會降息、或敦促美國的貿易夥伴提高本幣匯率。川普也可以動用外匯穩定基金，但分析家懷疑，如果沒有全球其他經濟體的努力或聯準會的支持，這種措施在控制美元方面的效果如何。富國銀行分析師表示：“川普對弱勢美元的偏好必須得到聯準會的配合，而我們認為這不太可能。”

此外，鑑於美元在全球金融體系中的關鍵地位，美元持續走強可能會波及其他資產。強勢美元可能尤其不受新興市場歡迎，尤其是那些借入大量美元的國家——美元升值將使它們更難償還美元債務。 Brad Bechtel表示，這可能會迫使這些國家的央行、以及日本等一些已開發經濟體提高利率，以捍衛本國貨幣。

不過，也有一些投資人認為，川普的關稅政策最終可能會損害美國經濟，因為這將增加企業和消費者的成本、擾亂供應鏈、減少貿易量。所有這些因素都可能降低美元未來走強的可能性。德意志銀行的一項研究顯示，如果川普實施其主張的關稅政策，將導緻美國國內生產毛額(GDP)減少約0.25個百分點。

來源: 智通財經

矽谷裡，很少有人敢像伊隆馬斯克（Elon Musk）一樣，賭上自己的名譽和資源，如此傾力支持一位總統候選人。

所幸的是，在美國第47任總統大選中，這位護衛大臣一路成功將唐納德·川普（Donald Trump）送上了總統「寶座」。川普也在選舉之夜上，對其“論功行賞”，毫不遮掩地誇贊和感謝馬斯克，並為SpaceX留出長達五分鐘的“獨家廣告位”。

如今，美國大選的大局已定，但身為頭號功臣馬斯克，究竟為何如此著急推川普上台？他又將從這場選舉之戰中獲得哪些好處？川普上任真的會給馬斯克「免死金牌」嗎？

喧囂之後，我們或許可以更冷靜地看待這位矽谷超級明星在最瘋狂的大選投資中，是如何縝密佈局，全力投入以及謹慎收官。這次大選，也讓我們再次看到馬斯克在政治、經濟、社會等多領域具備敏感投資嗅覺以及精準判斷能力。

馬斯克，用一場政治梭哈，換來了其商業帝國長達12年的發展黃金期。

01 進退兩難的馬斯克急需一位新總統

在最新發表2024福布斯全球億萬富豪榜裡，馬斯克以1,950億美元坐穩全球第二，美國第一的財富寶座。

這位美國首富的財產組成主要有兩大部分：公司股份+現金及其他資產。其中，公司股份的估值是馬斯克身家最重要的組成部分，目前包括自動駕駛企業特斯拉、商業太空企業SpaceX、社群媒體X以及腦機介面公司Neuralink、隧道公司The Boring Company等。

看上去，坐擁諸多賽道的頭部公司，馬斯克應該高枕無憂。但實際上，仔細梳理近一年以來各大公司的最新情況，不難發現馬斯克旗下不少公司先後陷入發展瓶頸期，核心業務增長緩慢，創新業務停擺或延期。而解決公司問題的部分關鍵，兜兜轉轉地都繞不開美國政府。

1.自動駕駛汽車特斯拉：安全監管或放寬，Robotaxi商業化進程加速

首先是最關鍵的特斯拉。作為曾經的自動駕駛老大哥，特斯拉曾因自動駕駛和全自動駕駛功能而受到美國司法部和美國國家公路交通安全管理局的調查，涉及11起事故，76.5萬輛車。

同時，特斯拉也陷入由美國國家勞工關係委員會發起的工會鬥爭、由平等就業機會委員會發起的種族歧視等爭議。可以看出，特斯拉一直受到美國政府的高度關注，多方面監管其發展。

此外，拜登政府時期也很少給予特斯拉支持，特斯拉既不在美國新能源補貼政策難扶持名單內，也沒被白宮舉行的美國電動車高峰會邀請。可見，馬斯克與美國政府的關係之差。

另一方面，無論是特斯拉的自動駕駛業務還是剛發布的Robotaxi，想要進一步擴張都離不開美國政府的支持。

2、商業航空公司SpaceX：川普協助火星移民計劃，Starlink業務擴張速度加快

商業航空公司SpaceX也遇到了政府嚴格監管的難題。美國司法部正在起訴SpaceX，指控其在招聘過程中歧視難民；美國國家勞工關係委員會的一個地區辦事處，投訴其非法解雇了八名員工；美國聯邦航空管理局正對SpaceX處以633009美元的民事罰款；美國聯邦通訊委員會投票反對將SpaceX的Starlink納入農村寬頻計劃，並給予資金扶持...

「他們拿走了所有可能拿到的合約。」馬斯克曾憤怒地在採訪中提到。

可以看出，SpaceX目前的業務成長離不開美國政府放寬監管，尤其是Starlink多州試點，擴大服務範圍。

在探索太空方面，馬斯克一直有個"火星夢"，這更需要和美國政府之間加強合作。他曾在訪談中說道，自己的火星移民夢想只有在川普執政下才有可能實現。川普也積極回應：“我希望他能將火箭送上火星，他承諾在我任期結束前將登陸火星。”

3.社群媒體X：內容監理權讓渡企業，重申言論自由重要性

拜登時期，美國政府與馬斯克旗下的社群媒體X主要爭議點在於涉及言論自由權利和政府如何對平台內容監管，以及其決策影響力方面，拜登也希望推動美國230條款改革以抑制非法言論。

但顯然川普相較而言更倡導言論自由，無論是他創辦社交媒體平台Truth，還是其選舉時期時發言以及政策宣傳，都可以看出他更願意將平台內容監管權讓渡給企業，而非政府監管平台內容。

4.腦機介面Neuralink：FDA審核加快，新品上線加速

作為一個創新性侵入式腦機介面項目，美國政府一直對Neuralink持全方位嚴格審查的態度。

美國農業部對Neuralink公司的動物試驗展開了調查，以確定相關行為是否符合《動物福利法》規定的最低標準；美國交通部也在動物福利倡議組織的要求下對Neuralink發起調查，原因是該公司試驗材料運輸過程存在“草率、不安全的操作”，可能涉及危險病原體傳播的風險；美國動物保護組織PCRM對Neuralink提起訴訟，指控其“虐待”猴子...

此外，Neuralink也曾2022年初尋求FDA的人體試驗許可，但一度遭到拒絕，直到一年多時間後才通過。 Neuralink也終於推出了首款產品Telepathy，並於2024年1月完成首例人類大腦設備植入手術。

5.隧道公司The Boring Company：「超高鐵」建設重啟，打造地下公路交通系統

你可能很難想像，作為馬斯克“最無聊公司之一”，The Boring Company成立7年，僅運營了2.4英里的隧道。這一切都與馬斯克最初設想——建立一個龐大的多站點式的地下公路交通系統，讓無人駕駛汽車能夠以150英里時速將人送往目的地相差甚遠。可以說，The Boring Company是與馬斯克的Robotaxi計劃相輔相成，為其做基建準備。

如今，Robotaxi已接近就緒，但道路建設進展緩慢。 The Boring Company的巴爾的摩-馬裡蘭環線隧道項目遭到了大量的投訴和抗議；公司在美國加利福尼亞州、伊利諾斯州、德克薩斯州、佛羅裡達州和馬裡蘭州的項目均無疾而終...

因此，相較於馬斯克其他公司而言，The Boring Company的業務進展更依賴美國政府的支持。

根據外媒NBC調查顯示，近年來馬斯克和其龐大的商業帝國與拜登政府捲入了至少19起監管或法律糾紛中中，其中10起案件仍在進行。不少計畫自從2022年以後，在拜登政府的嚴密監管下，進展更為緩慢。

特斯拉的高層曾在X上喊話老闆回公司上班，暗指馬斯克精力較少投入企業營運。如今想來，或許是馬斯克梳理完旗下公司所有的問題，選擇從他們最大的共通性問題──美國政府開始解決。

02 將所有的籌碼壓入大選

很難說，馬斯克是從哪一天開始佈置這次大選投資，但最早初顯端倪的，算是馬斯克以440億美元收購推特。

畢竟，馬老闆上任後的第一件事，就是解開了對川普的帳號封鎖。不少網友分析，從這裡開始，馬斯克就埋下了大選投資的第一步棋。

不得不說，在現今的美國社會，社群平台X（前推特）仍是大選經久不變的主戰場，馬斯克邀請川普於X平台進行直播，也頗具幾分接風洗塵的色彩。

但要說，馬斯克真正站上大選政治中心，決定梭哈投入的時刻，無疑是2024年7月，川普槍殺案之後，馬斯克公開表示支持川普任下一任總統人。

如果只做到這程度，還不能看出馬斯克的決心。畢竟公開支持某任總統候選人的矽谷人，並不在少數。馬斯克最大膽的一步，則是走上了川普的集會講台。

根據不完全統計，馬斯克參與了至少3場川普集會，多次公開大吹特吹川普上任的好處，甚至振臂高呼：「Trump、Trump、Trump，Vote、Vote、Vote」的口號。在美國關鍵搖擺州賓州，馬斯克和川普一同出現在集會上，強調川普作為唯一能夠「維護美國民主」的候選人的重要性。馬斯克也在費城郊區獨立舉辦活動支持川普。

走到這裡，馬斯克已經算將自己的命運牢牢地和川普綁在了一起。連他自己都笑言道：“如果哈里斯上台，那我就完了，你覺得我還能見到我的孩子們嗎？”

事實上，除了明面之上，馬斯克為川普站台以外，在暗湧之下，馬斯克也將個人資源發揮到極致，展開這場最瘋狂的投資。

首先是砸錢為「懂王」造勢。馬斯克不僅設立了政治行動委員會America PAC專為支持川普，也向川普競選團隊捐贈至少1.32億美元。這其中，馬斯克甚至還向川普和其他共和黨人提供了5,600萬美元。

更不用提，馬斯克投入1500萬美元向搖擺州投票選民「撒錢」。只要投川普就有獎金，每天發放100萬美元，持續半個月。儘管這1500萬對馬斯克來說，可能不多，對選舉投入來說，也不算太多，但他這一手神奇操作，美國幾乎無人不知馬斯克對川普的大力支持。

其次則是資源引薦。比如說，馬斯克曾和自己密友、高級投資人Nelson Peltz一同向川普表“忠心”，他們會與政治盟友在全美召集有影響力的商業領袖，試圖說服他們不要支持現任總統拜登。確實效果顯著，PayPal的聯合創辦人Peter Thiel、創投家David Sacks都是馬斯克的好友，在競選期間都公開表示支持川普。而拜登最後也退出總統大選，推哈里斯上台參選。

在奪取關鍵搖擺州賓州支持時，馬斯克在當地頻繁舉辦市政廳會議，親自宣揚其在選舉中的關鍵角色，並在社群媒體平台X上更新提前投票數據，發布與選舉貼文。

他也調派了自己的智庫幫助川普在賓州的競選，試圖用其說辭鼓勵選民支持川普。這也為川普贏得總統大選奪得了最關鍵的19張選舉人票。

如果我們將這場大選看成馬斯克對川普的投資項目，那馬斯克或許會成為不少人心中較為理想的投資者：大筆資金供應，傾力資源扶持，利用自身影響力造勢，也提供智庫解決關鍵問題，同時也不干預共和黨的政策提案。

而細看馬斯克，他困在許多企業問題之中，勇敢賭上全部身家，選擇與川普共進退場。

此外，還值得注意的一點，馬斯克看似All in的這項投資，但並非真的一點退路都未給自己留下。

他的最大退路，是哈里斯。可以看出，哈里斯在對創新技術、創新企業方向一直是採取較為包容的傾聽態度，多數情況下，哈里斯樂於願意平衡監管和創新監管，所以即便是哈里斯上位，馬斯克受到政府監管應該不會比拜登時期嚴格。

高調入局，精準把握社會、政治走向，權衡人心，追求成功，馬斯克親身演繹如何在矽谷最瘋狂的投資中一舉取勝。

03 抽身而退，馬斯克賭贏了未來12年

矽谷的巨頭，與新創企業一樣，也在等待靴子的落地。

這項大選投資，帶來的回報或許比馬斯克預估的還要高。

首先是，川普碾壓式贏了哈里斯，無論是選舉人票還是普票都優勢明顯，最終以277:226獲勝。

其次是，共和黨贏得了參議院和眾議院的大多數席位，這意味著川普在立法方面也擁有較大的影響力，實現了行政與立法的統一。

最後是，現在最高法院內的大法官，採用的是終身製，多數仍是川普上任任期內提拔保守派人選，幾乎等於自己人。

因此，川普第二任總統任期，可以說是三權在握，影響力和決策權非常大。

不少人樂觀預計，川普只要穩定前進，連任兩屆，再扶持下一代共和黨候選人上位，未來12年內，共和黨的權力都會相當大。

而這一切，落到馬斯克身上，或將為其商業帝國留出了12年黃金發展期。恰逢各大創新技術蓬勃發展，態勢一片向好。

賺得越多，行事越小心，這點也在川普宣布勝任之後，在馬斯克身上反饋的尤為明顯。截止發稿時間，馬斯克僅在自家平台上簡單恭喜川普勝任後再無更多發言。比起其在選舉之間的大肆吹捧，如今的馬斯克，已經深藏功與名，拂袖抽身退去。

但馬斯克真的和川普新政毫無衝突嗎？顯然不是如此。

首先第一個問題還是在監管上。如果真如川普所許諾，馬老闆成為美國國家效率委員會首個部長，縮減其他企業開支，馬斯克將如何監管自己，又如何監管其他產業。這顯然不是一道好答的問題。馬斯克甚至也不迴避潛在的利益衝突，而是公開表示希望川普透過削減監管來直接幫助他的企業。

另一方面，馬斯克在海外的商業投資和川普的關稅政策，有著利益衝突問題，這也是其企業發展隱憂之一。

川普顯然不會任由馬斯克肆意妄為，甚至早在選舉前就已經放話，馬斯克將會成為他的“削減成本部長”，但“不會進入內閣”。而對此，馬斯克在採訪中也早有預料，他提到：“白宮會根據不同人士採取不同的政策。”

如今，哈里斯與川普政治鬥爭已然結束，但馬斯克與川普的遊戲才剛開始。

來源: 金色財經

長期利率上升

來源：路透

隨著唐納德·特朗普如排山倒海般擊敗競選對手哈里斯，贏得他的第二個總統任期，世界上最富有的十大超級富豪的財富規模在美東時間週三實現創紀錄飆升幅度，他們的財富規模累計增加超600億美元。馬斯克、貝佐斯以及艾里森財富增幅居前，主要因川普宣布勝選後，美股市場因川普勝選將帶來更寬鬆財政以及促經濟成長的政策框架而全線暴漲。

根據最新的彭博億萬富翁指數(Bloomberg Billionaires Index)，以「全球首富」特斯拉執行長馬斯克(Elon Musk)為首的全球前十大億萬富翁們的淨資產在周三美股收盤後激增高達創紀錄的635億美元，川普勝選堪稱這些富豪們「印鈔機」般的財富成長催化劑。

川普宣布獲勝後，全球前十大富豪變得更富有

這些全球超級富豪們的大部分收益都歸因於美國股市一夜間大幅飆升，這全面凸顯出川普重返白宮後將實施有利於降低公司稅收和放鬆監管的議程相關的押注。標普500指數截至週三美股收盤上漲2.5%，收在5929.04點，漲幅創下史上最好的總統選舉後當日基準指數表現，而美元匯率也跟隨大幅上漲。

更重要的是，展望未來，華爾街多位分析師持續看漲美股，甚至看高至6,600點。在美國總統大選結果公佈後，高盛重申了對標普500指數12個月內達到6300點的預測。這家華爾街金融巨頭對美股的看法並沒有隨著川普當選美國第47任總統而改變，預計到2025年，強勁的獲利成長將支撐市場上漲。

高盛首席美國股票策略師David Kostin表示：「近期股市的一個關鍵驅動因素將是政治不確定性的減少，這一動態通常會在總統大選年帶來強勁的年終回報。隨著選舉不確定性的解決，最近經濟成長數據的彈性和美聯儲的持續降息預期可謂支持美國股市的健康短期前景。

另一華爾街機構Evercore ISI甚至給出了更樂觀的預測，稱到2025年中期，標普500指數將升至6600點，並表示：「川普決定性且毫無爭議地當選美國總統，以及共和黨可能大獲全勝，這不是任何人的基本預測。

「美國的金融資產，尤其是股票資產和美元，應該會繼續被提振，」來自瑞士Lombard Odier首席經濟學家Samy Chaar在給財富管理部門客戶的報告中寫道。

值得注意的是，在目前全球排名前十的十大超級富豪中，只有一位不在美國且總財富有所縮水，那就是伯納德·阿諾特(Bernard Arnault)，他是全球奢侈品巨頭LVMH董事長兼最大股東。 LVMH股價以及整個歐洲股市並未因川普勝選而暴漲，歐洲股市投資人反而對於川普可能加徵關稅而感到恐慌。

據了解，早在“懂王”特朗普遭遇刺殺後就開始斥巨資全力支持特朗普，堪稱一意孤行“梭哈”特朗普的全球首富馬斯克可謂“富上加富”，僅僅馬斯克一個人的財富池在周三美股收盤後大幅增加了265億美元。

馬斯克與共和黨候選總統一起參與了多場選舉集會，直到選票結果明確顯示出川普獲勝，馬斯克堪稱和川普一起參與了這一輪選舉，他們的命運從馬斯克出資贊助特朗普參選總統那一刻起已經牢牢綁定。由於川普誓言要給馬斯克一個正式的職位，他似乎準備好了影響美國政策制定。川普鎖定大選局，馬斯克有望躋身美國政界“頂流”，甚至憑藉著特斯拉在中國的深度佈局以及馬斯克青睞中國市場的立場，他本人甚至有可能成為“中美關係的橋樑」。

當地時間週三凌晨，川普在佛羅裡達州棕櫚灘會議中心發表勝選演講時對馬斯克大加讚賞。 「我們迎來了一位新星;一位明星誕生了：埃隆，」川普表示。 「他是一個了不起的人。我們今晚坐在一起。他花了兩週的時間在費城和賓夕法尼亞州的不同地區為我們的競選活動忙前忙後。」川普在勝選演講中表示。

馬斯克領導的特斯拉(TSLA.US)，成為美股市場「川普交易」的最大贏家之一。特斯拉週三在紐約的股價飆漲超過15%，在過去一年的漲幅擴大到32%，過去一年特斯拉股價可謂長期低迷。在特斯拉投資人以及馬斯克粉絲看來，「川普2.0時代」將全面利好川普「大金主」馬斯克的商業帝國，馬斯克在政商兩界的影響力可能指數級增長。

對於馬斯克抱怨已久的「聯邦政府效率低下」、「特斯拉FSD監管審核遲遲沒有下文」等一系列監管難題而言，可能迎來「質變」式的加速審核。作為川普競選資金的重要捐贈者，馬斯克預計將在川普政府中扮演重要角色，川普已宣布將成立一個由馬斯克領導的政府效率委員會，旨在削減聯邦開支，以及有可能具備監督聯邦政府部門行政效率的職責。有分析家指出，馬斯克可能會利用自己的政商兩界影響力減少政府對他旗下特斯拉以及SpaceX火箭業務的監管規模，並希望加快聯邦政府對特斯拉FSD以及Robotaxi的審批進度。

Deepwater Asset Management分析師Gene Munster預測，川普政府可能會更快批准特斯拉的自動駕駛計劃，這對技術推進至關重要。他強調，由於自動駕駛的監管挑戰比技術挑戰更大，這一點尤其重要。

此外，電商巨頭亞馬遜創始人傑夫貝佐斯以及軟體帝國甲骨文的創始人拉里·埃里森也是周三受益於美股漲幅的超級富豪。週三所創下的十大超級富豪的累計財富淨增長規模635億美元，是自2012年彭博財富指數編制出爐以來最大規模的日增幅。

除了馬斯克以及前十大超級富豪，其他財富成長規模最大的富人則集中在加密貨幣億萬富翁。加密貨幣交易所Coinbase Global Inc的聯合創始人兼執行長布萊恩·阿姆斯壯(Brian Armstrong)的淨資產飆升約30%，達到110億美元。全球最大的加密貨幣交易所幣安的創始人趙長鵬在美國大選後財富增加約121億美元，使其淨資產增加至527億美元。

來源: 智通財經

在川普贏得美國大選後，黃金期貨價格暴跌，同時，這項消息推動美債殖利率、美元和美股強勁上漲。截至發稿，黃金期貨跌至約2663美元/盎司的低點;自一周前黃金期貨創下2805美元/盎司的歷史新高以來，金價目前已下跌超過5%。

此前，在全球央行購買量增加、地緣政治緊張局勢和利率下降的推動下，黃金經歷了長達一年的上漲。由於擔心川普提議的關稅和移民可能會重新引發通膨，這一反彈出現逆轉。 LPL Financial首席技術策略師Adam Turnquist表示，經濟成長和通膨預期的上升，週三推高了債券殖利率和美元，這使得沒有利率回報的黃金對投資者的吸引力降低。

黃金與美元有負相關性。 10年期美國公債殖利率上升17個基點，達到4.46%的四個月高點，儘管聯準會準備在本週再次降息。同時，美元兌一籃子其他貨幣上漲1.6%。白銀、鉑和銅等其他大宗金屬商品週三也大幅下跌。

Turnquist表示：“美元持續走強可能拖累國際股市，尤其是新興市場和多數大宗商品。鉑金、黃金和白銀是與美元負相關最嚴重的大宗商品。”

儘管如此，由於各大央行對實體黃金的需求、投資者湧入實體黃金ETF以及投機性部位的預期將持續下去，許多分析師預計金價將進一步上漲。高盛預測，到2025年底，金價將達到3,000美元/盎司。高盛的LinaThomas和DaanStruyven寫道：“歷史表明，當不確定性和投資者尋求安全避風港時，黃金持倉往往會上升。”

花旗在研報中指出，從歷史趨勢來看，美國總統大選後，黃金通常表現不佳。以2016年川普入主白宮後為例，黃金在一個月內下跌了8%。然而，花旗指出，這種趨勢為投資者提供了逢低買入的機會，仍然認為黃金價格將在6個月內升至3,000美元/盎司。

毫無疑問，黃金價格短期承壓，但摩根大通上週表示，長期來看金價的驅動因素依然存在，不改變長期看好的觀點：黃金繼續是聯準會降息週期、央行購金和全球範圍內以貨幣貶值為目標的交易的主要受益者，這些驅動因素在過去一年中的不同時間支撐著金價，無論美國大選結果如何，這些驅動因素都可能繼續存在。

以Natasha Kaneva為首的該行全球商品分析團隊在報告中寫道：無論美國大選結果如何，支撐因素仍然存在，我們將選舉後出現的任何回檔視為逢低買入的機會。

來源: 智通財經

唐納德·川普在2024年美國總統選舉中獲勝。他的再次當選不僅標誌著美國政壇的變革，也預示著未來全球政治和經濟格局可能面臨新一輪調整。

川普重回白宮，將為美國乃至全球經濟帶來哪些改變？美股、黃金等全球金融市場又會受到哪些影響？

振興傳統產業，推行減稅政策

在競選期間，川普多次重申將「讓美國再次偉大」。他的政策著重於振興傳統產業，意在透過保護和支持美國製造業、能源產業等關鍵領域，重塑其在國內經濟中的支柱地位。

簡單來說，川普主張較大力度的財政政策，對內減稅，對外徵收關稅，主張放鬆監管，提出要驅逐非法移民，產業政策上重視科技、鼓勵化石能源。

中國社科院美國問題專家呂祥接受中新社國是直通車採訪時指出，川普若上台，或將全力振興美國全產業鏈，優先扶持傳統製造業，包括頁岩油開採和傳統燃油汽車等支柱行業。其政策取向可能更偏向保護主義，尤其體現在對落後與先進產能的雙重保護。

呂祥認為，川普政府或不會積極推動綠色轉型，甚至可能壓制新能源產業的發展，這可能導緻美國在全球綠色轉型浪潮中進一步落後。

此外，川普的立場或將迫使特斯拉等新能源企業重新調整在美國的投資和佈局。這樣的政策傾向，可能緩解部分產業的國內競爭壓力，但也會對美國在新能源技術和產業升級的全球競爭力造成深遠影響。

中國宏觀經濟研究院研究員張燕生在接受中新社國是直通車採訪時指出，川普傾向於減少政府乾預，推行減稅政策，尤其是為大企業和富人減稅，以此激勵投資和經濟成長.

張燕生也強調，透過「退群」等非常規手段打破國際秩序，不以常規出牌的風格將導致市場波動增加，甚至加劇盟友的不確定性。因其不願承擔國際公共產品供給責任，這些政策在短期內可能增強美國經濟競爭力，卻可能削弱其全球領導力，使歐洲、日本和韓國等對美國信任度下降。

川普計畫延續貿易保護策略

川普計劃對多數進口商品徵收新關稅，新進口稅的稅率普遍達10%。 《紐約時報》指出，這樣做的後果不僅會提高美國國內的物價，還可能引發全球貿易戰，損害美國出口商的利益。

多位專家表示，結合川普上一個任期和競選聲明來看，川普對華政策以競爭和遏制為核心，旨在全面保護美國利益，減少對華依賴，並強化中美競爭態勢。他透過一系列關稅和貿易制裁措施限制中國商品進入美國市場，以削弱中國產業鏈在全球的影響力。

張燕生認為，無論是川普還是哈里斯，都將對中國構成不同挑戰，但川普更傾向商業利益導向的政策，反而可能給中國提供一定的適應和應對空間。

在他看來，川普可能會對全球實施更高的稅收，尤其對中國加徵高達60%的關稅，並考慮取消最惠國待遇。如果這項政策得以落實，將加劇全球經濟的不確定性。

「在這過程中，中國可能會進一步推動內需擴大，強化自主創新和產業升級，以應對外部壓力，並在不確定的全球貿易環境中尋找新的成長動力。」張燕生說。

呂祥分析，川普預計將延續對華的貿易保護策略，但可能不會大幅增加現有關稅。相反，他可能更關注具體產業，尋找對華談判的槓桿。由於美國國內傳統產業的投資機會有限，資本在壟斷行業中利潤空間趨於飽和，川普政府或將採取措施限制資本流向中國，以防過多資金外流。

「在關稅政策之外，川普預計還將採取非關稅措施，限制中國的高端製造業和先進產能的對外輸出。同時，他可能在技術領域實施更為嚴格的出口管制，透過所謂的'小院高牆'戰略限制中國對關鍵技術的獲取，以維持美國在技術領域的優勢。

川普勝選對金融市場有何影響？

整體而言，川普的減稅和利益導向政策符合金融市場的偏好，能夠激勵資本投入，但其政策的不可預測性可能帶來金融市場的短期波動。

中國(香港)金融衍生性投資研究院院長王紅英在接受中新社國是直通車採訪時表示，川普的當選可能會帶來更激進的貿易保護政策，不僅對中國，也對盟友可能增加經濟負擔。這樣的立場可能加劇全球市場的動盪，使投資人更傾向避險資產。

今年以來，金價屢創新高。 10月30日，最活躍的Comex黃金期貨合約盤中創下每盎司2,801.80美元的歷史新高。而在周二，12月交割的黃金期貨收盤價為每盎司2,749.70美元，上漲3.50美元，漲幅0.1%。

「投資人對於未來經濟、政策以及全球貿易狀況的擔憂，往往會導致資金湧入黃金等傳統避險資產，從而推高其價格波動性。因此，金價在川普當選後可能迎來大幅上漲的局面。

王紅英建議，投資人可以考慮採取更靈活的風險管理策略。例如買入看跌期權或使用跨式期權組合策略，這樣不僅能夠有效對沖黃金價格的潛在波動，還能在不確定的市場環境中為投資組合提供更穩健的保護。

中國銀行研究院資深研究員王有鑫分析了川普當選後對美股、A股和港股的影響。他認為，川普當選將為美國資本市場帶來短期利多。共和黨已控制參議院，有較大可能同時控制國會參眾兩院，將減少未來財政政策推出的阻力，債務上限問題解決的速度將提高，有利於推出新的經濟刺激計劃。從產業角度來看，川普宣稱將重點支持的傳統汽車和能源產業，未來可能會受到更多關注。

然而，王有鑫也提醒，市場表現仍取決於川普上任後的政策走向。如果他繼續推行貿易保護主義，可能引發其他國家的反制措施，進而對美國經濟造成壓力，政策的不確定性或將衝擊美國金融市場。

對於A股和港股，王有鑫分析了兩大外部因素：一是川普的潛在關稅政策可能繼續影響市場情緒；二是聯準會在應對美國通膨壓力時可能放緩降息節奏，這會對美元和美債收益率形成支撐，給市場帶來短期壓力。然而，鑑於川普第一個任期內關稅政策對中國出口成長影響有限，聯準會仍處於降息週期。

王有鑫認為，A股的抗外部衝擊能力將在短期波動後逐漸增強，回歸經濟基本面影響。國內一攬子增量政策的實施可望穩定經濟，並緩解外部波動。

來源: 央視網