大選後不到一周，比特幣價格再度創下歷史新高。

北京時間週二早盤，比特幣一度觸及89253美元的歷史最高點，中午前小幅回吐漲幅，截至12:00報88108.22美元/枚。

週日晚間，比特幣才突破8萬美元大關，不到兩天，比特幣便朝9萬美元的目標價邁進。過去一周，比特幣的漲幅達29.66%。年初至今，比特幣飆升108.03%。

「比特幣龍頭」MicroStrategy繼續大舉囤幣。週一，該公司發佈公告稱，在10月31日至11月10日期間，MicroStrategy以約20.3億美元購買了約27,200枚比特幣，這是自四年多前開始收購數位資產以來的最大一筆交易。加上這次最新購買，MicroStrategy的比特幣持股市值已經達約240億美元。比特幣的飆升也帶動MicroStrategy股價狂飆，週一收漲25.73%，創下340.0的歷史高位，自2020年8月以來，MicroStrategy的股價漲超2500%，比特幣在同一時期上漲約660%。

比特幣現貨ETF，也大量資金進場後創造歷史性時刻－上週四流入比特幣現貨ETF的總資金量達13.7億美元，創下史上單日最大資金流入。從年初成立到昨天，比特幣現貨ETF的累積資金流入量就達到262.22億美元。

美國11檔ETF現貨基金中，貝萊德旗下的iShares比特幣基金（IBIT）的資產規模最大，最新數據顯示，其資產規模（332億美元）首次超過了貝萊德旗下iShares黃金ETF（329億美元）。

這一逆轉，對比特幣來說頗具象徵意義，黃金有著天然的避險屬性和儲備資產地位，而貝萊德iShares黃金ETF開始交易的時間是2005年1月，iShares比特幣基金則是今年1月才上市，10個月內比特幣就能實現基金規模的逆襲，部分反映市場投資偏好的轉換。

歷史性突破

一週之內，比特幣屢屢刷新歷史新高。上週三，川普鎖定大選後，比特幣首次站上75,000美元/枚的歷史高位，上週四聯準會宣布25個基點的降息後，比特幣在狂歡中一路走高，上週日突破8萬美元的歷史關口。眼下，一度衝破8.9萬美元的比特幣，正努力突破9萬美元的關鍵阻力位。

市場資金正大舉加倉比特幣。今年1月10日，美國首批11檔比特幣現貨ETF上市首發，總資產規模在280億美元左右，而到昨天，這一規模已經翻了接近三倍，達到820億美元。

貝萊德旗下比特幣基金IBIT是市場上資產規模最大的ETF現貨基金，上週三交易量創下41億美元的新紀錄後，第二天又吸收了11億美元的淨流入，刷新單日最大資金流入量記錄。

近日，IBIT的資產規模首次超過黃金信託基金IAU，部分折射出大筆資金正在湧入比特幣，而黃金則相對受到「冷落」。從價格走勢來看，也是如此，比特幣走勢狂飆的同時，金價卻迎來暴跌，上周大選結果公佈當天金價跌幅創兩年多來最大，過去一周跌3.93%。

加密宏觀分析師Noelle Acheson表示，川普政府推出更明確的加密貨幣規則，可能會導致一些投資者更喜歡比特幣而不是黃金。

為何比特幣的看漲情緒能超過黃金等傳統投資標的？

HashKey Group首席分析師丁肇飛告訴21世紀經濟報道記者，川普是迄今對比特幣最友善的總統，競選時也保證會將比特幣納入政府儲備、成立總統顧問委員會和更換SEC主席等政策。這些利多措施的逐步實施，將為比特幣創造更有利的市場環境，擴大其上漲空間。

近日，據媒體報道，川普為了兌現他的選舉承諾，把美國打造為“全球的加密貨幣之都”，正在物色對加密貨幣友好的人選，擔任美國證券交易委員會等金融監管機構的關鍵職位。報告引述知情人士消息稱，對於重要的領導職位，川普的助手考慮了現任監管者、前聯邦官員和金融業高管，其中許多人都公開表達了支持加密貨幣的觀點。

宏觀面上看，降息也為市場注入了更多流動性。丁肇飛表示，聯準會上周宣布將基準利率下調25個基點，這項措施為比特幣等高風險資產提供了更多資金基礎，推動其價格上漲。此外，較低的利率環境使得投資人更傾向於尋求高收益的投資管道，增加了對加密貨幣的需求。

同時，雖然川普交易是近期點燃幣圈熱情的最大功臣，但馬斯克的助力也功不可沒。丁肇飛指出，馬斯克一直以來都支持比特幣、狗狗幣等加密貨幣，特斯拉早在2020年便接受比特幣付款，這次川普的當選，馬斯克作為川普最重要的競選搭檔，也是最早的“比特幣帶貨主播”，有望帶領行情前進。

20萬美元目標價，能否照進現實？

衍生性商品市場的火爆，顯示出市場紛紛押注比特幣價格將持續走高。 Coinglass數據顯示，週二早上，8萬美元行使價的比特幣看漲期權的未平倉合約已增至18.8億美元，10萬美元行使價的看漲期權的未平倉合約也達17.1億美元，對10萬美元目標價的押注幾近同8萬美元持平。

機構的預測也普遍洋溢樂觀情緒。渣打銀行數位資產研究全球主管Geoff Kendrick表示，若共和黨橫掃眾議院和參議院，到2026年底加密貨幣市值還將成長兩倍。

Fundstrat聯合創始人Tom Lee認為比特幣今年有可能達到10萬美元。渣打Geoff Kendrick先前預測，川普勝選後，比特幣在今年底能漲到12.5萬美元。伯恩斯坦的預測更為大膽，認為比特幣價格到2025年將達到20萬美元，10年內將漲到100萬美元。

從入場的主力資金看，也有長期看漲的屬性。 Gemini聯合創辦人Cameron Winklevoss表示，比特幣突破8萬美元，主要是由現貨比特幣ETF入場的持續機構需求推動，而不是散戶投資者活動。機構投資者的這種「黏性」需求是長期看漲情緒的標誌，並且當前的市場週期仍處於早期階段。

上海社會科學院數位經濟學者王瀅波向21世紀經濟報道記者分析，比特幣大漲的長期核心推力還是從碳基轉向矽基的數位化趨勢，也即數位經濟的大漲，納指持續創出新高。雖然行情走高的短期因素是美國大選川普獲勝，但更重要的還是美國將進一步放鬆對數位經濟企業的管制，加速以人工智慧為代表的數位科技的部署。比特幣作為數位資產，將與科技巨頭齊飛，市值剛突破萬億的特斯拉之後也有望持續上揚，5兆甚至10兆美元市值的科技公司可以期待會在不久後出現。

不過從中短期來看，投資人仍要留意回檔風險。

王瀅波表示，比特幣的漲勢可能會持續到明年川普政府上台，如果政策不如預期，可能會有一波回檔。

在丁肇飛看來，比特幣站上8萬美金，未來仍有上漲空間。但金融市場始終存在不確定性，投資人需關注政策執行的進展以及宏觀經濟指標如通膨走勢。川普正式入主白宮後，市場會觀察其政策落實狀況，政策有變則可能對市場情緒和投資方向產生重大影響。此外，美國通膨可能有反彈的潛在風險，這也可能影響比特幣的價格表現。

對於比特幣估值是否過高的擔憂，王瀅波認為，比特幣沒有價值中樞，核心是演算法共識，隨著技術進步加速，貨幣政策應該越來越傾向於中性化，回歸到其作為交易中介的基本上定位，因為技術進步所導致的效率改進可以完全彌補傳統貨幣政策的作用，而且副作用更少。所以即使比特幣走勢會有短暫回調，也不會逆轉經濟全面數位化的趨勢。

對投資人而言，近期比特幣價格已經屢創新高，謹慎入場很重要。

丁肇飛提醒，如果投資人對市場波動高度敏感，或目前投資組合中已經有較大比例的高風險資產，可能需要謹慎考慮是否在高位加倉。此外，如果缺乏對加密貨幣市場的深入了解或承受能力有限，避免在價格高點進場，也是明智的選擇。

而在投資策略上，丁肇飛建議以市值比較大的主流幣為主，選擇經過時間驗證的項目。不建議普通投資者過度追捧新的meme幣或其他不好估計其價值的代幣。

來源: 21經濟網

昨日發生了什麼事？

今日關注行情

Finlogix情緒指標：中性震盪

基本面：川普交易對材料板塊的利空會持續拖累澳洲材料板塊，雖然對金融板塊有利，但澳洲本身的降息預期遠比美國慢。 由圖可見，影響金融板塊最大的長短債利差中，澳洲的利差表現不如美國，但澳洲金融股的漲幅卻與美股相同，這是不合理的。因此後續澳洲金融板塊更容易出現回調行情。材料與金融兩者疊加，會繼續拖累澳洲股指。

11月，儘管聯準會如期降息，但由於美國政治環境的複雜性，當選總統的財稅政策成為影響2025年市場的重要變量，未來貨幣政策的不確定性顯著加大，多位分析師也下調了聯準會降息次數的預測。

下調聯準會明年降息預期

數據顯示，市場研究機構已經削減了對於聯準會12月大幅降息的預期，目前預期降息25個基點的機率為65%，一週前該數字為83%。最新調整預測的金融機構，包括了巴克萊銀行、道明銀行。這兩家銀行的研究部門均提及，當選政府可能對移民實施更嚴格的限制並提高進口關稅，這些政策可能會刺激通膨並改變聯準會的利率路徑。

道明銀行預計，聯準會在評估新政策對通膨和經濟成長可能造成的影響時，會暫停降息，預計聯準會將在明年1月至7月期間維持利率穩定。巴克萊銀行則上調美國明年的通膨預期，預測聯準會將在2025年降息2次，先前預估為3次。

此前，野村證券經濟學家已將Fed2025年的降息次數從4次調整至1次；德意志銀行則預計，聯準會可能會在12月放緩甚至暫停降息，以觀察政策對經濟的影響。

聯準會獨立性或承壓

在降息預期下調之際，近日特斯拉CEO馬斯克表示支持總統幹預聯準會政策的想法，更讓市場研究機構進一步調低聯準會在新政府施政下的影響潛力。

上週，美國猶他州共和黨參議員麥克李在社群媒體上呼籲聯準會「聽命於總統」。作為回應，馬斯克8日發布了「100」表情符號，表示完全同意。馬斯克的評論雖簡短，卻反映了可能在下屆政府中對聯準會獨立性形成的更廣泛壓力。而聯準會的獨立性傳統，旨在賦予中央銀行完全根據美國經濟未來的健康狀況來制定貨幣政策的能力。

10月7日，聯準會主席鮑威爾曾表示，就算新政府要求他辭職，他也不會辭職，因為「法律不允許」。這標誌著聯準會主席與當選總統之間可能充滿爭議關係。

雙線資本CEO傑弗裡·岡拉克認為，一旦共和黨掌控眾議院和參議院，當選政府財政操作空間更大。他警告，若美國新政府在財政上“放開手腳”，美國財政赤字和國債規模將大增，可能使長期利率上升，對聯準會政策形成阻礙。

美利率長期高位機率較高

「美國利率或將在較長時間保持高位（high for longer），低利率不是這個時代的底色。」中金公司在最新的研報中預測，新一屆美國政府的政策是影響2025年的重要變量，聯準會可以繼續降息，但降息空間將減小，美聯邦基金利率或將下調至3.75%~4%，然後停止降息。這一水準比疫情前的中性利率高出約150個基點，也高於目前市場的一致預期。

著名投資人史丹利·德魯肯米勒也指出，如果聯準會低估了通膨的持續性，並持續採取寬鬆政策，可能會在中長期內影響經濟的穩定性。他認為，鮑威爾應更關注經濟的長期穩定，而非短期的成長目標。

先前，美國傳奇投資人、億萬富翁對沖基金經理人保羅都鐸瓊斯（Paul Tudor Jones）表示，已經將投資組合調整為更多的通膨交易。他正持有黃金、比特幣和大宗商品，以對沖通膨風險。瓊斯預測，下一任總統將不得不解決不斷膨脹的債務問題，否則債券市場可能會出現拋售，屆時10年期公債殖利率或進一步上漲。

來源：證券時報

美國當選總統川普在競選期間提出了一系列經濟主張，包括削減企業稅率，延長個人所得稅減稅政策，以及對進口商品加徵關稅等。分析師普遍預計，整體而言，川普「對內減稅、對外加稅」的政策將令美國通膨重燃。

美國頂尖經濟學家、華頓商學院金融學教授傑里米·西格爾週一表示，為了避免失去股票和債券投資者的支持，川普可能不會全面實施他提議的經濟政策。

西格爾在接受媒體採訪時表示，他相信川普將在下一任期採取堅定的親市場立場，即使以犧牲他提出的一些經濟政策為代價。他指出，川普過去熱衷於將股市作為衡量總統成功與否的標準，正因如此，他可能不想破壞目前的多頭市場。

「川普總統是我們史上最支持股市的總統，」西格爾補充。 “在我看來，他不太可能實施不利於股市的政策。”

經濟學家認為，川普提出的一些政策將增加聯邦赤字，並引發更高的通膨。上週債券市場已經對這些政策做出了反應。大選結束後，美國10年期公債殖利率一度飆升至4.4%以上，為7月以來的最高水準。

儘管美國國債殖利率此後有所回落並穩定，但西格爾表示，這是一個跡象，表明債券投資者可能已經準備好抗議任何導致政府債務增加或通膨加劇的政策。

這也可能表明，投資者擔心通膨上升的可能性，並預計聯準會將提高利率。

「我認為，上週三川普獲勝後債券殖利率上升的情況是一記警告，說『嘿，你知道，小心你的所作所為。我們在那裡，你承諾的所有減稅措施，我們都持懷疑態度，』」西格爾說。 “債市和股市都將成為川普許多計劃的巨大限制因素。”

西格爾指出，在共和黨主導的國會中，川普延長2017年減稅方案的提議看起來輕而易舉，儘管他預計，川普的其他減稅提案將面臨挑戰。西格爾預測，如果川普實施他提出的所有減稅計劃，債券殖利率最終可能會超過5%。

「因此，我認為長期利率上升的趨勢將伴隨我們，」他補充道。

西格爾也表示，川普不太可能從聯準會手中奪取控制權。儘管據報道，川普正在製定計劃，對聯準會的政策決定施加更大的影響，但此舉可能不受市場歡迎。

「他可能希望多一點協商，但市場喜歡聯準會的獨立性。如果他對聯準會的獨立性有任何實質性的破壞，那對債市或股市都不利。」他補充道。

來源: 財聯社

資料來源：金融時報（中國）

來源：財富中文網